SMM3月21日讯：据了解，截至3月21日，原生铅主要交割品牌厂库库存为0.52万吨，较3月14日减少约500吨。         本周河南地区原生铅冶炼企业进入检修，湖南地区原生铅企业因原料不足产生减量，供应阶段性收紧。周初，沪铅2503合约完成交割，交割前大量铅锭货源由厂库转移至交割仓库，已大幅降低了厂库的库存水平。又因临近3月下旬，铅冶炼企业积极交付当月长单，下游企业因铅价高企，在采购上也乐意接收长单，故本周厂库库存维持低位。  

本周（2025年3月15日-2025年3月21日）河南地区原生铅冶炼厂小幅减产，三省原生铅开工率较上周下滑2.05个百分点至64.01%。 本周河南地区某大中规模冶炼厂局部检修减产，预期4月中下旬恢复，另一小规模冶炼厂检修停产，预期下周恢复，该地区开工率出现下滑。受近期锑价及银价高涨影响，湖南地区含贵稀金属的铅原料加工费再度下滑，个别冶炼厂利润下滑，多家冶炼厂生产仍未恢复至满产。云南地区此前技改检修的冶炼厂生产恢复后提产至正常生产，本周开工率较上周整体持平。 》查看更多SMM铅产业链数据库          

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 宏观方面，美国通胀预期持续升温，消费者对未来 1 年及 5-10 年通胀预期分别升至 4.9% 和 3.9% ，创阶段性新高。美联储 3 月议息会议维持利率不变，点阵图维持年内两次降息预期，同时宣布 4 月起缩表规模削减至每月 50 亿美元，释放流动性管理宽松信号，美股受此提振全线走高。金属市场受地缘政策扰动显著，黄金价格屡创历史新高， Comex 较 LME 溢价飙升突破 1400 美元 / 吨。机构预判美国铜库存或激增至全球库存的 45%-60% 。中国方面政策端发力扩内需，国务院发布《提振消费专项行动方案》，聚焦服务消费复苏。周中伦铜一路走高上破 10000 美元 / 吨大关，周五回落至 9000 美元 / 吨附近。沪铜主力合约周中冲高至 81500 元 / 吨上方，整体走势亦偏强。 基本面方面，铜精矿紧张情况稍有缓解，据 SMM 了解 , 巴拿马总统 3 月 13 日表示已批准出口 12 万实物吨 Cobre Panama 铜精矿，印尼政府亦批准 6 个月的铜精矿出口许可证。电解铜方面，离岸市场电解铜物流仍在重塑，近期有大型贸易商将部分非洲非注册电解铜以散货船发往欧洲 , 置换可以发往美国 COMEX 的注册品牌电解铜。另据市场消息 ,4 月中国到港的进口电解铜长单存在大量延期或取消现象 , 或令 4 月电解铜净进口量减少。国内方面，社会库存本周持续小幅去库，但受高铜价影响去库速度缓慢。供应紧张情绪初步兑现。 展望下周，宏观面整体表现淡静，弱美元与基本面形成的强共振预计将对伦铜形成支撑，同时 LME 仓单持续注销去库使得近端结构重新向 BACK 转变。预计伦铜将在 9850-10100 美元 / 吨波动，沪铜将在 80000-81500 元 / 吨波动。现货方面，高铜价下消费仍表现较强韧性，同时供应端紧缺预期初步兑现。预计现货对沪铜 2504 合约在贴水 20 元 / 吨 - 升水 60 元 / 吨。                                                                                                                               》查看SMM金属产业链数据库  

