》查看SMM硅产品报价   》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM7月6日讯： 出口退税政策叠加成本驱动，组件价格上涨 2026H1，光伏组件价格由于政策带动之下叠加成本方面压力开始出现触底反弹的情况，价格快速上涨。 2026年H1组件价格走势 从价格走势看，2026Q1组件出口退税取消政策落地，组件企业销售重心转向抢出口，且在前期银浆价格上涨之后企业抵触亏损情绪浓厚，价格上涨，3月中旬组件价格达到最高点，部分企业成交价格突破0.8元/瓦。 2026年4月，出口窗口期关闭之后，海外各地区采购需求开始下降，同时国内市场需求又无支撑，Q2季度开始组件企业也开始为出货排名调整销售策略，竞价出货氛围开始转浓，价格下跌。 2026年5-6月，组件成本开始回落，银价价格大幅下降，同时电池片价格出现同步下滑，辅材等价格也受到组件排产下降出现一定的下跌，组件成本支撑明显减弱，价格下跌速度加快。 2021-2026H1中企光伏组件产量变化（GW） 从供应端来看，2026年H1光伏组件开工呈现明显下降的情况，Q1季度初期，月度最低产量甚至低至30GW左右，随后海外订单带来些许供应端的增量，但Q2季度开始随着内外需双弱的原因导致产量开始大幅下降，SMM数据统计，2026年上半年中企光伏组件产量共计210GW，同比去年下降25.87%，值得一提的是，需求端方面，2026年1-5月中国光伏新增装机仅为59.59GW，同比2025年同期下降69.88％，从而导致组件库存仍未有明显去化。 展望下半年供应变化，预计随着H2海外需求的小幅回暖叠加下半年集中式装机有望增长，供需预计将双向走强，但整体2026年产量预计较2025年有大幅下降的预期，SMM中性预测国内组件产量约为435GW左右。 2026年下半年展望-重点关注《能效等级》推动落后产能出清情况 展望2026年下半年，SMM认为值得重点关注的仍是强制标准《晶体硅光伏组件和逆变器能效限定值及能效等级》带来的变化。 随着6月27日强标的推出，2026H2市场价格预计将受此强影响，不符合规定转换效率的组件有加速低价抢单出货的预期，符合规定效率的组件也预计将会受到低效组件的低价策略导致整体成交价格有大幅下降的可能性，尤其是在当前整体下游订单相对有限的时刻。 此外成本端近期支撑也在迅速崩塌，SMM测算当前主流生产企业TOPCon210R完全成本已下降至0.714元/瓦，且若依赖外采电池片的组件生产企业成本最低可下降到0.629元/瓦，从而也导致当前小型生产企业的内卷行为将加速组件价格下跌。 整体来看，预计2026年H2组件将呈现量增价减的局面，但2027年有望随着高效组件的推广以及落后产能的出清，组件也将迎来触底反弹的机会。

7.6 SMM铸造铝合金早评 盘面：上周五铝合金2609主力合约开于22715元/吨，开盘冲高至区间高点22800元/吨后快速跳水下探22655元/吨，随后低位持续震荡修复，尾盘小幅抬升，最终收于22745元/吨，小幅下跌35元/吨，跌幅0.15%。成交量2517手、持仓仅小幅增加9手至19096手，整体走势冲高回落、下方承接有力，短线震荡偏强，上方短期压力集中在22800-22835元/吨一带。 基差日报：据SMM数据，7月3日SMM ADC12现货价格对铸造铝合金主力合约（AD2608）10点15分收盘价理论升水为1245元/吨。 仓单日报：上期所数据显示，7月3日，铸造铝合金仓单总注册量为25485吨，较前一交易日减少1077吨。 废铝方面：上周废铝市场跟随SMM A00现货铝价宽幅震荡，精废价差急剧收窄成为突出特征。预计本周废铝市场将延续偏弱震荡格局，但价格下行空间有限，破碎生铝水价主流区间预计在19200—19800元/吨（不含税）运行。供应端，反向开票政策约束短期难以逆转，合规带票货源偏紧格局持续；进口端多重利空叠加对实际到港量的滞后压制效应将在未来数月逐步显现，进口废铝补充将进一步走弱。需求端，淡季深入背景下下游开工率维持低位，终端订单难有实质性改善，利废企业大概率延续按需采购、低库存策略。