SMM镍3月12日讯： 宏观及市场消息： （1）美国2月CPI年率录得2.4%，核心CPI年率录得2.5%，符合市场预期。 （2）特朗普称伊朗已“无物可打” ，战争将很快结束。伊朗总统提出结束战争三大必要条件：承认伊朗的合法权利，支付战争赔偿，并由国际社会提供防止未来侵略行为的坚定保障。 现货市场： 3月12日SMM1#电解镍价格较上一交易日价格上涨1,200元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值6,750元/吨，较上一交易日上涨100元/吨；国内主流品牌电积镍区间为-300-400元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2605）夜盘冲高，但早盘盘中出现跳水，截至早盘收盘报137,400元/吨，涨幅0.08%。 宏观方面，中东地缘冲突带来的避险情绪短期有消退迹象。供给端核心驱动仍为印尼镍矿供给收缩政策不变。短期来看，预计沪镍主力合约价格维持13.0-14.0万元/吨区间震荡。

无取向硅钢价格动态 上海B50A800牌号：4350-4350元/吨 广州B50A800牌号：4350-4350元/吨 武汉50WW800牌号：4350-4350元/吨 上海市场：本周上海市场冷轧无取向硅钢市场报价暂稳，整体成交相对一般。市场反馈，本周热卷期货盘面走强，且宝武4月份价格政策无取向硅钢基价上调200元/吨，成本和政策引导均在拉涨价格，但本周无取向硅钢价格整体依旧偏稳，呈现震荡运行态势。本周下游电机企业基本复工复产，但由于节前的备库还没有完全消化，短期补库意愿较低，且3月份钢厂整体排产明显增加，供应或再度转向宽松，压制价格上涨。此外贸易商节前所订购的资源有部分已经到库，贸易库存量有所增加。综合来看，预计下周上海市场冷轧无取向硅钢价格或稳中偏强运行，存在小幅上涨预期。 广州市场：本周广州市场冷轧无取向硅钢报价小幅上调，市场成交不温不火。市场反馈，本周热卷期货盘面冲高后震荡运行，加之龙头企业拉涨意愿较强，价格小幅上涨。贸易商方面，当前国营钢厂资源订货成本坚挺，贸易商试探性涨价，下游保持询价，实际拿货仍偏谨慎，民营钢厂资源出价偏稳，实际成交可议价。综合来看，预计下周广州市场冷轧无取向硅钢价格或震荡偏强运行。 武汉市场：本周武汉市场冷轧无取向硅钢价格暂稳运行。市场反馈，本周热卷期货走强，但当前下游电机企业才复工复产，以消耗前期库存为主，整体采购需求释放有限，观望情绪依旧存在；贸易方面，当前国营钢厂订货成本坚挺，各个牌号资源报价持稳，但节前订单资源陆续到库，贸易商整体库存小幅上涨，供应相对充足。综合来看，预计下周武汉市场冷轧无取向硅钢价格或暂稳运行。   数据来源声明: (本报告中除公开信息外的其他数据均是公开信息(包括但不限于行业新闻、研讨会、展览会、企业财报、券商报告、国家统计局数据、海关进出口教据、各大协会和机构公布的各类数据等)、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由研究小组进行综合分析和合理推断得出，仅供参考，不构成决策建议。 上海有色网对本声明条款拥有最终解释权，并保留根据实际情况对声明内容进行调整和修改的权利。  

SMM3月12日讯：江西某矿山销售35%-40%品位 钼 精矿256吨，铜平均2.774%、磷平均0.082%，成交价格4410元/吨度，竞标底价4360元/吨度，35%现金65%承兑。

