随着中东冲突再度升级，国际油价出现大幅上涨，市场对美国通胀回升的预期重新抬头，美联储降息预期降温等宏观层面的不利因素，共同对铜价形成压制。与此同时，铜库存高企使得铜价承压，但铜精矿供应偏紧的情况，仍从供应端给铜价提供了一定支撑，从而限制了铜价的下跌幅度。截至3月13日16:36分，伦铜跌0.82%，其周线两连跌，当周周线暂时跌0.86%；沪铜主力合约跌0.55%，其周线连跌两周，当周跌0.47%。 当前宏观层面不确定性仍存，而基本面上，随着下游消费逐步复苏所带来的去库预期逐步显现，铜价后市将如何表现？ 》点击查看SMM期货数据看板 基本面 本周进口铜精矿指数（周）继续下滑 》点击查看SMM金属铜现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM铜精矿指数（周）继续下滑，据SMM数据显示，3月13日SMM进口铜精矿指数（周）报-60.39美元/干吨，较上一期的-56.05美元/干吨减少4.34美元/干吨。 本周国内铜库存结束连续三周累库态势 截至3月12日周四，SMM全国主流地区铜库存环比上周四下降0.57%，结束连续三周累库态势；总库存同比去年同期增加21.84万吨，区域间表现仍呈分化…… 》点击查看详情 后市 对于铜的后市： 后市需重点关注中东地缘冲突演进对国际油价的扰动，及其通过通胀预期传导，对美联储利率政策与美元走势的连锁影响。下周多项关键宏观事件密集落地，将主导铜价波动： •中国数据与会议：1-2月规模以上工业增加值年率、国新办国民经济运行情况新闻发布会、中国3月一年期贷款市场报价利率LPR、中国3月五年期贷款市场报价利率LPR等； •中美经贸：国务院副总理何立峰于3月14日—17日率团赴法国与美方举行经贸磋商； •美国数据与政策：美国截至3月14日当周初请失业金人数、美联储FOMC公布利率决议和经济预期摘要、美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会等； 全球央行：澳洲联储、加拿大央行、英国央行、欧洲央行、日本央行利率决议及相关发布会。 基本面方面，供给端，进口货源持续到港、国产货源到货平稳。需求端：下游企业全面复工复产，消费明显回暖，铜价下跌，下游采购积极性有所提高。库存方面：随着消费的复苏，市场对电解铜库存有去库预期。 综合来看，中东地缘冲突未见缓解，油价高企加剧通胀上行风险，进而延后美联储降息预期、支撑美元指数，对铜价形成压制。下周需重点跟踪全球主要央行利率决议，其中美联储政策路径指引最为关键。基本面上，全球铜原料供应偏紧、国内需求回暖与库存去库预期将为铜价提供一定支撑。预计铜价将在宏观情绪反复与基本面博弈中维持窄幅波动。需警惕中东冲突升级、央行政策超预期等宏观黑天鹅事件，若市场风险偏好快速降温，铜价或面临阶段性回调压力。 机构评论 国投期货研报显示：周五沪铜减仓阴线收跌到MA60日均线，市场担忧中东局势持续升温，关注避险情绪变动，美元强势。国内沪粤现货升水持平在85、100元/吨。短线铜价交投节奏易得现货买兴支持，但冲突及高显性库存仍可能引导铜价震荡，价格下调风险增大。 ING大宗商品策略师Ewa Manthey表示，“现在可以看到大量铜库存堆积在美国仓库，但这意味着美国以外地区的供应变得非常紧张，市场几乎没有空间来应对新的供应冲击。”Manthey补充道，已经运入美国的铜材料不太可能重新回流到全球市场，围绕关税政策的不确定性将继续为铜价带来 “风险溢价”。