》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 动力电芯价格目前相对稳定，但从主流报价中枢的维度来看，三元电芯与铁锂电芯价格有下降的可能性。终端车市在“以旧换新”等政策刺激下表现温和，未出现超预期增长，不过在车销整体增速相对放缓的情况下，铁锂电池的渗透率小幅上升。三元方面，目前仍以高端车型及海外市场需求为主。供需错配仍在延续，预计动力电芯价格仍有小幅下探空间，成交依赖灵活出价与付款条件博弈。下半年价格走势取决于整车侧去库进度、电混车型结构放量，以及出口订单恢复情况。中短期看，行业将面临持续的价格压缩与盈利承压。 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 杨涟婷021-51595835 杨玏021-51595898

本周，SMM 8-12%高镍生铁的均价为947.3元/镍点（出厂含税），较上周上涨了5.4元/镍点，显示出高镍生铁价格在经历了近期的波动后出现企稳回升的态势。 在供给端，国内方面，尽管菲律宾的镍矿发运量有所增加，但印尼的镍矿供应紧张局面未有明显改善，导致菲律宾镍矿价格继续受到支撑。国内的冶炼厂在亏损的背景下，生产动力不足，产量继续低位运行。此外，印尼镍矿市场依然偏紧，短期内镍矿升水维持在高位。由于高镍生铁价格下跌，一些生产线可能会调整生产负荷或转产部分高冰镍，这可能会对产量有所影响。 在需求端，本周不锈钢市场表现平平，社会库存的去化速度较慢，现货价格上涨乏力。不锈钢厂的原料采购多以刚需为主，市场中低价货源罕见，贸易商接货价格较前期有明显上涨。鉴于这些情况，预计短期内高镍生铁价格仍有上行空间，但幅度可能有限。本周高镍生铁较电解镍的平均贴水为288.75元/镍点，较上周贴水幅度收窄了21.05元/镍点。 宏观方面，美国众议院推进了特朗普的减税法案，预计未来十年将增加约4万亿美元的财政赤字，而特朗普政府政策的不确定性仍较大，包括后续的关税谈判等因素，宏观的不确定性使得镍价在本周出现震荡运行。成本方面，印尼镍矿升水持续高企，同时中间品供应紧张，支撑了纯镍自身的成本。 纯镍方面，尽管宏观面存在不确定性，但纯镍原料端价格依然保持较强运行态势，下行空间有限。预计下周，高镍生铁与电解镍的价差可能继续缩窄。 在原料端，如按25天前镍矿价格计算高镍生铁的现金成本，本周高镍生铁冶炼厂的成本倒挂情况有所收窄。本周辅料价格表现偏弱，焦炭库存高位使得下游钢厂压价情绪明显，焦煤供应增加亦导致其价格走弱，冶炼厂的辅料成本线进一步下移。镍矿价格方面，受印尼需求强劲推动，菲律宾镍矿价格依然稳中偏强运行。由于成品价格企稳回升，本周冶炼厂的成本倒挂情况有所缓解。 预计下周，辅料价格可能延续偏弱走势，冶炼厂的辅料成本线或将进一步下探。同时，由于印尼政策对菲律宾镍矿的利好影响，镍矿价格可能再次走强，导致冶炼厂依然处于成本倒挂格局。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库  

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 本周动力电芯市场继续呈现稳中有调的运行态势。价格方面，主流磷酸铁锂电芯报价区间窄幅波动，市场成交多集中于头部电芯厂的长协订单。终端车企价格竞争在5月中旬仍在延续，尤其是A级及以下纯电平台，围绕整车售价进行深度下探，对上游BOM成本提出更高要求。这一背景下，动力电芯厂逐步优化产品策略，在保持基础铁锂大容量产品稳定供应的同时，加快推出面向细分市场的差异化方案，如低成本高集成度模组、兼容CTP结构的新一代铁锂电芯等。部分三元电芯厂商也通过高压掺铁、快充体系技术提升产品性价比，并在核心客户测试环节推进以9系为代表的定制化电芯匹配。 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 杨涟婷021-51595835 杨玏021-51595898

