》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格     本周国内硫酸市场延续高位僵持格局，区域走势出现分化：前期深跌的云南地区价格企稳反弹，江西、福建等化工集中区价格继续走强。SMM中国铜冶炼酸指数报1668元/吨，环比微涨10元/吨，结束上周短暂下跌。硫磺成本居高不下，叠加多地酸厂检修，供应端对价格形成支撑；而磷肥淡季、出口回流则压制需求端弹性。市场处于脆弱的紧平衡状态。     一、磷肥消费区：超跌修复，底部逐步确认     云南 （出厂价1300-1450元/吨，日均1375元/吨，+35）是本周关键变化点。上周价格跌至1340元/吨后本周反弹。据SMM调研，云南地区化肥需求相对稳定，磷酸氢钙基本复产，当地企业产销趋于平衡，出厂价维持在1400元/吨左右。云南价格已低于保供指导价（1406元/吨），下行空间有限，短期有望继续向指导价温和修复。     河南 （出厂价1450-1600元/吨，日均1525元/吨，持平）稳中向上。当地冶炼厂检修导致供应收缩，叠加国家硫磺保供政策对市场的稳定作用，整体情绪稳中向好。磷肥头部企业开工率持稳，中小型企业大面积停产。硫磺酸和矿石酸因成本高企对市场影响有限，磷肥、钛白粉企业更偏好自产或采购冶炼酸，这一结构特征强化了冶炼酸的需求韧性。     湖北 （出厂价1600-1700元/吨，日均1650元/吨）持稳，区域内供需相对平衡。 广西 （出厂价1650-1800元/吨，日均1725元/吨）持稳，受云南低价货源拖累但外采需求未进一步恶化。     二、化工集中区：供应偏紧，价格坚挺     江西 （出厂价1850-1890元/吨，日均1870元/吨，+120）大幅上调，供应持续偏紧，下游新能源和氟化工开工率维持高位，需求支撑强劲。 福建 （出厂价1810-1950元/吨，日均1880元/吨）高位持稳，货源同样偏紧，供应化肥企业占比少，化工需求稳定。 湖南 （出厂价1550-1750元/吨，日均1650元/吨，+50）因供应紧张推涨，局部地区报价已触及1750元/吨高位。     山东 （出厂价1500-1800元/吨，日均1650元/吨）涨跌互现，市场内部严重分化。硫磺酸企业因深度亏损开工率维持低位，挂牌价虽高企但实际成交有限，下游正加速转向价格更具优势的冶炼酸，替代效应正在重塑市场成交格局。地方炼厂调价后周边区域跟随调整，且需求环比有所走弱，但市场对后市仍有预期。     三、东北及其他地区：持稳运行     东北地区价格持稳（辽宁1600-1700元/吨，吉林1500-1700元/吨，黑龙江1300-1480元/吨），区域内供需相对平衡，此前补涨动能已基本兑现，后续上行空间有限。 新疆 （出厂价1400-1600元/吨，日均1500元/吨）价格持稳，但下游部分企业因成本倒挂已停工，实际成交清淡。     四、原料端：硫磺高位僵持，仍是核心支撑 国内硫磺市场仍处历史高位。SMM硫磺（EXW山东）5月29日报7107-7550元/吨，日均价7328.5元/吨，较5月22日下跌超100元/吨，但绝对价格仍处于历史高位，港口可流通货源极度稀缺。国际方面，霍尔木兹海峡硫磺滞留，中东主流供应近乎停滞；SMM硫磺（CIF印尼）维持在1150-1250美元/吨高位。只要硫磺价格不出现趋势性下跌，硫酸价格就难有大幅回调空间。硫磺酸企业仍面临深度亏损，开工率维持低位，低价冶炼酸的替代效应持续增强。     五、出口暂停与下游需求 自5月1日起，中国全面暂停普通工业硫酸和冶炼副产硫酸出口。以2025年约460万吨的出口量推算，禁令实施后每月约38万吨出口资源回流国内。但山东、安徽、湖北等地酸厂集中检修形成的供应收缩对出口回流形成了有效对冲，市场维持紧平衡格局。 下游方面，磷肥进入传统淡季，开工率在40%-45%水平，但新能源领域维持较高开工率，对冶炼酸形成刚需支撑。整体看，短期国内市场将维持“上有阻力、下有支撑”的僵持格局。支撑来自硫磺成本高位、冶炼酸供应偏紧以及化工端刚需；阻力来自磷肥淡季、出口回流增量以及部分区域需求疲弱。预计下周全国均价在1650-1680元/吨区间震荡，磷肥消费区价格向保供指导价靠拢，化工集中区维持高位运行。霍尔木兹海峡通航进展仍是决定中期方向的核心变量。

