》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                      华北地区，截至本周四时为贴水160-贴水80/吨，均价贴水120元/吨，较上周五涨20元/吨。本周盘面窄幅震荡，下游采购观望情绪浓厚，需求整体偏弱；月初市场流通货源收紧，持货商挺价意愿提升，现货贴水同步走高，市场交投降温。整体而言，本周华北市场成交活跃度不及上周。展望后市，需求端短期难有改善，叠加持货商维持挺价观望心态，预计市场交投难以回暖。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

反倾销调查内容 2026 年6月22日，印度商工部发布公告称，应印度国内企业JSW JFE Electrical Steel Nashik Private Limited 提交的申请，对原产于或进口自中国、日本、韩国和俄罗斯的冷轧取向硅钢及非晶金属[Cold Rolled Grain Oriented Electrical Steel (CRGO) and Amorphous Metal (AM)]启动反倾销调查。 本案主要涉及印度海关编码72251100、72261100和72269930项下的产品及72251920、72251990、72261920、72269910、72261990、72269910、72269920和72269990项下的部分产品。 本案倾销调查期为2025年4月1日至2026年3月31日（12个月），损害调查期为2022年4月1日至2023年3月31日、2023年4月1日至2024年3月31日、2024年4月1日至2025年3月31日以及2025年4月1日至2026年3月31日。 我国取向硅钢出口情况 数据来源：海关总署 对比1-5月取向硅钢出口，2025年前五月月度出口波动幅度更大，2月出现明显回落，4月创下阶段高点。2026年前五月月度出口逐月抬升，走势更为平稳，2026年1-5月整体出口量与2025年1-5月相仿，海外需求表现比较稳定。 数据来源：海关总署 2025 与2026年前五月取向硅钢出口前十目的地中，印度连续两年稳居第一大出口市场，增长表现突出，2025年前五月对印度出口约5.44万吨，2026年同期增至6.76万吨，增量显著。土耳其位置大幅上移，墨西哥排名下降；斯洛文尼亚、沙特阿拉伯新晋前十，泰国、西班牙退出榜单。传统市场意、墨、韩、巴、阿联酋、越南出口量同比普遍回落，仅印度、土耳其实现同比增量，印度成为唯一大幅放量的核心海外需求端。 我国对印度大量出口取向硅钢，而印度本土取向硅钢生产企业难以抗衡，导致印度发起反倾销。 印度反倾销落地执行时间预测 印度反倾销调查有明确时间周期，立案后5至6个月将出具初裁并征收临时关税；本次涉及多国的取向硅钢属于复杂案件，出具终裁报告最长可达18个月，终裁建议提交财政部后还需3个月审批，整套流程落地正式关税约耗时一年半至两年。终裁确定的固定关税有效期为5年，到期前本土企业可发起日落复审，复审周期同样12至18个月，复审阶段原有关税持续执行。 相关取向硅钢出口企业可在立案3至8个月窗口期洽谈价格承诺，以此规避临时及终裁关税。 印度反倾销对我国可能带来的影响 立案至初裁: 立案消息一出，印度进口商会主动观望、暂缓新签长单、转采日韩货源，我国对印订单出现萎缩；我国相关企业还要投入高额应诉成本、增加各类单证合规支出，无应诉能力中小厂直接退出印度，头部企业应诉增加大量成本。 