精废价差已收窄至历史低位，废铝相对原铝的经济性优势大幅削弱，若铝价接续下行，替代效应将加速显现。 工业硅方面：上周五华东通氧553#硅在9000-9200元/吨附近，441#硅在9200-9300元/吨附近。期货市场主力合约在8400元/吨上下窄幅震荡。7月份工业硅因云南四川部分硅企及内蒙个别硅企复产或产量释放，工业硅整体产量维持增加趋势。工业硅基本面疲软，多空博弈僵持价格低位整理。 海外市场：近期海外ADC12市场价格延续下行，今日报价进一步回落至3,100-3,200美元/吨区间。与此同时，国内ADC12价格在废铝成本支撑下表现相对坚挺，推动内外价差持续修复，进口亏损进一步收窄。目前进口ADC12单吨亏损约1,087元，已回落至3月初水平。若后续国内价格维持高位运行，而海外市场继续承压下跌，内外倒挂幅度有望进一步收窄，进口盈利窗口或将逐步打开。 总结：上周五ADC12市场报价整体延续上调态势，SMM ADC12价格较前一日涨200元/吨至24000元/吨。随着现货铝价及铝合金期货盘面连续反弹，成本端支撑进一步增强，企业跟涨积极性明显提升，市场情绪较前期有所修复。需求方面，下游订单尚未出现明显改善，整体仍维持平稳运行，部分企业反馈7月以来接单情况变化不大，市场仍以刚需采购为主。因此，当前ADC12价格上涨更多体现成本推动逻辑，而非需求明显回暖。在废铝供应偏紧、成本维持高位的背景下，短期ADC12价格预计仍将保持窄幅偏强运行，但后续价格持续上行的高度仍需关注终端需求的实际承接能力。 【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

2026.7.6 周一 盘面：上周五晚伦铜开于13354.5美元/吨，盘初即下探至13343美元/吨，随后小幅震荡上行摸高于13392美元/吨，最终收于13357.5美元/吨，涨幅达0.54%，成交量至0.85万手，持仓量至25万手，较上一交易日减少587手，表现为空头减仓。上周五晚沪铜主力合约2608开于102710元/吨，开盘铜价重心下探至102710元/吨，随后价格重心呈“W”走势，临近盘尾摸高于103010元/吨，最终收于102790元/吨，涨幅达0.14%，成交量至1.63万手，持仓量至15.1万手，较上一交易日减少811手，表现为多头减仓。 【SMM 铜晨会纪要】消息： （1）7月3日（周五），Aurubis启用旗下位于汉堡的“Complex Recycling Hamburg (CRH)”工厂，这是一项投资1.9亿欧元、旨在强化欧洲战略金属回收能力的全球首创设施。 （2）上海期货交易所最新公布数据显示，7月3日当周，沪铜库存继续下滑，周度库存减少9.62%至122,677吨，降至年内新低，国内可流通精铜数量持续减少。国际铜库存减少2574吨至15,285吨。 伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，上周伦铜库存持续去化，最新库存水平为318,900吨，降至三个半月新低。 现货： （1）上海：7月3日SMM 1#电解铜现货对当月2606合约报价升水10元/吨-升水110元/吨，均价报升水60元/吨，较上一交易日上涨10元/吨。早盘沪期铜2607合约呈跳涨开盘后弱势上行走势，开盘价102390元/吨，开盘后价格跳涨至102820元/吨左右，随后价格持续弱势走高，盘中摸高至103160元/吨，收盘前价格小幅下跌，收盘价102990元/吨。隔月Contango月差在70元/吨至10元/吨之间，沪铜对2607合约当月进口盈亏在亏损290元/吨-亏损240元/吨之间。 （2）广东：7月3日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报60元/吨较上一交易日涨10元/吨，平水铜报20元/吨较上一交易日涨20元/吨，湿法铜报贴水50元/吨较上一交易日涨10元/吨。广东1#电解铜均价102965元/吨较上一交易日涨625元/吨，湿法铜均价为102875元/吨较上一交易日涨620元/吨。