国际铅锌研究小组(ILZSG)周二公布的数据显示，11月全球锌市场供应缺口扩大至11.95万吨，之前一个月修正为短缺3.94万吨。 此前，ILZSG报告10月全球锌市缺口为7.24万吨。 ILZSG数据显示，2022年前11个月，全球锌市缺口为22.8万吨，2021年同期缺口为16.3万吨。 具体数据如下（单位：千吨）

国际铅锌研究小组(ILZSG)周二公布的数据显示，11月全球铅市场供应过剩量减少至1.07万吨，10月为过剩3.46万吨。 此前，ILZSG报告10月全球铅市供应短缺0.42万吨。 ILZSG数据显示，2022年前11个月，全球铅市场供应过剩0.9万吨，2021年同期为过剩7.6万吨。 具体数据如下（单位：千吨）

1月上半月，不锈钢市场维持清淡状态。分系别来看，200系成交较为清淡，出口的订单也较少，但部分不锈钢厂元旦后至年前暂停向市场投货，现货供给走弱，因此半月度累库幅度明显减小。300系的现货新订单寥寥，下游的年前备货意愿较弱；但市场多看好年后的下游需求，因此期单签订情况较好。另外，不锈钢厂向市场的投货节奏有所减缓，市场也提前控制好库存量，因此年前市场没有较重的300系库存压力。400系不锈钢库存持续小幅去化，430冷轧现货仍较为紧缺。综上，年前下游企业几无备货意愿，不锈钢厂也减缓了投货节奏，供需双弱的情况下现货价格弱势持稳，整体库存小幅累积。 1月下半月，供需或将同步走强。据SMM调研，市场普遍看好年后的不锈钢市场，多数不锈钢厂将在年后集中分货；随终端需求的回暖，下游企业或将集中补库。因此SMM预计1月下半月不锈钢现货价格强势运行，现货市场供需同增，社会库存或在短期内大量累积。 截至1月15日，不锈钢总社会库存约68.37万吨，月度环比增幅3.09%，半月度环比增幅0.75%。分系别看，200系不锈钢库存月度环比增幅6.03%，半月度环比增幅0.98%；300系不锈钢库存月度环比增幅4.68%，半月度环比增幅1.60%；400系不锈钢库存月度环比降幅6.60%，半月度环比降幅2.79%。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格  

SMM1月13日讯： 近日，据海外市场消息称，越南已再次禁止进口我国的201不锈钢，具体措施及细则暂未落地。据SMM调研，越南官方称进口的201不锈钢须符合国际标准。 此前出于对不锈钢质量的严格控制，越南发布公文称将于2020年6月1日起停止进口中国的201不锈钢，但仅过了1个月就取消禁令，推迟至2020年1月1日执行；2020年8月正式取消该公文。 据SMM了解，越南是我国200系不锈钢的主要出口目的国。此禁令对中国出口的201不锈钢市场利空。若此禁令落地，预计2023年200系不锈钢出口量同比或将减少，具体海外实际采购量依旧以海关统计为主。国内市场方面，22年年末的200系冷热轧成交持续偏弱，社会库存及钢厂场内库存逐渐累积，叠加废料供应偏紧，2023年1月多数200系不锈钢厂安排年度大检修，以缓解供应过剩的局面. 》点击查看SMM不锈钢数据库  

