SMM 9月19日锌晨会纪要 盘面：隔夜，伦锌开于2948美元/吨，开盘即日内最高价，随后多头减仓，伦锌一路震荡下行，于夜盘探低于2904.5美元/吨，终收跌报2913美元/吨，跌30美元/吨，跌幅1.02%，成交量降至11400手，持仓量降2995手至21.3万手。隔夜，沪锌主力2511合约开于22045元/吨，盘初多头增仓，沪锌延日均线宽幅震荡整理，上下浮动不足百元，终收涨报22060元/吨，涨15元/吨，涨幅0.07%，成交量降至41415手，持仓量增5157手至11.5万手。 宏观： 美国续请失业金数据出现大乌龙，一州数据被低估近2万人；英国央行按兵不动，行长贝利仍认为会继续降息；特朗普：如果我们把油价降下来，俄乌冲突就结束了；特朗普反对英国承认巴勒斯坦国；英伟达以50亿美元入股英特尔，并达成芯片合作；科技部部长：“十五五”时期，将加强原创性引领性科技攻关；媒体：生猪产能调控超预期，明确头部企业要带头减产；香港警方：价值5000万港元失窃黄金全数追回。 上海：昨日上海地区精炼锌采购情绪为2.45，出货情绪为2.90。盘面明显下滑，下游企业自前夜开始不断挂单点价，但昨日实际拿货未见明显增多，贸易商早盘挺价情绪浓厚，但下游实际采购维持刚需，现货报价上涨有限，整体交投以贸易商间为主。 广东：昨日广东地区精炼锌采购情绪2.16为，销售情绪为2.47。昨日盘面重心回落，下游点价采购增多，贸易商出货有所好转，现货升贴水小幅上行。 天津：昨日天津地区精炼锌采购情绪为2.23，出货情绪为2.71。昨日锌价跳水下行，部分下游逢低点价进行补库，但点价较多提货较少，贸易商出货升水小幅上涨，贸易商之间交投活跃，整体市场成交较前日转好。 宁波：麒麟锌锭到货宁波，昨日市场贸易商积极报价出货，盘面虽下跌，但下游多点价，实际采买情绪不高，现货报价持稳运行。 社会库存：9月18日LME锌库存减少150吨或0.31%至48825吨；据SMM沟通了解，截至本周四（9月18日），SMM七地锌锭库存总量为15.85万吨，较9月11日增加0.43万吨，较9月15日减少0.21万吨，国内库存增加。 锌价预判：隔夜，伦锌录得一光头阴柱，美国公布的初请失业金人数创下近四年来的最大降幅，市场仍有继续降息预期，有色依旧承压，部分资金获利了结，而伦锌库存仍然较为紧张给予一定支撑，预计今日伦锌震荡运行。隔夜，沪锌录得一长上影阳柱，宏观情绪仍偏空，但国内库存小幅去库，给予沪锌一定支撑，国内过剩预期仍存，关注出口窗口打开情况，预计今日沪锌震荡为主。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

SMM9月18日讯： 本周镍钴锂等盐类产品价格持续上涨。随着盐类产品的上涨，本周三元、钴酸锂黑粉等镍、钴、锂系数也持续上涨。而铁锂黑粉锂点本周价格也开始上涨，以铁锂极片黑粉为例，现阶段铁锂极片黑粉价格为2650-2800元/锂点，环比上周上涨100元/锂点。而拿三元黑粉为例：现阶段三元极片黑粉现阶段镍钴系数为73。5-75%，较上周环比持平，而锂系数在68-71%，也基本较上周持平。而铁锂湿法端，在周一多数企业以观望为主，多数铁锂湿法厂维持代工，但随着碳酸锂本周碳酸锂锂价格上涨，部分上游企业也基本跟涨，但现阶段外采铁锂黑粉生产锂盐的利润率逐渐由八月底的在盈余线徘徊至-5%--8%左右，所以多数在8月中旬复产的回收锂盐企业对采买黑粉等原料态度谨慎，市场成交情绪较上一周平淡。而随着硫酸钴从上月中旬至本月中旬价格的持续上涨，钴酸锂黑粉本周钴锂系数均有一定程度上涨，但因上游报价高涨叠加海外政策尚有不确定性，下游成交较为谨慎。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711

评述：本周（9.12-9.18）国内多晶硅库存出现1.5万吨去库，部分偏头部生产厂家让优惠出货，意在降低库存，同时前期部分订单也补充发货，本周整体出现去库趋势。 》查看SMM光伏产业链数据库

本周高电压、高掺杂四氧化三钴报价区间为22.5–23.0万元/吨。受原料氯化钴价格持续上调影响，四氧化三钴成本推涨动力显著增强。需求方面，部分下游企业开始加大库存储备，以应对刚果金政策可能延期带来的价格上涨风险。预计下周四氧化三钴价格将继续上行，实际成交价有望攀升至23万元/吨以上。  

本周钴酸锂市场价格小幅上涨，4.45V/4.48V产品主流成交价位于23.5万元/吨以上，4.50V及以上型号成交价则超过24.0万元/吨，主要受四氧化三钴价格持续上涨带动。供应方面，正极厂目前库存充足，短期内可一定程度缓解原料价格波动带来的传导压力。需求端表现平稳，电芯厂对正极材料仍保持较高采购需求。预计随着四氧化三钴价格进一步上行，钴酸锂在成本支撑下价格将继续呈现稳中偏强趋势。 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 杨涟婷021-51595835 王照宇021-51666827

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM 9月18日讯，本周磷酸铁锂价格受碳酸锂价格反弹影响，在本周继续上涨约245元/吨，碳酸锂在本周累计涨价约1000元/吨。生产方面，材料厂在本周整体生产依然比较积极，在纯电重卡项目不断推进以及传统车销旺季“金九银十”的带动下，材料厂本月订单增长明显，但有个别材料厂受下游电芯厂供应链结构调整，在本周有小幅减产的情况，但行业整体需求旺盛。韩国市场整体对于磷酸铁锂的转型态度不算特别积极，首先从整个国家的传统燃油车转型EV来看，趋势也不见得会特别快，渗透率短时间难以提振。其次从电芯企业来看，韩国电芯厂主要以出口为主，给本土企业车型匹配的较少。最后从车企端的选择来看，目前若选择EV还会以三元为主，会有计划部分车型的低端款匹配磷酸铁锂电池，但推进得不会特别快。最后，国内市场的9月磷酸铁锂材料整体需求向好，预计将有5%以上的增量。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 周致丞021-51666711 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 吕彦霖 021-20707875 陈泊霖021-51666836