SMM4月16日讯： 【上海有色网】4月16日SMM A00铝（佛山）报24970，涨330，对当月贴280，扩30（单位：元/吨） 沪铝05合约今日大涨，华南现货市场表现略显崩塌，今日买方整体采购情绪仍然疲软，下游普遍畏高观望少采。尽管库存连续小幅去化但支撑不足，且因为降票的影响持续发酵，绝对价冲高进一步加剧了贸易商供需结构的失衡，贸易商谨慎少接仅大幅压价低买，持货商多数下调出货陷入踩踏，大贴水货源充斥市场，成交惨淡供过于求明显。今日市场主流成交价集中在沪铝05合约升水-300元/吨至沪铝05合约升水-260元/吨。

即期成本大幅回升 镍盐价格有所上行 截至本周五，SMM电池级硫酸镍均价较上周有所上涨。 从需求端来看，月中采购情绪整体偏弱，部分厂商近期有询价，但由于下游订单恢复暂不明朗，对高价镍盐接受度偏弱；供应端来看，由于本周镍价、MHP系数和辅料价格均有所上移，带动部分厂商即期成本大幅上涨，镍盐报价相应有所上抬。展望后市，近期镍盐成本支撑走强，但价格上行空间需关注下游采购节奏。 库存方面，本周上游镍盐厂库存指数维持6.4天，下游前驱厂库存指数由9.1天下滑至8.7天，一体化企业库存指数由7.6天下滑至7.3天；买卖强弱方面，本周上游镍盐厂出货情绪因子由1.8上涨至1.9，下游前驱厂采购情绪因子由2.6上涨至2.7，一体化企业情绪因子维持2.3。（历史数据可登录数据库查询） 镍价大幅上涨 镍盐成本大增 从成本端分析，MHP原料市场流通偏紧，受硫磺短缺和HPM修改共同影响，本周MHP系数有所上涨。镍价方面，本周印尼修改HPM镍矿基准价，纯镍湿法冶炼成本存在上抬预期，本周镍价大幅上涨。综合整周来看，本周镍价较上周基本持稳，MHP系数持稳，但关键辅料硫酸价格明显上涨，带动镍盐生产即期成本较上周略涨。

2026.4.16 周四 盘面：隔夜伦铜开于13250美元/吨，盘初震荡下行摸低于13222.5美元/吨，随后铜价重心逐渐上移上探至13304.5美元/吨，而后宽幅震荡最终收于13276美元/吨，跌幅达0.15%，成交量至2.28万手，持仓量至28.9万手，较上一交易日减少174手，表现为多头减仓。隔夜沪铜主力合约2605开于102160元/吨，盘初震荡上行上探至102450元/吨，随后铜价重心逐渐下移下探至101760元/吨，而后再度震荡上行最终收于102060元/吨，跌幅达0.22%，成交量至2.77万手，持仓量至15.7万手，较上一交易日减少2533手，表现为多头减仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）4月15日（周三），智利安托法加斯塔（Antofagasta）矿业公司发布2026年第一季度生产报告。首席执行官Iván Arriagada表示，很高兴公布又一个季度现金成本表现强劲的业绩。本季度集团净现金成本为每磅108美分，其中Los Pelambres矿区为每磅72美分，Centinela矿区为每磅34美分。这充分体现了公司资产组合的优质性，包括我们在黄金和钼业务上的可观布局。 现货： (1) 上海：4月15日SMM1#电解铜现货对当月2604合约报价升水40元/吨-升水190元/吨，均价报价升水115元/吨。日内为沪期铜2604合约最后交易日，按照SMM1#电解铜价格方法论，SMM始终对当月合约报价。早盘沪期铜2604合约基本运行于102200-102950元/吨，沪期铜2605合约运行于102250-103100元/吨。隔月Contango月差在100元/吨-30元/吨之间，沪铜对2604合约当月进口盈亏在亏损390元/吨-250元/吨之间。