据SMM调研，5-6月陆续有光伏组件企业因市场下行压力、库存压力、价格竞争压力而选择减产甚至停产。尽管4-5月期间国内外市场需求确实出现增长趋势，但增速较为缓慢。组件厂订单不稳定、能见度较差，且库存不断增加，加之海外政策频繁变化，使得组件厂商纷纷调整排产计划以减少损失。 据SMM统计，5月中国光伏组件产量约52.8GW，环比减少2.3GW降幅4.2%，同比增幅25.7%。其中，N型组件产量约42.23GW，环比增幅4.3%，占总产量的约80%。2024年1-5月光伏组件累计产量约231.1GW，同比增加50.1GW增幅27.7%。 5月，光伏产业链价格加速大幅下跌，需求有限的情况下，价格竞争再显白热化，上游环节价格纷纷突破低点，出现成本价格倒挂，许多企业陆续陷入亏损。一体化组件企业各生产环节的利润空间被急剧压缩。当前一体化组件企业反而因其一体化产能布局的降本策略，在组件端面临更大的亏损风险。此外，3-4月组件供应相对于终端需求明显过剩，组件再次进入阶段性累库，企业去库压力陡然增加。因此，头部组件企业在5月纷纷逐步下调原先的排产计划，以控制库存和损失。市场行情下行的背景下，一些小型企业由于竞争加剧，采购订单和代工需求锐减，继续维持低开工率，并出现部分小厂停产。 中国组件企业在东南亚的组件生产基地通常开工率维持在80%以上。5月，美国对东南亚的双反调查引发市场动荡，出口受限预期影响到头部企业在东南亚基地的生产计划。尽管双反调查结果尚未出炉，自5月起，组件企业为预防风险逐步下调东南亚产量。5月，中国组件企业在东南亚的产量约2.4GW，环比降幅33.3%，开工率约56%。 进入6月，组件企业的利润尚未完全修复处于亏损期，当前组件库存天数平均约在1-1.5个月不等，终端需求未有抬头趋势，累库风险依然存在，组件减产面进一步扩大。头部组件企业根据自身情况下调排产预期，后续计划根据市场走势以动态调整的方式改变生产策略。东南亚生产基地的调整尤为显著，其中，以越南的组件产能布局最大，其次是泰国和马来西亚。当前，选择降低开工率的企业较多，对双反政策后期变化先抱以继续观望态度，物控或原料备货都迟迟未定。部分组件企业则采取停产放假措施，除已宣布停产的产能之外，其他计划在6月下旬-7月开始停产。6月，中国组件企业在东南亚的产量约1.3GW，环比降幅45.8%，开工率约30%。 整体来看，6月光伏组件的排产预计将降至46.5GW，环比减少6.3GW，降幅达11.9%。其中，N型组件产量约38.53GW，环比降幅8.8%，占总产量的约82.8%。SMM认为，短期内终端需求无论是国内还是海外都未有明显爆发趋势，6月光伏组件实际产量恐有继续下调的可能性。 》查看SMM光伏产业链数据库

SMM6月11日讯： 今日1#电解铜现货对当月2406合约报贴水60元/吨-贴水20元/吨，均价报贴水40元/吨，较上一交易日涨25元/吨；平水铜成交价79380~80010元/吨，升水铜成交价79400~80030元/吨。沪铜2406合约早盘冲高后波动于81000元/吨附近，盘中下测80920元/吨。沪铜2406合约对沪铜2407合约隔月月差波动于contango290-250元/吨。 节后铜价走弱，下游采购情绪温和增长。早市盘初，持货商报主流平水铜集中于贴水40元/吨-贴水30元/吨附近；好铜如CCC-P、金川大板等报贴水30元/吨-贴水20元/吨附近。进入主流交易时段，主流平水铜对下月票报贴水50元/吨-贴水40元/吨部分成交，好铜如CCC-P、金川大板等对下月票报贴水40元/吨-贴水30元/吨部分成交。湿法铜如RT等报贴水180元/吨-贴水150元/吨附近。至上午11时前部分平水铜报贴水60元/吨成交后市场升水回归至贴水50元/吨附近。 节内上海地区小幅去库，然周边地区仓单仍然占据主要库存量，隔月contango结构亦无收窄趋势，预计沪期铜2406交割前现货升水将缓慢抬升。  

