SMM6月30日讯： 2026年6月，沪铅主力合约呈现弱势宽幅震荡运行特征，价格区间16080-16800元/吨，全月最大振幅720元，月末价格回落至16200元/吨一线，月内价格中枢下移近400元。全月行情由三重力量分层主导：美联储鹰派加息预期为贯穿整月的持续性空头压制（核心主线）；中东美伊地缘冲突反复带来短期情绪脉冲扰动；国内再生铅成本、内外库存形成价格下沿支撑，下游蓄电池年中结算构成上涨天花板，三者双向拉扯，最终塑造“上有顶、下有底”的震荡格局。 一、地缘事件：美伊停战与冲突反复——短期情绪放大器 6月对铅价最频繁的扰动来自中东。霍尔木兹海峡的通行状态，成为市场情绪的风向标。 利好：停战协议引爆风险偏好修复 6月14日，美伊宣布达成停战谅解备忘录，霍尔木兹海峡恢复通航的预期迅速发酵。6月15日（周一），全球市场迎来重磅宏观催化： 伦铅收盘1968.5美元/吨，单日上涨1.5美元； 沪铅主力收盘16240元/吨，单日大涨165元，涨幅1.03%，全天放量上涨； 传导逻辑很清晰：中东地缘避险溢价消退→美元指数走弱→以美元计价的伦铅估值修复→市场风险偏好回升→有色板块集体反弹。6月16日情绪红利延续，沪铅再涨145元（+0.90%），伦铅涨14美元（+0.71%）。 > 历史对照：类似的一幕在2020年1月也曾上演。当时美国击杀伊朗将军苏莱曼尼后，市场一度恐慌，但随着美伊冲突升级担忧缓和，风险偏好回升，铅价也随之反弹。地缘政治对铅价的冲击从来都是“来得快、去得也快”——情绪定价的特征十分明显。 利空：冲突再起，避险资金出逃 然而好景不长。6月20日，伊朗因以色列持续打击黎巴嫩真主党，重新宣布封闭霍尔木兹海峡。6月25-27日，美军对伊朗境内导弹与无人机储存设施、沿海雷达站等目标实施空袭，海峡航运风险再度升温。 价格反应极为迅速——6月25日盘面直接走弱： - 沪铅单日大跌155元，跌幅0.95%； 短期避险资金集中出逃工业品，铅价快速下探；6月26日虽小幅修复，但重心已明显下移。 > 历史对照：2020年1月6日，美伊冲突升级当天，LME铅价收于1902.75美元/吨，下跌0.25%。地缘冲突对铅价的短期冲击往往以“避险情绪→资金撤离”的路径传导，铅作为工业金属中基本面偏弱的品种，更容易成为空配标的。 二、宏观重磅：美联储6月FOMC议息——全月最大压制力量 如果说地缘事件是铅价的“短期震荡器”，那么美联储6月议息会议就是贯穿全月的“持续性压制力量”。 6月18日（北京时间）凌晨，美联储公布6月FOMC议息结果：维持利率不变，但点阵图释放了强烈的鹰派信号——9位官员预期今年将加息，其中6人预计2026年将加息两次及以上。新任美联储主席沃什强调将引导通胀回落至2%作为首要任务。 市场对此的消化分为两个阶段： 第一阶段（6月18日）：利空落地反弹。 议息结果公布当日，沪铅收涨180元，涨幅1.10%。市场提前消化了加息预期，“靴子落地”后空头减仓带来技术性修复。 第二阶段（6月19日起）：鹰派预期持续压制。 市场开始深度解读点阵图含义，“年内大概率加息”的预期重新定价。美元指数持续走高，伦铅承压走弱，开启了全月铅价震荡下行的主线。6月22-25日，沪铅连续四个交易日震荡走弱（22日跌80、23日跌25、24日跌40、25日大跌155）。 > 历史对照：美联储加息预期对铅价的压制并非孤例。2018年，随着美联储持续加息、美元走强，LME铅价从年初高点2668美元/吨一路下滑至11月的1931美元/吨，跌幅达38%。美元作为铅的计价货币，其走势与铅价长期呈负相关——这是宏观金融属性对铅价影响的最直接体现。 三、国内产业：再生铅减产托底，电池厂关账压顶 1. 废电瓶原料紧缺 + 再生铅亏损，成本端托底 这是 最核心的支撑因素 。6月以来铅价持续走跌，但废电瓶因回收端供应偏紧，价格跌幅相对有限，导致再生铅企业亏损幅度持续扩大。 "铅价下行过程中，废电瓶因供应偏紧，价格跌幅相对有限，导致再生铅企业亏损扩大，成本端对铅价仍有一定支撑。" 6月下旬，再生铅与原生铅已出现 最高50元/吨的价格倒挂 ，再生铅炼厂惜售情绪浓厚、出货意愿减弱，市场货源收紧，阶段性托底铅价。 2. 