SMM11月29日讯： 今日1#电解铜现货对2312合约报升水400-510元/吨，均价报于455元/吨，较上一交易日跌75元/吨。平水铜成交价68330-68510元/吨，升水铜成交价68380-68610元/吨。沪铜2312合约早盘窄幅震荡，重心下行。盘初上测68130元/吨后波动于日均线附近，于68040-68120元/吨区间内震荡。进入第二交易时段后价格走跌。下测67920元/吨，至收盘前有小幅抬升，收于68020元/吨。沪铜2312对2401合约隔月BACK月差走扩，早盘运行于BACK250-270元/吨附近。 日内升水如期走跌。早盘盘初，持货商试探报主流平水铜对下月票升水510-530元/吨，好铜如贵溪对下月票报升水560元/吨。湿法铜如RT等对下月票报升水370元/吨。鲜有成交后随之下调。进入主流交易时段，持货商降价出货意愿强烈，下游仍然持观望状态。在主流价格在跌破500元以后，持货商调价幅度增大，主流平水铜价格对下月票降至升水410-430元/吨附近部分成交。好铜价格亦跟随下调，金川大板、贵溪等对下月票报升水450-460元/吨附近。 日内升水继续走低，当月票与下月票票差在40 -60元/吨区间，持货商纷纷降价抛货。下游亦对升水看跌观望，加上终端订单不佳，采购意愿仍然较弱。若隔月BACK月差继续走扩，升水或有进一步下行空间。 》订购查看SMM金属现货历史价格    

现货基本面 上海：隔日锌价虽有小幅反弹，但上周锌价下跌带动下游逢低补库增加，库存下降明显，库存低位下，贸易商报价相对坚挺，且进口货量减少下，倒逼升水下调因素减弱，升水相对平稳，实际成交来看，隔日贸易商间成交为主，下游提货观望，整体成交一般。 广东：周末大量到货补充库存，但持货商出货积极性不高，挺价情绪较浓，升水持续上行。锌价上行，升水上行叠加前期备货充足，当前下游采购积极性较低，日内现货交投一般。 天津：隔日锌价震荡，下游企业基本维持刚需采买为主，天津市场仍存在部分品牌缺货情况，整体升水上抬，现货因短缺出货较快，但预售情况较为一般，市场整体成交情况一般。 宁波： 整体来看锌价微升，下游前期逢低采买拥有一定库存，整体成交一般下现货升水窄幅下滑。 今日预测：隔夜伦锌录得一阴柱，盘面上行无力，承压下挫。尽管海外大规模交仓背景下，伦锌较难攀涨；但宏观数据映照衰退，美元走弱后情绪略有转向，短期内伦锌的下行空间较窄。隔夜沪锌录得一小阴柱，夜间盘面下调。近期沪伦比值逐渐下滑，海外矿进口窗口趋于关闭，冶炼厂趋于备国产矿，国产矿加工费持续下调，加工费下调给到锌价一定成本端支撑，期锌较难破位。

》查看SMM铝现货报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM2023年11月27日讯： 11月初云南省内因进入枯水期，电力供应紧张趋势显现，当地工业用电不同程度的出现减产，其中省内电解铝企业相应能效管理，进入2023年冬季枯水期减产的环节中，截至目前，省内四家电解铝企业基本完成减产工作，减产情况如下： 根据上面的企业减产的情况来看，此次减产涉及总产能约为117万吨左右，基本符合月初各个企业的反馈的管控通知要求，并未产生较大的调整。今年冬季的云南电解铝减产幅度的确定与往年略有不同，往年各个企业减产幅度基本统一，但今年冬季当地政府及电力部门结合企业铝合金化比例，尽量保证下游铝深加工企业用铝液量，对于铸锭比例较高的企业要求减产幅度较大。从而使得四家电解铝企业（集团划分）减产出现减产幅度10%-40%的区间。这种新式的减产幅度的测算，无疑是推动云南当地的电解铝企业延申铝产业链，促进云南省铝产业链完整度的完善。据SMM数据显示，10月份云南省电解铝总运行产能誉为565万吨附近，省内铝水合金化比例约为61%左右，此次减产完成之后企业秉承铝液保供的原则铝水合金化比例有望提高至77%左右，月度影响铝锭产量约为9.75万吨左右。 SMM简评：近年来，云南枯水期电力供应紧张引起的电解铝减产持续发生，且前两年枯水期向丰水期过渡的阶段，电解铝企业出现过先后两轮的减产，省内电力补充量同比增速不大的情况下，市场传言今年冬季电解铝企业或再度面临二轮减产的信息较多，SMM调研省内多家铝厂，铝厂反馈目前暂无二轮减产的任何文件及信息公布，短期或维持目前的运行为主。我们从电力供需的角度大胆做个预测，目前云南电解铝运行产产能回落至448万吨附近，同比增长11%左右，而按照 2021年-2022年冬季，云南省内电解铝用电量占省内发电量18%左右的占比测算，此次枯水期向次丰水期过渡期间（2023年12月份到2024年5月份）省内要稳住目前448万吨电解铝运行产能需要发电量同比增长15%以上， 这么高的增速预期，的确会让市场不断去猜忌能否达到预期，根据云南省公布的最新数据显示，10月份，云南规模以上工业发电量401.91亿千瓦时，增长17.2%，但10月份云南的来水较去年的特殊气候条件来水的确改善不少，故10月份云南暂未出现工业限电的情况，目前云南主流水站水位略优于去年同期水平，水电发电量短期或维持同比增长状态，但枯水期跨度较大，且每年的1-2月份是云南水电发电的峰谷时期，目前很难去预测出未来电力供应的情况，但2023年省内风光电及火电发电同比增长明显，预计今明年的枯丰过渡期电力供应或有10%以上的增幅，从而减少当地工业用电的减少预期。 SMM将持续后续关注省内电力供需情况。 云南电力数据来源，国家统计局   【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息 （李佳慧 021-20707846）

