近几年全球锌矿供应紧张的局面一直困扰着锌锭市场。2024年全球锌矿产量再度下降，预计同比下降17万吨，为连续第三年减产。2024年锌矿产量已较2021年下滑了66万吨。锌矿冶炼加工费TC一路走低，并于2024年9月创下十几年以来的新低，不足1500元/吨，远远低于加工成本。尽管锌价2024年一路走高并于11月突破26000元/吨，创下年内新高，但冶炼环节利润情况依然没有改善迹象，冶炼厂从锌价中仅获得2200元/吨的补偿，叠加1600元/吨的加工费,共计3800元/吨，冶炼企业依然亏损。 回顾过去十年，自2015年以嘉能可为代表的矿山企业减产开始，全球锌矿供应和冶炼利润不匹配就成了市场主旋律。锌价在震荡中不断走高，从2015年均价15100元/吨上涨至2024年均价23100元/吨。过去锌价每次深度回调，都有矿山减停产。尽管近年来再生锌产能不断上马，但受制于废旧原料回收瓶颈，仍不足以弥补矿端减产带来的供应缺口。 与锌矿资源逐渐贫瘠、品位下行、不断减产相比，全球精炼锌消费量则相对稳定。2024年全球精炼锌消费量预计为1380万吨，较2021年下滑15万吨，较2015年增加15万吨。稳定中缺乏增长潜力，是锌锭消费的主要特点。近些年新能源行业发展较快，铜、铝、镍、锡、锂等金属的消费量大幅增长。以铜为例，2023年全球铜消费量增长72.6万吨，其中光伏、风电、新能源汽车三大板块新增用铜量142万吨，不仅填补了其他领域的消费量下滑，还成了主要的消费增长点。 中国锌消费量约占全球消费总量的50%，其中基建、房地产、汽车合计占中国消费量的78%。房地产行业2021年开始调整，据统计，2024年房地产行业用锌量约75万吨，较2021年下滑50%。汽车用锌主要集中在车身镀锌板、车内结构件、汽车轮胎外胎等。中国新能源汽车崛起拉动了国内汽车产量增加，不过2023年全球汽车产量为9320万辆，仍未超过2017年9730万辆的高点。防腐蚀需求用锌增加、中国汽车市场份额不断提升等会成为未来汽车行业锌消费的主要增长点，但汽车行业用锌量保持温和增长态势，难以比肩铜、铝等品种的需求增速。 锌消费量平稳增长的特点，一方面保证了锌矿的有效需求，另一方面又降低了矿企对远期投资的热情。对矿企来讲，提升回报率的途径不再是扩张规模，反而是提高单位回报率（单吨锌精矿的利润）和产业链的话语权。上海有色数据显示，2024年11月锌精矿企业生产利润达到8800元/吨，反而冶炼环节大幅亏损。产业利润向上游集中，中间冶炼环节亏损，下游被动承受高价。 展望2025年，超高的精矿生产利润会一定程度刺激矿山增产，预计全球增产总量在40万吨，其中国产锌精矿增量约10万吨，海外矿增量约30万吨。具体来看，俄罗斯OZ矿2024年9月投产后，计划在2025年达到满负荷生产，产量约32万金属吨/年。国产矿火烧云铅锌矿、湖南大脑坡和兰坪铅锌矿预计贡献10万吨的增量。不过，投资者需要警惕全球矿山供应干扰不断、投产进度延后等问题。在锌矿利润良好的情况下，矿山复产和投产大概率会稳步推进，一旦市场形成一致的增产预期，锌价下行至20000元/吨左右时，新项目投产延后和老矿山减停产又会增多，矿企并不会牺牲利润来扩张规模。 2025年锌将步入供需再平衡阶段，锌冶炼长期亏损的不合理情况将得到修复，矿山的超高利润也将下修，预计明年矿山供应增加，加工费走高，产业链利润再分配重回合理状态，锌锭价格表现为宽幅震荡。

据外电7月17日消息，世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2024年5月，全球锌板产量为114.16万吨，消费量为100.15万吨，供应过剩14.01万吨。 2024年1-5月，全球锌板产量为569.44万吨，消费量为537.27万吨，供应过剩32.16万吨。 2024年5月，全球锌矿产量为97.52万吨。 2024年1-5月，全球锌矿产量为489.94万吨。

当地时间2月26日上午，由国际锌协会主办的2024年国际锌及氧化锌大会在美国奥兰多开幕。中国有色金属工业协会党委常委、副会长陈学森，国际锌协会理事长Andrew Green，国际铅协会理事长Andy Bush，国际铅锌研究组信息与统计部主任Joao Jorge等相关行业领导、专家出席会议。广西南方有色集团、株洲冶炼集团、鑫联科技、盛屯矿业等国内大型有色金属生产及贸易企业代表，中国有色金属工业协会相关部门人员、全球有色金属及相关行业人士共计300余人参会。 开幕式上，在全体与会代表的见证下，陈学森与Andrew Green签署了谅解备忘录。双方达成友好共识，未来将在信息共享、技术合作、市场拓展和人才培养等领域加强合作，共同努力提高全球锌行业发展水平，维护全球锌市场的稳定发展。 本次大会为期3天，分为锌和氧化锌2个专题论坛，与会嘉宾和代表共同探讨全球锌产业政策发展环境、市场趋势和消费前景等。会上，中国有色金属工业协会重金属部副处长、铅锌分会常务副秘书长夏丛作了题为《中国锌工业运行特点与高质量发展关注点》的主题报告。

据外电11月23日消息，国际铅锌研究小组(ILZSG)周四发布的数据显示，9月全球锌市场供应短缺15,400吨，8月供应过剩28,000吨。 ILZSG数据显示，2023年前九个月，全球锌市场供应过剩475,000吨，2022年同期为过剩47,000吨。 具体情况如下（单位：千吨）

据外电11月15日消息，世界金属统计局(WBMS)公布的最新报告显示，2023年9月，全球锌板产量为113.18万吨，消费量为117.09万吨，供应短缺3.91万吨。 2023年1-9月，全球锌板产量为1031.31万吨，消费量为1033.16万吨，供应短缺1.85万吨。 2023年9月，全球锌矿产量为108.91万吨。 2023年1-9月，全球锌矿产量为958.49万吨。

据外电10月24日消息，国际铅锌研究小组(ILZSG)公布的数据显示，全球锌市8月供应过剩22,000吨，7月为供应过剩2,900吨。 今年前8个月，全球锌市供应过剩489,000吨，上年同期为过剩156,000吨。 以下为数据详情，单位为千吨：

国际铅锌研究小组（ILZSG）公布的数据显示，全球锌市7月供应过剩1.74万吨，6月为供应过剩7.59万吨。 今年前7个月，全球锌市供应过剩49.5万吨，上年同期为过剩19.9万吨。 以下为数据详情，单位为千吨：