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  • 四年前景象重现?LME铜遭遇历史性挤仓 库存急速枯竭

    有迹象显示,伦敦金属交易所(LME)的铜市场正遭遇有史以来最大规模的挤仓之一:随着库存快速下降,现货铜价正大幅上涨…… 行情数据显示,周一现货铜价一度较三个月期货价格高出了280美元/吨,创下自2021年创纪录飙升以来的最大价差。这一巨幅现货溢价(即逆价差)表明供应短缺,而此前几个月LME库存正在迅速下降。 LME仓库中的库存可作为制造商在需求旺盛时期的缓冲,而持有空头头寸的投资者也可利用这些库存进行交割。类似的现货溢价通常表明,交易所仓库的库存量已不足以满足其需求。在历史上,当市场上某种期货合约的可供交割量远远小于市场需求时,就容易引发挤仓风险。 数据显示,今年以来LME的可用库存规模已大幅下降了约80%,目前仅相当于全球一天的用量。 过去数月来,全球交易商竞相在可能征收进口关税之前将铜运往美国,加剧了LME库存的减少,并导致其他地区的买家面临日益严重的铜金属短缺。 尽管近期铜需求有所放缓,中国部分冶炼厂也已开始向国际市场出口多余的铜,但中国库存同样因金属流向美国而被分化,因为美国Comex期铜价格持续高于伦铜。 值得一提的是,为应对市场扭曲的风险,LME近期已出台了新规,防止个别交易商通过持有大量近月合约持仓而人为制造现货溢价。 这些措施已在铝市场实施,并一度迫使摩科瑞能源集团以封顶价差回借大额持仓,以防止市场进入现货溢价状态。 但LME的交易数据显示,铜市场正出现更深层次的挤仓风险。周一主要短期价差的变动表明,价格并未受到任何单一大型交易商的影响。 根据LME的新规要求,持有大量现货头寸的交易商将被强迫以封顶溢价短期回借头寸至市场。当单一实体持有的库存和现货合约头寸总额超过可用库存的50%时,该规定将生效。该新规要求相关实体通过所谓的明日/次日价差(Tom/next spread)以略高于现货铜价的溢价(最低为0.5%)将头寸回借给市场。 因而,周一若有任何单一交易商受该规则约束,明日/次日价差将被限制在每吨49.725美元。但该价差盘中曾一度飙升至每吨69美元,这表明相关限制措施未生效,更为广泛的买盘为更大的现货溢价(逆价差)奠定了基础。明日/次日价差的飙升,也反映出交易商把交割义务推迟一天的成本在急剧上升。 值得注意的是,供应压力已不仅限于近期合约, LME铜的现货溢价现象目前已延伸至2026年6月合约,这与半年前近月合约存在贴水的市场结构形成鲜明对比。 这种结构性变化正反映出市场对中长期铜供应的持续担忧,特别是在全球能源转型加速推动需求增长的背景下。 而也这一幕也令不少业内人士担心四年前铜市的逼仓风暴可能重现。在2021年10月,有大型大宗商品贸易商从LME仓库中提取了相当大一部分铜,导致当时LME铜库存注册仓单从一个月前的超15万吨,大幅下降至10月15日的仅1.4150万吨,创1998年以来最低。库存锐减直接推动铜价走高——LME铜价格自当年10月初开始,在半个月内一度飙升了约14%。

