SMM1月19日讯：本周沪铝主连持续下探，周四夜盘刷2023年12月14日以来新低至18665元/吨后跌幅有所收窄，周五继续飘绿，截至日间收盘跌0.56%，周度跌幅为1.82%，周线三连跌。 伦铝走势亦然，周四刷2023年12月14日以来新低至2162.00美元/吨，截至周五15:30分跌0.37%，周度跌幅为2.14%，周线三连跌。 沪铝主连、伦铝走势变化： 》点击查看金属期货走势 现货市场 本周 SMM A00铝 现货均价震荡走弱，周五报18830元/吨，较前一日跌0.32%，周度跌幅为1.57%。 据SMM调研显示，当前国内整体现货流通持续收紧，库存节前形势向好，助推本周三地升水快速上行。 SMM A00铝现货均价变化走势： 》查看SMM铝产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 宏观面 本周美元指数震荡飘红，截至周五12:16分跌0.07%，周度涨幅为0.88%。市场预期美联储今年降息139个基点，低于一周前的150个基点。 美元指数走势变化： 随着美联储2024年首次议息会议脚步临近，“美联储何时降息”成为近期市场争论的焦点，美联储释放出来的不同声音也影响着短期美元走势。但美联储已结束加息周期，从大趋势而言美元已过强势时期。短期将在震荡中等待降息预期的落地。 基本面 供应端： 本周国内电解铝生产企业开工持稳，行业发运通顺，周内铝水比例小幅下降，主因河南、云南等地铝厂铸锭量略有增加，国内总运行产能约为4200万吨左右。 成本端： 周内氧化铝市场止涨，市场博弈明显，短期价格或进入趋稳调整阶段，国内电解铝即时成本环比持稳在16,850元/吨附近，受铝现货价格走跌拖累，行业即时盈利收窄至2,034元/吨。 进口方面： 周内国内原铝进口窗口打开，主流现货市场海外原铝增加明显，据海关总最新数据显示，2023年12月未锻轧铝及铝材进口32.34万吨，同比增25.2%，2023年全年进305.99万吨，同比增28.0%，预计1月原铝进口总量仍将超15万吨。 库存： 1月18日，SMM统计电解铝锭社会总库存44.1万吨，国内可流通电解铝库存31.5万吨，较上周四去库1.8万吨，仍稳居近七年同期低位水平，与去年同期的库存差已拉大至28.1万吨。 关于后续国内的铝锭库存运行轨迹，SMM预计进入2024年，1月整体将呈现弱累库格局，上旬因进口窗口持续关闭，以及受云南减产对铝锭到货量的持续影响，累库形势仍较为乐观，需关注进口窗口近期的打开迹象，以及新疆等北方地区货源的增量；下旬需关注下游节前放假的情况，受制于春节前下游开工走低以及供应端铝水比例下降的预期，国内铝锭库存或将再度进入持续累库节奏。但最近两周，受节前集中备货情绪影响，市场对库存的消耗量超出此前预期，故SMM下修节前库存预期，推算1月底国内铝锭社会总库存或将累库至50-55万吨左右。 国内分地区铝总社库变化走势： 》点击查看SMM铝产业链数据库 需求端： 周内国内电解铝下游开工大稳小动，河南地区环保限产有所松动，长葛及巩义等多家前期限产的铝板带厂复工，开工略有好转。铝型材行业新增订单较少，但临近年关，行业多适当增加企业成品库存及原料库存，带动国内铝社会库存持续去库，现货对期货呈现升水走扩的情况。 SMM 展望 整体来看，基本面国内电解铝供应进入平稳期，海外原铝进口窗口持续打开，原铝净进口量仍维持较高水平，一定程度上冲击国内原铝。国内原铝社库或在月底进入季节性累库周期，但考虑到行业70%附近的铝液转化率，预计春节节前累库总量远低于去年同期水平。 短期来看，海内外宏观数据表现不佳，市场情绪悲观，且基本面国内铝下游进入年关前的淡季表现，铝市承压为主，后续仍需关注宏观转向及国内库存变动情况。 铝市周度资讯一览 ► 美铝Kwinana精炼厂关闭的影响及全球氧化铝市场前景分析 ► 美国铝业：2023年净亏损6.51亿美元 西班牙工厂除了关闭别无他选！ ► 2023年哈萨克斯坦氧化铝和未加工铝产量同比增5.3% ► 日本12月三大港口铝库存环比减少4.7%至31.46万吨 ► 欧盟对华铝散热器发起第二次反倾销日落复审调查 ► 力拓：2023年矿产铜、原铝、皮尔巴拉铁矿产量均同比增加 发布2024年产量指引 ► 海关：中国12月铝矿砂及其精矿进口同比增长17.5% ► 上期所：同意广东炬申仓储有限公司增加氧化铝期货核定库容 ► 华峰铝业：2023年净利同比预增29.13%-44.14% 铝轧制材需求进一步被拉动 ► 明泰铝业：去年12月铝板带箔产量环比增0.11万吨 ► 华峰铝业：公司加工费仍然保持相对稳定 ► 晋钢锌铝镁产品投产4个月已稳定供货 广泛应用于新能源光伏等领域 ► 星源卓镁：5000万元新设子公司 目前主要轻量化材料包括高强度钢、铝合金、镁合金等 ► 全年可运送25万吨疆铝入广 新疆—广元铝锭班列接车仪式举行 ► 泰瑞机器：一体化压铸发展将势在必行 ► 雷军奖励百万美金 一体化压铸技术有何魔力？

SMM1月12日讯：2023年沪铝整体震荡运行，主连合约5月25日触及2022年11月1日以来的新低至17455元/吨， 年度涨幅为4.39% 。进入2024年首日开盘冲至2022年6月22日以来新高至19800元/吨后持续走弱，截至1月12日收盘，年初至今已下跌2.36%。 2023年伦铝波幅相对较大些，1月18日刷2022年6月13日以来新高至2679.50美元/吨后震荡走弱，12月底有所反弹，27日刷2023年4月24日以来新高至2400.00美元/吨， 年度涨幅为0.02% 。2024年开局，伦铝走势相对沪铝更弱一些，截止1月12日17:11分，年度跌幅为6.39%。 沪、伦铝走势变化： 》查看期货实时走势 现货价格 2023年 SMM A00铝 现货均价整体走势相对平稳，9月28日刷2022年6月以来新高至19850元/吨， 年度涨幅为4.76%。 据SMM调研信息显示，年初因季节性累库明显，市场可流通货源充足，一季度各地区现货市场均以贴水行情为主。进入二季度，供应端铸锭量出现下降，铝锭库存快速回落，各地区现货升贴水重心有所抬升，且华南地区在云南减产的直接影响下，粤沪价差在较长时间维持在三位数以上。下半年，三地升贴水波动有所加剧，特别是6月中旬，受月差较大的影响，换月后华东和华南地区的铝现货分别创出升水的年内新高。 SMM A00铝现货均价走势： 》查看SMM铝现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 基本面 供应端： 产量方面，2023年国内电解铝月度产量整体走势平稳，年内产量最大变动幅度为17.75%，12月较1月产量增加14.4万吨，增幅为4.21%。 据SMM统计， 2023年全年国内电解铝产量同比增长3.6%至4151万吨 ，分月份来看，2023年下半年随着云南复产及新增产能的释放，2023年下半年国内产量同比增速明显。2023年国内电解铝产量主要分布在山东、内蒙古、新疆、云南，该四省电解铝总产量约为58.9%，行业产能集中度较高。2023年从区域产量增幅较高广西、四川等地区得益于省内复产产能贡献，产量增幅较好。而山东地区随着产能转移的推进，产量同比下降5.6%左右。 进入2024年，SMM预计云南减产产能或在5月开始布局，且内蒙古华云三期下半年有投产预期， 预计全年产量仍将维持同比增长预期 。 国内电解铝月度产量变化走势： 进口方面，2023年大部分时间里电解铝进口处于亏损状态，11月30日进口盈利为73.39元/吨，12月29日进口亏损为161.72元/吨。 据海关数据显示，2023年1-11月原铝进口总量为136.70万吨，同比增152.98%；出口总量为13.53万吨，同比减30.71%；净进口总量达123.17万吨，同比增256.93%。 