本周镍价呈现震荡走强态势，供应端消息成为主导价格走势的核心驱动力。周初，沪镍主力合约在140010元/吨附近低位开盘，周中印尼Weda Bay计划于5月停产消息叠加印尼HPM计税法新政落地、硫磺价格飙升等成本端因素，推动镍价连续三日小幅走强，周五一度突破14.6万元/吨，周度涨幅0.99%；LME镍同步走强，最高达18,850美元/吨，周度涨幅4.11%。现货市场方面，本周SMM 1#电解镍均价142,770元/吨，环比上周上涨2,000元/吨，金川镍升水下滑至1,900元/吨，国产主流电积镍维持贴水状态，本周盘面价格走强抑制下游点价意愿，整体成交较为平淡。 宏观与市场消息方面，本周上期所新增“永恒”和“鼎兴”印尼电镍交割品牌，印尼低成本电积镍向国内市场注册交割的通道进一步扩大，将对SHFE仓单及国内精炼镍社会库存形成持续补充压力。自4月21日晚间起境外投资者正式获准参与沪镍期货及期权交易，镍品种开放程度进一步提升。宏观方面， 上周特朗普延长美伊停火期限，但本周美伊谈判实质进展严重不足，伊朗方面表示"近期没有参与谈判的计划"，双方均持续封锁霍尔木兹海峡以作谈判筹码，局势重新趋紧。美联储主席提名人凯文·沃什本周在参议院银行委员会举行的确认听证会上明确拒绝降息承诺，表示将重点关注"潜在通胀"。 库存方面，本周上海保税区库存约为1,700吨，环比上周持平。国内社会库存约为9.7万吨，环比上周累库约3,300吨。 展望后市，印尼配额收紧政策持续强化，磺供给危机加剧，MHP生产受阻，且在硫磺供应紧张的局势下价格持续走高，对成本起到强有力支撑。叠加近期印尼冶炼厂停产减产消息发酵，镍价偏强运行。预计下周沪镍主力价格运行区间为14-15万元/吨。

  SMM 4 月 24 日消息， SS 期货盘面呈现冲高上行态势。受印尼镍矿相关消息带动，沪镍及 SS 期货盘面大幅拉升， SS 再度突破 2023 年以来高点，一度上探 15230 元 / 吨，截至午盘收盘， SS 主力合约报 15160 元 / 吨。现货市场方面，在期货盘面走强的带动下，不锈钢现货报价同步上涨；尽管价格短期上行，下游终端因谨慎观望心态尚未完全接受，但市场上低价货源已难觅踪迹，加之不锈钢社会库存持续下降，贸易商手中库存压力较低。 SS 期货主力合约走强上探。上午 10:15 ， SS2605 报 15165 元 / 吨，较前一交易日上涨 320 元 / 吨。无锡地区 304/2B 现货升贴水在 -145-55 元 / 吨区间。现货市场中，无锡冷轧 201/2B 卷均价持平；冷轧毛边 304/2B 卷，无锡均价上涨 50 元 / 吨，佛山均价上涨 50 ；无锡地区冷轧 316L/2B 卷上涨 200 元 / 吨；热轧 316L/NO.1 卷，无锡报价上涨 100 元 / 吨；无锡、佛山两地冷轧 430/2B 卷均持稳。 当前不锈钢市场受期货盘面冲高带动现货报价偏强 运行，但下游终端谨慎观望情绪未消，实单成交整体偏弱且受期货涨跌影响显著，呈现阶段性集中成交特征，整体需求未完全匹配价格涨幅。期货方面，本周不锈钢市场呈现 “ 先抑后扬 ” 态势，周初基本面表现平平， SS 期货盘面高位小幅回落；随后受印尼印尼某镍矿矿山将于 5 月中旬停产的影响，镍供应紧张预期升温， SS 期货进一步冲高，再次突破 2023 年以来新高，市场情绪得到显著提振。供给与库存端，月内不锈钢厂分货量持续偏少，导致市场部分规格出现缺货态势，贸易商手中库存量偏低，让利意愿较弱，支撑现货价格保持坚挺。得益于期货盘面走强带动市场询盘增加、阶段性成交释放，本周不锈钢社会库存进一步回落至 94.994 万吨，周环比下降 1.22% ，库存压力有所缓解；但当前不锈钢厂尚可盈利，高排产格局短期难以改变，供给端压力仍持续存在。成本端，受印尼镍矿消息及沪镍盘面走强带动，高镍生铁价格延续偏强运行态势，但不锈钢厂仍有一定压价意愿，采买量偏少，一定程度上抑制了高镍生铁价格的上涨幅度。废不锈钢价格周内同步跟涨不锈钢成材，推动不锈钢生产成本进一步上行；由于成本与成材价格同步走强，不锈钢厂利润率基本维持稳定，未出现明显波动。整体来看，尽管印尼镍矿政策收紧带动期货盘面走强、成本端形成持续支撑，且库存持续回落缓解了市场压力，但下游终端谨慎心态难改，实单成交乏力，叠加钢厂高排产格局未变，短期不锈钢价格将维持高位持稳，进一步上探存在一定阻力。

