近期SMM A00现货价格在23780-24000元/吨区间弱势震荡，受宏观情绪压制，铝价重心较月初小幅下移。截至6月11日，SMM A00铝现货报23970元/吨，较月初累计下调逾200元/吨，现货对沪铝主力合约贴水约10元/吨，较月初上浮70元/吨。 在此背景下，中原市场本周经历了较为激烈的供需博弈。周内四个交易日，市场实际成交贴水区间从对沪铝06合约贴水130—150元/吨起步，收窄至30—70元/吨（合约切换至07），呈现"先扩后缩"的格局，周内贴水波动幅度超90元/吨。 从库存端来看，国内电解铝社会库存自5月中旬确立去库拐点后持续下行，目前已从5月初的145.6万吨高位降至131.2万吨，无锡、广东及中原等主流消费地为主要去库来源。但值得关注的是，去库水平整体"差强人意"，绝对库存水平仍处历史同期高位，对现货价格上行的压制作用尚未解除。 从需求端来看，下游铝加工行业整体开工率维持弱势，进入6月淡季效应逐步显现。铝型材、铝板带等环节新订单增长乏力，企业普遍以消化前期备货库存为主。不过，在铝价持续走低至24000元/吨下方后，下游逢低补库意愿出现边际改善——周中铝价下探阶段，中原地区加工企业接货情绪明显回暖，叠加豫沪价差收窄后贸易商集中套利出货，推动贴水一度急速收窄至60—90元/吨。 贸易商方面，本周整体出货节奏较为主动。在盘面价格持续走弱的背景下，持货商出货意愿由周初的"挺价惜售"逐步转向"主动出货"，期现商套利盘成为周中贴水快速收窄的重要推手。但临近周末，随着下游接货再度趋于谨慎、持货商挺价意愿同步走弱，市场报价重心下移，贴水区间再度走阔。 展望后市，短期铝价仍面临高库存与淡季需求的双重压制，但海外供给端扰动（中东产能受损、几内亚铝土矿出口限制、霍尔木兹海峡再度关闭）、去库加速预期与出口订单的持续增长为下方提供支撑。中原市场升贴水预计继续跟随盘面价格与下游采购节奏波动，后续重点关注下游企业库存消化进展及开工率变化对现货需求的实际承接力度。 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息  

本周隔膜市场整体平稳。从具体报价看，湿法隔膜中高端产品价格坚挺：5μm（5μ+2μ）报价1.56-1.86元/平方米，7μm（7μ+2μ）主流报价1.132-1.33元/平方米，9μm（9μ+3μ）报价1.13-1.27元/平方米。 本周隔膜市场整体平稳，主流湿法及干法隔膜报价未见明显波动，上下游处于价格博弈观望期。从供需面看，当前下游动力及储能需求维持高位，头部企业订单饱满，行业开工率保持80%以上，整体呈现紧平衡状态。展望7月，随着下游电芯企业排产进一步向好（预计环比增长约5%），叠加新增产能释放有限，隔膜供需关系将延续偏紧格局，价格具备较强支撑，不排除后续小幅上探可能。   SMM新能源行业研究部 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 陈泊霖021-51666836 杨玏 021-51595898 李亦沙 021-51666730