SMM3月21日讯：本周沪伦比值继续维持在8.1附近震荡，锌锭进口窗口关闭。从海外市场来看，美国3月一年期通胀率预期初值高于前值和市场预期影响，伦锌不断下行，后美国经济数据不及预期，伦铜领涨有色金属，伦锌上行，后伦锌维持震荡。而从国内来看，周初社会库存增加，且加工费不断上行，叠加硫酸价格走高，冶炼厂生产积极性增加，基本面对沪锌支撑减弱，沪锌走低；后社会库存去库明显，同时受铜拉涨带动有色金属普涨，沪锌上行，沪伦比值程度整体持稳。预计下周，沪伦比值或继续维持震荡。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势        据海关总署数据显示，2025年1月我国硫酸出口量为32.18万吨，同比增长18.04%，环比下降38.08%；2月我国硫酸共出口40.66万吨，同比增长91.68%，环比增长26.35%。1-2月累计来看我国硫酸累计共出口72.84万吨，累计同比增长50.27%，累计出口量创下近3年内同期新高！ 单位：kg  数据来源：海关总署        整体来看，1-2月我国硫酸出口共涉及34个国家和地区。其中，智利、印度尼西亚、摩洛哥和沙特阿拉伯的累计进口量均已超过10万吨；智利需求表现遥遥领先，仅智利一国进口量已占据超过四分之一的出口量。从同比增量来看，印度尼西亚、摩洛哥和沙特阿拉伯表现均极为亮眼。        据SMM了解，当前国内冶炼酸FOB价格已达70美元/吨左右，出口价格也涨至近年来较高水平，可见当前海外需求较为强劲。同时，国内市场硫酸市场一样火热，进入3月后，冶炼酸价格维持强势上涨态势，目前全国范围内冶炼酸出厂价处于500-700元/吨，处于近年来同期较高水平。据SMM了解，目前国内外硫酸市场需求均表现强劲，且原料端硫磺价格同样提供强劲支撑，整体来看，硫酸行业表现较为乐观，短期内国内硫酸价格或仍存上涨空间，海外出口价格也将同样坚挺。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 本周（3月17日-3月21日）洋山铜溢价提单成交周均价格区间81.8到95.8美元/吨，QP4月，均价为88.8美元/吨，周环比上涨8.6美元/吨，仓单54.6到65美元/吨，均价为59.8美元/吨，周环比上涨9.8美元/吨，QP4月。EQ铜CIF提单为24美元/吨到34美元/吨，均价为29美元/吨，周环比上涨12美元/吨，QP4月。截至3月21日，LME铜对沪铜2504合约沪伦比值为8.17，进口盈亏-900元/吨附近。截至到周五，伦铜3M-Apr为C18.64美元/吨；4月date与5月date调期费差为C14.95美元/吨。 目前火法好铜仓单实盘价格75美元/吨，主流火法70美元/吨，湿法65美元/吨；好铜提单105美元/吨，主流火法98美元/吨左右，湿法91美元/吨；CIF提单EQ铜30美元/吨到40美元/吨，均价为35美元/吨。 本周现货市场供应流通性减少，但买方询盘积极性明显较高，据SMM了解4月长单宣货节奏持续后延，多数长单存在未能交齐或延后交货的情况，由此引发连锁反应，市场长单short量庞大，近港EQ提单与仓单溢价持续上抬，至周尾上海与黄埔保税仓单实盘价均涨至80美元/吨附近。CME注册提单溢价持续高企，在本周LME-COMEX价差再度突破历史新高后，CME注册品牌提单溢价暴涨，听闻3-4月到港三牌提单成交于200美元以上，且买方仍有提价抢货空间。 据SMM调研了解，本周四（3月20日）国内保税区铜库存环比上期（3月13日）上升1.04万吨至7.31万吨。其中上海保税保税库存环比上升1.03万吨至6.33万吨；广东保税环比上升0.01万吨至0.98万吨。本周保税区库存继续增加，除因比价原因造成的国内冶炼厂固定出口外，东南亚等地区的高溢价市场亦吸引部分贸易商寻找出口FOB货源。整体来看保税区已成为亚洲地区美金铜市场的蓄水池，预计下周库存仍将持续增加。                                                                                                                               》查看SMM金属产业链数据库  

