据BNAmericas网站报道，继7月份和6月份分别下降18.8%和26%后，8月份墨西哥黄金产量再次下降24.6%，主要是因为纽蒙特公司经营的佩纳斯基托（Penasquito）矿山发生4个月的罢工。 墨西哥联邦统计局（Inegi）的数据显示，8月份，该国黄金产量为5095公斤（大约16.4万盎司），环比下降0.7%。前8个月，墨西哥黄金产量同比下降7.2%。 8月份，墨西哥白银产量为288662公斤，同比下降10.3%，环比下降3.3%。铅产量为9056吨，下降24.6%。锌产量为18488吨，下降33.3%。 铜产量为40684吨，下降1.1%。硫、焦煤、球团铁矿和萤石也出现下降，但非炼焦煤和石膏产量增长。 Inegi的数据显示，8月份，整个采矿业，包括采选冶，萎缩12.8%，7月份降幅为7.6%。前8个月，墨西哥采矿业萎缩3.9%。

据Mining.com网站报道，尽管出现大面积萎缩，但新晋矿企安曼矿产公司（Amman Minerals）的出现仍带来了一丝希望。该公司自7月份首次发行股票（IPO）以来，已经至少造就了6位亿万富翁。本次排名差点进入前10位行列。 2022年一季度末，Mining.com网站列出的最大50家矿企总市值创1.75万亿美元的历史最高纪录，主要得益于铜价超过1万美元/吨，镍价超过4万美元/吨，锂价超过6万美元/吨，从金和铂到铀价格普涨，锡价涨幅靠前。 此后，铀价涨幅近一倍，至60美元/磅，锡价也走高。虽然远低于2022年3月份的高峰，但最近金价上涨，目前价位仍明显高于2021年3月份水平。 铁矿石是多元化矿企巨头的主要利润来源，其价格维持高位，目前价格在120美元/吨波动，接近于6月底的水平。 但是，贱金属和电池金属出现了大幅下跌。铜、锌和铝已经跌去1/5，明显进入熊市。镍和钯投资者已经蒙受40%的亏损，钴接近历史低位，锂略高于2万美元/吨。 尽管金属长期需求强劲，尤其是铜、锂和镍，但由于市场疲软，矿业公司市值已经大幅萎缩。 2023年三季度末，最大50家矿企市值已经较历史高位跌去5160亿美元。今年以来，其市值总和已经减少1450亿美元，降至1.38万亿美元，接近2021年9月底的水平。 从第三季度的最佳表现名单中可以明显看出市场整体情况有多糟糕，其中有三家企业市值在下降。 印尼企业上升 印尼首次进入Mining.com最大50家矿企目录的安曼矿产国际公司（Amman Minerals Internasional）自从7月份在雅加达首次上市以来市值已经上升213%，略低于4500亿卢比，大约为280亿美元。 安曼矿产公司是在产的巴都希贾乌（Batu Hijau）铜金矿的所有者和经营者，公司正在附近的松巴哇岛开发埃朗（Elang）项目。 埃朗是世界最大未开发斑岩铜金矿之一，目前处于可行性研究阶段。该项目证实和概略铜储量为470万吨，金1500万盎司。 今年以来，印尼成为一个火热的IPO市场。安曼矿产IPO融资7亿多美元，成为今年融资最多的企业，目前排名第11位。 彭博通讯社报道称，安曼矿产公司市值飙升已经至少造就6名新的亿万富翁，包括公司总裁阿古斯·普罗霍萨斯米托（Agus Projosasmito），其在该公司的股份目前市值为27亿美元。这家矿业公司出色的市场表现也为印尼最大企业之一的掌舵人安东尼·萨利姆（Anthoni Salim）的资产增加了40亿美元，使这位大亨的账面资产达到了数十亿美元。 印尼的另外一家IPO企业哈里塔镍业公司（Harita Nickel）境况大不相同。4月份，该公司在印尼股票交易所上市，融资资金6.72亿美元。但自从上市以来，股价持续下跌，已经跌去60%。 锂企市值下跌 自从去年11月份创8万美元/吨的历史最高纪录以来，这种电池金属的价格持续下跌。 第三季度，这种电池原材料的价格下跌导致进入前50位的六家锂矿企业市值在过去三个月中损失了300亿美元，目前合计只有700亿美元。 