SMM4月21日讯： 【上海有色网】4月21日SMM A00铝（佛山）报24480，跌260，对当月贴330，扩10（单位：元/吨） 新的一周沪铝05合约自高位连续大跌，华南现货市场表现稍有回稳，但受降票情况尚不明朗的持续影响，近期买方整体采购情绪仍然低落，贸易商投鼠忌器减少不必要的接货，但今日逢低补入者已见增多，下游逢低补入刚需支撑同样增加。早盘在累库压力和看跌情绪影响下，部分持货商仍先行下调报价积极出货，但今日绝对价与基差双跌为持货商带来挺价空间，部分持货商主动放缓出货节奏重新挺价，后段报价稳步上提，整体成交回暖。今日市场主流成交价集中在沪铝05合约升水-350元/吨至沪铝05合约升水-310元/吨。

2026.4.21 周二 盘面：隔夜伦铜开于13237美元/吨，盘初摸底于13213美元/吨后中心震荡上行，摸高于13330美元/吨后开始震荡下行，最终收于13245美元/吨，跌幅达0.78%，成交量至1.8万手，持仓量至28.1万手，较上一交易日增加478手，表现为空头增仓。隔夜沪铜主力合约2606开于102500元/吨，盘初即上探至102830元/吨，随后铜价重心直线下移下探至102280元/吨，而后震荡下行最终收于102490元/吨，跌幅达0.13%，成交量至3.1万手，持仓量至19.9万手，较上一交易日增加2351手，表现为空头增仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：  (1)4月20日（周一），两位行业人士称，赞比亚两家最大的铜冶炼厂及硫酸生产商计划在今年晚些时候进行延长维护性停产，这将进一步压缩该国铜产量以及用于加工铜和钴的硫酸供应。 伊朗战争已扰乱了这种关键酸类及其他浸出用化学品的全球供应，迫使邻国刚果（全球最大的钴生产国和第二大铜生产国）的矿山减少用量或考虑减产。 赞比亚矿业部表示，作为非洲第二大清洁能源技术所需关键金属的生产国，该国的铜冶炼厂每年产生约200万吨硫酸，主要作为副产品供当地矿山使用，多余部分则出口到刚果民主共和国。 加拿大第一量子矿业公司驻赞比亚负责人表示，赞比亚自身的硫酸库存已严重枯竭，实际上已没有出口能力。与此同时，邻国刚果民主共和国的矿企也在努力应对化工品供应趋紧的局面。 现货： (1) 上海：4月20日早盘沪期铜2605呈现跳空低开后企稳回升，再横盘震荡走势。开盘价102780元/吨，开盘后价格跳空低开，并持续走跌，探低至102220元/吨，价格企稳后有所回升，上行至102930元/吨，随后价格小幅下行，在102700元/吨至102850元/吨之间，随后价格再次上涨，摸高至103020元/吨后小幅回落，收盘价102780元/吨。隔月Contango月差在160元/吨-120元/吨之间，沪铜对2605合约当月进口盈亏在亏损350元/吨-210元/吨之间。展望今日，沪铜现货升贴水持续承压。从需求端看，据SMM了解，部分下游企业订单较上周出现轻微好转，终端对当前铜价的接受度或有所提升，刚需采购仍在延续。从市场结构看，隔月Contango月差小幅走扩，持货商挺价心态有所显现；同时，部分持货商为控制库存水平选择下调报价出货，市场对后市预期出现分化。库存方面，SMM数据录得上海地区社会库存环比上周四下降0.54万吨，江苏地区下降0.67万吨，去库节奏仍在持续。综合来看，在需求温和回暖、月差结构支撑以及部分甩货压力的共同作用下，预计今日沪铜现货对2605合约报价将维持贴水。 (2) 广东：4月20日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报260元/吨较上一交易日涨10元/吨，平水铜报升水170元/吨持平上一交易日，湿法铜报升水110元/吨持平上一交易日。广东1#电解铜均价102880元/吨较上一交易日涨840元/吨，湿法铜均价为102775元/吨较上一交易日涨835元/吨。总体来看，库存大降难抵铜价走高，今日升水持平上周五，整体交投较弱。 (3) 进口铜：4月20日仓单均价较前一交易日跌1美元/吨，报68美元/吨（价格区间64~72美元/吨）；提单价格均价较前一交易日跌1美元/吨，报66美元/吨（价格区间62~70美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日持平，报37美元/吨（价格区间32~42美元/吨），报价参考4月下旬至5月中上旬到港货源。 (4) 再生铜：4月20日11：30期货收盘价102780元/吨，较上一交易日上升590元/吨，现货升贴水均价20元/吨，较上一交易日下降10元/吨，4月20日再生铜原料价格环比上升100元/吨，再生铜原料销售情绪指数持平2.71，采购情绪指数下降至2.28，精废价差1911元/吨，环比上升469元/吨。精废杆价差1860元/吨。据SMM调研了解，铜价高位徘徊促使不少再生铜原料重新流入市场，但绝对价过高的情况下，大部分再生铜杆企业偏向寻求低价货源，再生铜原料市场供需维持紧平衡。 价格：宏观方面，特朗普表态将不延长停火协议，伊朗亦表示暂无二次谈判计划，同时霍尔木兹海峡再度关闭，美伊停火前景存疑，加剧市场谨慎观望情绪。基本面方面，供应端，进口铜到货边际增加，国产铜受冶炼厂检修影响到货依旧偏紧；需求端下游消费节奏较前期前期有所放缓。库存方面，截至4月20日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周一减少12.21%。综合来看，预计今日铜价维持高位窄幅震荡走势。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

