近日，英伟达重启H20对华销售后，另一家芯片巨头AMD也宣布将重启对华出口AI芯片。随着一系列利好持续发酵，市场对半导体板块的情绪较此前也明显复苏。 港股半导体芯片股今日再度集体走强。截至发稿，FORTIOR(01304.HK)涨超8%，英诺赛科(02577.HK)涨近7%、华虹半导体(01347.HK)、中芯国际(00981.HK)等多只个股跟涨约2%左右。 消息面上，全球芯片代工龙头台积电公布第二季度业绩，净利润暴增60%再创历史新高，向市场传递出当前半导体行业的景气信号。 财报显示，台积电第二季度销售额9337.9亿元台币，同比增长39%，预估9284.8亿元台币；第二季度毛利率58.6％，前季58.8％，预估57.9％；第二季度净利润3983亿元台币，同比增长61%，超出市场预期并创下历史新高， 主要得益于人工智能应用领域对半导体需求的激增。 此外，韩国科学技术信息通信部数据显示，受数据中心需求不断增长带动半导体销售强劲推动，韩国上半年信息和通信技术（ICT）产品出口额达1151.6亿美元，较去年同期的1088.3亿美元增长5.8%。 综合来看，受益AI等新技术的发展，全球半导体市场的需求正在被持续拉动。 近年来，在AI等新技术的带领下，汽车电子、新能源、物联网、大数据和人工智能等领域新技术、新产品的渗透率不断提升，均是促进半导体需求的重要动力。 根据SEMI的数据，全球半导体晶圆制造商正在加速扩产以满足生成式AI应用增加的需求，预计2024-2028年300mm产能以7%的CAGR增至1110万片/月。 SIA的数据还显示，2025年5月全球半导体销售额为589.8亿美元，同比增长19.8%，环比增约3.5%，已连续19个月同比正增长。 值得一提的是，近日摩根士丹利将大中华地区半导体行业的评级从“与大盘一致”上调至“有吸引力”，称随着关税、外汇等宏观因素逐渐被消化，AI需求依然强劲，大中华区半导体行业的估值或将开始赶上美国同行。 中泰证券研报还表示，在AI投资与消费电子补贴等支持下，一季度电子板块业绩大幅回暖。向后看，二季度电子行业景气度继续高企，AI热潮带动算力芯片及相关硬件需求旺盛，企业资本开支增加，半导体板块维持高增长态势。下游云计算、汽车电子订单充裕，二季度业绩有望超出市场预期。

7月16日，英伟达CEO黄仁勋在出席第三届链博会后，来到北京前门参加媒体交流会。在这场持续了一个多小时的交流会上，黄仁勋围绕英伟达的技术战略、行业竞争、中国市场布局及AI发展等核心话题展开，表现了英伟达对中国AI前景的看好以及对中国市场的重视。 新发布的RTX Pro GPU适用于数字孪生、自动驾驶和机器人等场景 本次，他明确传达了对于中国市场的重视，黄仁勋希望向中国提供比H20更先进的芯片，当前H20因Hopper架构的推理能力和带宽仍具优势，而技术在持续发展，未来允许销往中国的产品将不断升级。 他还提到，H20在华销售的恢复需等待美国政府许可证审批，供应链重启需要时间，但客户需求旺盛。 黄仁勋还介绍，新发布的RTX Pro GPU基于Blackwell架构，主打计算机图形、光线追踪及传感器模拟，适用于数字孪生、自动驾驶和机器人等场景，与H20形成差异化定位。 谈及出口管制等问题，他表示需与中美及全球多国政府保持良好关系，遵守各国政策，出口管制政策的影响需通过企业灵活性来应对。 值得一提的是， 2025年黄仁勋已三次访华，均因受邀出席活动（如链博会等）。他表示，未来是否频繁访华取决于邀请情况。而他看好中国在AI应用、供应链和电动汽车领域的优势，计划持续深化在华合作。 在英伟达对中国的战略布局与合作方面，黄仁勋看好中国AI应用创新（包括抖音、小红书等），认为中国在技术整合与应用速度上领先，激烈的市场竞争催生了大量优质能力，全球企业正从中学习。