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SMM 9月14日讯： 今日沪铝盘面较上一交易日走跌，市场采购情绪明显转好，叠加出库表现好，持货商上调现货升贴水报价。今日A00铝锭现货对沪铝2610合约成交在平水~升水20元/吨之间 今日期铝价格再度回调，中原市场持货商出货情绪高涨，但下游加工企业受制于旺季成色不足订单支撑较弱，接货情绪不及预期。中原市场实际成交价格有持续走低趋势，最终价格区间围绕在对沪铝10合约贴水60-90元/吨之间。 9月14日SMM A00铝报24080元/吨，较上一交易日下跌160元/吨，对2609合约升水10元/吨，较上一交易日下跌10元/吨；对2610合约升水10元/吨。SMM中原收报23990元/吨，较上一交易日下跌140元/吨，对2609合约贴水80元/吨，较上一交易日上涨10元/吨；对2610合约贴水80元/吨。豫沪价差-90元/吨，较上一交易日收窄20元/吨。
SMM9月14日讯： 今日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报升水120元/吨较上一交易日跌130元/吨，平水铜报贴水50元/吨较上一交易日跌200元/吨，湿法铜报贴水110元/吨较上一交易日跌200元/吨。广东1#电解铜均价108910元/吨较上一交易日跌565元/吨，湿法铜均价为108765元/吨较上一交易日跌600元/吨。 现货市场：周末归来广东库存终于出现大幅增加，到货增加是主因。临近交割且月差较大，下游采购欲低迷，持货商只能不断降价出货，早盘时平水铜报价为平水，但接货者寥寥无几，持货商只能降价出货，最终平水铜贴水50元/吨方有成交。今日广东地区电解铜采购情绪为2.57较上一交易日下降0.11，出货情绪为2.82较上一交易日上升0.02（历史数据可以登录数据库查询）。 总体来看，月差一度突破800元下游采购淡静，现货升水大幅走低，整体交投不佳。 》订购查看SMM金属现货历史价格 》查看SMM数据库
SMM9月14日讯：天津市场0#锌锭主流成交于26230~26540元/吨，紫金成交于26460~26630元/吨， 1#锌锭成交于26260~26440元/吨附近，紫金对2610合约报升水80元/吨附近，葫锌报27920元/吨，0#锌锭对2610合约报贴水10~150元/吨附近，津市较沪市报贴水40元/吨附近。截止午市收盘，高价品牌紫金对2610合约升水80元/吨左右，火烧云对2610合约报贴水150元/吨左右送到。天津地区精炼锌采购情绪为1.75，出货情绪为2.34。今日盘面继续下跌，少量下游刚需补库，大部分下游仍观望为主，贸易商出货升贴水小幅上调，今日市场成交一般。
SMM镍9月14日讯： 宏观与市场消息： （1）美国8月CPI落地，9月加息概率飙至约九成。8月CPI同比3.4%符合预期，环比+0.4%创6月以来新高；核心CPI环比+0.3%超预期的0.2%。数据公布后交易员押注9月15-16日会议加息概率约90%，并完全定价年底前再加息两次。"新美联储通讯社"Timiraos称投资者已基本认定下周将进行三年来首次加息。10年期美债收益率盘中触及4.986%，逼近5%关口（2023年10月以来新高）。 （2）中东局势反复，油价先跌后涨。上周五因红海停火及伊朗-海湾国家会晤预期，WTI收跌3.95%报96.62美元/桶、布油跌4.3%报101.73美元；但周末沙特预防性关闭东西输油管道（或危及全球4%供应）、伊朗货轮在霍尔木兹附近遇袭致1死4伤、原定今日的阿曼地区会议推迟，周一亚市盘初油价涨逾2%-3%。 （3）美股上周五终结四连跌，但今晨期货回落。标普500涨0.86%、道指涨0.98%、纳指涨0.96%，AI服务器链走强（戴尔涨12%创新高）；但周一亚市盘初纳指100期货跌1%，三大AI巨头齐声呼吁放缓模型开发引发热议。美国9月密歇根消费者信心大降至47.8，一年期通胀预期跳升至4.6%。 