》查看SMM铝现货报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM2月28日讯： 据 SMM 统计，2026年2月海外电解铝总产量同比增长2.5%；印尼安哥拉等新投电解铝项目持续爬产，海外日均产量环比提高0.9%。 2026年2月17日，Alba公布了2025年四季度及年度报告。报告显示，2025年Alba产量创历史新高，达到1623139吨，即便2025年末Alba遭遇了火灾事故，但产量依然超出目标，目前Alba遭遇火灾的产线正处于恢复阶段。 2026年2月19日，世纪铝业（Century Aluminum）公布了其四季度业绩。报告显示，2025Q4世纪铝业原铝出货量环比下降14%，主因冰岛铝厂设备故障导致的生产下滑。2026年，Mt. Holly铝厂5万吨闲置产能预计于4月开始复产，至Q2末达到满产；冰岛铝厂预计将比原计划更早复产，现计划于2026年4月底开始复产，至7月底恢复至接近满产状态。 South 32 业绩报告显示，莫桑比克Mozal铝厂的2026财年的指导产量维持24万吨不变，即Mozal铝厂预计于3月15日开始转入维护停产。但据外媒消息称，政府在采取一些必要措施来维持Mozal铝厂的运营。SMM将持续关注。 展望2026年3月，印尼、安哥拉新投电解铝项目运行产能预计继续爬升，但莫桑比克铝厂存在减停产风险，受此影响，电解铝日均产量存在转向负增长的可能。尽管如此，高铝价仍然刺激全球电解铝供应提速，冰岛铝厂复产预计早于原计划；其他铝厂负荷强度也略有提升。总体来看，电解铝供应预计维持增长趋势，后续仍需持续关注全球铝库存走势。 【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息 （郭茗心 021-20707919）

根据SMM数据，节后首周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库存537.75万吨，环比+114.04万吨，环比26.92%，农历同比+31.57%。节后首周全国社库大幅累积，分区域来看，累幅较大的市场是华南、华东和华北地区。 SMM热卷总库存672.06万吨，环比+130.68万吨，环比+24%，农历同比+24%，符合此前对于节后首周库存增幅20%-25%预期。 后续来看，考虑到3月开始下游需求逐步有序启动，叠加宏观预期升温带动，预计3月中旬左右（节后第三周-节后第四周）国内热卷库存进入去库周期。 热卷价格走势来看，节后首周黑色系弱势震荡运行，但卷螺主力合约进一步向下（螺纹3000点/热卷3180点）均有较强阻力；下周两会预期+钢厂减产预期+需求逐步启动等成为交易主线，或给到钢材价格一定刺激，预计热卷价格存在小幅走强机会，关注热卷主力合约上方3315压力；若会议刺激力度不及预期，价格存在回落风险。

SMM2月28日讯： 2026年2月，中国冶金级氧化铝产量环比下降10.6%，同比亦减少4.83%。截至2月末，全国建成产能约为11032万吨，运行产能环比下降1.06%，同比下降4.83%，行业整体延续了下行趋势。 本月产量下滑的主要原因，一方面是企业集中开展检修、减产工作，另一方面是2月自然天数较少，进一步影响产出节奏。月中，北方地区某企业实施大规模减产，叠加部分企业进行设备检修与产线升级，同时南方部分企业降低运行负荷，导致全月整体产量出现小幅收缩。 展望3月，氧化铝市场整体供应过剩的局面短期内难以改变。尽管前期检修与减产使得企业库存有所下降，整体出货压力略有缓解，但行业运营压力依然存在。3月，部分企业可能继续推进检修及产线升级，行业也将进入阶段性去库过程。然而，广西地区新投产能陆续释放，对冲部分减量，整体运行产能预计将呈现缓慢下降的态势。综合判断，预计3月氧化铝运行产能约为8511万吨，市场仍将面临供应过剩压力。   （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。) 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息

2月27日（周五），智利国家统计局公布的数据显示，全球最大铜生产国智利1月铜产量同比下降3%，至413,712吨。 该机构称，智利当月制造业产出同比下降3.8%。 （文华综合） 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制 《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 ，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ 。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn

近期国内钽市场受原料端大幅上涨驱动，整体呈现强势运行格局，虽钽锭报价上调节奏略有滞后，但中期上涨逻辑清晰。 钽矿价格迎来大幅上涨，钽矿中国到岸价报160—165 美元 / 磅，较节前报价上调17.32%，主要受两方面因素推动，一方面，核心矿区塌方停产，直接造成全球供给端实质性收缩，现货可流通货源快速收紧。下游电子制造企业与贸易商受看涨情绪驱动，集中囤货锁价，进一步加剧流通环节供需错配，共同推高矿端成交报价。另一方面，海外市场情绪回暖，外盘报价持续走。 受原料强势带动，钽系产品报价逐步上调。99.5%氧化钽已有3900 元 / 公斤成交，较节前厂家环比小幅上调，99.95%钽锭出现5500 元 / 公斤成交，部分厂家报价6000元/公斤，较节前厂家报价涨价幅度甚微。具体来看，部分贸易商抛售钽锭，对现货价格上行形成干扰，使得钽锭上调动力阶段性不足。不过，在钽矿大幅上涨的强成本支撑下，下游采购需求有望快速释放，短期扰动难以改变中期上涨趋势，预计钽锭报价将很快完成补涨，钽市整体维持强势运行。

