在由SMM、重庆市江津区人民政府、上海期货交易所共同主办的 2023 SMM第十二届金属产业年会 - SMM铝业 论坛 上，象屿金控集团产业研究部&产业金融事业部副总监王芮主要分析了我国铝土矿、氧化铝、电解铝进出口表现情况。2022年之前中国氧化铝出口量较低，少量非冶金级；2018年是异动，美国制裁俄铝导致海外氧化铝价格飙涨，内外价差驱动出口量抬升；2022年之后，地缘冲突背景下，中国氧化铝出口大幅提升，但和2018年出口逻辑有本质区别。 中国铝产品进出口概览 铝土矿：中国进口依赖度已近70%，国内储量贫乏且品位较低； 氧化铝：进口依赖度逐步降低；地缘冲突背景下，出口量增长显著； 电解铝：供需缺口+地缘冲突，进口量显著抬升。 铝土矿：中国铝土矿储量较低 进口依赖度已近70% 进口依赖度：逐年攀升，从十年前不到30%到现阶段逼近70%； 基本逻辑：中国铝土矿储量匮乏，占比仅3%左右，但需求占比近60%，且供应不稳定； 进口来源：头部来源国从印尼切换为几内亚； 下游布局：近年来氧化铝厂重点布局沿海地区。 氧化铝：中国产能占比逐年提升 进口量整体呈现下降趋势 进口量：过去十年，氧化铝进口量整体下滑，进口依赖度有所下降； 进口盈利模拟：进口量基本拟合进口盈亏模型（非真实盈亏，表征内外市场相对强弱关系）； 基本逻辑：中国氧化铝产能占比逐年提升，自给能力显著提升甚至已然过剩； 进口分国别：从澳大利亚+印尼进口占比达80%，随着印尼新产能投产，进口占比有所抬升。 氧化铝：地缘冲突背景下 出口量近两年大幅提升 出口量：2022年之前中国氧化铝出口量较低，少量非冶金级；2018年是异动，美国制裁俄铝导致海外氧化铝价格飙涨，内外价差驱动出口量抬升；2022年之后，地缘冲突背景下，中国氧化铝出口大幅提升，但和2018年出口逻辑有本质区别。 出口盈利：简单用进口盈利模拟数据表征出口利润变化，2018年大幅抬升，因此出口量激增；但2022-2023出口利润水平较2018年显著较低，依然大幅提高； 出口分国别：在利润和经济性的驱动下，2018年主要出口至周边国家；俄乌冲突背景下，近两年主要出口至俄罗斯。 电解铝：供需缺口叠加地缘冲突 电解铝进口量显著提升 出口量：常规国标电解铝15%关税，几乎无出口；部分高纯铝享受优惠关税政策，有出口，但整体规模较小； 进口量：2020年之前进口量较小，基本在5~20万吨，进口窗口偶尔打开，保税区铝锭流入；2020年疫情导致内外价差拉大，进口量大幅提升至百万吨水平；2022年之后进口利润收缩，但进口量仍然较高，逻辑和氧化铝出口类似； 进口分国别：2020年进口量主要以临近国家如印度为主；2022年地缘冲突背景下，俄铝进口占比已达85%。 铝材及铝制品：过去十年铝材出口整体呈现增长 出口量：过去十年铝材（初级加工材，非成品）出口量从300~400万吨逐步提升至500~600万吨水平，核心逻辑是海外总需求的增长及中国铝材产能的极速提升；从波动角度，用除汇后的内外铝价比值逆序表征出口利润，拟合度较高； 出口产品：出口量最大的是铝板带产品，其次是铝箔，然后是铝型材，剩余铝管铝丝铝粉等产品合计占比不足5%； 进口量：铝材过去十年进口量相对稳定，基本在30~50万吨波动，但考虑到总需求在持续增长，因此中国铝材进口依赖度在逐年降低； 进口分国别：进口铝材中，占比最大的是铝板带，其次是铝箔，部分高端铝压延产品依然需要进口； 因此，针对铝材，我们重点探究出口量的波动及背后的核心逻辑。 铝材及铝制品：铝板带 出口量及波动：出口量从十年前的100~200万吨提升至近年来的300~400万吨，变化及波动逻辑和前文铝材所述一致； 出口分国别：美国占比先增后降，主因“双反”； 进口量：过去十年进口量稳定在30万吨左右，但考虑到需求的提升，我过铝板带进口依赖度逐年降低； 进口分国别：主要是韩国日本，部分高端铝材仍依赖进口，例如诺贝丽斯、神户制钢这些企业。 铝材及铝制品：铝型材 出口量及波动：型材过去十年出口量波动较大，主因个别企业行为扰动了数据，剔除扰动后，本质出口总量的变化及年度波动逻辑和前文铝材所述一致； 出口分国别：美国2010年就发起了“双反”，2022年二次终裁；2015~2016出口越南占比超40%； 进口：从十年前的6万降到当前的3万吨，依赖度逐年下降；主要从台湾省、美国进口一些高端的挤压材。 铝材及铝制品：铝箔 出口量及波动：铝箔从十年前的70~80万吨提升至近年来的130~140万吨，变化及波动核心逻辑和前文铝材所述一致； 出口分国别：2017年至今包括欧盟、印度、美国、墨西哥、阿根廷多国针对中国铝箔“双反”； 进口方面：从十年前的进口五六万吨到现在的七八万吨，变化不大；分国别也比较稳定，主要从日韩进口。 