SMM11月28日讯：       本周氧化锌开工率录得57.37%，环比微增0.12个百分点。原料方面，本周锌价维持震荡运行，氧化锌企业刚需采购并不断提货带动本周原料库存小幅走高，但近期部分再生原料价格居高不下，企业采购成本压力依旧较大；而在成品库存方面，因部分板块终端需求有所放缓，本周氧化锌成品小幅走高。本周氧化锌开工微增主要是由于有企业为满足下游需求因此近期小幅提产而带动开工小幅走高。终端订单方面，近期电子级氧化锌需求仍旧较好，受电网投资带动避雷器阀片订单较为突出；陶瓷级氧化锌虽部分企业反馈近期部分终端要货量节奏增快，但同时企业利润压缩较多；饲料级氧化锌板块受猪价较低影响，需求同样小幅走弱；橡胶级氧化锌终端轮胎厂要货整体相对稳定。因橡胶级氧化锌板块需求较为稳定，叠加电子级氧化锌订单仍有支撑，预计下周氧化锌企业开工将维持在57.38%左右震荡。    》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM11月28日讯：       本周压铸锌合金开工率录得51.30%，环比增长0.28个百分点。库存方面，本周锌价维持窄幅震荡，压铸锌合金企业逢低少量补库并不断提货带动原料库存小幅走高；而在成品库存方面，周内部分合金厂走货小幅好转，因此使得成品库存小幅下降。本周压铸锌合金开工受部分企业产量微增带动而小幅走高，但临近年底，市场同样存在部分合金厂减少下游长账期及欠债客户以保证企业资金流转及利润。从终端订单来看，当前电子产品订单仍旧较好，但占比较大的房地产五金订单及汽配订单整体需求较为平淡，同时企业反馈终端箱包拉链订单当前需求不及预期。展望下周，当前锌价整体维持窄幅波动，同时下游实际需求较为平淡，预计压铸锌合金企业开工将要维持在51.38%附近徘徊。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

       伦锌：周初，受市场对12月降息预期增强的影响，伦锌继续走高；但海外锌库存的不断增加对伦锌形成压制，伦锌下行；随后美联储9月零售销售月率低于预期，继续强化市场对美联储降息的预期，美元指数回落，然而LME锌锭库存持续累增，伦锌震荡运行；接着受助于美联储降息预期走高的提振，伦锌冲高上行；但海外锌库存继续增加至5万吨以上，叠加美国初请失业金降至今年4月以来新低，市场避险情绪短暂回落，伦锌下行；随后伦锌上行，截至本周五15：00，伦锌录得3040.5美元/吨，涨48.5美元/吨，涨幅1.62%。        沪锌：周初，沪锌延续上周上行走势；随后外盘因海外库存不断增加而小幅走低，沪锌跳空低开；而从国内基本面来看，近期矿加工费不断下行，叠加市场对冶炼厂后续产量存在减产预期，沪锌底部存在一定支撑，但国内终端消费当前较为平淡，企业需求多以刚需为主，沪锌维持震荡运行；接着，受美联储降息增强提振，外盘迅速走高，沪锌受带动跳空高开；然而国内消费支撑不足，沪锌在短暂震荡后迅速下行；接着，沪锌小幅走高。截至本周五15：00，沪锌录得22425元/吨，涨35元/吨，涨幅0.16%。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

       本周广东地区升贴水较上周上涨25元/吨左右。截至本周五，主流0#锌对市场报价贴水15元/吨，沪粤价差缩小。周内广东入库量偏少，加之部分下游企业逢低补库，共同推动升贴水小幅上行。尽管当前广东地区锌锭库存略有下降，但整体水平仍处高位，市场流通货源充足，而下游采购仍以刚需为主，整体消费表现平稳，市场未有明显提振因素。预计下周广东升贴水将延续震荡格局，进一步上行空间有限。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 国内主要精铜杆企业本周（11月21日-11月27日）开工率为69.2%，环比下滑0.89个百分点，同比下降15.05个百分点。本周铜价重心上调，抑制下游采购意愿，精铜杆企业以上周在手订单排产支撑开工率，因此本周开工微幅下跌。具体消费来看，线缆和漆包线企业前期逢低位补充库存，铜价上调后提货速度有所放缓，多数企业谨慎观望等待铜价走弱后进行补库。库存方面，本周企业以优先消耗库存为主，因此原料库存环比下降2.17%，录得27000吨，成品库存环比下降1.34%，录得66400吨。展望下周，本周去库后企业开工率将有望出现回升。但铜价仍维持高位震荡叠加临近年末下游企业资金压力增加，SMM预计下周（11月28日-12月4日）精铜杆企业开工率将环比微增个0.65百分点至69.84%，同比下降12.1个百分点。  