据SMM分析，12月，考虑到长单执行以及在途进口原铝，预计12月进口原铝总量在15-20万吨左右。 》点击查看详情 电解铝进口盈亏变化走势： 库存： 2023年，国内电解铝分地区总社库整体为先增后减的走势，3月2日刷2020年4月底以来新高至126.9万吨后库存持续减少，10月-11月中旬库存有所增加，随后继续去库。 节前因运输不畅库存水平较低，且年初铝水比例偏低，均为节后铝锭大量集中到货、库存增幅较高的原因。随着铝水比例快速走高至70%上方，以及枯水期云南减产的影响得以体现，供应端压力大幅减缓，叠加年内第一个旺季前需求端有所恢复，库存拐点于3月中旬出现，二季度铝锭库存快速回落，年内绝大部分时间位于历史同期近五年低位水平，且因云南等地复产节奏偏慢，至7月初库存已回落至50万吨附近。随后7-9月铝锭库存维持低位平稳运行，铝锭供需双弱下三季度持续维持库存低位，8月中下旬铝锭库存最低下探至49万吨的年内低位；8月底云南复产基本完毕，供强需弱下9月铝锭库存回升至50万吨上方。今年因双节累库周期偏长，且旺季消费端表现平平，叠加进口货源的流入，双节假期累库量为近五年最高。 四季度，云南新一轮减产有望提前，电解铝供应端或将有减量出现；今年需求端面临“旺季不旺、淡季不淡”的现象。 进入2024年，供应端，国内铝水比例有进一步提高的趋势，铸锭量整体存下降预期。需求端，消费情形与今年相比难有大幅变动。预计2024年国内铝库存整体重心将进一步下降，绝大部分时间将处于历史同期低位水平。 国内分地区电解铝库存变化走势： 》点击查看SMM铝产业链数据库 需求端： 2023年光伏及新能源汽车产量的增长带动国内原铝消费量同比增4.4%，2024年新能源有望继续驱动电解铝行业消费，但建筑等传统用铝方面或难有大的突破，S MM预计2024年国内原铝消费增速将放缓。 SMM展望 整体而言，2023年国内铝供应端高开工率，但行业铸锭量较低，铝初加工产能扩张，使的全年铝锭社会库存维持低位，市场在宏观情绪波动及基本面低库存支撑的逻辑中来回切换，铝价走势相对持稳。 2024年铝市场供应端增量有限，海外供应增量较小，而需求端，国内房地产用铝量难以增加，未来几年铝消费增量主要来源于光伏及新能源汽车版块用铝，其他传统用铝版块或为稳定态势。结合各个版块的用铝需求的预测，预计明年总的需求还有望同比增加，2024年国内铝价整体或偏强震荡为主，在二季度消费进入旺季但供应增量缓慢的情况下，市场或去库明显提振铝价。 》申请阅览：2023-2027年中国铝产业链报告

SMM1月5日讯：本周一为元旦，上期所及LME金属休市一日。周二受氧化铝主连带动，沪铝主连刷2022年6月22日以来新高至19800元/吨，之后持续走弱，截至周五日间收盘跌0.42%，连续三日飘绿，周度跌幅为1.15%。 伦铝本周接连走弱，截至周五17:22分跌1.67%，连续四日飘绿，周度跌幅为4.98%，周线止住三连涨。 沪、伦铝走势变化： 》点击查看金属期货走势 现货市场 本周 SMM A00铝 现货均价震荡走弱，周五报19300元/吨，较前一日跌0.52%，周度跌幅为1.38%。 据SMM调研显示，本周华东现货成交一般，持货商出货量较前期有所增加，但现货流通仍显偏紧，利好华东地区贴水收窄，截至本周四SMMA00铝价对01合约升贴水收窄至平水左右，较上周四上调40元/吨。短期，华东现货偏紧且当月合约临近交割，大户收货需求增加，短期华东升水或获得支撑；河南等地区重污染天气解除，下游逐步复产，利好区域内铝锭消费，预计中原现货贴水或小幅收窄。 SMM A00铝现货均价变化走势： 》查看SMM铝产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 宏观面 国内： 虽然国家统计局发布的12月制造业PMI为49.0%低于荣枯线，但周内多数存量房贷利率迎来下调，央行开展逆回购维护流动性合理充裕，发改委等部门接连发声提振市场信心。 