总体来看， 库存持续下降持货商顺势挺价，但总体交投一般。 （3）进口铜：7月3日仓单均价较前一交易日持平，报74美元/吨（价格区间70~78美元/吨）；提单均价较前一交易日持平，报74美元/吨（价格区间68~80美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日持平，报45美元/吨（价格区间40~50美元/吨），报价参考7月至8月上旬到港货源。 （4）再生铜：7月3日11：30期货收盘价103070元/吨，较上一交易日上升890元/吨，现货升贴水均价60元/吨，较上一交易日环比上升10元/吨，今日再生铜原料价格环比上升100元/吨，再生铜原料销售情绪指数上升至2.41，采购情绪指数下降至2.40，精废价差1957元/吨，环比上升788元/吨。精废杆价差520元/吨。据SMM调研了解，周尾铜价回升，精废价差重新走扩至1900元/吨，再生铜原料持商出货意愿积极，而再生铜杆企业补库情绪不足，本周由于再生铜杆价格对盘面持续升水，成交寥寥无几，成品库存的增加，打击了再生铜杆企业的原料补库意愿。 价格：宏观方面，伊朗会议长表态仍有机会与美国达成共识，市场预期美伊谈判依然存在脆弱性。此外，LME库存持续去库，为铜价底部提供支撑。基本面方面，供应端，持货商挺价心态浓厚，市场好铜货源紧张，现货整体流通偏紧；需求端，月初刚性补货支撑采购需求，但铜价走高抑制下游采购情绪。综合来看，预计今日铜价呈现偏强震荡走势。 【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

SMM7月6日讯： 上周五，伦铅跳空高开于1870.5美元/吨，亚洲时段震荡上行；进入欧洲时段后多头增仓的同时空头离场，伦铅探高至1898美元/吨，尾盘窄幅整理，终收于1888美元/吨，涨幅1.04%。 上周五晚，沪铅主力2608合约开于低位15885元/吨，围绕日内均线窄幅震荡，期间高位15965元/吨，终收于15930元/吨，涨幅为0.28%。 上周在空头资金狂欢的背景下，沪铅降至逾2年的新低，导致铅冶炼企业亏损扩大，倒逼再生铅企业再度减停产，空头资金方出现撤离动向，铅价止跌回升。本周我们需要关注下游企业采购动向，若铅锭去库兑现，铅价方可继续回升，反之则仍需要警惕未撤离的空头资金。

SMM7月4日讯： 整体供需矛盾仍在 价格难有起色 回顾2026年上半年，多晶硅市场由于产能过剩问题突出叠加历史库存等因素，虽在政策预期等支撑下偶有反弹，但整体下行“颓势”不变。 从价格走势看，价格高点诞生于1月中上旬，此时主要受12月CPIA行业会议以及“产能整合公司”等影响叠加自律预期，价格在上报的60元完全成本线支撑下不断上涨。实际成交超过55元/千克，个别报价甚至超过60元/千克。 但下游冷淡需求未改，下游环节无法接受过高价格，更重要是随着自律进程不及预期，部分行为甚至被“叫停”，多晶硅价格开始下跌。 随后在2月前后虽又有会议召开，但结果不尽如人意叠加春节本就为淡季，经历时间极短反弹后在再度开启下行。 随后多晶硅价格便进入了漫长的持续下跌行情，即使在3-4月份有出口退税的政策支撑，多个下游环节下游普涨的大背景下，多晶硅价格仍无明显起色。究其原因在于：1、多晶硅历史库存问题积压严重，上半年厂家库存长期维持在4-6个月。2、多晶硅产能过剩明显，目前行业已投多晶硅产能超过300万吨，即便排除较长期停产产能，也有250万吨左右，对比2026年100万吨出头的需求，过剩压力属实太大。3、市场对于2季度即将到来的丰水期供应表现十分担忧，导致从3月开始采购就极为谨慎。 受上述影响，多晶硅价格在6月跌破去年新低，致密/复投部分低价跌至31元/千克，部分混包料价格更是跌破30元大关。 从供需来看，其实2026年上半年受价格及成本影响，多晶硅开工已经显得“较为克制”，尤其是某头部企业在年初开始就全线停工停产，更是使得多晶硅上半年产量较为有限，SMM数据统计，2026年上半年国内多晶硅产量共计53.44万吨，同比去年下降6.8%；较2024年更是下降46.67%，但奈何多晶硅历史累积库存太大，产能过剩程度也太大，无法得到真正有效去库。 