（财联社） 花旗称，短期看涨铜价，预计未来三个月铜价将触及每吨14,000美元；2026年平均铜价基准情景预测仍为每吨1.3万美元。 摩根大通预估2026年铜市将出现13万吨供应缺口。摩根大通预测2026年第二季度铜价为每吨13,500美元，第三季度为每吨13,000美元。摩根大通预期2027年铜市将转为温和过剩，因铜废料供应增加、且2025年多个发生重大供应中断的矿场恢复供应。 推荐阅读： 》周内地缘局势仍未缓和 铜价短期内窄幅震荡【SMM宏观周评】 》本周国内主流地区铜库存结束连续三周累库累库态势【SMM周度数据】 》铜价回调提振采购 精铜杆开工及需求同步改善【SMM精铜制杆周评】 》铜精矿现货价格下破-60美元 冶炼酸价格成为现货TC/RC的重要驱动力【SMM铜精矿现货周评】

SMM3月13日：      本周国内钨市场呈现高位震荡，供需博弈加剧，周内多家矿山竞拍出货，但成交惨淡，截至3月13日，钨市场价格暂稳运行为主，但市场情绪极度分化，上游持货商避险情绪增加，市场出货量增加，但下游观望情绪浓厚，多按长单补库，散单成交稀少。钨市场从前期的单边暴涨骤然转向缩量观望状态，持货商惜售与下游畏高情绪形成鲜明对立。      本周钨价格回顾：高位震荡，涨幅逐步收窄 去年12月以来，钨市场进入快速跳涨行情，3月10日钨矿单日涨幅达6.8万元/标吨，创历史记录，截止3月13日钨矿及APT市场价格呈现滞涨横盘整理行情，SMM65%黑钨精矿收报105.05万元/标吨，较昨日持稳，年内累计上涨131.6%。SMM APT价格收报151.5万元/吨，较昨日持稳，年内累计上涨126.1%。受市场情绪悲观影响，日内部分APT 议价区间小幅松动，议价重心在150万元/吨以下展开。 钨粉，碳化钨粉成本支撑强劲，企业报盘暂稳为主，SMM中颗粒钨粉收报2400元/千克，较昨日持稳，年内累计上涨121%。 周内钨市场情绪为什么突然转向？ ①矿山竞拍频繁流标： 上半周国内钨市场整体维持大幅跳涨行情，进入周四周五市场情绪转化比较快，市场转向谨慎，主要导火索为3月11日到3月13日湖南、河南、广东地区三家矿山先后竞拍出售低度钨精矿，合计200标吨钨精矿纷纷出现流标，成交量较少的情况，近期因市场价格较高加之竞拍均需现款支付，对接货方资金周转要求较高，钨精矿竞拍参与热度下降，加之目前国内冶炼厂大多数不能直接运用低度矿，需要经过贸易商等企业选用高度矿进行掺配调试，然后再出售给冶炼厂，周内出货的多为低度矿，处理到出售需要一段时间周期，贸易商等环节畏高，担心接到货配完矿之后市场出现下跌导致亏损，所以导致矿山竞拍出现流标的情况。 ②废钨市场恐慌性抛售，市场率先出现阴跌行情： 本周废钨市场获利了结需求增加，市场抛压较大，价格呈现冲高回落态势，从具体品种来看，废钨棒材本周五主流不含税报价1345元/公斤，年内累计涨幅已超125%，较2025年同期涨幅接近5倍。废钨钻头报价1320元/公斤，年内累计涨幅达128%，较昨日下跌20元/千克。国内废钨产品主要来源于采矿工具、数控刀具、废旧钨丝、电子电气元件、石油钻探钻头等使用寿命终结后的报废产品 。河北清河便是全国最大的废旧硬质合金集散地，废钨流通量约占全国一半 。在下游应用方面废钨产品多通过专业的回收网络将废钨收集、分类、清洗、拆解后，利用物理或化学方法将其转化为可再次用于生产的锌熔料、粗制钨酸钠等产品用于生产APT、再生碳化钨粉等冶炼中间品 。废钨市场价格大幅上涨，加之再生行业反向开票政策趋严，无资质小作坊因无法开具反向发票，只能低价出售给合规企业。