美元： 近期市场对年内美联储降息6次的预期降温，且在此前一波大跌后阶段性调整需求下美元有所反弹，金属走弱承压。 截止周五11:13分涨幅为0.03%，周度涨幅为1.06%，一改周线三连跌的走势。 美元指数走势变化： 国内方面，刺激政策不断，12月PSL抵押补充贷款重启，投放了3500亿元，市场预计此次PSL操作大概率将用于三大工程，保交楼的期待再度升温，利好建材消费。 基本面 供应端： 本周国内电解铝运行产能持稳在4200万吨附近，云南等地区均暂稳运行为主。据SMM初步调研，12月行业铝液下游开工整体持稳，国内暂未出现大量铸锭的情况，广西及内蒙古等部分企业反馈1月下旬开始企业铸锭量将有明显增加。周内新疆地区铁皮仍呈现偏紧状态，铝锭及铝棒发运略有延迟。 成本端： 周内氧化铝现货受多方面利好刺激涨幅明显，1月4日SMM氧化铝现货指数录得3257元/吨，较上周四涨185元/吨，且现货供应偏紧持续，国内电解铝即时成本上涨明显，较上周四涨约327元/吨至16700元/吨。 库存： 自2023年11月下旬以来，国内电解铝分地区总社库持续去库，进入2024年库存出现累库。2024年1月4日，SMM统计电解铝锭社会总库存46.2万吨，国内可流通电解铝库存33.6万吨，较上周四累库2.8万吨，国内铝锭持续近两个月的连续去库宣告终止，同比去年同期则减少11.4万吨。2024年国内铝锭库存短期内虽转累库，但因当前库存水平仍位于近七年的同期低位，国内整体现货流通仍然偏紧，对现货市场仍起到一定的支撑作用。 据SMM分析，本次累库幅度由前期受环保管控较严重的中原地区贡献，目前河南等地区重污染天气管控已解除，下游逐步复产，利好区域内铝锭消费，后续巩义地区的库存压力或将得到缓解。 关于后续国内的铝锭库存运行轨迹，SMM认为，元旦前国内铝锭库存已连续两周创下年度新低，在排除质押不可流动的库存后，实际可流通库存量更是仅有30万吨左右。SMM预计，1月整体或将呈现弱累库格局，国内铝锭库存或将进入持续累库节奏，SMM推算春节前国内铝锭社会总库存最高点将出现在55-60万吨。 国内分地区铝总社库变化走势： 》点击查看SMM铝产业链数据库 需求端： 周内国内下游开工整体持稳，其中建筑型材开工仍呈现季节性走弱的状态，周内河南解除重污染天气橙色预警，省内铝板带箔等下游铝加工企业开工转好，带动行业开工整体小幅回暖，但行业新增订单减少，预计后续开工难有大的增长空间。铝现货价格偏强叠加下游开工整体无大幅回暖，周内国内铝锭出库量环比回落，库存呈现小幅累库状态。 SMM 展望 当前基本面，国内电解铝供应端进入平稳运行期，短期暂无大的变动，传统淡季来临，行业铸锭有增加预期。几内亚矿端波动及国内采暖季带来的氧化铝供应端扰动带来的氧化铝市场情绪或暂告一段落，沪铝交易逻辑回归至自身供需基本面，短期铝供应端持稳运行，需求端仍有走弱预期，铝锭季节性累库或临近，压制沪铝，但目前的低库存现状底部支撑铝价。 SMM预计下周沪铝主连或难向上突破，持续关注国内供需及宏观情绪的转向。 本周铝市资讯一览 ► 俄铝西伯利亚铝冶炼厂生产在火灾后未受影响 ► “铝及铝合金拉（轧）制圆线材”标准 将于明年6月1日实施 ► 上期所：对相关客户在氧化铝期货品种上采取监管措施 ► 上期所：同意中疆物流有限责任公司增加氧化铝期货核定库容 ► 氧化铝期价频刷历史新高 上期所调整相关合约交易手续费 ► 美国对铝合金薄板发起第一次双反日落复审调查 ► 协会专业解读《废铜铝加工利用行业规范条件》之二 ► 新材料专家解读《废铜铝加工利用行业规范条件》之三 ► 2024年铝市将大概率取得亮眼表现 ► 立中集团：签署合作协议 进一步将铸造铝合金业务做大、做强 ► 立中集团：全资子公司及子公司获免热处理合金材料认可证书、零部件定点