铝材及铝制品：铝制品 铝制品定义：门窗、锅碗瓢盆、铝罐、铝制结构件等成品制品。 出口量：从十年前的150~200万吨逐步提升至近几年的250~300万吨，波动角度，相对铝材，铝制品年度变化受内外价差的影响在边际上较小，更多是海外实际需求对出口量的影响； 出口分国别：出口集中度较低，且变化不大，主要是美国钢铝关税出台之后占比略有下降，且因为品种繁杂，较少有相关品种被制裁。 铝材及铝制品：铝轮毂 出口量：铝合金轮毂出口量基本在80~100万吨左右波动；轮毂出口的波动主要受总需求的影响，如疫情期间海外整车厂大面积停产；此外，印度、欧盟等均对中国轮毂发起了“双反”，美国钢 铝关税也影响了中国铝轮毂的出口。 出口分国别占比：出口集中度较高，美国、日本市场占比56%，在贸易壁垒限制下，美国占比有所下滑，但仍然最高。 废铝 进口方式：一般贸易和加工贸易。 进口量：长期来看进口依赖度的下滑是由于中国废铝回收量的提升及体系的逐渐完善支撑的。2014年开始一系列限制政策出台，2018年4月将废五金类等等16个品种固体废物从“限制类”调入“禁止类”，12月将“其他废铝碎料（760200090）”调整至“限制类”并自2019年7月1日执行。 实操层面：2019年7月之后要批文进口。2020年11月出了新的税则号7602000020（新六类），同时禁止七类进口，除前期批文外。2021年取消批文，仅保留新六类税则号允许进口； 分国别：2018年对美国的第七类废铝碎料加征25%关税（仅针对一般贸易方式）。 未来影响因素：欧盟碳边境调节税 背景：欧盟是中国最大铝材及制品出口市场。2021年，中国对欧盟出口铝材及制品合计94万吨，占中国出口总量11.3%。欧盟碳边境调节机制（CBAM）将从2023年10月开始试运行，将于2027年正式实施，并将于2026年开始逐渐减少免费配额。铝、水泥、钢铁、电力和化肥等五类产品拟被纳入欧盟碳关税首批征税产品范畴。 被征碳税的数量：过渡期期间，对钢铁、铝等仅覆盖直接排放，过渡期结束前，欧洲委员会将重新评估各个类别的产品排放状况，调整纳入碳关税征收的排放类别。免费配额从2026年到2034年逐步削减为0。 碳税价格：欧盟碳交易所价格。 影响：到2034年免费配额完全取消时，我国铝出口成本预计将增加1412-2219元/吨，碳关税增加的成本占出口价格约7%-11%。 影响：若未来欧洲碳关税延伸至间接碳排放环节，则2034年，火电铝产品碳排放成本预计为7774-11674元/吨，占中国出口铝材价格40%-60%。 对策：原料使用绿电铝（西南水电铝、进口俄铝）。

在由SMM、重庆市江津区人民政府、上海期货交易所共同主办的 2023 SMM第十二届金属产业年会 - SMM铝业 论坛 上，国际铝土矿氧化铝和铝协会主席Ashok Nandi表示，印度拥有38.96亿吨铝土矿资源。然而，其中一些矿区位于偏远的部落地区，难以在这些生态敏感区进行采矿。尽管有超过30亿吨的铝土矿，印度正在努力开采的矿石只有2300万吨，这不足以满足该国日益增长的氧化铝需求。通过释放该国已知和部分勘探的矿藏，有可能将铝土矿产量提高到5000万吨/年的水平。 印度铝土矿资源 印度拥有38.96亿吨铝土矿资源。然而，其中一些矿区位于偏远的部落地区，难以在这些生态敏感区进行采矿。 ·主要的铝土矿(>2300公吨)位于印度东部的奥里萨邦和安得拉邦。 ·目前主要的铝土矿开采活动仅限于奥里萨邦，AP几乎禁止了铝土矿开采。 一般特征 ·印度东海岸铝土矿的性质一般为赤铁矿，矿石可与几内亚铝土矿媲美。 ·印度中部铝土矿是一种混合的水铝石型铝土矿，溶出需要高温。 ·印度所有新的氧化铝厂都是在奥迪沙州建立的，那里有一种质量很好的吉比锡矿。 ·阿达尼的一个新建氧化铝厂计划只在奥里萨邦兴建。 印度铝土矿的发展 ·在最近的拍卖中，Odisha的一个大型铝土矿矿床称为Sijimali（311公吨）被给予Vedanta Alumina，两个矿床即Kutrumali和Ballada被分配给Adani作为新建氧化铝精炼厂。 ·韦丹塔氧化铝、ANRAK工厂和HINDALCO的Belgavi工厂面临铝土矿严重短缺，主要依赖进口。 ·虽然在拍卖过程中，政府获得了很好的收入，但是从长远来看，将铝土矿视为大宗商品对氧化铝厂是不利的，因为每个精炼厂都是根据特定规格的矿石建造的。 结论 尽管有超过30亿吨的铝土矿，印度正在努力开采的矿石只有2300万吨，这不足以满足该国日益增长的氧化铝需求。通过释放该国已知和部分勘探的矿藏，有可能将铝土矿产量提高到5000万吨/年的水平。 目前第三方出售铝土矿的做法损害了合理利用矿物资源生产氧化铝的做法，因为氧化铝不是一般商品。 ·应努力利用矿山可利用的所有覆岩和低品位矿石。 ·东部高硅低铝铝土矿具有部分选矿的空间。