他指出中国教育体系培养了全球约50%的AI研究人员，在科学、数学、计算机领域人才储备雄厚，形成了动态活跃的生态系统。 因此， 他计划扩大在华人才招聘，并赞赏中国工程师的专业能力，称和部分在中国的员工已共事超过25年。 值得注意的是，英伟达与中国企业的合作聚焦于技术支持，如自动驾驶、大模型研发所需的底层技术，而非直接参与终端产品制造。 盛赞华为、DeepSeek和中国AI创新 一开场，黄仁勋就被问及如何看待中国人工智能取得的进步，谈及对华为及中国企业的看法， 黄仁勋明确表示“轻视华为和中国制造业能力是极其天真的”，高度认可华为的技术实力，称其在高端手机制造、蜂窝电信技术等领域“令人敬畏”。 华为等中国企业虽发展时间较短，但已具备竞争力，生态系统的完善只是时间问题，其能参与技术竞争本身就体现了强大实力。 他认为中国AI行业可分为计算机基础设施、模型、应用三层架构，发展速度极快；并肯定了模型层企业的技术突破，如深度求索推出全球首个开源推理模型，阿里通义千问、Kimi等均属优秀技术。 同时， 他不认同“大模型不需要大量AI研究”的观点， 肯定了深度求索DeepSeek R1等模型的创新架构，认为其在推理效率上有显著突破。 最后，黄仁勋提到了AI，他认为，AI将革新所有行业及科学领域，例如：AI推动计算机图形学发展（如《黑神话：悟空》的图形技术依赖AI）；通过“CUDA量子”技术支持量子计算的预处理与后处理；助力物理模拟（如大规模天气预报）、生物分子动力学预测、机器人技术等。 他认为AI是“最伟大的均衡器”，能提升普通人的能力（如帮助普通创作者提升水平），并通过开放生态接受全球科学审视以增强安全性。 英伟达竞争优势在于提供通用AI架构和全生命周期支持 英伟达目前占据着AI芯片领域的头把交椅，但是竞争对手们也在快速追赶，AMD、华为、高通等公司都想在这个火热的市场分一杯羹。 在应对云厂商自研芯片的竞争上， 黄仁勋表示英伟达与亚马逊、谷歌等云厂商的战略差异在于：英伟达专注于提供通用AI架构和全生命周期支持，而非局限于自研芯片。 但是竞争仍然具有积极意义，能推动行业进步，且竞争对手的努力反而证明了市场活力。 谈及英伟达的AI战略与技术布局方面，他表示要做全生命周期AI系统构建，需投入大量资源打造覆盖AI全生命周期（预训练、训练后优化、强化学习、推理）的先进系统。 同时，他强调AI架构的开放性与通用性，支持在各类云平台及企业自建系统中使用，用户只需掌握英伟达架构及“语言”即可灵活适配。 当前，英伟达的战略核心目标为保持技术性能领先、确保系统易用性与实用性、实现架构广泛覆盖。 回顾英伟达从“全球市值最低科技公司”成长为“最高市值科技公司”的历程，黄仁勋强调其核心贡献是“重新定义了计算”，并开创了AI这一基础性产业。 他认为美国计算机产业（芯片、系统、软件等全栈技术）是“国家宝藏”，地位堪比中国的供应链和电动汽车产业。 英伟达的高速成长与人才密不可分，黄仁勋提到， 公司坚持“高薪激励员工”的理念，认为英伟达是“全球最小的大公司”（约4.7万名员工），低离职率和长期共事的团队是企业优势。

在7月15日的2025“新能源智能汽车新质发展论坛”上，芯驰科技MCU产品线总经理张曦桐表达了重要观点。如今汽车市场规模持续扩张，在这种形势下，智能座舱和智能车控芯片的国产化率提高就显得尤为关键。 从汽车行业的迭代速度来讲，过去是较长时间才更新一次，而现在速度大幅提升，可谓是一年之中就有多次革新。中国以自身的速度来满足需求，智能座舱芯片以及车控芯片在国产化进程上已经迈出了很大的步伐。这一进程的加速对汽车行业有着深远意义。 一方面，国产化率的提升有助于降低成本，减少对国外芯片的依赖。另一方面，国内企业对本土市场需求的理解更为深入，能够更快地响应需求，开发出更适合国内汽车市场的芯片产品，从而推动整个汽车行业朝着更智能、更高效的方向发展。

