SMM11月22日讯： 今日1#电解铜现货对2312合约报升水300-380元/吨，均价报于340元/吨，较上一交易日降220元/吨。平水铜成交价68460-68590元/吨，升水铜成交价68480-68620元/吨。早盘沪铜2312合约高开低走。盘初摸高至68320元/吨后震荡下行，穿至日均线下方，收于68070元/吨。2312与2401合约月差从盘初BACK160-170元/吨附近回升至BACK190-200元/吨。 上海地区今日升水如期继续回落。早盘盘初，主流平水铜升水460-480元/吨，在市场反映平淡后继续下调，平水铜跌至升水350-370元/吨，进口铜如ISA等报升水330元/吨。进入主流交易时段，主流平水铜继续下调至升水310-330元/吨成交，进口铜如ISA300元/吨部分成交，好铜如CCC-P与平水铜价差收缩，报升水320元/吨。湿法铜逐渐扩大市场占比，MB、MV等报升水220-230元部分成交。随升水下跌逐渐进入下游预期区间，市场交易量增加，价格随之趋于稳定。平水铜多成交于升水300-320元/吨区间内，好铜货源紧张，湿法铜需求上行，价格截至收盘前至升水240元/吨附近。 随着市场情绪看跌升水，贸易商低价出货意愿强烈，下游采购情绪回暖。然隔月月差仍坚守于BACK200元/吨一线附近，结构暂无变动趋势。若隔月BACK月差仍然坚挺，预计升水将在后两日企稳。 》订购查看SMM金属现货历史价格    

》 2023SMM东南亚镍铬锰不锈钢产业大会 SMM11月22日讯：进入11月，不锈钢期货价格下跌不止，今日刷2020年12月以来的新低至13620元/吨，近日连续四日飘绿，截至22日午间收盘跌1.41%，较月初已跌6.74%。 不锈钢主力走势： 》查看期货实时走势 现货价格 11月上旬 304/2B卷-毛边（无锡） 现货均价走势相对平稳，中旬逐渐下滑，22日报13900元/吨，较10月已跌7%。 据 SMM最新调研 显示，11月21日原料端再传低价成交消息，现货市场整体成交较为冷清，市场看跌情绪浓厚观望心态较浓，存在部分贸易商低价出货，佛山市场整体成交以刚需为主，现货价格稍稳。10月高镍生铁及不锈钢进口量较多，成本下行不止，预计不锈钢现价短期内仍将维持弱势。 304/2B卷-毛边（无锡）现货均价变化走势： 》查看SMM不锈钢现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 基本面 供应端： 上周锡佛两地供货节奏平稳，佛山地区部分原有规格短缺现象多有缓解。 产量方面，11月不锈钢社库和厂库仍处高位但显去库化，国内部分钢厂先后公布减产消息。国外方面，11月印尼不锈钢产量预计环比增约27.78%。 整体来看，国内不锈钢厂仍将维持减产，供需错配的局面或将进一步改善，预计11月全国不锈钢产量约为299.4万吨，环比减4.62%。其中分系别看，200系不锈钢产量约为91.85万吨，环比减约6.51%；300系不锈钢产量约141.65万吨，环比减约3.74%；400系不锈钢产量约为65.9万吨，环比减约3.8%。 国内不锈钢月度总产量及分系别产量变化走势： 进出口方面，据SMM统计，9月中国不锈钢进口总量为25.38万吨，环比增32%，同比降10.4%。自印尼进口的不锈钢量为20.24万吨（不含废不锈钢进口量），环比增39.15%，同比降11.94%。9月不锈钢市场预期较强，不锈钢进口增量明显，但实际市场金九消费旺季未兑现，内需活跃性不佳，预计10月不锈钢进口总量或减少。 据SMM统计，9月中国不锈钢出口总量为38.13万吨，环比降约5%，同比增约5.5%。1-9月，累计出口不锈钢为344.7万吨，同比降约16.08%。