SMM分析： 2025年下半年以来，回收市场价格走势出现明显分化。硫酸钴价格自9月初起快速拉升，整体涨幅超过六成；而铁锂系黑粉价格则在6月至10月期间波动幅度有限。两者背后的趋势变化，反映出下半年回收端受材料结构及下游需求分化影响的特征愈发显著。 一、主流盐类价格变化趋势 图1：主流盐类价格走势 从图1的价格走势来看，硫酸钴是下半年最显著的单项，在 9 月初开始快速上行，并在 9 月中后至 10 月出现明显加速，至 10 月末已处于明显高位（图1示 88,100 元/吨），是三类盐中涨幅和动力都最强的一条。其抬升在图上呈现出陡升态势，属于短期内的集中拉升。 工业级碳酸锂呈现“先升后回、再小幅修复”的节奏。从 7月初至 8 月中旬可见一段上行，随后进入一段回落整理期，9 月中旬之后开始逐步企稳并小幅回升，至 10 月末约 76,950 元/吨。总体来看，碳酸锂在此周期内的波动较为温和，已从中间波动区间回到相对上升态势的尾部。 电池级硫酸镍相对平稳，整段期间曲线波动幅度最小，价格维持在一个窄幅区间，图上并无突发性大幅波动，10 月 29 日位于约 28,550 元/吨位置。 综上，图1清晰显示出下半年三大主流盐类的分化格局：钴价短期内快速上行、碳酸锂在经历波动后回到小幅修复、硫酸镍维持平缓。 二、价格分化的驱动因素分析 2025年下半年，主流盐类产品价格走势出现明显分化：钴盐领涨、锂盐平缓回升、镍盐相对稳定。 首先，硫酸钴价格的快速拉升，主要来自下游三元前驱体生产恢复与海外供应收缩的双重推动。8月至9月期间，国内头部前驱体厂订单明显回暖，尤其是高镍体系材料需求回升，使得钴盐需求集中释放。同时，刚果部分矿区出口受检修与通关周期影响，原料中间品到港节奏放缓，导致国内精炼厂原料库存紧张。供需错位推动现货报价连续上行，形成9月初至10月中旬的加速阶段。 相较之下，工业级碳酸锂的走势更具成本修复属性。6月至8月，锂价在低位平缓运行，主要受碳酸锂库存高位与下游电芯厂排产保守影响。然而，进入9月后，下游磷酸铁锂产线开工率逐步提升，部分动力电池厂提前备货，加之盐湖端产量受季节影响略有下降，市场预期情绪有所回暖。锂价在经历长时间筑底后，出现温和回升迹象，但缺乏持续放量支撑，因此整体涨幅有限。 电池级硫酸镍价格则维持相对平稳，其表现反映了中游镍系前驱体行业的“过剩与消化并存”状态。高镍三元材料虽有边际恢复，但新能源车企仍以降本为导向，前驱体厂采购节奏以刚需为主。另一方面，印尼高冰镍项目持续投产，使得镍盐供应充足，成本端压力得到缓冲。供需相对平衡使得镍盐价格维持区间平缓运行，未出现类似钴盐的集中上行。 综合来看，下半年主流盐类价格走势主要就是硫酸钴受制于上游资源紧张与需求集中释放而走强；碳酸锂经历库存消化后温和修复；硫酸镍则因供给宽松保持稳定。 三、废旧锂电黑粉市场分析 图2：黑粉价格趋势 2025年下半年，废旧锂电黑粉市场呈现明显的结构性分化特征。受上下游供需调整及金属价格波动影响，不同体系的黑粉走势分化明显：钴系领涨、三元稳中向好、铁锂平稳整理。 从图2价格走势来看，三元体系各型号极片粉在2025年下半年整体呈现温和上行的格局。其中，111型极片粉表现相对坚挺，自8月起价格逐步抬升。该趋势主要受到中低镍废料供给偏紧及下游材料厂补库需求的共同影响。部分回收企业反馈，由于中低镍体系回收处理流程成熟，冶炼回收率较高，采购热度保持稳定，使价格维持在较高水平。相较之下，811型极片粉价格曲线平缓，处于三元体系中相对低位区间。由于高镍废料来源主要来自更新周期较短的新型电池，市场回收量有限，加之部分冶炼厂在技术端仍对高镍黑粉的氟含量及处理成本持谨慎态度，短期内价格难以获得额外支撑。三元电池黑粉则因为电池拆解料中金属含量偏低而维持在全区间的底部。 钴酸锂电池粉与极片粉自8月以来持续上扬，涨幅居各体系首位。截至10月底，电池粉报价逼近每吨十万元，极片粉突破二十万元关口。尽管10月涨势趋缓，但截至10月23日仍较上周上调约4,000元/吨。价格走强主要受原料与需求双重驱动。三季度末金属钴价格显著上行，为再生料市场提供支撑；同时碳酸锂价格从35万元涨至39万元，成本端推力增强。需求端方面，9月手机产量环比增长22%，消费电子市场回暖带动钴酸锂正极需求上升。由于废旧3C电池回收周期长、拆解成本高，市场可供黑粉有限，供需偏紧格局进一步巩固了价格的强势运行。 磷酸铁锂类黑粉在2025年下半年整体表现平稳。图2中处于低位的两条线代表着磷酸铁锂电池及极片粉，两者波动幅度不大。根据近期行业分享数据，10月16日铁锂极片黑粉报价约2,600–2,800元/点；至10月28日，均价回升至约2,900元/点，电池黑粉报价约2,600–2,700元/点，整体仍处温和区间。价格平稳的主要原因在于废料端供给充足与需求端放缓。随着动力电池退役量持续增长，磷酸铁锂废料来源充沛，形成稳定的回收流量。铁锂体系金属价值含量较低，以锂为主，对上游盐类价格波动的敏感度有限，即便碳酸锂价格上行，铁锂黑粉价格仍保持稳定。 结论 总体来看，主流电池原料盐类价格的波动对黑粉市场走势具有显著的传导作用。当前钴酸锂黑粉表现最为突出，受金属钴及消费电子市场回暖支撑，价格仍有持续上行空间；三元系黑粉则相对稳定，预计将进入阶段性平缓期。相比之下，磷酸铁锂受动力电池退役量快速增长影响，供应端压力逐步显现，未来或将面临供大于求的局面。

