SMM10月23日讯：                                          今日SMM 1#电解铜现货对当月2511合约贴水30-升水50元/吨，均价报价升水10元/吨，较上一交易下降20元/吨；SMM1#电解铜价格85290~85690元/吨。早盘沪期铜2511合约从85500元/吨逐渐走跌后，于上午十时附近冲高至85660元/吨，随后略微回吐涨幅。跨月价差在C40-C20元/吨波动；沪铜当月进口亏损扩大至900元/吨附近。 日内采销情绪均有所走弱，铜价上行，持货商被压价后出货情绪降低，下游采购以低价货源为主。且据市场反馈，85500元/吨以上订单明显减弱。上海地区电解铜采购情绪为2.98，销售情绪为3.11 历史数据可以查询数据库 。持货商报平水铜升水20-升水50元/吨，迅速被压至平水左右成交，随着铜价走高，铁峰、中条山等被压至贴水20元/吨附近成交。好铜日内价格亦被拖累，湿法铜因缅甸以及BMK等到货重心下移。非注册货源依旧贴水百元每吨成交。 展望明日，进入周五，预计成交量环比增加，但铜价若继续靠近86000元/吨，沪铜现货升水或将继续被压制。  

       本周山东地区现货升贴水延续向下态势，截至本周四，山东地区现货升贴水均价报至贴水240元/吨。具体来看，高铜价抑制之下加工企业延续刚需采购模式，终端需求未见改善，市场活跃度维持平淡。供应端方面，冶炼厂成品库存去库缓慢，需求疲软加剧出货压力，拖累现货升贴水下调。展望后市，高铜价对下游需求的抑制作用仍将延续，预计现货升贴水仍将承压低位运行。     》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                                                                                                                            》查看SMM金属产业链数据库  

