【BC技术市占率不断增加，持续挤压TOPCon市场份额】 4月，BC组件出货占比接近5%，相较3月有明显的突破，更高性价比成为分布式客户首选，182mmBC组件单板收益高于TOPCon组件30瓦左右。目前，TOPCon组件市场占比低于82%份额已有减少趋势，HJT等其他技术发展相对比较平稳，未来市场竞争仍倾向在分布式战场。 【5.31节点前光伏组件企业提产抢周期】 由于IRR收益模型发生改变，组件企业抢在节点前加紧组件出货，使得3-4月组件产量有较明显提升，其中分布式出货量增速高于集中式5%。据SMM预计时间节点将在5月中上旬，组件企业排产将出现较明显的调整。 据SMM统计，2025年3月中国光伏组件产量较2月增长3.9%，行业开工率约35.91%，P型组件产量增加7.25%，占比总产量的2.7%；N型组件产量环比增加40.2%，占总产量的97.3%。3月中国境内光伏组件开工率约49.94%。 展望未来，组件大幅提产是否必然伴随价格暴跌？ 答案是未必，组件企业提产主要抢在5月31日前出货，因此短期内可能出现价格松动，但长期走势和终端需求及订单饱和率密切相关。4月初国内硅片、电池价格陆续下跌，硅料订单价也出现松动迹象，光伏产业链降本趋势明显，组件企业希望5.31节点前尽量挺价，但终端对价格容忍度远低于企业报价，出货受阻使得各家企业被迫加强库存周期的把握。户用市场的竞争程度仍然激烈，集中式市场近期出现的种种迹象表明未来并不乐观。头部组件企业间出现策略分歧现象，个别企业已经开始降价抢跑，绝大多数企业仍坚挺报价，二三线企业由于长期的亏损情绪低迷，对未来市场走势反应并不敏感。 据SMM统计，2025年4月，中国光伏组件排产将增长17.2%左右，行业开工率提升至58.55%。分技术路径来看，P型组件产量环比持平，占总产量2.3%；N型组件产量环比减少17.7%，占总产量97.7%。4月中国境内光伏组件开工率约58.55%。预计4月中下旬，以组件为首的全产业链价格将出现相对明显的调整，截至目前大家都在猜测电力市场化后，市场需求仍有多大空间，多数企业对价格走势持悲观预期，但降价仍可能引发终端需求的再次爆发。 》查看SMM光伏产业链数据库

