4.29 SMM晨会纪要 盘面： 沪铝 2606 合约 4 月 28 日夜盘收于 24535 元 / 吨，较前收下跌0.30%。价格回落跌破 MA5、MA10、MA20 及 MA40、MA60 均线，短期均线持续向下形成明显压制，中期支撑位失守。技术面来看，MACD 指标 DIFF 下穿 DEA 形成死叉，柱状线持续放大为绿柱，叠加多头主动减仓，显示多头动能持续衰减。4 月 28 日伦铝收于3539美元/吨，下跌0.95 %，整体呈高位走弱态势。价格运行跌破MA5、MA10均线，趋势结构转弱； MACD指标DIFF（62.07）与DEA（71.36）高位死叉，柱状线微负（-18.57），短期上涨动能明显放缓。 宏观面： 中共中央政治局4月28日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。会议指出，加强水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等规划建设。会议强调，深入整治“内卷式”竞争，全面实施“人工智能+”行动。会议还指出，努力稳定房地产市场，稳定和增强资本市场信心。高盛集团经济学家大卫·梅里克预计，美联储会议后的声明可能会承认就业市场状况有所改善以及通胀数据有所上升，但会维持现有的政策指引不变。据CME“美联储观察”：美联储4月维持利率不变的概率为100%。美联储到6月累计降息25个基点的概率为2.6%，维持利率不变的概率为97.4%。 基本面： 3月铝棒开工率环比大幅回升11.8个百分点至53.2%，但同比仍下降4.1个百分点。下游型材企业在元宵节后基本复工完成，原材料采购意愿和力度均有提升，铝棒市场成交处于加速恢复阶段，铝棒社会库存和厂内库存均呈现明显去库状态。SMM预计4月国内铝棒供应端将保持稳定运行，预计开工率小幅回升至53.3%左右，但与往年同期旺季水平相比仍然偏低，行业内卷加剧的形式仍然严峻。 原铝市场： 昨日早盘沪铝2605震荡下行，受到节前补库、缺票及铝价大幅下行影响，整体买方采购情绪较强。市场当月票主流成交集中在SMMA00铝均价至+20元/吨为主。昨日华东市场出货情绪指数3.01，环比下降0.31；采购情绪指数为3.58，环比上涨0.29。中原市场下游加工企业备货情绪有所提升，但开票额度下滑，贸易商对能否如期开票的担忧抑制了市场整体成交，昨日采购情绪环比前日有小幅下滑，但贸易商挺价意愿显著，价格未持续走低。最终中原市场实际成交价格区间围绕在中原价升水10元到贴水10元之间。昨日中原市场出货情绪指数2.82，环比下跌0.01；采购情绪指数为2.33，环比下降0.01。 再生铝原料： 昨日原铝现货环比上一交易日大幅下跌340元/吨，废铝市场价格整体下调。供应端，反向开票监管趋严、退税取消致合规带票货源偏紧，进口方面3月废铝进口量 19.73 万吨环比大增 44.75%，但进口贸易商后市因外盘价格持续走高，采购情绪愈发谨慎，预计后续进口量出现回落。需求端 “金三银四” 旺季开工分化，生铝系按需采购、低库存运行，成交以刚需为主，观望情绪浓厚，熟铝系旺季囤货有支撑但力度有限。综合来看，供应端政策约束短期难松动，合规货源偏紧叠加货场惜售形成支撑，后续进口量回落概率增加亦将加重供应紧张态势。需求端生熟铝下游分化态势不变，铝价波动及订单缺失仍压制采购意愿。短期美伊冲突前景未明，合规货源偏紧及进口废铝量预期回落将支撑废铝价格偏强运行。 再生铝合金： 现货方面，昨日ADC12市场普跌为主，SMM ADC12价格较前一日交易日跌200元/吨至23900元/吨。需求端延续疲软表现，临近节前下游备库意愿不足，成交氛围偏淡，叠加部分企业反馈出货放缓，市场供需矛盾有所显现。同时，成本端支撑同步减弱，使得价格下行压力进一步加大。短期来看，在成本与需求双弱格局下，ADC12价格仍以偏弱震荡为主，市场信心有待修复。 铝市行情总结： 受中东地缘冲突持续影响，霍尔木兹海峡通航受限，区域电解铝产能减产，全球铝市供应短缺加剧，海外电解铝供需缺口凸显。LME 铝升贴水修复上行、库存持续回落至低位，为伦铝提供扎实底部支撑。反观国内，下游加工企业开工修复乏力，高铝价持续压制终端采购意愿，无锡铝锭入库积压，国内社会库存再度累库且维持高位。整体来看，海外地缘风险犹存、供给格局收紧，外盘具备基本面韧性；国内高库存叠加需求疲软持续制约行情上行，近期内外铝价同步走弱，强弱分化格局收敛。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】 》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格