6月11日SMM内部锌晨会纪要  现货基本面：  上海：早盘市场均价升水0~10元/吨，跟盘对2407合约贴水10~30元/吨，跟盘成交较少；第二交易时段，普通国产报价对2407合约贴水20~30元/吨附近，高价品牌双燕对2407合约升水100元/吨附近。上周五市场出货明显增多，市场升水维持震荡，下游企业端午假期备货基本完成，锌价上涨后观望居多，整体成交有所转弱。 广东：第一时间，持货商对麒麟、会泽及蒙自等品牌报价对高价贴水5~15元/吨；第二时间段，麒麟、蒙自等对2407合约贴水0~5元/吨，兰锌暂无报价。月差维稳，贸易商出货情绪较强，但下游备库已经基本结束，上周五盘面较上周四又有回升，下游接货意愿不强，贴水维持持平，整体成交不如上周四。 天津：截止午市收盘，普通品牌驰宏对07合约贴水20~30元/吨附近，红烨对07合约升水0~20元/吨附近，新紫对07合约平水，百灵对07合约贴水30到升水20元/吨左右，高价品牌紫金对07合约报升水50~60元/吨附近。上周五盘面回升，下游于前几日点价较多，备库完成，上周五提货较少，贸易商为出货下调贴水，整体市场成交较上周四较差。  宁波：第一时间段，永昌对2407合约报价贴水40-20元/吨；第二时间段，贸易商报价持平上一时间段。上周五盘面继续震荡运行，下游接货情绪一般，贸易商积极报价出货，宁波市场现货充足，现货升贴水上行动力不足，本次端午节假期不长，节前厂家备库不多，整体现货市场成交改善不大。 今日锌预测：隔夜，伦锌录得一大阳柱，LME库存降875吨至259950吨，降幅0.34%。上周五受美元走强，美国就业指数强于预期打压，伦锌大幅下跌，后因中东局势动荡，近期避险情绪回升，有色金属普涨，带动伦锌回升。隔夜，沪锌因端午节休市。

据Mining.com网站援引路透社报道，科特迪瓦矿业部长马马杜·桑加福亚·库利巴利（Mamadou Sangafowa Coulibaly）周四透露，在新建矿山投产推动下，2023年该国黄金产量创历史新高，而且将延续增长趋势。 作为世界最大可可生产国的科特迪瓦希望发展长期被忽视的采矿业，以实现财政收入来源的多元化。 近几年，科特迪瓦黄金产量持续稳步增长，今年有望达到56吨，库利巴利在新闻发布会上称。 去年，科特迪瓦黄金产量从2022年的48吨增长6%至51吨。 在科特迪瓦经营的矿业企业包括巴里克黄金公司、因代沃公司（Endeavour）和珀休斯矿业公司（Perseus mining）。 去年11月份，加拿大罗克斯黄金公司（Roxgold）在科特迪瓦西北部的金矿投产，目标是年产金13万盎司。 去年7月份，巴里克黄金公司宣布，通戈（Tongon）金矿2023年产量将增至20万盎司，获得一个重要矿床新发现后，该矿将持续生产至少到2030年。 库利巴利在会见记者时还说，两个发电机组被关闭，总容量为48.8万千瓦，迫使该国减少对邻国的电力出口。 目前，科特迪瓦的发电总能力为290.7万千瓦，2030年将成为净石油出口国，但他没有透露任何数字。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格        本周SMM调研了国内主要大中型铜杆企业的生产及销售情况，综合看企业开工率为66.71%，较上周环比上升8.12个百分点，同比仍下滑3.74个百分点。（调研企业：21家，产能：783万吨)         从消费方面看，本周铜价重心大幅回落，带动下游订单有一定增加，值得注意的是，增加的订单当中有一部分为前期提货但未点价订单，另有一部分下游订单仅点价但尚未提货，但整体看本周消费情况较前几周仍明显转好，本周精铜杆开工率明显增长。        在上周多家精铜杆企业停产去库的情况下，本周精铜杆企业复产，开工率出现明显回升，下游提货增加的情况下，成品库存量也在上周减产去库的基础上延续降势，本周精铜杆成品库存量环比下降7.34%，录得60600吨，随着开工率回升铜价走低，本周精铜杆原料库存环比小幅上升1.29%，录得39200吨，整体并无明显节前备库表现。但因铜价仍位于80000元/吨上方，部分订单为前期提货但未点价订单，实际出货量不及企业预期，成品库存仍居较高水平。若下周铜价持稳或重心持续走低，预计下周精铜杆开工率继续小幅回升至68.49%。        附部分精铜杆企业调研详情  