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本周，三元前驱体价格整体持稳。原材料方面，今日硫酸镍价格略涨，硫酸钴价格持稳，硫酸锰价格持稳。 折扣方面，针对3月的订单，由于原料价格存在一定上涨预期，部分厂商近期有抬高镍折扣意愿。长单方面，由于下游订单尚不明确，对折扣上涨接受程度没有明显提升，与2月基本持平。散单方面，前期部分订单折扣已在春节前敲定，剩余订单3月折扣较2月略有增长；生产方面，3月前驱排产较2月整体有所恢复，部分国内头部厂商以及有较多出口订单厂商保持较高的生产强度。展望后市，近期硫酸盐价格整体运行偏强势，或从成本端对前驱体价格产生进一步支撑。

中间品供应预期偏紧 镍盐价格有所上行 截至本周四，SMM电池级硫酸镍均价较上周有所上行。 从需求端来看，部分厂商近期开始询价，采购情绪有所改善，但由于下游订单尚不明确，面对高价镍盐仍持观望态度；供应端来看，由于近期印尼MHP供应存在不确定性，部分厂商有原料成本上涨预期，报价有所上抬。展望后市，二季度即将。需关注原料端对硫酸镍价格的支撑。 库存方面，本周上游镍盐厂库存指数维持4.7天，下游前驱厂库存指数由7.4天下降至7.1天，一体化企业库存指数由7天下滑至6.8天；买卖强弱方面，本周上游镍盐厂出货情绪因子维持1.8，下游前驱厂采购情绪因子维持2.7，成交情绪略有恢复，一体化企业情绪因子维持2.4。（历史数据可登录数据库查询）

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 本周动力电池市场整体延续平稳偏弱运行，终端车市表现分化，主机厂按需提货为主，电芯厂排产维持结构性调整。磷酸铁锂动力电芯仍是市场主流，受益于经济型车型及插混需求支撑，产销表现相对稳健；三元动力电芯则在中高端乘用车需求走弱背景下承压运行。上游锂盐价格波动收窄，对电芯成本端扰动边际减弱，但终端价格竞争激烈，产业链利润仍持续向中上游压缩。整体来看，当前动力电池市场仍处于弱修复、强博弈阶段，需求改善尚需终端订单进一步验证。

3.12 晨会纪要 宏观: （1）伊朗已准备在全球石油运输咽喉要道霍尔木兹海峡布设水雷后，美国总统特朗普发文称，如果伊朗在霍尔木兹海峡部署水雷，必须立即将其移除，否则将面临“前所未有的军事后果”。 （2）特朗普称有可能有条件同伊朗谈判。但在伊朗内部，伊朗外长称新任最高领袖不会与美谈判，伊朗副总统则称未放弃通过谈判解决问题。 现货市场: 3月11日SMM1#电解镍价格较上一交易日价格下跌1,850元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值6,650元/吨，较上一交易日持平；国内主流品牌电积镍区间为-300-400元/吨。 期货市场: 沪镍主力合约（2605）早盘震荡走低，截至早盘收盘报136,870元/吨，跌幅0.9%。 宏观方面，中东地缘冲突带来的避险情绪短期有消退迹象。供给端核心驱动仍为印尼镍矿供给收缩政策不变。短期来看，预计沪镍主力合约价格维持13.0-14.0万元/吨区间震荡。 硫酸镍: 3月11日，SMM电池级硫酸镍均价略有上涨。 从成本端来看，中东局势持续影响市场情绪，今日镍价略有下行，带动硫酸镍生产即期成本回落；从供应端来看，MHP存在供应偏紧预期，镍盐厂报价因原料不确定性带来的潜在成本上涨预期有所上抬；从需求端来看，部分厂商近期有采购动作，但由于成本向下游传导进展较慢，对高价镍盐仍持观望态度为主。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.8，下游前驱厂采购情绪因子为2.7，一体化企业情绪因子为2.3（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，3月市场采销情绪回升，需关注镍价以及中间品供应对从成本端对硫酸镍价格的支撑力度。 镍生铁: 3月11日讯，SMM高镍生铁市场情绪因子为2.26，环比上升0.04，高镍生铁上游情绪因子为2.87，环比下滑0.02，高镍生铁下游情绪因子为1.64，环比上升0.08。