3月15日，据SMM调研，今日不锈钢现货市场重回冷清，昨日夜盘反弹，现货主动降价抢跑下游采买以及抄底成交增加，但日内拉涨乏力冲高无望，市场再度转冷，价格较昨日仍有一定程度下降，受300系连带，200及400系价格也有所下调，但成交整体较为稳定，预计短期内不锈钢市场仍将在成本线位置偏弱震荡。当日早间304冷轧无锡地区报13200-13900元/吨，304热轧无锡地区报13200-13300元/吨。316L冷轧无锡地区报24500-25300元/吨。201J1冷轧无锡地区报8800-8900元/吨。430冷轧无锡地区报8100-8200元/吨。SHFE10：30分SS2405合约价格13630元/吨，无锡不锈钢现货升水40-440元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。 》点击查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业数据库

除了食物和水，黄金和白银这两种贵金属正越来越受到末日准备者(doomsday preppers)的欢迎。美国零售商好市多(COST.US)去年开始以1900美元左右的价格出售1盎司金条，几小时就卖光了。除了金条之外，好市多还在货架上增加了银币。专家表示，这些产品的目标受众可能至少包括一些会考虑购买价值6000美元的末日准备套件的人，该套件包含600罐食品。 人们对黄金和白银的兴趣反映了对社会及其未来的深切焦虑。内华达大学副教授、《美国文学与文化启示录》(Apocalypse in American Literature and Culture)的John Hay表示:“很多人更相信一场巨大的灾难即将来临，而不是美国的繁荣将会持续下去。”“有形的商品和产品比承诺和保证更让人感到安全。” 耶鲁大学教授末世文学和电影课程的高级讲师James Berger表示，事实上，对世界末日的主要担忧之一是全球经济将崩溃，从政府债券到房地产等所有传统资产都将一文不值。 当人们对银行和货币失去信心时，黄金往往会升值，就像大衰退时期那样。3月中旬，黄金4月期货涨至每盎司2188.60美元，为1974年以来的最高水平。 金融顾问和投资专家在谈论黄金时也透露出一些担忧。《投资四大支柱》(The Four Pillars of Investing)一书的作者William Bernstein基本上不把黄金视为一种严肃的投资。他指出，在过去一个世纪里，黄金价格的平均年涨幅仅为1%左右。不过，他近期在接受采访时表示，少量配置黄金是防范“经济灾难”的有效保险。 黄金、怀旧和世界末日 James Berger指出，人们对世界末日幻想的核心是怀旧。他表示，许多末日准备者“对现代生活的复杂性和模糊性深感不安”。他补充称：“黄金代表了一种传统的、前工业时代、前现代金融时代的财富和交换形式。”“黄金的简单、坚固和古老传统吸引了人们对一种已经消失的文化稳定性的渴望。” 在美国铁锈带长大的John Hay表示，他很清楚那种“繁荣的日子属于过去”的感觉。他表示：“在美国，人们非常担心经济衰退，担心未来会比现在更糟糕。”一项在2023年底进行的民意调查显示，超过70%的美国人认为美国正朝着错误的方向前进。 William Bernstein也表示：“当其他所有东西都在走下坡路时，黄金是唯一可能表现良好的东西。” 诚然，人们对世界未来的担忧并非毫无根据。由于地缘政治形势紧张、乌克兰危机长期化、巴以冲突持续及难以遏制的扩散性效应，全球地缘政治格局正在出现危机态势。另外，专家们担心，如果特朗普再次当选美国总统，他可能会试图让美国退出北约，这可能会增加全球的安全风险。 还有气候变化。哲学家兼生态学家Timothy Morton指出：“人们一直害怕世界末日，但这次的特别之处在于，地球实际上可能会回到自三叠纪以来我们从未见过的天气。”他表示，随着全球变暖的风险不断上升，“人们正紧紧抓住这些珍贵的象征”。