从供需图中也不难看出，上半年虽多数时间处于去库状态，但实际量来看“收效甚微”。 企业也在自发出清 头部集中度不减 分企业来看，市场正在自发地淘汰出清，SMM数据显示2024年稳定生产的企业（非长期停产）约有16家左右，2025年这一数据降到13家，而截止目前仅有11家企业还相对稳定在产。 从市场竞争格局来看，2025年-2026年上半年头部集中度并未出现显著衰减，2025年CR5占比约78%，而2026年即便在上半年头部企业大停产（一定程度受枯水期影响）的背景下，CR5占比仍有77%。 2026年下半年展望-成本、政策重点关注 展望2026年下半年，SMM认为从供需或产能端来看，很难自发有较大起色。重点需关注的是政策预期与成本情况——成本决定价格下限，政策决定价格趋势。 SMM认为从当前价格来看，下半年多晶硅价格很难再有明显下降，从基地成本曲线看，当前31-33元左右的价格除了颗粒硅和几个头部先进基地外，多数基地已经无法保证现金成本，而事实也在印证着近期随着价格下跌，新疆、内蒙等多地减产企业也在增加，多晶硅企业大幅降价意愿不强， SMM认为头部基地现金成本线或就是下半年多晶硅价格下限。 但下半年还需重点关注的因素便是政策，从2025年H2开始多晶硅价格便受着政策因素强干扰。4月便有过相关行业会议召开，5月初也召开过能耗标准的初步研讨。目前市场参与人员普遍猜测后续政策或有两个方向，一个是通过能耗标准出清高耗能产能，一个是对于“不得低于成本价销售”的限制。但目前来看还未有明确政策信号传出。前期有过多次市场“小作文”但后续多证明为“谣言”。近几日部分基地有表示过提交了部分相关信息。部分市场认识猜测后续政策预期较大，具体仍需观察。SMM认为这也将成为影响下半年多晶硅价格走势的关键因素。 但若就是仍无相关政策出台，下半年多晶硅价格或多数呈现底部震荡趋势…… 》查看SMM光伏产业链数据库

期货盘面： 上周五，伦铅跳空高开于1870.5美元/吨，亚洲时段震荡上行；进入欧洲时段后多头增仓的同时空头离场，伦铅探高至1898美元/吨，尾盘窄幅整理，终收于1888美元/吨，涨幅1.04%。 上周五晚，沪铅主力2608合约开于低位15885元/吨，围绕日内均线窄幅震荡，期间高位15965元/吨，终收于15930元/吨，涨幅为0.28%。 》点击查看SMM铅现货历史报价 宏观方面： 欧洲央行管委穆兰：上月加息后，通胀已随油价暴跌而回落，央行目前“处境有利”。因税收收入不及预期，德国计划提高2027年借款规模。7个“欧佩克+”主要产油国决定8月日均增产原油18.8万桶。韩国拟以芯片产业税收红利设立未来基金，用于投资经济增长引擎与支持年轻一代。 国家发展改革委印发《循环经济发展“十五五”规划》。6月RatingDog中国服务业PMl录得54.1，较5月回落0.3个百分点，连续第42个月处于扩张区间。三部门：调整节能汽车、新能源汽车车船税优惠政策。鸿海：6月销售额8218亿元台币，同比增长52.1%。 现货基本面： 沪铅止跌后回升，持货商积极报价出货，但铅价回升后，下游议价较多，成交僵持。另电解铅炼厂厂提货源报价贴水走低，主流产区报价对SMM1#铅均价贴水25元/吨到升水25元/吨出厂。再生铅方面，部分炼厂处于减停产状态，市场流通货源不多，部分再生精铅报价对SMM1#铅贴水25元/吨到升水50元/吨出厂，下游刚需偏向原生铅，且价格回升后，逢低采购意向减弱，市场成交清淡。 库存方面：7月3日，LME铅库存减少1300吨至293150吨；截至7月2日，SMM铅锭五地社会库存总量至7.25万吨，较6月29日增加0.13万吨。 今日铅价预测： 上周在空头资金狂欢的背景下，沪铅降至逾2年的新低，导致铅冶炼企业亏损扩大，倒逼再生铅企业再度减停产，空头资金方出现撤离动向，铅价止跌回升。本周我们需要关注下游企业采购动向，若铅锭去库兑现，铅价方可继续回升，反之则仍需要警惕未撤离的空头资金。 》点击查看SMM金属产业链数据库