       SMM4月24日讯：本周锑市场价格继续整体下跌，随着时间进入4月下旬，市场整体交易活跃度依旧不佳，终端购买还没有显现出采购备货状态，终端采购依旧观望态度明显，采购量按需购买，小心谨慎。市场人士认为锑市场交易活跃度暂时受到市场观望情绪影响，也是短期现象，各个终端应用方面厂家库存都处于低位，备货只是时间问题，但毕竟目前锑市场价格处于下降趋势中，短期来看，可能市场还将继续胶着一番。不过目前锑矿原料市场偏好，锑矿资源依旧表现抢手，一定程度上也会使得锑锭供应偏紧，之后终端需求和投资需求的逐渐恢复，还将继续对供求平衡的变化造成影响。特别是目前由于市场投机资金充裕，随着投机需求的增加，资本囤货的力量也不可小觑。截至目前SMM锑均价： 2#低铋锑锭159000元/吨、1#锑锭161500元/吨、0#锑锭163500元/吨，2#高铋锑锭均价157000元/吨。而本周三氧化二锑市场价格，截至目前SMM三氧化二锑均价：99.5%在132000元/吨， 99.8%在139500元/吨。                消息面，据SMM评估，2026年3月中国锑锭（含锑锭、粗锑折算、阴极锑等）产量整体与上月相比，环比将上涨78%左右，呈现上涨态势。不少市场人士认为，一方面由于北方天气回暖，北方矿山开始出货。另一方面，2月春节期间不少厂家停产减产后在3月复产也是原因之一。市场人士表示预计2026年4月全国锑锭产量较3月相比变化可能不会太大，维持稳定或者小幅上升的可能更大。 》查看SMM铋历史价格

SMM4月24日讯，          4月24日讯，SMM高镍生铁市场情绪因子为2.55，环比上升0.06，高镍生铁上游情绪因子为3.21，环比上升0.10，高镍生铁下游情绪因子为1.89，环比上升0.01。供应端来看，镍价隔夜盘面大涨，市场一致上调报价，上游挺价情绪积极。需求端来看，不锈钢盘面同样走高，但国内现货市场价格仍受终端压制，当前钢厂对镍铁价格接受有限。总体而言，镍价大涨带动高镍生铁价格走强，但在终端压制下上方空间或有限。   》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM镍4月24日讯： 宏观及市场消息： （1）印尼Weda Bay Nickel矿山5月起停产维护，NPI生产维持正常。尽管一季度外部矿石销量达830万湿吨（同比大增54%），但受限于2026年RKAB配额被大幅削减70%（初批仅1200万湿吨，远低于2025年的4200万湿吨），PT WBN宣布将于2026年5月将其矿山运营转入“维护与保养”状态。 （2）商务部4月23日下午举行例行新闻发布会，针对美国海关与边境保护局在20日开始相关关税的退款工作，商务部表示，中方一贯反对任何形式的单边加征关税措施，美方对等关税、芬太尼关税等单边措施，既违反国际经贸规则，也违反美国国内法，危害全球经贸秩序，不符合各方利益。 现货市场： 4月24日SMM1#电解镍价格较上一交易日价格上涨3,550元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值1,850元/吨，较上一交易日下跌100元/吨；国内主流品牌电积镍区间为-600-600元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2606）早盘强势上涨突破14.6万元/吨，截至早盘收盘报145,900元/吨，涨幅2.63%。 印尼配额收紧政策持续强化，磺供给危机加剧，MHP生产受阻，且在硫磺供应紧张的局势下价格持续走高，对成本起到强有力支撑。叠加近期印尼冶炼厂停产减产消息发酵，镍价偏强运行。预计沪镍主力价格运行区间为14-15万元/吨。