展望今日，沪铜现货市场将正式围绕2605合约进行报价。从市场结构看，2604对2605合约Contango月差运行于100-30元/吨区间，前期在Back结构下建立正套头寸的持货商，在当前结构下更倾向于持仓交割以获取月差收益，低价出售现货的意愿较弱，对现货升水形成一定支撑。从需求端看，铜价日内再度上行，下游企业普遍持观望态度，对当前价位的接受度有限，采购趋于谨慎。此外，需关注最后交易日后未匹配仓单的流出情况，若仓单集中释放，或对现货升贴水形成阶段性压制。综合来看，在月差结构支撑与高价抑制需求的双重作用下，预计今日沪铜现货对2605合约报价将维持升水。 (2) 广东：4月15日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报240元/吨较上一交易日涨10元/吨，平水铜报升水160元/吨较上一交易日涨10元/吨，湿法铜报升水100元/吨较上一交易日涨10元/吨。广东1#电解铜均价102905元/吨较上一交易日涨1825元/吨，湿法铜均价为102805元/吨较上一交易日涨1825元/吨。总体来看，换月日市场交投清淡，但持货商挺价意愿不减，现货升水继续走高。 (3) 进口铜：4月15日仓单均价较前一交易日跌1美元/吨，报73美元/吨（价格区间68~78美元/吨）；提单价格均价较前一交易日跌1美元/吨，报71美元/吨（价格区间66~76美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日跌1美元/吨，报40美元/吨（价格区间36~44美元/吨），报价参考4月下旬至5月中上旬到港货源。 (4) 再生铜：4月15日11：30期货收盘价102390元/吨，较上一交易日上升1620元/吨，现货升贴水均价115元/吨，较上一交易日上升50元/吨，4月15日再生铜原料价格环比上升900元/吨，再生铜原料销售情绪指数上升至2.69，采购情绪指数下降至2.27，精废价差1172元/吨，环比上升670元/吨。精废杆价差1830元/吨。据SMM调研了解，铜价继续上行，导致不少利废企业畏高情绪加剧，不愿过多采购，甚至停止采购再生铜原料，日内成交平平。 价格：宏观方面，特朗普称伊朗战事即将收尾，并威胁袭击伊朗民用基础设施；同时警告鲍威尔及时卸任，希望美联储提名人沃什尽快确认，称其上任后利率有望下降。美方请求将停火延长两周，但伊朗尚未同意，白宫否认已正式请求，双方仍在接触。美媒称谈判取得进展，正逐步达成结束战争的框架协议。黎巴嫩停火即将生效，真主党同意但要求以色列履约，美国希望停火但未对以方施压。此外，伊朗提议允许霍尔木兹海峡阿曼一侧船只自由通行。整体来看，美伊新一轮和谈预期基本符合市场预期，铜价走势企稳。基本面方面，供应端，月差结构导致持货商倾向于持仓交割以获取月差收益，致使现货流通偏紧；需求端，铜价再度上行，下游观望情绪浓厚，采购趋于谨慎。综合来看，预计今日铜价维持窄幅震荡走势。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势 近期铜价重心持续上移，沪铜主力合约自2026年3月23日触及91500元/吨的阶段性低点后稳步走高，截至4月15日最高上探至103130元/吨，低点至高点涨幅达12.71%，最新收盘价为102090元/吨；LME铜价最新为13262.5美元/吨。宏观情绪与基本面相互作用，共同推动市场偏强运行。本轮铜价走强并非由单一因素主导，而是地缘冲突、供给约束、库存变化及消费季节性等多种因素共振发力的结果。