【SMM焦煤焦炭日度简评】 焦煤市场： 临汾低硫主焦煤报价1650元/吨。唐山低硫主焦煤报价1450元/吨。 原料基本面，春节临近，停产煤矿继续增价，焦煤供应继续收紧，下游采购积极性同样下降，煤矿新增订单减少，线上竞拍情绪转弱，但煤矿焦煤库存压力较小，挺价意愿较强，短期焦煤价格或弱稳运行。 焦炭市场： 一级冶金焦-干熄全国均价为1790元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为1650元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为1440元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为1350元/吨。 供应方面，销售受阻，且多数焦企依旧存在小幅亏损，焦企开工有所下降，焦炭供应有所减少，但焦企出货受阻，库存有所累积。需求方面，钢厂检修减产增多，且钢厂焦炭库存处于较高水平，对焦炭维持刚需采购。综合来看，焦炭供需结构稍显宽松，短期焦炭市场或暂稳运行。【SMM钢铁】

雨季供应收缩叠加印尼配额缩减预期，矿价大幅飙升至新高 本周菲律宾镍矿价格大幅上涨。价格方面，菲律宾镍矿CIF：NI1.3%品位48~51美元/湿吨，NI1.4%品位55~58美元/湿吨，NI1.5%品位62~65美元/湿吨, 较上一周涨4美元；菲律宾至印尼1.3%品位CIF均价44美元/湿吨，1.4%品位CIF均价51美元/湿吨, 与上周持平。供应端来看，菲律宾的镍产量在年初通常处于极低水平。当前菲律宾核心镍矿产区的气象条件呈现明显的两极分化。受东北季风（Amihan）及切变线持续影响，苏里高与霍蒙洪正值雨季高峰，预计周降水量高达120-250mm，导致矿区作业及海运装船严重受阻；相比之下，巴拉望与三描礼士则处于干季，气候晴朗干燥，是当前出口货源的主要支撑力量。目前市场上可供货的资源极度稀缺，叠加受印尼RKAB配额削减预期导致的镍矿供应紧缺及潜在需求缺口双重驱动，菲律宾镍矿主流价格近期显著上涨。港口库存方面，截至本周五2月6日，中国港口镍矿库存683万吨，环比上周减少23万吨，折合金属量约5.38万镍吨。需求端看，本周国内NPI价格下跌，现货成交价下跌约1035.8元/镍点。从冶炼厂采购部角度来看，因前期备货充裕且对高价矿石接受度有限，目前多持观望态势，叠加菲律宾的主流南部地区因雨季无法出货。市场正处于矿端“雨季成本溢价”与下游“库存去化博弈”的深度僵持阶段。 基准价与升水共振走强，2026年配额缩减预期驱动采购积极度 本周印尼内贸镍矿价格显著上涨。2月上半月印尼镍矿基准价(HPM)定为17.774美元/干吨，环比上涨8.2%。据SMM印尼镍矿升水数据，1.4%、1.5%及1.6%品位红土镍矿平均升水分别报25、29及29.5美元/干吨，上涨约3美元。其中1.6%品位内贸到港价为59.4–62.4美元/湿吨，同比涨幅约6美元。基准价与升水的双重走强，映射出冶炼厂补库需求的释放以及对RKAB配额缩减的悲观预期，同时1.3%品位湿法矿交付价也同步微升至23–25美元/湿吨，较上一周涨0.5美元。从供需基本面看，火法矿端虽降雨有所缓解且矿石含水率下降，但受限于林业工作组持续检查，供应增量依然有限，导致部分NPI冶炼厂因配额不确定性增强了本月采购力度。湿法矿端现货虽相对充裕，但随着MHP产线复产及新产能投产，叠加外岛需求增长，整体需求回升明显，而雨季扰动与MOMS系统审核延对短期供给仍有所制约。价格展望方面，近期LME镍价的强劲表现预计将带动下期印尼基准价显著上调，从而支撑镍矿升水维持高位。政策端，市场正密切关注ESDM司长Tri Winarno于1月14日披露的控产意向，即2026年年度配额或将下调至2.5–2.6亿吨。这意味着各矿山配额均面临缩减风险，尽管现有配额已延至3月底，但全年实际供应仍高度依赖后续政府评估及新配额审批进度，整体市场将维持供需紧平衡格局。