供应端来看，上游冶炼厂报价维持高位，同时此前市场低价货源已基本消耗，上游可售货源成本居高。需求端来看，主流钢厂招标价带动钢厂采购情绪提升，市场活跃度有一定恢复，在低价货源基本消耗后，市场成交重心再次回升。总体而言，市场短暂承压结束，高镍生铁价格重心仍有上行空间。 不锈钢: SMM 3月11日讯，SS期货盘面呈现偏弱震荡态势。3月以来持续在14000-14400区间震荡运行，受地缘冲突持续发酵影响，SS期货延续震荡走势，截至午前收盘报14210元/吨。现货市场方面，受期货盘面区间震荡带动，现货贸易商报价整体持稳，下游终端以刚需采购为主，前期看涨情绪已消耗殆尽，提前采买备库意愿不足。不过随着传统旺季逐步临近，基础需求仍能维持，从业者预期月内不锈钢价格仍将受到较强成本支撑。 SS期货主力合约震荡走弱。上午10:15，SS2604报14105元/吨，较前一交易日下跌190元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在400-600元/吨区间。现货市场中，无锡冷轧201/2B卷均持稳；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价持稳，佛山均价持稳；无锡地区冷轧316L/2B卷持稳；热轧316L/NO.1卷，无锡报价持稳；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均持稳。 进入“金三银四”传统消费旺季，不锈钢市场迎来需求复苏窗口期，下游需求端陆续结束春节假期复工复产，需求呈逐步恢复态势，但成交虽较前期改善，仍未显现旺季热络景象，终端采购以刚需为主，囤货意愿偏低。期货盘面方面，受地缘政治冲突引发的避险需求推动，美元走强，SS期货盘面上探动力受阻，本周整体以震荡运行为主，未能形成持续上行走势。库存端方面，本周不锈钢社会库存未进一步累积，但整体仍维持高位，库存高压对市场形成制约。尽管库存未持续增加，但高位库存叠加需求复苏不及预期，去库压力仍存，贸易商出货节奏谨慎。供给端来看，2月钢厂检修减产已全面结束，3月钢厂排产大幅提升，供给增量压力显著释放。面对供给压力，钢厂以稳价积极出货为主，主动控制价格波动、加快库存周转，缓解供给端压力，但供给过剩预期仍对市场形成压制。成本端支撑持续偏强，印尼镍矿消息影响仍在，镍矿价格偏强运行，推高镍铁生产成本，高镍生铁价格稳步上行。当前不锈钢厂利润空间较窄，对高价镍铁接受度有限，本周高镍生铁成交相对清淡，但镍铁市场看涨情绪浓厚，低价货源难寻，成本端有效抑制不锈钢价格下行。整体来看，本周不锈钢市场呈现“供给增量、需求弱复苏、成本强支撑、库存高企”的核心特征，核心矛盾是供给增量与需求复苏节奏不匹配。尽管旺季预期仍在、成本支撑有力，但供给增量、库存高位及需求复苏不及预期，导致市场信心衰减。当前核心博弈集中在需求复苏进度、库存消化能力及钢厂出货情况，后续需重点跟踪需求释放、库存去化及镍矿价格变动，判断市场走势。 镍矿: 菲律宾市场 本周菲律宾镍矿价格大幅上涨。价格方面，菲律宾镍矿CIF中国：NI1.3%品位58-63美元/湿吨，NI1.4%品位65-69美元/湿吨，NI1.5%品位72-76美元/湿吨, 较上一周涨4美元。菲律宾至印尼1.3%品位CIF均价62.5美元/湿吨，1.4%品位CIF均价69.5美元/湿吨。供应端来看来看，菲律宾正处于向干季过渡的阶段，但受棉兰老岛以东正在发展的低压区（LPA）影响，苏里高和霍蒙洪岛等矿业中心仍持续出现强降雨。尽管马尼拉大都会和吕宋岛大部分地区天气晴好且炎热，但苏里高和卡拉加地区本周降水量超过 50 毫米的概率为“高至极高”，预计3月9日至13日强雷阵雨和分散性降水将进一步加剧。受低压区槽位和东风影响，这种持续的降雨天气可能会对上述南部地区的露天开采和船舶装载作业造成持续干扰。