》查看SMM镍报价、数据、行情分析 11月5日，SMM电池级硫酸镍指数价格为28328/吨，电池级硫酸镍的报价区间为28370-28600元/吨，均价较昨日有所下滑。 从成本端来看，美联储延期降息的预期带动美元走强，进一步压制伦镍价格，镍盐生产即期成本近期有所回落；从供应端来看，镍盐厂库存水平低，市场散单外售量较少，叠加原材料成本压力，对镍盐厂报价形成一定支撑；从需求端来看，月度采购节点已过，本周价格接受度较上月未见明显上行。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.7，下游前驱厂采购情绪因子为2.8，一体化企业情绪因子为2.7（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，由于原料成本支撑性较强，镍盐价格预计持稳运行。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

今日银价延续偏弱震荡，日内TD-沪银主力2512合约基差收窄至15-20元/千克，银价走弱后终端采购积极询价市场氛围逐渐好转。上海地区大厂持货商对TD升水35-40元/千但随着基差收窄成交寡淡，另有部分持货商维持对沪期银2512合约升水10-20元/千克报价成交。现货市场流通货源仍不充裕，11月上旬仍有较多冶炼厂优先大锭出口，国内银锭去库趋势或尚未结束，下游逢低采购，但面对尚未下调的现货升水仍有较多观望，市场成交尚可。       》查看SMM贵金属现货报价

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前,印尼MHP镍的FOB价格为13367元/镍金属吨,印尼MHP钴FOB价格为42374美元/钴金属吨。印尼高冰镍FOB价格为13654元/镍金属吨。 MHP市场情况上，从供应端分析，近期，从现货市场来看,部分贸易商可外售库存较少因而报价高位支撑。刚果（金）政策发布出口禁令延期并采取配额，叠加下游补库影响，硫酸钴的价格高位运行，推动MHP中钴的报价及成交系数上涨。从需求端来看，受刚果（金）钴中间品出口配额政策影响，MHP作为钴中间品替代原料的补充作用凸显，叠加下游需求较好，电镍及镍盐厂多持观望态度，对成交系数高度关注。综合来看,市场供需偏紧,预期镍系数将高位支撑，钴系数仍有上行空间。  高冰镍市场情况上，市场流通量不足，成交情况较为冷清。预期镍系数将高位支撑。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

11月5日锌晨会纪要 盘面： 隔夜，伦锌开于3107.5美元/吨，盘初伦锌短暂摸高3112.5美元/吨后，重心围绕日均线震荡，盘尾探低3070美元/吨，终收跌报3077.5美元/吨，跌30.5美元/吨，跌幅0.98%，成交量增加至14686手，持仓量增加3686手至22.7万手。隔夜，沪锌主力2512合约开于22605元/吨，盘初沪锌快速下探22590美元/吨后重心上移至22660元/吨附近运行，终收跌报22640元/吨，跌40元/吨，跌幅0.2%，成交量减少至46383手，持仓量减少2214手至11.5万手。 宏观：美媒:特朗普政府考虑控制委内瑞拉油田美政府停摆僵局持续35天纪录即将被打破布鲁塞尔机场发现无人机，比利时空域关闭英国财政大臣拒绝把加税排除在新的财政预算之外；2026年放假安排公布，春节假期共9天；国务院副总理何立峰会见美国高盛集团董事长兼首席执行官苏德巍；央行10月恢复公开市场国债买卖，净投放200亿元。 现货市场： 上海：上海地区精炼锌采购情绪为2.11，出货情绪为2.41。上午盘面显著走强，但市场锌锭货量不多，贸易商持续挺价，现货升水持稳运行，下游企业畏高采买谨慎，整体交投表现一般。 广东：整体来看，昨日锌价重心出现明显上行，受高价压制，下游采购积极性再收打击，叠加下游消费表现较为平淡，市场成交较弱，下游多为点价锁定升贴水，同时贸易商低价出货意愿不高，在此情况下现货升贴水维持。 天津: 天津地区精炼锌采购情绪为1.67，出货情绪为2.21。昨日天津换月报价，锌价继续拉涨，涨至下游难以接受位置，昨日问价较少，贸易商出货积极性较低，整体市场成交较差。 宁波：前期延期的麒麟于近期陆续到货宁波，但货量多被前期预售出去，市场现货报价依旧不多，现货升水较前日持稳，下游企业按需接货采买，现货成交表现尚可。 社会库存：11月4日LME锌库存维持33825吨；据SMM沟通了解，截至11月3日，SMM七地锌锭库存总量为16.17万吨，较10月30日增加0.02万吨，较10月27日减少0.18万吨，国内库存微增。 锌价预判：隔夜伦锌录得一阴柱，下方5日均线提供支撑。隔夜美元走强，伦锌上方空间施压，但LME BACK结构依然在100美元/吨以上，伦锌高位运行为主。隔夜沪锌录得四连阳，上方布林道上轨形成压制。基本面上锌TC加速下跌下冶炼厂减产预期提升，且出口预期仍存，沪锌高位运行。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

