4月2日锌晨会纪要 盘面：隔夜，伦锌开于3233美元/吨，盘初伦锌顺延日均线下行，欧洲交易时刻探低3193.5美元/吨，随后空头减仓离场伦锌一路上行，盘尾重心上移至3290美元/吨附近，终收涨报3283.5美元/吨，涨69.5美元/吨，涨幅2.16%，成交量增加至15440手，持仓量减少205手至21.0万手。隔夜，沪锌主力2605合约开于23635元/吨，盘初沪锌围绕日均线附近震荡后多头增仓推动重心一路上移，盘尾摸高23935元/吨，终收涨报23895元/吨，涨300元/吨，涨幅1.27%，成交量减少至60197手，持仓量增加941手至89872手。 宏观：中东最大铝生产商因伊朗袭击关闭冶炼厂；美媒：美军寻求扩大格陵兰军事基地准入权限；“小非农”显示美国3月私营部门就业人数稳步增长；特朗普称伊朗新政权总统请求停火，伊朗驳斥；美媒：特朗普将宣布战争即将结束，海峡责任全在北约；航司4月5日起上调国内航线燃油附加费。 现货市场： 上海：上海地区精炼锌采购情绪为2.08，出货情绪为2.68。虽然盘面锌价持续高位运行，但上海市场贸易商继续挺价，现货升水继续上涨，下游企业按订单采购，整体询价接货不多，现货成交表现不畅。 广东：广东地区精炼锌采购情绪为2.02，销售情绪为2.83。昨日广东市场表现清淡，当前价格行至下游心理价位之上，同时企业于前期低价已备有一定库存，叠加昨日月差走扩，现货升贴水走低。 天津: 天津地区精炼锌采购情绪为1.85，出货情绪为2.43。昨日锌价持续高位运行，下游锌锭库存仍较高，暂未有清明备货情绪，采买意愿不高，市场贸易商交投为主，贸易商出货升水小幅持稳，整体市场成交一般。 宁波：长单初期，昨日宁波市场出货贸易商不多，市场现货升水继续上涨，但下游企业订单一般，部分企业原料库存充足，昨日现货成交表现较差。 社会库存：4月1日LME锌库存增减少275吨至114225吨，降幅0.24%；据SMM沟通了解，截至3月30日，国内库存继续下降。 锌价预判：隔夜伦锌录得四连阳，日K重心上移。特朗普释放TACO信号，中东地缘冲突结束预期提升，美指下跌，有色试多，锌库存延续低位，空头离场推动，锌价一路上行，关注今日特朗普讲话。隔夜沪锌录得一小阳柱，日K重心再度上移，上方布林道中轨形成压制。隔夜受地缘冲突有望结束影响，国内跟随海外重心上移，但从目前现货成交角度来看锌价上行下游点价力度减弱，叠加宏观变动频繁，节前锌价不宜过分追多，建议观望为主。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

SMM4月1日讯：根据SMM数据，3月份工业硅产量在33万吨附近，环比增加19.7%同比减少3.6%。2026年1-3月工业硅累计产量同比增幅5%。 3月份工业硅产量环比增幅显著，一方面受3月初新疆部分产能复产带动，另一方面受3月生产天数增加影响。3月中下旬不同地区硅企有个别增产或减产，对工业硅总量供应影响有限。工业硅地区供应集中性显著，新疆地区供应占比达65%，内蒙古、甘肃、宁夏供应占比依次在11%、9%、9%左右。南方地区供应量寥寥。 北方硅企无突发增减产情况下，西南个别硅企的产量增量极为有限，预计4月份工业硅产量环比微增1%附近。 3月份工业硅供需双增，供需基本平衡或微幅宽松，2026年一季度理论库存表现累库，工业硅市场表现承压走势。工厂逢高套保出货减轻自身的库存压力，中间环节高位库存矛盾仍然存在。工业硅博弈情绪或逐步增强，行业暂无明确政策驱动产能出清，工业硅市场仍将以低位整理。

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 4月1日，SMM电池级硫酸镍均价持稳。 从成本端来看，昨日中东局势出现缓和迹象，镍价略有反弹，硫酸镍生产即期成本略升；从供应端来看，MHP系数近期有所上涨，镍盐厂报价因原料成本上涨有所上抬；从需求端来看，部分厂商近期有询价，但由于下游订单并非特别乐观，成本难以向下传导，对高价镍盐接受度较弱。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.8，下游前驱厂采购情绪因子为2.6，一体化企业情绪因子为2.3（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，正值采购节点，需关注下游需求情况以及成本向下传导力度。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