目前市场上可供货的资源较少，叠加受印尼RKAB配额削减预期导致的镍矿供应紧缺及潜在需求缺口双重驱动，菲律宾镍矿主流价格近期显著上涨。截至本周五3月6日，中国港口镍矿库存573万吨，环比上周减少37万吨。当前港口总镍矿库存折合金属量约4.5万镍吨。需求端看，本周国内NPI价格上涨，现货成交价下跌约1092.6元/镍点。从冶炼厂采购部角度来看，因前期备货充裕且对近期巨高价矿石接受度有限，目前多持观望态势。海运费方面，近期因伊朗局势带动了海运费价格大幅上涨，菲律宾到连云港海运费为13美元/吨。展望后市，菲律宾镍矿价格仍然高位运行。 印尼市场 本月印尼内贸镍矿价格显著上涨。3月上半期印尼镍矿基准价(HPM)定为17,104美元/干吨，环比下跌3.21%。据SMM印尼镍矿升水数据，1.4%、1.5%及1.6%品位红土镍矿平均升水分别报34、38及38.5美元/干吨。其中1.6%品位内贸到港价为65.2–72.2美元/湿吨。本月升水的双重走强，映射出冶炼厂补库需求的释放以及对RKAB配额缩减的悲观预期，同时1.2%品位湿法矿交付价也同步微升至24–26美元/湿吨。从供需基本面看，截至3月6日，苏拉威西和哈马黑拉正处于雨季尾声的剧烈波动期，断续的强降水仍对矿山物流构成阻碍。莫罗瓦利目前处于阴天且湿度极高(94%)，尽管目前降雨尚轻，但预计3月13日左右将迎来一轮强降雨系统，降水量可达48毫米；科纳韦 同样维持多云并伴有每日雷阵雨。同时，哈马黑拉将面临一个高降水周末，3月7日至8日的雷阵雨概率高达65%。尽管印尼气象局(BMKG)预测干季将于4月提前到来，但目前由于土壤水分高度饱和及局部阵风影响，上述地区仍无法达到满负荷的开采与装船产能。在可流通量紧缺与 RKAB配额不确定性的双重压力下，部分NPI冶炼厂被迫在本月大幅强化采购力度，以确保原料供应。虽然湿法矿现货供应相对充足，但受印尼某园区部分MHP项目尾矿坝滑坡事故影响，相关产线目前维持低负荷运转，导致整体需求出现阶段性疲软。然而，考虑到印尼部分冶炼厂对RKAB审批不确定性的担忧、新投产项目的原料储备需求，以及外岛需求持续增长，预计湿法矿价格后市将紧跟火法矿，维持高位。政策端，针对近期市场盛传的“生产配额(RKAB)将统一额外增补25%-30%”的传闻，印尼能源与矿产资源部(ESDM)矿产与煤炭总局局长 Tri Winarno 于2026年3月3日澄清RKAB增补将基于企业生产能力与合规性的个体评估，而非统一按比例增长，并预告审批程序将于 2026 年下半年启动。官方强调此举属于优化资源的常规监管流程，并非针对此前产量上限政策的被动对冲。

3.12 SMM晨会纪要 盘面： 3月11日夜盘收于25315元/吨，上涨0.68%，延续强势。价格站稳所有均线之上，MA5(25015)与MA10(24689)多头排列，中期上升趋势完好。MACD指标DIF(349.81)与DEA(221.57)加速上扬，柱状线放大至256.49，多头动能持续增强。沪铝核心运行区间建议参考25100-25500。伦铝收于3457美元/吨，大涨1.68%，突破前高。价格远超MA5(3393.7)等均线系统，多头排列清晰。MACD指标DIF(83.41)与DEA(52.41)金叉向上，柱状线扩大至61.99，上涨动能充足。伦铝核心运行区间建议参考3420-3490。 宏观面： 美国总统特朗普称，伊朗境内“几乎已无可打击的目标”，美国对伊朗军事行动“即将结束”。不过，美国和以色列官员表示，目前尚未收到任何停止军事行动的内部指令。美国中央司令部发布声明，警告可能袭击伊朗民用港口。伊朗武装部队发言人表示，如果其港口受到威胁，将打击该地区所有港口和码头。(中性) 基本面： 供应端，国内、印尼、安哥拉新投电解铝项目继续爬产，但中东地缘冲突升级，部分铝厂生产或发运已受到影响，日均产量预计减少。