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势 2023年以美金固定价长单签入的企业肉眼可见的亏损，目前已经进入2024年中国美金铜市场长单谈判时期，市场谈判进展如何？SMM通过梳理市场报盘信息， 为您带来2024年美金铜长单市场最新消息。 目前codelco冶炼厂2024年发往中国的长单溢价报盘在89美元/吨，贸易形式为全固定，QP为M+1；PPC冶炼厂2024年发往中国的长单溢价第一轮报盘在88美元/吨，固定价QP为M+0；EQ铜2024年FCA折扣方面预计为550-600美元/吨附近。 固定价方面，据市场消息贸易商间日韩固定价成交于67-70美元/吨附近，QP方面M+0与M+1都有少量成交，目前市场主流交易者认为2024年是可预见的Contango结构，卖方被迫绝对价格方面稍作让步，同样地本就为定制化长单，M+0QP将有其他贸易条款加以限制。三牌火法少量成交于80美元/吨附近，QP为M+1。EQ铜方面，贸易商之间CIF到上海长单溢价约为20-30美元/吨附近，下游心理价位多在0-10美元/吨，买卖双方分歧较大，暂未闻成交。 浮动价方面，目前听闻贸易商报主流火法按照SMM提单均价+10美金/吨，100% Floating，而买方的心理价位在SMM提单均价+5美金/吨，暂未闻成交；一般火法+主流火法，（50% Fixed+50% Floating Price）少量成交于75美元/吨附近，M+1（注：Floating Price按照SMM提单均价为基准）。另有主流火法报盘80美金（50% Fixed+50% Floating Price）Floating Price按照SMM提单均价+2美元/吨，暂未成交。 截至11月27日SMM洋山铜溢价年内提单均价为50美金/吨附近，年内绝大多数现货溢价低于固定价长单敲定价格。因购买固定价长单进口铜需付出更多成本，2023年多数贸易商及下游已经下调固定价格长单签订比例。2024年长单市场报盘方式灵活度有所提升，灵活调配零单及固定价长单比例，一定程度上将减缓企业负担。SMM将持续关注2024年美金铜市场长单谈判进展，为您持续跟踪报道。

 

SMM11月27日讯： 今日1#电解铜现货对2312合约报升水500-560元/吨，均价报于540元/吨，较上一交易日跌10元/吨。平水铜成交价68730-68840元/吨，升水铜成交价68750-68860元/吨。沪铜2312合约早盘起伏震荡。盘初摸高至68410元/吨后震荡下行，下测68220元/吨。盘中略有回升，攀至68320元/吨后于68280元/吨附近波动。收于68260元/吨。沪期铜2312对2401合约隔月月差日内走扩。从盘初BACK190元/吨上扬至250元/吨附近。 日内升水高报低走，成交平平。早盘盘初，持货商报主流平水铜对下月票升水600-620元/吨，好铜对下月票升水报660元/吨。湿法铜对下月票升水报480元/吨。鲜有成交后价格下调。进入主流交易时段平水铜价格对下月票降至520-540元/吨，有进一步下调趋势。好铜如贵溪与平水铜价差缩小，对下月票报升水540元/吨部分成交。湿法铜价格亦上浮但价差较大。对下月票报升水400-450元/吨/。至交易时段末。主流平水铜价格对下月票稳定于升水500-510元/吨区间，好铜湿法暂无变动。 进入下月票交易，市场当月票据存量较少，当月票据与次月票据价差于50-80元/吨。日内升水高企令下游畏高情绪明显，成交亦不佳。据悉进口铜本周仍保持流入，预计明日升水将继续走低。   》订购查看SMM金属现货历史价格    