      本周氧化锌企业开工率录得57.45%，环比降低0.76个百分点。库存方面，周内受部分企业原料有所到货叠加企业逢低采购，原料库存小幅增加；而成品库存方面因近期部分企业出货节奏放缓，成品库存同样小幅增多。本周氧化锌开工下行主要是近期氧化锌企业终端需求放缓，氧化锌企业生产节奏相应调整。当前氧化锌市场消费整体承压。橡胶、饲料及陶瓷等传统主力下游行业表现一般。房地产持续下行拖累陶瓷消费，而生猪市场不振也抑制了饲料级需求，轮胎厂库存仍旧不低。整体市场缺乏有力支撑，其中电子等高端领域需求相对稳健，但体量有限。展望下周，氧化锌开工率预计将继续小幅下行至57.26%附近波动。      》点击查看SMM金属产业链数据库

伦锌：周初，伦锌因银行假日休市；随后海外锌库存下降，支撑锌价走高；但中东局势再度紧张，市场乐观情绪降温，美元指数上行，伦锌走低；接着LME锌库存继续走低，支撑伦锌短暂向上修复；然而受美伊局势扰动影响，市场情绪持续转差，通胀担忧加剧，伦锌再度走低；之后，因美国4月PCE数据符合预期，叠加中东谈判持续磋商，市场对后续仍存一定缓和预期，美元指数走低，伦锌震荡走高；随后伦锌小幅回落。截至本周五15：00，伦锌录得3564美元/吨，涨19.5美元/吨，涨幅0.55%。 沪锌：周初，因近期矿端加工费不断下跌，冶炼厂综合利润下降，6月冶炼厂存在减量可能性，沪锌走高；随后国内现货市场表现平平，终端消费走弱，沪锌小幅走低；接着受外盘带动，沪锌收复跌幅并继续上冲；但因国内终端消费淡季特征显著，各板块消费均表现平淡，沪锌下行；随后国内精炼锌产量预计将进一步下降，叠加矿加工费下行表现，锌供应端支撑较强，锌价走高。截至本周五15：00，沪锌录得24965元/吨，涨100元/吨，涨幅0.40%。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

本周铅精矿加工费整体持平，国产Pb50周度TC均价维持250元/金属吨，仍有部分富含铜锌的银铅矿因富含金属不计价或计价较低等原因报出远低于市场成交价格的加工费报价。整体来看铅精矿延续紧缺状态，进口矿成交依然较少，进口Pb60周度TC均价报-135美元/干吨，冶炼厂仍维持-150至-130美元/干吨的主流报价区间，个别厂家因副产品收益需求及其他原因仍可接受-180~-200美元/干吨富含较好的进口银铅矿报价。本周处于下月价格谈判期间，冶炼厂依然愿意接受高富含金属的银铅矿，叠加进口锌矿减少一定程度上带动铅矿紧缺情绪，预计后续铅矿仍有一定下跌空间，因铅精矿中含银系数已经涨至较高位置，且银价延续区间运行，含银计价系数暂无变化。 》点击查看SMM金属产业链数据库  

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 国内主要精铜杆企业本周（5月22日-5月28日）开工率为61.05%，环比减少0.92个百分点，较预期减少0.56个百分点，同比下降14.85个百分点。周初受铜价高位运行影响，下游采购意愿低迷，新增订单表现疲弱；随着周四铜价出现明显回调，下游企业点价拿货积极性显著提升，带动企业新增订单快速好转。铜价短期回落有效激发了此前被压制的补库需求。分下游品类来看，线缆行业本周订单整体平淡，周末订单有所回暖；漆包线企业受铜价下行带动，生产负荷小幅回升。库存方面，企业普遍采取按需采购的原料管理策略，谨慎控制库存水平，原料库存环比微降0.36个百分点；成品库存方面，铜价走低刺激下游加快提货节奏，前期积压的成品库存得到有效去化，环比下降3.26个百分点，去库态势明显。展望下周（5月29日—6月4日），铜价回落带动下游需求持续回暖，新增订单增量可观，叠加成品库存有效去化、前期检修企业逐步复产，SMM预计精铜杆企业开工率环比增加4.68个百分点至65.72%。