取向硅钢价格动态 上海B23R085牌号：11700-11700元/吨 武汉23RK085牌号：11300-11300元/吨 本周取向硅钢行情整体暂稳运行，价格区间波动有限，市场成交偏冷清，供需宽松格局未改。供应方面，国内钢厂生产节奏平稳，普通取向硅钢资源供应宽松，高牌号Hi-B资源因技术壁垒及排产限制，供应没有扩张，整体仍呈现“低端过剩、高端相对平衡”的分化格局。需求方面，下游变压器企业订单延续偏弱态势，终端开工率一般，采购以按需补货为主，且五一节前补库需求释放不及预期，终端企业普遍持观望态度，担忧节后价格回落，采购节奏偏谨慎。成交方面，本周热卷期货盘面震荡走强，对硅钢成本端形成一定支撑，但成交表现不佳，取向硅钢现货价格缺乏上行动能，同时贸易商采取以销定产策略，规避价格波动风险。 综合来看，当前取向硅钢市场供需宽松、需求疲软、成本支撑有限，短期价格缺乏趋势性动力。预计下周取向硅钢现货价格将延续震荡走势，需持续关注钢厂调价政策、终端订单释放及五一前后库存变化情况。   数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。 注：文章属此公众号原创文章，如有转载、开白、合作方面等需求请与我们联系，未经许可，不得转载、修改、使用、销售、转让、展示、翻译、汇编和传播或以其他任何形式将上述内容泄露给第三方、许可第三方使用。否则一经发现，上海有色网将采用法律手段追究侵权责任，包括但不限于要求承担合同违约责任、返还不当得利、赔偿直接及间接经济损失。

  无取向硅钢价格动态 上海B50A800牌号：4450-4450元/吨 广州B50A800牌号：4400-4400元/吨 武汉50WW800牌号：4400-4400元/吨 上海市场：本周上海市场冷轧无取向硅钢行情暂稳，市场整体成交表现欠佳。市场反馈，本周热卷期货盘面明显走强，但无取向硅钢资源价格却没有调整，本周下游电机企业需求依旧偏弱，按需采购为主，五一节前补库需求表现不及预期，贸易商销售情况普遍不佳，部分贸易商为促进出货，成交时存在一定议价空间。综合来看，预计下周上海市场无取向硅钢现货价格或弱稳运行。 广州市场：本周广州市场冷轧无取向硅钢报价稳中偏强运行，部分民营资源价格小幅上涨30-50元/吨，市场成交一般。市场反馈，本周热卷期货走势强劲，带动实际成交价格小幅上涨，但下游终端企业资源相对充足，采购以刚需补库为主，五一节前补库需求没有释放，整体拿货节奏偏缓慢，资源流通方面，国营资源流通量偏低，民营资源供应比较充裕。综合来看，预计下周广州市场无取向硅钢价格将暂稳运行。 武汉市场：本周武汉市场冷轧无取向硅钢行情以稳为主，整体交投氛围依旧不温不火。市场反馈，本周热卷期货盘面走强，但并没有带动现货价格上涨，下游拿货情况一般，且对涨价资源接受度有限，现货价格上涨缺乏支撑。综合来看，预计下周武汉市场冷轧无取向硅钢现货价格或暂稳运行。     数据来源声明: (本报告中除公开信息外的其他数据均是公开信息(包括但不限于行业新闻、研讨会、展览会、企业财报、券商报告、国家统计局数据、海关进出口教据、各大协会和机构公布的各类数据等)、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由研究小组进行综合分析和合理推断得出，仅供参考，不构成决策建议。 上海有色网对本声明条款拥有最终解释权，并保留根据实际情况对声明内容进行调整和修改的权利。  

4.24 晨会纪要 市场热点: 4月23日讯，据SMM了解，4月内NPI平均镍含量延续下滑趋势，目前多家钢厂及贸易商采销最低要求已从11.5%下降至11%，11%以下货源长期维持贴水行情，且预计贴水幅度存进一步扩大可能，当前11%以下NPI市场已出现SMM均价贴水20元/镍点报价。同时11.5%及12%以上货源仍维持高升水。 宏观: （1）特朗普称最快周五或重启美伊新一轮和谈，伊媒回应：伊朗尚未决定周五举行谈判。 （2）2026年一季度，上海GDP同比增长5.9%；深圳GDP同比增长5.8%。 现货市场: 4月23日SMM1#电解镍价格较上一交易日价格下跌250元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值1,950元/吨，较上一交易日持平；国内主流品牌电积镍区间为-500-600元/吨。 