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM 11 月 27 日讯，本周磷酸铁锂整体受碳酸锂价格持续上涨影响，价格进一步提高，整体涨价约 245 元吨，碳酸锂在本周涨价约 1000 元 / 吨。近期，铁锂企业仍就加工费涨价一事积极与下游电芯厂商谈中，头部企业谈涨落地，但大部分铁锂企业仍未有结果。生产方面，材料厂在本周整体生产积极，约 20 家磷酸铁锂企业已达到满产水平，产量增无可增。另外有部分中小企业逐渐成为代工厂，且订单饱满。需求端，订单需求依然火热，预计这一现象将延续到年末，主因下游电芯厂订单增量大：纯电重卡项目不断推进、传统车销旺季“金九银十”、储能电芯，一芯难求。本月磷酸铁锂材料产量仍维持环比增量，预计 12 月整体持平。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 周致丞021-51666711 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 吕彦霖 021-20707875 陈泊霖021-51666836

SMM 11月27日讯： 据 SMM 统计，11 月 27 日国内主流消费地铝棒库存 13.10 万吨，持平于周一库存、较上周四下跌 0.65 万吨，11.17-11.23 期间出库量达 5.33 万吨，较前一周增加 0.57 万吨。周内铝棒库存呈稳中下降、地区分化态势，核心因上周铝价承压回落，下游接货情绪改善带动库存去化，其中佛山库存降幅达 0.8 万吨，无锡小幅去库 0.3 万吨，仅南昌因到货增加小增 0.2 万吨，整体绝对库存仍处高位。展望下周，铝棒供应端开工率保持稳定，需求端虽处传统淡季但显现消费韧性，预计库存将维持区间震荡运行于13-15万吨。 本周铝价维持高位震荡走势，铝棒加工费整体呈整理态势且区域分化明显。具体来看，佛山地区加工费报 360/410 元 / 吨，较上周上涨 40/40 元 / 吨；无锡地区 230/310 元 / 吨，较上周下跌 70/70 元 / 吨；南昌地区 180/250 元 / 吨，较上周下跌 90/70 元 / 吨。变动主因佛山地区铝棒库存快速去化，持货商挺价情绪推动加工费上涨；而无锡、南昌地区货源供应充裕，持货商有变现需求，加工费竞争激烈下走弱。展望下周，受铝价波动及需求韧性支撑，预计铝棒加工费将以区间整理为主，无锡、南昌地区将维持偏弱走势。           》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铝产业链数据库  