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM 5月29日讯，2026年5月最后一周， 国内磷酸铁市场经历关键性转折 。核心原料磷酸出厂价攀升至约10600元/吨，处于近三年来的历史相对高位，直接驱动磷酸铁企业成本陡增，不同工艺路线的磷酸铁企业所受冲击呈现显著分化：采用 铁法及钠法工艺 的企业因对磷酸的依赖度更高，成本涨幅尤为突出，单吨成本增加逾1000元，被迫将 报价上调至15000元/吨或以上 ；而 铵法工艺 企业受磷酸直接冲击相对较小， 整体报价维持在15000元/吨或以下 ，报价 差异核心取决于企业磷源是否以磷酸为主 。然而，上下游在价格传导上的阻力显著加大， 谈判陷入近期来最为艰难的僵持阶段 。经调研，由于加工费难以向终端传导，下游正极材料企业普遍将13500元/吨视为本轮可接受的价格容忍上限，对当前15000元/吨及以上的报价持较强抵触态度。尽管磷酸铁企业因成本硬约束报价坚挺，但高价订单实际落地困难。截至目前，有个别小单成交价在14500元/吨左右，市场整体成交量偏低，大多数订单仍在艰难博弈中，最终成交中枢有待持续跟踪确认。 原料端方面，除磷酸外，工业一铵厂商报价亦小幅抬升，出厂价区间为8200-8500元/吨；硫酸亚铁均价小幅上涨，到厂价约为1100元/吨。生产端，磷酸铁企业整体开工意愿仍较积极，但6月部分企业将按计划进行检修或产线改造升级，预计对当月产量形成一定拖累。与此同时，少数具备一体化优势的企业在本月有新增产能释放，产量实现逆势增长，进一步加剧了供应端的分化格局。整体来看，本轮由磷酸价格处于近三年高位所驱动的磷酸铁价格上涨，正面临下游需求端的价格刚性约束。短期内市场成交或以缓慢的窄幅上移为主，上下游的价格博弈仍将持续。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 冯棣生 021-51666714 杨朝兴 021-20707860 王子涵 021-51666914 王杰 021-51595902 陈泊霖 021-51666836 王易舟 021-51595909 徐萌琪  021-20707868 胡雪洁 021-20707858 林子雅  021-51666902 杨玏 021-51595898 李亦沙 021-51666730 王照宇 021-51666827 肖文豪 021-51666872 张婧 021-51666878

SMM5月29日讯：        2026年5月的锌市场，正经历着前所未有的结构性压力，进口锌精矿加工费跌至-56.25美元/干吨，国产加工费周度跌至400元/金属吨；与此同时，5月硫酸出口管控政策持续发力，南方地区部分98%冶炼酸已经下跌300元/吨左右，直接冲击了冶炼厂重要的副产品收益来源。LME锌库存10万吨左右与国内社会库存26万吨以上的高位形成鲜明对比，"矿紧锭松"的格局使冶炼厂成为产业链中受挤压最严重的环节。在这一背景下，冶炼利润的真实水平已不能仅靠"矿价-锌价-成本"的粗算来衡量——硫酸、小金属等副产品收益的波动，往往决定了企业利润正负边界，是当前市场分析中被低估的关键变量。        为进一步丰富锌产业链数据服务，上海有色网（SMM）于2026年5月29日起，新增发布精炼锌企业利润模型（国产矿）日度数据，数据展示起始时间为2025年1月，每个工作日更新，数据覆盖内蒙古、河南、甘肃、湖南、广西、云南、陕西、四川八个主要锌冶炼产区的日度利润。