在由SMM、重庆市江津区人民政府、上海期货交易所共同主办的 2023 SMM第十二届金属产业年会-零碳工厂 论坛 上，北京国环青青环保科技有限公司执行董事张忠建介绍了量子节能系统、节电技术原理、就地低成本制氢系统技术优势等内容。 量子节能系统简介 电能节电与优化系统是应用于变压器至终端用电设备的高科技节能装置，核心技术为光量子节能技术，即通过内置的核心光电装置向负载和线缆提供“长波光量子电流”，从而调整电子的运行状态，实现降低负载及所属回路的阻性热损和部分功率补偿，最终在保持负载在原有输出工况的条件下，达到9%-25%的节能效果。 根据以上特性，该系统几乎可以被应用到所有的终端用电设备。经过多年的实际应用和实践证明，该系统对于中高负载率的变压器，交流电机、直流电机带动的设备，如：风机、水泵、空调、冰机、空压机等，以及直流电解槽都有着十分优异的节能效果，如果按照行业划分，目前电能优化器主要被广泛应用于：重工业、轻工业（交直流电机）、数据中心行业（精密空调、制冷装置）、有色金属冶炼（电解槽）、橡胶轮胎厂（密炼机）等行业。 节电技术原理 电能优化器内置的衍射装置产生具有特定波长的光能量波，导入用电设备导体内。光能量波是由小的光量子组成，光量子能量波对通过导线进入电能节电与优化系统的电流进行扫描、叠加，形成具有特殊波长的光量子载荷电流。 电流在导体的传输过程中，电流中的光量子和导体中的电子进行耦合，形成光电子，在光量子的作用下，导体电阻下降，能量损失得以降低。 1、直接减少自由电子的损耗和降低电路中的电阻。 2、通过缓解自由电子间的碰撞，降低了焦耳热量。 3、由于电子的平稳流动，电子的流动阻力下降（电路电阻R），导体的电阻率下降，导电率增加，能耗的损失减少。 4、光子与电子碰撞的结果是增加了电子的波长改变了它们的散射方向，结果是减小了电流滞后电压的夹角提高了功率因数。 5、由于电子的波长延长，使电子的振幅下降，从而使得不其有关的电磁场在驱劢同样的负载情况下，能量降低。 系统特点 1、极强的兼容性 该产品属于材料基础层面特性的节能，与其他应用层面或管理层面的节能产品互不影响，甚至可以叠加使用。 2、安装简单易行 无需配电改造，无损安装简单快捷，对负载的断电时间可以控制在1-2 小时。 3、节能稳定 电能节电与优化系统不改变负载电压，频率，转速等，只是通过提高电能利用效率达到节能效果，不受季节和负荷变化的影响，节电率稳定。 4、安全可靠 电能优化器可以通过漏电断路器与目标负载直接并联；或者与目标负载上级电源开关柜并联，设备发生故障不会造成任何影响。 就地低成本制氢系统技术优势 烧结机降焦煤技术 高炉降碳技术（提产降碳） 公司高炉提产降本团队，主要以改变高炉操作流程为手段，不增加设备，不改变原料，提产降本，1080及一下一个月达产、1080-1780一个半月达产、1780以上高炉2个月达产，工程案例如下： 案例1：唐山迁安松汀钢铁，808高炉原产量3100吨，焦比545 目前产量4050吨、焦炭505产，达产时间20天，已经运行2年。 案例2：唐山经安钢铁、某高炉，原产量2750吨，焦比535，现在产量3000吨，焦比510，达产时间，15天。

本次由SMM、重庆市江津区人民政府、上期所共同共同主办的 2023 SMM第十二届金属产业年会——主论坛 增加了现场预测互动环节，在场的各位嘉宾通过扫描二维码，共同参与了2024年金属行业发展机遇的预测。预测结果在11月1日下午的圆桌访谈环节进行了公布。根据会议现场嘉宾扫码预测的结果显示，铜的交易机会在2024年最被看好。 一起来看看具体的扫码预测结果情况： 除了铜的交易机会以52%的占比，获得2024年最被看好的金属交易机会之外。根据预测的结果显示，铝获得了22%的投票，镍为8%，锌为7%，铅为6%，锡为5%。 美国降息被认为是2024年最影响金属价格波动的核心因素。其次，中国房地产企稳也将影响金属价格的波动。 新能源汽车、风光氢储能以171票，80%的得票率当之无愧的被看作2024年最具潜力的消费领域 推荐阅读： 》【直播】2024年金属交易机会 全球商品需求影响因素 双碳计划如何影响行业发展【SMM金属年会】