2026.4.29 周三 盘面：隔夜伦铜开于13060美元/吨，盘初铜价重心逐渐下移下探至12937.5美元/吨，随后震荡上行摸高于13075美元/吨，而后宽幅震荡最终收于13034.5美元/吨，跌幅达1.45%，成交量至2.79万手，持仓量至27.55万手，较上一交易日减少3200手，表现为多头减仓。隔夜沪铜主力合约2606开于101020元/吨，盘初即摸底于100620元/吨，而后震荡上行上探至101320元/吨，随后窄幅震荡最终收于101000元/吨，跌幅达1.15%，成交量至5.1万手，持仓量至20万手，较上一交易日减少2327手，表现为空头减仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：  (1）4月28日召开的中央政治局会议，对比去年4月、7月的中央政治局会议，以及去年12月的中央经济工作会议，此次会议对下阶段宏观政策定调新增“精准有效”表述要求，继续强调着力“四稳”（稳就业、稳企业、稳市场、稳预期）。重点任务则继续注重挖潜内需潜力、建设现代化产业体系等，强调推动消费升级、加强“六大网”等新型基础设施建设，明确提出保持制造业合理比重、深入整治“内卷式”竞争、完善人工智能治理等要求。此外，在防范化解重点领域风险方面，努力稳定房地产市场、着力解决拖欠企业账款问题、稳定和增强资本市场信心等再被提及。 （2）特朗普称伊朗方面濒临崩溃请求开放海峡，伊朗方面则表示对海峡拥有绝对控制权，并要求缴纳船只通行费，双方口径存较大分歧，原油价格高位上行，风险类资产承压回落。 现货： (1) 上海：4月28日早盘沪期铜2605呈现“V”型。开盘价102380元/吨，开盘后小幅回落，在102070元/吨至102340元/吨之间，随后价格持续下行，探低至101820元/吨，价格企稳后有所回升，收盘价102250元/吨。隔月Contango月差在80元/吨-20元/吨之间，沪铜对2605合约当月进口盈亏在亏损130元/吨-50元/吨之间。展望金日，部分下游企业为保障当月发票开具，更倾向于向冶炼厂直接采购，对贸易市场现货需求形成一定分流。从需求端看，临近五一假期，部分下游企业存在节前备货需求，但据SMM了解，实际需求放量有限，当前铜价及升水水平下，部分下游企业接受度较低，追高意愿不足。从持货商行为看，临近月底结算，部分持货商出货热情不高，可流通低价货源有限，对现货升水形成支撑。综合来看，在票据紧缺与高价抑制需求的博弈下，预计明日沪铜现货对2605合约报价将维持升水。 (2) 广东：4月28日今日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报320元/吨较上一交易日涨40元/吨，平水铜报升水230元/吨较上一交易日涨30元/吨，湿法铜报升水170元/吨较上一交易日涨30元/吨。广东1#电解铜均价102320元/吨较上一交易日跌765元/吨，湿法铜均价为102215元/吨较上一交易日跌770元/吨。总体来看，铜价走低持货商挺价但接货意愿较差，整体交投偏弱。 (3) 进口铜：4月28日2026年4月28日讯： 今日仓单均价较前一交易日跌5美元/吨，报62美元/吨（价格区间56~70美元/吨）；提单价格均价较前一交易日跌6美元/吨，报59美元/吨（价格区间51~69美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日跌5美元/吨，报30美元/吨（价格区间20~40美元/吨），报价参考4月下旬至5月中上旬到港货源。日内现货交易仍受月末结算影响，进口商对月末到港货源进口意愿极低，故多在到港前低价抛售。 (4) 再生铜：4月28日11：30期货收盘价103070元/吨，较上一交易日上升670元/吨，现货升贴水均价25元/吨，较上一交易日下降10元/吨，今日再生铜原料价格环比保持不变，再生铜原料销售情绪指数下降至2.64，采购情绪指数下降至2.26，精废价差1861元/吨，环比上升93元/吨。精废杆价差1715元/吨。据SMM调研了解，目前再生铜杆企业票据受限，导致再生铜原料采购量明显下滑，而由于采取“反向开票”的做法，由于付款周期延长，不少货场表示货物售出后无法立马补充库存，资金都压在货款回款周期上，导致越来越多再生铜原料货场资金紧张。 