据SMM了解，今日上海地区现款现货的国标银锭仓单TD升贴水报价+2~+5元 /千克，大厂银锭TD升水+6~+8元/千克，或对沪期银2506合约贴水7-12元/千克，尽管贸易商升水挺价，但高升水实际成交困难。临近周末，美经济数据利空贵金属价格，但海外休市国内交易者避险情绪浓厚，白银（T+D）价格偏弱震荡，下游谨慎观望，少量刚需采购为主，市场流通货源仍不宽裕，市场成交整体偏淡。 》查看SMM贵金属现货报价

2025年3月17日——2025年4月18日 一体化企业（硅片-电池-组件）的完全成本 降至0.733元/W 半一体化企业（电池-组件）的完全成本 涨至0.728元/W 专业化企业（组件）的完全成本 涨至0.719元/W SMM数据表明： 辅材环节：2.0mm双层镀膜玻璃涨价0.25元/平方米；36寸石英坩埚降价240元/只；太阳能主栅正面银浆降价313.8元/千克；太阳能背面银浆降价209.4元/千克；光伏边框降价1182元/吨。 主材环节：N型硅片-183mm涨价0.08元/片；单晶TOPCon电池-183mm涨价0.007元/W。 【0.006元/W非硅成本下移助力组件降本】 一体化组件企业（硅片-电池-组件）完全成本下降，主要原因是除玻璃外多数辅材降价，使得 非硅成本下降0.006元/W ，主材成本由于硅料均价未调整因此基本没有变化。光伏产业链阶段性下行周期中，专业化组件企业和一体化企业成本倒挂的现象仍在延续，但价差有缩小趋势。本周组件现货销售价格（不含运费）已接近完全成本， 部分5月交付的远期订单已经跌破完全成本 ，部分低价订单出现亏损0.01-0.02元/W的现象。 【通胀泡沫戳破后，辅材价格迎来周期性反转】 展望未来，通胀泡沫戳破后，大宗商品将迎来周期性反转。辅材价格持续走低、主材（硅料/硅片/电池）受光伏周期下行拖累的双重作用下， 组件成本有望进一步下降 。此外，随着BC、HJT等新技术迭代加速，以及一体化企业规模效应和垂直整合优势的释放， 专业化与一体化的成本结构差异将逐步收窄，甚至出现倒挂反转 。 》查看SMM光伏产业链数据库

