》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 本周（3月24日-3月28日）洋山铜溢价提单成交周均价格区间97.2到107.2美元/吨，QP4月，均价为102.2美元/吨，周环比上涨13.4美元/吨，仓单70到78.8美元/吨，均价为74.4美元/吨，周环比上涨14.6美元/吨，QP4月。EQ铜CIF提单为39美元/吨到49美元/吨，均价为44美元/吨，周环比上涨15美元/吨，QP4月。截至3月28日，LME铜对沪铜2504合约沪伦比值为8.20，进口盈亏-800元/吨附近。截至到周五，伦铜3M-Apr为C23.69美元/吨；4月date与5月date调期费差为C18.45美元/吨。 目前火法好铜仓单实盘价格76美元/吨，主流火法73美元/吨，湿法70美元/吨；好铜提单106美元/吨，主流火法101美元/吨左右，湿法96美元/吨；CIF提单EQ铜35美元/吨到45美元/吨，均价为40美元/吨。 本周现货市场趋于冷清，供应端扰动持续。周初因市场传出Altonorte与SPCC-ILO冶炼厂减产传闻，远月提单价格报盘坚挺。因此部分原定发往东南亚的日韩提单流向中国。周中市场对美国对等关税政策与对铜关税加速落地的担忧再起，市场提单成交冷清。因LME注销的国产货源陆续到港，仓单价格亦见顶回落。短期来看买方接货意愿较低，洋山铜溢价在连续两月攀升后上行动力开始疲软，市场观望情绪较重。但以3-4月美国25-30万吨电解铜到港量计算，亚洲地区进入第二季度后电解铜供应仍然偏紧。 据SMM调研了解，本周四（3月27日）国内保税区铜库存环比上期（3月20日）上升0.58万吨至7.89万吨。其中上海保税保税库存环比上升0.62万吨至6.95万吨；广东保税环比下降0.04万吨至0.94万吨。本周保税区库存持续增加，对保税区电解铜溢价形成压制。仓单价格报盘已呈现回落趋势，随着LME亚洲仓库持续cancel的提单陆续到港，进出口均表现活跃。因此保税区库存呈现出较强的流动性。预计下周保税区库存仍将增加。                                                                                                                               》查看SMM金属产业链数据库  

     本周漆包线行业机台开机率为87.6%，较上周环比下降 0.5%，周订单量环比下滑 1.75%。本周漆包线企业订单量随铜价变化表现波动，截止周四，本周总订单量较上周持续下降。从企业反馈来看，当周月均价下单的客户订单正常，但零单客户波动较大，周中铜价大幅冲高，当日订单骤减，但周四铜价回落后，下游补库意愿较强，订单量再次回升。由此可见，高铜价对市场需求的抑制作用十分明显。另外，由于月均价结算方式对于客户更为有利，在下游看涨后市的前提下，近期均价客户实际下单量有提前消耗4月份的情况，因此部分漆包线企业对于4月份的消费预期有所担忧。

SMM3月13日讯： 湿法回收本周情况： 供应端：本周锂盐、镍盐、钴盐等盐类产品的振荡运行。但供应端，打粉厂及贸易商心理卖价仍不降。本周三元、钴酸锂黑粉系数基本持稳，以钴酸锂和三元极片黑粉为例：现阶段系数为77-79%左右，均价系数为78%。三元极片黑粉现阶段系数为75-78，均价为76.5%。下游需求端多数对后续钴盐持续高涨一事并不看好，且市场上纯钴废料占比不到10%，主要还是铁锂为主。采纯钴废料的企业相对三元并不多，在可同样选择三元黑粉的情况下，多数企业对涨价的纯钴废料系数呈观望态度。供应端，本身钴酸锂废料在整体废料市场占比较小，供应稀缺，少量货源多集中于贸易商手上，而企业在钴盐持续高涨的情况下，多选择捂货不出或少量高价出货。成本端：本周钴盐、镍盐的价格振荡运行，但前期的上涨一定程度上修复了三元、纯钴废料的打粉端的成本及利润情况，目前湿法端钴酸锂废料，三元端废料利润率在成本线左右徘徊。但由于市场货源并不充足，且由于多数企业无法实现废料和盐产品的即买即销，因此部分中小端湿法企业仍反馈目前处于倒挂现象。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 周致丞021-51666711 张贺021-20707850