本周 MHP 市场表现上，需求端，当前虽为新能源传统淡季，但受4月新能源部分产品出口退税取消的影响，部分镍盐及一体化前驱厂抢出口，市场询盘活跃。供应端，MHP市场现货供应量较少，部分卖方已停止报价。供需偏紧格局下，MHP镍系数及钴系数本周高位持平。 使用高冰镍作为原料的生产企业备库较充足，原料需求紧迫性低，采购偏谨慎。整体原料市场仍然偏紧，支撑高冰镍价格，本周高冰镍镍系数持平。 作为镍中间品生产的关键辅料，硫磺价格本周博弈状态，价格持平。供给端紧张，伊朗的动荡使现货交易更加复杂，叠加卡塔尔和沙特阿拉伯的装载延迟持续限制及时供应。需求端谨慎，中国买家采取“按需采购”策略，印度和巴西因维护和库存管理而采购较少。供需紧张情况下，硫磺价格下行难度大。 镍价来看，本周镍价遭遇由宏观情绪急剧逆转与基本面高库存压力共振引发的剧烈抛售。LME镍价整体较上周出现环比下行。综合来看，受镍价下行影响，印尼MHP镍FOB价格及印尼高冰镍FOB价格走低，SMM 印尼MHP钴FOB价格小幅波动。

本周镍价遭遇由宏观情绪急剧逆转与基本面高库存压力共振引发的剧烈抛售。周初市场在美联储新任主席提名的“鹰派”预期冲击下开始承压，2月2日恐慌情绪达到顶峰，LME与SHFE镍价出现同步跳水，LME镍价周内跌破17,000美元关口，沪镍主力合约(2603)更是盘中触及11%跌停，回吐1月因印尼政策预期带来的涨幅，周度跌幅超过9%。现货市场方面，本周SMM1#电解镍均价139,300元/吨，环比上周下跌10,350元/吨，金川镍升水本周均值为9,500元/吨，环比上周上涨2,200元/吨，国内主流品牌电积镍升贴水区间为-400-400元/吨，维持稳定。本周由于镍价出现大幅下跌，终端低价补货意愿提升，市场成交情况较上周明显好转。 宏观方面，本周特朗普提名被视为“鹰派”代表的前理事凯文·沃什为下任美联储主席，市场此前普遍预期的“鸽派”人选落空，导致对未来货币政策的预期发生逆转，沃什主张通过 “缩表+降息” 来降低利率，被市场解读为全球流动性缩紧，引发美元指数大幅走强，对贵金属及有色金属价格形成压制。短期来看，市场情绪修复需要时间，叠加春节假期临近，资金较为谨慎，但支撑镍价的中长期逻辑印尼镍矿配额（RKAB）收紧的预期并未消失，镍价仍有反弹预期，预计下周沪镍主力合约运行区间参考价格为130,000-145,000元/吨。 库存方面，本周上海保税区库存约为2,200吨，环比上周累库500吨。 国内社会库存约为7.3万吨，环比上周累库约2,600吨。

》查看SMM硅产品报价   》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM2月6日讯： 截至1月目前，国内光伏玻璃总产能为13万吨/天，较1月初下降约600吨/天。产能方面，受前期玻璃价格弱势运行的影响，玻璃窑炉开启堵口降产，但前期组件企业低价进场囤货，使得玻璃减产力度有所放缓。目前供应端企业心态较为纠结，而成本较高的小型企业已着手制定减产计划。 图 光伏周度产能走势 数据来源：SMM 对于当前头部企业减产规划持续延后、取消的主要原因，SMM分析认为是行业库存天数的下降。受前期组件企业囤货叠加出口退税窗口期带动海外需求增量的影响，玻璃库存天数降幅扩大，截至目前行业库存天数已降至33.5天左右，较1月初下降约6天，企业库存压力得到大幅缓解，因此减产计划开始延后甚至取消。 综上对后续供应端走势的预测，窗口期过后，行业供应过剩压力仍较大，而玻璃产能调减的灵活性不足，且伴随着国内组件企业囤货结束，市场需求略有走弱，玻璃减产计划也正逐步提上日程。

