SMM 9月17日讯： 【国产算力：910B4可搬迁报2.00万元 首破两万关口】 SMM获悉，华东地区3台可搬迁910B4资源对外放租，报价2.00万元/台·月，为SMM采集到的该型号可搬迁报价最高值。对照9月上旬同区域同型号1.90万元，本单上涨1000元、涨幅5.3%；同期该型号线上云资源报价1.50万元，可搬迁较之高5000元、溢价33%。此外，华东地区4台可搬迁910B3资源报1.90万元/台·月，此前该区域910B3与910B4连续三次同报1.90万元，本批两规格首次出现价差——910B3落后1000元、差幅5.3%。SMM了解到，国产算力按型号分层的定价机制尚处萌芽阶段，交付方式仍是主要定价维度。 【国产算力线上：910B2与910B3同报1.60万元 未跟随可搬迁上行】 SMM获悉，市场出现4台910B2线上云资源放租，报价1.60万元/台·月，与此前过一手居间的批量资源价格持平；同期该型号运营商直供1.20万元、线上最高报至1.70万元，而910B4可搬迁已上探至2.00万元，本单较之低4000元、折让25%。另有32台910B3线上资源报1.60万元/台·月，与910B2完全同价，而910B3可搬迁已达1.90万元，线上线下价差3000元、可搬迁溢价19%。此外，64台910B4线上云资源报1.50万元/台·月，此前40台、32台批次线上报价均为1.50万元，本批规模增至约两倍而价格未见折让。SMM了解到，线上与可搬迁两类渠道价格同步分化，更高规格的910B3在线上渠道未获溢价，规格与价格倒挂延续，反映线上资源实为按交付方式而非型号性能定价，国产算力内部传导存在时滞。 【H800与A800：线上降至6.80万元 创该型号新低】 SMM获悉，市场出现2台H800线上云资源放租，报价6.80万元/台·月，为SMM采集到的该型号最低价。对照9月初华东可搬迁7.00万元、华中同型号年签7.60万元，本单分别低2000元与8000元、降幅2.9%与10.5%。SMM了解到，H800成为H系列中唯一持续下行的型号，且已是同批资源中第二次降价，与H100、H200的上行形成反差。同期市场出现6台A800 40G线上云资源放租，报价1.80万元/台·月，与此前线上报价持平，处于910B4可搬迁2.00万元与910B4线上1.50万元之间；其显存仅40G、低于910B4的64G。SMM了解到，同价位下国产卡的显存与算力配置更具优势，老型号定价越来越依赖存量稀缺性而非性能。 【H20：华南3台96G年租4.10万元 处3.90万-4.60万元区间中位】 SMM获悉，华南地区3台H20 96G整机对外待租，一年起租，月租4.10万元/台·月。对照同规格华东云主机预售4.60万元（押一付一、10月可用）与华东存量年签3.90万元（押一付三、10月底释放），本单处于区间中位。SMM了解到，同规格报价随付款条件与资源属性波动于3.90万-4.60万元、跨度约18%，H20已成为SMM样本中口径复杂的型号，按裸报价直接比价易失真。 【Pro6000：裸金属月租上探6.20万元 硬件方与机房方口径分化】 SMM了解，某算力服务商9月17日反馈，其接触的一家硬件供应商对Pro6000裸金属服务器报出6.20万元/台·月的月租价格，该供应商不持有自有机房。对照8月下旬华东某机房方同型号裸金属5.00万元/台·月（一年起租、不可移机）与另一渠道转述的大厂报价5.50万元/台·月，本单分别高1.20万元与0.70万元。SMM了解到，硬件方与机房方在是否自持机房、是否含电费与带宽上口径不同，Pro6000裸金属月租报价区间由此拉大至5.00万-6.20万元/台·月；该型号需求端以服务器版数百片批量采购与整机租赁询盘为主，供给侧以工作站版本和小批量短租为主，版本错配使有效供给报价维持高位。 【产业动态：香山股份拟8.00亿元收购武珞智慧 新增AI算力设备业务】 SMM获悉，香山股份公告拟以发行股份及支付现金方式购买浙江武珞智慧城市技术有限公司100%股权并募集配套资金，交易总对价暂定为8.00亿元，最终价格待审计评估完成后确定，本次交易预计不构成重大资产重组。公告显示，武珞智慧主要从事AI算力设备、产品的研发、生产和销售，为算力中心及行业客户提供AI算力基础设施工程化整体解决方案；交易完成后上市公司将在汽车零部件业务基础上新增AI算力设备业务，形成双轮驱动格局。SMM了解到，制造业上市公司通过并购切入算力设备环节，反映资本端对算力硬件资产的配置意愿仍在上升。 【其他市场动向 · H100与H200：H100整机8台报323.00万元 香港超微H200 128台挂出】 SMM获悉，H100买断端出现上海仓库8台现货报价323.00万元/台、实单可谈，较9月15日采集的整机340.00万元/台低17.00万元、约5%；租赁端有渠道出128台、3-5年闭口、10月底前交付，模组在工厂组装可看货，报8.80万元/台·月，低于9月16日采集的32台9.00万元；需求端出现H100 128台求购、江浙沪32-64台集群三年闭口求租，以及超微H100 80G模组整机64台找货。H200方面，NVL PCIe 141G单卡120片含税挂出，另有原版深圳现货86片全新、8台整机报43X万元全新三年质保，中国香港128台超微H200报7X万美金并要求先验资后签约，H200 SXM整机2TB一台现货与香港提货资源同时挂出；需求端包括H200 SXM模组3台深圳现货、香港16台H200整机、香港H200 PCIe原版卡5张。