在由SMM、重庆市江津区人民政府、上期所共同共同主办的 2023 SMM第十二届金属产业年会 - SMM铅业年会 上，国泰君安期货有限公司研究员莫骁雄围绕“机构视角看现阶段我国铅行业市场机遇与挑战”的话题作出分享。 机遇—— 政策鼓舞，飞速发展 政策陆续落地，驱动再生铅行业走上“扩产”快车道 自2015 年起，国家陆续出台了一系列规范再生铅行业的政策措施，助力企业提高资源综合利用理念，淘汰落后产能及工艺，达到节能减排的愿景。2021年，发改委印发的《“十四五”循环经济发展规划》中提出，到2025年，再生资源对原生资源的替代比例进一步提高，其中再生有色金属产量达到2000万吨。 产业推进一体化布局，资源循环节奏加快 铅蓄电池生产者责任延伸体系建设不断深化，促进废电池回收体系高效运转；铅蓄电池企业积极探索完善了废旧电池的收集、贮存和转移和再生资源循环体系。 再生铅产业税收政策演变优化，敦促行业健康发展 双碳战略路径清晰，再生铅符合碳减排愿景 参考《再生铅行业规范条件》：预处理-熔炼企业熔炼工艺能耗应低于125千克标煤/吨铅，精炼工序能耗应低于22千克标煤/吨铅，铅总回收率大于98%，熔炼废渣中铅含量小于2%；废铅蓄电池预处理工艺综合能耗应低于5千克标煤/吨含酸废电池。 再生铅相比原生铅，每生产1吨铅会少耗659kg标煤、1.74 吨二氧化碳、工业水235m3，少排放固废128吨、二氧化硫0.03吨。 政策浸润之下，行业处于产能投放高峰期 近年来，再生铅行业不断扩张，增强了铅锭的整体供应能力，目前铅供应结构超过50%来自再生铅。 储能蓬勃发展，成为需求侧新增长极 随着铅炭电池技术在近年日趋成熟，国内储能市场各类型的项目招投标中，铅炭电池已经成为重要参与者之一。 挑战—— 供应端原料紧缺，产能过剩 再生铅炼厂产能扩张，长周期视角下废电池供应趋紧 随着再生铅新投放产能的陆续落地，预计2023年全国再生铅炼厂废电池处理能力将突破1800万吨/年，废电池供应与需求空间之间的差值愈渐显著。 长周期视角来看，仅就产需缺口来说，在再生铅冶炼厂抢夺原料资源的竞争格局下，原料废电池的价格从而受到坚实支撑。 长期：废电池价格重心逐年抬升，再生铅行业利润受到挤压 长周期视角下，废电池供需缺口显著扩大，支撑废电池价格重心不断上行，这点已在2020年以来的废电池价格表现上有所体现。 伴随而来的是——再生铅行业由于产能过剩显著，对于原材料的议价权减弱，行业平均利润空间承压。 中短期：废电池价格重心锚定再生铅开工率/新投产能 采用再生铅产量/铅消费量这一指标来阐述中短期废电池的供需平衡，即在暂不考虑铅消费量用于新车还是替换的简化情况下，通过该数据反映再生铅所需要的电池占生产的消费电池的比例，用以衡量废电池的紧张程度。 且从另一个维度来看，新旧电池价格差也在逐年收窄。 原生铅抢夺铅膏资源，从而支撑废电池价格即再生铅成本 近年来全球铅精矿产出相对稳定，新扩建产能投放较少，国内外TC均处于相对低位，使用铅精矿冶炼的净冶炼盈亏水平长期为负。 原生铅行业变革——2021年伦铅受到海外供需缺口巨大（美国废电池厂停产、电池需求高增）而偏强于沪铅，沪伦比值低位成为常态化，导致使用进口铅精矿进行冶炼的亏损程度较大，国内进口铅精矿的量下台阶。 原生铅炼厂的经营收入在更大程度上依赖贵金属、冰铜和锑白等副产品，这就使得炼厂在原料配比上较为注重贵金属等的富含量，从而进行较为灵活的原料结构调整，优先满足铅、金和银三种金属元素的品位要求，其次调配锑和铜等元素的含量。 为确保贵金属等副产品收益弥补铅冶炼亏损而调整原料结构的动作，在进口铅精矿和银精矿的数量差异上体现得尤为显著，同时使用废电池来调配铅含量。 展望—— 结合宏观俯瞰，牛市或可期 库存周期映射至有色金属价格 库存周期主要基于需求与库存，有色金属计价预期所锚定的需求与库存变化均能在库存周期中有所体现。需求决定有色金属价格方向，补库意愿的边际变化刻画有色金属的涨跌弹性，库存周期转动之时常常能够映射到有色金属行情的跌宕。 库存周期的本质是企业微观短周期生产函数对宏观经济需求的滞后响应。库存周期划分为四个阶段：被动去库——需求恢复，订单回暖，但生产和库存变动相对迟缓；主动补库——需求和销售端延续改善，企业主动增产和补库；被动补库——需求边际回落，企业销售转向疲软，但生产和补库动作的调整存在滞后，表现为继续累库；主动去库——需求和销售状况进一步下滑，企业主动收缩生产和降低补库。 过往美国主动补库阶段有色涨幅显著，被动去库次之 LME有色金属板块在美国库存周期的主动补库和被动去库阶段上行概率偏强，分别达到90%和80%，而且平均上涨幅度靠前，分别触及18.96%和10.57%。这充分反映了生产、需求兼火热即主动补库时，作为工业原材料的有色金属价格能够获得强劲的上行动能，反之，企业需求和生产意愿双双熄火的主动去库阶段对有色金属价格施压。 有色板块内部分化——伦铅和伦锡大涨早于其余品种 伦铅和伦锡大在被动去库时期的平均涨幅超过主动补库时期，或可归因于铅和锡的终端应用更加集中于电子和电池等消费品层面，能够从历年来美国消费品制造业库存周期领先于其他品类、且领先于总库存的趋势上获得印证。 