期货市场: 沪镍主力合约（2606）盘中回落后拉升，截至收盘报142,120元/吨，涨幅0.25%。 印尼镍矿HPM新政利好阶段性消化与资金获利了结，镍价面临回调压力，但镍价的中期支撑逻辑依然稳固，后续需要关注印尼镍矿实际成交价格变化与美伊冲突地缘局势对硫磺的供应影响。预计沪镍主力价格运行区间为14-15万元/吨。 硫酸镍: 4月23日，SMM电池级硫酸镍均价上行。 从成本端来看，硫磺供应尚不明朗，镍价高位震荡，硫酸镍生产即期成本有所回升；从供应端来看，镍价、MHP系数及硫酸等辅料价格近期均处高位，镍盐厂报价因成本上涨有所上抬；从需求端来看，临近五一假期，部分下游企业近期有备库需求，对镍盐价格接受度略有抬升。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.9，下游前驱厂采购情绪因子为2.9，一体化企业情绪因子为2.6（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，临近月末采购节点，需关注下游需求情况以及成本向下传导力度。 镍生铁: 4月23日讯，SMM高镍生铁市场情绪因子为2.49，环比下降0.02，高镍生铁上游情绪因子为3.11，环比上升0.01，高镍生铁下游情绪因子为1.88，环比下降0.03。供应端来看，上游维持挺价情绪，多数持货商今日报价环比持平。需求端来看，日内期货有一定走弱，钢厂目前采购情绪较弱，但对高镍点的需求仍存。总体而言，市场整体持稳，高镍点货源短缺维持高溢价。 不锈钢: SMM 4月23日消息，SS期货盘面呈现冲高回落走势。受美伊冲突降温消息提振，有色金属期货夜盘整体走强，SS同步上探，一度再度逼近15000元/吨关口；不过，受海峡封锁及美国撤侨消息影响，日盘开盘后再度走弱，截至午盘收盘，SS主力合约报14765元/吨。现货市场方面，伴随SS期货盘面震荡，不锈钢现货近期因钢厂分货量偏低、贸易商手中货源偏紧，尽管实盘成交依旧清淡，但在贸易商挺价意愿支撑下，报价有所上调。 SS期货主力合约止跌走强。上午10:15，SS2605报14845元/吨，较前一交易日下跌40元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在125-325元/吨区间。现货市场中，无锡冷轧201/2B卷均价持平；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价上涨50元/吨，佛山均价持平；无锡地区冷轧316L/2B卷持稳；热轧316L/NO.1卷，无锡报价持稳；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均持稳。 当前不锈钢市场处于“金三银四”传统旺季，受期货盘面带动现货报价有所走强，但下游终端谨慎观望情绪未消，担忧价格短期波动，采购未出现明显放量，成交多为期现贸易商套利采买及前期订单提货，整体需求未完全匹配价格涨幅。期货方面，本周印尼正式修订镍矿矿产基准价格（HPM）计算公式，预计镍矿价格将明显提升，带动相关镍系产品成本上移。受此利好带动，沪镍及SS期货盘面均明显上探，SS期货一度突破年内高点，市场情绪得到显著提振。供给与库存端，当前不锈钢厂排产依旧处于偏高水平，供给压力持续存在。得益于期货提振带动市场询盘增加，叠加前期订单提货增多，本周不锈钢社会库存进一步回落至96.11万吨，周环比下降1.8%。成本端，受印尼镍矿HPM调整影响，高镍生铁价格止跌上扬，不锈钢厂对镍铁采购量有所增加，进一步强化价格支撑。废不锈钢市场呈现稳中有升态势，在对比高镍生铁的经济性优势及不锈钢成材价格走强带动下同步上涨。不锈钢生产成本有所上移，但涨幅不及成材价格涨幅，不锈钢厂利润逐步回归。整体来看，本周市场核心矛盾在于成本预期带动上涨与下游真实需求不足、供给高位的交织。