SMM了解到，H200现货以单卡、整批原版与整机分层挂出，成色成为主要价差来源；H100买断与长租两类报价同时出现，批量与期限折让开始显现。 【其他市场动向 · 5090：风扇卡含税468xx-46900元 夜神与黑夜神43xxx元】 SMM获悉，5090单卡报价当日分层明显：风扇卡含税468xx-46900元（90片、100片以上批量，深圳现货），大货批次含税47X00元（300片、487张，可先看货后打款），夜神含税43xxx元（20张）、黑夜神43xxx元（20-50张），另有拆包未使用件含税43000元3片；中国香港有50片风扇卡现货挂出，收货端报6120美元/张长期收购，与9月16日的6155-6200美元持平。需求端出现5090涡轮卡200张找货与48xxx元实单收货。SMM了解到，夜神、黑夜神等非主流版本较风扇卡低约3000-4000元，属版本差异；单卡收售两端价差维持在千元以内。 【其他市场动向 · PRO6000与存量卡：PRO6000D报6.9x万元 现货4000片】 SMM获悉，PRO6000D出货报6.9x万元/片（100片打包），另有渠道挂出现货4000片与224片批次，与9月16日的6.85万-6.90万元持平；PRO6000D八卡整机（NF5468M7）报11x万元、库存3台；PRO6000服务器版香港报22xxx美元/片，与9月16日的21800美元同档，96G工作站版可未税或含税一对一出货；pro5000 72G报7.00万元/片，100片含税批次多笔。需求端PRO6000服务器版当日收货六笔以上，另有整机20-30台需求。存量卡方面，H20 141G报286.00万元/台、96G报191.00万元/台（深圳现货、不用订金、看货后付款）；技嘉A100 27台报11x万元、A100 80G SXM整机报115.00万元、A100 80G原版全新10块含税报148600元；A800 2台已组网资源年签闭口出租；国产算力端昆仑G5680 V2（8×910B4 64G）与白牌8×910B4整机均挂最后数台。SMM了解到，PRO6000需求持续集中在服务器版本，供给端以PRO6000D批量与工作站版为主；存量卡以可看货、可短租为主要出货条件。 【其他市场动向 · DDR5内存：64G 5600收含税1.81万-1.83万元 出1.815万-1.85万元】 SMM获悉，DDR5 64G 5600收购含税报1.81万-1.83万元/条，出货含税报1.815万-1.85万元/条，收售价差维持200-300元；长鑫64G 5600收购含税报1.76万元/条，较三星低700元，价差较9月16日的约200元明显走阔；白牌三星颗粒64G 5600报12800元/条含税、一周交货，属非原厂口径。相邻规格方面，96G 6400出货含税2.50万元/条（300片、深圳今日可提）、未税2.20万元/条，镁光同规格报21500元/条（73片）；96G 5600收购含税报2.30万元/条（500条）；128G 6400深圳报33xxx元含税，中国香港报4550美元/条（全新原箱）与4380美元/条（海力士2000条）；64G 7200中国香港报2900美元/条（2500根、卖家不居间）；64G 6400拆新件报18150元/条含税。SMM了解到，64G 5600收售两端上沿同步小幅抬升，主力规格价差保持稳定，而长鑫与三星的价差走阔，国产替代进程在价格端有所体现。 SMM分析： 今日市场呈现四条主线。其一，国产算力的定价维度由型号转向交付方式——910B4可搬迁报2.00万元/台·月、首次突破两万元，较9月上旬上涨5.3%，而同期线上云资源维持1.50万元，两类渠道价差达33%；910B3与910B2线上同报1.60万元、更高规格未获溢价，可搬迁与线上分别定价，型号分层尚未形成有效定价机制，交付弹性仍是价格的第一解释变量。其二，批量规模与租期长短均未进入定价，反映国产算力供给偏紧——64台910B4线上资源规模增至此前批次的约两倍，报价仍为1.50万元无折让；华南H20 96G一年起租报4.10万元，处于同规格3.90万-4.60万元区间中位，价格差异主要来自付款条件与资源属性而非数量与期限；Pro6000裸金属月租上探至6.20万元/台·月，较8月下旬机房方口径的5.00万元高1.20万元，硬件方与机房方在是否自持机房、是否含电费与带宽上的口径差异，使同型号报价区间拉大至5.00万-6.20万元。其三，老型号承压与规格替代并行——H800线上降至6.80万元、创采集以来新低，为同批资源第二次降价，是H系列中唯一持续下行型号；A800 40G报1.80万元与910B4可搬迁持平，但显存仅40G、低于910B4的64G，性价比被国产替代挤压，老型号定价正从性能转向存量稀缺性。其四，硬件资产与资本端的配置意愿同步上升——香山股份拟以8.00亿元暂定总对价收购武珞智慧、新增AI算力设备业务，H100买断端8台报323.00万元/台与128台8.80万元/台·月长租并存，内存端64G 5600收售上沿小幅抬升、长鑫较三星低700元，算力硬件的一级市场交易与二级市场报价同时活跃。