本周，SMM 8-12%高镍生铁的均价为941.9元/镍点（出厂含税），较上周下调了8.2元/镍点。高镍生铁价格仍承压运行。 从供给端来看，国内方面，随着菲律宾镍矿到货量的增加以及部分冶炼厂完成检修恢复生产，产量预期呈现小幅上升的趋势。印尼方面，印尼镍矿的内贸升水依然保持稳定，给冶炼厂带来成本压力。由于成品价格的持续下跌，部分冶炼厂已减产，预计印尼镍生铁的产量会有所下降。 在需求端，中美关税冲突的缓和使得不锈钢市场有所修复，现货市场也开始回暖，但实际成交价格的增长有限。政策效应的传导仍需时间，不锈钢厂前期原料储备较为充足，高镍生铁市场仍在下探，短期内高镍生铁价格预计将继续偏弱运行。 此外，周内高镍生铁较电解镍的平均贴水为309.8元/镍点，较上周扩大了17.92元/镍点。在纯镍方面，中美就对等关税达成新的进展，预计90天内两国对等关税税率将降至10%，这一利好消息推动镍价震荡上行。然而，美联储主席鲍威尔的讲话使降息预期减弱，为市场增加了不确定因素，导致镍价继续震荡运行。从成本端来看，镍矿升水依然坚挺，中间品供应紧张，使得镍的成本支撑较为稳固，从而支撑镍价底部，镍价在区间内延续震荡。高镍生铁的贴水幅度扩大主要是受其价格走弱的影响。 短期来看，不锈钢价格的企稳可能对高镍生铁形成一定支撑，但在供需矛盾未解的情况下，高镍生铁价格仍然承压。从纯镍方面看，镍价将在成本支撑和宏观因素干扰下，继续维持区间震荡。预计下周，高镍生铁较电解镍的平均贴水幅度可能会小幅扩大。 在成本端，25天前镍矿价格计算的高镍生铁现金成本显示，冶炼厂成本倒挂状况仍在延续。从原料端来看，本周辅料价格小幅走弱，铁水产量保持较高水平，但钢厂的焦炭库存高位，对焦炭采购价格产生压力，焦炭价格有所回落，焦煤价格也同步下降。冶炼厂辅料成本线有所走弱。 在矿端，菲律宾雨季结束后镍矿发货量有所增加，但印尼镍矿紧缺使得菲律宾镍矿价格得到支撑，运行持稳。预计下周，高镍生铁冶炼厂的亏损状况将延续，辅料价格或在钢厂采购谨慎的背景下继续走弱，镍矿价格将继续持稳运行。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库  

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 本周，动力电芯市场维持平稳运行态势。主流厂商排产节奏保持高位，受益于车展新车型密集上市带动的需求上涨，特别是A级及以上新能源车型对高规格电芯的拉动作用明显。市场端，国内新能源车渗透率重回50%以上，终端去库存进展平稳，有效支撑动力电芯出货；海外市场在美欧政策边际转暖、车型周期切换背景下，出货量逐步修复。整体来看，动力电芯市场延续稳中向好态势，供需结构趋于优化，出货节奏平稳推进，结构性需求拉动行业景气度持续回升。 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 杨涟婷021-51595835 杨玏021-51595898

