SMM1月8日讯： 梯次回收本周情况： 本周梯次B品价格全面上涨，核心驱动因素可从成本、供应、需求三端综合解析：成本端方面，近期镍钴锂盐等核心原材料价格持续走高，构成直接成本支撑。其中，碳酸锂现货价格受下游需求拉动持续攀升；硫酸钴价格上涨则受双重因素驱动，一是市场需求推动，二是刚果（金）货源到港周期延长导致供给偏紧；硫酸镍价格亦随电解镍价上行带动开始出现走高，进一步推高了梯次B品的整体成本基数。供应端层面，部分电芯企业已于元旦节前完成梯次电芯的集中抛售出货，当前市场供应量显著减少，供需格局进一步向紧平衡倾斜。需求端来看，当前正处于年底备货关键期，此前部分企业仅维持刚性采购，现有库存已无法支撑至农历“春节”后，因此对高价货源的接受能力有所提升；但需注意的是，当前价格已接近下游企业可承受的高价临界点，后续价格上行空间仍存在明确限制。 短期展望来看，梯次B品价格仍将维持稳中上行态势。尽管当前镍钴锂盐的高位价格向终端传导仍需一定时间，但市场涨价情绪已逐步形成并扩散。因此，在多数企业完成年底备货之前，短期内梯次B品价格仍具备一定上行空间。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 雷越021-20707873

【SMM煤焦日度简评】 焦煤市场： 临汾低硫主焦煤报价1500元/吨。唐山低硫主焦煤报价1480元/吨。 原料基本面，煤矿保持正常生产节奏，焦煤供应量逐步增加。下游按需采购为主，煤矿签单冷清，高价煤种出货困难，报价陆续下调，线上竞拍成交价格下降，且成交不佳，市场观望心态浓厚，短期焦煤价格或弱稳运行。 焦炭市场： 一级冶金焦-干熄全国均价为1735元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为1595元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为1390元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为1300元/吨。 供应方面，焦企整体生产水平暂稳，个别焦企因亏损严重有小幅限产，焦企积极出货，焦炭发运顺畅，市场情绪有所回暖。需求方面，钢厂盈利得到修复，且部分钢厂检修结束开始复产，日均铁水产量逐步提高，对焦炭存在刚需。综上，成本支撑没有稳固，需求表现一般，焦炭仍有第五轮看跌预期，短期焦炭市场或弱稳运行。【SMM钢铁】

SMM1月8日讯： 宏观层面 ，海外方面，当地时间2026年1月3日凌晨，美国对委内瑞拉发起大规模军事行动，突袭首都加拉加斯并逮捕总统马杜罗及夫人。事件迅速引发全球资源市场对供应链安全的担忧，成为有色板块上涨的“导火索”。美国12月制造业活动萎缩幅度超过预期，且连续10个月处于低迷状态。美国供应管理协会(ISM)周一表示，随着制造业继续受到特朗普进口关税的影响，新订单再次下降，投入成本不断攀升。根据芝商所(CME)的FedWatch工具，联邦基金利率期货市场仍然认为美联储在1月27日至28日举行的下一次会议上维持利率不变的可能性约为82%。国内政策保持积极，2026年要继续实施适度宽松的货币政策，发挥增量政策和存量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，提升金融服务实体经济高质量发展质效，稳妥化解重点领域金融风险。1月5日下午，国家主席习近平在北京人民大会堂同来华进行国事访问的韩国总统李在明举行会谈。 基本面来看 ，供应端，国内及印尼新投电解铝项目继续爬产，日均产量继续提升；另外内蒙古某新建电解铝项目宣布于12月20日通电成功，未来短期内，电解铝日均产量预计继续增长。当月下游整体开工率呈下行态势，铝水比例同步下降，较上月降低0.8个百分点至76.5%，降幅略超此前预期。