SMM2月6日讯： 日内沪铅主力2603合约开于16545元/吨，早盘受多头减仓影响承压下行，随后在16520元/吨一线获得支撑反弹，但反弹乏力后再度走弱。全天走势呈现M型震荡整理格局，尾盘进一步探低，最低触及16505元/吨。终收于16510元/吨，跌45元/吨，跌幅0.27%。录得六连阴。 今日铅市场呈现供需双弱格局。受铅价低位运行影响，原生与再生铅冶炼企业报价及成交活跃度进一步走弱，部分企业已进入假期状态。下游方面，多数企业已完成节前备库，仅少数有意逢低采购，导致现货市场交投活跃度明显下降。预计下周供需双淡局面仍将延续，铅价将持续低位震荡。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

  SMM2 月 6 日讯， SS 期货盘面呈现偏弱震荡格局。日内有色期货盘面整体回落， SS 期货盘面跟跌下行，收盘跌至 13670 元 / 吨。现货市场方面，虽期货盘面有所回落，但贸易商陆续放假，多以处于收尾阶段，日内成交清淡，报价也多持稳运行。 SS 期货主力合约偏弱震荡。上午 10:30 ， SS2603 报 13755 元 / 吨，较前一交易日下跌 5 元 / 吨。无锡地区 304/2B 现货升贴水在 415-615 元 / 吨区间。现货市场中，无锡冷轧 201/2B 卷均报 8500 元 / 吨；冷轧毛边 304/2B 卷，无锡均价 14100 元 / 吨，佛山均价 14050 元 / 吨；无锡地区冷轧 316L/2B 卷 26600 元 / 吨，佛山地区 26600 元 / 吨；热轧 316L/NO.1 卷，无锡报 25750 元 / 吨；无锡、佛山两地冷轧 430/2B 卷均为 7800 元 / 吨。 本周， 宏观情绪的反复波动叠加贵金属价格的大幅回落，拖累有色金属期货盘面整体走弱，不锈钢期货亦同步呈现剧烈波动。 周初一度触及跌停，随后虽逐步展开修复性反弹，但整体偏弱的态势并未发生根本性扭转。现货市场受期货盘面波动拖累同步下行，市场情绪随期货盘面起伏不定，整体趋于谨慎保守。临近春节假期，本周部分贸易商已陆续放假离场，市场交易活跃度持续回落，仅在期货盘面修复反弹的短暂时段，下游出现少量刚需补库操作，整体成交维持清淡格局。库存端来看，本周不锈钢社会库存呈现小幅累库态势，但整体库存水平仍处于历史低位区间，贸易商存货压力相对有限；叠加市场对节后 “ 金三银四 ” 消费旺季的向好预期，未出现恐慌性出货现象，这在一定程度上缓解了现货价格的下行压力。 2 月，不锈钢厂将陆续开启年初检修计划，排产量预计出现明显下降；但下游终端行业同步进入春节假期，需求将阶段性停滞，供给缩减的利好被需求收缩所对冲，对市场价格的支撑作用较为有限。成本端，高镍生铁、废不锈钢价格回落，不锈钢生产成本同步下行，当前钢厂仍可维持微利状态，成本端形成一定的底线支撑。整体而言，本周不锈钢市场受期货盘面及宏观情绪主导，现货基本面支撑较为薄弱；叠加节前成交清淡、贸易商放假离场等因素，市场呈现偏弱震荡格局；不过，库存相对低位、节后预期向好及成本支撑等利好因素，有效限制了价格的下行空间。后续短期内，节前资金情绪及期货盘面波动仍将主导市场行情； 未来 需重点关注宏观经济走势及节后下游需求的复苏节奏。

SMM2月6日讯，          2月6日讯，SMM10-12%高镍生铁均价1040元/镍点（出厂含税），较前一工作日环比上涨2.5元/镍点。高镍生铁市场情绪因子为2.06，环比下滑0.04，高镍生铁上游情绪因子为2.84，环比下滑0.07，高镍生铁下游情绪因子为1.28，环比持平。供应端来看，市场报价基本持平，价格重心存在小幅抬升。需求端来看，节前已无大量采购需求，但低价难以成交。总体而言，高镍生铁价格小幅回升，节前或难继续出现明显波动。           》订购查看SMM金属现货历史价格

2026.2.2-2026.2.6 本周，钼铁行业平均成本为26.70万元/吨，行业平均亏损1451元/吨，行业平均利润率为-0.55%。 注意：以上数据SMM根据当周原料及产品周均价测算，由于各厂生产原料成本及配比不同各有不同，以上数据仅供参考。