本周镍价呈现冲高回落、高位震荡格局。周初受印尼供应端扰动，内外盘镍价同步走强，LME镍一度重返18000美元/吨上方。然而周中后期，美元走强、LME库存持续累积对价格形成压制，镍价小幅回调。截至周五，沪镍主力合约2605收报140,980元/吨，周度涨幅3.46%；LME镍周度涨幅同样超3%。现货市场方面，本周SMM1#电解镍均价143,450元/吨，环比上周上涨2,550元/吨，金川镍升水本周均值为8,300元/吨，与春节前一周相比下跌1,000元/吨，国内主流品牌电积镍升贴水区间为-600-300元/吨，同步下跌。春节后复工第一周现货成交情况较为平淡，镍价上涨多持观望态度，且部分终端复工进度较为缓慢，只有少量企业节后进行首轮刚需采购。 宏观方面，本周美元指数小幅上涨0.2%，市场对于美联储候任主席沃什政策路径仍存分歧。地缘政治方面，美伊谈判进展有限，双方分歧依然存在但部分领域接近共识，将于3月2日举行技术会谈，地缘局势的反复波动持续影响市场风险偏好。国内央行本周继续通过公开市场操作精准投放流动性，维护季末资金面平稳。 库存方面，本周上海保税区库存约为2,200吨，环比上周持平。国内社会库存约为7.7万吨，环比上周累库约2,000吨。 短期来看，镍价将进入震荡格局。下方有印尼供应扰动事件及供应缺口预期托底，大幅下跌空间有限；上方则受制于持续攀升的高库存和疲软的现货需求，上行阻力明显。预计下周沪镍主力合约核心波动区间在13.5-14.5万元/吨。

        节后第一周，铅蓄电池市场陆续复工，大部分生产企业开工，同时物流逐步恢复，工厂恢复电池发货。经销商方面，少数本地经销商于春节期间保持正常营业，部分放假的经销商则2月19日后陆续开工，其他多数经销商则是在2月24日（正月初八）前后开工，最后一批将在3月3日（元宵节）节前开工。当前铅蓄电池市场终端消费表现一般，节后经销商补库积极性不高，仅以刚需采购，另电池批发市场售价较节前暂无较大变化。

        据了解，截至2月26日，原生铅主要交割品牌厂库库存为4.83万吨，较节前（2月12日）增加3.83万吨。 春节期间，铅下游企业悉数放假，而部分中大型原生铅冶炼企业则保持正常生产，加上节日期间物流停运或延后，冶炼企业厂库库存快速上升。即使因沪铅交割因素，节后部分持货商转移库存至社会仓库，但并未改变冶炼企业厂库累增。另由于当前铅消费表现一般，部分原生铅企业延长检修计划，关注下周下游企业基本复产后，铅消费复苏，能否促使冶炼企业库存去化。  

SMM2月27日讯：        周内广东地区锌锭市场迎来报价换月，现货报价所对应合约正式由2603合约切换为2604合约。在当前沪锌市场维持Contango结构的背景下，广东地区锌锭现货升贴水再换月后延续下行态势，从换月前的-80元/吨进一步走低至今日的-125元/吨，短期下行压力持续凸显。 在当前基本面格局下，广东市场后续升贴水又将如何发展？        从供应端来看，根据SMM数据显示，截至2月27日广东锌锭库存不断增加至3.3万吨，较节后首个工作日继续增长，同时创近三年同期新高，近期广东地区累库压力尤为明显，节后虽出货持货商较多，但现货市场短期呈现“供过于求”格局。         而从市场需求情况来看，本周压铸锌合金开工率录得8.73%，广东地区压铸锌合金、镀锌等各锌板块终端需求仍旧有一定淡季特征，终端多数五金配件厂当前同样处于待开工状态。同时SMM从与企业和贸易商的反馈中了解到， 广东合金厂以及下游五金及配件企业复工主要集中在两个时间点，分别是初十左右或是元宵节后正式生产，但由于当前终端五金厂仍是处于春节假期收尾阶段，市场拿货积极性整体较低，对广东现货市场交投走活产生较大阻碍，广东市场消费将真正走活预计仍需要1~2周的等待时间。              从整体来看，春节后广东锌锭升贴水的核心矛盾在于节后累库压力与终端复苏节奏的博弈， 整体预计将呈现“短期承压、长期不断恢复”的运行态势。                                                                                                                                                      》点击查看SMM金属产业链数据库

         下周，宏观经济数据方面主要是美国2月ISM制造业PMI、美国2月ADP就业人数和中国2月官方制造业PMI等数据即将公布；另美联储公布经济状况褐皮书。此外，海外地缘政治矛盾突出，美伊矛盾存在不确定性，市场避险情绪较浓。 伦铅方面，春节期间海外铅库存暴增5万余吨，节后归来虽库存有所下降，但高库存基数对铅价仍形成较大的压制，铅价上冲2000美金未果。近期美国受冬季风暴影响出现大面积停电，供暖需求上升，推升天然气价格走高，在一定程度上使得铅矿、铅锭冶炼成本抬升，进而利好短期铅价。预计下周伦铅将运行于1950-2000美元/吨。 沪铅方面，节后归来铅市场累库严重，包括冶炼企业厂库和社会仓库库存同步走高，成为拖累铅价的主要因素。而值得注意的是，节后废电瓶价格一路走高，再生铅亏损扩大，部分冶炼企业延后复工计划，将缓和后续铅锭累库压力。同时，下游企业复工，关注铅消费复苏对铅库存的消化。预计下周沪铅主力合约将运行于16650-17000元/吨。 现货价格预测：16500-16750元/吨。下周，铅蓄电池企业将基本恢复生产，加上节前储备的铅锭库存逐步消化，预计有刚需补库出现。供应端，再生铅企业复工延后，且亏损问题突出，再生精铅贴水难以扩大；原生铅方面，下周交割后货源重新进入流通市场，加上冶炼企业库存高企，现货贴水则有可能扩大。