全球光刻机龙头阿斯麦（ASML）在今日（北京时间7月16日）公布了超预期的2025年第二季度业绩。 阿斯麦第二季度销售额为76.9亿欧元，位于该公司业绩指引上限，市场预期为75.4亿欧元；第二季度订单额为55.4亿欧元（包括20亿欧元的EUV光刻机订单），环比大增41%，市场预期44.5亿欧元。 第二季度其净利润为22.9亿欧元，市场预期20.1亿欧元；第二季度毛利率为53.7%，超出该公司此前的业绩指引，市场预期51.6%，主要得益于高利润的升级业务及一次性成本降低。 阿斯麦预计第三季度销售额将在74亿欧元至79亿欧元之间，第三季度毛利率为50%至52%，预估值为51.4%；另外预计2025年销售额将同比增长约15%，预计2025年毛利率约为52%。 其首席执行官克里斯托夫•富凯（Christophe Fouquet）表示，AI是先进制程芯片（包括逻辑和内存芯片）最大的驱动力，进一步推动了EUV光刻机的需求，预计客户的AI需求在2026年仍将保持强劲。但富凯同时表示，宏观经济和地缘政治发展推动的不确定性仍不断增加。 截至目前，阿斯麦总市值为3237亿美元，股价创今年4月以来新高（826.56美元/股）。

随着英伟达股价迭创新高，其CEO黄仁勋在全球富豪榜上的名次也节节攀升。 周二，黄仁勋的身价超越全球奢侈品巨头路威酩轩（LVMH）的CEO伯纳德·阿尔诺，成为全球第六大富豪。 根据福布斯富豪榜的实时排名， 黄仁勋的净资产周二增加了57亿美元，达到了1486亿美元 。黄仁勋持有英伟达约3%的股份。 周二， 受H20芯片将在中国市场恢复销售的消息提振，英伟达股价再创历史新高 。盘中最高涨至172.4美元，截至收盘报170.7美元，涨幅为4.04%。 英伟达的最新市值已经达到约4.17万亿美元，超过了微软（3.7万亿美元）、苹果（3.1万亿美元）和亚马逊（2.3万亿美元），坐稳了其全球市值最高公司的宝座。 据央视新闻报道，黄仁勋昨日在接受记者采访时宣布两个重要进展：美国已批准H20芯片销往中国，英伟达将推出RTXpro GPU。 美国政府今年4月决定禁止英伟达向中国市场销售其H20芯片。H20是为遵守美国出口限制而推出，专为中国市场设计的AI加速器。 在5月的业绩说明会上，英伟达高管预估禁售将导致该公司两季度累计损失135亿美元收入，并可能错失高达500亿美元的中国算力市场。 华尔街乐观情绪高涨 尽管特朗普政府实施了出口管制，但近几个月来，分析师们一直对英伟达在人工智能市场的地位持乐观态度。该股今年以来累计上涨逾23%。 华尔街投行Loop Capital的分析师Ananda Baruah上个月表示，英伟达正处于下一个生成式人工智能“黄金浪潮”的前端，越来越多的公司采用了这项技术。 Baruah当时将英伟达股票的目标价从175美元上调至250美元，超过了华尔街分析师当时173美元的平均预测，并声称该公司的估值可能达到接近6万亿美元的峰值。 花旗银行上周将英伟达目标价上调至每股190美元，理由是其认为主权国家对人工智能（AI）基础设施的需求正在大幅增长，这将推动英伟达进一步扩张。 新加坡星展银行（DBS）的分析师Fang Boon Foo日前将英伟达目标价从160美元上调至180美元，维持“买入”评级。 该分析师指出，全球对英伟达AI加速器的需求持续强劲，预计2026财年第二季度营收将达到约450亿美元，较前一季度略有增长。这主要得益于“Hopper”和“Blackwell”芯片订单持续供不应求。

