》查看SMM镍报价、数据、行情分析 7月9日，SMM电池级硫酸镍均价有所下滑。 从成本端来看，镍价持续受自身库存和宏观加息预期压制，硫酸镍生产即期成本低位震荡；从供应端来看，中间品供应偏紧格局未改，MHP系数及硫酸等辅料价格仍处于高位，部分盐厂存在减产预期，但也有部分企业释放低成本库存；从需求端来看，由于镍价较上月大幅下行，叠加下游部分企业存在一定库存累积，下游建库情绪偏弱，对镍盐价格接受度相对较低。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.8，下游前驱厂采购情绪因子为2.5，一体化企业情绪因子为2.4（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，7月备库节点预计后移至下旬，需关注镍价和中间品对成本支撑力度的影响。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前,印尼MHP镍的FOB价格为14838美元/镍金属吨，印尼MHP钴FOB价格为50010美元/钴金属吨。MHP系数（对SMM电池级硫酸镍指数）为81.5-83，MHP钴元素计价系数（对SMM电解钴（鹿特丹仓库））为94。印尼高冰镍FOB价格为14964美元/镍金属吨。 MHP市场情况上，从供应端来看，现货流通量少，部分卖家暂停报价。另外，硫磺导致的MHP供应减量尚未明显恢复，部分厂商镍系数报价仍处于高位。从需求端来看，受年中下游建库意愿偏弱影响，硫酸镍价格表现相对偏弱，镍盐厂价格接受度较弱压制MHP系数上方空间。展望后市，上游成本支撑与下游需求格局未改，MHP镍钴系数或由于硫酸盐价格疲弱而承压运行。 高冰镍市场情况上，供应端，市场可流通量紧张，卖方报价坚挺。需求端，当前外采原料企业使用高冰镍经济性相较使用MHP更强。供需紧张下，镍系数当前高位支撑。展望后市，MHP供应缩紧预期下，高冰镍作为替代原料的补充作用凸显，镍系数难以下行。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 7月8日，SMM电池级硫酸镍均价有所下滑。 从成本端来看，镍价进入横盘震荡，受自身库存和加息预期压制，硫酸镍生产即期成本低位震荡；从供应端来看，中间品供应偏紧格局未改，MHP系数及硫酸等辅料价格仍处于高位，镍盐厂报价维持高位，但也有部分企业释放低成本库存；从需求端来看，由于镍价较上月大幅下行，叠加下游部分企业存在一定库存累积，下游建库情绪偏弱，对镍盐价格接受度相对较低。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.8，下游前驱厂采购情绪因子为2.5，一体化企业情绪因子为2.4（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，7月备库节点预计后移至下旬，需关注镍价和中间品对成本支撑力度的影响。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

美国消费者的短期和中期通胀预期在6月显著升温。 根据纽约联储周二发布的消费者预期调查， 6月一年期通胀预期升至3.7%，为2023年9月以来最高，高于5月的3.5%；三年期预期则升至3.3%，创下2022年6月以来新高。 相比之下，五年期预期维持在3.0%不变，显示长期通胀锚定仍相对稳定。 不过，与通胀预期走高形成对比的是，美国家庭对自身财务状况、就业市场以及未来股市表现的信心有所改善，显示消费者仍认为经济整体保持韧性。 通胀预期明显分化：汽油降温，医疗与房租成上涨主力 从细分项目来看，各类价格预期出现明显分化。汽油价格未来一年预计仅上涨1.5%，为2022年中以来的最低水平；食品价格预期上涨5.0%，较此前略有改善。 然而， 医疗费用和房租的上涨预期显著走高，分别预计上涨9.4%和8.3%，成为推动整体通胀预期上升的主要因素。 