根据SMM铝水比例数据测算，12月份国内电解铝铸锭量同比减少13.4%，环比增加7.7%。需求端，高价持续抑制下游提货需求，本周国内铝型材开工率录得48.8%，较上周下滑1.9个百分点。不过，得益于中原地区环保管控在元旦后如期解除，铝板带箔开工明显回升，带动国内铝下游加工龙头企业开工率较上周微幅上升0.2个百分点至60.1%。库存方面，据SMM统计，周四国内主流消费地电解铝锭库存录得71.4万吨，较上周日增加3.0万吨。在高位铝价抑制出库、西北地区发运顺畅、春节前铸锭量持续增加预期下，SMM预计2026年1月底将增加至78万吨上方，且一季度将整体呈现累库趋势。 整体来看 ，近期宏观面依旧偏强，美联储降息预期驱动的货币宽松周期逻辑未改，持续支撑有色金属价格，铜价创历史新高后，资金转向相对低估的铝市场，形成补涨行情；叠加全球风险偏好回升，铝价成功突破前期震荡区间并强势上行。货币宽松与消费新政的双重催化，既提振了商品市场风险偏好，又夯实了需求预期，与海外因素形成共振，进一步巩固铝价上涨基础。但委内瑞拉事件对铝产业链直接影响较小，主要是情绪层面的短期提振，长期价格仍取决于供需基本面和宏观政策国内方面，市场理性已开始修正，短期铝价出现回调。回归基本面，需求侧受高价抑制及环保限产影响显著，12 月下游加工龙头企业开工率下滑，铝水比例环比下降0.8个百分点至76.5%，终端消费呈现季节性走弱态势。综合来看，当前基本面消费承压、库存持续累积的现实，对铝价持续上涨形成一定压制，但强劲的宏观政策预期及地缘风险扰动，为铝价上行提供了有力支撑。SMM预计铝价短期高位震荡为主，预计下周沪铝主力合约运行区间为23,100-24,350元/吨，伦铝运行区间为3000-3130美元/吨。 》订购查看SMM金属现货历史价格

本周三元前驱体价格大幅上涨。原材料方面，受成本端支撑，硫酸镍价格显著上行，硫酸钴与硫酸锰亦延续小幅上涨，共同推动前驱体价格走高。前驱体散单市场折扣报价也随之抬升，部分厂商已暂时停止报价。由于当前原材料价格波动剧烈，市场成交稀少，交易以刚需补库及长协订单执行为主。 在长协谈判方面，因市场对后市原材料价格走势存在较大不确定性，且上下游在商务条件上僵持不下，部分厂商决定放弃签订周期较长的订单，转而选择签订短期（如一个月）订单作为过渡方案，以便双方更好地应对市场波动。 需求方面，整体需求有所回落，但动力市场中头部厂商的中高镍材料订单仍表现较好，消费市场亦存在刚性备货需求。叠加为春节物流停运提前备货，总体需求下滑幅度有限。当前制约因素主要在于原材料成本高企，前驱体厂商面临突出的成本压力。预计下周三元前驱体价格仍具备进一步上行空间。

SMM1月8日讯： 日内沪铅主力2602合约开于17590元/吨。多头资金集中止盈离场，沪铅一路震荡下行，跌势凶猛，于六十日均线获得支撑，终收于17335元/吨，跌495元/吨，跌幅2.78%。日线录得一大阴柱。 受有色金属板块普跌影响，沪铅价格承压下行。市场中部分废旧铅酸蓄电池回收企业担忧价格进一步下跌，抛货情绪升温，华东地区冶炼企业反馈今日废电瓶到厂量有所增加。然而，亦有一部分回收企业预期春节前铅价可能再度上涨，因而维持惜售囤货心态。随着铅价走弱，再生铅冶炼企业为促进出货，普遍扩大贴水幅度，积极销售再生精铅，使得铅锭市场供应紧张局面有所缓解，流通性得到改善。 短期来看，铅价预计仍将受宏观情绪压制而延续下行趋势。后续需重点关注若原料端出货积极性持续转好，铅价下行空间将进一步扩大。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