SMM1月2日讯：2023年12月14日以来，受氧化铝期价带动沪铝主连价格持续上扬，今日刷2022年6月22日以来新高至19800元/吨，截至日间收盘涨1.36%。伦铝今日涨势较沪铝弱，截至16:12分涨0.13%。 沪、伦铝走势变化： 》点击查看金属期货走势 宏观面 国内： 十四届全国政协经济委员会副主任、中国国际经济交流中心副理事长宁吉喆发文称，做好2024年经济工作，总的政策要点是：坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策，在转方式、调结构、提质量、增效益上积极进取，不断巩固稳中向好的基础。要强化宏观政策逆周期和跨周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加强政策工具创新和协调配合。尤其要开展宏观政策取向一致性评估，强化政策统筹，确保同向发力。2024年经济工作的重点任务中，也蕴含着政策要求。 1月2日，公布的2023年12月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得50.8，高于上月0.1个百分点，连续两个月位于扩张区间。数据提振市场对经济持续恢复的信心。 美元： 美元指数今日震荡运行，截至15:24分涨0.13%。美联储年末决议后，市场对于降息的预期越发强烈。随着2024年的到来，围绕美联储政策转向的较量仍在进行中，市场重点关注即将发布的最新非农就业报告，其对降息预期的影响备受瞩目。 据CME“美联储观察”，美联储2月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为84.5%，降息25个基点的概率为15.5%。到明年3月维持利率不变的概率为13.5%，累计降息25个基点的概率为73.5%，累计降息50个基点的概率为13.0%。 美元指数走势变化： 综上： 美联储转向降息预期加强，国内利好政策及数据频出，为铝价带来支撑。 现货市场 今日， SMM A00铝 现货均价较前一日跌0.46%，报19480元/吨。SMM预计短期现货流通维持偏紧状态，或利好华东地区升水。 》点击查看详情 SMM A00铝现货均价变化走势： 》查看SMM铝产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 基本面 供应端： 据SMM调研显示，国内电解铝企业暂稳运行，未出现停减产的情况，SMM初步测算12月国内电解铝运行产能约为4200万吨，12月电解铝产量有望同比增3.5%至356万吨左右。后续需关注西南等地区电力供应情况。 库存： 据SMM数据显示，目前国内铝社会库存转为累库，SMM统计1月2日，国内主流消费地电解铝库存46万吨，较上周四累库2.6万吨。但近期铝价受矿端干扰及低库存支撑偏强震荡，受环保管控等影响下游补库积极性不佳，制约现货升水走高。虽然铝锭库存转为累库，但累库幅度主要由受环保管控较严重的中原地区贡献，中原地区短期现货或维持贴水行情，而华东地区累库幅度有限。 国内分地区铝总社库变化走势： 》点击查看SMM铝产业链数据库 需求端： 据SMM调研获悉，上周河南等地迎来环保检查，导致多家铝板带箔企业减产，减产幅度20%—100%不等。 开工率方面，上周SMM统计当周国内铝下游加工龙头企业开工率环比下调2.9个百分点至60.2%，与去年同期相比下滑3.2个百分点。据SMM数据显示，2023年12月国内铝加工行业综合PMI指数环比下滑3.7个百分点至43.6%，依然处于荣枯线以下。2024年一季度是多数铝加工企业的淡季，因临近春节，企业结合自身订单状况规划减产、休假事宜，新增订单指数或将继续减弱。 》点击查看详情 SMM 展望 供应端，SMM预计12月电解铝产量同比为增加预期；需求端今年一季度为消费淡季同时近日临近春节企业面临休假、减产。综合看来，基本面上对铝价支撑有限，但受氧化铝价格提振，SMM预计短期内沪铝价格以偏强震荡为主。