12月下半月，不锈钢市场颓势不改。分系别来看，200系成交较为清淡，不锈钢厂正常向市场投货，库存进一步累积。300系整体库存小幅增加。据SMM调研，冷轧市场中的甬金现货偏少，印尼冷轧量较多；德龙向市场的投货量也有减少。虽然不锈钢厂直接供给的现货稍有减量，但是在疫情冲击下，下游企业开工率较低，节前备货意愿较弱，市场需求不能及时消化到货，社会库存有所累积。另外，存在一定量的仓单注销后进入现货市场，但由于仓单的规格有限，其成交多为贸易商的少量补库，不能顺畅地传导至终端。这进一步增加了市场的累库程度。月末4系不锈钢成交情况较好，主因在于部分加工厂逐渐恢复开工率，在赶之前耽误的工期，叠加现货价格随着铬铁以及普碳废钢价格而上涨，因此下游加工厂存在一定的补库意愿，市场整体库存偏低且有所消化。综上，相较于12月上半月，年底的不锈钢社会库存继续累积。 1月，元旦和春节使得实际的销售周期较短。据SMM调研，部分不锈钢厂或将在年前暂停对市场投放200系不锈钢现货。由于市场需求的疲软，部分贸易企业及下游企业或计划于中旬提前放假。因此SMM预计1月不锈钢市场维持弱势，社会库存累积的速度或稍有减缓，现货价格或在市场盼假的情绪中小幅下行。 截至12月30日，不锈钢总社会库存约67.86万吨，月度环比增幅2.94%，半月度环比增幅2.32%。分系别看，200系不锈钢库存月度环比增幅7.06%，半月度环比增幅5.00%；300系不锈钢库存月度环比增幅3.06%，半月度环比增幅3.04%；400系不锈钢库存月度环比降幅3.15%，半月度环比降幅3.93%。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格  

2022年，从3月的伦镍极端事件开始，到地缘政治冲突，以及疫情下的消费疲软和美联储多次加息，全球经济面临了很多挑战。今年我国的不锈钢市场表现如何？明年是否有回暖的可能？ 价格表现：2022年，不锈钢价格经历了过山车的走势。受伦镍极端行情的影响，不锈钢价格也在3月达到前所未有的高点，此后则在供给过剩的情况下开始了一路下挫。9月，宏观利好消息频出，且海外不锈钢厂受到能源危机等影响而大幅减产，国内不锈钢生产利润情况较好，叠加国内终端需求市场有所回暖，国内的不锈钢现货市场出现了供需错配的局面，现货价格重新小幅上行。 供给方面：2022年我国不锈钢行业有较多的新增投产，但是因为疫情影响而推迟了投产进度，预计实际的供应增量或不及预期。随着国内不锈钢行业逐渐饱和，部分生产企业出于成本和环保因素的考虑而计划将产业转移至国外，预计后续不锈钢中国供应增速将逐渐放缓。 需求方面：受多重因素影响，2022年国内不锈钢消费总量或首次出现负增长。年内下游板块的需求占比也出现了一些改变：能源设备板块发展速度较快，对不锈钢的需求占比逐年增大；而由于房地产开工率的下滑，其附属的建筑装饰板块对不锈钢的需求占比下滑。 原料结构：2022年中国不锈钢的镍原料结构有较大变化。在今年3月价格飙升之后，纯镍在不锈钢中的使用比例明显下降。由于海外习惯将水淬镍价格与LME挂钩保值，因此3月LME极端行情导致国内使用水淬镍的占比下降明显；直到7月，水淬镍进入国内的计价方式开始逐步转变为SMM高镍生铁价格加升贴水，水淬镍在不锈钢生产中的使用比例也小幅提升。废不锈钢处于回收周期下，其供应量逐渐释放，但增速不及投产进度更快的镍生铁，近几年废不锈钢的经济性或持续落后于镍生铁，因此镍生铁的使用比例仍将提升。 后市展望：不锈钢产业属于实体行业，我国对未来的经济规划中也提到将大力发展实体行业，加上明年整体消费复苏的逻辑，预计明年中国不锈钢行业能够有 比较平稳的恢复速度 。   【更多关于中国及海外不锈钢市场的分析及预测，可咨询SMM相关年报。更多内容请订阅SMM镍铬锰不锈钢研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、铬铁、锰矿、电解锰、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订购、试阅请致电021-51666921 联系人：何思瑶；021-51666950 联系人：张宗玥】 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢数据库  

