SMM6月13日讯：      本周氧化锌企业开工率录得58.92%，环比下降0.59%。原料方面，本周锌价重心下行，部分氧化锌企业进行少量逢低补库，原料库存环比增加。成品库存方面，下游受周内低价带动增加采购，带动氧化锌企业成品库存减少，叠加近期部分企业因环保督察影响，企业产出有所减少。在终端订单表现上，橡胶级氧化锌中轮胎订单当前仍呈现出较为明显的分化，出口至中东地区订单需求较弱，其余订单较为正常，但在进入消费淡季后，终端轮胎需求预计偏弱运行；饲料级氧化锌因生猪价格影响，市场需求减淡；陶瓷级氧化锌及电子级氧化锌订单无明显变化。近期受环保督察影响，宁夏、山西部分地区氧化锌企业进入停产或减产状态，同时目前下游消费逐渐进入季节性消费淡季，预计下周氧化锌企业开工率将维持在58.99%附近。    》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM6月13日讯：本周广东地区升贴水继续下行，较上周下降110元/吨，截至本周五，广东地区市场主流0#锌报价对市场升水265~300元/吨，沪粤价差扩大。周初广东地区流通现货较多，但在下游较淡的需求下现货升水走低。随后盘面迅速下行跌破22000元/吨，下游逢低补库，贸易商虽抬高升水报价但下游在高升水下的接货意愿较低，现货升水呈现下行趋势。下周广东地区将进行交割换月，所对合约由2507合约变为2508合约，当前下游消费进入季节性消费淡季，同时在BACK结构及部分冶炼厂产量不断释放的预期下，广东升水将在走高后不断回落。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM6月13日讯：        据SMM沟通了解，截至本周四(6月12日)，SMM七地锌锭库存总量为7.71万吨，较6月5日减少0.22万吨，较6月9日减少0.46万吨，国内库存录减。周内锌价不断下行跌破22000元/吨，下游受低价带动逢低采购，多地库存出现明显下降，其中上海及天津地区下降较为明显，广东地区因下游提货节奏较慢叠加周内到货相对正常，库存变化不大。整体来看原三地库存减少0.22吨，七地库存减少0.46万吨。                                                                                                                                                    》点击查看SMM金属产业链数据库

伦锌：周初，伦锌小幅上行；随后我国社会库存延续上周增势，录得8.17万吨，供给端的增量使得内盘带动外盘共同走低；接着因市场对中美双方第二轮谈判进展及结果仍较为紧张，伦锌继续小幅走低；随后中美双方代表表示，谈判取得了一定进展，贸易紧张局势不断缓和，伦锌不断走高；但中东紧张局势有急速升温，同时特朗普对达成伊核协定信心减弱，美方表示授权美军家属可自愿撤离中东，缩减在伊拉克的美国使团规模，伦锌在紧张局势下不断下行；随后美国5月CPI数据全线低于预期，核心CPI仅增长0.1%，市场避险情绪升温，伦锌迅速上冲；接着伦锌在充满不确定性的市场中又快速回落；随后市场不断消化系列不确定性，伦锌收复部分跌幅小幅上行。截至本周四15：00，伦锌录得2661美元/吨，跌1.5美元/吨，跌幅0.06%。 沪锌：周初，沪锌在外盘带动下小幅上行；随后根据SMM数据显示，截至本周一(6月9日)，SMM七地锌锭库存总量延续上周涨势，继续增加至8.17万吨，与此同时，下游消费进入季节性消费淡季，在基本面的影响下沪锌迅速走低；随后中美谈判的进展及结果同样牵动影响着国内的市场情绪，沪锌在等待中维持震荡运行；接着根据中美双方表示，本次贸易谈判取得一定进展，在此带动下宏观情绪不断回暖，沪锌受情绪带动不断上行；然近期中东紧张局势的急速升温又使得沪锌在局势影响及外盘的带动下小幅下行；随后沪锌维持震荡运行走势；然SMM数据显示，截至本周四，国内锌社会库存出现减少，供给端减量支撑沪锌小幅走高。截至本周四15：00，沪锌录得22085元/吨，跌300元/吨，跌幅1.34%。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM6月13日讯：        本周压铸锌合金开工率录得59.84%，环比上涨6.16个百分点。原料方面，受本周锌价重心下行影响，部分压铸锌合金企业逢低补库，带动原料库存环比增加，但市场同样存在部分企业因对后续锌价看空，仍是以正常采购并消耗送到长单为主；成品库存方面，受下游需求好转本周压铸锌合金企业成品库存环比下降。