今日贵金属价格延续偏强震荡，TD-沪银主力合约基差较昨日变化不大，现货市场报价较大的情况差异仍然存在。上海地区早盘国标银锭持货商主流报价对TD升水80-100元/千克或对沪期银2604合约升水30元/千克报价，部分持货商对TD升水100-120元/千克或对沪期因2604合约升水50元/千克挺价惜售。据了解，不同品牌的流通货源市场报价差异仍然较大，下游普遍大幅议价采购，交割品牌银锭市场实际成交价格调降至对TD升水70-90元/千克，市场流通货源相对充裕，现货成交情况清淡不改。 》查看SMM贵金属现货报价

SMM4月1日讯： 早盘沪期铜2604合约呈现小幅上涨后窄幅波动趋势。开盘价96680元/吨，开盘后价格上行，摸高至97110元/吨，随后价格有所回落，在96750元/吨-97100元/吨之间波动，收盘价95440元/吨。隔月Contango月差在80元/吨-40元/吨之间，沪铜当月进口盈亏在亏损220元/吨-160元/吨之间。 日内，上海地区电解铜销售情绪为2.69，环比上升0.15，采购情绪为2.63，环比下降0.24， 历史数据可以查询数据库 。早盘盘初，持货商报盘平水铜贴水50元/吨-贴水30元/吨，其中鲁方、祥光、JCC等报价贴水40元/吨-贴水30元/吨，大江大板、金凤、赤峰铁峰、金川isa永昌等报价贴水50元/吨；好铜贵溪、金川大板等报价贴水30元/吨-贴水30元/吨；注册湿法铜BMK报价贴水100元/吨。随后持货商快速下调价格，部分平水铜，如大江PC、铁峰、大江HS等报价贴水80元/吨-贴水70元/吨，金冠、金新、金凤、金豚PC报价贴水50元/吨-贴水40元/吨；注册湿法铜BMK报价贴水120元/吨。进入第二时间段，持货商进一步下调价格，平水铜祥光、鲁方、JCC报价贴水60元/吨-贴水40元/吨；好铜贵冶、金川大板、金豚大板等按报价贴水50元/吨-贴水30元/吨成交，注册湿法铜BMK按报价贴水130元/吨-贴水120元/吨成交。 展望明日，沪铜现货市场预计将延续承压格局。从供应端看，市场近期有大量进口铜集中到货，包括SRP、TAMANO-P等日本铜品牌以及部分非注册货源，这些进口货源的陆续流入对现货贴水形成明显压制。从需求端看，日内铜价上涨后，终端企业下单数量有所下滑，终端对当前价位的接受度有限，追高意愿不足，整体消费表现偏弱。此外，据SMM了解，部分下游企业存在节前备库行为，个别冶炼厂成交情况较好，但受限于现货高库存影响，难以扭转整体市场的弱势格局。好铜与平水铜价差维持较窄水平，反映出实际消费需求仍是市场主导，但需求强度有待观察。综合来看，在进口货源压力与下游谨慎采购的共同作用下，预计明日沪铜现货对2604合约报价将维持贴水。

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前,印尼MHP镍的FOB价格为15430美元/镍金属吨，印尼MHP钴FOB价格为51333美元/钴金属吨。MHP系数（对SMM电池级硫酸镍指数）为85.5-86.5，MHP钴元素计价系数（对SMM电解钴（鹿特丹仓库））为94。印尼高冰镍FOB价格为15713美元/镍金属吨。 MHP市场情况上，从供应端来看，现货流通量少，部分卖家暂停报价。从需求端来看，新能源旺季叠加抢出口需求，下游询盘活跃。综合来看，市场供需偏紧，支撑镍系数及钴系数高位。 展望后市，受供需紧张格局影响，镍系数难以下行。 高冰镍市场情况上，供应端，市场可流通量紧张，卖方报价坚挺。需求端，当前外采原料企业使用高冰镍经济性相较使用MHP更强。供需紧张下，镍系数当前高位支撑。展望后市，MHP供应缩紧预期下，高冰镍作为替代原料的补充作用凸显，镍系数难以下行。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析