冶炼厂在采购废钨产品方面也会出现票据问题，导致采购量下降，成本增加等情况，废钨成本增加冶炼厂利润下降，采购积极性也较前期有明显的变动，部废钨持货商出现集中抛压情况。 ③周内股票市场跟现货市场背离，股市暴跌传导恐慌： 3 月 13 日钨板块集体大跌，获利盘集中踩踏，资金避险撤离，拖累现货市场情绪。 综合来看，2026年开年，钨市场持续大幅跳涨，钨市场从供需结构上来看的确具有供不应求的基本面强支撑，但开年两个半月就涨幅超100%，市场有点过热透支行情，硬质合金、终端制造等下游因成本压力暂停追涨，转向刚需小单，交易活跃度骤降，从而导致行情上出现负反馈。短期来看受前期涨幅过快、下游畏高观望、股市情绪降温及获利盘兑现影响钨市场将进入承压盘整的的消化阶段。中长期来看，钨市场短期情绪转向不代表趋势反转，供需结构面也并未出现改善，产业链上游钨矿供给端开采指标收紧、环保督查常态化，钨矿短期难有较大放量，第一批钨精矿开采指标常规是4月份下发，下发后部分矿山出货量增加，或短期缓解钨精矿流动紧张状态，但总量在不增量的情况下，中长期供应紧张逻辑延续。需求端光伏钨丝替代、军工储备等刚性支撑未变，加之战事不断钨军工需求维持增量上涨为主，全球航空航天等高端应用领域仍对钨市场有需求增长预期，全球钨市场供需在中国国内收紧态势下供应缺口扩大，将进一步影响钨市场的长期走势，整体市场仍将保持高位强势运行态势。短期关注产业链成交情况中长期仍需关注国内矿端政策及钨产业链高价传导情况。 》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

SMM 3月13日讯：本周钴系产品价格多维持稳定，原料端供应紧张的情况依旧存在，为钴价提供底部支撑，但下游目前整体处于观望的阶段，整体市场表现较为清淡……SMM整理了本周钴系产品市场的相关变动情况，具体如下： 电解钴 方面： 据SMM现货报价显示，本周电解钴现货报价上涨500元/吨，维持在43万元/吨附近窄幅震荡。 》查看SMM钴锂现货报价 供需面来看，电解钴供应端，本周主流冶炼厂出厂价小幅下调，贸易商基差持稳：常规品牌贴水2000元/吨至平水，高端品牌升水5000–8000元/吨。需求端下游成本传导不畅，观望为主，仅零星刚需补库，成交尚未放量。基本面看，钴中间品到港节点仍不明朗，原料结构性偏紧未改，底部支撑仍存。 展望后市，待补库需求逐步释放，电解钴价格仍具上行空间。 原料钴中间品市场： 据SMM现货报价显示，本周钴中间品（CIF中国）现货报价整体维持稳定，截至3月13日，钴中间品（CIF中国）现货报价维持在25.8~26美元/磅。 从供应端来看，矿企出口进度偏慢，持货方暂缓报价，可流通现货稀缺。需求端冶炼厂原料紧缺加剧，采购意愿虽存，但受制于供应不稳及下游订单未明，采销双方均偏谨慎，市场延续"有价无市"。 整体来看，出口延迟致批量到港时点存疑，国内原料结构性偏紧或进一步加剧；待下游订单落地、采购重启，中间品价格仍具上行驱动。后续关注刚果（金）出口进展及需求复苏节奏。 钴盐方面( 硫酸钴 及 氯化钴 )： 硫酸钴 ： 据SMM现货报价显示，本周硫酸钴现货报价本周维持稳定，截至3月13日，其现货报价维持在95000~97900元/吨。 》查看SMM钴锂现货报价 从供需面来看，硫酸钴供应端，本周多数冶炼厂受原料偏紧支撑，报价坚守9.5–9.8万元/吨区间；资金承压的小型冶炼厂及贸易商已于上周至本周初完成变现，市场低价报价收敛。需求端下游订单不确定性仍存，多数企业观望，节后备货意愿未启，仅零星刚需补库且优先择低价货源。 