此外，大学教育费用预期上涨5.7%，同样维持在较高水平。 纽约联储指出， 医疗成本和房租上涨预期的明显增强，是近、中期通胀预期走高的核心驱动力。 这两项支出在美国家庭预算中占比较大，其预期的持续攀升可能对消费者实际生活成本形成长期压力，也使得通胀回落的前景更加复杂。 劳动力市场信心改善，但跳槽意愿降至近三年低位 调查亦显示， 消费者对就业市场的整体判断趋于乐观。 受访者对未来失业概率的预期有所下降，同时在失业后三个月内重新找到工作的可能性也出现上升，反映出就业安全感有所增强。 然而， 消费者主动辞职意愿却持续走低，降至2023年7月以来的最低水平。 该指标通常被视为衡量劳动力市场信心的关键参考，其下降说明尽管就业环境仍保持稳健，但员工主动流动意愿明显减弱，市场活力有所收敛。 这一趋势与此前公布的美国6月非农就业数据相吻合。数据显示，失业率降至4.2%，但新增就业人数较前期有所放缓，表明就业市场仍具韧性，同时也在逐步降温，整体处于温和调整之中。 家庭财务信心回暖，股市乐观情绪升至多年高位 与此同时，美国家庭对自身财务状况的乐观情绪有所提升。认为当前财务状况好于一年前的家庭比例上升，对未来一年财务状况的预期也进一步改善。消费者对收入增长的预期升至2.8%，创下2025年3月以来最高水平。 此外，消费者对美国股市的乐观情绪持续升温，预计未来一年股价上涨的平均概率升至2021年4月以来最高，显示出居民风险偏好仍维持在较高水平，对经济前景的信心尚未明显减弱。

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前,印尼MHP镍的FOB价格为14860美元/镍金属吨，印尼MHP钴FOB价格为50109美元/钴金属吨。MHP系数（对SMM电池级硫酸镍指数）为80.5-82，MHP钴元素计价系数（对SMM电解钴（鹿特丹仓库））为94。印尼高冰镍FOB价格为14985美元/镍金属吨。 MHP市场情况上，从供应端来看，现货流通量少，部分卖家暂停报价。另外，硫磺导致的MHP供应减量尚未明显恢复，部分厂商镍系数报价仍处于高位。从需求端来看，受年中下游建库意愿偏弱影响，硫酸镍价格表现相对偏弱，镍盐厂价格接受度较弱压制MHP系数上方空间。展望后市，上游成本支撑与下游需求格局未改，MHP镍钴系数或由于硫酸盐价格疲弱而承压运行。 高冰镍市场情况上，供应端，市场可流通量紧张，卖方报价坚挺。需求端，当前外采原料企业使用高冰镍经济性相较使用MHP更强。供需紧张下，镍系数当前高位支撑。展望后市，MHP供应缩紧预期下，高冰镍作为替代原料的补充作用凸显，镍系数难以下行。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 7月7日，SMM电池级硫酸镍均价有所下滑。 从成本端来看，镍价进入横盘震荡，受自身库存和加息预期压制，硫酸镍生产即期成本低位震荡；从供应端来看，中间品供应偏紧格局未改，MHP系数及硫酸等辅料价格仍处于高位，镍盐厂报价维持高位，但也有部分企业释放低成本库存；从需求端来看，由于镍价较上月大幅下行，叠加下游部分企业存在一定库存累积，下游建库情绪偏弱，对镍盐价格接受度相对较低。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.8，下游前驱厂采购情绪因子为2.5，一体化企业情绪因子为2.4（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，7月备库节点预计后移至下旬，需关注镍价和中间品对成本支撑力度的影响。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