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为67.5%，周环比下降0.9个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为66.5%，周环比下降0.8个百分点。

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库本周焦企焦炭库存37.9万吨，环比增加6.4万吨，增幅20.3%。焦企焦煤库存327.2万吨，环比减少7.0万吨，降幅2.1%。钢厂焦炭库存246.8万吨，环比减少5.8万吨，降幅2.3%。 本周焦企焦炭库存33.1万吨，环比下降4.5万吨，降幅11.97%。焦企焦煤库存241.2万吨，环比下降13.4万吨，降幅5.26%。钢厂焦炭库存256.3万吨，环比下降14.3万吨，降幅5.28%。    

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM 3月15日讯， 价格回顾 ：截至本周五，SMM地区加权指数3317元/吨，较上周五下跌13元/吨。其中山东地区报3,190-3,290元/吨，较上周五下跌5元/吨；河南地区报3,310-3,380元/吨，较上周五下跌10元/吨；山西地区报3,280-3,340元/吨，较上周五下跌35元/吨；广西地区报3,320-3,410元/吨，较上周五持平；贵州地区报3,300-3,370元/吨，较上周五持平；鲅鱼圈地区报3,250-3,270元/吨。 海外市场 ：截止本周五，西澳FOB氧化铝价格为360美元/吨，较上周五持平，美元/人民币汇率近期在7.17附近，海运费为29.50美元/吨，该价格折合国内主流港口对外售价约3,238元/吨左右，低于国内氧化铝价格79元/吨，氧化铝现货进口窗口保持开启状态。海外氧化铝现货成交：（1）3月12日收盘后成交$390/mtFOB牙买加，5月上旬船期，2.5万吨；（2）3月11日收盘后成交$378/mtFOB印尼，4月上旬船期，3万吨；（3）3月11日成交$379/mtFOB印度，5月上旬船期，3万吨。 国内市场 ：本周，国内氧化铝开工率较上周小幅上涨在0.28%，本周河南地区氧化铝开工率大幅上涨7.92%，主因当地部分氧化铝厂前期因矿石供应不足减产，近期通过补充进口矿石，供应稳定性抬升，产能利用率有所提升，涉及周度运行产能增长总计90万吨。本周广西地区产能开工率较上周小幅抬升0.91%，广西某型氧化铝厂前期因矿石供应不足停产，于本周恢复50万吨运行产能。河北地区本周周度开工小幅下降，某大型氧化铝厂本周因环保限产，涉及周度运行产能减少30-40万吨。需求方面，据SMM调研了解，云南近期电力供应紧张局面有所缓解，或给予部分电解铝企业少量电力负荷用于复产，预计3月下旬云南或有少量启槽预期，但产量或贡献较小，批量性复产或需等丰水期。现货方面，本周国内现货市场共计询得八笔成交：山西地区询得两笔成交，共计成交0.8万吨，成交价在3,280-3,290元/吨，成交价格重心较节前一周下移；河南地区询得一笔成交，成交0.2万吨，成交价3,300元/吨区间内，成交价格重心较前一周持平；山东地区询得两笔成交，总计成交4万吨，成交价3,190-3,260元/吨，成交价格重心较节前一周持稳；广西地区询得两笔成交，总计成交0.5万吨，成交价3,395-3,400元/吨，成交价格重心较节前一周持稳；贵州地区询得一笔成交，成交0.5万吨，成交价3,340元/吨，成交价格重心较前一周下移。 整体而言 ：本周北方现货市场询得零星贴水成交，现货价格小幅下调，西南氧化铝现货价格相对平稳。据SMM调研，近期南北价格走势呈现一定差异，主因市场对云南电解铝提前复产有一定的预期，对西南氧化铝现货价格提供一定的支撑。整体看，南北方氧化铝紧平衡格局延续。北方地区，市场情绪偏空，下游观望情绪较浓，但在高成本的支撑下，SMM预期北方氧化铝现货价格下调空间有限；西南地区，短期氧化铝现货价格或调整为主，待云南电解铝复产计划的进一步指引。从技术面看，模型与分析师综合预计，SMM氧化铝指数-平均价价格运行区间为[3,305，3,345]。   来源：SMM 》点击查看SMM铝产业链数据库