现货基本面 上海：上周五锌价小幅反弹，下游企业因有进口和前期低价补库货物支撑，采购相对冷静，贸易商间交投为主，整体来看成交不如前两日。 广东： 锌价上行同时升水走高，叠加前日备货较充足，综合影响下上周五下游采货积极性下滑，市场成交体量有限。 天津：前两日盘面下滑带动下游企业逢低采买出货较多，上周五天津市场部分货源偏紧的格局未见改善，部分品牌进行预售，整体升水上抬至平水附近，现货持货商价格坚挺，下游企业观望，市场成交清淡。 宁波： 目前宁波市场国产现货偏紧，而周内进口锌锭消化前期库存，现货供应压力下宁波现货升水持稳，且上周五锌价回升，整体成交价随之上升，市场整体成交一般。 社会库存：据SMM调研，截至11月24日，SMM七地锌锭库存总量为9.37万吨，较11月17日下降1.18万吨，较11月20日下降0.99万吨，国内库存录减。周内整体库存下降主要是锌价大幅下挫，下游企业逢低补库增加，库存下降明显。整体来看，原三地库存下降0.89万吨，七地库存下降0.99万吨。 保税区库存：据SMM了解，截至11月24日，上海保税区锌锭库存为0.13万吨，环比上周五增加0.05万吨。近期进口窗口持续关闭，少量长单货物流入，库存微增。 今日预测：上周五伦锌录得一小阳柱，盘面持续向上回调但涨幅收窄。海外大户再现巨量交仓6.8万余吨，LME库存增至21万吨以上，达到近两年高位，隐性库存显性化，LME 0-3贴水扩大至8.1，直接打压前期矿减产的乐观预期，助推空头情绪。上周五沪锌录得一阴柱，夜盘开盘后多头力量偏弱。11月预计仍有4万余吨精炼锌进口，在四季度国内供应高位的背景下，进口仍有大量补充，市场过剩预期增加，锌价支撑较弱。

SMM11月26日讯：本周，中重稀土价格开始转势上行。氧化镝价格周内自252万元/吨涨至263万元/吨，涨幅约为4.4%；氧化铽也自740万元/吨最高涨至775万元/吨，涨幅达到了4.7%。 》免费申请试用SMM金属产业链数据库 受集团资金投入的影响，本周氧化镝和氧化铽价格开始回暖。市场询单和实际成交量均明显好转。在氧化物价格上涨期间，有部分企业采购意愿略有提升，进行库存补货。然而，下游磁材企业新增订单量较前期而言仍有所缩减。采购方对高价原料接受度不高。金属厂受氧化物原材料价格提升影响，小幅提高报价，但实际成交价格上行幅度有限。下游磁材企业的采购量仍有待提升，金属原材料倒挂情况进一步加重。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势 据海关总署数据显示，9月和10月我国电力电缆出口量分别为9.52万吨和8.70万吨，同比分别增长5.36%和8.89%，环比分别增长0.3%和下降8.68%。1-10月我国电力电缆累计出口90.73万吨，累计同比增长5.82%。其中，9月和10月铜线缆出口量分别为7.97万吨和7.44万吨，同比分别增长7.26%和13.45%，环比分别增长0.23%和下降6.65%。 数据来源：海关总署 从海关数据显示，今年9月和10月我国铜线缆出口分别涉及189和191个国家和地区。澳大利亚和美国在9月和10月均稳居铜线缆进口量的前两名，9月印度印度尼西亚从我国进口的铜线缆数量排名第三，而在10月时，加纳反超印度尼西亚成为进口数量第三名。从数据来看，加纳自今年2月起，其制造业PMI稳居荣枯线之上，经济发展势头较好，另外据SMM了解，从2017年至2026年，加纳全社会每年的用电量将以平均3.9%的速度增加，当地电力建设和技术相对落后，其未来电力市场将呈现较为乐观的发展方向。反观澳大利亚从我国进口铜线缆的数量已连续两月环比下降，但在SMM调研过程中某中型企业表示其出口至澳大利亚的订单表现良好，故SMM认为澳大利亚连续两个月进口量出现下滑可能与船期等其他因素影响数据统计有关；且SMM了解到澳大利亚电力市场目前是市场中认为最不稳定的电力市场，其电价“波动性”大，为应对这些波动，澳大利亚需要增加储能容量，对电力电缆有较大的需求空间。 预计11月我国电力电缆出口量将重新反弹 据SMM了解，国外整体需求保持稳定，从我国进口电线电缆数量最大的澳大利亚和美国均在电力系统建设方面有较大的需求空间。根据美国能源信息署的数据，2023年上半年，美国电网新增了16.8GW公用事业规模发电能力，下半年还将增35.2吉瓦的装机容量，电力需求持续增加，除此之外，随着其部分老旧设备退役，美国每年都有大量的新建发电装机投入运营。另外，有企业表示因临近年底，国外订单量也随之增加。整体来看，多家中大型企业表示其11月电力电缆出口订单保持稳定，整体呈现乐观状态，11月电线电缆出口量有望回升。       》查看SMM金属产业链数据库