12月上半月，SS合约一路高歌触及17700点，走出了一波小行情；自上周五的高位跳水后，本周SS合约下挫不止，回到16300点附近。疫情爆发的高峰期对不锈钢市场有多大冲击？ 盘面方面，交割日后，仓单总量有所减少；周内现货市场中流通的仓单较多，报价低于现货报价，因此仓单的成交尚可。另外，由于SS2301合约为春节合约，流动性稍弱，因此02合约价格高于01合约，呈现出暂时的back结构。 现货市场方面，周内锡佛两地的不锈钢现货价格弱势持稳。供给端，市场到货节奏偏慢，德龙对华南市场的分货基本没有提货，预计下周或能到达市场。需求端，周内成交的货源多为仓单资源，由于仓单规格有限，因此订货的多是需要少量补库的贸易商。此外，各地相继进入疫情的爆发高峰期，从贸易环节到加工环节，员工的上岗率均大打折扣，叠加终端需求疲软，因此加工厂的开工率维持较低水平，备库意愿也较弱，不锈钢市场的需求不能顺畅地传导至消费端。整体来看，需求的超预期走弱导致社会库存进一步累积，市场的年末去库压力逐渐增加，现货价格维持稳中偏弱运行。 成本方面，周内高镍生铁价格稳中有所下调，某大型钢厂减产力度较大给镍铁价格一定压力，不锈钢厂对后续市场预期较差而对高价镍铁的接受度弱，叠加市场仍有国内铁现货，预计短期镍铁价格或将震荡偏弱运行。周内高碳铬铁价格小幅上涨，逐步临近月底钢招，铬铁市场观望情绪渐强；铬矿及焦炭对铬铁的成本支撑仍坚挺，且目前铬铁厂存货不足，因此铬铁厂降价出售意愿较小，预计短期铬铁价格持稳运行。整体来看，不锈钢成本线的下行空间不大。 综上，基本面整体处于萎靡状态，来自疫情的冲击或超过市场预期，而较为坚挺的成本支撑使得不锈钢价格的下降空间有限。因此SMM预计短期内不锈钢现货价格 稳中偏弱 ，盘面将 震荡持稳 运行。后续需持续关注元旦后至春节前的市场到货及需求情况。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格  

进口方面，据SMM统计，2022年11月中国不锈钢进口总量为29.29万吨，环比减少约6.2%，同比增幅22.6%。自印尼进口的不锈钢量为23.20万吨，环比减少约13.12%，同比增加约24.52%。进口自印尼占进口总量的比例下滑至约73%，主因在于印尼某大型不锈钢厂自11月起进入减产状态，板坯量保留，方坯全部停产。预计12月总进口量或与11月持平。 出口方面，据SMM统计，2022年11月中国不锈钢出口总量为47.89万吨，环比增加约28%，同比增加约2%。分国别来看，出口国别的集中度有所上升，前十的国家及地区的出口量占比约为68%。其中，11月向亚洲国家的出口量有所增加。作为中国不锈钢出口的第一大国，向印度的出口量创新高，环比增加约57%，主因或在于：圣诞备货之后，海外市场对不锈钢存在一定的补库需求，印度的加工厂接单情况有所好转。但是印度财政部自11月19日其取消部分不锈钢卷板及型材产品的出口关税，或将对我国相关不锈钢制品的出口带来一定压力。另外，韩国成为中国不锈钢的第二大出口国，向其出口的不锈钢总量环比增加约171%，这主要是因为韩国浦项产线突发故障，我国的不锈钢厂为其代工。整体来看，11月中国不锈钢出口表现亮眼，预计12月出口总量或较11月小幅增加。  