多晶硅：本周多晶硅价格指数为52.73元/千克，N型多晶硅复投料报价50.95-55元/千克，颗粒硅报价50-51元/千克。多晶硅价格重心小幅波动，市场前期受会议后续影响整体意向重心小幅上浮，在后期随着电池及硅片涨价消息传出，市场情绪有所降温。但整体而言市场报价区间暂时未变，目前市场继续关注月底多晶硅厂报价情况，成交情况整体偏观望。 硅片：本周整体硅片区间调整，N型183硅片价格在1.35元/片，210R硅片报价为1.38-1.4元/片，210mm硅片报价为1.7元/片。近期硅片价格略有松动迹象，但上游会议方面有所进展，因此原材料报涨的预期下，硅片价格相对坚挺，虽然有波动但整体仍然持稳。展望未来，Q4硅片环节排产超预期已成既定事实，10月多家企业实际有提产。我们也将密切关注平台公司进展情况，以此判断后续价格走势。 电池片：P型电池部分，PERC182电池片FOB价格0.041-0.042USD/W，需求下降。N型电池部分，TOPCon183N电池片价格为0.31-0.315元/W，成交均价在0.315元/W，对应FOB中国到港价为0.041-0.044USD/W；TOPCon 210RN成交为0.28-0.29元/W，成交均价在0.285元/W，对应FOB中国到港价为0.039-0.041USD/W；Topcon210N成交区间为0.31-0.32元/W，成交均价为0.31元/W。其次是HJT电池片，HJT30%银包铜成交在0.36-0.38元/W，市场交易平稳。 结构性行情进入尾部，电池环节开始显现颓势。183N的成交均价向0.31元/W靠拢，需求继续减弱。印度双反税大幅削弱了中国出口电池片的价格优势，虽未实际落地，但1-3月的窗口不确定性已经使得部分采购订单向东南亚转移，库存的攀高和对后市需求看空的预期使得部分厂商选择降价保订单，对市场成交均价形成压力。210N的0.32元/W价格亦出现松动，因组件端的接受度持续低迷，除了个别头部专业厂，多数厂商已将价格回调至0.31元/W。210RN成交均价仍处于0.285元/W，210RN虽因其价格优势，在中低效组件市场中的需求支撑加强，但供给过剩的情况仍没有得到有效改善，成交价格重心仍呈下移趋势。 后市需求的不确定性和走高的库存将使得电池片价格的下行压力持续，目前暂未得到确切的电池厂减产计划。 组件：本周国内组件价格小幅震荡，当前市场210需求仍旧较高，且随着西北地区项目的释放，大版型尺寸需求仍有上涨预期，但前期210价格上涨幅度较大，本周国内企业暂时稳定报价为主。210R方面由于分布式项目需求的再度降低，主流生产企业价格支撑下降，本周210R组件价格仍有下跌。183方面前期海外需求基本结束，国内近一周库存水位开始上升，且头部企业竞争增强，市场183组件价格亦有小幅下跌。截至当前，国内Topcon组件-182mm（分布式）价格为0.660-0.680元/W；Topcon组件-210mm（分布式）价格在0.673-0.692元/W；Topcon组件-210R（分布式）价格在0.669-0.689元/W，集中式方面，182组件价格为0.650-0.669元/瓦，210组件价格为0.670-0.689元/瓦。库存方面，本周随着集中式项目需求的回暖叠加部分版型组件出货量增加，国内企业库存有所下降，但当前库存中仍以210R组件占比较多，预计后续将成为主流累库版型，预计10月国内组件库存整体将有所下降，组件在手库存或将下降至30GW左右。 光伏玻璃：本周，光伏玻璃成交仍不佳，组件企业采购以压价为主，订单释放不足致使玻璃企业库存水位上升较快，虽头部企业仍在坚挺高价，但市场部分二三线企业已开始让利出货，市场成交价格快速下行，截至当前SMM了解行业库存天数已上升至25天左右，部分玻璃企业库存临近爆仓点，且在11月组件需求仍然有走弱的预期之下，预计本周开始部分后结算方式的订单价格有望再度松动，但在价格走跌的影响下，已有部分玻璃企业开始停产、降负荷，预计后续玻璃价格将受多方博弈。截至当前国内2.0mm单层镀膜主流成交为12.8元/平方米，成交区间下降至12.6-13.6元/平方米。 高纯石英砂：本周，国内高纯石英砂报价维持稳定，进口砂贸易商散单价格小幅下跌。目前市场报价如下：内层砂每吨5.8-6.3万元，中层砂每吨2.5-3.0万元，外层砂每吨1.7-2.1万元。本周国内坩埚企业采买意愿再度下跌，硅片端排产继续小幅松动，同时硅片价格亦有下跌，采购端情绪有所下降，目前从硅片端开始价格有所松动，对原料采买较为谨慎，国内石英砂供应端维持高开工放量的节奏，由于石英砂保质期较长，国内砂企对后续原料供应信心不足，故近期开工预计仍维持高位，致使10月石英砂供应过剩严重，价格仍维持下跌预期。 EVA：本周光伏级EVA价格在10000-10400元/吨，近期市场成交氛围较为清淡，市场看空情绪较为浓厚。供应端光伏料呈现供应过剩态势，部分石化已进入累库周期，需求端组件排产不及预期，胶膜厂刚需采购，供需格局逐步转为供过于求，EVA价格大幅下滑。 胶膜：EVA胶膜主流价格区间为13500-13700元/吨，EPE胶膜价格区间为13900-14000元/吨，受成本端EVA光伏料价格大幅下跌影响，叠加需求端组件需求较为疲软，成本与需求的双重挤兑下，11月份胶膜新单价格或承压下行。 POE：POE国内到厂价10000-13000元/吨，供应端国内石化厂装置运行不稳导致整体负荷偏低，且海外石化进入集中检修期，市场现货供应偏紧，但由于需求面偏弱，POE价格上涨动力或有不足。 终端：本周光伏组件呈现价稳量减的情况。根据SMM统计，2025年10月13日至10月19日，国内企业中标光伏组件项目共22项，已披露的光伏组件中标价格分布区间集中在0.68~0.74元/瓦，单周加权均价为0.72元/瓦，与上一统计区间持平；中标总采购容量为383.53MW，相比上一统计区间减少841.71MW。 据SMM分析，当前统计区间的主要中标容量落在200MW~500MW区间内，占已披露总中标容量的78.22%。各容量区间的具体情况如下： 0MW-1MW的标段共3个项目，容量占比0.13%，区间均价0.689元/瓦； 1MW-5MW的标段共2个项目，容量占比1.55%，区间均价0.722元/瓦； 5MW-10MW的标段共1个项目，容量占比1.48%，区间均价0.735元/瓦； 10MW-20MW的标段共2个项目，容量占比6.05%，区间均价0.709元/瓦； 20MW-50MW的标段共1个项目，容量占比12.57%，区间均价未披露； 200MW-500MW的标段共1个项目，容量占比78.22%，区间均价未披露。 中标总采购容量方面，当周为383.53MW，相比上一统计区间减少841.71MW。其原因为上一统计区间存在2个较大规模标段，分别为400MW的《云南绿能新能源开发有限公司第一批光伏组件集中采购》和314MW的《宁夏交投石嘴山市80万千瓦光伏发电复合项目材料采购（第二批）--光伏组件采购项目》。因此，本周中标总容量环比出现下降。 在地区分布方面，本周中标容量最高的地区为贵州省，占容量总计的78.22%，主要得益于当地一个300MW的大容量标段。 统计期间（10月13日-10月19日）主要中标信息： 在《中国电建贵州工程公司菲律宾Opus300MW光伏项目光伏电池组件》中，合肥晶澳太阳能科技有限公司中标300MW的光伏组件。 在《铁塔能源有限公司河南分公司2025年分布式光伏项目光伏组件（第一批）》中，南京欧陆电气股份有限公司中标48.22MW的光伏组件。 在《宝武清能宝武铝业二期二阶段光伏项目N型单晶双面双玻组件≥635Wp》中，协鑫集成科技股份有限公司以0.709元/瓦的均价中标10.73MW的光伏组件。 》查看SMM光伏产业链数据库