美国服务业扩张步伐在6月略有放缓，但企业招聘活动明显回暖，显示在成本压力缓解和需求保持韧性的背景下，美国服务业整体仍具备较强韧性。 周一，美国供应管理协会（ISM）公布数据显示， 6月ISM服务业PMI从5月的54.5降至54.0，略低于市场预期54.2 ，连续保持在50荣枯线以上，意味着服务业仍处于扩张区间，但扩张速度有所放缓。 尽管商业活动和新订单增长有所降温，但就业指标大幅改善，而 支付价格指数则回落至四个月低点，反映企业面临的成本压力正在缓解。 不过，企业对未来一年的经营前景仍较为谨慎，不少受访企业表示，经济和地缘政治前景仍存在较大不确定性。 服务业扩张放缓，但需求依然稳健 分项指标显示， 6月商业活动指数和新订单指数均较前月有所回落，不过仍维持在扩张区间 ，表明美国服务业需求虽略有降温，但整体仍保持较为稳健的增长态势。 与此同时，库存指标出现明显回落。此前5月曾大幅攀升的库存指数在6月显著下降，而积压订单指数则重新上升，意味着企业手中待完成订单有所增加。 整体来看，美国服务业增长动能较5月有所放缓，但尚未出现明显转弱迹象 。S&P Global调查同样显示，企业对未来业务增长的预期较5月有所改善，但仍低于中东冲突爆发前水平，反映企业在投资和扩张方面依然保持谨慎。 就业指数创2024年以来最大升幅 相比整体PMI的小幅回落，就业成为本次报告最大的亮点。 ISM服务业就业指数录得2024年以来最大单月升幅，并自今年2月以来首次重新进入扩张区间 ，意味着越来越多服务业企业开始增加员工数量。这表明，在需求仍具韧性的情况下，企业招聘意愿有所恢复。 不过，这一调查结果与上周公布的美国6月非农就业数据形成一定反差。官方数据显示，美国6月新增就业较此前连续三个月的强劲增长有所放缓，显示不同调查口径下，美国就业市场仍呈现分化特征。 企业反馈也印证了就业市场的韧性。 例如，医疗保健行业受访企业表示，患者需求和业务活动依然强劲，公司继续增加全职员工；零售企业则称，目前业务表现好于季节性水平，价格保持稳定，就业规模已达到理想状态。 成本压力缓解，为企业招聘腾出空间 价格方面， ISM支付价格指数降至67.7，为四个月以来最低水平，企业成本上涨速度有所放缓。 近期国际油价和汽油价格明显回落，是推动成本压力缓解的重要因素之一。此前受中东局势影响，能源价格一度大幅攀升，而随着美伊达成临时协议，油价近期明显降温。 在能源成本回落、消费需求保持韧性的共同作用下，企业利润空间有所改善，也为扩大招聘提供了更充足的条件。 整体来看，6月ISM服务业数据显示，美国占经济主体的服务业仍保持扩张，尽管增长节奏有所放缓，但就业改善和价格压力下降，为美国经济软着陆提供了新的积极信号。

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前,印尼MHP镍的FOB价格为14932美元/镍金属吨，印尼MHP钴FOB价格为50157美元/钴金属吨。MHP系数（对SMM电池级硫酸镍指数）为80.5-82，MHP钴元素计价系数（对SMM电解钴（鹿特丹仓库））为94。印尼高冰镍FOB价格为15058美元/镍金属吨。 MHP市场情况上，从供应端来看，现货流通量少，部分卖家暂停报价。另外，硫磺导致的MHP供应减量尚未明显恢复，部分厂商镍系数报价仍处于高位。从需求端来看，受年中下游建库意愿偏弱影响，硫酸镍价格表现相对偏弱，镍盐厂价格接受度较弱压制MHP系数上方空间。展望后市，上游成本支撑与下游需求格局未改，MHP镍钴系数或由于硫酸盐价格疲弱而承压运行。 高冰镍市场情况上，供应端，市场可流通量紧张，卖方报价坚挺。需求端，当前外采原料企业使用高冰镍经济性相较使用MHP更强。供需紧张下，镍系数当前高位支撑。展望后市，MHP供应缩紧预期下，高冰镍作为替代原料的补充作用凸显，镍系数难以下行。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 7月6日，SMM电池级硫酸镍均价有所下滑。 从成本端来看，镍价逐步开始横盘，受自身库存和加息预期压制，硫酸镍生产即期成本低位震荡；从供应端来看，中间品供应偏紧格局未改，MHP系数及硫酸等辅料价格仍处于高位，镍盐厂报价维持高位，但也有部分企业释放低成本库存；从需求端来看，由于镍价较上月大幅下行，叠加下游部分企业存在一定库存累积，下游建库情绪偏弱，对镍盐价格接受度相对较低。