SMM7月23日讯： 本周，人造石墨市场价格运行平稳。供应方面，头部负极企业自有一体化产能难以匹配下游订单持续放量，现货流通偏紧态势未见缓解。与此同时，原料端价格连续上调，叠加此前尚未完全消化的成本压力，当前成本支撑依旧坚挺。但由于生产存在一定滞后性，本期材料价格上涨带来的成本压力，短时间内在价格端暂无显现。天然石墨方面，终端采购需求持续疲软，下游压价行为较为普遍；不过，当前价格已在成本线附近长期横盘，买卖双方博弈僵持明显。 展望后市，人造石墨端在下游需求向好、有效供给偏紧的共同作用下，叠加成本压力逐步向下游传导，价格存稳步上行预期；天然石墨端则因缺乏需求端有效驱动，短期仍将以横盘整理为主，趋势性突破动力不足。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 陈泊霖021-51666836 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858 杨玏021-51595898 王照宇021-51666827 李亦沙021-51666730 黄辰聪021-51595860 林子雅021-5166-6902

SMM7月23日讯： 本周，国内石墨化代工价格总体延续平稳态势。供需端，下游需求支撑尚可，委外加工订单量持续充裕；供给端，在产企业产能有限，市场上行预期犹存。不过，受前期成本走低影响，本期虽有回涨态势，但目前实际价格未突破前高，调价动力不足。展望后市，随着下游负极材料需求逐步放量，下游客户为保障自身产能稳定运转，对代工环节的压价倾向正趋于缓和，加工企业议价能力存有修复空间。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 陈泊霖021-51666836 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858 杨玏021-51595898 王照宇021-51666827 李亦沙021-51666730 黄辰聪021-51595860 林子雅021-5166-6902

SMM7月23日讯： 本周，国内负极材料用原料焦价格延续上涨走势。上游成本端持续走高，为焦价提供有力支撑。从供需层面看，供给端整体保持平稳，下游企业采购意愿积极，焦厂出货情况良好，市场交投氛围偏暖。展望后市，随着下游订单预期不断攀升，成本面支撑力度进一步增强，预计短期内原料焦价格仍将维持易涨难跌的格局。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 陈泊霖021-51666836 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858 杨玏021-51595898 王照宇021-51666827 李亦沙021-51666730 黄辰聪021-51595860 林子雅021-5166-6902

2026年7月23日   2026年，随着修复型磷酸铁锂（LFP）产能从15万-16万吨扩张至17万-18万吨，传统铁锂湿法回收企业正面临一场不同技术路线间相互竞争引发的利润与格局重塑。   一、价格   根据SMM数据，2025年6月至2026年6月，中国磷酸铁锂月度均价呈现整体上行后高位震荡的态势。修复型磷酸铁锂价格始终运行在原生LFP价格的75%-85%区间，形成明显的"折价带"。 这一定价逻辑的背后是市场的"性能折价"共识：即便修复产品压实密度提升，下游电池厂仍将其视为"再生材料"，要求价格折扣以覆盖潜在性能风险。但随着高端修复产品占比提升，包含应用领域的拓展，75%-85%的折扣率可能逐步收窄至80%-90%，修复企业有望获得更好的价格接受度。 目前SMM共上线两款铁锂修复价格， 修复型磷酸铁锂 和 修复型磷酸铁锂 （高端款），两者的差异在于压实密度，修复款高端款的压实密度不小于2.55g/cm³，而普通款修复的压实密度小于2.55g/cm³，两款修复铁锂材料主要应用领域都在储能。     二、产能   2025年全年，铁锂修复企业名义产能约为15万-16万吨； 2026年目前统计名义产能约为17万-18万吨。 尽管这一体量仅占中国铁锂正极总产能的个位数百分比，但增速显著。更关键的是，修复产能的开工率普遍高于部分过剩的湿法铁锂产能，26年上半年开工率约为40%-50%左右，同比25年下半年的开工率，从2025年1-12月的产能产量图可以看出，修复LFP产量逐月提升，产能利用率持续改善，说明下游需求正在真实释放。     三、竞争格局   当前铁锂回收 / 再利用市场已形成三类主要玩家： 传统湿法回收企业 ：以黑粉为原料，通过湿法冶金提取碳酸锂、磷酸铁后再合成 LFP ，产品性能稳定但成本高； 修复型 LFP 企业 ：以废旧正极片或黑粉为原料，直接修复再生为正极材料，成本低但性能跨度大； 一体化电池 / 材料企业 ：自建回收 + 修复 + 正极产线，内部闭环，成本最低但外销比例有限。   修复型企业的崛起，正在把原本 " 湿法回收 → 碳酸锂 / 磷酸铁 → 正极 " 的线性产业链，压缩为 " 废旧正极 → 修复正极 " 的短链条。这种 " 短链化 " 对传统湿法企业的商业模式构成直接威胁。 且随着修复大热，修复企业开始参与铁锂极片、卷芯等电芯企业的废料招标，随着需求的拓展，废旧铁锂极片的价格也持续上行，导致铁锂极片粉和电池粉价差进一步拉大，湿法市场铁锂极片黑粉供应偏紧，部分非一体化企业转而用铁锂电池黑粉生产。   四、结论   修复型磷酸铁锂的崛起，本质上是锂电回收行业拓展技术路线的一个可能性。其核心价值在于：用更短的路径、更低的成本，将废旧正极材料重新导入电池产业链。 对于传统湿法企业而言，核心矛盾已从"要不要做回收"转变为"用什么样的技术路线做回收"。未来三年，拥有"湿法+修复+正极一体化"能力的玩家，将比单一湿法路线企业更具韧性；而固守传统湿法、成本控制能力弱的企业，可能在这一轮技术路线竞争中加速出清。     SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875  