2025 年无取向硅钢价格将呈现新能源牌号高牌号稳、中低牌号弱的分化态势，生产厂家需要通过技术创新和全球化布局应对产能过剩与成本压力。短期来看，政策红利与高效化需求将支撑高牌号价格，但中低牌号市场竞争激烈，价格将逐步靠近成本线。长期来看，非晶合金等替代材料的技术突破可能重塑市场格局，硅钢生产厂家需要提前布局，应对局势变化，否则只能面临淘汰危机。  

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析   》订购查看SMM金属现货历史价格              精铜杆：国内主要精铜杆企业周度（3.21-3.27）开工率继续超预期降至64.06%，环比下滑5.87个百分点，较预期值低4.68个百分点，同比也下滑2.92个百分点。本周在铜价快速冲高影响下，订单环比减少持续承压，消费也较往年同期疲软，开工率环比、较预期值、同比均下滑。下游仅在周尾铜价跌破81500元/吨及突破81000元/吨支撑位有明显消费释放，周初维持刚需消费，市场出现大量点价提货后移，不少精铜杆企业有减产检修安排。从具体库存来看，随着精铜杆企业开工率下降，原料成品库存均有所下降，本周精铜杆企业原料库存环比减少1.22%，录得40550吨，精铜杆成品库存环比减少0.86%，录得69500吨。展望后市，随周尾铜价回调，下游新增订单明显增长，在成品库存减少以及对下周偏乐观预期中，预计下周精铜杆企业周度开工率将恢复，环比增长至71.35%，同比降幅缩小至0.32个百分点。

       本周（3.21-3.27）SMM铜线缆企业开工率为72.86%，环比下降1.67个百分点，同比下降0.22个百分点，低于预期开工率3.99个百分点。本周铜价居高不下且波动幅度扩大，明显抑制终端客户的采购情绪，客户多数仍处于观望状态，故本周企业新订单量较上周再度减少，多数铜线缆企业仍以此前在手订单支撑生产，新订单增速难以支撑企业用铜量增长，故本周铜线缆企业开工率表现为连续下滑。从各行业订单表现来看，SMM仅听闻近期南网有下单动作，另外，海缆、光伏类订单在赶装机的促进下订单表现相对较好，而国网近期铜线缆下单量并不显著，通信类、轨道交通类订单亦无积极表现。当前铜价走势尚不明朗，市场需求被不断抑制后延，铜线缆订单明显回升需等待铜价相对稳定，故SMM预计下周（3.28-4.3）铜线缆企业开工率将仅增长2.77个百分点至75.63%，与去年同期相比仅高出0.41个百分点。

SMM 3月27日讯： 本周梯次市场B品价格保持稳定，A品价格略有上升。从供应方面看，由于近期3月电芯生产整体稳步上升，相对应产出的梯次电芯可利用量整体也较为稳定。同时，近期梯次电芯招标采购活动正常进行，且预计今年换电池招标总量高于去年，共同导致市场整体供应量增长。从需求方面，交付需求整体持稳，但略受近期三元电芯价格影响的是，部分电动工具如电动搅拌机，电动挖掘机方面由于不需要考虑太多电芯安全问题，倾向于A品制作的价格更低的梯次电芯，且高品质A品梯次电芯产出量较少，导致A品梯次电芯近期价格略有升高，B品梯次电芯由于整体依然处于供大于求的情况，在上游挺价情绪下依旧呈持稳的情况。在实际成交方面，市场以刚需采购为主，囤货现象较少。预计短期内，A品梯次电芯会跟随动力电芯价格有一定波动，B品价格依旧持稳，梯次电芯长期看空的趋势并没有根本性改变。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 周致丞021-51666711 张贺021-20707850