  • 期铜收低 因空头回补消退 【2月17日LME收盘】

    据外电2月17日消息,伦敦金属交易所(LME)期铜周一下跌,此前投资者和交易商在本周合约到期前完成头寸展期。 伦敦时间2月17日17:00(北京时间2月18日01:00),LME三个月期铜下跌81.5美元,或0.86%,收报每吨9,395.5美元,盘中跌至200日移动均线下方。周五,该合约触及三个月来的最高水平9,684.50美元。 周五,交易商争相在周三合约到期之前回补空头头寸,推高了LME铜价,并引发关键价差的大幅波动。 交易商表示,周五的大部分交易活动是将2月到期合约的头寸展期至3月。 经纪商Sucden Financial的Robert Montefusco表示:“在周五经历了2月/3月的展期行情后,市场平静下来。” 周五,LME现货铜合约较三个月期货之间的价差19个月来首次飙升至升水状态,为每吨249美元。周一又转为贴水75美元。 LME三个月期铝上涨7.5美元,或0.28%,收报每吨2,645美元,而现货铝与三个月期货合约之间的价差报每吨38美元,为2023年5月以来的最高水平,而一周前为6美元。 近几个月来,对美国可能对铜征收关税的担忧推高Comex期铜价格,周一,美国5月期铜较LME铜升水约840美元/吨,低于上周1,100美元以上的创纪录高点。 美国上周五继续发出关税威胁,称最早将于4月2日对汽车征收关税。 更广泛的市场正在关注美国旨在结束俄乌冲突的进展。俄罗斯是铝、镍和铜的主要生产国。LME去年禁止向其系统供应2024年4月以后生产的俄罗斯金属。

  • 据外电4月15日消息,伦敦金属交易所(LME)期铜周一上涨,触及22个月高位;期铝和期镍亦跃升至数月高点,此前美国和英国针对俄罗斯金属实施新制裁。 LME周五发布公告称,禁止在其系统中交易4月13日或之后生产的俄罗斯金属,以遵守美国和英国因俄乌冲突而实施的新制裁。 俄罗斯是铝和镍的主要生产国,还生产铜和其他一些金属。 北京时间10:24,LME三个月期铜上涨0.28%,报每吨9,484美元,稍早触及2022年6月以来高位9,640.5美元。 LME三个月期铝跳涨4.99%至每吨2,618.5美元,稍早触及2022年6月以来高位2,728美元。 LME三个月期镍上涨3.95%,至每吨18,500美元,盘中触及2023年9月以来高位19,355美元。 其他金属方面,LME三个月期铅下跌0.85%至每吨2,158美元;三个月期锡上涨0.08%,至每吨32,380美元;三个月期锌下跌1.04%至每吨2,799美元。 沪铜主力上涨0.47%,报每吨76,700元;沪铝上涨1.24%,报每吨20,840元;沪铅上涨0.18%至每吨16,720元;沪锡上涨1.58%,至每吨252,850元;沪锌持稳,报每吨22,845元;沪镍涨1.22%,报每吨139,070元。

  • 伦铜价格一度创11个月新高!铜短缺或提前到来 受益上市公司梳理

    3月24日讯:伦铜期货主力合约本周一最高涨穿9160美元/吨,创2023年4月14日以来盘中新高。中信证券近日研报指出,当前铜产业链的供给紧张或已逐步由矿端传导至冶炼端,而潜在的冶炼端减产或将导致年内全球精炼铜供需平衡从小幅过剩提前转为短缺。看好供给紧缺持续演绎背景下铜板块的配置价值。 华泰证券张继强等2月27日研报指出,长期看,铜作为能源金属,能源转型叠加印度等新兴市场经济增长,铜长期需求持续增长,而长期资本开支不足,供应链不稳定,2026年以后预计铜矿增量有限,长期供需缺口难以弥补。短期看,国内积极推动设备更新+以旧换新,海外经历高利率持续去库后,预计美联储降息将开启补库、提振需求,叠加矿端紧张,看好铜价突破1万美元/吨。 据IWCC、ICA,2022年全球终端铜需求主要是设备(32%)、建筑(26%)、基建(17%)等。张继强指出,铜产业链包括矿山采选、铜矿冶炼、加工成材、终端消费。终端场景方面,铜材因为其优良的延展性、导电性和导热性应用广泛,最主要是电力行业,其次是家电、交运、建筑、电子等行业。 张继强指出,新能源、国内电力用铜为精炼铜需求主要驱动力。供给端方面,我国铜冶炼能力领先,2022年中国精铜产量达到1106.2 万吨,在全球占比达到43.1%。但铜矿资源有限,自给率较低,秘鲁、智利等是主要进口国。 中邮证券李帅华等1月6日研报指出,展望2024年,供给收紧、降息周期、经济复苏将是支撑铜价上行的三大逻辑,铜将是确定性最大的有色金属之一。李帅华选取了国内A+H股共14家铜行业上市公司,从产量占比、新增权益产量、权益产量同比增速三个方面对公司进行梳理,产量占比排名前五的公司分别为紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色、西部矿业、金诚信;新增产量排名前五的公司分别为洛阳钼业、紫金矿业、铜陵有色、中国黄金国际、藏格矿业;新增产量增速排名前五的公司分别为金诚信、中国黄金国际、铜陵有色、藏格矿业、河钢资源。 广发证券宫帅建议关注洛阳钼业(A+H)、西部矿业、铜陵有色、云南铜业、江西铜业、金诚信等。