》查看SMM铝现货报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 日本市场三季度QMJP报盘及成交价差较大，目前日本铝锭现货实际成交升水在395美元/吨，环比二季度上涨43.5美元/吨，但市场整体表现依旧偏弱，现货成交围绕380美元/吨附近震荡运行。本次日本市场现货升水走弱的核心驱动来自供需端双重压力。供应层面，市场对全球铝供给增量释放的预期持续升温，此外中东铝产能复产进度稳步推进，海外整体供应释放预期不断强化，压制现货升水上行空间。需求层面，日本传统消费淡季如期来临，下游终端采购节奏放缓、需求乏力，下游议价能力走强，上下游博弈格局彻底向买方倾斜。受此影响，日本QMJP铝锭报盘与实际成交价差在65-70美元/吨。三季度QMJP价格正式披露后，日本现货市场报盘价格短暂出现坚挺态势，但并未带动成交回暖，多空僵持格局持续。在供应释放预期持续走强的背景下，现货价格短暂坚挺后预计将迎来回落调整，三季度日本铝锭升水整体偏弱运行的格局难以逆转。 区域市场方面，本周泰国、韩国铝锭现货市场交投情绪十分清淡，市场整体活跃度偏低。周初阶段，由于三季度QMJP尚未正式落地，贸易商及下游企业普遍持观望心态，市场以刚需备库为主。伴随三季度QMJP最新价格正式披露，因整体定价不及市场前期预期，东南亚及韩国地区卖方报价上调，但从实际成交来看，泰国、韩国下游企业依旧坚守刚需采购模式，市场真实需求支撑力度不足，现货升贴水整体维持高位震荡格局。短期来看，中东产能复产、海外供应增量释放将持续压制升水上行高度，而终端淡季需求疲软进一步加剧市场压力，预计后续亚洲铝锭现货升贴水将延续分化偏弱走势，报价波动、成交低迷的特征将持续。   【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息

SMM 7月3日讯：本周初，沉寂已久的钴市场再度迎来新消息——刚果（金）宣布2026年上半年未使用配额将自动作废，并依统一划转至 ARECOMS 战略配额池。受此消息提振，市场悲观情绪得到缓解，电解钴价格止跌回升，但下游需求疲软依旧是钴市场绕不开的话题……SMM整理了本周钴系产品的价格变动情况，具体如下： 电解钴 方面： 据SMM现货报价显示，本周电解钴现货报价整体止跌回升，截至7月3日，电解钴现货报价在37.8~38.5万元/吨，均价报38.15万元/吨，较6月26日的37.95万元/吨上涨2000元/吨，涨幅达0.53%。 》查看SMM钴锂现货报价 从基本面来看，供应端，主流冶炼厂出厂报价周内先跌后涨，当前出厂价稳定于38.5万元/吨；行情企稳后贸易商恢复对外报盘，市场基差持续运行在平水至升水10000元/吨区间。需求端受刚果（金）相关消息提振，下游终端询盘热度小幅回升，周内成交环比上周略有好转，但市场成交多为刚需提前备货，终端实质性回暖尚未显现。 短期下游需求支撑不足，叠加行业库存处于高位，盘面或以震荡运行为主；电解钴价格修复行情，仍需钴中间品、硫酸钴等上游品类上行带动。 钴盐方面( 硫酸钴 及 氯化钴 )： 硫酸钴 ： 据SMM现货报价显示，本周硫酸钴现货报价在首日小幅下跌之后维持稳定，截至7月3日，硫酸钴现货报价暂时持稳于8.5~8.7万元/吨，均价报8.6万元/吨，较6月26日下跌150元/吨，跌幅达0.17%。 》查看SMM钴锂现货报价 据SMM了解，本周硫酸钴市场维持清淡。供应端，原生冶炼厂报价整体坚挺，主流企业最低出货意向价固守8.5万元/吨关口。受周中刚果（金）政策消息提振，市场悲观情绪修复，部分回收冶炼厂及贸易商降价抛货意愿减弱，低价货源报价自上周8.0-8.1万元/吨上调至8.2-8.3万元/吨。需求端暂无明显回暖，下游企业普遍执行以销定产模式，且产品结算多采用月均价机制，为规避时点采销价差风险，多数企业7月上旬维持观望心态，实质性补库行为大概率延后至中下旬。 短期硫酸钴价格以震荡运行为主，行情持续性修复仍需等待下游集中补库需求落地兑现。 氯化钴 方面： 据SMM现货报价显示，本周氯化钴现货报价呈现震荡下行的态势，截至7月3日，氯化钴现货报价跌至10.25~10.4万元/吨，均价报10.325万元/吨，较6月26日的10.525万元/吨下跌0.2万元/吨，跌幅达1.9%。 