SMM 4月3日讯： 本周，梯次市场B品价格总体保持稳定。尽管近期镍钴价格有所回落，但仍处于高位，对市场产生了一定影响。部分电池厂及贸易商有意维持高价，但由于梯次利用企业接受度较低，最终导致A品梯次电芯价格略有上涨，而B品梯次电池整体价格保持不变。在供应方面，电芯厂生产稳定，各地公交车电池更换项目顺利进行，导致梯次电芯整体供应量充足。需求方面，梯次利用企业生产维持稳定，下游需求并未出现显著变化，总体供需格局仍为供大于求。短期内，由于原材料价格波动，梯次市场的出货和采购态度依旧谨慎，预计价格将保持稳定或出现小幅下降。从长期来看，梯次电池的安全利用技术仍是主要挑战。如果安全性问题得到解决，下游市场可能扩大，从而推动梯次电芯价格上涨。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 周致丞021-51666711 张贺021-20707850

        据了解，截至4月3日，原生铅主要交割品牌厂库库存为0.6万吨，较3月28日增加100吨。         本周铅价接连下挫，铅冶炼利润缩水，少数铅冶炼企业出现减产情况，锭端产出减量。同时，在铅价下跌背景下，铅冶炼企业出货分歧扩大，部分企业避险抛货，积极下调升水出货，主流产区电解铅成交价对SMM1#铅均价升水0-50元/吨出厂。其他更多的冶炼企业则是低价惜售，或是有意保值交仓，部分铅锭库存向交割仓库转移，短期原生铅冶炼企业厂库维持低位。  

【SMM焦炭市场周报20250403】市场看涨情绪增加  下周焦炭市场或稳中偏强运行   》订购查看SMM金属现货历史价格

       本周（3.28-4.3）SMM铜线缆企业开工率为81.06%，环比增长8.2个百分点，同比增长5.84个百分点，与预期开工率相比高出5.43个百分点。本周铜线缆企业开工率大幅上涨主要受到样本中某大型企业的提振，若剔除该样本则本周开工率仅环比上涨1.72个百分点。整体来看，本周铜价重心虽有回落，对铜线缆企业开工率和新订单均有提振，但效果并不显著，仍有多家中小型企业表示并没有明显变化，且客户仍对价格十分敏感，仍在等待更低的价格。分行业来看，本周SMM听闻国南网、民用端口和基建工程等类型订单均有少量下单，高压类及海缆需求仍较为充足，而光伏类订单本周有企业向SMM表示订单增势似不如从前，政策推动或将迎来尾声。当前市场对铜价仍是客户的主要关注点，若铜价下周表现相对稳定则将促进更多需求释放，SMM预计下周（4.4-4.10）铜线缆企业开工率将增长3.81个百分点至84.87%。

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析   》订购查看SMM金属现货历史价格              精铜杆：国内主要精铜杆企业周度（3.28-4.3）开工率超预期升至74.55%，环比上升10.49个百分点，较预期值高3.20个百分点，同比也上升2.88个百分点。本周铜价重心下移，下游消费增加明显，尤其在铜价跌破八万关口后，此前积压订单大量释放，部分中大型企业的周内接单量环比上周增加近一倍。尽管绝对价格依然较高,下游观望情绪尚存,但本周订单提货量仍有显著好转。从具体库存来看，随着开工率增加，本周精铜杆企业原料库存环比增加1.48%，录得41150吨，同时因临近清明假期，在部分备库带动下，精铜杆成品库存环比增加1.15%，录得70300吨。展望后市，铜价回调之下，带动消费释放增加，若铜价在近期相对低位运行，预计下周开工率也可持稳，录得74.79%，环比上升0.24个百分点，同比上升2.83个百分点。

SMM4月3日讯：本周沪伦比值攀升至在8.3附近震荡，锌锭进口窗口关闭。从海外市场来看，周初，锌海外库存持续减少，锌价底部支撑加强，伦锌小幅上行。后受特朗普即将宣布的对等关税影响，宏观不确定性加强，伦锌不断下行。而从国内来看，在美国3月ADP就业人数超预期以及特朗普对等关税的作用下，且基本面供应始终偏宽松，沪锌走低，外强内弱情况下 沪伦比值在8.3附近震荡。预计下周，沪伦比值难以改善。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

