美联储理事丽莎·库克(Lisa Cook)周三表示，美联储为抑制通胀采取了强有力的行动，尽管随着政策的推进，以较小的步伐收紧政策是正确的做法。她指出：“我们决心将通胀降至预定的目标，所以我认为我们还没有完成加息，并且需要使利率具有足够的限制性。” 美联储上周将基准利率上调了25个基点至4.5%-4.75%的区间。与去年12月加息50个基点和之前四次大幅加息75个基点相比，这次的上调幅度较小。 库克表示：“我们目前正在小步前进，这将使我们有时间评估快速加息行动对经济产生的影响。” 在她发表评论之前，鲍威尔周二表示需要进一步加息以抑制通胀，而且1月的就业报告远强于预期，表明从经济中消除物价压力的过程将需要一些时间。 根据美联储官员的预测中值，他们预计利率将在今年12月达到5.1%的峰值。这些预测将在下个月更新。美联储正在努力将通胀降至2%的目标，但当前距离该目标还有很长的路要走。数据显示，美联储最青睐的通胀指标PCE物价指数在去年12月同比上升5%。

美东时间周三，美联储理事沃勒就美国经济前景发表了讲话。他警告称，遏制通胀的工作“尚未完成”，可能是一场“持久战”，这将导致利率高于市场预期。 沃勒在阿肯色州立大学的会议上表示，有一些迹象表明，今年食品、能源和住房价格将有所缓和，美联储的快速加息政策已经开始“产生效果”。 但沃勒也指出，尚未看到通胀迅速下滑的迹象，我准备打一场更长时间的战斗。 他补充道，1月份非农就业人数增长了51.7万，表明就业市场“强劲”，经济运行良好，但这可能会刺激消费者支出，从而维持通胀上行压力。 沃勒强调，薪资增长有所放缓，但这还不够，美联储需要在一段时间内保持紧缩的货币政策立场，需要看到通胀继续放缓，然后才会改变看法。 美联储官员在过去12个月中已累计加息450个基点，这是自上世纪80年代以来的最快加息步伐。据美联储去年12月政策会议后公布的预测，大多数美联储官员认为今年将把联邦基金利率提高到5.1%。 根据芝商所(CME Group)的数据，目前利率期货市场的投资者预计美联储将在未来两次会议上各加息25个基点。 沃勒一直主张更积极地加息，但他支持美联储在本月加息25个基点的决定。沃勒周三没有具体说明还要加息多少个基点，以及利率需要达到什么水平，才能使通胀回落至2%目标的水平。只是说他认为紧缩的货币政策会持续“一段时间”，这是鲍威尔和其他美联储官员反复说的一句话。 稍早，美联储官员卡什卡利也发表了鹰派言论，他表示，现在薪资增长太强劲，无法支撑通胀回到2%的水平，需要继续加息，我的大多数同事都预计利率将升至5%以上，当然有可能会更高。 纽约联储主席威廉姆斯表示，美联储需要在几年内保持足够严格的货币政策，以降低通胀，终端利率在5-5.25%是合理的观点。

在今年的第一次会议上，澳洲联储将利率上调25个基点至3.35%，达到2012年9月以来的最高水平，符合市场预期。澳洲联储还表示需要进一步收紧货币政策以抑制顽固的高通胀。决议公布后，澳元兑美元一度升至69.51美分的高点，而三年期国债收益率上涨18个基点至3.28%，股市则下跌0.5%。 在概述进一步加息预期的声明中，澳洲联储主席洛威放弃了去年的限定词，即该行未走上预先设定的利率路径。 德意志银行宏观研究主管Tim Baker表示：“澳洲联储似乎只是在取消有关进一步加息的前瞻性指引中的条件，所以这可能是一个免除暂停加息叙述的情况。” 在过去的交流中，洛威曾谈到要延长紧缩周期，以使澳洲联储为该国家庭遏制通胀的斗争继续成为中心任务。今天的声明意味着这是一条潜在的路径，因为他预计通胀要到2025年年中才能回到2%-3%目标的上端。澳大利亚去年第四季度的核心通胀为6.9%，超过澳洲联储预测的6.5%，并且强于美国和英国。 澳大利亚对物价上涨的政策反应落后于国际同行，该国已将利率提高了3.25个百分点，而新西兰为4个百分点，美国为4.5个百分点。澳洲联储放缓加息的步伐反映了洛威为推动经济实现软着陆所做的努力。 洛威今天的声明与去年12月的声明形成鲜明对比，当时董事会讨论了可能暂停收紧政策，交易员的回应是重新定价利率前景。 RBC Capital Markets首席经济学家Su-Lin Ong表示：“这份声明肯定带有鹰派色彩，让通胀回到目标的重点非常明确。就活动的节制而言，这占据了声明的中心位置。” 货币市场表明，澳大利亚的通胀到2023年年中将达到3.9%的峰值，高于经济学家预测的3.6%，因为该国目前的通胀仍远高于澳洲联储的目标，并且预计在两年多的时间里不会回到这个目标。 IG Markets分析师Hebe Chen指出：“通胀回到目标区域的新时间表肯定是市场没有预料的。换句话说，2023年首次降息的可能性很小。” AMP Capital Markets和澳大利亚联邦银行的经济学家均预测澳洲联储今年晚些时候会降息。在今天的决议公布后，澳大利亚联邦银行修正了其预测，现在预计澳洲联储将在3月和4月各加息25个基点，将现金利率提高至3.85%;预计澳洲联储将在第四季度扭转局面并降低借贷成本。 德意志银行和高盛的经济学家则预计澳大利亚的现金利率今年将超过4%。