等到5-6个月初裁落地，直接加征临时反倾销税（最长6个月），出口成本明显抬升，对印出货量下降，回流货源冲击国内取向硅钢现货价格，钢企利润受损，检修、控产意愿上升，板块情绪承压，取向硅钢相关上市企业估值走弱。 下游电力设备，例如国内变压器、电抗器出口印度同步遇阻，成套设备投标成本抬升，丢失电网、光伏逆变器等印度方面订单。国内内需市场内卷加剧，低端变压器厂商降价抢单，利润同步收缩。 1-2 年长周期： 18 个月终裁+财政部审批完成后，落地为期5年的固定高额关税，属于中长期结构性冲击，我国国内被迫调整取向产能结构、开拓替代海外市场、推进海外建厂，全面降低对印度单一市场依赖，重点开拓中东、东南亚、拉美增量电网市场，出口结构多元化。头部钢企出海布局东南亚电工钢分切基地、合资钢厂，变压器企业同步海外建厂，规避成品关税壁垒。 国外方面： 印度市场 短期看，印度进口商转向日韩、俄罗斯货源，采购成本抬升；本土低牌号硅钢产能不足，变压器厂商原材料短缺。下游电力制造协会抗议成本上涨，基建项目报价上浮，电网扩张节奏放缓，高关税抬高印度全产业链成本，新能源、电网基建竞争力弱于东南亚。长期看，政策持续扶持 JSW-JFE 等本土取向硅钢项目，5 年内本土产能大幅扩张，低端硅钢实现自主供给。 全球贸易市场 日韩、俄企业抢占我国原有印度份额，形成供给替代，我国转向中东、东南亚、拉美形成差异化竞争赛道。变压器、硅钢加工环节向越南、印尼、马来西亚转移，形成东南亚电力设备制造集群，第三国深加工、原产地规避关税将成为长期常规贸易模式。    数据来源声明: (本报告中除公开信息外的其他数据均是公开信息(包括但不限于行业新闻、研讨会、展览会、企业财报、券商报告、国家统计局数据、海关进出口教据、各大协会和机构公布的各类数据等)、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由研究小组进行综合分析和合理推断得出，仅供参考，不构成决策建议。 上海有色网对本声明条款拥有最终解释权，并保留根据实际情况对声明内容进行调整和修改的权利。  

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势        6月电解铜产量录得114.5万吨，环比下滑2.09%；1-6月累计产量为702.1万吨，累计同比上升6.49%。6月电解铜产量较预期值116.8万吨减少了2.3万吨，主要因为存在未在预期内的检修情况，北方地区2家冶炼厂检修影响量在2万吨左右，导致此次6月的电解铜产量较预期产量明显下降。        从原料端口来看，6月铜精矿现货TC继续下行，已经跌破-120美元/干吨，且仍有下行趋势。目前正值年中谈判，原本6月30日出谈判结果预计延期。6月铜价高位回落，精废价差进一步收敛，叠加税票问题，阳极板采购并非顺利，部分冶炼厂采购吃紧。6月冶炼厂购买铜精矿现货生产电解铜的月均理论冶炼利润较5月下降约600元/金属吨。        7月电解铜产量预计录得116.6万吨，环比上升1.84%，1-7月累计产量预计818.7万吨，同比上升5.4%。7月电解铜产量较6月抬升，主要有部分冶炼厂检修结束，产量逐渐恢复。但7月仍有3家冶炼厂处于检修中，故电解铜产量存在影响。 值得注意的是6月底存在小型冶炼厂新爬产，目前SMM中国电解铜调研精炼产能为1630万吨。