尽管印尼镍矿政策利好带动期货盘面走强、成本端形成支撑，但下游终端谨慎心态难改，叠加钢厂高排产格局未变，短期不锈钢价格将维持高位持稳，进一步上探存在一定阻力。 镍矿: 菲律宾市场： 本周菲律宾镍矿价格有所下行。价格方面，菲律宾镍矿CIF中国报价：Ni 1.3%品位为58-61美元/湿吨，Ni 1.4%品位为66–69美元/湿吨，Ni 1.5%品位为73–76美元/湿吨。此外，菲律宾至印尼的1.3%品位CIF均价报55.5美元/湿吨，1.4%品位CIF均价报63.5美元/湿吨。近期，菲律宾镍矿价格整体呈承压下行态势。随着主产区雨季基本结束，市场供应量逐步回升。与此同时，由于下游冶炼厂深陷成本倒挂泥潭，对高价矿石的接受度降至冰点，买方持续强势压价。尽管高昂的燃料成本仍对矿商端构成一定的成本支撑，但这未能扭转价格走低的整体趋势。 本周下半周，受印尼镍产业政策变动的利好刺激，NPI（镍生铁）价格触底反弹，这一度提振了菲律宾矿商的挺价看涨情绪。然而现实情况是，CIF价格的走低与海运费的持续上涨形成了双向挤压，导致贸易商的即期进口亏损进一步扩大。库存端，截至4月17日(周五)，中国港口镍矿库存为426万吨，环比减少12万吨，当前港口总库存折合金属量约3.35万镍吨。从需求来看，本周国内NPI价格整体反弹，现货成交价已走上涨至1085.4元/镍点。虽然冶炼厂价格有反弹，但冶炼厂对高价原料的耐受度已达极限，或将倒逼CIF价格做出让步。此外，菲律宾到印尼的出口基本偏弱。在此背景下，菲律宾镍矿的FOB（离岸）价格显然已缺乏上行动能。为了保证出货量并维持正常的贸易流转，预计下周部分矿商将不得不在FOB报价上做出让步，短期内价格继续下探的概率较高。 印尼市场： 本周印尼镍矿市场价格整体上行。4月下半月镍矿基准价（HMA）报16,933.6美元/干吨。尽管新版HPM公式已将铁、钴、铬纳入计价，大幅推高了理论基准价，但市场仍处于“观望”的过渡期。由于政策突然且成本飙升，多数冶炼厂现阶段拒绝接受新溢价，坚持沿用“旧版HPM + 升水”的定价机制。目前1.6%品位火法矿到港价达69.2–80.2美元/湿吨，1.2%品位湿法矿小幅涨至31-35美元/湿吨。湿法矿的成交暂时仍低于HPM价格。市场暂无按新多元素公式成交的报告。 供需基本面与天气影响火法矿供应极度紧张：莫罗瓦利和科纳韦等主产区虽暂别强降雨转为多云，但高达99%的饱和湿度与缺乏日照持续制约矿石晾晒与物流。同时，市场面临明显的品位下降趋势，尽管部分冶炼厂已开始接受1.45%及以下的低品位矿石，火法矿供应依然紧缺。湿法矿定价分歧：褐铁矿交易清淡。新HPM价格已高于实际CIF市场价，尽管矿商借势推涨，但冶炼厂强势压价，力求将采购成本压制在前期水平。 SMM内部测算新公式导致矿石价格分化与波动放大（尤其受个别矿石伴生钴含量偏高的影响）。据SMM近期测算显示，1.2%湿法矿的新HPM约在46.06美元，已明显高于市场实际评估价；1.6%火法矿的新HPM约在64.85美元，受个别矿石较高钴含量的影响，新计价公式下的价格波动幅度被明显放大。虽然目前市场实际成交价仍高于该基准，但两者差距正在稳步收窄。 监管配额（RKAB）与后市展望印尼ESDM表示，2026年RKAB审批进度已达约90%，市场普遍预计最终配额将于4月底正式敲定。受RKAB配额缩减预期、资源不确定性及高品位矿紧缺的叠加影响，部分冶炼厂已开始提高贸易红利与升水以锁定货源。整体来看，面对持续攀升的新基准价，冶炼厂正通过积极的市场博弈，试图将实际采购价格维持在前期水平。

2026.4.24 周五 盘面：隔夜伦铜开于13237.5美元/吨，盘初摸底于13235美元/吨后重心震荡上行，上探至13423.5美元/吨后重心下行，最终收于13310美元/吨，跌幅达1.19%，成交量至2.2万手，持仓量至27.6万手，较上一交易日增加1083手，表现为空头增仓。隔夜沪铜主力合约2606开于102820元/吨，盘初即摸底于102620元/吨，而后重心上行摸高于103620元/吨，最终重心小幅下行收于103170元/吨，涨幅达0.38%，成交量至4.7万手，持仓量至21.7万手，较上一交易日减少324手，表现为空头减仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：  (1)4月22日（周三），加拿大泰克资源（Teck Resources）公布第一季度财报，称由于产量增长且大宗商品价格上涨，因此第一季度收入大幅增加，超出分析师预期。 