2025年上海国际车展在国家会展中心隆重举行，吸引了来自26个国家和地区近千家汽车企业参展。与2023年相比，参展新车数量由 141款下降至97款 ，其中 新能源车数量为67款 ，显示出 车市步入理性冷静 的拐点。众多海外品牌缺席，如兰博基尼、玛莎拉蒂、劳斯莱斯、现代、捷豹路虎、斯巴鲁等，预示着中国市场的竞争进入深水区——不进则退。 高压快充与端到端智驾成主战场 1) 兆瓦级快充和+5C~10C电池技术在本届车展集中爆发。 以极氪9X、小鹏鲲鹏架构、比亚迪海豹、理想i8为代表的旗舰车型均搭载900V以上平台，并实现10~15分钟补能能力。这背后不仅是电芯技术的突破，更是整车热管理、BMS策略、电驱与功率电子协同能力的体现。快充能力的普及，直接决定了中高端新能源汽车的产品体验阈值。 2) 智驾平权、平台平权成为新范式。 智能驾驶进入架构革新时代，特斯拉、理想、小鹏等主打的端到端方案，正在成为当前阶段的最优解。传统意义上10万元以下的车型只具备基础功能，如今比亚迪秦PLUS、小蚂蚁智驾、小鹏MONA等车型已经实现了城市NOA、高速领航、自动泊车等功能。背后的核心是视觉+大模型+端到端结构的快速落地，从而压缩了成本模型，打破了“智驾只能高端化”的路径依赖。这是一种真正的下沉式技术革命。整车厂对算力平台（如华为昇腾、英伟达Orin、地平线征程）的适配能力也成为竞争核心。本届车展首次将博世、采埃孚、德赛西威、地平线等零部件企业推向了“技术发布主角”位置。这是车厂与供应链“共研共创”能力的体现。从地平线HSD的城区端到端结构，到Momenta R6飞轮大模型的强化学习自演化能力，再到博世全面入局L2++智驾模块化系统，这些Tier1供应商正在形成智能汽车系统设计与控制的技术中枢。 自主品牌强势崛起 2025年Q1，自主品牌在乘用车市场份额突破 63% ， 比亚迪、吉利、奇瑞、长安 构成新“四巨头”格局。其中比亚迪Q1销量63.4万辆，同比增长17%；吉利紧随其后，增长高达43%。合资豪华品牌则持续承压——一线豪华品牌（BBA）集体下滑，2025年Q1销量同比降幅达10%~24%，二线品牌普遍腰斩。品牌效应弱化与价格体系坍塌同步发生，自主豪华车（如小米SU7、尊界S800、仰望U8L、极氪9X）凭借智能体验反超传统“身份符号”。仰望U8、极氪009、理想MEGA等车型，不再通过“性价比”挑战豪华，而是通过续航、智驾、性能、充电体验等维度实现对传统豪华的技术压制。 新势力TOP10中，自主品牌占据9席，说明智能化正成为新势力再分化的主引擎。值得注意的是 华为系品牌的裂变效应 ，“鸿蒙智行”构建起问界、智界、享界、尚界多品牌矩阵，在智驾能力与座舱体验上迅速建立技术壁垒，其“底盘平台+软件生态”模式正在对整车开发逻辑产生深远影响。 安全红线与市场边界同步重塑 2025年车展上“安全”成为重中之重。工信部发布 《电动汽车用动力蓄电池安全要求》 （GB38031-2025），进一步提升电池热扩散、快充循环等测试门槛。与此同时， 自动驾驶立法、保险责任厘清、软件在线升级管理 等政策提速，有望在未来两年为L2+/L3级落地提供制度保障。 品牌参展情况摘要 自主品牌          •       比亚迪：海豹06 EV/DM-i/旅行版、海狮06 等多款新车，技术全面升级；          •       传祺：向往M8/S9，鸿蒙座舱+乾崑ADS；          •       吉利银河：银河战舰SUV，涉水800mm，支持卫星通信；          •       奇瑞：新一代QQ、小蚂蚁智驾等，强调普及化；          •       捷途：纵横G700混动越野，官方宣称续航达1400km；          •       星途：天玑概念车，续航2000km，10分钟快充。 海外品牌          •       奔驰：CLA纯电，800V平台+L2++；          •       奥迪：Q6L e-tron量产在即，多车搭载华为ADS；          •       凯迪拉克：LYRIQ-V性能SUV、VISTIQ豪华SUV；          •       日产、丰田、大众：重点布局智驾平台、电驱架构；          •       雷克萨斯：发布新ES车型，强化智能配置。 新势力品牌          •       问界、智界、尚界、尊界：构成鸿蒙智行生态矩阵；          •       仰望：U8L行政级SUV，四电机+天神之眼；          •       极氪：9X旗舰MPV，6C快充+千里浩瀚智驾；          •       小米：SU7单车型实现销量突破；          •       零跑：12万级高阶智驾车型B10。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 杨涟婷021-51595835 杨玏021-51595898

