本周镍价呈现单边下跌态势，沪镍主力合约接连跌破关键支撑位，LME镍价同步走弱。价格下行的核心驱动在于镍供需失衡格局加剧，库存攀升至近五年高位，而宏观层面降息预期减弱进一步压制了市场情绪。其中沪镍主力合约打破了持续近4个月的震荡区间，从12.1万元/吨一路下行，截至周五收盘报114,050元/吨，跌破6月低点，周度跌幅达3.21%。LME镍价同样表现疲软，从14,870美元/吨跌至14,400美元/吨下方，最新3M镍收于14,380美元/吨，周度跌幅3.36%。现货市场方面，本周SMM1#电解镍均价116,630元/吨，环比上周下跌2,900元/吨，金川镍升水本周均值为4,000元/吨，环比上周上涨300元/吨，国内主流品牌电积镍升贴水区间为0-500元/吨。本周受到电镍冶炼企业转产硫酸镍影响，镍板外售量减少，现货流通量级下滑，升水有所走强。 宏观层面，本周美国9月非农就业数据表现出"就业增长强劲"与"失业率攀升至4.4%"的矛盾组合，市场对美联储降息的预期大幅减弱 。同时美联储内部对于通胀的担忧使其言论偏向鹰派，导致市场对后续降息节奏预期混乱，避险情绪显著升温，美元指数维持强势，一度突破100关口，创下六个月新高，对镍价形成宏观层面压力。短期来看，连续下跌后镍价已呈现超卖迹象，在精炼镍减产预期下，近期库存累积速度将有所减缓，可能提供阶段反弹。但在过剩逻辑主导下，镍价难以实现真正的趋势性反转，价格继续震荡筑底，沪镍主力合约价格运行区间预计为11.4-11.8万元/吨。 库存方面，本周上海保税区库存约为2400吨，环比上周持平。 国内社会库存约为5.2万吨，环比上周去库855吨。

今日两家头部硅片企业更新报价 183.75—1.2元/片 210R—1.25元/片 210N—1.55元/片 据SMM调研，该价格系市场实际情况反馈，降价源于订单需求不足，11月中下旬电池厂减产压价，硅片环节议价能力不强主动调整。此外仍有企业并未执行该价格，具体成交情况仍要看下游电池企业的接受程度，SMM也将持续跟踪后续价格走势。     》查看SMM光伏产业链数据库

        据了解，截至11月20日，原生铅主要交割品牌厂库库存为0.64万吨，较上周减少约300吨。 近期，华东地区原生铅企业检修与恢复并存，铅锭供应地区性收紧，同时铅价下跌，再生铅利润缩水，再生铅企业挺价出货，再生精铅报价对SMM1#铅均价贴水50-0元/吨出厂，部分地区价格与原生铅已相差无几，导致下游企业采购更偏向原生铅板块，冶炼企业库存随之下降。另下周华东、华中地区原生铅企业仍处于检修和恢复中，在供应地区性偏紧的情况下，冶炼企业厂库库存或维持低位。  

         下周，由于感恩节，11月27-28日纽交所、芝交所等将休市一天，且提早结束交易时间。宏观经济数据主要是美国9月零售销售月率、美国10月核心PCE物价指数同比等数据将公布。在本周美国就业数据公布后，美联储官员对12月降息分歧较大，关注下周美联储经济状况褐皮书。 伦铅方面，本周LME铅库存单日暴增4万余吨，使得铅锭库存升至近3个月的高位，同时美元指数突破100，伦铅呈阶梯型下跌，并录得六连阴。短期看，海外铅消费表现平平，对于铅价支持有限，后续关注铅精矿等原料带来的支撑，预计下周伦铅将运行于1960-2020美元/吨。 国内沪铅方面，原生铅、再生铅冶炼企业生产增减并存，地域性供应收紧，而铅蓄电池市场需求不旺，下游企业采购分歧较大，铅锭去库有限，供需面相对僵持，预计下周铅价或延续偏弱震荡趋势，并关注再生铅成本支撑。预计沪铅主力将合约运行于17000-17400元/吨。 现货价格预测：17000-17250元/吨。原生铅方面，原生铅冶炼企业库存不多，叠加交割品牌检修，冶炼企业挺价出货，但在新月长单开始后，现货市场流通量增加，预计少数高升水报价将下调；再生铅方面，冶炼企业利润缩水，精铅出货报价坚挺，若铅价进一步下跌，再生精铅贴水交易的情况将继续减少。铅消费方面，下周铅锭新月长单开始执行，下游企业采购选择增多，同时部分下游企业考虑逢低采购，或为铅价带来一定支撑。    