黄仁勋短短三个月内再次访华，为国内科技产业带来重磅消息。 黄仁勋昨日公开接受采访表示，美国政府方面已批准将H20芯片销往中国，同时英伟达将推出新款RTX Pro显卡。 黄仁勋还表示，中国市场对美国企业十分重要，“中国市场如此庞大、充满活力。人工智能在中国发展非常快，这里有全球50%的人工智能研究人员，我非常高兴看到中国的人工智能发展。” 昨日午后，A股云计算及算力租赁板块应声大涨。阿里巴巴收涨6.97%，金山云收涨16.81%，万国数据涨超10% ，优刻得、青云科技盘中上涨至5.16%、8.25%，科华数据、利通电子盘中一度涨停。 外交部发言人林剑昨日回答媒体提问表示，中方反对将科技和经贸问题政治化、工具化、武器化，对中国进行恶意封锁和打压的立场是一贯的、明确的。这种做法扰乱全球产业链的稳定，也不符合任何一方的利益。 ▍H20带来云服务板块震动 H20芯片是英伟达为满足美国此前出口管制，而在2023年底推出专们供应中国市场的减配AI加速器。其基于Hopper架构，算力仅为旗舰产品H100的六分之一。 时至今年年初，H20伴随国内AI算法公司DeepSeek横空出世而大放异彩。DeepSeek通过算法改进大幅降低训练和推理成本，而业内此时也关注到，H20通信带宽速率及显存容量甚至优于A100，同时其价格较低，高带宽与集群部署能力让这款算力芯片成为最适配DeepSeek本地部署的硬件方案。 以国内某服务器厂商的企业级方案，其仅用1台FusionServer G8600服务器，内置8张英伟达H20显卡即可运行原生满血模型DeepSeek-R1 671B，在DeepSeek的FP8精度下，实现模型智能水平无损释放。 在今年3月下旬，国内一家服务器厂商向客户通知H20芯片供应紧缺。4月16日，英伟达正式公告美国政府对H20芯片的禁令，并计提约55亿美元库存减值，当日股价盘后重挫6%。 对于昨日H20恢复对华销售带来的行业影响，有云服务器业内人士认为，无疑对云计算服务、大模型训推带来利好。 有互联网企业芯片技术人员向《科创板日报》分析，H20恢复销售后，互联网大厂应该会积极购买。“ 对于大厂来说，不可能一点不买。可以买的话，肯定会买的 。” 信达证券分析师莫文宇昨日发布的研报观点称， H20作为英伟达面向中国市场的主力合规AI芯片，其恢复供应或将满足国内积压的部分算力需求，有利于国内AI模型的硬件和软件能力进一步提升 。此前因许可证不确定性导致的产业链订单延迟与观望情绪有望缓解。 ▍英伟达“缺席”数月 国产AI芯片商迎头赶上 有AI算法初创公司人士提到，行业内一般用H20进行推理，对AI芯片性能要求低于训练环节，而在英伟达“缺席”赛场的数月里，国产芯片积极适配并展现出一定竞争力。 据了解，国产AI芯片主要参与者包括华为昇腾、寒武纪、海光信息、壁仞、沐曦、燧原股份、摩尔线程、百度昆仑芯、阿里巴巴平头哥、天数智芯等厂商。 以华为昇腾、寒武纪两家AI芯片厂商为例，在今年的市场表现可谓十分亮眼。 瑞穗证券分析师Vijay Rakesh在今年5月发布的报告中称，华为昇腾910系列AI芯片在2025年出货量有望超过70万颗。 寒武纪则罕见实现单季度扭亏，显示其产品正逐步被市场接受认可。其今年一季度实现营收11.11亿元，几乎接近去年全年收入，同比增长幅度达到4230.22%；归母净利润为3.55亿元，同比扭亏，这是自去年Q4起连续两个季度盈利，环比增幅为30.61%。 在大模型适配方面，寒武纪推理软件平台已支持并优化DeepSeek系列、Llama 系列、Qwen系列等主流文生文模型，以及Flux、hunyuanvideo、cogvideox等多模态模型。 某AI芯片企业高管对《科创板日报》表示，H20恢复销售，不影响中国国产化进程。 一名服务器架构师对《科创板日报》表示，“目前像华为、寒武纪的产品都还可以，希望能看到更多的国内的芯片能起来。” 