11月4日（周二），日本Toho Zinc公司表示，计划在2025/26财年的下半年生产41,300吨精炼铅，比去年同期的37,369吨增长10.5%。上半财年的产量为39,700吨。 日本下半财年在2025年10月至2026年3月。 根据其业务振兴计划，Toho Zinc在2025年3月底之前暂停了其位于东京北部的Annaka冶炼和精炼厂的的主要设施，这标志着该公司退出锌冶炼业务。 该公司通常在10月初宣布期下半财年的生产计划，但一位发言人表示，今年延迟宣布的原因是需要时间分析上半财年生产下滑的原因，并考虑应对措施。

2025 年 10 月，中国六氟磷酸锂产量环比上涨约 13.8%，同比上升约 29%。 从需求端来看，六氟磷酸锂市场需求呈显著增长态势，一是下游电解液产量增速明显，作为核心原料的六氟磷酸锂配套需求同步增加；二是近期六氟磷酸锂价格持续上行，电解液企业为锁定成本、保障生产，采买意愿主动增强；三是部分贸易商看好后续价格，加入囤货行列，进一步放大市场需求。​供应端来看，当前六氟磷酸锂价格因供应偏紧保持明显上涨趋势，但实际产量释放受多重因素限制，一方面，部分企业受限于现有产能规模或产线停工较久，短期实际增量空间有限；另一方面，一部分企业受前期长期亏损的影响，对 “产量大幅释放后可能引发价格再度回落” 存在担忧，因此在增量节奏上较为谨慎，仅适度提升产量。不过，在下游订单持续增加的驱动下，行业整体开工率已出现适度提升，增量主要集中在一体化企业，由于外采六氟磷酸锂不仅面临高昂价格，还存在采购困难的问题，为顺利交付电解液订单、减少亏损，这部分进而主动增加自产六氟磷酸锂的产量，最终推动行业整体六氟磷酸锂产量增长。 展望11月，电解液需求预计仍有小幅增长，电解液整体产量预计将随下游需求释放实现小幅增长，进而带动六氟磷酸锂需求继续上涨。从供应端看，当前六氟磷酸锂市场仍处于供应偏紧状态，价格仍不断上涨。在此背景下，部分电解液 - 六氟磷酸锂一体化企业为保障电解液订单交付、降低外采锂盐的高昂成本，将进一步主动提升自产六氟磷酸锂的产量，但仍有部分企业或受限于产能、产线，或出于谨慎增量的战略计划，增量较为保守，使得整体供应端难以实现大幅放量。​综合来看，预计11月中国六氟磷酸锂产量环比增加约3.7%，同比增长约24.8%。     说明：对本文中提及细节有任何补充或修正随时联系沟通，联系方式如下 ： 电话021-20707858   胡雪洁，谢谢！                                                     SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 张浩瀚021-51666752 周致丞021-51666711 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858