与52周最高价相比，这些锂矿企业市值跌幅明显，表现最好的皮尔巴拉矿产公司（Pilbara Minerals）市值也跌去31%。米纳拉尔资源公司（Mineral Resources）市值下跌37%，雅宝（Albemarle）、智利化工矿产（SQM）、赣锋锂业和天齐锂业跌幅超过50%。 与同行相反的是，皮尔巴拉矿产公司今年以来仍为增长，上个季度进入了前50名行列，使得总部设在西澳的前50位矿企数量达到5家，超过加拿大温哥华市。 另外一家来自珀斯的锂企IGO公司进入前50名的希望渺茫。该公司市值为54亿美元，排名已经降至60位以下。 来自美国的利文特（Livent）和澳大利亚-阿根廷锂企阿尔肯（Allkem）公司合并有望在2023年底完成，但也不足以进入前50位。目前，这两家公司市值合计为74亿美元，落后于最后一名的盎格鲁阿萨蒂（AngloGold Ashanti）公司，但在2024年锂矿和黄金企业境况可能大相径庭。 吉娜·瑞恩哈特（Gina Rhinehart）的汉考克勘探公司（Hancock Prospecting）阻止雅宝对狮镇资源公司（Liontown Resources ）收购的策略被证明是成功的，上周这家美国锂企巨头决定退出这笔交易。 狮镇资源公司股价飙升127%使得这家来自珀斯的企业市值达到40亿美元。19日，这家公司称，已经获得了卡瑟琳谷（Kathleen Valley）项目投产所必须的资金。 铀价飙升 9月份，国际铀价自2011年以来首次达到60美元/磅。自从2011年日本福岛核事故以来，铀价一直处于低迷状态。 世界核能协会（WNA，World Nuclear Association）预测，全球反应堆对铀的需求将大幅增至13万吨（2.85亿磅）。2023年预测需求量为65650吨。 WNA上调预测的原因很大程度上是由于小型模块化反应堆（SMR）的快速推广应用，从航运到数据中心，以及偏远矿山都可能用到此项技术。 加拿大卡梅科（Cameco）公司成为三季度表现最佳的企业之一。这家来自萨斯喀通的企业今年以来已经跃升19位，首次进入前30名。 世界最大产铀企业哈萨克斯坦国家原子能公司（Kazatomprom）市值在三季度末超过100亿美元，排名36位。自从2018年在伦敦和阿斯塔纳同时上市以来，这家公司今年之前未能进入前50位行列。 多元化巨头下挫 必和必拓公司的排名同样受到铀价上涨的支撑，因为这家来自墨尔本的企业扩大了奥林匹克坝（Olympic Dam）的产量。 这家世界最大矿业公司的市值今年以来已经萎缩了8%，降至1420亿美元，但表现仍好于其它矿业巨头，比如力拓公司减少了17%，嘉能可下跌了21%，淡水河谷下跌了25%，英美集团下降了38%。 伦敦上市企业英美集团经营面临挑战，原因是涉足铂族金属和控股英美铂业（Anglo American Platinum）。2021年3月该公司市值最高达到700亿美元，目前市值只有320亿美元。 英美集团长期在南非经营金和金刚石矿山，已经有百年历史。过去几年该公司经营面临困难，2016年其市值降至50亿美元以下。 由于钯（今年降幅38%）和铂价（降幅16%）下跌，英美铂业市值已经从2021年3月底的400亿美元降至100亿美元。 羚羊铂业（Impala Platinum）和斯班耶-斯蒂尔沃特（Sibanye Stillwater）目前市值都在40亿美元左右，已经跌出前50位行列。