亚特兰大联储主席博斯蒂克周一对媒体表示，美国1月份强劲的就业报告增加了美联储需要将利率提升至高于政策制定者此前预期的峰值的可能性。他指出：“如果强于预期的经济持续存在，这可能意味着我们必须做更多的工作，而且预计这可能会促使我们提高利率的幅度超过之前的预测。” 博斯蒂克重申，利率将达到5.1%，与政策制定者12月预测的中值一致，并且在整个2024年保持于该水平。他表示，美联储可能会在目前预期的基础上再加息25个甚至50个基点，从而将峰值抬高。 博斯蒂克的言论发表后，两年期美债收益率小幅走高，而美股出现下跌，但随后反弹。 在强于预期的1月就业报告公布之后，投资者已经提高了他们认为的将在今年见顶的利率水平。数据显示，上个月新增51.7万个新工作岗位，而失业率降至3.4%，为1969年5月以来的最低水平。 联邦公开市场委员会上周将基准利率上调了25个基点至4.5%-4.75%的区间。去年12月的加息幅度为50个基点，在此之前有四次大幅加息75个基点。 博斯蒂克表示，官员们需要了解此次就业报告是否“异常”。如果是这种情况，他认为美联储应该再仔细研究。他指出，如果有必要，委员会也可以考虑重新加息50个基点。 博斯蒂克称：“如果我们看到本季度或下一季度的表现强于人们现在的预期，我不会感到惊讶。”他关注的是供需失衡问题，因为过多的需求会导致更高的通胀。他预计美国今年的通胀将处于稍微高于3%的水平，利率需要在更长时间内保持较高水平。 他指出：“距离目标的最后一点距离可能需要很长时间才能实现，因此在我们开始放松政策之前，我们应该处于正确的位置，因为现阶段最重要的是让物价稳定措施尽可能接近目标。” 美联储主席鲍威尔2月1日在美联储会议结束后对媒体表示，政策制定者预计在搁置激进的紧缩政策之前会再加息几次。他还警告称，需要缓解过于紧俏的劳动力市场以降低持续的物价压力。他将于当地时间周二中午12点40分在华盛顿再次发表讲话。 尽管就业数据显示出美国就业市场的韧性，但美联储官员表示，他们的目标是将美国经济增长降至低于其长期趋势的水平，以确保物价压力降到疫情之前的水平。 博斯蒂克认为，强劲的就业报告改善了美国经济软着陆的前景。他表示：“我一直认为美国的经济有很大的动力，而且这种动力很有可能足以消化我们的紧缩政策，从而避免出现经济衰退。”

名义薪资增速创26年最高纪录，日本通胀上行速度可能远超央行预期。 日本劳工部门周二公布的数据显示， 12月日本就业人口名义现金收益同比增长4.8％，创1997年以来最大升幅，名义薪资增速远超经济学家2.5%的预期。 其中，冬季奖金大幅增加，大幅提振名义薪资增速。 鉴于工资走势与日本央行货币政策的密切相关性，日本名义薪资以创纪录的速度上升，可能进一步让市场相信， 日本央行将在行长黑田东彦于4月卸任之后开始扭转长期以来的超宽松货币政策。 不过值得注意的是，12月定期支付的薪资上涨了1.9% ， 远低于日本央行和经济学家所说的支撑日本2%的稳定通胀率所需的3% 。 除此以外， 实际薪资自去年3月份以来首次实现正增长，勉强维持0.1%的涨幅 ，这一数据表明，日本的工资增长在扣除通胀因素后，仍然不能为家庭提供额外的消费力。 另有数据显示，12月份家庭实际支出较上月下降2.1% ，而较去年同期下降1.3%，这表明物价上涨正在拖累消费。 日本政府准备在本月晚些时候提名黑田东彦的继任者，日本货币政策转向的猜测继续升温。 媒体周一报道称，日本政府已经与副行长雨宫正佳接洽，希望他出任日本央行行长，后者曾以主张策划日本央行收益曲线控制（YCC）政策闻名。经济学家和投资者认为，雨宫正佳是日本央行行长的最佳候选人。