本周，SMM8-12%高镍生铁的均价为950.1元/镍点（出厂含税），较上周的均价下降了17.4元/镍点。高镍生铁价格延续了前期的疲弱走势。 从供给端来看，国内的局势显示，当前菲律宾镍矿到港量大幅增加，冶炼厂的原料库存得到了充分的补充。此外，部分处于检修状态的生产线恢复了正常生产，使得整体产量有所增加。另一方面，在印尼，镍矿的升水情况依旧较为稳定，这为冶炼厂提供了强有力的成本支撑。然而，在成品价格连续下跌和冶炼厂亏损扩大的背景下，部分冶炼厂已经调整生产负荷，预期整体产量可能会出现下降。 需求端来看，主流不锈钢厂的原料库存目前较为充足，而不锈钢产品正处于成本倒挂的周期，钢厂对原料采购的意愿不高，而且采购价格偏低。预计在短期内，高镍生铁价格仍将承受下行压力。 此外，本周高镍生铁相较于电解镍的平均贴水为291.88元/镍点，较上周的贴水幅度扩大了16.96元/镍点，显示高镍生铁价格继续走弱。宏观方面，美联储主席鲍威尔的言论并未释放出足够的鸽派信号，这表明美联储在降息问题上依然保持谨慎。市场对2025年降息的预期维持在78基点，略低于会议前的80基点。有色金属品种的交易因此偏中性，镍价在本周维持区间震荡。 从基本面看，镍的供需平衡仍然处于过剩状态，这导致镍的价格上行驱动较为乏力。高镍生铁相较于电解镍贴水幅度的扩大主要源于高镍生铁价格的下跌。短期内，高镍生铁的价格将在不锈钢市场的负反馈下继续偏弱运行。从纯镍的角度看，尽管基本面承压，宏观不确定性和成本支撑的存在，镍价可能仍将维持区间震荡。 预计在下周，高镍生铁相较于电解镍的平均贴水幅度可能会继续扩大。从成本端来看，按照25天前镍矿价格计算出的高镍生铁现金成本，本周高镍生铁冶炼厂的成本倒挂程度再次加深。在原料端，本周辅料价格持稳运行，铁水产量依然高位运行，焦炭企业的开工率也较高，整体焦炭的供需矛盾不明显，对价格支撑较强。因此，本周高镍生铁冶炼厂的辅料成本线保持稳定。 从矿端来看，25天前菲律宾的雨季基本结束，镍矿发运量开始增加。在印尼矿紧缺的情况下，菲律宾镍矿价格得到支撑，冶炼厂的镍矿成本线保持稳定运行。本周的成本倒挂程度加深，主要是由于高镍生铁价格在节后快速下跌所致。预计下周，辅料价格在下游需求的支撑下将继续保持稳定。镍矿方面，由于短时间内需求增加对价格形成了支撑，镍矿价格预计将稳中偏强运行。由此推测，下周高镍生铁冶炼厂的亏损程度可能进一步加深。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库  

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 本周，动力电芯市场整体维持平稳运行，价格波动有限，市场供给微增。价格方面，6系方形三元电池均价为0.485元/Wh，100Ah方形磷酸铁锂电池0.315元/Wh，预计价格底部支撑较强。需求结构上呈现分化趋势，中高端车型如小米SU7、极氪007等持续放量，带动对高能量密度与快充兼容型电芯的订单增长。而A00-A0级低价车型尽管受益于此前的价格战，但需求弹性不及之前强劲。出口方面，东南亚等新兴市场新能源车渗透率涨势较好。展望后市，高压快充和智能化趋势将进一步拉动高性能电芯需求，带动结构性溢价空间扩大；而中低端铁锂电芯则将在产能过剩压力下继续面临激烈价格竞争，行业内将加速分化。 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 杨涟婷021-51595835 杨玏021-51595898