据SMM了解，本周氯化钴市场同样延续清淡格局，询盘有所增多，但实际成交依旧稀少。周二，刚果（金）宣布取消2026年二季度未使用配额，该消息仅在当天上午引发市场小幅波动，午后便归于平静，显示当前市场关注重心已从供应端扰动转向基本面、自身需求及库存状况。然而从基本面来看，价格反弹阻力较大，短期内市场仍偏悲观。供给端，冶炼企业报价开始企稳，部分企业甚至小幅上调报价试探市场；但下游询盘虽增，实际落地有限，7月价格仍需等待具备代表性的成交出现后才有参考意义。需求端，“买涨不买跌”情绪主导采购决策，下游仍在观察当前企稳是下跌中继还是真正触底，观望氛围浓厚。 综合判断，短期氯化钴价格以持稳为主，继续下行空间有限。 四氧化三钴 方面： 据SMM现货报价显示，本周四氧化三钴现货报价继续下跌，截至7月3日，四氧化三钴现货报价跌至31.5~33万元/吨，均价报32.25万元/吨，较6月26日的33.5万元/吨下跌1.25万元/吨，跌幅达3.73%。 据SMM了解，本周四氧化三钴市场延续极度冷清态势，实际成交寥寥。供应端，中报窗口已过，前期看空企业基本完成出货，阶段性抛压释放后，本周报价趋于稳定。需求端，传统采购窗口虽已开启，但在价格持续承压的背景下，下游正极材料厂仍以观望为主，采购压价力度不减，持续低迷的价格进一步抑制上游出货意愿。 总体来看，四氧化三钴后续走势仍需关注钴盐端价格方向，短期以跟随氯化钴窄幅整理为主。 原料钴中间品方面，据SMM现货报价显示，本周钴中间品（CIF中国）现货报价小幅下跌，但整体波动不大，截至7月3日，钴中间品（CIF中国）现货报价在24.25~25.5美元/磅，均价报24.875美元/磅，较6月26日的25.125美元/磅下跌0.25美元/磅，跌幅达0.1%。 据SMM了解，本周钴中间品市场交投清淡，周中刚果（金）政府宣布收回2026年上半年矿企未出口配额，大幅提振市场远期看涨情绪，受此支撑，主流矿商报盘稳固在25.5美元/磅一线，部分贸易商小批量货源最低出货价稳定在24美元/磅附近。目前钴盐市场估值低位运行，按钴盐现货价格倒推核算，下游冶炼厂可接受的原料采购价格仅在23美元/磅左右，买卖双方价差显著，市场实单成交僵持。 短期下游冶炼端需求支撑薄弱，中间品价格大概率延续横盘整理态势；后续行情突破走强，需依赖钴盐估值修复后带动采购需求。 消息面上， 本周周初， 刚果（金）政策再度扰动市场，其宣布，依据战略矿产市场监管局（ARECOMS）新闻公报 第 2026/003 号，2026年上半年未使用配额作废并重新划入战略配额池。 政策发布之后，SMM迅速跟进其相关影响，SMM基于2条假设：对2026年6-12月以及2027年中国钴中间品（包含部分高钴再生补充料）的供应量测算： 1.基于市场统计，截止2026年5月，矿企在刚果金当地仅完成约3.2万金属吨钴中间品的预付款缴纳，考虑刚果金到中国约3个月以上的运输周期，以及部分钴资源需要供应到海外地区，假设2026年6月到2026年12月中国钴中间品进口在4.6万钴金属吨，本土自产约0.05万吨；2027年假设矿企将8.7万钴中间品配额中80%的量给予中国，进口约7万钴金属吨，本土自产约0.1万吨； 2.今年在高经济性下中国再生钴大量增产，考虑将部分可以和中间品做替代的高品质再生钴作为中间品的补充，2026年6月到12月约补充1.8万钴金属吨的原料，2027年约补充3.6万钴金属吨； 2026年6月到12月中国钴中间品（包含部分高钴再生补充料）的需求约5.8万钴金属吨，略过剩0.6万钴金属吨，主要过剩量来自2026年8月以后中间品大批量到港的补充。2027年中国钴中间品（包含部分高钴再生补充料）的需求约10.5万钴金属吨，略过剩0.3万钴金属吨。 但该过剩仍存在以下不确定性，一是矿企完成审批后，若为控制中间品价格，减少流通量，市场仍将面临相对紧张；二是刚果金当地审批进度仍相对缓慢，未来出口基本配额未必能全部完全出口。若进口量不及预期，市场仍将面临相对紧缺的状态 。 》点击查看详情