尽管利率市场预计英国央行30年来最激进的加息周期即将结束，但是英国央行的政策制定者凯瑟琳·曼恩(Catherine Mann )在最新讲话中强调央行应继续坚持加息这条道路，并且敦促其他政策制定者坚持这条道路。曼恩表示，英国央行极有可能在之后的会议上再次提高借贷成本，而不是市场预期的暂停加息，同时她警告称，过早停止对抗通胀将带来巨大的风险。 “在我看来，紧缩力度不足的后果远远大于另一种选择，” Mann周一在布达佩斯发表讲话时表示。“我们需要坚持到底，在我看来，央行利率的下一步更有可能是再次加息，而不是下调或保持利率不变。” 英国央行的加息行动比美联储更为谨慎 据了解，曼恩是英国央行由九名成员组成的货币政策委员会中态度较为鹰派的成员之一，本月英国央行以该委员会多数人投票赞成的结果将基准利率上调了0.5个百分点，曼恩正是投下赞成票的成员之一。目前英国央行的基准利率为4%，为2008年以来的最高水平。此前，曼恩已在多次讲话中表达了持续加息的立场。 上周，英国央行暗示，为遏制两位数通胀而实施的紧缩周期即将结束。与此同时，市场已经完全消化了英国央行再加息25个基点完成本轮加息周期，正在消化英国央行在年底前降息。 然而，曼恩表示，几乎没有迹象表明英国通胀出现重要的拐点，并警告价格前景存在“实质性上行风险”。曼恩发表讲话后，英国国债继续下跌，两年期国债收益率上升12个基点，至3.37%。 曼恩表示:“收紧-暂停-收紧-放松的货币政策看起来太像微调，不可能是好的货币政策。”“它既难以和市场沟通，又难以通过市场传导到实体经济。” 通货膨胀率已经见顶，但英国央行的一些官员暗示更多的加息即将到来 曼恩表示，美国和欧元区的通胀数据出现了明显的转折点。然而，她表示，尽管整体通胀率连续两次下降，但英国经济只出现了“通胀趋于稳定”，而不是明显的拐点。 她补充表示，这种性质的“稳定”不是朝着英国央行2%通胀目标可持续回归的转折点的前兆。

奥地利央行行长、欧洲央行管理委员会成员罗伯特·霍尔兹曼（Robert Holzmann）表示，欧洲央行应该积极对抗通货膨胀，直到人们在日常生活中感受到价格稳定为止。 霍尔兹曼周一在布达佩斯的会议上表示，“过度紧缩的风险似乎与做得太少的风险相比微不足道。”“货币政策必须继续发挥作用，直到我们看到通胀目标可信地趋同。” 这位鹰派的奥地利央行行长发表上述言论之前，欧洲央行上周连续第二次加息50个基点，并几乎承诺将在下个月再次加息——对欧元问世以来最急剧的物价上涨保持强硬立场。 去年年底，欧元区经济增长几近停滞，通货膨胀率也从历史高位回落，一些利率制定者开始质疑缓慢的紧缩步伐是否更合适。美联储上周仅将借款成本提高了25个基点，尽管美联储主席鲍威尔誓言将继续加息。 欧洲央行行长拉加德上周表示，尽管在能源成本下降的背景下，欧元区通胀放缓程度超过预期，但潜在的价格压力依然存在。 另外，斯洛文尼亚央行行长布斯扬·瓦斯勒（Bostjan Vasle）表示，加息“远未结束”。拉脱维亚央行行长马丁斯•哈萨克(Martins Kazaks)表示，只有“重大”经济数据出人意料，才能阻止3月份加息50个基点的计划。 根据欧洲央行去年12月发布的最新预测，欧元区今年的通胀率将放缓至6.3%，到2025年下半年才会达到2%的目标。 霍尔兹曼表示，欧洲央行及时采取的措施帮助通胀预期保持在接近目标的水平，但人们在日常生活中仍能感受到物价过快增长的影响。 他表示，疲软的货币政策行动有可能动摇这些预期，并会使后来抑制价格的努力更加耗时和昂贵。“最终，我们作为欧元区政策制定者，因持续未能实现通胀目标而遭受的损失，将由我们自己承担风险。”

在短短两天内，债券市场便从怀疑美联储能否加息至预测水平变化到完全符合美联储的预测，即今年晚些时候利率将达到5%以上的峰值。美国利率掉期曲线显示，市场目前预计美联储在年中前后的基准利率峰值水平为5.12%，高于上周四收盘时的4.91%，这与美联储官员去年12月公布点阵图时的利率预测中值相符。上周五强于预期的非农就业数据点燃了短端收益率的上涨，而欧洲债券价格的下滑进一步推动了周一的上涨。 在就业报告发布之前，交易员已经认为美联储在3月份的下次政策会议上加息25个基点是板上钉钉的事。现在，根据隔夜指数掉期的定价，在5月份的下次会议上加息的可能性也很大，6月份加息也被认为是可能的。 市场和美联储之间仍存在分歧的是对下半年经济前景的看法。尽管美联储政策制定者曾表示，他们预计将把基准利率上调至5%以上，然后至少在2023年之前保持在这一水平，但交易员长期以来一直预计，在基准利率在6月和7月达到峰值后不久，美联储将开始一系列降息。 但这种观点也可能开始改变。周一交易时段，随着交易员缩减对今年下半年降息的押注，与有担保隔夜融资利率相关的期权出现了一系列交易活动，该利率与美联储的基准利率密切相关。目前的掉期利率并不是目前紧缩周期中观察到的最高水平。11月初，市场对利率峰值的预期约为5.25%，然而，当时美联储自己的预测比该水平要低一些。