    本周山东地区现货升贴水低位回升，截至本周四，山东地区铜现货升贴水平价报贴水130元/吨。具体来看，本周临近交割，周初隔月Contango月差多维持70-10元/吨区间，持货商挺价惜售情绪浓厚。周尾，月差转为Back令持货商挺价信心进一步增强，且铜价重心回落，下游采购情绪也得以好转，本周山东地区现货价格跟随上海市场波动，涨幅明显。展望下周，市场将进入换月交割阶段，换月后预计将维持Back结构，持续支撑持货商挺价行为，现货升贴水仍存在小幅上行空间。     》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                                                                                                                            》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM硅产品报价   》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM6月11日讯： 由于前期国内光伏玻璃库存水位的不断上升，以及企业之间竞价出货的情绪持续蔓延，国内光伏玻璃市场价格呈现下跌的趋势，在此基础上，头部企业加速窑炉点火，国内供应过剩程度加剧，价格倒挂情况严重，玻璃窑炉新一轮集中减产行动开始。 图 2026H1光伏玻璃减停产情况   数据来源：SMM 值得一提的是，国内中小型企业尤其以2022年后投产窑炉，由于成本较高以及业务拓展情况较差的原因，亏损较大，从而导致减产加剧。在此基础上由于2020年过后800吨/天以上涉及窑炉产能成为主流规模，而2026年退出的窑炉中以此为主，800吨/天以上规模窑炉停产量明显增多，且已成为主要减、停产窑炉。 图 2026H1光伏玻璃分规模降产情况 数据来源：SMM 在玻璃窑炉集中减产过后，国内玻璃价格开始出现一定的反弹迹象。自5月底行业玻璃会议结束过后，国内部分二三线厂家开始上调6月玻璃报价，目前2.0mm单层镀膜企业报价已回升至9-9.5元/平方米，但成交价格方面仍受下游需求较为低迷的影响恢复有限，实际成交价格（含优惠）仍主流在8-8.5元/平方米。 图 光伏玻璃价格走势 数据来源：SMM 此外近期库存方面，行业整体玻璃企业在手库存天数已经出现下降，较月初下降天数约为4天左右，部分出货情况较好的企业下降量也有达到近7天的规模。导致玻璃库存下降的主要原因SMM分析为，虽然整体玻璃成交价格变动有限，但后续供应持续减产的预期将持续较长时期，此前会议中也有部分消息传出后续仍有6000吨/天玻璃窑炉仍将陆续减产，供应量后续趋向紧张的表现带动组件端采买情绪。但SMM了解到当前组件端成本压力也较大，且后续终端方面表现也较为低迷，组件排产也预计偏低位运行，采购量预计有限。 对于后续价格看法，SMM认为，短期玻璃供应将受减产带动下趋向于持续降低，且窑炉的特殊性又导致开启灵活性不足，玻璃短期将进入到供应紧张的个局，但由于当前玻璃行业仍有近40+库存天数，6月仍以去库为首要目标，价格实际上涨预计要待7月进行博弈。

  更多报告详情见《SMM不锈钢及炉料研究报告 》 请联系大数据总监 王聪 Tel：181 3302 7180，欧阳金榜 Tel：173 7771 2919，范旭照 Tel：193 0113 9892

上半年价格回顾： 2026年上半年国内无取向硅钢价格整体呈现震荡上行后回调的趋势，市场结构性分化特征显著。供应方面，上半年中低端产能过剩问题依旧存在，国内普通规格产品供应压力不减；而匹配新能源赛道的高端产线投产节奏偏缓，高端品类供给维持偏紧状态。需求端呈现冷热分化：传统家电、工业电机行业一季度需求尚可，二季度步入淡季，下游采购量逐步下降；新能源汽车、高端电机领域需求稳定，持续托举高端牌号产品行情。 上半年基本面回顾： 从生产情况来看，2026年上半年国内无取向硅钢排产整体呈高位增长态势，1-6月排产规模同比 2024、2025 年同期显著提升，其中4月排产达到上半年峰值约117.5万吨，虽5-6月略有回落，但整体仍维持在 109-114 万吨的高位区间，反映出行业对市场需求的乐观预期。不过同期产能利用率却呈现冲高回落走势，1-2 月受春节假期影响短暂下探，3-4 月回升至 69%-72%，但整体仍明显低于2024、2025年同期水平，处于60%-72%区间。这种 “排产高增、利用率偏弱” 的分化格局，反映出行业产能扩张速度快于实际生产负荷提升，新增产能释放节奏快于需求端修复，企业虽维持较高排产计划，但实际开工强度仍不及往年同期水平。 从需求情况来看，2026 年上半年无取向硅钢需求端呈现家电季节性反弹、汽车结构分化的格局。家电领域，空调作为核心需求支撑，3-4 月迎来传统旺季备货高峰，带动行业需求冲高至55万吨以上，虽1-2月受淡季影响有所回落，但整体规模仍高于去年同期，冰箱、洗衣机需求则保持平稳。汽车领域，新能源车仍是需求主力，乘用新能源车型用钢量在3-4月快速回升，传统燃油车需求持续低迷，行业整体需求自年初低位修复，但增速不及预期。综合来看，上半年无取向硅钢需求呈现 “家电托底、汽车修复” 的特征，家电旺季效应支撑短期需求，但汽车端复苏节奏偏缓，整体需求回暖力度弱于排产扩张，供需格局仍存一定压力。 下半年预测： 2026年上半年国内无取向硅钢新增投产较少，主要为存量产线稳产，无新增产能落地；下半年将迎来集中投产，华北地区天津盛徽科技有限公司16万吨高牌号产能计划Q3投产，华东地区宝武宝山基地16万吨高牌号极薄规格产能、江苏中晟28万吨高牌号产能于Q4投产，另有江西崇芯新材料有限公司25万吨高牌号、福建金硅新材料有限公司25万吨高牌号、广西柳钢电磁新材料有限公司45万吨新能源牌号产能也将在Q4集中释放，高牌号与新能源牌号成为投放主流。 进入下半年，新增产能以高端产线为主，低效中低端产能逐步出清。传统下游需求有望迎来季节性回暖，但提振力度有限；新能源领域刚需稳定。综合来看，预计下半年无取向硅钢整体行情弱稳运行，产能持续扩展压制价格，中低牌号价格延续弱稳走势，高端牌号产品价格震荡。   数据来源声明: (本报告中除公开信息外的其他数据均是公开信息(包括但不限于行业新闻、研讨会、展览会、企业财报、券商报告、国家统计局数据、海关进出口教据、各大协会和机构公布的各类数据等)、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由研究小组进行综合分析和合理推断得出，仅供参考，不构成决策建议。 上海有色网对本声明条款拥有最终解释权，并保留根据实际情况对声明内容进行调整和修改的权利。  