  SMM11月21日讯：     由海关数据统计可得，从精铜杆线出口总量来看，10月份精铜杆线（海关编码74081100、74081900）出口总量环比增加15.29%，同比增长36.11%，环比显著回升，同比增幅收窄。     2025年10月最大截面＞6mm精炼铜杆（税则号74081100）出口量环比显著增长，东南亚市场整体需求明显回升。最大横截面＞6mm的精炼铜杆（税则号74081100）10月出口总量为8340.3吨，环比增长46.01%，同比增长66.24%。从具体出口贸易方式看，2025年10月最大横截面＞6mm的精炼铜杆进料加工贸易出口量环比增加52.78%至7007.56吨，占出口总量的84.02%，所占比例环比增加3.73个百分点，同比增加79.29个百分点。来料加工贸易出口量环比减少15.95%至749.84吨，占总出口量的8.99%，所占比例环比下降6.63个百分点，同比增加8.99个百分点。一般贸易出口量环比增加393.43%至308.76吨，占出口总量的3.7%，所占比例环比增加2.61个百分点，同比减少91.57个百分点。     2025年10月其他精炼铜丝（税则号74081900）出口量微幅下降，出口总量为7631.42吨，环比减少6.26%，同比增长13.61%。从具体出口贸易方式看，2025年10月其他精炼铜丝（税则号74081900）进料加工贸易出口量环比增加5.42%至4539.44吨，占出口总量的59.48%，所占比例环比增加6.59个百分点，同比增加53.66个百分点。来料加工贸易出口量环比增加39.02%至496.7吨，占出口总量的6.51%，环比增加2.12个百分点，同比增加5.66个百分点。海关特殊监管区域物流货物量环比下降17.19%至2181.69吨，占出口总量的28.59%，环比减少3.77个百分点，同比增加27.9个百分点。一般贸易出口量环比下降51.16%至411.52吨，占出口总量的5.39%，环比减少4.96个百分点，同比减少86.76个百分点。     分国别来看，10月铜杆线（海关编码7408110和74081900）出口国家主要集中在菲律宾、泰国、印度、越南等国，出口量占出口总量的70%以上。     综上，10月东南亚市场受印尼矿难影响，导致电解铜供应减少当地铜杆产量下降，出口至东南亚地区的铜杆有所增加，带动10月出口总量增加。11月铜价回调叠加东南亚市场需求持续稳定，预计11月出口量将维持上升趋势。

本周铅精矿市场整体平稳，进口矿偏紧并几无报价的现状持续，2026年长单方面，多数贸易商仅能提供远期最少供货数量但仍无法确定加工费报价。国内矿贸易市场上，河南、内蒙古等地冶炼厂持续按需采购，银价高位回调后除个别矿山接受小幅回调加工费弥补冶炼厂加工利润损失外，多数矿山和冶炼厂并未提及铅精矿加工费价格调整。江西、湖南、云南等地南方地区冶炼厂因铅精矿供应短缺出现生产开工下滑的情况并未缓和。银精矿（含银4000-5000g/实物吨）计价系数已上调至上限，某矿山企业表示银精矿含银计价系数最高报出95.5，短期并无继续调高的可能性，因此银价大幅上涨带来的溢价已体现在铅精矿加工费中，若银价走弱，此前部分大幅下跌的含银铅精矿加工费可能迎来小幅补涨。 》点击查看SMM金属产业链数据库  

SMM11月21日讯：        根据最新海关数据显示，10月我国未锻轧锌合金出口量为268.71吨，环比下降58.67%，同比涨84.86%。从累计数据来看，1-10月我国未锻轧锌合金累计出口量达4883.36吨，同比增长29.29%。其中出口排名前三的国家分别为越南（81.566吨，占比30.35%）、沙特阿拉伯（50吨，占比18.61%）、马来西亚（32.74吨，占比12.18%）。        理论上来看，10月外强内弱的比价对于我国压铸锌合金出口应起到正向支撑作用，那为何10月我国压铸锌合金出口环比减少381.441吨？ 究其原因主要是由于10月我国出口至中国台湾的压铸锌合金数量骤降至零。        从出口明细来看，9月我出压铸锌合金共出口650.153吨，其中出口至中国台湾的合金量达到532.757吨，占比超过80%。而从剩余国家及地区的出口量来看，数字则从9月的117.396吨走高至268.712吨。其中10月我国出口至越南（81.566吨）、孟加拉国（36.903吨）、马拉西亚（32.74吨）及中国香港（1.57吨）的合金量较9月均有走高。        从近五年数据来看，中国台湾自2022年开始从我国规模化进口压铸锌合金，而进口量级也在2024年及2025年呈现走高趋势。根据SMM目前了解，中国台湾进口合金主要为了满足当地企业及市场需求，而是否还存在其他潜在原因SMM也将持续跟踪。        展望11月，尽管沪伦比值小幅回升，但“外强内弱”的整体比价环境仍在延续，这为压铸锌合金出口保留了窗口机会，预计对于合计出口仍能起到一定支撑作用。         （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库