》查看SMM硅产品报价   》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM1月8日讯： 1月当前玻璃报价价格分别为：2.0mm单层镀膜报价（10.5-11.0元/平方米）；2.0mm双层镀膜报价（11.5-12.0元/平方米）；3.2mm单层镀膜报价（17.5-18.5元/平方米）；3.2mm双层镀膜报价（18.5-19.5.0元/平方米）；2.0mm背面玻璃报价（9.5-10.0元/平方米）。随着1月初国内玻璃价格再度下跌，企业低价竞争开始刺激组件企业进场补库，据SMM了解，本周市场已有多家组件企业开始囤货采购，成交量较12月底明显增加。 图 光伏玻璃价格走势 数据来源：SMM 1月节后回来，由于供应端的减产计划迟迟未定，组件排产量却在持续下降，海外需求方面也由于前期囤货重组的原因未有再度采买意愿，1月国内供需矛盾进一步上升，玻璃企业库存水位维持继续上升趋势，截至当前，行业玻璃库存天数上升至40天以上，此外在途库存以及下游原料库存仍有近10天，行业整体库存压力巨大。故本周玻璃企业报价再度下跌，主流报价下调至10.5元/平方米左右，部分含优惠条款等玻璃价格甚至下跌至10元/平方米，加工企业跌价幅度更甚，由于玻璃原片价格较低的得益性使得让价幅度更高，局部低价接近9元/平方米，市场整体报价混乱。 在价格不断下跌的趋势之下，组件企业开始逢低采买，据了解当前头部组件企业已开始进场采买，且其余头部企业计划也将开始，本周市场整体成交量开始上升。此外部分组件企业亦对头部企业采买行为持有恐慌情绪，2025年下半年由于下游企业的集中补库使得玻璃价格大幅上涨，当下组件企业仍在进场采买时间点以及采买量中存在博弈情绪，但无论如何，成交量的上升预计已成为确定事件，后续价格变化仍需继续观望。

多晶硅：本周多晶硅价格指数为55.32元/千克，N型多晶硅复投料报价52-59元/千克，颗粒硅报价50-59元/千克。本周多晶硅市场成交有所放量，多家拉晶厂出现几千吨级成交，市场粗略估计新签在1-2万之间，成交价格已经出现60元之上的情况，但多具有附加条款或双经销协议，因此部分极高价格舍弃。后半期市场关于自律以及反垄断相关消息交织，后续1月中旬自律会进程或出现一定变故。市场信心有所减退，期货盘面在1月8日大幅下跌。后续相关现货市场持续跟进。 硅片：本周整体硅片价格连续上涨，N型183硅片价格在1.38-1.4元/片，210R硅片报价为1.48-1.5元/片，210mm硅片报价为1.68-1.7元/片。今日某家头部企业再度将报价提升至1.4-1.55-1.85元/片，主要逻辑是传导原材料涨价的事实，另一方面期现商手中的原料库存低于市场价，因此硅片企业近期采购模式开始发生改变。本轮头部企业仍在坚持挺价动作，但电池厂在利润明显改善的前提下，依旧选择博弈。反观硅片环节，核心风险点在于1月库存累积速度和2月减产的力度，若想维持价格不变甚至再涨，则需在2月完成大幅减产至35GW以下才能使得供需紧平衡，整体库存维持在合理水平。 电池片：TOPCon183N电池片成交价为0.38-0.4元/W，对应FOB中国到港价为0.046-0.052USD/W；TOPCon210RN价格为0.38-0.4元/W，对应FOB中国到港价为0.046-0.052USD/W；Topcon210N价格为0.38-0.4元/W。HJT电池片部分，HJT30%银包铜为0.4-0.42元/W。银成本高企，电池片价格再上移。受银价二次上涨推动，涨价预期已经兑现，二次冲高基本坐实了短期趋势，下游厂商对成本的敏感度和应对行为再次转变，电池厂再度上调报价。厂商全尺寸报价已从0.38元/W推高至0.39元/W，多个头部厂商的报价0.40元/W。下游的心理价位也有所松动，市场均价上移到了0.39元/W左右，210RN/210N电池片也出现了小笔0.4元/W的成交。不过，高价订单的接受范围依然有限，买卖双方仍在激烈博弈。 面对难以纾解的成本压力，电池厂在尝试向下游传导价格的同时，也积极寻求控制成本的方案。