针对当前铜价走强的核心驱动逻辑，SMM将从海外湿法铜供给收缩、宏观层面美元与地缘局势走势、国内铜库存及供需格局三个维度展开具体分析，详细内容如下： 一：硫酸限制出口政策导致湿法铜减产预期加强，供给收缩支撑铜价 硫酸价格自3月以来持续走高，主要受中东局势持续升级影响，承载全球约50%硫磺海运量的霍尔木兹海峡航运受阻，全球硫磺供应整体趋紧。中国硫酸生产中，约40%来自硫磺制酸、40%来自冶炼酸，国内硫磺高度依赖进口，原料端紧缺对国内硫酸价格形成一定支撑。 刚果金是全球第二大铜生产国，生产高度依赖硫酸。据SMM了解，当地生产1吨电解铜需消耗硫酸2-6吨，按平均4吨计算，年硫酸消耗量约1000万吨左右，其中过半依赖中东进口。中东既是全球能源运输要道，也是硫磺贸易核心枢纽，本轮美伊冲突已持续46天，当地冶炼厂硫酸库存处于低位；叠加国内作为全球硫酸出口主要国家实施出口限制，海外硫酸供给进一步紧张。 硫酸短缺一定程度上制约湿法铜产出，造成全球电解铜供应收缩预期，对铜价形成明显利多。 SMM了解，近期刚果金、赞比亚湿法铜产量正逐渐受到影响，尤其是一些小型冶炼厂。SMM原预计2026年全球电解铜平衡过剩量同比放缓，精铜供应损伤预期加强，市场有望逐步由宽松转向紧平衡，供应端趋紧预期将对铜价形成支撑。 二、地缘冲突缓和叠加通胀回落，美元指数下行，对铜价形成支撑 前期中东局势紧张持续推高能源价格，加大通胀压力，美联储降息预期有所降温，市场逐步交易全年利率维持不变。近期地缘冲突出现缓和信号，特朗普表示美伊有望在未来两天内在巴基斯坦举行会谈，巴基斯坦呼吁停火延长45天，双方同意继续谈判，仅时间地点尚未确定。 据知情人士透露，伊朗考虑暂缓霍尔木兹海峡航运限制以营造谈判氛围，美军暂无攻击伊朗油轮计划。4月14日特朗普公开表示对伊战事已接近结束，积极信号逐步释放， 推动原油价格回落、美元指数走弱，对铜价形成一定支撑；同时油价回落缓解通胀压力，为后续降息留出空间，情绪有所改善。 三、社会库存连续五周去化，叠加消费旺季与检修周期，供需偏紧利多铜价 元宵节后铜价逐步回调，下游消费有所回暖，SMM全国主流地区铜社会库存自3月中旬起持续去化。近期铜价有所反弹，下游采购趋于谨慎，去库节奏有所放缓。截至4月13日，SMM全国主流地区铜社会库存已从2026年3月9日的57.89万吨降至29.98万吨，连续五周保持去化。 当前国内正进入传统消费旺季，废铜政策仍存在一定不确定性，利废企业开工率整体偏低，对精铜杆消费形成一定支撑；同时，二季度全球冶炼厂进入集中检修期，供给端进一步收紧。库存持续下降叠加供需格局偏紧，对铜价构成一定支撑。 综合来看，当前宏观面与基本面形成一定共振，对铜价构成偏积极的支撑。宏观层面，地缘冲突出现缓和迹象，美指有所回落，前期通胀压力得到一定缓解；基本面方面，硫酸供给收紧对海外湿法铜产出形成制约，SMM国内社会库存连续去化，叠加国内基本面偏强，供需格局呈现趋紧态势。不过，随着铜价回升至10万元/吨上方，下游接受度有所减弱，近期采购意愿也略显谨慎。后续值得关注的是，在高铜价背景下，传统旺季的实际需求表现能否符合预期。

SMM4月15日讯： 【上海有色网】4月15日SMM A00铝（佛山）报24640，涨10，对当月贴165，对次月贴250，扩5（单位：元/吨） 沪铝04合约今日平稳，华南现货市场表现依旧弱势，今日买方整体采购情绪仍然疲软，下游畏高依旧采购积极性未见增量。尽管今日再度出现去库迹象，但因为降票的影响持续发酵，贸易商谨慎少接需求陷入低谷，持货商也被迫下调出货促成交。今日市场主流成交价集中在沪铝04合约升水-185元/吨至沪铝04合约升水-145元/吨。