现货市场： 9月14日SMM1#电解镍均价126,100元/吨，较上一交易日价格下跌1,500元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值2,800元/吨，较上一交易日上涨400元/吨，国内主流品牌电积镍区间为-100-500元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2610）早盘低开低走，截至早盘收盘报125,210元/吨，跌幅0.93%。 短期走势展望： 8月核心CPI超预期令市场押注9月加息概率大幅攀升、10年期美债逼近5%关口，宏观压制持续加码，预计周四美联储议息落地前空头主导；沪镍日内低见12.43万，自身高库存与需求疲软格局未改，但成本端下方空间同样相对有限，短期来看，沪镍主力合约价格运行区间预计为12.5-12.9万元/吨。
【市场概述】 今日SMM算力租赁价格指数多点上行，19条指数中4条调整、15条持平，且4条变动全部为上涨。存量主力机型A100与A800在长三角、京津冀同步抬价，H100西部区间低位再度上移，价格中枢整体走强。 【存量主力机型：A100/A800长三角与京津冀同步上移】 A800长三角变动最为显著：最低月租从30000元升至34000元，上涨4000元，涨幅13.33%；最高月租从34000元升至36000元，涨幅5.88%；平均月租升至35000元，涨幅9.38%，下沿抬升幅度大于上沿，价格区间整体压实。 A100长三角最低月租从34000元升至35000元，涨幅2.94%；A100京津冀最高月租从35000元升至36000元，涨幅2.86%，平均价同步小幅上行。两款存量主力机型分别在长三角与京津冀形成联动上调，显示老一代训练卡的存量供给正在收紧。 【H100西部：低位再上移2.63%】 H100西部最低月租从76000元升至78000元，上涨2000元，涨幅2.63%；平均月租升至81000元，涨幅1.25%，最高价维持84000元不变。 西部枢纽报价在区间整体上移两周后，低位持续向中枢收敛，价格结构进一步紧凑。 【SMM观点】 今日四条上行与三条供给端信号相互呼应。其一，A100、A800在长三角与京津冀同步上调，存量机型供给收紧叠加推理与本地化部署需求承接，推动老一代卡价格中枢上移； 其二，某公有AI云平台将于9月21日关停全部公有云业务，存量GPU将重新配置，短期或形成区域性资源释放与承租窗口，需关注其对价格的阶段性扰动； 其三，投建方以L20 48G锁五年、64台910B4一手货源一年与三年同价，反映长期资源锁定意愿上升。SMM认为，存量卡价值重估与长期配置意愿增强的叠加，是本轮价格上移与前期“存量由租转售”趋势同源的表现。
》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前,印尼MHP镍的FOB价格为14597美元/镍金属吨，印尼MHP钴FOB价格为33456美元/钴金属吨。MHP系数（对SMM电池级硫酸镍指数）为82-83，MHP钴元素计价系数（对SMM电解钴（鹿特丹仓库））为68。印尼高冰镍FOB价格为15387美元/镍金属吨。 MHP市场情况上，从供应端来看，由于硫磺已集中到港，部分项目排产有所恢复，市场可外售量整体有所恢复。从需求端来看，当前硫酸镍钴价格均较为疲软，盐厂价格接受度较弱，对镍钴系数造成压制。展望后市，MHP镍钴系数或由于硫酸钴价格疲弱而承压运行。 高冰镍市场情况上，供应端，由于镍生铁经济性优势明显，高冰镍市场可流通量紧张，卖方报价坚挺。需求端，当前外采原料企业使用高冰镍经济性相较使用MHP更强。供需紧张下，镍系数当前高位支撑。展望后市，高冰镍供应相对偏紧，镍系数难以下行。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析