本周，SMM8-12%高镍生铁均价为967.5元/镍点（出厂含税），相比上周均价下调了7.2元/镍点。尽管高镍生铁价格仍呈下行趋势，但跌幅较上周有所收窄。 从供给端来看，国内方面，菲律宾的镍矿发运量较早期有显著增长，冶炼厂的镍矿库存得到补充。然而，由于成品价格的下跌导致成本倒挂，冶炼厂的产量依旧维持在较低水平。印尼方面，镍矿升水运行平稳且略有增强，冶炼厂的成本线可能仍有上行迹象，同时成品价格的弱势也使得产量预期将出现小幅下降。 在需求端，五一假期前，不锈钢市场表现仍不足够活跃。部分需求已经被提前透支，加之原料价格阶段性下跌的影响，本周内不锈钢成交量显得较为乏力。主流不锈钢厂对后市仍持观望态度，预期不锈钢市场的负反馈在关税的传导下可能会继续，短期内高镍生铁价格仍将承压。 此外，本周高镍生铁较电解镍的平均贴水为274.92元/镍点，较上周的贴水幅度缩小了8.38元/镍点。尽管价格仍延续偏弱运行，但已显示出小幅稳定迹象。 在纯镍方面，美国关税的影响继续发酵，美国宏观经济指标不如预期，加之美联储的发言开始缓和，如果非农数据再次走弱，美联储可能会考虑再次降息。因此，有色金属品种本周内表现为偏弱震荡。纯镍的供需平衡仍处于过剩状态，下游需求预期走弱，镍板的成交量同样乏力，预计短期内价格继续承压。 短期来看，高镍生铁的供需矛盾可能会加剧，价格有进一步下行的预期，但由于成本支撑较为坚挺，其下行空间仍较为有限。从纯镍方面看，阶段性中间品供应短缺可能对价格形成支撑，但在整体基本面仍然较弱的背景下，镍价可能继续承压。预计下周，高镍生铁较电解镍的平均贴水幅度或将扩展。 从成本端来看，基于25天前的镍矿价格计算，高镍生铁的冶炼厂现金成本在本周内仍然倒挂。原料端观察，本周辅料价格保持稳定，近期下游需求的回升导致铁水产量增加，从而支撑了双焦和动力煤的价格，冶炼厂的辅料成本本周内持稳运行。 从矿端来看，菲律宾雨季基本结束后，镍矿的发运量较前期开始增加。尽管印尼镍矿需求强劲且国内冶炼厂库存低位，镍矿价格仍保持稳中偏强运行。本周内倒挂主要是由于高镍生铁价格仍维持在偏弱水平。预计下周，辅料价格在下游需求的支撑下可能继续保持稳定，镍矿价格短期内也可能稳中偏强运行，高镍生铁冶炼厂的亏损或将进一步扩大。 综上所述，本周高镍生铁和纯镍市场都面临供需两端的多重压力，价格走势仍以下行为主，唯在成本支撑下，其下行空间有限。下周的走势仍需观察市场供给与需求两方面的变化。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库  

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 本周，动力电芯市场整体表现平稳，100Ah磷酸铁锂电芯主流成交均价维持在0.315元/Wh左右。整车端补贴效应减弱、性价比压力增强，车企对电芯成本控制要求进一步提高，压价态度趋于强硬， 短期内磷酸铁锂电芯价格维持稳定偏弱运行。一季度新能源车终端消费韧性不减，然而下游整车企业备货周期趋于理性。2025年上海国际车展（4月23日–5月2日）作为全球汽车产业的重要风向标，集中释放了大量新车型与电动化转型信号，车展前后主机厂排产相对谨慎。2025年上海车展上，部分新车型依然搭载高续航、高功率输出的三元体系，但整体趋势上磷酸铁锂在A级主力车型上的占比继续扩大，三元体系的主战场正在向高端智能电动车、性能车型、海外出口车型集中。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 杨涟婷021-51595835 杨玏021-51595898