一方面，厂商加快评估采用低银浆料替代的可能性，例如银镍浆、银铜浆等产品以过渡；另一方面，如果成本压力持续，生产端的负反馈机制恐将强化，厂商将采取进一步的减停产措施。 短期来看，电池片价格走势仍取决于银成本波动与组件端的接受程度，若当前基于高成本的订单无法放量，春节前减产规模可能继续扩大。 光伏组件：本周国内组件价格上调，但上调速度稍有放缓，当前市场成交仍然以分布式为主，其中多数订单均为海外需求，国内终端采买量仍旧较低，且近期分销商进场补库量已开始下降，消耗在手库存为主。截至当前，国内Topcon组件-182mm（分布式）价格为0.690-0.703元/W；Topcon组件-210mm（分布式）价格在0.704-0.722元/W；Topcon组件-210R（分布式）价格在0.704-0.717元/W，集中式方面，182组件价格为0.671-0.689元/瓦，210组件价格为0.691-0.709元/瓦。库存方面，本周周初国内组件企业库存下降，经销商恐慌性备货较多，但终端需求并未跟进，故当前库存下降多为库存转移，实际能否消化仍需进一步博弈。 终端：本周光伏组件呈现量增的情况。根据SMM统计，2025年12月29日至2026年1月4日，国内企业中标光伏组件项目共26项，中标总采购容量为3291MW，相比上一统计区间增加2929.27MW。当前统计区间由于仅1个较小容量项目可获得中标价格，故不计算中标均价。 据SMM分析，当前统计区间的主要中标容量落在200MW~2000MW区间内，占已披露总中标容量的88.12%。各容量区间的具体情况如下： 1MW-5MW的标段共3个项目，容量占比0.17%，区间均价未披露； 5MW-10MW的标段共2个项目，容量占比0.35%，区间均价0.730元/瓦； 10MW-20MW的标段共1个项目，容量占比0.46%，区间均价未披露； 20MW-50MW的标段共3个项目，容量占比3.01%，区间均价未披露； 50MW-100MW的标段共1个项目，容量占比1.82%，区间均价未披露； 100MW-200MW的标段共1个项目，容量占比6.08%，区间均价未披露； 200MW-500MW的标段共2个项目，容量占比27.35%，区间均价未披露； 1000MW-2000MW的标段共1个项目，容量占比60.77%，区间均价未披露。 中标总采购容量方面，当周为3291MW，相比上一统计区间增加2929.27MW，上涨原因为当前统计区间存在三个大容量标段，分别为泰州中来光电科技有限公司中标的《甘肃古浪陇电入浙黄花滩200万千瓦光伏项目I标段光伏组件》2000MW标段、天合光能股份有限公司中标的《水发兴业控股有限公司年度光伏发电项目光伏组件框架协议采购标段2》500MW标段，以及天合光能股份有限公司中标的《水发兴业控股有限公司年度光伏发电项目光伏组件框架协议采购标段1》400MW标段。 在地区分布方面，本周中标容量最高的地区为甘肃省，占容量总计的67.73%，其次是广东省和内蒙古自治区，分别占总量的29.23%及1.22%。 统计期间（12月29日至1月4日）主要中标信息： 在《甘肃古浪陇电入浙黄花滩200万千瓦光伏项目I标段光伏组件》中，泰州中来光电科技有限公司中标2000MW的光伏组件。 在《水发兴业控股有限公司年度光伏发电项目光伏组件框架协议采购标段2》中，天合光能股份有限公司中标500MW的光伏组件。 在《水发兴业控股有限公司年度光伏发电项目光伏组件框架协议采购标段1》中，天合光能股份有限公司中标400MW的光伏组件。 光伏玻璃：本周，光伏玻璃价格再跌，企业生产压力空前巨大，且当前仍未有玻璃窑炉冷修、减产，加工企业价格不断突破价格下线，局部成交价格已有跌破10元/平方米订单，在当前低价竞争之下，已有部分组件企业开始逢低采买，预计近期成交量将些许回暖。