        SMM10月23日讯：据SMM了解，截至10月23日，SMM铅锭五地社会库存总量至3.19万吨，较10月16日下降0.57万吨，较10月20日下降0.58万吨，并降至2024年9月5日以来的低位。         近期，铅蓄电池企业开工率稳中有升，下游企业采购积极，而再生铅企业复产进度相对缓慢，下游刚需更多的偏向原生铅板块，其中河南、湖南等地区冶炼企业厂库纷纷下降。同时内蒙古、河北等地区物流车辆紧张情况尚存，河南地区铅锭排队提货的情况从上周持续至本周，故部分下游企业继续消耗周边社会仓库的铅锭库存，铅锭社库进一步下降。另今日铅价大幅上涨，铅冶炼利润向好，或刺激铅冶炼企业复产与提产进度加快，同时铅进口窗口打开，铅市场进口铅报价增多，关注后续铅锭实际供应增量的兑现，但生产或进口仍需一定时间周期，短期铅锭社库或维持低位。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。  

今日银价高位震荡，现货市场仍维持高升水报价成交。日内TD-沪银主力2512合约基差维持10-20元/千克，上海地区银锭持货商对TD升水小幅下调至50-70元/千克或对沪期银2512合约升水40-60元/千克报价成交，深圳地区银锭持货商对沪期银2512合约升水40-50元/千克成交,另有部分持货商对沪期银2512合约升水50-70元/千克惜售观望。短期国内市场现货升水小幅回落，下游刚需补库逢低采购，随着贵金属投机买入热度回落，现货升水或陆续回落至正常水平。 》查看SMM贵金属现货报价

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 10月23日，SMM电池级硫酸镍指数价格为28439/吨，电池级硫酸镍的报价区间为28450-28650元/吨，均价较昨日持平。 从成本端来看，中美贸易摩擦以及美联储降息预期依旧共同影响市场，镍价维持震荡，镍盐生产即期成本近期整体有所回落；从供应端来看，镍盐厂库存水平低，市场散单外售量较少，叠加原材料成本压力，有力支撑镍盐厂报价；从需求端来看，临近月底，部分厂商询价情绪有所上行，但成交相对较少。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.6，下游前驱厂采购情绪因子为3.1，一体化企业情绪因子为2.7（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，月末采购节点将至，镍盐价格预计依旧维持较高水平。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM硅产品报价   》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM10月23日讯： 10月当前玻璃报价价格分别为：2.0mm单层镀膜报价（12.6-13.6元/平方米）；2.0mm双层镀膜报价（13.6-14.6元/平方米）；3.2mm单层镀膜报价（19.5-21.0元/平方米）；3.2mm双层镀膜报价（20.5-22.0元/平方米）；2.0mm背面玻璃报价（11.6-12.6元/平方米）。本周国内竞价氛围浓厚，虽然头部玻璃企业挺价情绪较为一致，但当前国内部分二线企业以及三线企业库存水位压力持续增加，迫于后续订单，故开始让利出货，据SMM了解，当前市场2.0mm单层镀膜玻璃最低成交基准价格已下降至12.5元/平方米左右，预计后续仍有继续下调可能。 图 光伏玻璃价格走势 数据来源：SMM 此次价格下降的主要原因为前期挺价致使玻璃采购情绪转弱，同时需求端的下降以及前期组件企业的玻璃库存充足联合导致此轮价格下跌。国庆节前，玻璃行业库存水位仅16天左右，进入10月，市场开始风云突变，组件需求的降低以及玻璃供应端较多增长预期使得组件采买意愿迅速下降，三周过后，玻璃库存水位升至25天，且在月底时间，预计库存水位仍将继续上升，组件当前以消耗自身前期囤货库存为主。且在当前市场低迷情绪之下，部分二三线组件企业采买甚至不以月度为主，偏向于短周期、高频次采买，一单一议价进一步压迫玻璃价格。 故整体判断后续价格，10月后结算周期，首先210对应玻璃大版型议价幅度预计将收窄，当前1元/平方米的加价基本已无法成交，主流加价为0.5元/平方米。此外2.0mm单层镀膜主流版型预计收到部分玻璃企业的低价竞争影响，主流成交或将下降至12.5元/平方米，部分小厂有意让利至12元/平方米，但具体成交情况仍等月底谈判博弈敲定，整体来啊可能，预计Q4季度玻璃价格支撑明显减弱，基本面判断价格将进入下行通道。