近期，澳洲矿产资源公司Mineral Resources (MinRes) 在 2026 财年交出了三条业务线的同步纪录，其中最亮眼的成绩来自 Onslow 铁矿。Onslow Iron于2025年8月达成3,500万吨/年的名义产能，并在随后逐步进入稳定运行爬坡状态；FY26四季度单季发运960万湿吨，对应约3,840万吨/年的年化运行率。虽然MinRes的体量仍无法与澳洲头部大型矿山相提并论，但它是过去十年西澳唯一一条从矿山到装船完全自建、且已经跑通的新模式。 澳洲铁矿石市场过去很容易让人产生一种错觉，只要讨论海运铁矿供应就绕不开Rio Tinto、BHP、Fortescue （FMG）和Roy Hill等大型矿商。它们拥有矿山、铁路、港口和长期客户，构成了西澳铁矿出口最稳定的供应骨架。但2026年，MinRes以独特的角度讲这个叙事打开了一个新的角度。 MinRes 最值得注意的，并不是它在FY26完成了341百万吨的铁矿生产产量，而是它终于把Onslow Iron真正跑了出来。2026财年，旗下的Onslow Iron按100%项目口径发运3,410万湿吨，MinRes归属发运1,970万湿吨，两者均高于公司此前上调后的指引；项目FY26 FOB成本仅为52澳元/湿吨，也低于54–59澳元/湿吨的指导区间(。也标志着Onslow已经不再只是一个正在爬坡的新项目， Onslow开始成为一个稳定的海运铁矿供应节点。 一、从项目爬坡到稳定出货，Onslow跑出来了 Onslow的发展过程很快。2025年6月，项目月度发运已经达到2.7百万湿吨，对应3,240万吨/年的运行率；到了2025年8月，项目正式达到3,500万吨/年的名义产能。MinRes随后在2025年8月至10月连续三个月维持约3,500万吨/年的运行水平，并因此触发了与基础设施交易相关的2亿澳元或有付款。真正检验项目稳定性的，是随后几个季度。 2025年7月至9月，Onslow发运860万湿吨；10月至12月进一步升至870万湿吨。进入2026年1月至3月，热带气旋Mitchell和Narelle先后影响西澳北部，公路运输和转运作业分别中断三天和五天，季度发运回落至720万湿吨。值得注意的是，这两次天气事件并没有造成关键基础设施损坏，项目在中断后迅速恢复至设计水平。 4月至6月，Onslow单季发运达到960万湿吨，创下项目纪录，对应约3,800万吨/年的年化运行率，明显高于3,500万吨/年的设计产能。全年累计发运最终达到3,410万湿吨。 换句话说， Onslow已经从达到设计产能走到了 证明 设计产能可以被持续运行。 对于一个刚投产的新矿来说，达到3500万吨并不意味着供应链已经成熟。矿山采剥、破碎筛分、长距离运输、港口堆场、转运船以及远海装船，任何一个环节出现瓶颈，都可能让账面产能和实际发运之间出现巨大差距。Onslow目前最重要的成绩，就是证明了这条链条可以整体运转。 二、以前帮别人采，现在自己产 MinRes最初并不是一家大型铁矿公司。1992年，Chris Ellison创立了以基础设施和采矿服务为核心的业务，最初的模式是为矿山提供破碎、工程和矿业承包服务。2006年，公司正式登陆澳交所。当时的MinRes，还是一家规模不大的西澳矿业服务企业，核心能力是建设和运营矿山生产环节，而不是拥有大型资源资产。这套商业模式后来逐渐发生变化。 MinRes从“承包商”转型成传统矿商，把自己多年积累的工程、破碎、运输和矿山运营能力，逐步向资源端延伸。MinRes过去三十多年商业模式的一次集中兑现， 以前帮别人把矿挖出来，现在开始自己决定矿在哪里挖、怎么运、怎么装船，以及怎样把整个供应链做成一个项目。 这也是Onslow和传统澳洲铁矿项目最大的区别之一。 三、真正改变游戏规则的，不是矿，而是怎么把矿运出去？ Onslow所在的西皮尔巴拉地区铁矿资源非常丰富，但是问题一直是： 怎么把铁矿低成本地运到海边。这个问题长期以来都是西皮尔巴拉地区开拓新矿的问题。 Onslow矿区的核心资源属于哈默斯利成矿省西部的Channel Iron Deposit。矿山资源量此前已经提升至7.44亿吨，品位约56.3% Fe，储量约3.59亿吨，品位约57.5% Fe。项目规划寿命超过30年。 资源本身来看远远不算差，但这里缺少传统澳洲铁矿项目最重要的基础设施条件。于是MinRes没有选择完全复制四大矿山的路径 : 矿石在Ken's Bore进行破碎、筛分和堆存，然后通过约150公里的专用运输道路运往阿什伯顿港 (Ashburton)。在港口，再由专门建造的转运船把铁矿石运往距离海岸约40公里的锚地，装入远洋散货船。转运船采用浅吃水设计，因此不需要建设传统深水泊位，也减少了深挖航道所需要的疏浚和基础设施投入。 