SMM3月27日讯： 近日海关总署发布了2025年1-2月份的进出口数据，根据海关数据显示： 2025年1月未锻轧铝合金进口量9.97万吨，同比减少4.9%，环比减少5.6%。2月未锻轧铝合金进口量9.19万吨，同比增加3.6%，环比减少7.8%。2025年1-2月累计进口19.15万吨，同比减少1.0%。 2025年1月未锻轧铝合金出口量1.81万吨，同比减少12.9%，环比减少14.6%。2月未锻轧铝合金出口量1.75万吨，同比减少13.1%，环比减少3.5%。2025年1-2月累计出口3.56万吨，同比减少13.0%。 下图为2022-2025年月度未锻轧铝合金具体进出口量：        我国2025年1-2月未锻轧铝合金分国别进出口情况： 从进口来源地来看，2025年1-2月我国未锻轧铝合金进口量排名前五的国家分别是马来西亚（8.48万吨）、俄罗斯（3.53万吨）、泰国（2.49万吨）、韩国（0.73万吨）及印度尼西亚（0.50万吨），占比分别达到44%、18%、13%、4%、3%，剩余进口国占总量比重不足20%。 出口方面，2025年前两月国内铝合金锭最大出口国仍为日本，占比近50%，其次为墨西哥及韩国。主要以加工贸易方式为主，占比达到72%。 2025年1-2月未锻轧铝合金分注册地进口情况： 整体来看，2025年1月及2月份未锻轧铝合金锭进口量均回落至10万吨以下，两月总量同比小幅下滑。 去年11月中旬后，国内铝价开启持续下跌模式，ADC12 价格也随之同步走低，而此时海外价格波动较小，同时受特朗普加征关税政策及美联储鹰派言论影响，美元指数大涨，人民币汇率连续走弱。这一系列因素使得进口 ADC12 的利润空间不断被压缩，原本盈利的状态迅速转变为亏损，且亏损状态一直持续到1月中旬。再加上春节假期期间，市场交易活跃度降低，需求减少。多种不利因素相互叠加，1、2月单月进口量缩减至10万吨以下。3月进口量预计小幅回升至10万吨上方，4月之后或再出现下滑。

      山东地区本周升贴水较上周小幅下移，截止本周四，山东地区现货升贴水均价报至贴水220元/吨。本周山东地区现货成交情况一般，持货商由于库存压力不大，因而依据当日铜价的涨跌对价格做出适度调整，并未采取大幅降价的策略。周内铜价重心显著上移，下游企业采购意愿较为低迷，致使市场成交受到明显制约。周四铜价出现回落，下游企业逢低补库，市场交投活跃度有所回升。展望下周，但若铜价出现大幅回落，需求将得到释放。与此同时，持货商多看好后市，预计山东现货升贴水将有所回升。 》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                                                                                                                            》查看SMM金属产业链数据库  

        SMM3月27日讯：据SMM了解，截至3月27日，SMM铅锭五地社会库存总量至6.92万吨，较3月20日减少0.48万吨；较3月24日减少0.27万吨。         本周为沪铅2503合约交割后一周，交割货源重新流入市场，加之铅价呈偏强震荡，持货商出货积极，期间仓单货报价升水下降，从上周的对沪铅2504合约升水0-50元/吨，降至对沪铅2504合约贴水30-0元/吨。同时，河南等地原生铅冶炼企业处于检修，再生企业则因废电瓶成本较高，部分主要消费地再生精铅报价对SMM1#铅均价贴水50-0元/吨出厂。下游企业基本以刚需采购，且因地域性供应收紧，部分下游选择就近采购，进而消耗社会仓库库存。