本周（2025年3月29日-2025年4月04日）河南地区此前预期检修的原生铅冶炼厂本周产量小幅下滑，三省原生铅开工率较上周下滑0.55个百分点至61.48%。 本周河南地区此前局部检修减产的冶炼厂本周产量仍有下滑，预期4月中下旬恢复，该地区开工率下滑3.94个百分。本周湖南地区3月尚未满产的中型规模冶炼厂生产小幅提产，预期4月逐渐恢复稳定。云南地区上周局部检修的冶炼厂本周恢复至稳定生产。三省调研样本外，江西地区某冶炼厂开工下滑，华东地区某冶炼厂原定于4月的常规检修延迟至5月初。 》查看更多SMM铅产业链数据库          

       本周漆包线行业机台开机率为89.4%，较上周环比增加1.8%，周订单量环比增长8.12%。随着铜价从高位逐步回落，加之清明假期来临，下游企业出于备库需求积极行动，使得本周漆包线行业订单量呈现显著增长。根据客户反馈，一方面，恰逢清明假期，下游企业存在部分备货行为；另一方面，上周因铜价高企而积压的订单，在本周得以集中释放。然而，当前下游企业对铜价的敏感度极高。当周四铜价跌破80000元/吨这一关键点位后，市场弥漫着对铜价持续下跌的担忧情绪，致使下游企业的补货热情明显降温。此外，市场认为美国“对等关税”政策的实施，极有可能冲击漆包线行业的外销市场。某企业表示，东南亚等地区对于我国漆包线及其相关下游产品的需求，预计将出现阶段性下滑。这无疑加剧了外销市场的不确定性，也引发了市场对于二季度消费前景的忧 虑。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 宏观方面，美国特朗普政府于当地时间 4 月 2 日正式宣布“对等关税”政策，该政策设定 10% 的基准关税税率，同时豁免铜、半导体、药品等关键品类。若全面实施，美国有效关税率将从 2024 年的 2.4% 跃升至 25.1% ，显著抬升全球贸易成本。市场反应迅速且剧烈：美股期货全线下跌，纳斯达克指数期货跌幅超 4% ，反映投资者对贸易摩擦升级及潜在报复性措施的担忧。中国商务部已声明将采取反制措施，结合 3 月制造业 PMI 连续第二个月处于扩张区间（ 50.5% ），显示内需韧性或部分对冲外部风险。美联储政策预期同步波动：利率期货市场对 6 月降息的概率押注升温，年内降息次数预期由三次上调至四次，但分歧仍存。短期焦点转向 4 月 3 日美国非农与失业率数据，若就业市场超预期走弱，或强化“预防性降息”逻辑。 基本面方面， 此外， CSPT 小组未设定二季度铜精矿现货指导价，表明产业链在政策不确定性下的审慎态度，后续需关注中国反制清单与豁免品类的贸易流向变化。 本周铜精矿市场现货 TC 继续走跌， SMM 铜精矿周度 TC 指数已降至 -25 美元 / 吨以下。电解铜方面，周内现货市场观望情绪颇重，现货成交冷清。对等关税对铜豁免后市场焦点转向美国对铜 232 调查结果。因短期贸易流向无明显变化，洋山铜溢价止跌回暖。国内方面，因铜价大幅下行现货消费明显好转，周内社会库存大幅去库，沪铜近月合约已转为 BACK 结构。 展望下周，宏观方面美非农数据与美联储降息预期成为后市重要指引，因美股持续下行与债务膨胀，美联储降息压力愈来愈大。对美衰退预期预计将使得期铜短期难以回到高位。预计伦铜将在 9450-9600 美元 / 吨波动，沪铜将在 78500-80000 元 / 吨波动。现货方面，社会库存大幅去库而到货较少，品牌间价差收窄显示出流动性持续不足，预计现货对沪铜 2504 合约在升水 10 元 / 吨 - 升水 70 元 / 吨。                                                                                                                               》查看SMM金属产业链数据库