国内有色价格对应库存周期的波动排序与美国一致 我国不同库存周期涨跌幅排序由大到小为主动补库（8.69%）、被动去库（4.49%）、被动补库和主动去库，主动去库周期表现为共振下跌（跌幅超过7.01%）。排序序列与LME金属价格对应的美国库存周期排序一致，但各周期国内有色金属价格平均波动幅度略小于LME有色金属。 分化——新一轮库存周期启动即进入被动去库时，铝和锌的反映灵敏度靠前，在主动补库阶段反而表现为涨幅收缩。这或与国内 铝、锌的消费结构主要集中在房地产、基建等传统制造业领域（这类需求领域多为推动国内库存周期轮换的主要力量） 有关。 美国尚处于被动去库期，补库周期或始于2024年 最新2023年8月数据显示美国销售增速低位回升，而库存增速亦表现为持续收窄，能够给予美国目前处于被动去库周期的确定性定位。一般来说，在总需求持续偏弱且降幅显著的背景下，主动去库的周期更加漫长，而被动去库阶段受益于低库存基数下消费恢复弹性而被压缩。美国销售增速和库存增速处于相对高位，或无法对快速掠过被动去库阶段这一预判构成有效支撑，等待主动补库开启仍需耐心。PPI同比平均领先库存周期约6个月，年中时美国PPI阶段性见底，美国补库开启或在2024年。 美国当进入被动去库阶段，部分有色金属有望终结熊市、迎来企稳甚至反转，其中和电子等消费品终端领域挂钩密切的铅和锡将有可能录得更为亮眼的涨幅。2024年之后美国主动补库的定位或更明晰，有色板块整体上涨概率转强。 国内边际走向主动补库 国内当下与以往的差异体现在中国库存周期的主要驱动因素不再是房地产和传统的基础设施建设领域，近年来电气机械及器材制造、计算机通信和其他电子设备制造业对于库存周期的拉动效应愈渐凸出。因此，借鉴历史经验得出铝和锌率先大涨的预判在目前可能难以获得较强的逻辑支撑，但是至少能得出，长周期视角来看有色金属价格重心有望加速上移，尤其是在2024年海内外主动补库共振之后。

在由SMM、重庆市江津区人民政府、上期所共同共同主办的 2023 SMM第十二届金属产业年会 - 主论坛 上，SMM大数据部总监刘小磊对双碳计划将如何影响金属行业的发展进行了详细地阐述。 双碳政策在全球实时强度不一 双边与多边影响持续存在 根据已实现/计划实现碳达峰时间和碳中和计划时间，其对全球碳中和和碳达峰时间表进行了介绍。 双碳政策对金属影响集中在政策端、消费端以及冶炼端 政策端 政策分级实施 阶段性目标明确 有色金属及工业金属原料减碳首当其冲 减碳+稳增长“全都要”2023年具体到金属的影响更加清晰 世界各地区再生金属产业政策发展不一，东南亚政策聚焦废料进出口，中国聚焦再生金属产业总体规划，欧盟政策逐渐细化 中国碳交易市场初步建立，相关政策机制逐步完善，未来碳交易市场将驱动“双碳”落地 ►SMM分析： 中国碳交易市场起步较晚，于2021年7月16日上线启动，是全球覆盖温室气体排放量规模最大的碳市场。 从2022年的碳价来看，英国和欧盟市场的碳价最高，中国全国碳价市场价格最低。其原因主要是欧洲地区受天然气供需关系变化导致能源价格动荡、俄乌冲突导致气价和碳价脱钩、欧盟激进政策导致配额供需关系变动等多种因素影响。 从交易额和交易量来看，中国碳交易市场还有巨大的发展空间。并且目前中国碳定价较低，随着双碳政策的落地以及相关政策的完善，中国碳价以及交易量将逐步提升。 CBAM对中国铝材出口影响预计在30万吨附近 2023年10月1日起欧盟碳边境调节机制开启。 中国直接出口到欧盟的铝材占比逐年递减。 冶炼端 双碳计划对金属行业影响的几个方面： 未来中国将通过四种碳减排方式分三个阶段实现碳中和 实现碳中和的四种碳减排方法 通过多种方式在需求侧进行碳减排，包括产业结构调整、节能减排； 通过发展可再生能源和氢能，实现清洁低碳的供给侧调整 通过CCUS技术减少温室气体排放； 增加碳汇，通过发展固碳技术或生物碳汇，固定空气中的二氧化碳，降低空气中的碳浓度。 分三个阶段实现碳中和 第一阶段（碳达峰2020-2030）： •降低能源消耗强度和碳排放强度 •控制煤耗 •发展大规模清洁能源 第二阶段（碳排放快速降低2030-2045）： •加强氢能研发 •完成电动车对传统燃油汽车替代 •完成第一产业转型减排 第三阶段（深度脱碳2045-2060）： •考虑碳汇 •主要采用CCUS、BECCS等将经济发展与环境问题相结合的减排技术 低碳铝终端需求市场成熟 低碳铝结算价格需要建立 2025年低碳铝产能占比提升至24%。 电解铝企业选择减碳途径——节能降碳 绿色电力交易作为国内金属冶炼企业低碳转型的重要补充工具 全球“绿钢”供应商有哪些？ 从全球已有/规划的主要“绿钢”供应商的例子来看，目前，全球“绿钢”供应及未来新增项目主要集中在欧洲国家，包括瑞典、法国、西班牙等多个欧洲国家在“绿钢”生产供应陆续发力。