9月份，中国有色金属产业景气指数为23.2，较上月上升0.3个点；先行指数69.9，较上月上升0.3个点；一致指数为66.4，较上月上升0.1个点。数据显示，产业景气指数位于“正常”区间下部缓慢上升。 表1 2022年9月至2023年9月 有色金属产业景气指数 产业景气指数较上月上升0.3个点处在“正常”区间下部小幅上升 9月份，中国有色金属产业景气指数为23.2，较上月上升0.3个点，从总体来看，9月份景气指数仍处在“正常”区间下部缓慢上升。 图1 中国有色金属产业景气指数趋势图 在构成有色金属产业景气指数的12项指标中，M2、汽车产量、家电产量、有色金属固定资产月投资额、有色金属进口额、十种有色金属产量、利润总额、发电量指标、LMEX指数、营业收入及有色金属出口额等11项指标均位于“正常”区间，只有商品房销售面积指标位于“过冷”区间。 图2 中国有色金属产业景气灯号图 先行合成指数出现小幅上升 9月份，先行指数为69.9，较上月上升0.3个点。经季节调整后，7项先行指标中共有6项指标出现不同程度的上升。其中，增幅比较明显的指标有3项，分别是家电产量、M2和有色金属进口额，增幅分别是14.8%、10.5%和10.2%；环比出现上升的共有3项指标，分别是汽车产量、M2和LMEX指数，增幅分别是1.4%、0.6%和0.4%。 图3 中国有色金属产业合成指数曲线 十种有色金属生产运行平稳 图4 十种有色金属产量变化示意图 经季节调整，8月份，十种有色金属产量为629.3万吨，同比增长6.1%；十种常用有色金属中精铜、原铝、精铅和精锌的产量同比分别增长16.31%、3.14%、5.5%和5.2%。 固定资产投资增速增幅 保持在10%以上 根据国家统计局统计，1—8月份，有色金属工业完成固定资产投资比去年同期增长12.7%，增幅比全国工业投资增幅高3.9个百分点；有色金属矿山采选完成固定资产投资增长 32.8%，有色金属冶炼压延加工完成固定资产投资增长8.5%；民间有色金属固定资产投资增长2.9%，其中，民间矿山采选完成固定资产投资增长8.4%，民间冶炼压延加工完成固定资产投资增长1.8%。 国内外主要金属市场震荡走强价格以上行为主 今年第三季度以来，铜铝等主要有色金属价格普遍上行。9月份，国内方面，4种基本金属（除精锌之外）三月期货平均价格普遍呈现回升的局面。具体情况是：精铜68398.5元/吨，同比、环比分别上升13.1%和3.4%；原铝18945.3元/吨，同比、环比分别上升3.8%和0.4%；精铅16692.8元/吨，同比、环比分别上升11.8%和3.9%；精锌21818.8元/吨，同比回落11.1%、环比上升5.5%。 国际市场与国内情况基本相似，4种基本金属价格出现分化，精铜和精铅同比上升明显；原铝和精锌同比出现回落。具体而言，精铜8312.5美元/吨，同比上升8.6%、环比回落0.9%；原铝2219.8美元/吨，同比回落1.0%、环比上升1.8%；精铅2215.0美元/吨，同、环比分别上升14.1%、3.1%；精锌2512.3美元/吨，同比回落19.1%、环比上升4.5%。但由于下游市场不及预期，国内碳酸锂价格持续走低。 图5 有色金属营业收入示意图 图6 有色金属利润总额示意图 据国家统计局统计，8月份，10521家规模以上有色金属工业企业实现利润289.5亿元，比去年同期增加了137.4亿元，同比增长90.3%，比7月份增加了75.8亿元，环比增长35.5%。1—8月份，规模以上有色金属工业企业实现营业收入50559.8亿元，同比增长1.3%；实现利润总额1721.8亿元,比去年同期（按可比口径计算，下同）下降19.9%，降幅比1—7月份收窄8.4个百分点，但比同期全国规模以上工业企业实现利润降幅仍高8.2个百分点；与历史最高年份2021年比两年年均下降13.3%，但与疫情前的2019年相比，4年年均增长14.4%。1—8月份，有色金属独立矿山企业实现利润512.2亿元，同比增长4.1%，增幅比1—7月份扩大2.1个百分点；有色金属冶炼企业实现利润797.2亿元，同比下降34.5%，降幅比1—7月份收窄9.3个百分点；有色金属加工企业实现利润412.4亿元，同比下降6.1%，降幅比1—7月份收窄10.5个百分点。 