分国别来看，9月出口至印度的不锈钢占比14.55%，环比降幅约28.93%，据悉9月印度商工部先是发布对原产于或进口中国的真空保温瓶或其他不锈钢容器启动反倾销调查，不久又发布了对涉华焊接不锈钢管发起第一次反补贴日落复审调查，9月对中国进口的需求量出现下滑。欧洲方面经济通胀压力略有缓解，9月出口至欧洲的不锈钢环比增幅24.77%。印度作为我国不锈钢出口最主要的国家之一，对华陆续公布不锈钢反倾销政策，预计10月不锈钢出口总量或继续减少。 库存： 2023年7月以来，国内不锈钢分地区分系别总库存持续累库，9月21日触及年内新高至87.73万吨后逐渐去库，11月16日库存较其去库4.86万吨。 供应方面，10月不锈钢厂检修减产下，300系产量及供给受影响总体分货量下降，同时下游需求维持清淡，代理及贸易商利润倒挂较为严重存在部分代理退出或维持低库存经营状态。 需求方面，300系整体需求偏弱，但刚需尚存，冷热轧相较月初均有所消化，10月不锈钢期货震荡下行，仓单消化尚可。10月厂库与社库同步下降，当前高镍生铁价格承压下行存在多笔低价成交，不锈钢厂成本线有所下行，但11月预计仍有检修减产，成本支撑减弱下，市场多看跌不锈钢现货。 10月不锈钢厂减产社库正常消化，临近年末淡季，预计11月下旬仍将继续检修减产，供需同步走弱，不锈钢价格偏弱运行下库存整体消化速度将放缓。 国内不锈钢分地区分系别总库存变化走势： 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库 需求端： 上周锡佛两地需求表现各异，佛山地区200、300系成交回暖，周内分别去库1.33%、2.59%，无锡400系多有消化，去库2.02%，整体来看成交方面还未乐观，周内小幅去库0.96%。 成本端： 镍铁 方面，11月21日，SMM8-12%高镍生铁均价较前一日下调5元/镍点。在镍铁过剩预期的大背景下，社会镍铁库存仍于高位，供给宽松状态不改。虽近期宏观有所转暖，美元急速下调对大宗商品有一定利多作用，但镍产业链正处熊市周期，镍系产品价格的全系下跌难对不锈钢起到成端的支撑。在镍产业链过剩、熊市周期、及不锈钢需求难起的背景下，镍铁价格短期内难有反弹预期。 铬铁 方面，11月20日，内蒙高碳铬铁报价较前一日下持平。逐步临近月末，铬铁市场成交并不活跃，但焦炭价格上涨，铬矿价格坚挺，受成本支撑，铁厂低价出货意愿较低。市场对次月钢招依旧普遍看跌，但目前成本支撑下，市场暂无低价货源，后期仍需关注钢招指引。 SMM展望 基本面供应端不锈钢产量为减少预期，需求端成交表现仍未乐观，淡季下库存去库或将放缓。11月不锈钢成本支撑坍塌，价格弱势需求不振，钢厂亏损严重维持减产，关注高镍生铁价格走势。SMM预计11月下旬不锈钢价格与高镍生铁价格共振，维持偏弱运行。

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM11月22日讯： 2023年10月，中国光伏玻璃出口量在29.30万吨，环比减少3.29%，同比增加46.57％；2023年1-10月光伏玻璃累计出口量为296.03万吨，同比增加61.79％。10月其中流向越南的贸易量最大，为8.13万吨，环比增加37.56％。 图1 2023年10月中国光伏玻璃出口量 数据来源：海关总署、SMM 按具体出口贸易伙伴来看，10月越南仍旧为我国出口贸易量最大国家，出口量为为8.13万吨，环比增加37.56％，增幅较大。9月出口贸易量TOP5分别为越南、泰国、印度、马来西亚和美国，美国排名升至第5。韩国贸易量稍有所减少退居第8位，墨西哥、柬埔寨、印度尼西亚、澳大利亚排名6、7、9、10位。TOP5贸易量占出口总量的72.56百分号，占比较9月上升近9个百分点。 