硅钢是含硅为1.0～4.5%，含碳量小于0.08%的硅合金钢。它具有导磁率高、矫顽力低、电阻系数大等特性，因而磁滞损失和涡流损失都小。主要用作电机、变压器、电器以及电工仪表中的磁性材料。

SMM3月15日讯：宏观面利好，叠加基本面库存累库放缓，需求增长，令本周沪铝走势相对平稳，截至周五日间收盘，周度涨幅为0.55%，周线三连涨。伦铝走势亦然，截至周五15:13分，周度涨幅为1.65%。 沪铝主连、伦铝走势变化： 》点击查看金属期货走势 现货市场 本周 SMM A00铝 现货均价震荡运行，周五较前一日跌0.42%，周度涨幅为0.1%。 据SMM调研显示，本周铝现货升贴水均有所走强，但华南铝锭库存表现略逊于华东中原，贴水收窄幅度较小。目前，全国电解铝累库趋势有所放缓，叠加进口窗口阶段性关闭，库存有望见顶，进入传统旺季，需求好转预期下，现货铝价或获得一定支撑；但短期内，现货货源充足，给予现货升贴水以一定压力，换月后或短期内维持贴水行情。 SMM A00铝现货均价变化走势： 》查看SMM铝产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 宏观面 周内宏观面给予铝价上涨动力。中国2月CPI同比上涨，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，持续提振市场信心，推动国内经济回暖。 海外市场降息态度仍有反复，欧洲央行官员纷纷就降息节奏问题发声，而美国2月CPI数据意外走高则使美联储短期降息预期再度受到打压。 本周美元指数震荡反弹，截至周五14:28分涨0.07%，周度涨幅为0.66%。 美元指数变化走势： 综上，美国2月核心CPI高于市场预期，市场预期美联储3月份或维持利率不变，美元指数走势震荡。国内国务院印发《行动方案》推进重点行业设备更新改造快建筑和市政基础设施领域设备更新等利好措施提振市场对铝消费增量预期。 基本面 供应端： 周内国内电解铝运行产能在4192万吨左右，SMM最新调研了解，云南省内鼓励工业用电，成立相关电力专班，该专班针对省内电力供应及电解铝企业用电的情况，制定更为安全平稳的供应计划，但最终电力供应方 案尚未确认，周内省内没有实质性复产动作，预计3月底或有部分企业出现少量启槽的情况，但目前仍处于枯水期， 电力供应仍有不确定性，SMM预计批量性复产仍将在5月份左右。 贵州省工业和信息化厅印发《关于推进铝产业高质量发展的指导意见》的通知，通知指出，严格执行国家产业政策,严禁违规新增电解铝产能，支持400kA以下电解 槽有序退出。2023年5月份贵州安顺铝业停产技改，截止目前企业技改顺利，目前新电解槽基本安装完毕，预计月底或有复产动作，总复产规模13万吨左右。 库存： 3月14日，SMM统计电解铝锭社会总库存84.3万吨，国内可流通电解铝库存71.7万吨，较上周四累库2.2万吨，较本周一累库0.3万吨，较节前累库35.2万吨，稳居近七年同期低位，进入3月后铝锭累库节奏已明显放缓，后续累库空间已然有限，但当前国内铝锭库存已接近节前预测的85万吨高点。 出库方面，据SMM统计，节后第三周铝锭出库量11.59万吨，环比节 后第二周增加1.71万吨，节后国内铝锭出库量持续稳定走高。 国内分地区铝总社库变化走势： 》点击查看SMM铝产业链数据库 需求端： 周内国内铝下游开工维持回暖状态，周内北方型材开工有所好转，但订单排产时间较短，未来仍有订单不足的隐患，且目前行业订单竞争激烈，利润较低，订单回流至成本有优势的大中型企业，行业开工分化明显。 成本端： 周内国内氧化铝现货成交价格小幅下跌，国内电解铝即时成 本环比下降17元/吨至16825元/吨，铝现货偏强带动行业即时盈利回升至2434元/吨附近。 SMM 展望 整体来看，近期国内供应端内蒙古、四川前后出现少量减产，减产总规模10万吨左右，但仍需关注云南及贵州的复产预期，近期煤炭市场受需求转弱影响，价格持续弱势，电解铝电力成本有所松动。