本周隔膜价格小幅上行。根据数据，7μm+2μm湿法涂覆隔膜报价1.143-1.35元/平方米，均价1.247元/平方米，环涨4厘；9μm+3μm湿法涂覆隔膜报价1.14-1.3元/平方米，均价1.22元/平方米，环涨约7.5厘。两个细节值得注意。一是涨幅不大，但以"区间整体上移"的方式推进——7μm+2μm下限上移3厘、上限上移5厘，9μm+3μm下限上移5厘、上限上移1分，高低两端同步抬升，说明涨价在成交中逐步确认，不是个别高报价试探。二是9μm+3μm涨幅高于7μm+2μm，储能端需求对9μm产品的拉动在兑现。涨价动力仍来自供需。隔膜产量增速连续低于终端排产增速，缺口没有收敛。需求端还有一个结构性变化：随着大电芯产能陆续投放，电芯厂正加速从7μm切向5μm。5μm对产线良率和设备要求更高，实际有效供给比名义产能更紧。 SMM新能源行业研究部 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 陈泊霖021-51666836 杨玏 021-51595898 李亦沙 021-51666730

今日期螺盘面震荡偏弱，主力合约收于3122，较前一交易日下跌0.13%。现货方面，多数地区报价暂稳，早盘部分地区报价小幅上涨，午后个别市场有所回落，全天波动幅度10元/吨，市场成交表现偏弱。 基本面来看，供应端，本期长、短流程生产表现持续分化，长流程钢厂生产成本高位，吨钢效益持续亏损，有钢厂降负荷生产或延续建材轧线检修计划；与此相反，部分电炉厂反馈收废难度下降，且吨钢效益多保持在盈亏平衡线以上，生产积极性较高，有个别电炉厂按计划恢复生产或上调开工时长情况。需求端，成本托底建材期现价格，交投氛围有所恢复，叠加中秋、国庆双节将至，市场节前补库行为开启，下游低价拿货情况增多，需求持续保持增长趋势。据SMM统计，本期建材厂库、社库均有不同程度去化，建材总库存764.67万吨，环比下降22.59万吨，环比-2.87%，去化速度有所加快。综合来看，当前建材自身基本面矛盾不大，短期价格或以震荡运行为主，后续仍需关注节前补库情况。