在原有利润基础上，SMM本次升级新增硫酸收益与小金属收益两项关键指标，输出含硫酸利润与含硫酸和小金属利润两个完整利润口径，数据可按省份独立查询，便于横向对比不同产区冶炼企业的利润变化。 锌冶炼厂利润模型包括： 成本项：   收益项：   利润项：   数据用途： 跟踪冶炼利润趋势，判断冶炼企业开工意愿与供应弹性 横向对比各省份利润差异，识别地区现货套利机会 结合TC（加工费）变动，辅助预判矿端与冶炼端博弈方向 支撑行业研究与市场研判 数据查看： 您可登录上海有色网数据终端（网址： https://data-pro.smm.cn/terminal ），在锌-精炼锌类别下的成本利润部分查看相关数据。数据将按工作日更新，确保您获取到最新的市场信息。 感谢您对上海有色网的支持与信任，期待您的反馈和建议，如有任何疑问或需要进一步的帮助，请随时联系我，联系方式： 韩 珍  021-51666876 。   数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。                                                       》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM5月28日讯： 五月进入尾声，天津锌锭市场呈现出“供应稳定、消费受阻、库存高企”的运行特征。进入六月，市场普遍预期供需过剩局面难以扭转，下游消费走弱迹象明显，预计后续升贴水仍将维持弱势运行。 供应端：生产稳定，库存压力积聚 从供应端来看，五月天津地区主要品牌冶炼厂生产基本正常。尽管期间伴有少量常规检修计划，但并未对整体产出造成显著影响，锌锭整体产量保持高位稳定。 在正常发运节奏下，天津地区库存增加明显，交割库容已基本达到饱和状态。面对高企的库存压力，部分贸易商为着急出货回款，竞相压低出货升贴水，导致天津锌锭现货市场持续呈现大贴水成交状态，供应端过剩压力成为制约市场表现的主要因素。 消费端：成本高企售价低迷，亏损引发减停产 从消费端来看，天津地区的锌下游需求主要集中在镀锌企业。五月虽处于传统旺季尾声，但消费表现并未达到预期， 造成五月消费端较弱的主要原因在于成本与价格的倒挂。 下游企业面临原材料成本高企而成品销售价格低迷的局面，陷入亏损状态。受此影响，部分镀锌采取减停产措施以止损，导致整体耗锌量下降。在高价抑制采买与亏损减停产的双重作用下，锌锭消化速度缓慢，现货交易活跃度不高，天津地区库存持续累积，地区升贴水持续承压。 六月展望：供需过剩延续，升贴水难言乐观 六月整体供应过剩格局未变，北方部分检修但对于锌锭供应影响不大，锌锭供应量预计维持偏过剩状态。而六月整体消费无实质亮点，随着旺季彻底结束，下游后续开工预计难以提升，甚至可能进一步下滑。成本高、利润薄的问题若未解决，下游减停产范围可能扩大，锌锭去库速度将进一步放缓。 综合来看，六月天津锌锭市场将延续供应过剩态势。鉴于下游消费走弱明显，市场去库压力较大，预计后续升贴水仍将以弱势运行为主，大幅反弹可能性较低。 （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM5月27日讯：         截至5月26日，锌沪伦比值录得6.97，整体自3月下旬的7.4不断走弱，进口锌锭亏损不断扩大。据SMM测算，目前中国精炼锌进口亏损至3800元/金属吨左右，距离2025年的-6393元/金属吨的低点仍有一定空间，但在过去近10年间已处于历史偏低区域，仅次于2022年及2025年。沪伦比值同样在逐步贴近历史下沿，市场对内外反套操作的关注度逐渐提升。        自年初开始，整体锌价外强内弱格局凸显。一季度开始，海外供应端扰动频发，澳大利亚洪水持续阻碍发运，美伊战争影响伊朗锌精矿出口，进入二季度海外Kazzinc冶炼厂爆炸、Nexa旗下冶炼厂火灾，接连不断的供应端扰动推动LME锌锭走高，使得内外比价持续降走弱。        