需求端目前仍处于增长状态，国内铝社会库存增速放缓，或在下周出现降库拐点。 短期内，宏观利多释放，供应增长预期仍在发酵，且成本端出现松动，需求转好预期仍需兑现，铝市多空博弈激烈，期铝持仓量增长明显，铝价或宽幅震荡为主，SMM预计下周沪铝或震荡运行。关注电解铝供应端变动、消费复苏进程及铝锭去库拐点。 》申请订阅：中国铝产业链周报 铝市周度资讯一览 ► 美国作出铝型材反补贴初裁 ► 美国商务部拟对进口铝质光伏跟踪支架征收关税 ► 美国作出铝制平版印刷板反补贴初裁 ► 惠誉上调铝和锌价格预估 ► 巴西宣传铌、铁矿石、铝土矿、石墨和镍等战略矿产潜力 ► 南山印尼宾坦氧化铝与山东省多家企业签署战略合作协议 ► 共建“一带一路”！五矿二十三冶印尼北加电解铝厂区工程项目开工 ► 神火铝业拟建年产40万吨炭素项目 美国对来自中国、印尼等国家的铝型材征收初步关税 ► 池州安能金属年产10万吨再生镁铝合金及铸造项目开工 ► 中创股份：10吨级高强铝合金特宽锻板成功交付 ► 宝武镁业：镁价触底接近铝价 甚至低于铝价会提高下游用镁积极性 ► 迈上新台阶！贵铝新材顺利通过质量、环境管理体系认证 ► 万里扬：江山市铝合金压铸项目一期规模为6万吨 义乌市电网侧独立储能电站预于2024年年中投运 ► 万丰奥威：公司汽车铝合金轮毂行业率先完成向新能源汽车的卡位配套 ► SMM走访安徽鹏翔铝业科技有限公司 双方交流再生铝发展方向、碳足迹认证等 ► SMM走访安徽佳晟金属科技有限公司 双方就高端挤压和锻造用铝棒的发展进行多方位交流 ► SMM走访佛山中科智能工业装备有限公司 双方就铝屑漩涡熔炼设备的境遇进行多方位交流 ► SMM走访江苏海光金属有限公司 双方探讨铝灰处理及费用、再生铝发展方向等

昔日强者沪铜近日大有王者归来之姿，强势重返7万点上方。而其上次位于该点位上方还要追溯到2022年6月，尽管此间期价多次冲击这一点位，但均未能有效占领。 本次铜冶炼企业座谈会的会议重点落在哪里？有出现大规模减产的可能吗？当前铜价高企，下游需求恢复情况如何？现货贴水局面会延续吗？最近铜价突破的主要推动力都有哪些？短期期价还有上行空间吗？文华财经【机构会诊】板块邀请铜期货专家为您一一解答。 【机构会诊】：本次铜冶炼企业座谈会的会议重点落在哪里？冶炼厂有出现大规模减产的可能吗？ 中原期货投资咨询部高级研究员 刘培洋：本次会议的达成的共识主要有三个方面，一是继续推进铜原料结构调整达成共识，二是调整冶炼生产节奏达成一致，三是在提高准入门槛及严控铜冶炼产能扩张方面取得共识。但是，目前没有看到减产规模和时间的相关信息，预计在没有强制政策的影响下，大规模减产的难度较大。据SMM数据显示，国内2024年1-2月累计电解铜产量为192.01万吨，同比增加15.90万吨，增幅为9.03%，月度产量处于历史高位水平，但受铜精矿加工费持续下降影响，后续产量有一定的下滑预期。据SMM调研显示，进入2季度冶炼厂将进入密集检修期，4月将有7家冶炼厂要检修涉及粗炼产能121万吨，5月将有8家冶炼厂要检修涉及粗炼产能184万吨，6月将有8家冶炼厂要检修涉及粗炼产能156万吨。 新湖期货铜研究员 李瑶瑶：3月13日，为应对原材料短缺，中国大型铜冶炼厂在座谈会上同意削减部分亏损的产量。但由于各家均有年度生产计划，且头部炼厂长单占比较高，未达成一致性意见，炼厂未设定具体的减产量。但部分炼厂将检修提前至二季度，根据SMM统计，4月将有7家冶炼厂要检修涉及粗炼产能为121万吨，5月将为184万吨，6月将为156万吨。而且冷料端供应亦不宽松，二季度国内铜产量或低于预期。 中信建投期货有色金属高级分析师 张维鑫：铜精矿TC自今年初跌破冶炼厂成本线后持续跌至11美元/干吨的历史低位水平，有色金属工业协会联合冶炼企业的座谈会聚焦改善加工费，协商通过严控产能、调整生产的方式弥补亏损的产量，扭转铜矿-精铜供需紧张格局，提升TC谈判权。预计冶炼企业以提前检修、推迟或限制新增产能达产释放为主，国内冶炼厂出现大规模性减产的概率不大。 【机构会诊】：当前铜价高企，下游需求恢复情况如何？