SMM6月30日讯： 继宁夏、江西等七省区项目密集公示之后，湖南、浙江、云南、湖北、安徽、山东等地再迎新一轮锂电回收项目集中落地。本批次八个项目覆盖浙江湖州、温州、长兴，安徽太和（两处），湖南澧县，云南永平，湖北汉川，山东临沂，合计规划年处理能力超27万吨（不含梯次利用及光伏组件），总投资逾25亿元，品类涵盖退役锂电池包、废旧极片及梯次利用产线，锂电回收产能版图进一步向中西部及长三角腹地拓展。 浙江湖州：2.5万吨锂电池梯次再生利用项目获批 近日，湖州市生态环境局对《浙江恒汇锂电环保科技有限公司新能源锂电池资源优化梯次再生利用25000吨项目》作出审批意见公告。项目总投资3.5亿元，选址安吉县梅溪镇临港工业园，拟建设梯次利用线1条、废锂电池放电线1条、废锂电池破碎回收线2条、废旧极片破碎筛分线2条。建成后可年梯次利用废锂电池1万吨、破碎回收处理1万吨、破碎筛分废旧极片5000吨，合计年处理能力2.5万吨。 云南永平：动力电池再生资源循环利用项目环评受理 近日，永平县人民政府官网发布《永平县凤栖源资源开发管理有限公司新能源汽车及动力电池再生资源循环利用产业化项目》环评受理公示。项目总投资约1.25亿元，选址永平产业园区桃新片区，拟建设新能源汽车充换电及LNG加气站、新能源汽车拆解及动力电池梯次利用生产线、循环利用技术研发中心，建成后将形成新能源汽车拆解及动力电池梯次利用的综合生产能力。 浙江温州：4万吨级锂电池循环利用项目签约落地 近日，温州市国有资本投资运营有限公司旗下温创投基金，携手温州海经区国资平台，与国家级高新技术企业武汉瑞科美新能源有限公司完成B+轮股权投资签约。项目总投资5亿元，选址温州海经区，建设4万吨级锂电池循环示范生产基地，投产后将填补温州新能源电池碳循环再生产业的空白，打通电池"生产—应用—回收—再生"的完整绿色链条。 湖北汉川：2万吨废锂电池加工处理项目备案 近日，汉川市发展和改革局对《湖北鑫驰锂业科技有限公司年加工处理废锂电池2万吨项目》予以备案公示。项目选址汉川市，建成后可形成年加工处理废锂电池2万吨的生产能力。 安徽太和：5.5万吨废旧新能源电池回收及综合利用项目环评征求意见 近日，太和县人民政府发布《安徽鲁控智造有限公司年处理5.5万吨废旧新能源电池回收及综合利用项目》环境影响报告书征求意见稿公示。项目总投资11.76亿元，选址太和经济开发区绿色新能源基地，分两期建设。一期建成后可年产碳酸锂约1059吨、磷酸铁约6431吨；二期建成后可年产梯次利用电池约2418吨、硫酸镍约2万吨、硫酸钴约6666吨、碳酸锂约4223吨。 安徽太和：2万吨废旧新能源电池综合利用项目首次环评公示 近日，太和县天昌塑料科技有限公司年处理2万吨废旧新能源电池综合利用项目启动首次环评公示。项目总投资2.1亿元，选址太和县肖口镇新能源产业园，拟建设年处理废旧锂电池2万吨（三元1万吨、磷酸铁锂1万吨）及梯次利用5000吨/年的产线，配套污水处理等公用辅助工程。建成后可年产电池级碳酸锂7000吨、铜粉1000吨。 山东临沂：1.5万吨废旧锂电池回收再利用项目环评公示 近日，山东商报发布《临沂不啻微茫环保新材料有限公司年处理15000吨废旧锂电池回收再利用扩建项目》首次环评公告。项目总投资5000万元，选址临沂沂河新区，拟建设废旧锂电池存放安全屋及回收再利用生产线1条，建成后可年处理废旧锂电池材料1.5万吨，回收3C锂电池粉、磷酸铁锂粉、三元锂电池粉及废电芯粉等合计约1.25万吨。 