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM 9月17日讯： 国产铝土矿方面： 国产矿供应扰动延续 主流价格维持稳定 当前国产矿价格整体持稳，尚未出现明显波动，短期内市场预计围绕当前价格水平运行。截至今日，山西地区铝硅比5.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价大约在530-550元/吨；河南地区铝硅比5.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在500-540元/吨左右；贵阳地区铝硅比6.0，氧化铝含量60%的铝土矿含增值税出厂价在490-540元/吨；广西地区铝硅比6.0，氧化铝含量53%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在320-335元/吨。 进口铝土矿方面： 中东局势再度白热化 几内亚到国内海运费持续走高 据9月11日数据显示，几内亚主要港口铝土矿周度出港总量为556.96万吨，较前一周上涨了187.84万吨，发运量回升。据SMM调研，2026年三季度期间，几内亚传统雨季给发运量带来的影响相对有限，9月中旬，由于中东局势再度白热化，叠加其他货物对于运力的需求上涨，几内亚到国内海运费上涨到39-42美元/湿吨左右，各家矿山发运成本持续高位震荡。澳洲方面，截至9月11日，澳洲主要港口铝土矿周度出港总量为128.56万吨，较前一周上涨了8.07万吨，发运量基本持稳，后续需关注澳洲各矿山出货节奏及港口发运变化。截至9月11日，我国铝土矿到港量为496.14万吨，较前一周上涨了152.65万吨，需持续关注油价及海运费高位波动对远期到港节奏及到岸成本的影响。 价格方面，几内亚9月份铝土矿长协报盘持续落在72-74美金/吨之间，目前下游价格接受能力保持相对有限。与此同时，氧化铝价格仍处于相对高位，库存天数约为94天，对矿价形成一定顶部压力。几内亚铝土矿而言，虽然几内亚到国内海运费维持上涨趋势、矿山成本持续高位震荡，但几内亚在8月区间整体维持高位铝土矿发运量水平，国内氧化铝厂意向采购价保持在71~72美元/吨低位，进口矿整体价格整体持稳在72美元/吨区间。几内亚各家矿山发运量基本维持，进口矿价持续博弈，成交情况有所减弱。截至本周四几内亚铝土矿FOB报价为35-45美元/吨，均价较上周四持平；几内亚铝土矿CIF价格报70-73美元/吨，均价较上周四持平；SMM进口铝土矿指数价格报在72.35美元/吨，较上周四上涨了0.28美元/吨。后续铝土矿价格仍取决于各家矿山成本情况、几内亚传统雨季及几内亚政府铝土矿出口配额政策对于整体发运量的影响，SMM将持续对于铝土矿市场走势及成交情况保持密切关注。 整体而言 ，国产矿市场价格维持当前水平；与此同时，国内氧化铝厂库存仍处高位（约94天），氧化铝企业对原料端价格上涨的承受能力尚可；几内亚配额政策的不确定性及传统雨季也给铝土矿成本带来一定的支撑，但是买方采购意愿及发运量回升给进口铝土矿价格形成下行压力。短期，进口矿价格小幅回落之后预计延续博弈格局，之后需重点关注几内亚配额政策落地情况及海运费走势。 》点击查看SMM铝产业链数据库  

SMM 9月17日讯： 沪铝2610合约盘面重心较昨日波动较小，沪铝呈现企稳迹象，临近假期，下游备货意愿增加。近期华东出库数据较好，华东现货升水持续坚挺。SMM A00铝锭成交在升水10-30元/吨。 宏观扰动叠加去库速度扰动沪铝期货盘面，同步带动中原市场持货贸易商出货报价维持较高水平，但受制于下游加工企业采购意愿低迷，且实际成交较弱，报价水平持续走低。最终中原市场实际成交价格区间围绕在对沪铝10合约贴水30-60元/吨之间。 SMM三地铝锭日度库存数据去库2.6万吨，三地区均呈现去库。

SMM9月17日讯： 梯次利用本周情况：   本周梯次利用市场整体维持持稳态势，各品类报价波动有限，市场交投氛围偏淡。成本端整体表现低迷，原料价格延续下行走势。本周碳酸锂总体维持下行态势，硫酸镍小幅回落，硫酸钴持续走弱，原料端对梯次产品的成本支撑持续减弱；受产业链传导滞后性影响，当前成品端暂未跟随原料同步调整。供应端出货节奏保持正常，市场货源流通平稳，未出现集中放量或供给收紧的极端情况，整体供给端相对稳定。需求端整体表现偏弱，受行业合规性整改持续影响，下游采购热情不高，多以按需刚需采购为主，市场新单成交跟进乏力。短期来看，若成本端原料价格持续下行，梯次利用产品整体价格将面临跟跌压力，存在整体下浮的可能，市场观望情绪或进一步升温。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 雷越021-20707873

2026年9月17日讯： 广东地区：本周该地区升贴水呈现探底回升的走势，周初时因月差较大且临近交割，令现货升水出现贴水的情况，随着交割结束现货大幅升水，叠加市场可流通的货源持续紧张，升水不断走高。截止至周四时，好铜报升水700元/吨较上周四上升450元/吨，平水铜报升水550元/吨较上周四上升400元/吨，湿法铜报升水490元/吨较上周四涨400元/吨。周四时沪粤两地平水铜升贴水的价差为0元/吨，价差较小没有异地调货的情况。据SMM统计截至到周四时广东仓库总库存为0.72万吨，较上周四减少0.08万吨，仓单合计325吨较上周四下降451吨。具体来看：本周仓库到货量为1.12万吨/周较上周减少0.27万吨/周，远低于年平均水平(1.4万吨/周)，广东周边冶炼厂有减产叠加进口铜到货不多是主因。出库量为1.33万吨/周较上周减少372吨，略高于年平均水平（1.42万吨/周），周初因换月关系消费一般，换月后下游消费才逐步好转。 展望下周，据悉下周不管是国产电解铜还是进口铜到货量仍较少，总供应量预计将维持低位，而下游消费预计将好于本周。因此，下周广东库存将继续走低，现货升水走高。 》订购查看SMM金属现货历史价格           （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。) 

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