自上周起，SS合约一路高走，期货保持升水状态，不锈钢厂也持续交仓。在盘面的带动下，现货价格也明显探涨，市场询盘及成交情况有所回暖。但是今日盘面却跳水2.10%，SS合约见顶了吗？还有多少拉涨动力？ 本周内宏观消息错综复杂。海外方面，12月13日晚间美国劳工部发布11月末季调CPI年率为7.1%，此数值低于前值且低于预期值7.3%，大宗商品随之上行。12月14日美联储公布年内最后一次加息50基点，符合市场对加息速度放缓的预期。但美联储也表示明年联邦利率或达5.1%且坚持2%的通胀目标，叠加12月15日欧洲央行鹰派加息，宏观方面对大宗商品仍有利空因素。国内方面，在房地产“三支箭”放出后，国务院副总理刘鹤12月15日在第五轮中国-欧盟工商领袖和前高官对话上称，房地产是国民经济的支柱产业，针对当前出现的下行风险，国家已出台一些政策，正在考虑新的举措，努力改善行业的资产负债状况，引导市场预期和信心回暖。黑色系整体对明年房地产业回暖有较为乐观的预期。另外，随着防控政策的优化，各地相继出现感染高峰期，这对高涨的消费情绪稍有抑制。 盘面方面，临近交割日，大量资金离开主力合约，导致日内02合约出现升水。近期不锈钢厂持续大量交仓，对盘面上行也有一定压制作用。 现货市场方面，周内锡佛两地现货价格先快速上涨，后小幅回落。供给端，青山继续封盘卷板，控制现货量；而德龙则恢复了华东地区的代理量。整体市场供给充足。需求端，冷轧成交稍有回落，主因或在于月初的火热成交或在透支月中、月末乃至明年初的需求；热轧成交尚可，主要为工业项目的刚性需求。需求整体出现走弱趋势。需求难以消化到货，因此社会库存逐渐累积，现货价格也将在库存压力下开启下行通道。 成本方面，周内高镍生铁价格有所上涨，不锈钢厂当前原料备货较为充裕，仅有部分不锈钢厂仍有备货需求，但低价镍铁难询，从而被迫接受高价原料；同时在对镍铁需求走弱的情况下，大多数钢厂对持续上涨的镍铁价格接受意愿较低，因此预计短期镍铁价格维持震荡趋势，且上方空间有限。周内高碳铬铁价格上涨较多，下游年底备货需求集中释放，市场现货货源略显紧缺，铬铁厂报价明显探涨，叠加铬矿价格强势，预期短期铬铁价格仍能维持偏强运行。整体成本支撑较为坚挺。 综上，基本面在短暂的向好后，逐渐开始弱势运行，而坚挺的成本支撑使得价格下降空间有限。因此SMM预计短期内不锈钢现货价格 弱势持稳 ，盘面将 震荡偏弱 运行。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格  

12月上半月，不锈钢现货价格有所上涨，成交稍有好转。分系别来看，200系冷轧成交稍有回暖，现货价格有所上涨，但需求不能及时消化到货，因此库存进一步累积。300系整体库存小幅增加，冷轧方面，虽12月第一周成交情况较好，但第二周成交稍有走弱，同时德龙恢复了华东地区代理量，叠加印尼冷轧资源持续到货，因此冷轧库存压力稍大；热轧方面，随着防疫管控政策放开，各地工业项目陆续开工，热轧成交情况较好，市场库存压力较小。整体300系库存半月度环比微幅增加。400系价格小幅上涨，主因在于成本线上升而钢厂主动抬价，且部分下游开始提前年前备货而成交稍有向好，但冷轧库存压力仍较大，整体库存半月度环比增加。综上，相较于11月底，近期不锈钢社会库存压力初显。 12月下半月，供需或进一步走弱。供给端，钢厂或将继续控制现货的到货节奏。需求端，上半月的成交向好是短暂性的，或透支了部分下半月的需求订单，因此预计下半月现货成交逐渐清淡，社会库存或继续累积，现货价格也将开启下行通道。 截至12月15日，不锈钢总社会库存约66.32万吨，月度环比增幅0.03%，半月度环比增幅0.61%。分系别看，200系不锈钢库存月度环比增幅1.23%，半月度环比增幅1.96%；300系不锈钢库存月度环比降幅0.93%，半月度环比增幅0.03%；400系不锈钢库存月度环比增幅1.82%，半月度环比增幅0.81%。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格