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前,印尼MHP镍的FOB价格为13133元/镍金属吨,印尼MHP钴FOB价格为36306美元/钴金属吨。 从供应端分析，近期，从现货市场来看,部分贸易商可外售库存较少因而报价高位支撑,目前主流报价镍系数为89-90%M， 成交系数主流89M 。刚果（金）政策发布出口禁令延期并采取配额，叠加下游补库影响，硫酸钴的价格也有所上行，推动MHP中钴的报价及成交系数上涨，目前主流报价为80-85%， 成交系数主流80，85系数暂未有成交消息 。从需求端来看，受刚果（金）出口禁令延期+配额影响，近期有部分镍盐厂及电镍厂进行询单补库，整体采购情绪上升。综合来看,市场供需偏紧,预期镍系数和钴系数将高位支撑。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

盘面：隔夜，伦锌开于2991美元/吨，盘初伦锌短暂探低于2982美元/吨，随后空头减仓，伦锌一路震荡上行，于夜盘摸高于3031美元/吨，终收涨报3019.5美元/吨，涨26美元/吨，涨幅0.87%，成交量增至1.2万手，持仓量减2424手至22.2万手。隔夜，沪锌主力2512合约开于22030元/吨，盘初沪锌短暂探低于22025元/吨，随后空头减仓，沪锌震荡上行摸高于22180元/吨，终收涨报22140元/吨，涨140元/吨，涨幅0.64%，成交量降至74255手，持仓量降4264手至12.8万手。 宏观： “停摆”持续，美参议院第12次否决临时拨款法案；媒体：特朗普政府准备展开药品调查，为新关税铺路；消息人士：为向特朗普示好，高市早苗拟定一篮子采购计划；谷歌宣布成功研发具有里程碑意义的量子计算算法；前三季度我国涉外收支总规模创历史同期新高；深圳：力争到2027年底，境内外上市公司总市值突破20万亿元。 上海：昨日上海地区精炼锌采购情绪为2.27，出货情绪为2.5。临近长单末尾，昨日上海市场贸易商接货情绪不高，整体现货交投略显清淡，下游订单一般，现货采买同样刚需，整体成交弱势运行，现货升水较前日持稳。 广东：昨日广东地区精炼锌采购情绪为2.15，销售情绪为2.19。当前锌价整体震荡运行，面对偏低升贴水，贸易商及下游少量备库推动升贴水上行；不过贸易商间交投更活跃，且低升贴水致使贸易商出货积极性不足、挺价情绪浓厚。 天津：昨日天津地区精炼锌采购情绪为2.11，出货情绪为2.49。昨日锌价小幅震荡，下游消费相对较差，采买情绪较弱，出货不畅下贸易商报价小幅下调，贸易商交投为主，整体市场成交较差。 宁波：前期到货的永昌、安宁等长单锌锭基本出货完毕，昨日宁波市场几无现货报价，部分贸易商开始预售后续到货锌锭，下游企业虽积极询价但因货量限制几无现货成交，需持续关注后续锌锭到货情况。 社会库存：10月22日LME锌库存减少1975吨或5.3%至35300吨；据SMM沟通了解，截至本周一（10月20日），SMM七地锌锭库存总量为16.53万吨，较10月13日增加0.22万吨，较10月16日增加0.26万吨，国内库存增加。 锌价预判：隔夜，伦锌录得三连阳，回踩5/10日均线，伦锌继续去库，LMEback结构达历史新高，空头避险减仓，而美元表现疲软，伦锌继续拉涨，预计今日伦锌高位震荡为主。隔夜，沪锌录得一大阳柱，外盘走势较强拉动内盘上涨，但出口窗口打开后国内锌锭出口量相对有限，10月整体消费不及预期，供大于求格局难以改变，预计今日沪锌震荡为主。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。