图2 2023年10月中国光伏玻璃出口量统计（按贸易伙伴） 数据来源：海关总署、SMM 相比9月份数据，越南贸易量为8.13万吨，环比增加37.56％，占总出口量的27.75%，贸易量增长较多；泰国贸易量为4.68万吨，占总出口量的15.98%，较上月增加0.42万吨；印度贸易量为3.83万吨，占总出口量的13.06%，出口量较8月减少0.63万吨，连续两月需求量降低；马来西亚贸易量为2.45万吨，较9月基本维持不变，贸易量占总出口量的8.38%，出口贸易排名位居第四；美国10月出口贸易量为2.16万吨，较上月增加2.37％，占总出口量7.39％；此外韩国10月出口贸易量为0.74万吨，较9月减少1.41万吨，占总出口量2.51％，出口量排名降至第八位。

据Mining.com网站报道，世界白银协会（The Silver Institute）最新报告预测，2023年全球矿山银产量将较上年下降2%至8.2亿盎司，原因是最大生产国墨西哥和秘鲁产量减少。 “受到ba工影响，纽蒙特公司的佩纳斯基托（Peñasquito）矿山二季度和三季度停产，造成墨西哥银产量减少1600万盎司”，世界白银协会称。 “即使这样，主要银矿山今年产量仍会上升，因为麦格银业（MAG Silver）的胡安尼西皮奥（Juanicipio）银矿产量上产”。 银在工业上用途广泛，包括电子和太阳能板，随着全球逐步摆脱化石燃料，银的需求将上升。 世界最大金矿公司纽蒙特在墨西哥的佩纳斯基托银矿于10月份恢复生产。该矿也是墨西哥最大金矿，停产4个月期间，每天损失数百万美元。 其产量下降部分被弗雷斯尼约（Fresnillo）和麦格银业（MAG Silver）在萨卡特卡斯州的胡安尼西皮奥银矿投产所抵消。 此报告由世界白银协会同贵金属咨询企业金属聚焦（Metal Focus）共同编撰，预计今年仍将会出现银短缺，为连续第三年呈现短缺。 “1.4亿盎司，虽然低于2022年创新高水平大约45%，但仍高于历史标准”，作者称。 世界白银协会还强调，金属聚焦公司认为在可预见的未来，缺口将一直存在。 “金属聚焦公司预计今年银均价为23.10美元/盎司，上涨6%”。 2022年世界产银最多的国家包括墨西哥、中国、秘鲁、波兰和俄罗斯。弗雷斯尼约、波兰铜业（KGHM）、纽蒙特、嘉能可和印度斯坦锌业公司是世界最大产银商。

现货基本面 上海：早盘市场报价从均价升水20元/吨附近下调至均价附近，跟盘暂无报价；第二交易时段，普通国产报价对2312合约升水40~50元/吨附近，高价品牌双燕对2312合约报价100~120元/吨附近。昨日锌价走高回落，市场基本均价成交为主，升水小幅回落，主因盘面走高，消费暂无起色下，下游企业刚需采买为主，整体成交偏弱。 广东：第一时间，持货商对麒麟、会泽及蒙自等品牌报价对高价平水~升水10左右，月差稳定，盘面高凯低走，现货升水难挺。第二时间段，麒麟、蒙自等对盘面升水15~25元/吨左右，持货商有意挺价但挺价效果一般，市场报价基本持平前日；下游刚需采货，成交氛围不及前日。 天津：截止午市收盘，普通品牌驰宏对12合约贴水-50~-30元/吨附近，红烨对12合约平水附近，新紫对12合约贴水-40~-30元/吨附近，百灵对12合约贴水-40~0元/吨附近，哈锌（免出库）贴100元/吨附近，高价品牌紫金对12合约升水30~40元/吨附近。昨日锌价震荡，下游企业采买积极性不佳，第一时间段市场成交偏差，第二时间段略有改善，但整体成交一般，因巴紫现货相对偏少，高价品牌与普通品牌价差拉大。 宁波：第一时间段，铁峰对2312合约升水50~60元/吨，麒麟对2312合约升水70~80元/吨。第二时间段，铁峰对2312合约升水50~60元/吨。