取向硅钢价格动态 上海B23R085牌号：12500-12700元/吨 武汉23RK085牌号：12400-12600元/吨 本周上海市场取向硅钢价格持稳运行，市场整体交易活跃度较上周呈现小幅提升，但尚未显现显著回暖动能。从核心影响因素分析，多空因素处于相对均衡状态，共同主导当期市场运行格局。 期货盘面波动对市场情绪形成直接传导，本周热卷期货盘面呈现冲高回落走势，未能形成持续性上行支撑，导致市场参与主体信心整体偏谨慎，观望情绪较为浓厚。价格维度上，国营及民营主流资源报价维持稳定，未出现显著涨跌调整，主要受供需基本面约束。供给端来看，当前无取向硅钢市场供应压力相对突出，部分贸易商库存维持在合理偏高水平，对取向硅钢市场形成间接传导压力；需求端方面，下游终端行业需求延续疲软态势，变压器、电机等核心应用领域采购节奏有所放缓，以刚性需求采购为主，缺乏批量补库动力，对价格上行形成较强抑制作用。 综合来看，当前市场处于供需疲软抑制涨幅的状态。短期内，若供需格局未出现实质性变化，市场难以形成趋势性行情。预计下周上海市场取向硅钢价格仍将以弱稳运行为主，市场整体仍需等待供需两端出现明确利好信号才能打破僵局。   数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。 注：文章属此公众号原创文章，如有转载、开白、合作方面等需求请与我们联系，未经许可，不得转载、修改、使用、销售、转让、展示、翻译、汇编和传播或以其他任何形式将上述内容泄露给第三方、许可第三方使用。否则一经发现，上海有色网将采用法律手段追究侵权责任，包括但不限于要求承担合同违约责任、返还不当得利、赔偿直接及间接经济损失。

无取向硅钢价格动态 上海B50A800牌号：4450-4550元/吨 广州B50A800牌号：4300-4400元/吨 武汉50WW800牌号：4300-4400元/吨 上海市场： 本周上海市场无取向硅钢行情暂稳运行，整体成交略微好转。从市场反馈看，本周热卷期货盘面冲高回落，市场整体信心一般，国营、民营资源报价均表现稳定，主要是当前无取向硅钢供应压力偏大，下游需求持续疲软，压制后续价格预期，但在成本没有进一步下移的情况下，当前市场各个牌号价格均处于盈亏平衡附近，即使实际成交偏冷清，多数贸易商依旧挺价出货，对后续市场持谨慎观望态度。综合来看，预计下周上海市场无取向硅钢价格或弱稳运行。 广州市场： 本周广州市场无取向硅钢价格整体弱稳运行，询价成交情况一般。从市场反馈看，当前下游采购积极性不高，市场交投氛围偏冷清，实际成交中普遍存在议价空间，且因为热卷期货盘面冲高，刺激市场信心，整体成交有所好转，但贸易商销售压力仍然存在，从钢厂端拿货偏谨慎，对后市预期偏弱，与钢厂合作的大贸易商选择以价换量策略，加速库存周转。综合来看，预计下周广州市场无取向硅钢价格或维持弱稳运行。 武汉市场： 本周武汉市场无取向硅钢价格行情表现平稳。从市场反馈看，本周贸易商选择稳价出货，整体交投氛围一般，且从国营钢厂订货成本依旧坚挺，加之下游终端客户拿货节奏平缓，市场需求增量有限，多数贸易商计划减少订货量，对后续市场观望情绪较重。综合来看，预计下周武汉市场无取向硅钢价格或呈现弱稳走势。 数据来源声明: (本报告中除公开信息外的其他数据均是公开信息(包括但不限于行业新闻、研讨会、展览会、企业财报、券商报告、国家统计局数据、海关进出口教据、各大协会和机构公布的各类数据等)、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由研究小组进行综合分析和合理推断得出，仅供参考，不构成决策建议。 上海有色网对本声明条款拥有最终解释权，并保留根据实际情况对声明内容进行调整和修改的权利。  