浙江长兴：10万吨废旧锂电池全生命周期综合利用项目环评公示 近日，长兴县人民政府发布《浙江锂生能源股份有限公司锂电池全生命周期综合利用基地建设项目》环评公示。项目总投资约8206万元，选址长兴县小浦镇，拟建设废旧锂电池回收再生利用、梯次利用、拆解破碎再生处理生产线，以及Pack生产、电芯检测分选、模组组装产线。达产后可年处理废旧锂电池及极片10万吨，年产3GWh高能量Pack电池包。 湖南澧县：10万吨退役锂电池回收处理项目落地 近日，澧县人民政府发布新能源循环经济及储能装备产业项目落户澧县的公告。项目一期投资5亿元，选址常德市澧县，拟建设年回收处理10万吨退役锂电池及10万吨退役光伏组件生产线，建成后可形成年回收处理退役锂电池10万吨的生产能力，达产后年产值10亿元。   本轮八省市项目与此前七省区集中公示的项目形成叠加，锂电回收全国产能建设已呈"东西并进、全面铺开"的态势。从项目结构来看，梯次利用与再生冶炼并重的趋势进一步强化，部分项目已向"拆解—梯次—湿法—Pack再造"全链条延伸。与此同时，行业面临的核心挑战依然突出：退役电池实际供给增速能否匹配产能扩张节奏、非正规渠道截流问题能否随监管加码而有效遏制、以及回收利润在品类与区域间的分化是否会进一步加剧，都将深刻影响本轮产能建设潮的实际落地效率与长期回报。       SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711

SMM6月30日讯： 2026年上半年，锂电回收产能建设加速推进，宁夏、江西、湖南、安徽、四川、湖北、新疆等七省区集中公示了一批废旧锂电池回收及综合利用项目环评文件。覆盖磷酸铁锂、三元电池包及正负极片、电线电缆等多品类废旧资源，显示出锂电回收正从东部沿海向中西部内陆纵深布局的鲜明趋势。 从项目规模来看，万吨级以上项目占据主流： 宁夏银川：1.2万吨废旧动力电池综合利用项目环评受理 近日，宁夏政务服务网对《宁夏聚锂升科技有限公司年处理12000吨新能源废旧动力蓄电池回收拆解及综合利用项目》环境影响评价文件进行受理公示。项目总投资7300万元，选址银川市永宁县杨和镇，拟建设废旧锂电池正/负极片打粉线1条、废旧电线电缆回收处理线2条、废旧动力电池包拆解线1条、单体破碎分选线1条。建成后可年处理废旧动力电池1.2万吨，涵盖磷酸铁锂电池包5400吨、三元电池包600吨、磷酸铁锂正极片与负极片各2200吨，以及废铜电线电缆1440吨、废铝电线电缆160吨。 江西鹰潭：4万吨废旧锂电材料综合利用项目环评拟受理 近日，鹰潭市生态环境局对《江西利星耀循环科技有限公司废旧锂电材料综合利用项目》环境影响报告书进行拟受理公示。项目总投资1亿元，选址鹰潭市余江区余江工业园，规划年处理退役磷酸铁锂电池包0.5万吨、退役三元锂电池包0.5万吨、废磷酸铁锂正极材料1万吨、废磷酸铁锂负极材料1万吨，建成后年综合利用废旧锂电材料达4万吨。 湖南长沙：1万吨废旧动力电池回收及资源化利用项目环评受理 近日，长沙市生态环境局宁乡分局对《湖南中邦再生资源科技有限公司废旧动力电池回收及资源化利用项目（一期）》环境影响报告书进行受理公示。项目总投资3000万元，选址宁乡经济技术开发区，拟建设1条废旧锂电池及隔膜破碎热解生产线，建成后可年处理废旧锂电池及隔膜1万吨，年产锂电池黑粉4100吨、铜铝料2590吨。 