原生铅与再生铅企业检修增多，供应端收紧 6月中下旬，原生铅和再生铅企业检修现象显著增多。一方面，再生铅炼厂因亏损严重，部分企业复产延后甚至新增减产；另一方面，原生铅方面河南、云南等地也存在检修情况，行业开工率出现波动。 "原生铅与再生铅企业检修增多，供应收紧预期支持铅价走强。" 铅精矿和废电瓶的供应缺口短期难以快速补足，持续制约铅锭供应放量。 3. 库存低位去化提供阶段性支撑 虽然6月铅锭社会库存从月初6.68万吨逐步上升至7.12万吨，但整体仍处于相对低位水平。LME铅库存则连续四周呈下降趋势，从月初的31.4万吨降至6月26日的 29.75万吨 。库存去化在一定程度上缓解了市场对供应过剩的担忧。 需求端：电池厂年中关账盘库——下旬持续性压制 6月20日起，下游大型铅蓄电池企业进入年中关账盘库阶段，暂停现货采购、消耗自有库存。这一因素无单日暴跌，但形成持续性压制： - 现货成交持续清淡，基本面无向上驱动力； - 即便宏观情绪修复（如PCE数据公布后的短暂反弹），也难以催生持续大涨； - 最终形成“宽幅弱势震荡”格局——下有再生铅成本支撑，上有消费淡季压制。 四、6 月行情总结与短期后市展望 月度总结 2026 年 6 月铅价运行逻辑分层清晰：美联储鹰派加息预期是贯穿全月的核心空头主线，美元走强持续压制伦铅估值，决定价格整体震荡下行大方向；中东地缘冲突仅制造单日短期情绪波动，行情持续性偏弱；国内再生铅亏损、炼厂减产、内外库存分化构筑价格下跌底线，蓄电池年中结算淡季封锁上涨空间，多重力量博弈下走出宽幅弱势震荡行情。 短期展望 短期宏观层面，市场将持续交易美联储年内加息预期，美元偏强格局难快速扭转，外盘伦铅仍存估值下行压力；产业端再生铅成本支撑仍在，但下游蓄电池淡季尚未结束，供需难出现实质性改善；地缘冲突仍存在反复扰动风险，预计短期铅价延续区间弱势震荡格局，下方支撑看再生铅生产成本，上方压力取决于下游补库节奏与美元拐点。

SMM6月30日讯： 今日盘面再度暴跌，华南现货有限好转。绝对价刷新近期低位令持货方惜售意愿更趋坚定，单边卖方出货空间明显受限、几无让利；但保值盘在跌价而基差仍稳处高位的格局下持续推动及时变现，主流报价升水0~+10元/吨、不高不低，流通相较前期有所收紧。需求端，下游逢低采购需求有所增多，但局部看跌观望情绪限制了增量规模，承接力度温和；贸易商依然缺乏入市积极性、仅维持刚需接货交单，中间环节补充几近空白，整体成交不温不火。现货成交价集中在沪铝2607合约贴水20元/吨至升水20元/吨。

6月30日讯： 【SMM日度两地铝棒库存】据SMM统计，国内铝棒库存方面，广东铝棒库存4.9万吨，无锡铝棒库存3.3万吨，共计8.2万吨，较上一日增加0.2万吨。   》订购查看SMM金属现货历史价格

2026.6.30周二 盘面：隔夜伦铜开于13341美元/吨，盘初震荡上行摸高于13379美元/吨，随后铜价重心震荡下行下探至13252.5美元/吨，而后再度震荡上行最终收于13344.5美元/吨，涨幅达0.17%，成交量至1.42万手，持仓量至24.6万手，较上一交易日减少256手，表现为空头减仓。隔夜沪铜主力合约2608开于102710元/吨，盘初即上探至102850元/吨，随后铜价重心下行摸低于102100元/吨，而后震荡上行最终收于102340元/吨，跌幅达0.79%，成交量至3.1万手，持仓量至15.2万手，较上一交易日减少1906手，表现为多头减仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）瑞典政府已向Leading Edge Materials（多伦多证券交易所创业板代码：LEM）授予一份为期25年的采矿租约，涉及该公司所称的欧洲最重大的稀土矿床之一。这家加拿大关键矿产勘探公司在周一的一份声明中表示，其位于瑞典南部的Norra Kärr项目已获得开采特许权，此前瑞典矿业监察局正式建议支持该项目开发。根据Leading Edge公司的说法，政府作出这一决定的一个决定性因素是该项目对瑞典和欧盟具有战略重要性，并援引瑞典地质调查局此前的一项研究，该研究证实Norra Kärr是欧洲最丰富的稀土矿床之一。