SMM7月23日讯： 梯次回收本周情况： 本周国内梯次电芯市场小幅涨价，整体运行偏稳。成本端走势分化，碳酸锂、硫酸钴价格下行，硫酸镍小幅上涨，原料波动对梯次电芯成本制约有限。市场供应端保持平稳，货源无明显波动，对行情影响较小。需求端结构性分化明显，传统小动力需求近乎消退，储能及其他应用场景需求持稳。海外市场表现亮眼，中东、非洲地区储能梯次电芯需求持续放量，有效拉动出货。叠加新品电芯价格走高，梯次电芯性价比凸显，下游对涨价接受度提升，支撑市场小幅涨价。 短期市场走势分化，储能梯次电芯凭借内外刚需支撑，涨价行情有望延续；其余品类涨价主要依托新品电芯比价效应，刚需支撑不足、行情持续性偏弱。整体来看，短期梯次市场将维持结构性偏强态势。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 雷越021-20707873

SMM 7月23日讯： 本周国内氟化铝市场交投氛围转淡，价格整体持稳运行，截至目前，SMM氟化铝主流报价10950-11400元/吨；冰晶石市场同步稳势运行，SMM冰晶石报价7000-9000元/吨，场内无明显涨跌波动。 原料端：本周氟化铝原料价格走势分化，综合生产成本维持高位。上游97%萤石湿粉市场稳中偏强，主流到厂价3150-3500元/吨，区域价差持续存在。供应端国内矿山安全监管加码，地下矿山开采规范化管控落地，矿山技改整改周期拉长，长期约束行业有效产能释放；叠加蒙古国那达慕大会期间口岸货运受限，进口萤石货源阶段性减量，国内原料供应缺口扩大，为萤石价格提供强力支撑。同时下游氢氟酸企业采购积极性小幅回暖，刚需备货增加，供需双向利好巩固萤石上行走势。配套原料方面，国内氢氧化铝市场震荡走弱，加权均价1687元/吨，环比小幅下跌0.18%；硫酸市场高位松动，成交重心稳中下移。整体原料涨跌对冲后，氟化铝综合生产成本依旧居高不下。 供应端：行业持续陷入成本高企、生产亏损、开工低迷的负向循环。萤石涨价进一步加剧企业成本倒挂现状，行业亏损面持续扩大，多数企业增加装置检修、柔性减产力度，整体开工率持续走低。目前场内企业多采取收缩经营策略，优先保障长协订单交付，暂无新增排产计划，市场有效供给增量受限，现货货源整体偏紧。 需求端：下游电解铝行业运行产能维持高位，对氟化铝形成刚性刚需托底，支撑市场底部行情。但铝厂整体采购心态谨慎保守，多以刚需零星补库为主，压价观望情绪浓厚，暂无集中补库、增量采购动作，难以带动市场价格上行。 简评：本周氟化铝原料走势分化，萤石强势抬升成本底线，氢氧化铝、硫酸小幅回落对冲部分压力，行业综合成本始终处于高位，企业盈利空间难以修复，生产积极性持续偏弱。当前市场上下游博弈氛围浓厚，缺乏单边涨跌驱动，场内成交以刚需零散订单为主。预计短期氟化铝、冰晶石价格将延续稳价僵持格局，后续重点跟踪萤石等原料成本波动趋势，以及下游电解铝企业采购节奏的边际变化。