锌价先涨后跌，宁波国产品牌货量偏紧下贸易商升水维稳为主，现货升水持平前日，昨日整体成交价较前日有所上涨，下游成交清淡。 今日预判锌价：隔夜伦锌录得一阴柱，下方20日均线提供支撑。隔夜LME库存增加9225吨至142750吨，增幅6.91%，LME库存增加，市场对再度大量交仓的担忧增加，伦锌弱势运行。隔夜沪锌录得一小阳柱，然日K重心下移。锌价弱势运行，主因一方面LME库存增至8月以来新高拖累，令一方面11.19-11.23环保管控下，北方镀锌企业停产增加，整体消费不佳。预计短期锌价弱势整理。

进口方面，2023年10月中国进口三元材料（NCM+NCA合计数值）8048吨，环比9月减少33% ，同比去年同期增加7%。其中，NCM三元材料进口量为7041吨，环比9月减少33%，同比增加9%；NCA三元材料进口量为1007吨，环比9月下滑32%，同比下滑6%。 分国别来看 ，NCM方面，韩国进口量为6751吨，占NCM当月进口总量的96%；位列第二的日本进口量为252吨，占比为4%。NCA方面，韩国进口量为840吨，占比83%，美国进口量为90吨，占比为9%，日本进口量为77吨，占比8%。 2023年1-10月， 中国三元材料（NCM+NCA合计数值）累计进口量为89,787吨，累计同比下滑7%。其中，NCM累计进口75,608吨，累计同比下滑6%，NCA累计进口14,179吨，累计同比下滑13%。 出口方面，2023年10月出口三元材料（NCM+NCA合计数值）4,085吨，环比9月减少42%，同比去年同期下滑65%。 其中，NCM三元材料出口量为3,653吨，环比9月减少42%，同比下滑66%；NCA三元材料出口量为431吨，环比9月减少44%，同比减少44%。 分国别来看， NCM方面，韩国出口有较大量下滑，出口量为2058吨，占NCM当月出口总量的56%；其次是日本出口量为856吨，占比达到23%。NCA方面，日本本月出口量255吨，占比达到59%，占比上行。 2023年1-9月， 中国三元材料（NCM+NCA合计数值）累计出口量为82,021吨，累计同比减少7%。其中，NCM累计出口77,181吨，累计同比减少9%，NCA累计出口4840吨，累计同比增加44%。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711 林辰思 021-51666836

SMM11月21日讯： 根据最新的海关数据显示， 2023 年 10 月精炼锌进口 4.85 万吨，环比下降 0.45 万吨或环比下降 8.59% ，同比增长 4719.07% ， 1~10 月累计进口 30.59 万吨，累计同比上涨 413.11% ， 1~10 月合计精炼锌出口 0.0039 万吨，即 2023 年 10 月净进口 4.85 万吨。 从 10 月的进口量前三名的国家依旧是澳大利亚（ 1.78 万吨）、哈萨克斯坦（ 1.54 万吨）、韩国（ 0.89 万吨）。整体来看 10 月锌锭国内进口集中度相对较高，其中秘鲁锌锭进口量降幅较为明显，环比下降 0.65 万吨，韩国锌锭进口量环比下降 0.4 万吨左右，澳大利亚和哈萨克斯坦均有 0.2 万吨左右的增量，印度锌锭环比增加 0.1 万吨。 10 月锌锭进口量依然维持高位，一方面哈锌等常规品牌进口量延续，另一方面沪伦比值于 8.8 附近高位运行，进口窗口延续开启，除澳大利亚、韩国等国家锌锭进口量维持外，西班牙、印度等零单亦有流入，且海外消费较差下，出口国内的积极性较高。 