在“绿钢”需求的不断增加和减排压力持续加大的驱动下，欧洲的钢铁巨头们在“绿钢”领域不断加注。比如SSAB提出“到2045年实现无化石燃料冶金、2026年投放无化石燃料钢铁产品”的目标。 对于中国而言，目前国内可生产“绿钢”屈指可数，且尚未达到大量供应。在我国双碳目标的促进下，未来预计仍有不少钢厂将在“绿钢”生产发力。 碳市场：通过市场机制 碳交易奖优罚劣 低碳铝终端需求市场成熟 低碳铝结算价格需要建立 消费端 可再生能源端电源端增速提升 电网端和储能端同步对金属需求提振 2022年，火电依旧是国内所有发电形式中总量最大的，但是增速是最慢的，仅2.7%。可再生能源（水能、风能和太阳能）发电占比明显在提高，其中太阳能发电装机容量增速高达28.1%，是主要发电类型中增速最快的。太阳能发电装机占比14.25%。 随着新型电力体系建设的不断深入推进，我国电力供需体系发生显著变化，2023年上半年全国电力供需呈现增长、绿色、调整三大典型特征，全国累计非化石能源发电装机容量占比上升至51.5%。 在2013年，我国光伏发电装机容量达到了90万千瓦，成为了全球最大的光伏发电市场。同时，光伏发电成本也继续下降，让光伏发电变得更加经济实惠。 但随着2019年中国实现光伏平价上网，光伏发电竞争优势加强，受政策补贴等影响逐渐降低，经济周期对光伏的影响越来越小（平价并网） 但因为光伏发电发电的不稳定性，光伏并网存在限制，只有其不稳定性被储能设备滤波后，才能达到真正的替代火电，进一步解放需求端限制（光储平价） 新能源汽车制造业在碳排放峰值与碳中和政策的推动下迅速发展 新能源产业链从发电到输电到用电端 对用铜消费增量变化趋势提升 中国再生金属产业处于发展关键期，相关产业充满机遇与挑战 废旧循环 - 废旧扩大使用是降低碳排的一个重要途径（以铝为例） 再生铝消费主要集中在交通领域（汽车、摩托车行业），占比70%左右。 未来随着再生铝合金锭在纯度、机械性能等方面的改善以及铸造工艺的发展，再生铝应用将逐步渗入到建筑、通信、电子以及包装等行业，同时汽车行业的再生铝应用也将不断拓展，服务企业减碳降碳。 碳铝终端需求市场成熟 低碳铝结算价格需要建立 双碳政策加剧金属价格波动 持续性影响仍将存在 2017-2023年国内外铝价走势关键驱动矛盾点交替出现。 低碳服务介绍 SMM背景：发展史 SMM整合各方资源能力服务全球金属行业减碳降碳

在由SMM、重庆市江津区人民政府、上期所共同共同主办的 2023 SMM第十二届金属产业年会 - SMM锂电负极及石墨碳素产业年会 上，山东京博石油化工有限公司碳材料分公司副总经理韩浩东对中国石油焦市场运行情况展开分析。他表示，国产石油焦供应短期保持高位，进口减少，港口库存缓慢下降，电解铝用石油焦需求稳定，负极材料、钢用碳素需求转弱。供暖季即将到来，且2+24年减产，石墨制品限制出口，市场可趁年底价格低位进行补库操作。 中国炼厂规模变化 国内炼厂一次常减压加工能力 截至 2023年，中国共有 155 家炼厂，其中独立炼厂88家。中国炼厂一次原油总加工能力达 9.86亿吨/年，中国独立炼厂一次加工能力为 3.85亿吨/年，山东地炼一次加工能力总计 1.72 亿吨/年。炼厂数量较 2022 年下降 0.25%，但原油总加工能力较 2022年增加 0.41%。目前中国的炼油能力仍属于第一梯队，与美国共同领跑全球。 当前中国的炼油行业正处于从成熟期向衰退期过渡的阶段。产能规模还在扩张，但主要是为满足化工产业的需求，而不是炼油产业；近年来主要炼油产品产量增速放缓或下滑；技术成熟、高精尖技术应用广泛，开拓空间较小；主流炼油产品品种减少，部分产品供应规模持续萎缩；中小规模炼油厂因政策和市场因素退市增加，炼油利润整体呈下滑趋势，盈利能力和可持续性降低；行业准入标准提高，主要是政策限制，中国在七大炼油基地之外原则上已不允许新增炼油厂。 国内炼厂一次常减压装置分布 按区域分布 华东、东北、华南和西北位列前四，整体格局没有变化。华东和华南地区，长三角和珠三角是中国经济最发达的地区，均属中国成品油的三大消费市场，另外炼厂靠近沿海港口码头，便于原油油轮卸装。 同时值得注意的是，若单独拆出山东来看，则山东区域的炼油能力已经超过中国炼油总能力的五分之一。东北、西北地区是石油主产区，原料运输成本较低，也有利于炼油业发展。 按企业/集团 独立炼厂群体依然稳居国内炼油能力第一名。中石化继续排名次席；中石油排名第三。主营炼厂与独立炼厂在全国炼油能力的占比基本为六四开。中国三大石油公司加上其他国有或中央背景炼厂一次加工能力为 6.01亿吨/年，占中国总炼油能力的 61%，维持强势地位。 