SMM4月18日讯：   一季度镀锌整体开工率上升，但华东、华北以及华南三地开工率表现各不相同，原因几何？     一季度华北地区的开工率快速回升。华北地区主要生产镀锌管，三月份基建项目都已正常开工，但镀锌管贸易商年前担心关税问题，并未进行大量囤货，年后受钢厂减产影响黑色价格稳定，贸易商补库补货节奏较好，整体镀锌管走货较为稳定，镀锌管企开工较好，带动华北地区整体开工率的上行。 一季度华东地区的开工率回落后拉涨。华东地区的镀锌厂主要以生产结构件为主，但华东地区多为中小型企业，开工时间普遍较晚，且部分企业在年后进行检修，2月为进行生产，拖累开工下行，进入3月铁塔订单有新订单逐渐释放量，船舶订单仍然较为旺盛，能维持到28年左右，光伏支架出口订单亦表现亮眼，整体华东地区开工回升。     一季度，华南地区的开工率整体呈上升趋势，主要因华南气温适宜，降雨较少，叠加三月梅雨季节影响不大，要货增多，企业生产积极性增加开工率上行。 展望二季度，受关税影响，企业普遍担忧海外出口订单受影响后挤压国内市场导致国内竞争压力加大，但目前表现来看市场仍在逐渐消化关税90天缓冲期，目前开工较为维持，且部分企业亦接到少量抢出口订单，预计五六月份消费或有所回落。 （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 近期受期货价格持续攀升影响。截至目前，MHP系数（相对于SMM电池级硫酸镍指数）为83.5%-84%，印尼MHP的FOB价格为12507美元/镍吨。 从需求端来看，部分镍盐厂二季度仍有补库需求，近期受伦镍价格下行的原因，镍盐厂对MHP询价活跃度有所上涨。从供应端来看，近期，基于近期伦镍价格在低位及MHP库存量较少的原因，部分贸易商已停止报价。市场成交相对冷清。后市来看，由于印尼高冰镍项目的产量减产，市场对MHP需求有所上升，因此MHP系数向下动力不足。目前MHP市场流通量维持较低水平，下游仍有二季度的补库需求，因此市场成交及报价系数预计还将在高位运行。   》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 4月18日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27760元/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27750-28350元/吨，均价较昨日有所持稳运行。 在成本方面，基于印尼高冰减量，市场对MHP需求增高，抬动MHP系数持续上涨。近期印尼洪水导致MHP供应量有所减少，进一步抬动MHP报价系数。供应端来看，本周基于生产成本降低的原因，部分非原生料镍盐厂报价有所下移。部分原生料镍盐厂报价也有所松动。从需求端来看，部分前驱体厂暂未备足4月镍盐库存，本周还有采购需求。但其价格接受度有所走低。后市来看，下周硫酸镍价格或因成本支撑走阔及供应量趋紧的原因，价格预计将小幅上涨。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM4月18日讯： 4月当前玻璃报价价格分别为：2.0mm单层镀膜报价（13.5-14.5元/平方米）；2.0mm双层镀膜报价（14.5-15.5元/平方米）；3.2mm单层镀膜报价（22.0-23.5元/平方米）；3.2mm双层镀膜报价（23.0-24.5元/平方米）；2.0mm背面玻璃报价（12.5-13.5元/平方米）。 4月中旬，国内玻璃企业报价重心小幅降低，据SMM了解，降价主要原因为近期组件需求开始降低叠加组件价格连续多州下降，组件企业采购意愿开始下降，玻璃近期成交量下移，从而导致价格下跌。 图 光伏玻璃走势 数据来源：SMM 具体来看本轮价格调整的原因，此次玻璃成交重心下移，SMM分析到，首先从供需情况来看，4月国内玻璃供应端小幅增加，前期点火窑炉小部分产量开始释放，且随着堵口窑炉的恢复，市场供应量稳步增加，4月供应量预计将达到50GW。反观需求端，随着终端需求的降低以及贸易战关税的影响，组件排产较预期开始下降，同时近期组件价格连续多周降低导致组件企业整体采购心态开始衰退，玻璃市场成交量近一周下滑较多，玻璃周度库存环比上升1天左右，在库存上升的影响下，本周玻璃企业小幅下调报价。 对于4月新单后续价格预测，SMM认为整体市场后续成交价格将维持稳定，下周部分组件企业计划进场采购，成交量有望小幅回暖，且为了5月新单考虑，玻璃企业再度让利意愿稍低，且实际市场供需平衡仍表现为供应稍有紧张，故价格暂稳接单为主。

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析   》订购查看SMM金属现货历史价格              精铜杆：国内主要精铜杆企业周度（4.11-4.17）开工率小幅上升至78.07%，环比上升3.32个百分点，较预期值低1.57个百分点，同比继续上升8.32个百分点。本周铜价反弹，在铜价上涨后精铜杆日均新增订单及出货量明显减少，但在铜价低位运行期间接到大量在手订单，目前多数精铜杆企业在手订单充足，排产预计将维持至月底。从具体库存来看，随着开工率上升的生产及流转需要，本周精铜杆企业原料成品库存均有一定增加，本周精铜杆企业原料库存环比增加2.14%，录得43050吨，精铜杆成品库存环比增加0.82%，录得61300吨。展望后市，预计下周开工率仍保持环比上升，录得79.97%，环比上升1.9个百分点，同比上升9.29个百分点。