此外，据SMM数据，2026年全球精炼锌供应过剩超10万吨，其中主要过剩体现在国内市场，而海外整体精炼锌供需基本平衡，这一差异也完美反映在了库存数据中。自今年年初开始，受春节锌锭累库影响，SMM国内锌锭七地库存数据显著走高，但因国内整体锌消费表现不佳，到目前仍未出现明显去库状态，截至5月25日，SMM中国七地锌锭库存总计26.5万吨，同比处于四年高位。而LME库存则持续偏低震荡运行，今年1-5月LME锌锭库存基本于10万吨上下震荡运行，相对处于偏低态势。在这样的背景下，自年初开始中国精炼锌进口盈亏持续处于亏损状态，并且亏损程度自二季度开始逐渐扩大。        目前锌锭进口已经处于深度亏损状态，锌沪伦比值持续低位，近期市场对锌内外反套的关注度越来越高。        从基本面来看。截至5月22日，SMM国产锌精矿加工费降至400元/金属吨，屡屡刷新历史低位，而进口锌精矿加工费同样下滑至-56.25美元/干吨，负数程度仍在继续扩大，锌精矿市场紧缺局面迟迟未见改善。与此同时，5月国内多地硫酸价格涨势暂止，部分省份硫酸价格甚至出现明显下滑，使得中国冶炼厂的生产利润不断被压缩，部分冶炼厂生产积极性有所减弱，6月、7月国内冶炼厂检修增多，市场对供应减量的预期明显增强。        此外，据SMM数据，截至5月25日，中国锌锭出口至东南亚现货的窗口达到开启临界点，而出口至东南亚LME交仓仍亏损在500元/吨左右。若后续比价继续走差，在国内消费逐渐转淡、锌锭库存高企的背景下，预计市场部分贸易商将进行一定锌锭出口，从而对国内锌价形成支撑，带动后续比价有所回暖。 （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关) 》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM5月26日讯： 根据SMM数据显示，去年年末起锌、铝、铜三大金属价格整体上行，压铸锌合金企业持续面临成本承压问题。同时今年3月起铝价反超锌价，价格重心稳步运行至23400元/吨以上波动，而铜价进入2026年后大部分时间均于100000元/吨上方运行，加剧压铸锌合金生产企业的经营压力。 进入5月，锌铝价差有所改善，截止到5月26日，5月锌铝价差均值回升至209元/吨，相比4月的-868元/吨环比增长124%，从锌铝价获利角度看，锌铝价差获利自4月的-35元/吨，小幅走高至11元/吨左右，压铸锌合金厂3#产品利润空间有所好转；同时从5#来看，虽锌铜月均价差自4月的-76519元/吨走扩至5月的-80275元/吨，环比继续走扩5%，但在锌、铝价格的同步波动下，锌铝铜价格获利有所好转，自4月的-800元/吨小幅修复至-792元/吨，利润同样小幅好转。从近期的数据来看，虽合金厂近期利润空间存在小幅修复，但合金下游当前消费表现偏弱，各板块订单需求普通。 当前国内压铸锌合金消费进入季节性淡季，各板块表现分化。首先，1-4 月房地产竣工、新房开工面积同比大幅下滑，其中房地产竣工面积累计降低24%，新房开工面积累计降低22%，建筑五金类需求呈现缩量预期，再者，1~4月我国汽车产量及销量累计同比降低5.5%及4.8%，即便汽车出口表现亮眼，国内汽车产销表现依旧平淡；家电板块仅有冰箱及洗衣机消费保持正增长，但空调消费表现转弱。 同时目前市场冶炼厂锌合金货源流通较为充足，叠加行业传统消费淡季的来临，终端采购趋于谨慎，整体市场供需偏宽松，短期消费回暖动力不足，受此影响压铸锌合金企业仍有不小销售压力。 综合而言，现阶段压铸锌合金企业成本压力虽得到小幅缓解，但产能过剩、终端需求转淡的问题持续，国标压铸锌合金生产企业整体仍处于夹缝经营的状态。       （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库