据TrendForce集邦咨询最新研究报告，中国AI市场预计外购英伟达、AMD等芯片比例会从2024年约63%下降至2025年约42%；而中国本土芯片供应商（如华为等）在国有AI芯片政策支持下，预期2025年占比将提升至40%，几乎与外购芯片比例平分秋色。 ▍算力投资成中国市场增长焦点 黄仁勋年内三度访华 IDC预测，2028年我国ICT市场规模将接近7517.6亿美元，5年CAGR为6.5%。企业视角下，2024年我国企业级ICT市场规模约为2693.6亿美元，同比增长11.7%，高于GDP增速。 继美国几家云厂商作出大规模算力基础设施投入承诺后，国内云服务及互联网厂商加速跟进。 2025年2月，阿里巴巴宣布未来三年将在云计算和AI基础设施领域投资超过3800亿元，该金额已超过其过去十年在该领域的总投入。腾讯表示将在2025年进一步加大投入，重点聚焦GPU及相关服务，以持续提升其AI能力。 此外，我国三大电信运营商也宣布增加今年算力投资在资本开支中的比重。中国移动2025年资本开支预计为1512亿元，其中算力投资将增至373亿元，占比提升至25%。中国联通的资本开支计划约550亿元，其中算力投资增幅达到28%。 上一财年，中国市场为英伟达贡献了约170亿美元的收入，占其全球营收的14%。黄仁勋曾预测，中国市场未来几年有望达到500亿美元。 而英伟达近期公布的2026财年第一季度财报显示，营收约为441亿美元，较去年同期增长69%；净利润187.75亿美元，同比增长26%。这一成绩超过市场此前预期，但较此前增速显著放缓，外界认为主要受中国市场份额流失影响。 英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋今年已经三次来到中国。 在今天上午，黄仁勋到中国贸促会拜会了会长任鸿斌。他在会谈中表示，人工智能等技术将进一步为供应链服务，促进供应链稳定畅通。他还提到，中国市场的规模和技术整合能力为全球企业提供了关键支持。 有消息显示，英伟达正在中国租用新的办公空间，以深耕中国市场。

消费电子芯片商炬芯科技7月15日盘后发布公告，预计2025年上半年实现营业收入为4.49亿元，与上年同期相比，将增加1.69亿元，同比增长60.07%；预计归母净利润为9100万元，较上年同期增加5006万元， 同比增长122.28% 。 同时，炬芯科技扣非后的净利润预计为8600万元，同比增长269.49%。本期公司净利率预计为20.27%，相比2024年同期的14.60%增长5.67个百分点。 对于业绩变化， 炬芯科技表示，业绩增长主要得益于公司在AI技术的推动下，优化产品和客户销售结构，整体价值加速提升。 上半年，公司加大研发投入，研发费用约为1.23亿元，同比增长22.72%。 “ 公司基于第一代存内计算技术的端侧AI音频芯片，已导入多家头部品牌立项，其中面向低延时私有无线音频领域的客户终端产品率先实现量产，带动新品快速起量。 此外，公司端侧AI处理器芯片成功落地头部音频品牌的高端音箱、Party音箱等产品，销售收入实现数倍增长；低延迟高音质无线音频产品市场需求增加，销售额攀升；蓝牙音箱SoC芯片系列在头部音频品牌渗透率上升，成长潜力释放。”炬芯科技方面进一步表示。 展望未来市场经营预期， 今年6月炬芯科技在接受部分投资者调研时表示，从公司主要产品线所在的市场情况分析，在蓝牙音箱市场，公司持续提升在国际一线品牌客户的渗透率；在低延迟高音质无线音频市场，持续受益于下游无线麦克风、电竞外设、家庭影院音响系统等多种产品不断加速的无线化进程，销售收入保持高增长；在端侧AI处理器领域，公司产品出货量不断攀升，销售收入保持快速增长。 炬芯科技是国内领先的低功耗AIoT芯片设计厂商，主营业务为中高端智能音频SoC芯片的研发、设计及销售，专注于为无线音频、智能穿戴及智能交互等基于人工智能的物联网(AIoT)领域提供专业集成芯片产品及解决方案。 