1、根据SMM调研，本周吨焦盈利1.3元/吨，多数焦企在盈亏平衡线附近。 从价格角度看，本周焦炭价格暂稳，焦企吨焦盈亏受到负面影响；从成本角度看，近期煤矿正常生产，焦煤供应暂稳，但因为长期下跌，部分煤种性价比显现，下游焦钢企业拿货积极性增加，煤矿挺价心理也比较强，炼焦成本开始稳定。 下周部分市场参与者对焦炭有止跌预期，且焦煤价格已经接近部分煤矿成本线，挺价意愿强烈，炼焦成本暂稳，多数焦企或将继续维持在盈亏平衡线附近。 2、根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为73.3%，周环比-0.1个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为73.6%，周环比-0.1个百分点。 从盈利角度看，多数焦企利润处于盈亏平衡或微亏阶段，对焦企生产影响较小。从库存角度看，焦企出货压力减少，整体焦炭库存持续下降，对焦企生产积极性负面影响较小。 后续多数焦企或陷入亏损或保持微利，但都在可承受范围内，仅有小部分焦企会出现压产情况，焦炭供应暂稳。同时终端市场逐步复苏，对钢材需求有所增加，且钢厂利润尚可，带动钢厂铁水产量提高，焦炭日耗增加，部分钢厂拿货积极性增加。综上，焦炭基本面情况好转，焦企焦炭库存已经从高位下降到中位水平，生产积极性尚可，下周焦企焦炉产能利用率或暂稳。 3、本周焦企焦炭库存44.2万吨，环比-3.9万吨，-8.1%。钢厂焦炭库存277.2万吨，环比+3.7万吨，+1.4%。港口焦炭库存139万吨，环比-8万吨，-5.4%。焦企焦煤库存236.5万吨，环比+2.0万吨，+0.9%。 本周焦企焦炭库存继续去库，钢厂焦炭库存小幅增加。本周焦企整体生产积极性尚可，焦炭供应暂稳，且钢厂成材销售情况好转利润尚可，带动钢厂铁水产量增加，部分低焦炭库存钢厂有小幅补库行为，焦企自身焦炭库存压力下降。本周钢材市场成交表现尚可，消费旺季影响逐步体现，部分低库存钢厂拿货积极性增加，对焦炭压价意愿减弱。 后续部分焦炭供应暂稳，焦企自身焦炭库存已经下降，且钢厂消耗增加，拿货补库意愿增强。预计下周焦企焦炭库存或继续下降，钢厂焦炭库存小幅增加。 本周焦炭供应暂稳，成本下降空间有限，且钢厂拿货意愿增加，贸易商积极出货，下周港口焦炭库存或下降。 本周焦企焦煤库存小幅增加，主要原因是焦煤价格经历长期持续下跌后，向下空间有限且部分超跌煤种性价比显现，部分低焦煤库存焦企开始拿货补库。后续焦煤价格临近煤矿开采成本，向下空间有限，且部分焦企有补库需求，此时部分煤种性价比提高，导致焦企拿货积极性增加，预计下周焦企焦煤库存或小幅上升。

SMM3月21日讯：本周上海地区报价窄幅波动，较上周均价环比上涨5元/吨。截至本周五，普通国产品牌对2504合约报价升水0~10元/吨，高价品牌双燕对2504合约升水60元/吨。周内上海市场出货贸易商较多，周初锌价下滑明显，下游逢低采购成交明显改善，带动现货升水小幅上调，然而随后盘面维持震荡运行，下游企业观望情绪再起，成交基本维持刚需，现货升水上行乏力。随着仓单逐渐流出，下周升水或难以明显改善。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM3月21日讯：本周宁波现货升水持续走高，环比上周均价上涨20元/吨。截止本周五，宁波现货对2504合约报价升水50元/吨，对沪溢价升水50元/吨左右。本周宁波市场锌锭到货不多，并且随着锌价下滑，下游逢低点价不断拿货，整体现货成交表现尚可，出货贸易商持续上调周内现货升水报价，但随着后续锌锭陆续到货，下周宁波升水或涨幅有限。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM3月21日讯： 周度锌矿加工费持稳。SMM Zn50国产周度TC均价环比持平于3250元/金属吨，SMM Zn50进口周度TC均价环比持平于35美元/干吨。 矿现货市场上，本周锌冶炼厂持续观望，原料采购行为较少，锌矿加工费保持平稳。进口矿方面，周内进口锌矿窗口持续关闭，市场上矿贸易商报价意愿较低，整体现货成交依旧清淡。随着进口锌矿持续到货，冶炼厂自身原料水平保持较高，并且国内锌矿也逐渐复产，锌矿供应预计环比增加，冶炼厂对后续加工费仍持挺价态度。下周国内冶炼厂或逐步开始洽谈4月锌矿加工费定价，SMM将持续关注后续加工费变化。 3月17日Boliden发布公告，其在挪威的Odda冶炼厂正式落成，其锌年产能由20万吨增加至35万吨，目前整体进度基本符合之前预期。新设施的测试与试运行将于2025年第二季度逐步实施，预计在2025年下半年实现全面投产。 根据最新海关数据显示，2025年2月进口锌精矿46.14万吨（实物吨），2月环比1月增加16.28%（6.46万实物吨），同比增加83.73%，1-2月累计锌精矿进口量为85.83万吨（实物吨），累计同比增加32.64% 本周SMM锌精矿在中国主要港口的库存总计34.14万吨，环比上周上涨0.09万吨，港口锌矿库存维持高位。   》订购查看SMM金属现货历史价格