需求端，节后随着下游陆续复工，需求回暖，铝水比例出现明显回升，周度铝水比例环比回升约8个百分点。下游周度开工率进一步提高，其中:3月电网订单交付预期明确，铝线缆需求复苏良好;罐料、汽车、电池等产品需求持续回暖，带动相关板块需求回暖;建筑需求复苏相对缓慢;4月1日起光伏产品退税取消，光伏行业较高开工率预计延续至3月底。库存方面，本周四库存较本周一增加2.3万吨，3月电解铝铸锭量预计维持高位，叠加尚未入库及电解铝厂部分成品库存尚未发往社会仓库，短期内国内铝锭社会库存累库趋势延续，预计节后高点仍将触及135-140万吨。 原铝市场： 早盘沪铝2603走强，价格重心较上一交易日大幅走高。市场出货情绪走高，买货情绪同步走高，但是高铝价抑制下游需求，整体采购需求仍然维持较弱水平。市场升贴水自开盘起持续走低。昨日市场主流成交价集中在贴水20元/吨至均价。昨日华东市场出货情绪指数3.27，环比上涨0.08；购货情绪指数为2.66，环比上涨0.13 近日沪铝当月合约波动幅度较大，昨日大幅上涨，中原市场下游加工企业接货情绪转弱，但贸易商看涨接货情绪有少量支撑，市场总体成交量较前两日有所下滑，仍以观望为主，最终中原市场实际成交价格区间围绕在中原价平水到中原价贴水20元之间。昨日中原市场出货情绪指数2.64，环比上涨0.06；购情绪指数为2.34，环比下跌0.08。 再生铝原料： 地缘风险持续波动，带动昨日原铝现货环比上一交易日大幅上涨560元/吨，废铝市场集体跟涨。铝价波动强烈背景下，各地调价情绪不一，华东地区跟涨迅速，单日涨幅达300-500元/吨，中原、华南地区当日调价200-300元/吨。当下虽正值传统旺季，但受终端订单恢复不及预期以及价格剧烈波动影响，国内废铝货场及下游利废企业生产节奏不温不火，实际原料补库动作不及预期。政策方面，再生企业对于“反向开票”的具体操作细则缺乏明确预期，废铝流通性将进一步收紧。 预计本周废铝市场维持高位偏强震荡，节后生产秩序逐步恢复，货源释放进一步宽松，但下游加工企业订单回复速度缓慢，预计整体成交仍以清淡为主，短期内供需博弈格局加剧。需密切关注美伊冲突对原铝供应及运输影响、下游复工进度及回收政策的变化，警惕价格波动风险加剧。 再生铝合金： 期货方面，铝合金2604昨日高开后震荡上行，盘中一度冲高至24125元，随后有所回落，午后维持窄幅整理。最终收于23885元，较前收涨205元/吨，涨幅0.87%。成交量8158手，持仓量小幅增加至5900手，多头情绪偏强。 现货市场方面，受盘面价格反弹提振，昨日ADC12报价集体走高，SMM ADC12均价上调300元/吨。受成本端推动，生产企业积极收复前期跌幅，普遍上调200-400元/吨。然而，受周内价格剧烈波动影响，下游采买心态仍显谨慎，多维持观望及刚需补库，市场整体成交节奏平稳。短期内在成本支撑与供应温和释放的背景下，ADC12价格有望维持偏强震荡。 铝市行情总结： 宏观面，中东局势呈现胶着状态，美伊双方表态矛盾但冲突未实质性缓和，港口威胁升级暗示供应链风险犹存需求端呈现节后加速回暖态势，铝水比例大幅回升，下游开工率进一步提高，电网、罐料、汽车、电池等板块需求复苏良好，光伏抢装需求亦提供短期支撑。然而，库存端仍显压力，本周库存续增且3月铸锭量维持高位，预计累库趋势延续，节后高点将触及135-140万吨，对价格上行空间形成制约。综合来看，宏观地缘风险提供价格底部支撑，国内社会库存持续累库对铝价形成利空压力，但目前中东地缘局势仍未明朗，若地缘冲突持续，全球电解铝供应收紧预期强劲，铝价依然存在较强上涨动力，短期内电解铝价格仍以偏强运行为主。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】 》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格