该公司主要产品为智能无线音频SoC芯片系列、端侧AI处理器芯片系列、便携式音视频SoC芯片系列等，应用于蓝牙音箱、无线家庭影院音响系统、无线麦克风及低功耗端侧AI处理器等领域。 炬芯科技在AI眼镜等方面的布局也受到市场关注。 针对AI眼镜、智能手表等智能穿戴类芯片等芯片产品推出计划，公司在今年4月接受机构调研时表示，目前公司相关研发工作正在稳步推进中， 新一代智能穿戴芯片将采用三核架构，搭载存内计算技术，将为下游客户提供更具竞争力的芯片平台与产品解决方案。 业绩表现方面，截至2025年一季度，炬芯科技实现收入1.92亿元，归母净利润4145万元。

今年4月起受到出口限制的H20芯片有望恢复在中国市场的销售。 昨日上午，英伟达官方声明称，美国政府已向英伟达保证将授予许可证，且英伟达希望尽快启动H20芯片交付。 财联社记者多方采访获悉，此次H20恢复在华销售，主要系开放此前的库存，将不会影响Blackwell架构显卡。 今日，某产业链公司人士向财联社记者展示的一则网传信息显示，“H20仅开放库存，目前方案是售完无补，且需大厂配合提交BIS禁令申请详细到所需数量，大厂内部在评估此事风险，或考虑通过IDC提交申请。目前看并不改变后续阉割产品路径。” 受访的多位业内人士向财联社记者确认了这一消息。 “英伟达不再针对H20开产能也很正常，因为后面还有新的特别供应版本B系列。”蓉和半导体咨询CEO、半导体工程师吴梓豪向财联社记者表示道。 财联社记者就此向英伟达方面发送邮件求证，截至发稿未获回复。 众所周知，H20芯片系英伟达于2024年基于Hopper架构、专为中国市场推出的特别供应版芯片，自推出以来持续受到关注。 据财联社记者前期跟踪报道，去年下半年因供应趋稳，其价格回落。而在今年2月，出于性价比、合规性考虑，H20成为“大厂最爱”，价格随之增长，3月底则传出H20库存告急、市场加价求租的消息。直至4月，美国政府正式禁止英伟达对华销售H20。 某AI公司相关负责人告诉财联社记者，H20禁售后，市场上仍有不少H20现货售卖，但是价格很高。 至于本次“解禁”之后的价格，有接近计算机大厂人士向财联社记者预计，H20的价格与禁售之前“差不多”。 7月15日，财联社记者向某服务器经销商询价，该经销商表示目前141G不含IB卡的价格为125万元，与财联社记者3月上旬询价结果相似。 据悉，今年4月的禁令对英伟达带来的损失惨重。 英伟达曾披露，由于从4月9日起受到新的H20出口限制影响，第一财季因H20芯片库存过剩产生了45亿美元的费用。在新的出口管制出台之前，第一财季H20产品的销售额已录得46亿美元，若未受限制，公司本应录得25亿美元的额外销售额。 问及接下来H20的产能供应等情况，一位算力从业者告诉财联社记者，“H20早停产了，产线上的生产完，BOM就停了。”上述经销商也告诉财联社记者，“我这里没有期货，只有库存。” 有产业链人士称，“这一波恢复销售还是会刺激头部模型厂商、大厂采购。” 不过，国内某券商分析人士则向财联社记者表示，H20是否停产并不重要，因为此前英伟达曾披露其H20库存高达45亿美金，足够国内一个季度的使用量，而下个季度B系列预计就能够推出了。 今年5月底，多位受访人士告诉财联社记者，英伟达将推出新一款对华芯片，由于Hopper架构已无法再在H20的基础上进行“阉割”，新款GPU将属于英伟达最新一代Blackwell架构，也就是业内常称的“B系列”。 上述券商分析人士向财联社记者进一步透露，目前GB200及GB300在海外市场已经出货。近期市场还有传闻：英伟达将于9月向中国大陆客户提供新的特别供应版芯片B20、B30、B40，且有云厂已拿到测试产品。 