安徽界首：2万吨废旧锂电池回收及3万吨再生塑料项目环评公示 近日，界首市人民政府官网发布《界首市春鑫铅业有限公司年回收2万吨废旧新能源锂电池及年产3万吨再生塑料制品项目》首次环评信息公开。项目总投资1亿元，选址界首市高新区田营科技园区，拟建设废旧锂电池回收破碎线2条、塑料颗粒生产线4条、塑料制品生产线4条，建成后可年处理废旧新能源锂电池2万吨、年产改性塑料颗粒2万吨及塑料制品1万吨。 四川高县：8万吨废旧锂电池拆解及综合利用项目环评征求意见 近日，高县人民政府官网发布《玖仕新能源（四川）有限公司高县8万吨废旧锂电池拆解及综合利用项目》环境影响报告书征求意见稿公示。项目总投资3亿元，选址宜宾循环经济产业园，拟建设电池拆解及破碎生产线10条，含磷酸铁锂破碎线3条、三元破碎线2条、铁锂正极片处理线2条、铁锂负极片处理线2条、梯次利用线1条，建成后年拆解及综合利用废旧锂电池8万吨。 湖北宜昌：30万吨废旧磷酸铁锂电池再生利用项目环评征求意见 近日，宜昌市生态环境局对《宜昌邦普循环科技有限公司宜昌邦普循环30万吨废旧磷酸铁锂电池再生利用项目》环境影响报告书征求意见稿进行公示。项目总投资10.66亿元，选址宜昌姚家港化工园，拟建设湿法浸出、除杂、锂盐合成、磷铁合成及配套水处理、仓储物流等系统，建成后可年利用废旧磷酸铁锂电池包30万吨，新增碳酸锂产能2.25万吨/年、磷酸铁9万吨/年、元明粉6.4万吨/年。 新疆喀什：2万吨废旧动力电池破碎及5万组梯次利用项目环评公示 近日，新疆维吾尔自治区生态环境保护产业协会发布《喀什经济开发区新能源汽车废旧动力电池梯次利用与破碎回收一体化项目》首次环评信息公开。项目选址喀什经济开发区城北片区，拟建设年处理5万组废旧动力电池的梯次利用生产线和年处理2万吨的破碎分选生产线，建成后可实现梯次利用与破碎分选一体化处置能力。   上述七省区项目从打粉破碎、湿法冶炼到梯次利用，覆盖了锂电回收产业链的核心环节，反映出行业产能建设已进入新一轮密集落地期。但值得关注的是，当前全国退役电池供给量仍滞后于产能扩张速度，原料获取能力、合规准入门槛和回收利润的结构性分化，将成为决定这些新建项目能否如期达产并实现盈利的关键变量。随着各地产能陆续投产，行业的竞争重心也将从"跑马圈地"阶段加速转向"精细化运营"阶段。     SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711

  截至6月25日周四，全国主流地区铜社会库存环比上周四增加1.17万吨至20.6万吨，同时区域库存走势分化显著。伴随铜价回调带动下游采购需求回暖，叠加市场供需格局持续调整各地区库存表现情况出现分化。 分区域来看，国内核心铜消费地区库存走势分化格局凸显。其中，上海、江苏两大核心市场库存同步回落，需求修复态势显著。近期国内铜价大幅回调，低位价格有效刺激下游企业补库意愿。上海市场受价格利好带动，下游采购积极性显著提升，持续消耗现货库存；同时叠加前期区域到货量偏少，市场持续维持去库格局。江苏地区行情与上海基本一致，铜价下行推动终端企业集中点价拿货，刚需订单集中释放，有效带动区域库存稳步去化，现货市场流通明显提升。 与沪苏地区形成鲜明对比的是，广东地区库存持续走高，成为全国库存增量的主要拖累项。据市场分析，进入年中阶段，广东地区下游铜材企业消费逐步放缓，终端订单增速回落，市场整体拿货意愿偏弱。与此同时，国内冶炼厂出货节奏加快，集中向广东地区仓库发货入库，区域到货量大幅增加。