本周压铸锌合金开工率上行一方面是由于上周部分停产企业本周复产带动着整体产量有所增加，另一方面则是由于周内盘面的下行带动终端需求好转，部分企业开工有所提升。在终端订单表现上，锌价的下行带动下游各板块订单均出现小幅好转，但在出口订单表现上，受生产及运输时长的影响，市场新增出口订单无明显增量。虽本周受低价及部分企业复产带动周内压铸锌合金企业开工率出现上涨，但当前下游消费已进入消费淡季，预计下周压铸锌合金企业开工率将走低至59.06%。                                                                                                                                                    》点击查看SMM金属产业链数据库

宏观方面，美国5月就业增长略高于预期，但增速放缓，加之核心CPI与PPI数据均低于预期，强化了市场对年内美联储降息的预期，美元指数持续走弱，对铜价形成支撑。然而，特朗普政府对进口钢铝关税的加码，以及其对铜加征关税的潜在政策风险仍压制市场风险偏好，令铜价上行空间受限。与此同时，中美在伦敦举行的经贸磋商释放出贸易关系缓和信号，且美方据称考虑取消部分科技与能源出口限制，换取中方在稀土出口上的政策调整，这在一定程度上提振市场信心。中美会谈仍在进行中，公告尚未正式出台，令市场维持谨慎观望情绪。本周铜价冲高回落，伦铜运行于9650-9750美元/吨附近，沪铜运行于78000-79000元/吨附近。 基本面方面，本周铜精矿指数继续下行，中国冶炼厂年中谈判初步还盘于个位数高位。海外冶炼厂减产与停产情况仍在持续。电解铜方面，本周内外现货溢价大幅下行，现货成交偏弱，沪铜 BACK 结构周围再度拉升，下游消费情绪较差。总体来看随着消费进入淡季，电解铜市场溢价承压。 展望下周，美联储议息会议将近， 6 月预计仍将维持基准利率不变，但因美债临近到期，且近期国债拍卖市场表现不佳，美债波动率较大，预计美元仍将低位运行。随着中美会谈情况逐渐缓和，市场避险情绪有所衰退，预计将对铜价提供支撑。预计下周伦铜窄幅波动于 9600-9800 美元 / 吨，沪铜波动于 77500-79500 元 / 吨。现货方面，下周为沪期铜 2506 合约最后交易日，沪铜 BACK 结构在交割前亏大后，对沪期铜 2507 合约升水水涨船高。预计现货对沪铜 2507 合约在升水 70-250 元 / 吨。

 

本周镍价呈现下跌态势，现货市场，SMM1#电解镍均价从周初的123,900元/吨跌至121,500元/吨，跌幅1.9%；金川镍升水本周维持在2,300-2,600元/吨区间，与上周相比暂无明显变化；当前下游采购仍以刚需为主，采购积极性低，现货市场成交情况一般。期货市场，本周沪镍主力合约沪镍主力合约（NI2507）收于119,920元/吨，下跌1.82%，价格再次跌破12万元的关键点位。LME镍价本周下跌幅度大于内盘，本周收盘价为15,120美元/吨，下跌2.39%。 宏观方面，美国5月非农就业数据远超预期（新增27.2万人），叠加美联储6月利率决议释放偏“鹰派”信号，美联储降息预期减弱。贸易关税升级风险加剧，美国宣布自6月23日起对钢制家电（洗衣机、冰箱等）加征关税，对不锈钢、电镀等镍终端需求造成影响。中东地缘冲突急剧升温，推高原油与黄金价格，推动转向避险资产，加速镍价下跌。 库存方面，本周上海保税区库存约为5000吨，环比上周持平。 国内社会库存约为3.94万吨，环比上周累库约8吨，库存状况持稳。 本周镍市场在宏观压制和基本面过剩的双重打击下破位下行。当前在无超预期的需求改善或显著的供应端收缩情况下，镍价难以摆脱当前弱势震荡的格局，下行风险依然存在。预计后市镍价短期震荡底部看11.5万，顶部承压12.3万。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                                   6月13日SMM进口铜精矿指数（周）报-44.75美元/干吨，较上一期的-43.29美元/干吨减少1.46美元/干吨。20%品位内贸矿计价系数为93%-95%。 周内铜精矿现货市场交投活动不活跃。有贸易商以-40美元中高位的价格对冶炼厂出售1万吨秘鲁干净矿，装期为7月，作价期为M+1/5。