问及B系列特别供应芯片何时能够在国内市场推广，有接近计算机大厂人士告诉财联社记者“此次开放销售的是（H20）库存，不影响B系列。”多位产业链人士还向记者推断“年底前应该会有”。 前述算力从业者亦认为B系列不受影响。此前他曾告诉财联社记者：目前高端算力仍然奇缺，A、H系列将淘汰，市场需要Blackwell架构。 不过，多位业内人士向财联社记者表示了对于B系列做成“阉割版”的担忧。 吴梓豪向财联社记者表示，标准的B系列芯片，其核心定位主要面向模型训练场景。而针对中国市场推出的特别供应版本，其产品策略（例如推出不同规格的大卡和小卡）主要是基于性价比考量。需要强调的是，中国特别供应的硬件配置与标准版存在显著差异，具体的性能表现和应用潜力，必须等到中国特别供应的实际规格参数公布后才能准确评估。至于海外市场的情况，基本不会有人使用B系列芯片专门用于小型卡（Low-Profile Card）形态的设计，或者主要承担推理任务，这种情况在实践中几乎不存在。

在下游需求复苏、产品结构优化、规模效应显现等多重因素共同作用下，国内功率半导体龙头士兰微（600460.SH）今年上半年业绩预计扭转近两年中报连续亏损的局面。 公司今晚发布2025年中报业绩预盈公告，预计上半年实现归母净利润2.35亿元到2.75亿元，同比将实现扭亏，上年同期公司归母净利润为-2492.39万元；预计同期扣非净利润为2.4亿元到2.8亿元，同比增加90.18 %到121.88 %。 士兰微为成熟制程垂直一体化制造的半导体制造企业，主要业务包含分立器件、集成电路及LED板块。对于公司业绩变动的主要原因，士兰微在业绩预告中总结了两点： 首先，公司一方面通过持续推出富有竞争力的产品，持续加大对大型白电、汽车、新能源、工业、通讯和算力等高门槛市场的拓展力度，公司总体营收保持了较快的增长势头；另一方面，公司通过积极扩大产出、采取各项降本增效举措，使得公司产品综合毛利率保持了基本稳定。 其次，上半年子公司士兰集成5、6吋芯片生产线、子公司士兰集昕8吋芯片生产线、重要参股企业士兰集科12吋芯片生产线均保持满负荷生产，盈利水平进一步改善；子公司成都士兰（包括成都集佳）功率模块和功率器件封装生产线积极扩大产出，盈利水平保持稳定。 士兰微Q1公司实现营收30亿元，同比增长21.7%；归母净利润为1.49亿元，同比扭亏为盈。据此计算，Q2公司归母净利润为0.86亿元到1.26亿元，同比扭亏为盈，去年Q2其归母净利润净亏损964.62万元。 值得注意的是，今年Q1士兰微公允价值变动所致亏损同比大幅减少。财务数据显示，Q1公司公允价值变动收益为-149.62万元，去年同期则为-1.78亿元。 事实上，从2023年半年报开始，士兰微就开始持续披露昱能科技（688348.SH）、安路科技（688107.SH）股票价格下跌对公司业绩造成的影响。 2023年，公司公允价值变动产生的税后净收益为-4.52亿元，导致公司自2003年上市以来首次出现亏损；2024年，公司公允价值变动产生的税后净收益为-1.27亿元。 据披露，截至今年3月末，士兰微持有安路科技2.54%股份，公司控股股东杭州士兰控股有限公司持有昱能科技1.55%股份。 业绩方面，今年Q1昱能科技营收、净利分别同比下降55.39%、27.68%，同期的安路科技则继续亏损。 截至7月14日收盘，昱能科技、安路科技股价分别报收44.18元/股和27.11元/股，分别仅为各自股价巅峰时的12.3%、26.12%。 在此情形下，上述两家上市公司的股价波动常常牵动着士兰微投资者的心弦。 财联社记者关注到，近期有投资者在上证e互动上面给士兰微留言表示，“贵公司近两年主业通过增发股票而扩张过快，一直处于增收不增利，甚至去年因为炒股而出现亏损。希望贵公司不要只会画大饼，一家不分红的上市企业是管理层的失职，特别提一下：昱能和安路的二季度股价又跌了，对此贵公司有什么对策？”