在全球高端制造轻量化、低碳化转型浪潮下，镁合金凭借轻质高强、减震散热等核心优势成为关键材料。近期行业传来两大重磅进展：深耕半固态镁合金赛道的明镁镁业实现量产突破，首批产品性能达标并赋能多领域升级；光伏铝边框龙头鑫铂股份跨界发力，机器人镁合金结构件完成开模即将送样头部客户，两大企业分别以 “深耕细分” 与 “跨界破局” 模式，为新能源汽车、智能机器人等高端制造领域注入轻量化新动能。 明镁镁业深耕镁合金细分赛道 半固态产品赋能多领域轻量化升级​ 明镁镁业专注镁合金细分领域，核心产品为半固态镁合金关键复杂薄壁件，广泛应用于新能源汽车、航空航天、3C 电子、医疗器械、机器人等多个领域，为各行业提供轻量化解决方案。​ 在新能源汽车领域，公司针对下一代电动车底盘、车门框架等部件，提供经技术验证的轻量化方案，助力整车 “减重提速”；航空航天领域中，其产品可满足航空器内饰件、机载设备结构件对轻质高强材料的严苛要求；同时，为工业机器人打造更轻更强的关节与臂体结构，为笔记本电脑、服务器等 3C 产品提供一体化大尺寸镁合金壳体。​值得关注的是，公司首批下线产品经严格检测，各项性能指标均达到甚至超越客户标准，这标志着其半固态压铸工艺与质量管理体系已通过实践检验，正式具备为市场供应高品质镁合金产品的能力，为多领域轻量化升级注入新动力。​ 鑫铂股份跨界破局！机器人镁合金结构件开模 11 月底送样头部客户 鑫铂股份传来重磅进展，集团自主研发的机器人镁合金结构件已成功进入开模阶段，预计 11 月底起陆续向头部机器人客户送样。这一突破标志着公司在高端轻量化材料应用上取得关键成果，更实现从新能源赛道向智能机器人核心领域的战略切入。 作为光伏铝边框细分市场龙头，鑫铂股份在轻量化金属材料研发、挤压、精加工及表面处理领域积淀了深厚技术底蕴与规模化生产经验。此次跨界研发，是其将新能源领域成熟技术与品质管控体系赋能高端制造的成功实践。镁合金凭借比强度高、减震性优、散热性好的特性，完美匹配机器人（尤其是人形机器人）灵巧运动、低能耗、高响应的核心需求。 总结 从机器人的轻量化零部件到汽车的核心配置，镁合金已成为连接汽车与机器人两大产业的关键材料纽带。明镁镁业与鑫铂股份的近期动态，凸显了镁合金在高端制造领域的应用潜力与产业升级趋势。，这些案例不仅展现了镁合金的多元应用场景，更预示着其将推动产业进入 “材料驱动创新” 的新阶段。未来，随着镁合金生产工艺的优化、成本的降低以及行业标准的完善，其在汽车轻量化、机器人智能化领域的应用将进一步深化，成为全球产业升级的核心动力之一。​

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 周内沪铜现货升贴水止跌回升，并在后半周稳定在平水以上成交。本周铜价走跌，下游在86000元/吨以下拿货情绪转好，后半周SHFE仓单明显流出。展望下周，进入年度会议集中期，预计市场成交活跃度可能下降，但若铜价维持在86000元/吨一带，预计下游采购情绪尚好，沪铜现货将持续升水态势。值得注意的是临近长单谈判，部分持货商或表现挺价心理。                                                                                                                       》查看SMM金属产业链数据库  