这套体系最大的价值，是把原本需要铁路和大型深水港才能开发的资源，转换成了一个以公路和海上转运为核心的供应链。 2024年5月，Onslow首次实现装船，仅在Ken's Bore开工约11个月后，就完成了首次海运发运。MinRes从最终投资决策到项目达到35Mtpa名义产能，也只用了大约三年。这件事对于整个西澳矿业市场的意义，可能比一座3,500万吨级矿山本身更值得关注。因为它证明了一件事， 西皮尔巴拉的搁浅资源，不只有跟随四大矿山的重资产基础设施模式才能进入海运市场。 四、Onslow带来的不只是新增吨位，还有一块不同的供应结构 从全球铁矿供应角度看，3,500万吨并不是一个足以改变总供给平衡的数字。但对澳矿来说，过去几十年，澳洲新增铁矿供应高度集中于少数超大型矿商。它们不仅掌握庞大的矿山资源，也掌握铁路、港口、船运以及大量长期销售渠道。Onslow提供的是另一种可能： 四大矿商之外，同样可以出现一个年化3,500万吨级、拥有独立矿山和完整物流链条、能够持续向海运市场提供产品的新供应节点。 这个规模还不足以挑战四大矿商的市场地位，但已经足以进入交易员和钢厂采购的供应名单。 在产品结构层面。Onslow矿石资源端品位约56% Fe至58% Fe区间，目前商业化产品则以粉矿为主。FY26上半年项目报告显示，实际发运产品平均Fe品位约58.2%。这意味着Onslow增加的不只是又一块澳大利亚铁矿供应，而是 一块可以稳定规模化供应的中低品位澳矿资源 。对于中国钢厂和贸易商来说，是多出了一个选择。 因为当澳洲主流矿山的高品资源长期被成熟供应体系占据之后，未来供应增长更多来自新项目，而新项目往往意味着不同的品位、粒度、杂质和定价体系。Onslow提供的，恰恰是其中比较稀缺的一种, 规模够大、供应稳定、来源澳洲、但产品品位低于传统主流高品资源。 Onslow 三季度的实现价在为 95 美元/干吨，相当于普氏 61% CFR 指数的 91%。在主流粉矿品位整体下移的背景下，一个稳定供应的 58% 级货源，对配矿结构的意义要大于它在总量表上的位置。流向方面，MinRes 将其份额矿的 50% 按长协售予宝武，宝武另有权再追加 25%，其余部分由 MinRes 与 AMCI 联合销售。 项目最难的阶段已经过去。如果未来Onslow能长期稳定在3,500万吨以上，那么超出设计产能的这数百万吨，将成为澳洲海运供应中持续存在的一块边际增量。 与此同时，MinRes的Pilbara Hub也在发生变化。Lamb Creek已于2026年3月实现首船矿石发运，正逐步取代Wonmunna，延长了这一生产枢纽的矿山寿命。FY26 Pilbara Hub全年发运990万湿吨，达到指引上限。 这让MinRes的角色开始发生转变。它已不再只是一个替他人运营矿山的承包商，也不仅仅是一家拥有数座矿山的中型矿商，而是正在成为一个能够自主建设资源、自主组织采矿、自主设计物流，并最终把产品稳定送入国际海运市场的供应商。这或许才是Onslow真正值得市场关注的地方。 四大矿山依然会长期主导澳洲铁矿出口，这一点不会因为Onslow的出现而改变。但在它们之外，澳洲正在形成越来越多能够独立贡献稳定吨位的新型供应力量。因为它所证明的，并不是西澳又多了一座3500万吨的矿山，而是一座被搁置多年的资源，未必需要等待传统矿业巨头来开发。只要有人能把矿山、运输、港口与转运环节重新组合起来，它同样可以变成一条真正能够赚钱、能够持续发运，并最终改变供应结构的海运铁矿供应链。
SMM9月14日讯： 今日0#锌主流成交价集中在26360~26550元/吨，双燕暂无成交，1#锌主流成交于26290~26480元/吨。早盘市场对SMM均价报价升水60~80元/吨，对盘暂无报价。第二交易时段，普通国产报价对2610合约报价贴水15~0元/吨，白银对2610合约报价贴水0元/吨，高价品牌双燕对2610合约暂无报价，今日上海地区精炼锌采购情绪为2.06，出货情绪为2.51。上午盘面锌锭价格继续走跌，达到部分下游点价心理价位，上午下游企业采购意愿增强，市场现货交投环比转好，贸易商积极出货报价，市场升水随之走高。
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