下游消费走弱叠加上游货源集中入库的双向作用下，广东地区铜库存持续累积。 后市来看，短期国内铜市供需两端将迎来结构性调整，库存去化趋势基本确立。供应端层面，近期国内精铜市场货源供给有所宽松，进口精铜到港量稳步提升，同时国内冶炼企业生产、出货节奏平稳，国产货源到货量持续增加，整体现货供应充足。 需求端改善预期更为明确，本轮铜价大幅下行后，下游企业成本压力显著缓解，叠加前期积累的在手订单有待落地，市场备货情绪持续回暖，终端刚需补库需求集中释放，将持续消耗市场流通现货。 综合来看，当前国内铜现货市场呈现“供应宽松、需求回暖”的良性格局，下游补库动力足以对冲短期新增货源压力。SMM预计下周全国铜社会库存将转为去库节奏，库存整体有望稳步回落。后续市场需持续关注铜价波动幅度、下游持续性拿货力度以及进口货源到港节奏。

SMM6月30日讯： 2026年6月，沪铅主力合约呈现弱势宽幅震荡运行特征，价格区间16080-16800元/吨，全月最大振幅720元，月末价格回落至16200元/吨一线，月内价格中枢下移近400元。全月行情由三重力量分层主导：美联储鹰派加息预期为贯穿整月的持续性空头压制（核心主线）；中东美伊地缘冲突反复带来短期情绪脉冲扰动；国内再生铅成本、内外库存形成价格下沿支撑，下游蓄电池年中结算构成上涨天花板，三者双向拉扯，最终塑造“上有顶、下有底”的震荡格局。 一、地缘事件：美伊停战与冲突反复——短期情绪放大器 6月对铅价最频繁的扰动来自中东。霍尔木兹海峡的通行状态，成为市场情绪的风向标。 利好：停战协议引爆风险偏好修复 6月14日，美伊宣布达成停战谅解备忘录，霍尔木兹海峡恢复通航的预期迅速发酵。6月15日（周一），全球市场迎来重磅宏观催化： 伦铅收盘1968.5美元/吨，单日上涨1.5美元； 沪铅主力收盘16240元/吨，单日大涨165元，涨幅1.03%，全天放量上涨； 传导逻辑很清晰：中东地缘避险溢价消退→美元指数走弱→以美元计价的伦铅估值修复→市场风险偏好回升→有色板块集体反弹。6月16日情绪红利延续，沪铅再涨145元（+0.90%），伦铅涨14美元（+0.71%）。 > 历史对照：类似的一幕在2020年1月也曾上演。当时美国击杀伊朗将军苏莱曼尼后，市场一度恐慌，但随着美伊冲突升级担忧缓和，风险偏好回升，铅价也随之反弹。地缘政治对铅价的冲击从来都是“来得快、去得也快”——情绪定价的特征十分明显。 利空：冲突再起，避险资金出逃 然而好景不长。6月20日，伊朗因以色列持续打击黎巴嫩真主党，重新宣布封闭霍尔木兹海峡。6月25-27日，美军对伊朗境内导弹与无人机储存设施、沿海雷达站等目标实施空袭，海峡航运风险再度升温。 价格反应极为迅速——6月25日盘面直接走弱： - 沪铅单日大跌155元，跌幅0.95%； 短期避险资金集中出逃工业品，铅价快速下探；6月26日虽小幅修复，但重心已明显下移。 > 历史对照：2020年1月6日，美伊冲突升级当天，LME铅价收于1902.75美元/吨，下跌0.25%。地缘冲突对铅价的短期冲击往往以“避险情绪→资金撤离”的路径传导，铅作为工业金属中基本面偏弱的品种，更容易成为空配标的。 二、宏观重磅：美联储6月FOMC议息——全月最大压制力量 如果说地缘事件是铅价的“短期震荡器”，那么美联储6月议息会议就是贯穿全月的“持续性压制力量”。 6月18日（北京时间）凌晨，美联储公布6月FOMC议息结果：维持利率不变，但点阵图释放了强烈的鹰派信号——9位官员预期今年将加息，其中6人预计2026年将加息两次及以上。