据外电6月7日消息，智利铜业委员会（Cochilco）周五公布的数据显示，智利国营矿业公司、全球最大的铜生产商--智利国家铜业公司(Codelco)4月份的铜产量与去年同期相比下降6.1%，总产量为9.51万吨。 必和必拓（BHP）控股的Escondida铜矿的铜产量降幅更大，当月产量减少6.8%，至9.8万吨。 由嘉能可公司（Glencore）和英美资源集团（Anglo American）联合经营的Collahuasi铜矿的数据显示，铜产量增长1.9%，达到4.23万吨。 Cochilco数据显示，该国铜产量较去年同期下降1.7%，总产量为40.56万吨。

SMM6月8日讯：宏观面欧美降息预期偏强，国内利好政策频出；基本面电解铝产能运行平稳，部分需求具有韧性。本周沪铝主连走势相对平稳，截至周五日间收盘周度跌幅为1.03%。伦铝走势亦然，截至周五夜间收盘周度跌幅为2.88%。 沪铝主连、伦铝走势变化： 》点击查看金属期货走势 现货市场 本周， SMM A00铝 现货均价走势较平稳，周度涨幅为0.38%。本周现货铝价高位盘整，持续高于21000元/吨，下游接货意愿略有好转，成交转好，周中铝锭转去库，现货贴水迅速收窄；现货货源相对充足，现货短期或仍维持贴水行情。 SMM A00铝现货均价变化走势： 》查看SMM铝产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 宏观面 国内方面，我国5月制造业PMI跌至荣枯线之下，但中央政治局会议提出统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施，此消彼长下未对市场情绪带来较大冲击。 海外方面，本周美元指数偏弱震荡，截至周五10:34分周线跌0.53%。月度表现来看，5月录得跌幅1.54%，月线为连涨四个月后的首次下跌。 加拿大央行宣布降息25个基点至4.75%，成为七国集团(G7)中第一个启动宽松周期的央行。欧洲央行将其位于纪录高点的存款利率下调25个基点，降至3.75%，加入加拿大、瑞典和瑞士等地央行降息的行列。欧洲央行在新的预测中表示，预计2025年的平均通胀率为2.2%--高于之前估计的2.0%，这意味着通胀率目前被认为将在明年一直保持在央行2%的目标之上。 美元指数变化走势： 综上，美国5月ADP就业人数录得增加15.2万人，为今年1月以来最小增幅，不及预期的ADP数据使得市场降息预期升温。同时，欧洲央行加入加拿大等地央行降息的行列，国内利好政策频出，市场宽松预期走强，利于有色金属反弹。 基本面 供应端： 产能产量方面，周内国内电解铝运行产能整体持稳，云南仅少量启槽，国内运行总产能约为4,293万吨附近，内蒙古新增产能投产较慢，预计贡献产量仍需较长时间。 进口方面，国内电解铝进口维持亏损状态，海外铝锭流通量较少，据东南亚等地区铝锭贸易商反馈，近期亚洲航运及港口拥堵，一定程度上使的海外铝锭流通受阻，推升部分海外部分地区升水。 库存： 国内方面，本周国内电解铝分地区社会库存整体先增后降，周四库存约为77.8万吨，国内可流通电解铝库存65.2万吨，较周一库存降1.2万吨，较上周四降0.3万吨。 出库来看，上周国内铝锭出库量再度降至10万吨下方，仅为9.77万吨，环比降0.46万吨，创下五一节后的新低；同比来看，更是长期位于近五年同期的低位。尽管此前受困于铝锭供应持续保持宽松但出库持续走弱，连续累库已超过半月，但SMM认为，伴随6月初广西地区棒厂进入全面复产阶段，铸锭量有下降预期；且近期下游提货略有回暖，国内铝锭库存开始转去库，预计短期内国内铝锭或将恢复缓慢去库节奏，6月底有望回落至70万吨。 