      2026年3月,我国电线电缆出口总量为21.8万吨，环比减少2.63%，同比减少7.22%。其中铜线缆3月出口11.8万吨，环比增加8.37%，同比增长9.38%。 数据来源：海关总署 单位：吨     出口市场方面，2026年3月中国铜线缆出口覆盖国家和地区数量201个，市场布局持续呈现多元化。出口目的地中排名出现明显变化，英国超越澳大利亚跃居首位，澳大利亚、越南分列第二、第三位，单月对三国出口量分别达1.7万吨、1.1万吨、0.6万吨，是拉动铜线缆出口的核心市场。值得关注的是，英国出口量环比大幅增长1466%，主要由于英国正处于电网升级和新能源并网高峰，叠加3月处于欧洲基建复工窗口期带动需求集中释放。此外，越南出口量也呈现大幅增长，主因中东局势扰动导致东南亚地区天然气供应偏紧，本土生产承压，进而推升其进口需求。        从出口省份维度来看，2026年3月中国铜线缆出口覆盖全国30个省份，仍高度集中于华东、华南沿海地区。其中江苏省仍以2.99万吨出口量稳居首位，浙江省2.72万吨、广东省以1.55万吨分列第二位、第三位，三省出口量合计占全国总量的比重超五成，出口集中度保持稳定。     展望4月，市场对于4月铜线缆出口整体持乐观预期。一方面是因为欧美地区电网升级进程持续推进，带来刚性需求支撑；此外东南亚地区能源紧张局面尚未缓解，外需仍有韧性；叠加4月份传统消费旺季来临，需求端有望持续回暖。风险方面，4月铜价有所回升可能对下游采购意愿形成一定抑制，从而影响新增订单释放。综合来看，预计4月我国铜线缆出口仍将延续增长态势。

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铜产业链数据库 2026年3月，中国电解铜进口量为 23.46万吨 ，环比增长 53.33% ，同比下降 24.03% ；出口量为 5.82万吨 ，环比下降 25.60% ，同比下降 14.40% 。据此测算，3月电解铜净进口约 17.64万吨 。尽管3月进口环比明显修复，但从同比角度看，净进口规模仍处于相对偏低水平，反映出国内精铜外部补充量仍显不足，供应端偏紧预期并未实质缓解。 从进口来源看，3月电解铜进口仍主要集中于刚果民主共和国、俄罗斯、日本、智利及哈萨克斯坦，其中刚果民主共和国进口量达 9.31万吨 ，占比 39.69% ，仍为国内最核心的电解铜进口来源。当前非洲物流问题仍在延续，尤其是刚果金及周边地区运输效率、跨境通关及港口发运节奏依旧存在不稳定性，市场对于非洲货源到港节奏仍存担忧。若相关物流扰动继续发酵，预计对国内精铜供应的影响或将延续至 5月 ，供应端偏紧预期仍有进一步强化可能。 出口方面，3月中国电解铜出口量为 5.82万吨。 分流向看，中国台湾、越南和泰国仍是主要出口目的地。需要注意的是，随着近期出口窗口逐步关闭，市场普遍预计 4-6月电解铜出口量将出现减少 ，此前流向海外市场的部分货源预计将明显收缩。对应来看，后续 LME交仓量 或也将随之下降，海外显性库存增量预期边际减弱。不过，后续仍需重点关注 LME-COMEX价差 变化，若两地价差再度扩大，可能重新影响全球铜流向及交仓节奏，并对出口行为形成新的扰动。 此外，近期中东局势持续紧张，对全球航运市场的影响正逐步向铜产业链传导。一方面，国际航运成本上升，远洋运输报价整体抬升；另一方面，部分航线绕行、船期延误及区域性保险成本增加，也使全球铜贸易物流表现出更强的不稳定性。对于依赖海外资源补充的国内市场而言，在非洲物流问题尚未完全缓解的背景下，叠加中东局势带来的海运扰动，后续电解铜进口到货节奏仍可能反复波动，市场需持续关注物流端对供应兑现的实际影响。 整体来看，3月电解铜进口虽有环比恢复，但净进口同比仍然偏少，显示国内供应补充力度依旧有限；而4-6月出口回落预期、中东局势引发的航运扰动，以及非洲物流问题延续，共同强化了未来几个月电解铜供应端的不确定性。