有冶炼厂之前以指数结算的模式从某大型贸易商处采购2万吨Caserones和Centinela铜精矿，装期为7月份，作价期为M+1/5。周内有贸易商以-40美元高位的价格向冶炼厂报盘1万吨打包干净矿，装期为7月份，黄金payable为1克以下扣减0.3后全部计价。据市场传闻，某大型贸易商，对国内两家头部冶炼厂报铜精矿，长单+现货量共计达30万矿吨，装期为下半年，价格为-40美元中高位。 据SMM了解，目前大部分参与长单谈判的中国冶炼厂均未与Antofagasta开启第二轮的长单报价，但是有一家冶炼厂已经回盘了正数个位数高位。日本冶炼厂也未开启第二轮长单报价，日本冶炼厂坚持去年年底CESCO以来的论调，坚持20美元/30美元的长单要价，不然生产经营将面临亏损。 Ivanhoe Mines发布最新的2025年Kamoa-Kakula铜产量指引量为37-42万金属吨，较年初发布的铜产量指引量52-58万金属吨下降了28%，主要由于此前Kakula铜矿遭遇了地震。 中国中矿资源集团宣布，由于全球铜冶炼产能迅速扩张，导致铜精矿供应出现短缺，其位于纳米比亚的Tsumeb铜冶炼厂已临时暂停铜冶炼业务。2024 年，中矿资源集团从中收购了Tsumeb冶炼厂。该冶炼厂是全球少数能够处理含砷和铅的铜精矿的设施之一。其铜精矿年处理能力可达 24 万吨。 SMM九港铜精矿库存6月13日为81.28万实物吨，较上一期增加6.55万实物吨，主要增量来自于青岛港，本周青岛港铜精矿库存环比增加4万实物吨。                                                                                                                                   》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 本周（6月9日-6月13日）洋山铜溢价提单成交周均价格区间到 49.6-62.4 美元/吨，QP7月，均价为 62.4 美元/吨，周环比下降 27.85 美元/吨，仓单 32.8 到 47.2 美元/吨，QP6月，均价为 40 美元/吨，周环比下降 31.5 美元/吨，QP6月。EQ铜CIF提单为 6.4 美元/吨18.8美元/吨，均价为 12.6 美元/吨，周环比下降 27.15 美元/吨，QP7月。截至6月13日，LME铜对沪铜2506合约沪伦比值为 8.1659 ，进口盈亏 -820 元/吨附近。截至到周五，伦铜3M-Jun为Back83.51美元/吨；6月date与7月date调期费差约为BAC40.11美元/吨。 目前火法好铜仓单实盘价格47美元/吨，主流火法与国产仓单30-40美元/吨，湿法难寻现货；好铜提单难寻现货，主流火法与国产仓单30-55美元/吨左右，湿法难寻现货；CIF提单EQ铜4美元/吨到18美元/吨，均价为11美元/吨。 自上周五进口比价大幅下行，现货进口对沪铜2506合约亏损约1500元/吨，主动进口大幅减少的同时，也意味着出口盈利窗口出现。据SMM了解本轮国内冶炼厂计划出口量（至保税与至LME总和）约为5万吨。贸易商亦趁机积极向国内冶炼厂低价收货，使得离岸美金铜溢价大幅下行，特别是保税区的国产仓单与到岸国产品牌提单。至本周现货市场表现冷清，伦铜高BACK结构与低溢价环境使得买卖双方成交意愿均偏低，仅部分贸易商补充长单缺口少量成交。展望下周，SMM对市场预期仍维持不变，洋山铜仓提单溢价均难回暖，LME BACK结构预计仍将向上扩大，进口比价难以修复，市场活跃度仍将较低，预计洋山铜溢价将持续低位运行。 据SMM调研了解，本周四（6月12日）国内保税区铜库存环比上期（6月05日）上升0.17万吨至5.97万吨。其中上海保税库存环比上升0.17吨至5.37万吨；广东保税库存环比持平。本周保税区库存增加主因为进口提单到港清关缓慢。自上周五起进口亏损大幅扩大，洋山铜溢价大幅下行，贸易商进口意愿下降，到港提单部分转为保税仓库库存。同时国内冶炼厂计划出口量增加，故保税区库存增加。展望后市，预计国内冶炼厂出口至保税货源将陆续到达，预计保税库库存仍将增加。                                                                                                                         》查看SMM金属产业链数据库