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.8，下游前驱厂采购情绪因子为2.5，一体化企业情绪因子为2.4（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，7月备库节点预计后移至下旬，需关注镍价和中间品对成本支撑力度的影响。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

美国6月就业数据显著弱于预期，使过去数月逐步建立的“再加速”叙事出现松动。新增就业仅为57000人，较此前趋势明显回落，同时前两个月数据被合计下修74000人，进一步削弱了增长动能的连续性。 这一变化并非孤立出现。市场此前一度押注，美国劳动力市场已在2025年下半年触底，并随着春季数据回暖而重新进入温和扩张轨道。 但6月报告显示，这一轨迹可能并不平滑，甚至存在结构性分化。 细分行业层面，增长高度集中于医疗健康等相对防御性领域， 而更具周期属性的部门则明显走弱 。 尤其是休闲与酒店业单月减少61000个岗位 ，成为拖累整体数据的重要因素。 尽管如此，市场反应相对克制。 利率期货隐含的加息预期仅小幅下调，交易员仍倾向于将其解读为“单月噪音”而非趋势逆转 。围绕“是否只是短期扰动”的争论正在升温。 周期性岗位转弱：结构比总量更值得关注 若剔除政府、医疗与社会服务等相对稳定部门，6月就业结构的变化更为明显。周期性岗位整体表现偏弱，显示经济敏感部门的招聘意愿正在降温。其中，休闲与酒店业成为最大拖累项。该行业单月减少61000个岗位，与通常在夏季旅游旺季前的季节性预期形成明显反差。 部分市场人士原本预期该行业将在6月受益于大型体育与旅游活动的提前准备需求，但数据结果未能验证这一逻辑。这种“预期落空”放大了市场对周期动能的疑虑。 医疗健康岗位仍然贡献了主要新增就业，这在一定程度上掩盖了更广泛行业的疲软，使整体数据呈现出“结构性支撑、广谱走弱”的特征。 是噪音还是转折：市场在重新定价“趋势强度” 对于6月数据的解读，市场并未形成一致结论。一种观点认为， 该报告更可能是单月波动 ，尤其是在修正频繁的就业统计体系下，短期偏差并不罕见。 利率市场的反应也支持这一判断 。利率上行预期仅轻微回落，说明交易员并未系统性重估政策路径。 但另一种解读则更为谨慎： 如果将6月视为周期性行业同步走弱的信号，那么此前“再加速”的叙事可能过于依赖短期数据噪音，而非真实趋势变化 。目前的关键问题在于：后续数据是否能够重新确认春季以来的改善路径，还是进一步验证动能衰减。 通胀视角的另一条线索：政策观察框架正在分化 就业之外，通胀指标的选择同样正在影响政策叙事。 新任美联储主席沃什在听证中 强调“截尾均值”通胀指标的重要性，主张剔除短期极端价格波动，以观察更稳定的价格趋势 。在这一框架下，达拉斯联储的截尾均值个人消费支出价格指数低于传统核心指标，主要因为其方法剔除了分布两端的价格变化。 然而近期数据环境正在挑战这一方法的有效性。由于关税等因素推动部分价格上行幅度扩大， 被剔除的上行尾部价格反而更具信息含量，使得截尾指标可能低估真实通胀压力。 相比之下，克利夫兰联储采用更对称的截尾方式，其CPI截尾均值在4月和5月反而高于核心通胀，显示不同方法在当前冲击环境下出现明显分化。 在“噪音”与“转折”之间，数据仍未给出答案 6月就业报告的意义，或许不在于单一数据点本身，而在于它重新激活了关于美国经济节奏的争论。一方面，就业增长仍未转负，整体水平仍对应温和扩张；另一方面，结构性放缓与数据修正，使“再加速叙事”失去部分确定性。 在这一背景下，市场与政策制定者都回到了同一个状态： 缺乏足够证据确认方向改变，也无法忽视边际降温的信号 。在新的数据周期给出更清晰答案之前，“是短期扰动还是趋势转折”仍只能被暂时留在观察名单之中。