价格：宏观方面，美国禁止本国及外国实体向伊朗缴纳霍尔木兹海峡通行费，否则面临重大制裁风险。伊朗将很快提交修订版和平提案，特朗普称伊朗希望美国尽快开放海峡。美国能源部长表示无需清除所有水雷即可开放，且不禁止美能源产品出口。鲁比奥称无证据表明伊朗最高领袖已死亡。伊朗军方认为战争未结束，已更新装备；革命卫队宣称绝对控制海峡，并要求过往船只缴纳通行费。受中东冲突不确定性推升通胀担忧，推动美指走强，利空铜价。基本面方面，临近月底结算，抑制部分持货商出货情绪，市场流通货源有限；需求端受铜价高企影响，节前备货情绪较为一般，需求实际放量有限。综合宏观扰动与基本面现状，预计今日国内铜价延续窄幅震荡偏弱格局。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】  

4.29 SMM铸造铝合金早评 盘面：隔夜铝合金2606合约夜盘大幅下挫，开盘23075元，最高触及23085元，最低下探22945元，收盘22990元，较前一结算价下跌160元，跌幅0.69%。夜盘整体呈单边下行态势，尾盘小幅收升。成交量3287手，持仓量11008手，持仓减少1115手，资金小幅离场，空头情绪偏浓。 基差日报：据SMM数据，4月28日SMM ADC12现货价格对铸造铝合金主力合约（AD2606）10点15分收盘价理论升水为770元/吨。 仓单日报：上期所数据显示，4月28日，铸造铝合金仓单总注册量为32203吨，较前一交易日增加904吨。其中上海地区总注册量1822吨，较前一交易日增加0吨；广东地区总注册量10908吨，较前一交易日减少61吨；江苏地区总注册量4377吨，较前一交易日增加390吨；浙江地区总注册量9477吨，较前一交易日增加575吨；重庆地区总注册量4143吨，较前一交易日增加0吨；四川地区总注册量1506吨，较前一交易日增加0吨。 废铝方面：昨日原铝现货环比上一交易日大幅下跌340元/吨，废铝市场价格整体下调。综合来看，供应端政策约束短期难松动，合规货源偏紧叠加货场惜售形成支撑，后续进口量回落概率增加亦将加重供应紧张态势。需求端生熟铝下游分化态势不变，铝价波动及订单缺失仍压制采购意愿。短期美伊冲突前景未明，合规货源偏紧及进口废铝量预期回落将支撑废铝价格偏强运行 工业硅方面：4月28日， SMM华东不通氧553#较上周五持稳；通氧553#较上周五持稳；521#较上周五持稳；441#较上周五持稳；421#较上周五持稳；421#有机硅用较上周五持稳；3303#较上周五持稳。黄埔港、天津、西北、新疆、四川、昆明、上海地区部分硅价持稳。 海外市场：当前海外ADC12报价位于3320-3380美元/吨区间，相对国内价格表现坚挺，进口即时亏损扩大至三千元附近，进口窗口关闭。 总结：周二ADC12市场普跌为主，SMM ADC12价格较前一日交易日跌200元/吨至23900元/吨。需求端延续疲软表现，临近节前下游备库意愿不足，成交氛围偏淡，叠加部分企业反馈出货放缓，市场供需矛盾有所显现。同时，成本端支撑同步减弱，使得价格下行压力进一步加大。短期来看，在成本与需求双弱格局下，ADC12价格仍以偏弱震荡为主，市场信心有待修复。 【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

SMM4月29日讯： 隔夜，伦铅开于1961.5美元/吨，盘初短暂摸高至1963美元/吨，亚洲时段震荡回落，进入欧洲时段，价格一度震荡回升，但随后再度承压下探，盘中探低至1949.5美元/吨后有所修复，临近盘尾再度走弱，终收于1951.5元/吨，跌幅0.61%。 隔夜，沪铅主力2606合约跳空高开于16735元/吨，盘初沪铅价格在16720-16755元/吨窄幅震荡，期间摸高至16755元/吨，随后行情承压回落，整体呈现震荡下行态势，探低至16700元/吨，临近尾盘小幅回弹，终收于16705元/吨，涨10元/吨，涨幅0.06%；其持仓量至65269手，较上一个交易日增加1770手。 消费端，临近五一假期，叠加前期电池厂补库需求已阶段性满足，下游企业刚需采购跟进乏力，整体消费表现偏淡。供应端，受原料库存紧缺制约，部分再生铅炼厂实施减产、停产操作，区域再生铅现货货源持续收紧；海外方面，铅锭去库进程延续，国内原生铅锭社会库存亦呈小幅去库态势。当前铅市供需双弱格局凸显，预计短期铅价将维持震荡运行。