SMM4月9日讯： 2025年3月 再生铝合金企业分地区开工率 调研数据： 3月再生铝合金企业分规模开工率调研数据： 据SMM调研统计，2025年3月再生铝行业开工率环比2月大幅回升10.5个百分点至43.9%，同比下滑4.4%。 在假期因素消退、工作天数增加，以及需求季节性回暖等提振下，3月再生铝厂订单普遍回升，进而推动开工率稳步上行。但前期订单集中前置、终端市场忙于消化库存等因素的掣肘，下游订单同比明显下滑，导致开工水平同比有所下滑。 进入4月份，面临订单萎缩、生产亏损、资金压力以及铝价剧烈波动等因素，不乏再生铝厂下调开工水平，4月开工率将小幅下滑。 -------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 数据说明：本次调研共涉及产能1280万吨。 》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM4月8日讯： 3月沪铝主力走势先扬后抑，中旬冲高至21,100元/吨高位后持续下行，3月（自然月）SMM铝现货均价录得20,730元/吨，环比上月涨1.0%。而ADC12价格整体呈现“易跌难涨”状态，3月均价较上月跌0.3%。截止4月8日，SMM ADC12报价月度环比下降500元/吨至20,700-20,900元/吨。 下图为近 年A00与ADC12价格走势及价差情况： 成本方面，3月再生铝合金市场整体呈现供需双弱格局，价格承压震荡下行。废铝方面，月初铝价高位震荡带动废铝跟涨，原料采购成本持续抬升，行业理论利润逐步收窄；月中原料供应增加短暂缓解压力，但废铝涨幅仍超过成品，月末铜价上行与废铝、硅价回落形成分化，但成品跌幅更深导致亏损扩大。 下图为精废价差情况 ： 下图为硅价与铝价走势情况 ： 下图为全国ADC12平均利润情况： 需求方面， 3月再生铝需求端延续疲软态势，传统"金三"旺季预期落空。汽车等主力消费领域未现明显增长点，仅维持季节性回暖，未能形成有效拉动，导致压铸企业订单复苏持续乏力，同时贯穿整个3月的铝价宽幅震荡加剧市场观望情绪，市场成交氛围始终清淡。 供应方面， 3月再生铝合金行业开工率环比2月大幅回涨10.89个百分点至53.91%，同比下滑5.41%。在假期因素消退、工作天数增加，以及需求季节性回暖等提振下，3月再生铝厂订单普遍回升，进而推动开工率稳步上行。但前期订单集中前置、终端市场忙于消化库存等因素的掣肘，下游订单同比明显下滑，导致开工水平同比有所下滑。进入4月份，面临订单萎缩、生产亏损、资金压力以及铝价大幅波动等因素，不乏再生铝厂下调开工水平，4月开工率将小幅下滑。 进入4月，终端消费动能仍显不足，加之贸易冲突升级下铝价剧烈波动，预计再生铝价格延续弱势震荡，若需求修复持续滞后且成本支撑松动，ADC12价格或进一步下探，需关注宏观环境变化对市场情绪的扰动以及终端需求表现。 》点击查看SMM金属产业链数据库

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势            据SMM了解，3月漆包线行业综合开工率为74.37%，环比增加18.38个百分点，同比下降0.04个百分点。 其中，大型企业开工率为77%，中型企业开工率为70.71%；小型企业开工率为68.54%。            3月份是漆包线行业的传统旺季，行业开工率达到旺季水平。 从终端需求来看，家电与汽配领域依旧是拉动开工率向好的核心动力。与此同时，变压器、工业电机以及电动工具等领域的订单也呈现出亮眼的态势，众多相关漆包线企业均反馈订单表现良好。不过，由于3月中旬铜价出现较大的涨幅，生产成本急剧增加令下游面临亏损的困境，下游企业无奈削减采购量，对新增订单造成直接影响，拖累开工率阶段性下滑。                  3月漆包线企业原料库存比为11.45%，环比下降3.39百分点，成品库存比为30.11%，环比下降9个百分点。4月初铜价超预期大跌，下游提货积极，成品库存大幅下降 。据SMM了解，当前漆包线企业原料和成品库存均处于正常水平。        预计4月漆包线行业开工率为73.45%，环比下降0.92个百分点，同比增长3.17个百分点。        步入 4 月，漆包线行业依旧处于旺季周期。从月初了解的情况来看，漆包线企业对于本月订单预期出现明显分化。一部分客户持有乐观观点：4 月作为需求旺季的属性未变，加之铜价近期大幅下跌，下游需求得以迅速释放，部分企业月初已接单至中旬。另一部分客户则较为担忧：尽管当下铜价下跌确实刺激了部分需求，但关税政策带来的影响不容小觑，预计将对外销市场施加较大压力，进而对漆包线的整体需求形成强烈冲击。​ SMM 认为，4 月份漆包线行业开机率大概率仍会保持在正常水准。不过，必须高度警惕关税对终端产品出口的后续影响，这一影响预计在 4 月中旬之后将逐步显现，届时可能会给漆包线行业带来一定变数 。          