现货贴水局面会延续吗？ 中原期货投资咨询部高级研究员 刘培洋：春节过后，国内电解铜社会库存出现以来快速累库，现货维持贴水成交，铜价持续走强压制下游提货速度放缓，下游整体恢复不及预期。数据显示，截至3月14日周四，SMM全国主流地区铜库存环比周一增加2.53万吨至38.91万吨，较上周四增加4.13万吨，较节前增加22.08万吨为近7年来增量最多的。若供给端出现确定减产的信息，现货或将转为升水状态。 新湖期货铜研究员 李瑶瑶：目前新能源、家电订单表现向好，3月家用空调排产同比增长21.6%。但地产相关的线缆订单较弱，铜价高企对下游订单亦有所抑制，目前铜杆厂成品库存偏高。而且年后国内持续累库，虽是季节性累库阶段，但累库幅度超过往年同期。不过随着下游消费的恢复，而且目前废铜供应偏紧；3月下旬预计将进入去库阶段，现货报价也将从贴水转为升水；二季度国内炼厂产量不及预期，或带来现货短缺的局面。 中信建投期货有色金属高级分析师 张维鑫：3月下游消费恢复强度偏弱，精铜杆企业开工率高于过去4年同期水平，但原料及成品库存亦未同期新高，铜管企业开工率则为同期偏低水平。现货层面上，消费淡季叠加高铜价，下游畏高采购意愿不明朗，保税港库存为去年同期2倍，交易所库存超过去3年同期水平，而冶炼企业电解铜库存量亦高于过去3年春节后的备库水平，整体来看新增需求有限，淡季强度显著，预计短期国内现货仍将延续贴水。 【机构会诊】：最近铜价突破的主要推动力都有哪些？短期期价还有上行空间吗？如何看待后续铜价走势？ 中原期货投资咨询部高级研究员 刘培洋：本轮铜价上涨的主要逻辑：一是市场对美联储6月份降息预期再度升温，回顾历史来看，在降息周期背景下，铜价多会因为美元指数持续下跌而走强；二是国内释放多重政策利好信号，包括财政政策加力、消费端提出大规模设备更新等等；三是去年12月份以来，铜精矿加工费TC经历一轮快速大幅下跌，冶炼厂利润大幅收窄，市场预期国内供应或将明显收缩，近期国内冶炼厂会议直接点燃了市场的情绪，铜价顺势突破70000点一线整数关口。展望后市，在海外降息和国内政策支撑的背景下，铜价大概率会延续偏强运行，上方仍有一定上行空间，风险点则为宏观面突然出现大幅变化。 新湖期货铜研究员 李瑶瑶：近期公布的美国经济及通胀数据均显示美国经济韧性较强，美国经济大概率软着陆；3月初鲍威尔称距离有信心降息已不远，美联储降息周期即将开启；而且国内经济将延续修复，铜价上行空间打开。虽然国内铜累库，但LME库存持续去库，全球库存仍偏低。在全球双碳目标下，新能源为铜需求增长提供强劲动能；在新能源领域高增长的提振下，铜消费有韧性；叠加供应干扰。预计铜价将延续强势运行，上方仍有空间。 中信建投期货有色金属高级分析师 张维鑫：当下超预期减产衔接了3月初的海外降息交易，驱动了铜价推进新一轮的飙涨。3月初，鲍威尔偏鸽表态，以及美失业率回升等经济数据的降温，支持6月降息预期，提振铜价围绕69000元高位运行。3月13日，国内冶炼企业超预期减产、设备更新及消费品以旧换新政策信号，加强了供需收紧的预期，是过去两年少见的基本面支撑，推动铜价在高位上进一步上攻。 往后看，理性讨论认为当前减产预期背后的情绪炒作对于价格存在溢价影响，短期铜价上涨空间有限，远期回调压力较大。宏观运行环境谨慎乐观，当下美联储降息、国内政策预期，以及全球更久以后的需求复苏，都是维持铜价中枢抬升的因素，但触发降息前，仍有地缘冲突反复、经济降温预警等危机存在；而降息周期开启后，经济过热结束，对于美联储而言偏高的通胀率、较低的经济增速，需求环境面临降温的压力。同时，供应不必太过悲观，去年11月国内几家大型冶炼厂与国外铜矿山敲定的铜精矿长单加工费，节后国内铜冶炼厂开工率虽有所下滑，但日产量远超历史同期水平，且当前港口库存及可统计的企业库存有超幅的累库，减产预期对全年供应增速的下修不宜过度悲观。 不过，铜作为最重要的大宗商品，在市场风险偏好抬升时往往有突出的涨势，结合当下产业资金谨慎、而宏观资金大幅流入的局面，后市铜价仍有非理性上涨的可能性。技术性层面上，短期铜价有望在前期的跳空缺口上沿震荡盘整。