期货盘面： 隔夜，伦铅开于1961.5美元/吨，盘初短暂摸高至1963美元/吨，亚洲时段震荡回落，进入欧洲时段，价格一度震荡回升，但随后再度承压下探，盘中探低至1949.5美元/吨后有所修复，临近盘尾再度走弱，终收于1951.5元/吨，跌幅0.61%。 隔夜，沪铅主力2606合约跳空高开于16735元/吨，盘初沪铅价格在16720-16755元/吨窄幅震荡，期间摸高至16755元/吨，随后行情承压回落，整体呈现震荡下行态势，探低至16700元/吨，临近尾盘小幅回弹，终收于16705元/吨，涨10元/吨，涨幅0.06%；其持仓量至65269手，较上一个交易日增加1770手。 》点击查看SMM铅现货历史报价 宏观方面： 美国禁止本国个人或实体向伊朗缴纳霍尔木兹海峡通行费。消息人士：伊朗预计将很快提交修订版和平提案。特朗普：伊朗希望美国尽快开放霍尔木兹海峡。伊朗军方：不认为战争已经结束。阿联酋宣布自5月1日起退出欧佩克及“欧佩克+”机制。中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。我国自2026年5月1日起对所有非洲建交国实施零关税。工信部：下一步将开展“人工智能+软件”专项行动，有序推进算力布局和边缘算力建设。 现货基本面： 昨日沪铅延续盘整态势，持货商随行出货，但江浙沪地区仓单报价仍少，持货商以出电解铅炼厂厂提货源为主，报价升贴水较昨日下调，主流产地报价对SMM1#铅升水0-30元/吨出厂。再生铅方面，华东地区供应持续偏紧，地域性价差较大，再生精铅报价对SMM1#铅均价贴水60元/吨到升水50元/吨出厂。而下游企业维持刚需采购，且因假期临近，少数企业已进入放假状态，散单市场成交一般，且分散。 库存方面：截至4月28日，LME铅库存减少500吨，至269200吨；截至4月27日，SMM铅锭社会库存小幅去库。 今日铅价预测： 消费端，临近五一假期，叠加前期电池厂补库需求已阶段性满足，下游企业刚需采购跟进乏力，整体消费表现偏淡。供应端，受原料库存紧缺制约，部分再生铅炼厂实施减产、停产操作，区域再生铅现货货源持续收紧；海外方面，铅锭去库进程延续，国内原生铅锭社会库存亦呈小幅去库态势。当前铅市供需双弱格局凸显，预计短期铅价将维持震荡运行。 》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM4月28日快讯： 今日9990 镁锭主产区报价16600-16700 元 / 吨，较早间报价上调50元/吨。 今日镁市整体偏强运行。供应端来看，早盘头部镁企报价坚挺，部分中小冶炼企业仍有小幅让利空间。受五一节前集中备货带动，下游采购积极性提升，陆续进场补库，早盘市场成交跟进顺畅。随着低价货源快速消耗，场内低位资源基本出清，午后冶炼厂上调报价至 16700 元 / 吨，目前高价暂未放量成交。整体而言，节前补库需求逐步释放，为镁价形成有力支撑，底部韧性充足，短期镁价或将延续偏强震荡格局。

​今日热卷主力合约高位回调，尾盘收于3378，环比-0.82%。热卷现货价格有所回调。供应方面，本周热轧检修影响量为19.95万吨，环比上周增加1万吨，下周热轧检修影响为18.85吨，环比本周减少1.1万吨，短期供应延续高位水平。需求方面，期货盘面有所回调，叠加部分市场挺价意愿较强，市场成交表现一般。成本方面，当前海外局势依然不明，成本支撑相对中性。后续来看，短期板材处于供需双强格局，海外看涨情绪存在，板材主力合约回调空间相对有限。  

SMM 4月28日讯： 日内沪铅主力2606合约开盘报16780元/吨。盘初沪铅价格短暂上行，摸高至16795元/吨，随后受有色金属普跌影响，盘面震荡走弱，盘中后期探低至16670元/吨，尾盘小幅回弹修复，终收于16695元/吨，录得小阴线，较前一日上跌20元/吨，跌幅0.12%。供应端，再生铅方面，炼厂检修增多，华东地区供应偏紧。原生铅方面，SMM铅锭社会库存小幅去库，总量有所下降。叠加海外铅锭去库延续，进口铅流入国内量减少。需求端来看，部分企业临近假期，叠加消费淡季影响，下游厂家采购普遍保持观望心态，市场刚需明显收缩。供需双弱格局延续，SMM预计铅价短期内维持区间震荡态势。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。 》订购查看SMM金属现货历史价格