有色金属进出口贸易平稳运行 图7 有色金属进口额示意图 图8 有色金属出口额示意图 经季节调整，8月份，有色金属产品（不含黄金）进口额为99.8亿美元，同比增长10.2%，环比回落0.3%；出口额为26.1亿美元，同比回落22.8%，环比增长0.4%。 国内有色金属行业运行发展向好 国际方面，9月份，全球主要经济体继续维持分化多元格局。分国别来看，美国经济依然表现较强活力，当月联储议息会议宣布暂不加息，显示美联储内部对经济软着陆的预期更强。9月份，美国制造业PMI为49%，较上月上升1.4个百分点。欧洲地区国家9月份PMI排名靠后，欧元区制造业陷入衰退，9月份，制造业采购经理人指数终值为43.4，也是连续第15个月萎缩，从中反映了欧洲地区经济复苏乏力。欧洲主要经济体中的德国制造业持续萎缩，9月份制造业采购经理人指数从初值的39.8下调至39.6，连续15个月出现萎缩，整个制造业行业需求减弱，产出下降，制造商的预期也有所下降。加之持续的加息和出口疲弱也使整个欧洲的经济表现不甚理想。 国内方面，9月份，随着政策效应不断累积，经济运行中积极因素不断增多，制造业采购经理指数等多项经济数据环比改善，工业生产提速，制造业投资反弹，消费表现亮眼，出口降幅收窄，这些都表明我国经济景气水平有所回升。根据国家统计局9月30日发布的数据显示，9月份，制造业PMI连续4个月回升，4月份以来首次升至扩张区间。在调查的21个行业中，有11个行业PMI位于临界点以上，比上月增加2个，制造业景气面有所扩大。根据国家统计局数据，国内制造业显示了5个特点：第一，产需两端继续改善，随着市场需求逐步恢复，制造业生产活动持续加快；第二，价格指数连续回升，近期部分大宗商品价格持续上涨，加之企业采购活动进一步活跃；第三，大型企业扩张加快；第四，各重点行业PMI均有回升；最后，预期指数保持稳定。此外，投资、消费及出口等各方面也出现不同程度的回升迹象，国内经济景气度持续上升。但房地产行业前景堪忧，供需两端未有明显改善：投资、施工面积跌幅进一步加深，“保交楼”推动下的竣工面积增速继续维持高位但增速小幅放缓，新开工面积降幅出现边际改善，地产销售仍延续量价齐跌，尤其是恒大集团主要负责人因涉嫌多起诉讼引发重大风波，更为房地产市场回暖蒙上一层阴影。 产业方面，有色金属行业生产平稳，各主要金属品种受宏观经济因素影响震荡上行。经季节调整后，8月份，十种有色金属产量为629.3万吨，同比增长6.1%；当月，精炼铜产量111.7万吨，同比增长16.3%；原铝产量360.2万吨，同比增长2.9%。9月份，LME铜价整体震荡趋弱运行，除9月11日当周有所上涨，多数时间均处于下滑态势，虽然月末出现回弹，但整体重心仍有下移。市场方面，铜铝等主要有色金属价格三季度以来普遍上行，但碳酸锂等金属价格出现大幅下滑。 总的来说，9月份，主要宏观经济数据均较上月回暖，呈弱复苏态势。供需两端均好转，其中，工业增加值改善显著，极端天气影响减弱后，生产端恢复进度良好；受益于地方专项债发行重新加速，基建投资单月同比增速走高，市场信心得到加强。在促消费政策及国庆中秋假期居民出行增多的带动下，消费水平有了明显好转。在此基础上，未来有色金属工业生产、投资有望继续保持增长势头，主要有色金属价格也将维持震荡微升态势、规模以上有色金属企业效益将进一步改善。尽管如此，也应看到国际环境依然复杂严峻，世界经济复苏乏力，国内经济结构性矛盾和周期性因素叠加，持续恢复基础仍然需要巩固。未来有色金属行业应着力扩大国内需求，加快有色金属行业建设现代化产业体系，深化改革开放，激发经营主体活力，扩大有色金属产品的国内需求，积极促进产品出口，推动有色金属产业经济运行持续好转，努力实现质的有效提升和量的合理增长。 综上所述，可以认为，近期有色金属景气指数有望在“正常”区间继续缓慢上升。 附注： 1.有色金属产业先行合成指数（简称先行指数）用于判断有色金属产业经济运行的近期变化趋势。