SMM1月19日讯:本周沪铝主连持续下探,周四夜盘刷2023年12月14日以来新低至18665元/吨后跌幅有所收窄,周五继续飘绿,截至日间收盘跌0.56%,周度跌幅为1.82%,周线三连跌。
伦铝走势亦然,周四刷2023年12月14日以来新低至2162.00美元/吨,截至周五15:30分跌0.37%,周度跌幅为2.14%,周线三连跌。
沪铝主连、伦铝走势变化:
现货市场
本周SMM A00铝现货均价震荡走弱,周五报18830元/吨,较前一日跌0.32%,周度跌幅为1.57%。
据SMM调研显示,当前国内整体现货流通持续收紧,库存节前形势向好,助推本周三地升水快速上行。
SMM A00铝现货均价变化走势:
宏观面
本周美元指数震荡飘红,截至周五12:16分跌0.07%,周度涨幅为0.88%。市场预期美联储今年降息139个基点,低于一周前的150个基点。
美元指数走势变化:
随着美联储2024年首次议息会议脚步临近,“美联储何时降息”成为近期市场争论的焦点,美联储释放出来的不同声音也影响着短期美元走势。但美联储已结束加息周期,从大趋势而言美元已过强势时期。短期将在震荡中等待降息预期的落地。
基本面
供应端:本周国内电解铝生产企业开工持稳,行业发运通顺,周内铝水比例小幅下降,主因河南、云南等地铝厂铸锭量略有增加,国内总运行产能约为4200万吨左右。
成本端:周内氧化铝市场止涨,市场博弈明显,短期价格或进入趋稳调整阶段,国内电解铝即时成本环比持稳在16,850元/吨附近,受铝现货价格走跌拖累,行业即时盈利收窄至2,034元/吨。
进口方面:周内国内原铝进口窗口打开,主流现货市场海外原铝增加明显,据海关总最新数据显示,2023年12月未锻轧铝及铝材进口32.34万吨,同比增25.2%,2023年全年进305.99万吨,同比增28.0%,预计1月原铝进口总量仍将超15万吨。
库存:1月18日,SMM统计电解铝锭社会总库存44.1万吨,国内可流通电解铝库存31.5万吨,较上周四去库1.8万吨,仍稳居近七年同期低位水平,与去年同期的库存差已拉大至28.1万吨。
关于后续国内的铝锭库存运行轨迹,SMM预计进入2024年,1月整体将呈现弱累库格局,上旬因进口窗口持续关闭,以及受云南减产对铝锭到货量的持续影响,累库形势仍较为乐观,需关注进口窗口近期的打开迹象,以及新疆等北方地区货源的增量;下旬需关注下游节前放假的情况,受制于春节前下游开工走低以及供应端铝水比例下降的预期,国内铝锭库存或将再度进入持续累库节奏。但最近两周,受节前集中备货情绪影响,市场对库存的消耗量超出此前预期,故SMM下修节前库存预期,推算1月底国内铝锭社会总库存或将累库至50-55万吨左右。
国内分地区铝总社库变化走势:
需求端:周内国内电解铝下游开工大稳小动,河南地区环保限产有所松动,长葛及巩义等多家前期限产的铝板带厂复工,开工略有好转。铝型材行业新增订单较少,但临近年关,行业多适当增加企业成品库存及原料库存,带动国内铝社会库存持续去库,现货对期货呈现升水走扩的情况。
SMM展望
整体来看,基本面国内电解铝供应进入平稳期,海外原铝进口窗口持续打开,原铝净进口量仍维持较高水平,一定程度上冲击国内原铝。国内原铝社库或在月底进入季节性累库周期,但考虑到行业70%附近的铝液转化率,预计春节节前累库总量远低于去年同期水平。
短期来看,海内外宏观数据表现不佳,市场情绪悲观,且基本面国内铝下游进入年关前的淡季表现,铝市承压为主,后续仍需关注宏观转向及国内库存变动情况。
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