  • 据外电3月15日消息,基金买盘推动铜价周五触及新高,但一些投资者和分析师对于中国可能的减产以及此轮涨势是否能够维持下去持谨慎态度。 北京时间21:47,伦敦金属交易所(LME)三个月期铜上涨1.28%,至每吨9,001.5美元,此前一度触及9,066.50美元的2023年4月以来最高水平。 上海期货交易所主力5月期铜合约日间收盘上涨2%,报每吨73,130元,盘中一度大涨至73,270元的2022年5月初以来最高位。 世界金属统计局数据显示,中国占到去年全球精炼铜产量的47%。 中国也是全球最大的铜消费国,但经济增长迟滞以及缺乏较大的刺激支持令需求前景蒙阴。 盛宝银行的商品策略主管Ole Hansen称,要想此轮涨势得以延续,需要守住8,860和8,716美元支撑位。 其他贵金属,LME三个月期铝上涨0.53%,报每吨2,263.50美元,三个月期镍下跌0.15%,报每吨18,050美元,三个月期锌下跌0.31%,报每吨2,540美元,三个月期锡上涨1.21%,报每吨28,600美元,三个月期铅下跌2.06%,报每吨2,113.5美元。

  • 伦敦金属交易所(LME)铜价周五扩大跌幅,至近三个月来最弱水准,因美国投机者仍释放出看跌押注。 期锌和期铅触及新低,因为库存增加凸显了需求疲软和供应过剩。 伦敦时间2月9日17:00(北京时间2月10日01:00),三个月期铜跌0.3%或24.50美元,收报每吨8,169.00美元,为11月14日以来最低。本周该合约下跌逾3%,创下自2023年5月以来的最大单周跌幅。 数据显示中国1月份新增银行贷款跳升幅度超过预期,创下历史新高,这增强了市场对未来几个月将采取更多刺激措施的预期。 WisdomTree的商品战略师Nitesh Shah称,“中国1月份新增银行贷款对市场明显是一个惊喜,但市场人士仍担心中国的金属需求前景。市场在期盼中国出台更多刺激措施。” 自美国交易商开始活跃,尤其是主要由计算机程序驱动的商品交易顾问(CTA)投资基金开始活跃之后,铜价走低。 经纪商Marex的Al Munro在一份报告中说:“我们也有大量的CTA抛售计划继续实施在铜和锌等大宗商品上。” 上海期货交易所周五和下周因春节假期休市。 三个月期铅下跌1.1%,至每吨2,032美元,为12月13日以来的最低水平。周五,LME铅库存增至150,675吨,为六年多来最高,在两周多一点的时间里猛增了39%。 三个月期锌下跌1.16%,至每吨2,300.50美元,为五个多月以来的最低水平,因为周五的数据显示有10,700吨锌流入LME仓库,使总库存达到227,225吨。