短期看，市场处于社会库存消化阶段，震荡调整为主；但刚果（金）原料供应瓶颈未解、国内供应阶段性收紧、成本支撑仍存，待低价库存去化后，价格有望重拾上行。 氯化钴 方面： 据SMM现货报价显示，氯化钴现货报价本周维持稳定，较3月6日持平，报价维持在114500~117000元/吨。 从市场情况来看，据SMM了解，本周氯化钴市场氛围较上周更显冷清，价格僵持局面延续。虽然头部企业挺价意愿未见松动，主流报价依然坚守在11.7万元/吨上方，最高报价达到12.0万元/吨，但下游采购情绪较上周并未出现改善，仍然较为保守。受制于终端需求疲软及材料厂原料库存相对充裕的现实，市场询盘明显减少，实际成交以零星补货为主，成交重心在11.5万元/吨，部分小型贸易商的低价走货行为难以撼动大盘。 整体来看，市场活跃度下滑，买卖双方陷入博弈，预计短期氯化钴价格仍将持稳，缺乏打破僵局的动力。 四氧化三钴 方面： 据SMM现货报价显示，本周四氧化三钴现货报价同样继续维持稳定，报价持稳于36.3~37万元/吨，自1月6日以来已经超两个月的时间均持稳运行。 从市场情况来看，本周四氧化三钴市场延续平稳态势，整体活跃度较弱。头部企业报价依然坚挺于37.0万元/吨左右高位，成本端因钴中间品库存紧张而获得有力支撑。然而，需求端的表现较上周更为平淡，下游钴酸锂材料厂采购节奏进一步放缓，多依据在手订单进行小规模补货，导致市场询盘和成交热度均出现小幅下滑。 在供方坚挺与需方淡定的持续博弈下，市场短期内仍将以持稳运行为主，四氧化三钴价格波动空间有限。 消息面上， 海南省市场监督管理局征求《锂电池回收综合利用企业管理规范》2项地方标准意见的通知。其中，《锂电池回收综合利用企业管理规范》提及， 再生利用企业年回收处理动力蓄电池能力应不低于 20000t ，再生利用中镍、钴、锰的综合回收率应不低于 98% 。 场地要求方面，应设立专门的废旧动力电池贮存场地，配备红外热成像监控预警、烟雾自动报警等安全防护设施，并安排专职安全管理人员定期巡查。应配置由耐高温、阻燃、隔热、防护装置，用于在废旧动力电池热失控时抑制火焰蔓延、阻隔高温辐射。 据悉，目前国内多家废旧电池回收的头部企业镍、钴、锰等材料的综合回收率表现出色，以宁德时代为例，其董事长曾毓群在2月初曾公开表示，目前宁德时代的镍、钴回收率达到99.6%，锂回收率达到96.5%；格林美相关负责人也曾在2025年10月接受媒体采访时表示，公司锂回收率超96.5%、镍钴回收率99.5%，每年处理10万吨电池，相当于减少5万吨原生矿产开采。

本周，国内内层高纯石英砂报价调整，中层、外层高纯石英砂持稳，进口砂散弹价格下跌。目前市场报价如下：内层砂每吨5.0-5.5万元，中层砂每吨2.0-2.5万元，外层砂每吨1.3-2.0万元，进口砂散单价6.5-7.0万元。本周进口石英砂长协已落地执行，对国产内层砂价格形成明显冲击。本轮签订的长协价较去年同期降幅显著，主要得益于美国某矿区开采成本下降、出货量提升。在硅片逐步锚定现金成本定价的背景下，预计后续内层砂价格仍有下行空间。   》查看SMM光伏产业链数据库

2026.3.9-2026.3.13 本周，钼铁行业平均成本为28.83万元/吨，行业平均亏损2914元/吨，行业平均利润率为-1.02%。 注意：以上数据SMM根据当周原料及产品周均价测算，由于各厂生产原料成本及配比不同各有不同，以上数据仅供参考。  

2026.3.9-2026.3.13 仲钨酸铵行业平均成本及利润 SMM粗略测算本周仲钨酸铵行业平均成本约为143.60万元/吨，行业平均盈利31041元/吨，行业平均利润率为0.021%。