新任美联储主席沃什强调将引导通胀回落至2%作为首要任务。 市场对此的消化分为两个阶段： 第一阶段（6月18日）：利空落地反弹。 议息结果公布当日，沪铅收涨180元，涨幅1.10%。市场提前消化了加息预期，“靴子落地”后空头减仓带来技术性修复。 第二阶段（6月19日起）：鹰派预期持续压制。 市场开始深度解读点阵图含义，“年内大概率加息”的预期重新定价。美元指数持续走高，伦铅承压走弱，开启了全月铅价震荡下行的主线。6月22-25日，沪铅连续四个交易日震荡走弱（22日跌80、23日跌25、24日跌40、25日大跌155）。 > 历史对照：美联储加息预期对铅价的压制并非孤例。2018年，随着美联储持续加息、美元走强，LME铅价从年初高点2668美元/吨一路下滑至11月的1931美元/吨，跌幅达38%。美元作为铅的计价货币，其走势与铅价长期呈负相关——这是宏观金融属性对铅价影响的最直接体现。 三、国内产业：再生铅减产托底，电池厂关账压顶 1. 废电瓶原料紧缺 + 再生铅亏损，成本端托底 这是 最核心的支撑因素 。6月以来铅价持续走跌，但废电瓶因回收端供应偏紧，价格跌幅相对有限，导致再生铅企业亏损幅度持续扩大。 "铅价下行过程中，废电瓶因供应偏紧，价格跌幅相对有限，导致再生铅企业亏损扩大，成本端对铅价仍有一定支撑。" 6月下旬，再生铅与原生铅已出现 最高50元/吨的价格倒挂 ，再生铅炼厂惜售情绪浓厚、出货意愿减弱，市场货源收紧，阶段性托底铅价。 2. 原生铅与再生铅企业检修增多，供应端收紧 6月中下旬，原生铅和再生铅企业检修现象显著增多。一方面，再生铅炼厂因亏损严重，部分企业复产延后甚至新增减产；另一方面，原生铅方面河南、云南等地也存在检修情况，行业开工率出现波动。 "原生铅与再生铅企业检修增多，供应收紧预期支持铅价走强。" 铅精矿和废电瓶的供应缺口短期难以快速补足，持续制约铅锭供应放量。 3. 库存低位去化提供阶段性支撑 虽然6月铅锭社会库存从月初6.68万吨逐步上升至7.12万吨，但整体仍处于相对低位水平。LME铅库存则连续四周呈下降趋势，从月初的31.4万吨降至6月26日的 29.75万吨 。库存去化在一定程度上缓解了市场对供应过剩的担忧。 需求端：电池厂年中关账盘库——下旬持续性压制 6月20日起，下游大型铅蓄电池企业进入年中关账盘库阶段，暂停现货采购、消耗自有库存。这一因素无单日暴跌，但形成持续性压制： - 现货成交持续清淡，基本面无向上驱动力； - 即便宏观情绪修复（如PCE数据公布后的短暂反弹），也难以催生持续大涨； - 最终形成“宽幅弱势震荡”格局——下有再生铅成本支撑，上有消费淡季压制。 四、6 月行情总结与短期后市展望 月度总结 2026 年 6 月铅价运行逻辑分层清晰：美联储鹰派加息预期是贯穿全月的核心空头主线，美元走强持续压制伦铅估值，决定价格整体震荡下行大方向；中东地缘冲突仅制造单日短期情绪波动，行情持续性偏弱；国内再生铅亏损、炼厂减产、内外库存分化构筑价格下跌底线，蓄电池年中结算淡季封锁上涨空间，多重力量博弈下走出宽幅弱势震荡行情。 短期展望 短期宏观层面，市场将持续交易美联储年内加息预期，美元偏强格局难快速扭转，外盘伦铅仍存估值下行压力；产业端再生铅成本支撑仍在，但下游蓄电池淡季尚未结束，供需难出现实质性改善；地缘冲突仍存在反复扰动风险，预计短期铅价延续区间弱势震荡格局，下方支撑看再生铅生产成本，上方压力取决于下游补库节奏与美元拐点。