国内炼厂延迟焦化加工能力 截至 2023 年 , 中国炼厂延迟焦化加工能力达 1.43亿吨/年，中国独立炼厂一次延迟焦化加工能力为 5830万吨/年，山东地炼一次延迟焦化加工能力为 3870万吨/年。 中国石油焦生产能力3300万吨/年，实际产量2700万吨/年。 近五年，中国延迟焦化装置总产能变化趋势起伏波动，并于2019 年国内延迟焦化装置产能达到峰值 14555 万吨。2020 年国内延迟焦化装置产能出现首次下滑，到 2023 年中国延迟焦化装置总产能达到第二个高点，环比增加0.81%。石油焦下游的异军突起，极大的促进了焦化利润提升，延迟焦化装置生命周期延长，退出步伐暂缓，不过新建炼厂更青睐将加氢裂化作为主要的重油处理装置，导致延迟焦化装置产能难有增长。 国内延迟焦化装置企业分布 按区域分布 中国延迟焦化装置产能增减主要集中在华东、华南、西北地区，近两年华东地区新增焦化装置 300 万吨/年（盛虹200 万吨/年、科宇100 万吨/年）、退出延迟焦化装置 40 万吨/年（海科40 万吨/年），华南地区新增延迟焦化装置 600 万吨/年（广东石化 600 万吨/年），西北地区新增一套 120 万吨/年延迟焦化装置（宝瑞隆石化 120 万吨/年）。目前七大炼化基地焦化配套已完成，意味着中国焦化产能达到顶峰。 按企业/集团 中国延迟焦化装置产能从企业分布情况来看，中石化延迟焦化装置总产能 5540万吨/年，占比 32%；中石油延迟焦化装置总产能 1900万吨/年，占比 13.28%；中海油延迟焦化装置总产能 880 万吨/年，占比 6.15%；地炼及其他炼厂延迟焦化装置总产能5990万吨/年，占比41.86% 国内炼厂延迟焦化加工能力预测 预计未来五年国产石油焦产能、产量将呈现先增长后下降的趋势，2023年新增项目海右石化100万吨/年延迟焦化，更多为大炼油，退出产能及预期减产企业多为中硫石油焦生产企业，因此未来国产石油焦产量将会有所增加，但是商品量将存在较大的下降风险，且中低硫石油焦资源愈加紧张。 国内炼厂机遇与挑战 石油焦供需格局分析 国内炼厂石油焦产量分析 2023年1-9月国内石油焦产量2263.42万吨，同比增加 11.4% ，独立炼厂石油焦产量989.72万吨，同比增加15.11% ； 2022年国内石油焦产量达2793.4万吨，同比增加 1.77%，独立炼厂石油焦产量1195.78万吨，同比下降1.24% 。 中国石油焦产量基本呈现震荡走高的趋势，石油焦产量变化基本符合中国延迟焦化装置产能变化趋势，2022 年同比 2021 年延迟焦化装置新投产能较多，且均已在市场投放，且 2023 年下半年炼厂焦化装置停工检修较少，且多以满负荷生产为主，石油焦市场供应量宽幅增加。 国内石油焦产量分布 按地区分布来看，华北地区石油焦增量较大，主要是中石化洛阳石化 140 万吨/年、石家庄炼厂 80 万吨/年焦化装置分别于复产出焦；华东、华南地区石油焦供应小幅增加，西南地区由于重庆龙海石化有限公司焦化装置由于原料问题全年停工，其于地区石油焦供应小幅下降。 中石化石油焦产量同比增加 4.73%，主要是因为中石化洛阳石化、石家庄炼厂 焦化装置恢复正常生产，中石油旗下全年延迟焦化装置检修家次较少且部分检修时间较短，叠加广东石化有限责任公司延迟焦化装置于 12 月下旬产能释放，产量较 2021 年同比明显增加，幅度 6.21%。中海油旗下炼厂延迟焦装置停工检修主要集中于上半年，下半年仅中海油(泰州)石化有限公司延迟焦化装置停工检修半个月，全年石油焦产量同比小幅降低 0.12%。地方炼厂由于冬奥会环保限产、原油价格暴涨炼厂炼油成本增加、部分炼厂查税以及延迟焦化装置常规停工检修等多重因素影响，产量同比减少 1.73%。 石油焦进出口量分析 2023年1-9月石油焦进口量1261.03万吨，同比增加20.9% ；2022 年中国石油焦进口量 1483.96 万吨，同比增加 18.57%。 国家大力发展新能源产业，负极材料市场产能扩张迅速，电解铝产业链需求稳步增长，叠加海外铝厂需求减弱，中国石油焦市场价格相对高位，海绵焦进口量增长迅速，其中委内瑞拉海绵焦大量到港。而传统沙特、美国高硫燃料级弹丸焦长期价格倒挂，委内瑞拉石油焦逐步占据市场份额，同时玻璃厂需求减弱，且对石油焦的品质有所放宽，碳化硅企业对石油焦需求向好；中低硫弹丸焦市场需求平稳。 2023年1-9月石油焦出口总量继续下降，出口量13.69万吨，同比减少31.17% ；2022 年中国石油焦出口量 25.15 万吨，同比减少 17.04%。2022年受原油价格暴涨、环保限产、焦化装置检修、下游需求扩增等多重作用，上半年市场呈现供应紧张局势，中国石油焦出口量继续下降。 