本周伦铜与沪铜整体延续高位震荡偏弱运行，市场重心略有下移。前期美联储内部对12月降息分歧明显，市场对降息的预期降温，美元指数延续反弹，对铜价形成持续压制。 美国劳动力市场数据分歧明显：一方面非农就业数据意外增长，另一方面失业率反升至四年以来新高，市场观望情绪浓厚，12月不降息预期概率增加。 基本面方面，本周铜精矿报盘较此前增多，现货市场活跃度增加。Antofagasta与日本冶炼厂周中开启2026年铜精矿长单谈判。国内方面库存仍呈摇摆状态，沪期铜2511合约交割侯市场升水小幅抬升，但消费仍然难见增量。 展望下周，美年末降息路径仍然缺乏关键数据指引，美10月PCE，三季度GDP等关键数据发布将提供更多指引。但地缘局势影响下铜价易涨难跌。预计伦铜波动于10600-10850美元/吨，沪铜波动于85000-87500元/吨。现货方面，下周CESCO会议期间铜精矿、电解铜等重要长单价格谈判在际，预计现货市场交易冷清，但需关注长单谈判情况。    

SMM11月21日讯：        根据最新海关数据显示，10月我国未锻轧锌合金出口量为268.71吨，环比下降58.67%，同比涨84.86%。从累计数据来看，1-10月我国未锻轧锌合金累计出口量达4883.36吨，同比增长29.29%。其中出口排名前三的国家分别为越南（81.566吨，占比30.35%）、沙特阿拉伯（50吨，占比18.61%）、马来西亚（32.74吨，占比12.18%）。        理论上来看，10月外强内弱的比价对于我国压铸锌合金出口应起到正向支撑作用，那为何10月我国压铸锌合金出口环比减少381.441吨？ 究其原因主要是由于10月我国出口至中国台湾的压铸锌合金数量骤降至零。        从出口明细来看，9月我出压铸锌合金共出口650.153吨，其中出口至中国台湾的合金量达到532.757吨，占比超过80%。而从剩余国家及地区的出口量来看，数字则从9月的117.396吨走高至268.712吨。其中10月我国出口至越南（81.566吨）、孟加拉国（36.903吨）、马拉西亚（32.74吨）及中国香港（1.57吨）的合金量较9月均有走高。        从近五年数据来看，中国台湾自2022年开始从我国规模化进口压铸锌合金，而进口量级也在2024年及2025年呈现走高趋势。根据SMM目前了解，中国台湾进口合金主要为了满足当地企业及市场需求，而是否还存在其他潜在原因SMM也将持续跟踪。        展望11月，尽管沪伦比值小幅回升，但“外强内弱”的整体比价环境仍在延续，这为压铸锌合金出口保留了窗口机会，预计对于合计出口仍能起到一定支撑作用。         （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库

       本周广东地区升贴水较上周上涨30元/吨。截至本周五，主流0#锌对市场报价贴水45~15元/吨，沪粤价差维持。本周锌价重心较上周走低带动广东市场成交有所好转，下游逢低补库积极性走高，现货升贴水顺势上行。当前市场多空交织，贸易商虽有挺价意愿，但终端消费渐入淡季对价格形成压制，预计下周升贴水上涨空间有限，将维持震荡格局。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM11月14日讯：       本周压铸锌合金开工率录得51.02%，环比增长0.72个百分点。库存方面，近期锌价重心有所回落，压铸锌合金企业逢低补库带动原料库存走高；成品库存方面，因终端下游同样存在逢低补库心理，因此部分压铸锌合金企业周初出货好转，但随着锌价的震荡出货节奏放缓，成品仅见小幅走低。本周压铸锌合金开工上行主要是由于近期部分企业复产带动产量走高。但合金市场实际消费表现较为平淡，部分企业受近期原料成本压力等因素影响出现停产转贸易情况，具体复产要看后续原料与辅料的价差机会。从终端订单情况来看，当前传统房地产五金消费平淡，锁具及家具配件表现偏弱，但电子产品订单整体需求表现仍旧较好，然而受制于终端占比较小及合金用量较少影响，对合金市场带动力量不足。展望下周，在走弱的需求及小型合金厂贸易化的趋势下，预计压铸锌合金开工率将小幅走低至50.43%附近徘徊。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库