该公司预计，2026年铜产量在45.5-53万吨之间，维持2026年铜净现金单位成本指引为每磅1.85-2.20美元；锌产量预计介于41-46万吨。 现货： (1) 上海：4月23日早盘沪期铜2605呈现高开低走走势。开盘价103710元/吨，开盘后价格摸高至103900元/吨，随后价格弱势下行，探低至102110元/吨，收盘价102260元/吨。隔月Contango月差在180元/吨-110元/吨之间，沪铜对2605合约当月进口盈亏在亏损380元/吨-300元/吨之间。展望今日，从需求端看，昨日夜盘沪期铜价格上涨，下游企业对当前价位的接受度明显下降，日内采购情绪回落，反映出高价对需求的抑制作用。从市场结构看，隔月Contango月差走扩至180-110元/吨，持货商挺价情绪有所显现，出货意愿不高，对现货贴水形成一定支撑。从区域供应看，甘肃、山西、河南等北方地区消费力度有所减弱，部分冶炼厂重新开始向上海地区发货，后续华东市场可流通货源或将增加，对现货贴水构成潜在压制。库存方面，SMM数据显示，上海地区社会库存录得18.80万吨，环比减少0.28万吨，去库节奏明显放缓，当前铜价对下游吸引力较弱。综合来看，在月差结构支撑与北方货源回流预期的博弈下，预计今日沪铜现货对2605合约报价将维持当前水平。 (2) 广东：4月23日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报290元/吨较上一交易日跌20元/吨，平水铜报升水210元/吨较上一交易日跌20元/吨，湿法铜报升水150元/吨较上一交易日跌20元/吨。广东1#电解铜均价103310元/吨较上一交易日涨855元/吨，湿法铜均价为103210元/吨较上一交易日涨855元/吨。总体来看，铜价大幅上涨下游观望情绪浓厚，整体交投不佳。 (3) 进口铜：4月23日仓单均价较前一交易日涨1美元/吨，报69美元/吨（价格区间64~74美元/吨）；提单价格均价较前一交易日涨1美元/吨，报66美元/吨（价格区间63~71美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日涨1美元/吨，报37美元/吨（价格区间32~42美元/吨），报价参考4月下旬至5月中上旬到港货源。 (4) 再生铜：4月23日11：30期货收盘价102260元/吨，较上一交易日下降70元/吨，现货升贴水均价0元/吨，较上一交易日上升5元/吨，4月23日再生铜原料价格环比保持不变，再生铜原料销售情绪指数下降至2.64，采购情绪指数上升至2.33，精废价差1593元/吨，环比下降225元/吨。精废杆价差1590元/吨。据SMM调研了解，铜价高位回落，不少再生铜杆企业或废产阳极板企业并不急于采购，等待铜价企稳后，才报价采购，而再生铜原料贸易商只能不断下调价格，午后铜价企稳略微回升，日内再生铜原料市场成交情况尚可。 价格：宏观方面，美伊谈判受阻、地区对峙加剧，中东地缘风险升温，美指走强使得铜价承压。基本面方面，供应端进口铜到货平稳，国产货源依旧偏紧；需求端下游采购情绪偏谨慎，以刚需补库为主。库存方面，截至4月23日周四，SMM全国主流地区铜库存环比上周四减少0.43万吨至25.89万吨。综合来看，预计今日铜价上方空间有限。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