日内热卷主力合约先扬后抑，尾盘收于3291，涨幅0.21%。现货市场方面，热卷现货价格下降5-10元/吨；冷轧现货价格暂稳。供应方面，本周热卷产量环比下降3.11万吨，部分钢厂新增短期的轧线检修，整体而言，热卷供应压力低位变化；需求方面，今日盘面反复，上午市场低价有所放量，午后成交转弱，整体成交较前几日有所好转；成本端来看，日均铁水本周下降1.35万吨，焦炭首轮提降落地，但盘面此前提前交易多轮提降，叠加在安检驱严和石油价格高涨的带动下，成本支撑尚存。综合来看，淡季特征深化，热卷总库存延续累积，但在宏观预期未落空叠加成本支撑尚存之前，热卷价格短期依然处于震荡之中。

SMM7月23日讯： 本周钨市场重心小幅反弹，周初上游原材料成交转活跃，市场成交重心小幅抬升，矿端持货商惜售情绪升温，报价坚挺，但市场中低品位矿货源较多，高低品味矿成交价格价差呈现走扩状态。周初江西某钨企业发布长单价，长单价格整体贴近当日零单成交价格，长短单价差收窄，临近周末，市场情绪分化，下游粉末及硬质合金仍处于淡季，而APT现货成交价格多贴近成本，企业出货及开工均呈现走弱状态。 矿端方面，截至 7 月 23 日，SMM65% 黑钨精矿收报 41.65万 元 / 标吨，周内累计上涨1.4万元/标吨，市场55%以上钨精矿在41.1-42万元区间展开。而30%以下钨精矿成交弱势，7月22日，广东某矿山竞拍出售6批次18-23%左右的钨精矿，成交两批次，其中43标吨23%的钨精矿竞拍成交价36.65万元/标吨，29标吨18%的钨精矿成交价33.81万元/标吨。该成交价格略低于市场主流成交价格，但该矿品味较低，下游接货及处理成本增加，矿山则库存较高，变现积极性较好，存在出清库存需求。矿端生产方面：近期河南部分矿山因安全督察等原因，减产检修较为集中，影响部分矿山产出钨精矿，除此之外，据了解，国家安全督查小组近期将入驻江西，后续需要重点关注当地矿山等产业的开工情况。 冶炼 APT 环节，截止7月23日，SMM APT收报61万元/吨，周内累计上涨1万元/吨，周初跟随矿端小幅回暖，但上行持续性不足。随着周末市场情绪分化，下游需求短板再度凸显，APT 现货成交基本贴近冶炼成本线，盈利空间持续压缩。当前下游粉末企业订单表现平淡，拿货节奏谨慎，冶炼厂去库压力仍存。在成品出货不畅背景下，部分冶炼企业下调生产负荷意愿增强，行业开工呈现回落态势。 粉末市场，钨粉市场周内整体成交一般，成本小幅探涨的情况下，粉末企业也多跟涨为主，但高价成交有限，成交仍表现上涨乏力为主，截止7月23日，SMM钨粉报价1000元/千克，碳化钨粉报价930元/千克，周内累计上涨20元/千克。下游硬质合金传统淡季延续，机械加工、刀具、模具行业新增订单偏弱，粉末企业缺乏主动备货动力，基本依据实时原料成本随行报价，场内整体询盘清淡。再生碳化钨粉走势同步联动原生粉末，再生冶炼厂刚需采购为主，市场缺少增量订单拉动。 废钨市场：周内废钨市场宽幅震荡，周初持货商看涨情绪浓厚，市场成交放量，贸易商补库积极，但下游冶炼厂入场冷清，市场纯贸易环节流通为主，临近周末，上游钨原料市场滞涨，加之废钨成交价格高位，涨幅较高，市场情绪回落，部分持货商积极出货为主。截止今日，SMM废钨棒收报690元/千克，周内累计上涨40元/千克，场内持货商看好8-9月份钨市场，低出意愿不足。 整体来看，本轮价格反弹更多依靠矿端惜售与阶段性补库带动，下游终端淡季格局没有发生根本改变。APT、粉末环节出货承压，冶炼开工存在下行预期，钨价反弹持续性仍需消费进场刺激。后续重点跟踪冶炼长单执行情况、矿端出货节奏以及硬质合金订单变化。中长期来看，8-10月份这个时间段，消费温和向好，加之上游原料库存逐步出清，市场供需矛盾缓解，钨市场预计迎来向上修复行情。 》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势