该报告特别指出，该项目中所谓的“重稀土”占比特别高——包括铽、镝和钇——这些全都是生产永磁体的关键原料，而永磁体广泛应用于电动汽车、风力涡轮机及其他先进技术，包括国防应用领域。 现货： （1）上海：6月29日早盘沪期铜2607合约呈低开企稳后逐步拉升走势。开盘价102460元/吨，开盘后价格小幅下行，下探至102220元/吨，随后价格在102310元/吨至102490元/吨，随后价格小幅下行，盘中探低至102200元/吨，企稳后价格逐步上升，收盘价102880元/吨。隔月Contango月差在70元/吨至20元/吨之间，沪铜对2607合约当月进口盈亏在亏损480元/吨-亏损390元/吨之间。展望今日，库存方面，SMM数据显示，上海地区社会库存录得13.42万吨，环比上周四减少0.41万吨；江苏地区库存录得4.12万吨，环比减少0.09万吨。尽管有部分进口货源到港，但上周总体出库情况较好，库存延续小幅去化态势，对现货贴水形成一定支撑。从持货商行为看，月末甩货压力已基本释放，市场出货回归正常节奏，日内持货商报价相对稳定，未出现大幅下调迹象，且部分持货商对后市升贴水持看好态度，挺价意愿有所增强。从票据结构看，当月票货源仍相对紧俏，当月票与下月票维持一定价差。综合来看，在月末甩货结束、库存去化以及持货商挺价的共同作用下，预计明日沪铜现货对2607合约报价的整体贴水重心或继续小幅上移。 （2）广东：6月29日今日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报20元/吨较上一交易日下降50元/吨，平水铜报贴水60元/吨较上一交易日下降70元/吨，湿法铜报贴水120元/吨较上一交易日降70元/吨。广东1#电解铜均价102320元/吨较上一交易日涨535元/吨，湿法铜均价为102220元/吨较上一交易日涨525元/吨。总体来看，临近年中结算持货商积极降价出货，现货交投清淡。 （3）进口铜：6月29日仓单均价较前一交易日涨1美元/吨，报68美元/吨（价格区间64~72美元/吨）；提单均价较前一交易日持平，报69美元/吨（价格区间64~74美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日涨3美元/吨，报41美元/吨（价格区间37~45美元/吨），报价参考7月上旬到港货源。 （4）再生铜：6月29日今日11：30期货收盘价102880元/吨，较上一交易日上升1540元/吨，现货升贴水均价0元/吨，较上一交易日环比上升5元/吨，今日再生铜原料价格环比上升200元/吨，再生铜原料销售情绪指数上升至2.37，采购情绪指数上升至2.42，精废价差1930元/吨，环比上升1321元/吨。精废杆价差470元/吨。据SMM调研了解，铜价回升，无论再生铜原料持货商或再生铜企业，都表现出积极的采销情绪，精废价差走扩也表明再生铜原料市场供应有所增加，日内再生铜原料市场较为活跃。 价格：宏观方面，6月29日美国最高法院裁定，在相关诉讼审结前暂不能解除美联储理事库克职务，引发政策与职权讨论；中东地缘及美伊谈判消息反复扰动市场：伊朗表态短期暂无对美谈判计划、管控海峡航道，后续又确认将于周二在多哈会晤，情绪拉扯带动铜价冲高回落。基本面方面，供应端出货回归常态，低价货源收缩、当月票资源偏紧，整体供应维持偏紧；价格走高压制下游采购意愿，市场观望情绪浓厚，需求表现偏弱。库存方面，截至6月29日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周一有所去库0.07，较上周四增加0.14万吨，总库存量至20.74万吨，总库存较去年同期的12.61万吨增加8.13万吨。综合来看，预计今日铜价维持震荡偏弱运行。 【所提供的信息仅供参考，本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

6月30日讯： 【SMM三地铝锭日度库存数据快讯】据SMM统计，6月30日广东铝锭库存28.15万吨；无锡铝锭库存44.55万吨；巩义铝锭库存22.95万吨，三地库存共计95.65万吨，较上期库存减少0.55万吨（库存数据已于 9：15前在数据终端完成更新）   》订购查看SMM金属现货历史价格