国内分地区铝总社库及伦铝总库存变化走势： 》点击查看SMM铝产业链数据库 需求端： 本周国内铝下游开工维持弱势，汽车及建筑方面终端订单仍显薄弱，型材及板带箔行业开工均呈现小幅下滑状态。 现货持续贴水行情，但因盘面回落较大，贴水有所收窄，终端采购积极性仍显一般，刚需备库为主。因端午假期临近，且铝现货价格出现一定程度的回调，本周三及周四出现下游备货逢低备货的情况，铝锭现货库存周内呈现小幅去库，但铝棒再度转入累库状态。 SMM 展望 整体来看，基本面供应端国内电解铝运行产能基本进入平稳过渡期，零星待复产产能主要集中在云、川、贵等地，产量增速放缓。需求端呈现偏淡状态，行业新增订单疲软，但部分领域需求仍存韧性。 短期来看，基本面供需关系边际转弱，预计下周沪铝价格以震荡整理为主，关注国内下游需求及海外宏观情绪。 》申请订阅：中国铝产业链周报 铝市周度资讯一览 ► 我国铝压铸件需求仍将保持增长 海外投资处于加速阶段 ► 大咖谈未来一体化压铸的布局 企业出海面临的风险 ► 俄铝正在就在塞拉利昂开采铝土矿进行磋商 ► Emirates Global Aluminium与中铝集团签协议 推进几内亚氧化铝精炼厂开发合作 ► 上期所：同意包头铝业有限公司注册“BTL”牌铝锭 ► 上期所：同意甘肃国通大宗商品供应链管理股份有限公司增加氧化铝启用库容 ► 伊之密：所处行业景气度有所提升 需求同比复苏明显 将推动一体压铸应用场景更快发展 ► 万丰奥威：轻量化镁铝合金已与国内众多知名新能源主机厂进行开发配套 ► 从三方面部署有色金属行业节能降碳 ► 分析人士：《行动方案》利于改善有色金属板块供需结构 ► 6月6日LME铝库存下降3800吨 绝大多数降幅源自巴生仓库

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势             5月份铜管开工率为83.32%        据SMM调研数据显示，5月份铜管企业开工率为83.32%，环比减少3.21百分点，同比减少6.76个百分点。（调研样本24家，样本产能253万吨））尽管5月铜管行业订单充足，但由于铜价突破历史新高，企业在月末的第二周开始放缓原料采购和生产速度，导致整体产量较4月份有所回落。        具体来看，大型铜管企业的开工率为87.85%，整体空调管订单紧凑，多数工厂生产积极，甚至出现排队发货现象。中型铜管企业的开工率为81.10%，铜价上涨对这些企业的影响相对有限，但工程类订单受到较大冲击。小型铜管企业的开工率为62.98%，受到铜价上升的显著影响，主要集中在民用合金铜管领域。尽管工业合金用管和军工类订单保持稳定，但未有继续增长的趋势。        总体来看，高铜价对部分小型订单产生了一定影响，大型企业的开工情况依旧稳定。据SMM了解，目前主机厂并未出现违约情况，但在高铜价的压力下，终端提货速度有所放缓。        5月份铜管企业原料库存比为3.48%        5月铜管企业原料库存比为3.48%，环比减少0.19个百分点。五月份，铜价持续上涨，创下历史新高，直到月末才出现下跌趋势。铜管企业在采购原材料时态度谨慎，这导致整体原料库存量有所降低。        预计6月铜管企业开工率79.79%        据SMM数据显示2024年6月铜管预计开工率为79.79%，环比减少3.53个百分点，同比增加0.22个百分点。6月开工率下滑主要因为主机厂放缓了排产速度，且6月、7月、8月重点空调企业排产同比增速逐月下滑；增量将着重依靠外销。                                                                                                                   》查看SMM金属产业链数据库