》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 本周进口铜到货依旧较多，上海地区继续呈现垒库现象，且据仓库反应上半周出库情况较差。值得注意的是因为上海进博会影响，到上海的船只检查周期延长，影响一部分国产到货情况。预计下周临近交割，国产到货亦会增加。前期工厂处于停工状态，铜价下跌下游接收订单才开始采购原料，故而电解铜现货市场现货贴水收敛速度较慢。后半周铜价短期围绕86000元/吨附近，下游在本周接订单后下周将提升采购情绪，预计沪铜现货贴水继续收敛。                                                                                                                   》查看SMM金属产业链数据库  

SMM11月7日讯：本周沪伦比值上涨至7.4附近，锌锭进口窗口持续关闭。海外来看， 美国10月ISM制造业PMI录得48.7，连续第八个月萎缩，市场避险情绪较浓，随后美联储内部对于降息的分歧使得美元指数延续涨势，在强势的美元下伦锌承受压走低，而后LME库存突破年内新低，支撑伦锌不断上冲。国内方面，11月国内冶炼厂产量预计出现一定程度下滑，在外盘的强带动以及国内宏观及基本面的共振下，沪锌迅速上行，但国内消费较淡，沪锌维持震荡走势。持续外强内弱情况下，沪伦比值小幅回升但仍处在较低位置。预计下周，沪伦比值或将继续持稳。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM11月7日讯：本周天津地区现货升水迅速下降，环比上周下降60元/吨左右。截至本周五，国内普通品牌对2511合约报贴水20~100元/吨附近，高价品牌对2511合约报升水70~130元/吨附近，津市对沪市报贴水40元/吨附近。本周锌价持续高位震荡，下游采购积极性较低，主要消化库存为主，叠加新长单开始执行，大厂多以长单为主，且天津河北地区受环保限产影响，生产以及车辆运输都有影响，天津锌锭继续累库，锌价较高贸易商出货不畅，不断下调升贴水出货，升水下行，预计后续随着环保限产恢复，升水可能小幅回升。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

         下周，宏观经济数据主要是美国10月未季调CPI年率、美国10月零售销售月率、中国10月社会消费品零售总额同比和中国10月规模以上工业增加值同比等数据将公布。本周国务院关税税则委员会正式发布公告：在一年内继续暂停实施24%的对美加征关税税率，保留10%的对美加征关税税率。美国联邦政府“停摆”进入第37天，成为美国持续时间最长的政府“停摆”。宏观消息好坏参半，铅市场交易或更偏向基本面。 伦铅方面，海外市场铅锭持续去库，LME铅库存已连续三周每周降幅超过万吨，且值得注意的是LME铅0-3贴水收窄至-14.96美元/吨，为近半年以来的高位，或支持铅价延续偏强震荡。此外，中国铅锭进口窗口由盈利转向亏损，海外铅锭已不具备转移至中国市场的条件，或使后续LME铅锭库存去库减缓，预计铅价呈高位震荡，伦铅将运行于2010-2050美元/吨。 国内沪铅方面，原生铅与再生铅冶炼企业检修后逐步恢复，同时下游企业减停产后亦相对恢复，铅锭供需双增，叠加当前铅锭库存基数较小，铅价呈偏强震荡。此外，下周为沪铅交割前一周，隐性库存将转变为显性库存，警惕铅价冲高回落风险。预计下周沪铅主力将合约运行于17300-17650元/吨。 现货价格预测：17150-17400元/吨。原生铅方面，原生铅冶炼企业检修后计划恢复，但华北地区大气质量管控尚未解除，部分铅锭运输周期拉长，叠加交割因素，铅锭地域性供应偏紧或延续，现货铅将维持升水交易；再生铅方面，废电瓶供应尚可，再生铅企业生产稳中有升，部分地区再生精铅贴水或有扩大可能，但主流消费地交易价则相对坚挺。铅消费方面，下游企业基本维持按需采购，且当前铅蓄电池市场终端消费不旺，小部分企业存在减产情况。    