该指数由以下7项指标构成：LMEX指数、M2、家电产量、汽车产量、商品房销售面积、有色金属产业固定资产月投资额、有色金属产品进口额。 2.有色金属产业一致合成指数（简称一致指数）反映当前有色金属产业经济的运行状况。该指数由以下5项指标构成：十种有色金属产量、发电量、规模以上有色金属企业主营业务收入、规模以上有色金属企业利润总额、有色金属产品出口额。 3.有色金属产业滞后合成指数（简称滞后指数）与一致指标一起主要用来监测经济变动的趋势，起到事后验证的作用。由以下3项指标构成：规模以上有色金属企业职工人数、规模以上有色金属企业产成品资金（期末占用额）、规模以上有色金属企业流动资产平均余额。 4. 综合景气指数反映当前有色金属产业发展景气程度。景气灯号图把产业经济运行状态分为5个级别，“红灯”表示经济过热，“黄灯”表示经济偏热，“绿灯”表示经济运行正常，“浅lan灯”表示经济偏冷，“lan灯”表示经济过冷。对单项指标灯号赋予不同的权重，将其汇总而成的综合景气指数也同样由5个灯区显示。综合景气指数由12项指标构成，即先行指数和一致指数的构成指标。 5. 编制指数所用各项指标均经过季节调整，已剔除季节因素。 6. 每月都将对以前的月度景气指数进行修订。当时间序列加入最新的一个月的数据后，以往月度景气指数会或多或少地发生变化，这是模型自动修正的结果。 7. 有色金属产业包括有色金属矿采选业和有色金属冶炼压延及加工业。为便于分析，编制有色金属产业景气指数时，暂未包括独立黄金企业的数据。

10月16日大盘全天震荡调整，创业板指领跌。截至收盘，沪指跌0.46%，深成指跌1.42%，创业板指跌2%。北向资金昨日全天净卖出64.77亿元。隔夜美股三大指数集体收涨，道指涨0.93%，纳指涨1.2%，标普500指数涨1.06%。 在17日的券商晨会上，中信建投指出，GLP-1类药物有望在NASH和AD等适应症中迎来突破，提升靶点及产业价值；中金公司认为，“一带一路”基建投资有望提振有色、钢铁、建材、基础化工等材料的需求；银河证券指出，5.5G填补5G空白，5G好用迈向新台阶，技术生态演进拓展行业新应用。 中信建投：GLP-1类药物有望在NASH和AD等适应症中迎来突破 提升靶点及产业价值 中信建投指出，诺和诺德司美格鲁肽在此前CVOT临床试验成功的基础上又再下一城，在慢性肾病FLOW III期临床研究中因达到预期终点而提前终止临床试验，相应用药人群全球超1亿人，市场空间超200亿美元。我们认为，GLP-1类药物目前已在2型糖尿病、超重与肥胖、心脑血管疾病、射血分数保留型心衰和慢性肾病中展现出临床获益，可覆盖人群庞大。未来，GLP-1类药物有望在NASH和AD等适应症中迎来突破，造福更多患者的同时进一步提升靶点及产业价值。 中金公司：“一带一路”基建投资有望提振有色、钢铁、建材、基础化工等材料的需求 中金公司表示，“一带一路”国家大多是发展中国家，城镇化率有提升空间，推动基础设施建设有利于提升其经济增长潜力，为后续开展贸易等方面的合作打下基础。中国在带路国家的基建投资大多数集中于交通、能源电力及相关的工程建设领域，中国建筑、交通运输、机械、电力及公用事业、电力设备新能源、通信等行业内公司有望更多参与其中，基建投资有望提振有色、钢铁、建材、基础化工等材料的需求。 银河证券：5.5G填补5G空白，5G好用迈向新台阶，技术生态演进拓展行业新应用 银河证券指出，从产业链融合角度看，5.5技术有望显著提高多个垂直行业的效率、运营成本和安全性。5G升级加速车联网等新业务，智慧交通市场网联+智能化趋势明确，有较强的长期成长性。卫星互联网是目前6G确定性最高的技术之一，有望开启并引领下一轮通信基建建设，6G将在5G的基础上，实现由万物互联到万物智联的跃迁。工业物联网板块方面，受益于我国5G基站及5G信号的全面覆盖，低时延或将使得我国工业互联网行业快速发展，相关工厂及企业降本增效、提升安全性等有望持续推动行业发展。