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势                        3月开工率环比显著提升，但需求复苏乏力        据SMM了解，2025年3月铜棒企业开工率为54.38%，环比增加13.97%。分规模来看，大型企业开工率为56.96%，中型企业开工率为56.16%，小型企业为34.36%。        3月开工率环比回升，主因2月春节假期影响，市场实际需求并未达预期。据了解，当前制冷订单处于旺季，但中美关税限制了出口订单，欧美等市场卫浴五金件订单受挫严重。另外受3月中下旬铜价快速上涨推动，部分企业反馈订单缩量超出预期导致被动垒库，据SMM数据显示，企业成品库存环比增加1510吨。另外受原料供应紧张影响，3月企业原料库存环比下降690吨。          4月行业面临双重压力        展望4月，黄铜棒企业对市场预期普遍悲观，主因以下两方面挑战：        1、中美关税升级冲击供应链        4月2日，美国宣布对所有贸易伙伴加征“对等关税”，其中对中国商品税率高达34%。4月4日，中方反制措施落地，自4月10日起对原产于美国的进口商品同步加征34%关税。美国是我国再生铜原料最大进口来源国，新关税政策导致美国货源几近停滞，其他国家报价高企且供应有限，黄铜棒企业原料采购将陷入困境。        同时，下游出口订单受关税影响收缩，进一步压制黄铜棒需求。        2、铜价波动加剧下游观望        近期铜价大幅波动，使得下游采购商推迟下单，企业新增订单持续低迷。SMM预计，4月黄铜棒行业开工率或小幅回升至57.46%，环比增加3.08%，整体增幅有限。        综合来看，供应紧张与铜价波动仍是制约行业复苏的核心变量，SMM预计二季度原料供应紧张局面将持续，行业或延续弱复苏态势。      

        SMM4月7日讯：据SMM了解，截至4月7日，SMM铅锭五地社会库存总量至6.99万吨，较3月31日减少100余吨；较3月31日减少0.27万吨。         清明节后归来，中美互加关税事件进一步发酵，节后首日有色金属几乎全面下跌，沪铅盘初一度下挫至16305元/吨，为近7个月以来的新低。节后下游企业畏跌观望较多，部分采购仅以刚需为主，冶炼企业出货压力上升，同时铅期现价差收窄，持货商交仓意愿下滑，部分交割品牌企业在上周出现减产动作，使得节后社会仓库库存变化不大。此外，进入4月份，沪铅2504合约交割提上日程，部分交割品牌保值交仓可能性尚存，关注后续铅锭移库对于社会库存的影响。

SMM 4月3日讯： 本周，梯次市场B品价格总体保持稳定。尽管近期镍钴价格有所回落，但仍处于高位，对市场产生了一定影响。部分电池厂及贸易商有意维持高价，但由于梯次利用企业接受度较低，最终导致A品梯次电芯价格略有上涨，而B品梯次电池整体价格保持不变。在供应方面，电芯厂生产稳定，各地公交车电池更换项目顺利进行，导致梯次电芯整体供应量充足。需求方面，梯次利用企业生产维持稳定，下游需求并未出现显著变化，总体供需格局仍为供大于求。短期内，由于原材料价格波动，梯次市场的出货和采购态度依旧谨慎，预计价格将保持稳定或出现小幅下降。从长期来看，梯次电池的安全利用技术仍是主要挑战。如果安全性问题得到解决，下游市场可能扩大，从而推动梯次电芯价格上涨。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 周致丞021-51666711 张贺021-20707850

        据了解，截至4月3日，原生铅主要交割品牌厂库库存为0.6万吨，较3月28日增加100吨。         本周铅价接连下挫，铅冶炼利润缩水，少数铅冶炼企业出现减产情况，锭端产出减量。同时，在铅价下跌背景下，铅冶炼企业出货分歧扩大，部分企业避险抛货，积极下调升水出货，主流产区电解铅成交价对SMM1#铅均价升水0-50元/吨出厂。其他更多的冶炼企业则是低价惜售，或是有意保值交仓，部分铅锭库存向交割仓库转移，短期原生铅冶炼企业厂库维持低位。