本周，三元前驱体价格有所走弱，本周硫酸镍价格下滑，硫酸钴、硫酸锰价格持稳。 折扣方面，针对6月以及二季度订单，由于硫酸盐原料相对偏紧，价格运行强势，部分厂商有提高折扣意愿。长单方面，部分厂商长协已商定，尚未出现上调。散单方面，由于硫酸镍价格仍处于相对高位，6月部分消费类散单镍系数上行明显，但硫酸钴价格表现相对偏弱，系数尚未明显回升。 生产方面，欧洲、韩国等下游需求促进下，部分厂商海外订单表现较好；同时，在原材料涨价、终端需求逐步改善的促进下，国内下游同样进入备库阶段，头部厂商排产处于较高水平。 展望后市，近期硫酸盐价格整体有所回落，后续新订单价格需关注三季度下游备库节奏。

镍价下挫叠加成交冷清 本周镍盐价格有所下行 截至本周四，SMM电池级硫酸镍均价有所下滑。 从需求端来看，常规采购节点已过，叠加临近年中报，下游采购情绪整体偏弱，对镍盐价格接受度偏低；供应端来看，由于当前MHP系数和辅料价格仍处高位，部分厂商即期成本较高，镍盐报价依旧维持高位，但由于镍价下滑明显，整体成本压力已有所改善。展望后市，硫酸镍原料偏紧预期尚未改善，需关注镍价及中间品对镍盐价格的成本支撑力度。 库存方面，本周上游镍盐厂库存指数由8.9天下滑至8.7天，下游前驱厂库存指数由12.1天下行至11.2天，一体化企业库存指数维持6.8天；买卖强弱方面，本周上游镍盐厂出货情绪因子由2.0下滑至1.8，下游前驱厂采购情绪因子由2.6下降至2.5，一体化企业情绪因子维持2.4。（历史数据可登录数据库查询）

SMM6月11日讯，              6月11日讯，SMM高镍生铁市场情绪因子为2.26，环比下滑0.07，高镍生铁上游情绪因子为2.72，环比下滑0.09，高镍生铁下游情绪因子为1.81，环比下滑0.04。今日盘面延续阴跌，镍铁市场交投依旧冷清，价格分歧进一步凸显，买卖双方报价价差持续拉大。在市场分歧下，市场普遍采用均价加升贴水的方式议价。需求端来看，废钢性价比突出，折算镍点成本处于低位，下游加大废钢使用比例，镍铁采购需求收缩，采购心态偏谨慎。整体来看，供方挺价、采方压价的博弈格局延续，叠加需求疲软，短期市场将维持成交低迷、弱势震荡的状态。   》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM镍6月11日讯： 宏观及市场消息： （1）美伊战火再起，美国中央司令部部队于美东时间10日17时15分对伊朗境内多个目标实施“自卫打击”，回应伊朗“无端且持续”的攻击行径；伊朗武装部队哈塔姆·安比亚中央司令部宣布霍尔木兹海峡关闭，国际油价受此影响持续走高。 （2）当地时间周三，美国劳工部公布的数据显示，美国5月CPI通胀与市场预测基本一致，但由于中东战争推动油价大幅攀升，5月份CPI较上月加速升温，消费者面临的价格压力有所加大，也进一步强化了美联储将利率维持高位、更长时间按兵不动的理由。 现货市场： 6月11日SMM1#电解镍价格较上一交易日价格下跌750元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值1,350元/吨，较上一交易日上涨200元/吨，国内主流品牌电积镍区间为-500-400元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2607）盘中继续大幅走低，下探至13.4万元/吨价位，截至早盘收盘报133,370元/吨，跌幅1.49%。 美国CPI超预期推升加息预期，全球进入货币收紧窗口；印尼端，前期因矿端稀缺积累的溢价正在被修正；国内精炼镍库存创出历史高位，国内库存仍在持续增加，显性库存压力未见本质缓解，镍价短期依然承压。