SMM10月31日讯，         10月31日讯，SMM10-12%高镍生铁均价924元/镍点（出厂含税），较前一工作日环比下降0.5元/镍点。高镍生铁市场情绪因子为2.09，环比下跌0.02。供应端来看，10月高镍生铁产量恢复，供应量环比增加，供应过剩格局并未改变，上游报价虽受到成本支撑，但价格重心依然有所下降。需求端来看，传统淡季将至，多家不锈钢企业预计将减产，市场情绪更加低迷，下游采购意向价也继续下跌。总体而言，目前高镍生铁虽受到成本支撑，跌幅放缓，但基本面预计走弱，市场观望情绪浓厚，预计下周高镍生铁仍有一定下跌空间。         》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM镍10月31日讯： 宏观及市场消息： （1）商务部新闻发言人就中美吉隆坡经贸磋商联合安排答记者问。发言人表示，中美经贸团队通过吉隆坡磋商，达成的成果共识主要有以下几方面：美方取消对华商品加征10%所谓芬太尼关税，美方加征24%关税继续暂停一年；美方暂停实施出口管制50%穿透性规则一年；美方暂停对华海事等301调查一年；中方将与美方妥善解决TikTok问题。 （2）欧洲央行一致通过将存款机制利率维持在2%不变，连续第三次会议按兵不动。日本央行维持利率不变，两名官员投票支持加息25个基点。 现货市场： 10月31日SMM1#电解镍价格120,500-123,400元/吨，平均价格121,950元/吨，较上一交易日价格下跌250元/吨。金川1#电解镍的主流现货升水报价区间为2,500-2,600元/吨，平均升水为2,550元/吨，较上一交易日上涨100元/吨。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-200-300元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2512）夜盘弱势震荡，尾盘小幅收跌。31日早盘沪镍低开，盘面呈现震荡偏弱态势，截至午盘收盘报120,620元/吨，跌幅0.51%。 10月30日中美元首会晤成果较为积极，美方取消针对中国商品加征的10%"芬太尼关税"，并将24%对等关税继续暂停一年。同时美方将暂停实施对华海事、物流和造船业301调查措施一年，这一进展缓解了市场对贸易摩擦升级的担忧。但LME镍库存持续攀升至251,706吨（10月29日增加270吨），再创历史新高。预计后市镍价仍区间震荡为主，参考价格为12.0-12.4万元/吨。

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库本周焦企焦炭库存37.9万吨，环比增加6.4万吨，增幅20.3%。焦企焦煤库存327.2万吨，环比减少7.0万吨，降幅2.1%。钢厂焦炭库存246.8万吨，环比减少5.8万吨，降幅2.3%。 本周焦企焦炭库存24.5万吨，环比-1.7万吨，-6.5%。钢厂焦炭库存244.7万吨，环比-3.1万吨，-1.3%。港口焦炭库存108.0万吨，环比-4.0万吨，-3.6%。焦企焦煤库存310.7万吨，环比+5.3万吨，+1.7%。        

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为74.1%，周环比-0.9个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为74.0%，周环比-0.8个百分点。  

MHP市场供需偏紧的格局持续。供应端，MHP现货可流通量有限，卖方挺价意愿强烈。需求端，受刚果（金）钴中间品出口配额政策影响，MHP作为钴中间品替代原料的补充作用凸显，MHP钴系数支撑较强。叠加2026年新能源补贴退坡带来的抢装需求，下游镍盐及电镍厂对镍系数接受度提高。在此背景下，本周镍系数小幅上行，钴系数进一步走高。 尽管MHP现货紧张带来高冰镍的原料补充性，但是高冰镍市场现货可流通量有限，所以市场成交较为冷清。 MHP成本端，关键辅料硫磺价格进一步抬升。由于俄罗斯硫磺产量受限，硫磺现货市场可流通量有限，叠加印尼MHP项目备货及全球市场磷肥需求，贸易商议价能力显著走强。现货资源紧张下，市场关注冬季磷肥需求下降后市场情况。预期硫磺价格仍有上行空间。 原生镍市场供应过剩，LME镍累库，但宏观面存在降息预期和贸易缓和等利好因素，LME镍价本周环比小幅上涨。结合系数上行原因，MHP 及高冰镍本周价格整体呈现同步走高的态势。