SMM11月4日讯：             次氧化锌价格继续上涨，锌焙砂TC加速下跌原因如何？过高的原料价格何时能降？     从原料方面来看，近两年由于利润下降，不少钢厂考虑降本增效，除尘灰二次利用，使得原料锌品味下降，部分地区亦要求危废固废不出厂，钢厂自行处理增加。同时唐山10.27开始环保限产，高炉限产30%，11.1结束限产使得原料更加紧张，河南11.4日亦发布环保预警，或对企业生产也有所管控。北方开始陆陆续续受污染天气影响，原料供应情况更加紧张。     从供应方面来看，原料紧缺格局下，影响企业生产，次氧化锌产量下滑。且10月锌价持续低位徘徊，对于次氧化锌企业来说利润并不理想，部分企业有惜售心理，次氧化锌系数居高不下，而国外来看，今年进口比价较差，次氧化锌进口利润下降，进口流入较少，年内整体次氧化锌量偏少，且高品位质量好次氧化锌较为难寻，11月锌价回升，次氧化锌企业出货意愿增加，而市场供远小于求情况下，卖方定价权增加。对于锌焙砂企业来说，次氧化锌整体量较少，影响锌焙砂企业采买原料，部分锌焙砂企业因原料问题停产，整体锌焙砂产量较去年亦有下降，且不少锌焙砂企业产业链延伸增加电解锌产线，多数自用，市场流通锌焙砂偏少，锌焙砂供应更加紧张。         从需求角度来看，次氧化锌作为锌锭、锌焙砂以及氧化锌原料，需求较大，市场持续供应紧张使得次氧化锌价格继续上涨。而三季度锌精矿加工费加速下跌，矿的紧张使得锌焙砂需求有所增加，而锌焙砂供应也相对紧张，十月锌焙砂涨动幅度较小，部分锌焙砂企业利润较差，而十一月锌焙砂相对紧张，卖方话语权增加，综合来看北方锌焙砂系数达到77%~78%左右，南方涨至79%~81%左右。 预计十一月，次氧化锌锌焙砂价格仍维持高位，但部分再生锌企业由于原料价格过高已有减产计划，预计后续需求或小幅回落，对于次氧化锌及锌焙砂价格形成抑制。 （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM11月4日讯：                                          今日SMM 1#电解铜现货对当月2511合约贴水70-升水70元/吨，均价报价平水，较上一交易上涨5元/吨；SMM1#电解铜价格86290~86890元/吨。早盘沪期铜从86800元/吨一路走跌至86400元/吨，跨月价差在C20-B20元/吨波动，沪铜当月进口亏损收敛至800元/吨附近。 日内铜价继续下跌，但下游担心仍有下跌空间，日内采购较为保守，上海地区电解铜采购情绪为3.00，销售情绪为3.20 历史数据可以查询数据库 。早盘持货商报价平水铜贴水70至贴水20元/吨，迅速成交，随后进入第二交易时段成交僵持。好铜货源继续紧张，但据悉后半周会有补货，预计与平水铜价差收窄。非注册货源日内被继续压价采购，但是成交量环比提升。 展望明日，铜价跌落86000元/吨以下，下游采购情绪有所好转，但看跌心理仍存，且Contango月差逐渐收敛，持货商或让利升水以促进成交。

    近期国内有机硅DMC市场出现个别单体厂报价大幅跳涨，市场报价至11200-12000元/吨，但受弱需求持续压制，目前市场 主流成交价格区间在11000-11300元/吨 ，成交均价约11150元/吨， 较上周均价上调约150元/吨 ，反映出市场下游采购议价持续存在、实际成交以低价为主的格局，主要表现概括为以下两方面：     一、近期市场波动：山东单体厂价格跳涨引发短期博弈，理性预期主导后续走势     自上周五山东单体厂DMC价格突发跳涨后，经过周末市场发酵，本周一开盘，整体市场仍维持相对理性状态，部分单体厂报价随市场环境小幅上调100-300元/吨，但从实际成交来看，价格仍锚定低位区间，并未因报价上调出现明显抬升，整体成交均价仅上浮约150元/吨，核心原因主要还是当前有机硅DMC市场基本面仍处于较弱状态，在需求持续弱势压制下，短期情绪性波动难以扭转整体弱势格局。     此次山东单体厂跳涨的动因，主要是基于上周低位价格下，订单承接情况良好，借助此支撑拉涨价格预期，实现止跌挺价的目标，但从市场反馈来看，此举措并未能形成行业联动效应，侧面反映出当前市场对价格的支撑仍需依赖基本面改善。     二、需求表现仍为买方主导市场，采购持续倾向刚性     在以买方为主的市场背景下，下游企业对价格的敏感度较高，一方面是前期市场价格处于低位时，下游客户对单体厂下订的订单，目前仍有处于未交付的状态，使下游对高位价格的认可度低，主动接受高价采购的意愿不足；另一方面，虽近期存在两大潜在利好信号——中美关税政策调整带来的情绪带动、硅胶制品市场热度提升，但从实际市场传导效果来看，目前尚未对终端需求产生明显拉动，向上传导效应也尚未出现改善，故下游企业对后续市场仍以观望为主，原料采购严格遵循谨慎原则，无主动增量采购计划，使需求端对市场的支撑作用持续弱化。     综合来看，在进入11月份，供应端随着近期检修装置的逐步复产，及部分前期持续检修装置也存复产预期的情况下，供应量将呈现增加，而需求端无明显变化，使市场仍处于供应过剩状态， 价格上行缺乏核心动力 ，虽成本端工业硅价格近期呈现震荡小幅偏强运行，可以短期对DMC价格形成支撑，但难以推动价格实现实质性反弹。     因此 短期看，国内有机硅DMC价格仍将以震荡为主，主流成交价格区间维持11000-11200元/吨，而若各单体厂实单情况不及预期，仍存小幅下行风险。 后续价格变化需进一步重点关注需求端能否出现实质性改善，及成本端波动情况。     有关有机硅的内容沟通，欢迎联系：021-20707889 》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势