过去十几年，蒂姆·库克作为乔布斯“接班人”所取得的成功，显然不容置疑。然而，在眼下的这个AI时代，苹果失去乔布斯后留下的隐患，却似乎正逐渐暴露无遗…… 最新的震动出现在苹果公司上周二宣布任职27年的首席运营官杰夫·威廉姆斯将于年底退休之际。就在前一天，公司的人工智能主管Ruoming Pang(庞若明)离职加入了Meta。而几周前，另一位苹果高级人工智能研究员Tom Gunter也已离职。一种领导层出走的大势已然形成。 而 从资本市场的角度来看，过去一年，苹果股价下跌了7.2%，作为对比，同期标普500指数上涨了6.5%，纳斯达克指数上涨了12.9%。这也令苹果丢失了全球市值最高公司的桂冠。 显然，这些事件和股价变化，正将苹果公司的一些最令人担忧的弱点推到了台前。 最重要的是：在将AI整合到产品和服务方面，苹果公司似乎开始落后于主要的竞争对手。 去年，在好莱坞式的隆重宣传下，该公司推出了苹果智能(Apple Intelligence)，这一度被定义为一种只有创造出全球最用户友好产品和服务的苹果公司，才可能创造出的深度融合的人工智能版本。 然而，苹果公司的AI之路，此后发展的却并不顺利，苹果的Siri仍困在 "指令式交互" 的窠臼中。目前，苹果公司对苹果智能的宣传已较为低调，该公司针与OpenAI合作，由苹果的虚拟助手Siri完成部分任务。据报道，该公司还考虑与AI初创公司Anthropic合作，或与Perplexity AI合作或收购该公司。 对此，有业内人士表示，对于苹果公司这样规模和地位的企业来说，在AI领域落后于主要竞争对手，就像在2000年代互联网领域落后于竞争对手一样。 基于此，不难理解为何蒂姆·库克在2011年至现在这段时间内可能是史上最伟大的CEO之一，其可能并非AI时代的最佳人选。 研究公司MoffettNathanson创始人Craig Moffett目前就是极少数对苹果股票给出“卖出”评级的华尔街分析师之一。尽管他本人长期以来也是库克的拥趸。 “按照任何正常标准衡量，库克的任期都非常、非常成功，”Moffett指出。 然而他随后也审视了这种成功是如何实现的——“在过去十年中，除了无线耳机(AirPods)外，他们并没有推出重大新产品。在蒂姆·库克的任期内， 苹果在流程创新方面所做的远比在产品创新方面做得多 。” Moffett表示，无人能否认库克的业绩，“但公平地说，这些成就主要源于对数年之前就已制定的战略和产品的精妙执行。” 产品创新的问题现在正尤为重要，因为目前尚不清楚哪些产品适合这场AI革命。苹果公司长期以来的设计天才乔尼·艾维已于2019年离开公司，现在与OpenAI合作；有传言称他正在为人工智能创建新设备，可能是项链或笔。如果苹果公司有此类项目，它们也被深深隐藏起来了。 在已知的产品中，苹果的Vision Pro头显只是一款定位高端的小众产品，其HomePod和HomePod mini智能音箱也仅取得了有限的成功。这也意味着如果智能手机在AI世界中不再是生活的中心，苹果可能会受到重创。 Moffett指出，“投资者中存在一个令人不安的问题，即苹果似乎未做好应对变革性事物的准备。” 当然，库克仍有可能给我们带来惊喜。毕竟，苹果向来以保密著称。或许它会突然推出一款令人惊艳的新设备或服务。或许它会收购一家大型人工智能公司或与之合作，从而彻底改变竞争格局。 如果这种情况发生且取得成功，库克有望巩固其作为史上最伟大CEO之一的地位。但有评论称，如果这些事件在短期内未能发生，那么苹果董事会可能必须记住，没有哪位CEO适合所有时代，而AI的到来标志着一个与过去14年截然不同的全新时代……