进入 11 月，海外供应端消息不断，新星公司小型矿山因成本问题计划停产和 OZ 矿山发生火灾之后，冶炼厂消息再起，嘉能可计划明年一季度重启年产能 16.5 万吨的 Nordenham 锌冶炼厂，同时俄罗斯铜业公司旗下的年产 12 万吨的 Verkhny Ufalei 冶炼厂计划 2024 年三季度投产，虽然这些均为中长期计划，但另矿冶博弈加剧，多头情绪高涨，海外走势偏强，比价下行；然随着海外大幅交仓导致库存增加 65075 吨，另市场前期供应偏紧的乐观情绪消退，叠加国内万亿房地产投资预期下，比价小幅修复，但消费不佳下，修复空间有限。 预计 11 月虽然外强内弱下，精炼锌进口窗口关闭，但长单进口量维持，且前期索价货物仍有流入，预计进口量依然在 4 万吨以上高位。         》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM11月21日讯： 跟据最新海关数据显示， 2023 年 10 月进口锌精矿为 43.47 万（实物吨），环比上涨 0.62% ，同比增加 10.44% ，累计 2023 年锌精矿进口量为 396.7 万吨（实物吨），累计同比增加 21.3% 。 分国别来看， 2023 年 10 月，进口量前三的国家是：秘鲁 10.25 万实物吨，占比 23.57% ；澳大利亚 10.07 万实物吨，占比 23.16% ；伊朗 3.94 万实物吨，占比 9.06% ；从环比数据来看，其中伊朗、秘鲁、厄立特里亚和玻利维亚增量较为明显，而澳大利亚、南非、巴基斯坦、蒙古和美国有不同程度的下降。 SMM 认为： 10 月锌精矿进口量超预期维持高位的原因如下： 一、秘鲁地区锌精矿产量维持高位，流入国内的量增多 ； 二、 沪伦比值高位运行，进口窗口间歇开启，给进口矿流入机会； 三、 10 月国内冶炼厂产量超预期达到年内新高 60 万吨以上，对锌精矿的需求量增多； 四、冬储背景下，加工费持续走低且仍有下调预期，叠加国内矿供应不足下，冶炼厂积极抢购进口矿，进口零单量增加。 进入 11 月，港口现货美金价格已经下调至 100 美元 / 干吨以下，进口矿暂无优势，预计进口量或有减少。     》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM11月21日讯： 今日1#电解铜现货对当月2312合约报升水500-升水620元/吨，均价报于升水560元/吨，较上一交易日下降165元/吨。平水铜成交价68880-69090元/吨，升水铜成交价68910-69140元/吨。早盘沪铜当月合约先扬后抑，盘初于68400元/吨窄幅波动，随后空头减仓令盘面触高68550元/吨，随后回吐涨幅，收于68340元/吨。沪铜当月对LME3比值降至8.1下方，进口亏损有所放大至200元/吨附近；隔月月差收敛至BACK200元/吨以上，早盘时段探低BACK180元/吨。 日内现货升水终于在供应缓解以及铜价进一步走高驱使下走跌，除去进口铜如期流入外，山东地区货源悉数进入上海以及江苏市场亦拖累升水走低。早盘持货商报主流平水铜升水600-620元/吨；好铜因CCC-P、金川大板、贵溪均有到货，日内与平水铜价差收敛，升水620-650元/吨；湿法铜如MB等升水580元/吨附近报价。随着盘面持续走高，现货成交弱势，部分持货商频繁下调价格。第一交易时段，主流平水铜升水530-570元/吨部分成交，好铜升水580-620元/吨成交，贵溪铜升水600-650元/吨，个别进口贵溪铜价低。进入第二交易时段，持货商仍继续下调价格，下游买盘兴趣略微提升，主流平水铜升水500元/吨被压价成交，好铜升水低至530元/吨附近。 上海市场现货供应终于缓解，现货升水走跌令下游略微放松，但居高的铜价并未带来积极成交。后半周若供应持续补充，预计现货升水依旧承压下行，但需关注月差变动对升水的影响。 》订购查看SMM金属现货历史价格