国内石油焦消费量分析 2023年1-9月石油焦消费量3398.61，同比增加10.79% ；2022 年中国石油焦下游需求共计 4100 万吨，同比 2021 年需求增加 1.26%。铝用炭素、钢用碳素及负极等石油焦需求占比63.26%，占比进一步加大。燃料焦方面，炼厂自用量增加，同比增加 0.95%，玻璃厂、电厂及水泥厂需求减少 3.48%。 国内石油焦价格 1-9月，国内石油焦均价2635元/吨，同比下滑14%。 2A石油焦均价3428元/吨，同比下滑47%。 3B石油焦均价2348元/吨，同比下滑47%。 高硫石油焦均价1891元/吨，同比下滑36%。 国内炼厂延迟焦化开工负荷率 近两月全国延迟焦化开工负荷涨至70%以上，处于历史高位，全国地炼延迟焦化开工负荷当前为71.67%，全国主营延迟焦化装置开工负荷当前为76.08%。国内石油焦开工均处于高位状态。 在大炼油体系，国家出台系列政策支持成品油消费，比如燃料油征收消费税降低国外成品油组分进口，放大成品油出口配额，支撑国内焦化开工。同时，焦化良好的利润贡献也是本年度焦化开工率高的主要因素。 石油焦供应分析 1、石油焦产量连续突破新高，最高值9月产量为224.77万吨，第一季度进口量也同比增加，最高值4月产量为188.9万吨。 2、2023年1-9月，国内石油焦产量同比增加232.27万吨，进口量同比增加218.05万吨，总供给同比增加450.32万吨，石油焦供应同比均高于往年。 进口量受长协与贸易商抄底行为导致增长。 石油焦需求分析 1、石油焦消费量同比高于往年，最高值7月产量为425.79万吨，出口量相对往年减少。 2、2023年1-9月，国内石油焦消费量同比增加331.12万吨，出口量同比较少6.2万吨，总需求同比增加324.93万吨。 国内需求量增长主要结构为电解铝用石油焦与燃料用焦。 石油焦年度平衡表 中国石油焦流通量逐年走高，2022年达4277万吨，2023年1-9月3524万吨，同比增加450.32万吨，国内自产与进口均有大幅提升。在国内石油焦价格近两年，大幅走高的情况下，国外进口焦大量涌入国内，从2022年10月港口库存大增；在国内电解铝、负极材料需求提升的情况下， 供给量仍远超需求量，主要港口有大量进口焦库存，这也是2022年底至今焦价走低的主要原因。 石油焦下游需求分析 中国煅烧焦产量分析 1-9月中国煅烧焦产量为1857.82万吨，同比增加205.18万吨；其中配套煅烧焦产量为1186.22万吨，同比增加94.02万吨；商用煅烧焦产量为675.5万吨，同比增加115.06万吨；且当前 开工率68%，处于季节性高位。 铝用碳素市场分析 预焙阳极产量1630万吨，同比上涨54万吨，开工处于季节性低位。 电解铝产量3062万吨，同比上涨86万吨，开工处于季节性高位。 电解铝2023年高开工率主要支撑为下游需求支撑，新能源汽车较燃油车用铝量增加，2023年房地产竣工率高提升铝用需求。 负极材料产量分析 2023年1-9月中国负极材料产量在93.9万吨，同比增长21%。负极产量远远低于2022年预期！！！ 上半年，负极材料结构性供应过剩，消化库存为主，头部企业开工相对较高，多执行长期订单为主，中小企业开工低位。 5月开始，下游需求提升，库存压力减轻，部分企业开始小幅增产，开工率有所提升。产能扩张迅速，产能利用率同比下滑，1-9月平均67%。开工率数据第三方平台出具，实际开工低于此数据。 负极材料需求分析 2022年负极材料消费量91万吨，预计2023年消费量达到125万吨，同比增长37.63%。消费量其实也低于2022年对2023年得预期。其中欧美国家对中国新能源汽车与新能源电池出具得反倾销政策，中国出具得石墨化产品限制出口政策，全球经济低迷限全球消费能力是新能源材料消费不达预期得主要原因。 新能源汽车渗透率不断提高。预计后续在国家政策带动、车企及电池企业投资加大，电动化转型加速以及终端消费者接受度提升的持续驱动下，未来全球新能源渗透率有望继续提升。中国在全球新能源汽车市场中比例不断提升，并且正逐步从政策驱动转向消费驱动。 负极材料市场持续增长 低硫石油焦资源有限，负极材料降本诉求明显，原料选择发生改变。针状焦向海绵焦、负极焦，高硫焦向中高硫焦转变。2025年，负极对石油焦消费量预计在160万吨水平。 未来五年负极材料产品行业公告出的拟在建产能将达到818.2万吨，预计产能投放会低于预期。 随着负极材料产能不断释放市场供需情况已发生反转，2-3年内负极市场或将因此竞争进一步加剧，一体化布局降本和技术革新将成为负极企业提自身竞争力的重要方向。 石油焦市场分析 低硫焦资源关注进口及国产叠加供应情况； 中硫焦将会出现阳极和负极的资源争夺，利好其价格； 高硫焦资源供应增加，且和燃料有重合，价格支撑相对较弱。 未来展望