  • 据外电12月28日消息,伦敦金属交易所(LME)期铜周四从近五个月高点回落,因为投资者锁定了年底前反弹带来的获利,而期铝则因库存增加而回软。 伦敦时间12月28日17:00(北京时间12月29日01:00),LME三个月期铜下跌66美元或0.76%,收报每吨8,624.50美元,盘中触及8月1日以来最高的8,716美元。 LME三个月期铝下跌9美元或0.38%,收报每吨2,378美元。受技术性买盘和供应担忧影响,铝价周三曾触及八个月高点。 三个月期镍下跌204美元或1.20%,收报每吨16,734美元,此前数据显示LME镍库存升至2022年7月以来最高的62,022吨。 LME期铜自10月23日触及11个月低点7,856美元以来已上涨了10%。 苏克敦金融(Sucden Financial)的经纪人Robert Montefusco表示:“铜在过去几个交易日里已经走了很长一段路,所以看起来有点获利了结的味道。” Montefusco补充称,美元指数疲软以及股市因对美联储明年降息预期的乐观情绪而上涨,缓解了铜价的跌幅。 美元走软使得使用其他货币的买家购买以美元计价金属更加便宜。 美元跌至五个月新低,随后收复失地。 LME周四公布的数据显示,铜库存从前一日所及的9月25日以来最低的165,050吨增加1,725吨,至166,775吨。 周四的数据亦显示,LME铝库存攀升27,325吨,达到六个月新高551,050吨,过去两周增加了24%,凸显出供应可能过剩。 原标题:《12月28日LME市场:期铜自近五个月高位回落,因遭遇获利了结》

  • 据外电12月27日消息,圣诞节后交易恢复,受金属消费大国中国工业利润增长和美元走软的提振,伦敦金属交易所(LME)基本金属周三悉数上扬,其中期铝因技术性买盘和供应担忧而攀升至八个月高位。 伦敦时间12月27日17:00(北京时间12月28日01:00),LME三个月期铝上涨61美元或2.62%,收报每吨2,387美元,盘中稍早曾触及4月24日以来的最高点2,397美元。 LME三个月期铜上涨117美元或1.36%,收报每吨8,690.50美元,盘中触及8月1日以来最高的8,715美元。 三个月期锡劲升778美元或3.13%,收报每吨25,644美元,盘中触及9月28日以来的最高点25,845美元。 三个月期锌盘中触及11月15日以来最高位2,649美元,尾盘上涨1.56%,报2,641.50美元。 **几内亚供应成为焦点** 一位交易商表示,铝价上涨是因为商品贸易顾问(CTA)投资基金的买盘,这些基金主要由计算机程序驱动。 几内亚是世界第三大氧化铝原料铝土矿生产国,在12月18日的一次爆炸损坏了处理燃料进口的主要油港的油库后,几内亚的供应也成为焦点。 几内亚氧化铝公司向几内亚政府提供了该公司燃料泊位和散货仓库的使用权,以帮助处理爆炸的善后事宜。 Wood Mackenzie铝资产研究主管Edgardo Gelsomino表示:“多数铝土矿手中有柴油库存,但这些库存不会永远存在。” “受影响的铝土矿将能够调整他们的物流,以绕过受损的基础设施,但这可能会增加他们的燃料运输成本。” 不过,LME周三公布的数据显示,在入库15,950吨后,LME注册仓库的铝库存跳增至四个月高点523,725吨。 **中国工业企业利润增长明显加快** 中国国家统计局周三公布,1-11月份,全国规模以上工业企业利润同比下降4.4%,降幅较1-10月份收窄3.4个百分点,延续3月份以来逐月收窄走势,利润降幅年内首次收窄至5%以内。从当月看,工业企业利润加快回升,加上投资收益相对集中入账,11月份规上工业企业利润同比增长29.5%,增速较10月份明显加快,利润已连续4个月实现正增长。 **美元下跌提供支撑** 美元创下五个月新低,因为市场预期美联储可能很快降息,这使得以美元计价的金属对使用其他货币的买家更具吸引力。由于许多交易商外出度假,新年前的交易量可能会保持低迷。