截至当前国内2.0mm单层镀膜主流成交为10.5元/平方米。 EVA：本周光伏级EVA价格在8450-8600元/吨，供应端前期部分石化厂检修转产非光伏料叠加下游胶膜企业进场采购，石化厂光伏料库存水位较低，但新增产能释放导致的供应过剩压力仍在，需求端组件排产不及预期，需求跟进不足，供需错配下EVA价格预计低位运行。 胶膜：EVA胶膜主流价格区间为10900-11000元/吨，EPE胶膜价格区间为11400-11500元/吨，成本端EVA价格低位运行导致成本面支撑偏弱，需求端组件排产大幅下滑，胶膜厂订单有所减少，成本与需求的双重挤兑下，1月份胶膜新单价格下行。 POE：POE国内到厂价10000-13000元/吨，需求端组件排产下滑导致胶膜厂订单萎缩，需求转弱导致胶膜厂采购意愿降低，供应端随着海外石化检修陆续结束，市场供需格局逐步转为供过于求，POE价格弱势运行。 组件回收：上周，国内光伏组件回收市场继续保持上涨的态势。 从需求角度来看，小尺寸含边框的早期BSF组件由于银含量较高的原因仍是市场最追捧的类型，含边框型号普遍上涨2.5-3.5元/块，单玻一手成交价格普遍落在从82-87元/块的区间内，双玻一手成交价则落在76-79元/块的区间内，无边框型号也随着银价的上涨普遍上涨12.5至25元/吨不等。除早期小尺寸组件以外，大尺寸组件价格也有所上涨，含边框型号价格上涨2-3元/块左右，无边框型号上涨15-20元/吨左右。 此番普涨主要源于两方面原因，一是收料难的问题仍然存在，市场上一手货源较难获得，普遍以二、三手成交，收料价格相较一手高出1.5倍左右。二是银铝价格持续走高，推动回收价值的提高。上周银价继续走高，1号银价格从12月31日的18430元/千克攀升至1月7日的19650元/千克；A00铝价则持续保持高位震荡，从12月31日的22460元/吨来到12月31日的24140元/吨，直接提升了组件内部银浆及废铝的回收价值，有力支撑了组件回收价格的上涨态势。 高纯石英砂:本周，国内高纯石英砂报价持稳，内层、中层、外层高纯石英砂价格不变，进口砂散单价格下跌1000元，33和36寸坩埚价格维持。目前市场报价如下：内层砂每吨5.5-6.0万元，中层砂每吨2.0-3.0万元，外层砂每吨1.5-2.0万元，进口砂散单价7.5-7.7万元。1月硅片排产小幅增加，石英砂企业减产幅度也有所收窄，26年进口砂谈判价格基本确定在了某个区间，坩埚企业也在根据各家硅片企业的配额来定客户来年的需求量。 》查看SMM光伏产业链数据库

SMM1月8日讯，             1月8日讯，SMM10-12%高镍生铁均价960元/镍点（出厂含税），较前一工作日环比上涨12.5元/镍点。高镍生铁市场情绪因子为1.88，环比下滑0.05，高镍生铁上游情绪因子为1.9，环比上升0.13，高镍生铁下游情绪因子为1.86，环比下滑0.23。供应端来看，上游挺价情绪依旧，报价逐渐抬升至1020元/镍点附近。需求端来看，下游不锈钢利润改善但需求量低迷，钢厂备货需求少，市场成交以贸易商为主。同时今日印尼能源和矿产资源部（ESDM）召开新闻发布会，对于2026年印尼镍矿RKAB审批方面，称将根据2026年冶炼企业总需求量进行调整。随后期货盘面大幅走低，NPI价格上行或将有明显阻力。         》订购查看SMM金属现货历史价格

今日某家头部企业上调硅片报价，其中183.75-1.40元/片、210R-1.55元片、210N-1.85元/片，210R和210N涨幅分别达3.33%和8.82%。据SMM了解目前尚无其它硅片企业跟涨，同时下游电池企业表示暂时不会接受，目前涨价企业的历史订单仍在执行。值得注意的是，当前市场观望情绪逐渐增强。 后续价格及市场相关热点SMM将持续跟踪。   》查看SMM光伏产业链数据库