SMM11月6日讯：据SMM了解，截止本周四（11月6日），上海保税区库存为0.38万吨，较上周降低0.05万吨，保税区库存减少。进口盈亏持续在亏损状态，进口窗口长期关闭，但出口窗口打开，部分锌锭或有出口可能，综合来看，保税区库存下降。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM11月6日讯：本周镀锌开工率录得55.13%，较上周下降2.4个百分点。在原料库存方面，本周锌价持续上涨，下游企业畏高慎采消耗库存为主，大厂长单到货，锌锭库存小幅回升。周度开工率下降原因为：本周天津、河北、河南等地区有空气污染，进行环保限产，按照环保等级限产，大厂限产10%~30%不等，部分小厂停产，影响企业开工，成品库存小幅下降，目前来看天津限产已于7号结束，预计河北、河南即将结束，企业预计下周恢复正常开工。而南方天气转好，部分终端项目进行赶工，大棚管、交通等订单转好，出口订单因关税和谈整体订单较为稳定，若下周北方环保恢复，则开工率小幅回升至56.97%。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                                             11月7日SMM进口铜精矿指数（周）报-42.04美元/干吨，较上一期的-42.15美元/干吨增加0.11美元/干吨。20%品位内贸矿计价系数为95%-97%。        周内原料市场现货成交冷清，但交投活动颇为活跃。周内有贸易商以-40美元低位的价格向冶炼厂出售1万吨干净矿，QP为M+5，船期为12月。有贸易商以-40美元低位的价格向冶炼厂出售2万吨干净矿，装期为12月，QP为M+5。有贸易商以-120美元中位的价格中标1万吨Cerro Verde，装期为2026年，QP为M+3。近期有贸易商对冶炼厂出售1万吨近洋混矿，以第三方指数+3美元结算，装期为12月份，该贸易商同时对冶炼厂出售1万吨高杂质南美干净矿（铅锌含量高），作价期均为M+5，装期为12月份。Bisha周内招标，装期为明年3、4月份1万吨，三季度1万吨，已于11月6日截标。 长单谈判即将临近，但是长单价格结算体系却暧昧不清，多数铜精矿贸易商对明年的长单加工费和长单贸易量持观望态度，而且对于原有固定加工费体系的认可度也越来越低。        据外媒报道，由于PT Amman冶炼厂的吹炼炉、转炉和硫酸装置出现损坏，该冶炼厂于今年10月底停产，并向印尼政府申请新的铜精矿出口许可。印度尼西亚政府将向Amman Mineral Internasional 授予约 40 万矿吨铜精矿出口配额，该配额有效期为 6 个月。此前Glencore与AMNT签署了一份铜精矿销售协议，AMNT同意在2024年至2026年期间出售至少40万矿吨铜精矿，因此印度尼西亚政府将向Amman Mineral Internasional 授予约 40 万矿吨铜精矿出口配额也将全部变成Glencore的原料头寸。        SMM十港铜精矿库存11月7日为62.97万实物吨，较上一期增加0.36万实物吨，主要增量来自于南京港，本周南京港铜精矿库存环比增加1万实物吨。                                                                                                                                                                        》查看SMM金属产业链数据库  

        据了解，截至11月6日，原生铅主要交割品牌厂库库存为0.89万吨，较上周增加300吨。 进入11月，华北地区原生铅冶炼企业检修后复产，华东地区冶炼企业则正值检修，使得铅锭整体供应小增，但南北地区供应差异扩大。同时本周河北、河南等地区的大气质量管控重启，“国五”及以下标准的车辆进厂限制，拖慢铅锭运输周期，并有部分铅锭库存积压，下游企业采购需求亦是更多的涌向南方市场，如湖南地区冶炼企业厂库库存普遍下降。  

本周铜价整体偏弱运行。前期美联储内部对政策路径分歧加大，部分理事认为关税未显著推升通胀并倾向年内降息，但多数官员坚持维持限制性政策抑制通胀，市场对12月降息预期回落至约50%，美元指数反弹，加之制造业数据表现疲软，铜价自前期高位大幅回落。后美国最高法院对特朗普政府对等关税政策提出合法性质疑，叠加政府停摆忧虑缓解，美元高位震荡，铜价短线企稳。本周伦铜运行于10550–10900美元/吨，沪铜整体运行于85000–87500元/吨。 基本面方面，本周铜精矿成交较为冷清，现货TC较此前维持平稳。非洲两大铜出口国重启关键贸易通道。Tanzania与 Zambia 之间的货运边境已重新开放，但目前港口效率缓慢。国内方面因铜价下行下游点价意愿回暖，提货情绪较此前升温，周内现货升水见底回升。但库存整体仍在垒库。第四季度消费从目前来看仍缺乏动能。 展望下周，宏观上美政府停摆周期仍未结束，缺乏多项宏观数据指引。但若特朗普政府对等关税被裁定非法，美对外贸易局势或有所缓和，铜价短期缺乏上行动力。预计伦铜波动于10550-10850美元/吨，沪铜波动于85000-87500元/吨。现货方面，国内消费需求回升，第四季度电网端仍有较大交货缺口，终端需求韧性较强。预计现货对沪铜2511合约在贴水40元/吨-升水120元/吨。    

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 国内主要精铜杆企业本周（10月31日-11月6日）开工率为62%，环比上涨1.54个百分点，同比下降14.03个百分点。推动本周开工率上涨的主要原因是周内铜价下跌，下游采购情绪提升，新增订单集中释放。但是由于上周垒库严重，周内企业主要以消耗成品库存为主，开工率仅微幅上涨。具体消费来看，周内线缆和漆包线企业下游订单有所增加，叠加铜价下调，补库意愿提升明显。库存方面，伴随开工率回升原料库存环比下降4.49个百分点，录得25500吨；成品库存环比下降13.41个百分点，录得73600吨。展望下周，铜价回落刺激下游消费，再本周进行去库之后，预计下周企业开工率将有所上升，SMM预计下周（11月7日-11月13日）精铜杆企业开工率为66.7%，环比上升4.74个百分点，同比下降16.1个百分点。