4.24 SMM晨会纪要 盘面： 沪铝主力2606合约夜盘收于25005元/吨，下跌0.22%。价格跌破MA10（25094.5），但仍高于MA30（24701.63）及MA60（24524.42），短期均线形成压制，中期支撑未破。MACD指标DIF（165.03）下穿DEA（169.98），柱状线转负（-9.90），形成死叉，显示多头动能转弱。沪铝核心运行区间建议参考24700-25200。伦铝收于3604美元/吨，微涨0.17%，窄幅震荡。价格运行于MA5（3580.5）之上，但略低于MA10（3592.45），均线系统粘合，短期方向不明。MACD指标DIF（74.06）与DEA（75.10）高位死叉，柱状线微负（-2.08），上涨动能衰竭。伦铝核心运行区间建议参考3570-3650。 宏观面： 巴基斯坦外交官表示，美国与伊朗谈判“陷入僵局”，进展“非常缓慢”。美国仍然致力于维持对伊朗的海上封锁，伊朗认为美方封锁是伊朗参与谈判的障碍，与美国达成协议需要时间，在谈判问题上“不应操之过急”。霍尔木兹海峡的航道依然紧锁，全球能源与供应链的“大动脉”面临严峻的挑战。国际货币基金组织发出严厉警告称，如果冲突持续数月，2026年全球经济增长率可能萎缩至2%。 基本面： 海外市场受地缘扰动持续影响，霍尔木兹海峡通航仍未完全恢复通畅，叠加前期中东地区电解铝冶炼厂受局势冲击持续减产，全球铝市供应短缺格局进一步加剧，海外电解铝基本面呈现出较为显著的供需缺口。本周LME铝0-3月升贴水结构持续修复回升，价差回升至57.07美元/吨；同时LME铝库存延续去化趋势，整体库存量已回落至37.88万吨的偏低水平，对海外铝价形成较强支撑。 国内市场方面，本周下游加工企业整体开工率有所回落，叠加当前铝价处于高位区间，一定程度抑制了下游企业提货积极性，叠加无锡地区仍有部分铝锭待入库形成显性积压，本周国内铝锭社会库存环比累库1.2万吨，后续库存拐点能否如期显现仍需持续跟踪验证。 原铝市场： 昨日早盘沪铝2605震荡下行，整体早盘价格高于周三，受到铝价走高影响，终端整体维持刚需采买为主，卖方报价坚挺，市场主流成交集中在SMMA00铝-10元/吨至均价为主。昨日华东市场出货情绪指数3.42，环比上涨0.06；采购情绪指数为3.26，环比下降0.01。周末及五一假期临近，部分贸易商提前开启备货需求，且开票额度降低后市场当月票额紧缺，近日中原市场交易活跃度有所提升。但下游加工企业对高铝价接受度仍旧较低，倾向于低价成交。最终实际成交价格区间主要围绕在中原价升水20元到中原价贴水10元之间。昨日中原市场出货情绪指数2.82，环比下降0.02；采购情绪指数为2.40，环比持平。 再生铝原料： 昨日原铝现货环比上一交易日上涨10元/吨，废铝市场价格整体持稳。精废价差方面，4月23日佛山型材铝精废价差录得2748元/吨，破碎生铝精废价差为1888元/吨。供应端，反向开票监管趋严、退税取消致合规带票货源偏紧，进口方面3 月废铝进口量 19.73 万吨环比大增 44.75%，但进口贸易商后市因外盘价格持续走高，采购情绪愈发谨慎，预计后续进口量出现回落。需求端 “金三银四” 旺季开工分化，生铝系按需采购、低库存运行，成交以刚需为主，观望情绪浓厚，熟铝系旺季囤货有支撑但力度有限。综合来看，供应端政策约束短期难松动，合规货源偏紧叠加货场惜售形成支撑，后续进口量回落概率增加亦将加重供应紧张态势。需求端生熟铝下游分化态势不变，铝价波动及订单缺失仍压制采购意愿。短期美伊冲突前景未明，合规货源偏紧及进口废铝量预期回落将支撑废铝价格偏强运行。 再生铝合金： 现货方面，昨日ADC12市场暂稳价运行。受铝价窄幅震荡影响，成本端缺乏明显方向指引，企业普遍调价意愿不强；与此同时，下游需求持续偏弱，订单跟进不足，对价格形成一定压制。在供需双弱的背景下，市场观望情绪升温，成交以刚需为主。短期来看，ADC12价格仍以窄幅整理为主，后续走势需重点关注铝价波动及五一节前下游采购情绪。 铝市行情总结： 中东地区谈判进程波折反复，地缘风险尚未完全出清，但海外供应缺口持续扩大、LME库存稳步去化，共同支撑外盘铝价维持偏强运行格局；国内铝锭社会库存仍处高位，需求复苏力度与库存去化节奏成为影响内盘走势的核心变量。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】 》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格