  • 据外电12月22日消息,伦敦金属交易所(LME)铝价周五创下近三个月来的最高点,原因是主要原材料生产国几内亚的一个油库发生爆炸后引发了供应担忧,美元走软以及技术性买盘。 中国氧化铝期货周五升至纪录高位,因主要铝土矿供应国几内亚的一个油库发生爆炸,引发了对氧化铝原料短缺的担忧。 伦敦时间12月22日17:00(北京时间12月23日01:00),LME三个月期铝上涨82美元或3.65%,报每吨2,326美元,此前触及2,332美元,为10月2日以来最高。 Marex经纪公司的策略师Alastair Munro称:“几内亚仓库爆炸使其看起来更像一个战区,这提高了中国冶炼厂铝土矿供应中断的可能性,因为冬季中国国内的供应受限。” 他补充说,铝价上涨还受到商品交易顾问(CTA)投资基金买盘的推动,这些基金主要由计算机程序驱动。 在数据显示美国11月通胀进一步放缓,巩固了市场对美国明年3月降息的预期之后,美元走软,使得以美元计价的金属对使用其他货币的买家更具吸引力。 与此同时,一些金属航运路线面临风险,因为海运公司因船只遇袭而避开红海。通过苏伊士运河的运输受扰,而苏伊士运河的贸易量约占全球贸易量的12%。 一名金属贸易商表示:“中东是精炼铝的一大出口地区。由于船只通常从苏伊士运河驶往波斯湾装载金属,因此运输可能会被推迟。” 其他金属中,三个月期铜下跌22美元,或0.26%,报每吨8,573.5美元。 三个月期锌攀升2.12%,至2,601美元,盘中触及11月16日以来最高的2,617.5美元。 三个月期镍下滑2.24%,至每吨16,509美元;此前LME每日数据显示,有2,382吨镍进入LME注册仓库,使总库存升至2022年8月以来的最高水平。 文华财经综合编译:何丽丽

  • 据外电12月21日消息,伦敦金属交易所(LME)铜价周四走高,此前美国公布的数据显示,第三季经济增幅被下修,助燃了明年降息的希望,美元走低。 伦敦时间12月21日17:00(北京时间12月22日01:00),LME三个月期铜上涨13美元或0.15%,报每吨8,595.50美元。周三铜曾短暂触及四个半月高点,但收盘时略有回落。 美国Comex期铜也上涨0.2%至每磅3.91美元。 周四的数据显示,美国上一季度国内生产总值(GDP)环比增长年率从之前报告的5.2%下修至4.9%,铜价抹去跌幅。 丹麦盛宝银行(Saxo Bank)大宗商品策略主管Ole Hansen称:“本周早些时候,一些美联储决策者试图回击对降息的鸽派态度,市场由此产生的一些担忧似乎随着这些新数据的公布而得到部分扭转。” 这些数据打压美元,使得以美元计价的大宗商品对使用其他货币的买家来说价格降低。 本周美国经济的主要焦点将是周五公布的个人消费支出(PCE)物价指数,这可能会为通胀和美联储政策的可能走向提供新的线索。 Hansen补充说:“这将为明年创造一个有趣的开端,因为自去年10月以来,我们一直处于上升趋势,问题是这种趋势能否保持下去。” LME铜自10月23日触及11个月低点7,856美元以来已上涨近10%。 LME三个月期锌下跌1.01%,报每吨2,547美元,反映出对供应过剩的预期,此前更多的锌进入LME仓库,使总库存量达到2021年9月以来的最高水平。 LME三个月期镍上涨0.2%,至每吨16,888美元,上海期货交易所交投最活跃的1月期镍合约下跌1.3%,至每吨129,830元。 年初至今,LME期镍下挫44%,沪镍下滑35%,是两大交易所有色金属品种中表现最差的金属。 近年来,印尼对下游镍生产的投资大幅增加,过去一年中国的一些生产商也提高了阴极镍的产量,造成了全球镍市场供应过剩。 一份期货公司的报告称:“镍供应继续增长,但消费并没有改善。过剩的格局仍在继续,镍的供需都利空。” 截至12月19日,中国镍生铁价格跌至每吨907.50元,较上年同期下跌33%。 LME镍库存最新报53,724吨,为1月10日以来最高。 最近向LME系统交付的货物大多位于韩国、台湾、新加坡和荷兰的仓库。 文华财经综合编译:何丽丽

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