4月18日锌晨会纪要 盘面：隔夜，伦锌开于2598美元/吨，盘初伦锌短暂整理后多头增仓推动摸高2617美元/吨，随后空头高位狙击伦锌震荡下行于欧洲交易时刻探低2558美元/吨，进入夜盘伦锌重回日均线整理，终收涨报2595美元/吨，涨17.5美元/吨，涨幅0.69%，成交量减少至11596手，持仓量减少6570手至20.3万手。隔夜沪锌主力2506合约开于21950元/吨，盘初多头增仓入场，沪锌快速摸高22085元/吨后空头增仓打压，沪锌震荡下行探低21870元/吨后沪锌向上修复，录得一“V”字反转，终收涨报22015元/吨，涨50元/吨，涨幅0.23%，成交量减少至84317手，持仓量增加3574手至13.1万手。 宏观： 特朗普炮轰鲍威尔称其“玩弄政治”，威胁要解雇他特朗普：我们将与中国达成一项非常好的贸易协议增长疲弱促使欧洲央行降息，市场增加进一步放松政策的押注美股股指涨跌互现，市场评估美日贸易谈判进展和利率前景担忧。 现货市场： 上海：早盘市场对均价平水报价，无对盘报价。第二交易时段，普通国产报价对2505合约升水170~190元/吨，会泽对2505合约报价升水200~240元/吨，高价品牌双燕对2505合约报价升水240~270元/吨。上午盘面低位回涨，市场询价成交逐渐转淡，贸易商为出货继续下调昨日现货升水，但下游企业依旧刚需采购，现货成交表现一般，预计随着交割锌锭流出，后续现货升水继续走低。 广东：对上海现货升水10元/吨，沪粤价差维持。第一时间，持货商对麒麟、蒙自、会泽、飞龙、兰锌升水430~480元/吨，第二时段，麒麟、蒙自、会泽升水440~470元/吨。整体来看，受当前现货升贴水较高影响，下游观望较多，部分下游已于昨夜低价点价采购，叠加昨日盘面不断上行，市场现货成交整体一般。 天津：津市较沪市报升水100元/吨附近。截止午市收盘，新紫对05合约报470~480元/吨附近，西矿送到对05合约报300元/吨附近，驰宏1#对2505合约报升水200元/吨附近，高价品牌紫金对05合约报升水500元/吨附近。昨日锌价小幅回升，但下游昨夜部分点价补货，且下游仍有看跌心理，企业仍以刚需补库为主，贸易商出货仍有挺价心理，升水仍高位运行，整体成交弱于前日。 宁波：对上海现货报价升水10元/吨，宁波地区主流对2505合约进行报价。第一时间段，永昌对2505合约报价升水200元/吨，麒麟对2505合约报价升水200元/吨，红鹭-v对2505合约报价升240元/吨；第二时间段，贸易商报价持平上一时间段。昨日宁波市场出货贸易商不多，但下游倾向于接货低价送到锌锭，仓库自提锌锭出货略显不畅，贸易商继续下调昨日现货升水报价，但盘面小幅回升，市场现货成交未见改善。 社会库存：4月17日LME锌库存增加4800吨至195350吨，增幅2.52%；据SMM沟通了解，截至4月17日，SMM七地锌锭库存总量为10.00万吨，较4月14日减少0.21万吨，较4月17日减少0.56万吨，国内库存录减。 锌价预判：隔夜伦锌录得四连阴，上方各路均线形成压制。隔夜美元小幅反弹，叠加今日开始复活节假期，资金离场为主，伦锌维持震荡。隔夜沪锌录得一阳柱，MACD阴柱收窄。受锌价低位刺激，下游企业逢低采买增加，社会库存去库将近6000吨，给锌价提供底部支撑。

4月17日（周四），哈萨克统计局周四公布的数据显示，今年1-3月，该国精炼铜产量同比增加2.9%，至123,789吨。 该国3月份的精炼铜产量为42,119吨，高于2月份的39,001吨。 数据还显示，该国今年1-3月的精炼锌产量为61,545吨，同比下降8.2%。 该国今年1-3月的未加工铝和氧化铝产量为447,432吨，同比下降3.5%。 欲知更多铜产业链动态，欢迎您莅临由上海有色网（SMM）主办于2025年4月22-25日在江西南昌隆重举行的 CCIE 2025 SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会 ~ 超3000位行业精英，铜产业链上下游企业代表、政府部门领导、行业协会、第三方设备、物流仓储以及高校科研专家汇聚一堂。会议包含矿山、冶炼，铜加工、贸易，再生回收、终端应用，涵盖铜全产业链。 大会现场，100多家展台企业将集中展示最新铜加工及冶炼设备，优质原料供应商，新型铜基材料等最新铜产业前沿成果，尽显铜产业创新与活力。 会议活动精彩纷呈：主论坛聚焦全球铜市场趋势，原料供给，剖析政策影响，解读市场走向。分论坛围绕电工输配电、再生铜、铜基新材料、五金水暖、储能等细分领域，深入探讨行业热点；会议期间还进行2天走访12家累计100万吨铜产业代表企业考察。分享前沿技术与宝贵经验，助力铜产业链升级，推动行业高质量发展。 CCIE 2025 SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会 助您把握行业脉搏、拓展人脉、寻觅商机！4月22日-25日SMM诚邀您相聚江西南昌，铜聚新时代，共谋新发展！

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM 4月17日讯，本周磷酸铁锂价格整体没有太大变化，一方面原料端，碳酸锂在本周的价格基本持稳；另一方面加工费本周未有较大变化。市场方面：供应端，材料厂在本周整体维持稳定生产，开工率与3月差不多，近期与市场交流后发现4月和5月的需求没有太大增量预期。需求端，下游电芯厂需求较稳，较3月有所增长，但增幅较小。价格结算方面，4月起，材料厂将与电芯厂针对第二季度加工费重新谈涨。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 周致丞021-51666711 王子涵021-51666914 吕彦霖 021-20707875 张浩瀚021-51666752 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 陈泊霖021-51666836