SMM3月2日讯： 今日SMM 1#电解铜现货对当月2603合约报价贴水290元/吨-贴水90元/吨，均价报贴水190元/吨，较上一交易日上涨70元/吨；SMM 1#电解铜价均价102250元/吨。早盘沪期铜2603合约呈现先跌后涨走势，开盘价103390元/吨，开盘后价格持续下跌，探低至102310元/吨，随后开始上涨，回弹至102910元/吨后，在102700元/吨-102900元/吨之间波动，截止收盘价格102850元/吨。隔月Contango月差在470元/吨-330元/吨之间，沪铜当月进口盈亏在亏损900元/吨-700元/吨之间。 日内采销情绪均小幅上涨，上海地区电解铜销售情绪为2.89，环比上升0.05，采购情绪为2.75，环比上升0.03， 历史数据可以查询数据库 。早盘盘初，持货商报盘平水铜贴水260元/吨-贴水100元/吨，其中SPCC-ILO、JCC、SUMIKO-N等报价贴水180元/吨-贴水100元/吨，中条山、金川ISA、中金、紫金、OLYDA、红鹭、豫光等报价贴水260元/吨-贴水200元/吨；好铜贵溪、金川大板报价贴水100元/吨-贴水80元/吨。进入第二时间段，部分持货商进行甩货，报价铁峰贴水300元/吨，平水铜价格被带动大幅下降，报价贴水310元/吨-贴水140元/吨，其中SPCC-ILO、鲁方、JCC、SUMIKO-N报价贴水230元/吨-贴水140元/吨，金川isa、金冠、中金、豫光、金新等报价贴水280元/吨-贴水250元/吨，铁峰、中条山等报价贴水300元/吨-贴水280元/吨；好铜报价贴水120元/吨-贴水100元/吨。注册湿法铜货源稀缺，仅部分缅甸流通，报价贴水320元/吨-贴水300元/吨，未注册湿法铜MOOK报价贴水400元/吨成交，非注册按贴水360元/吨-贴水350元/吨左右成交。 展望明日，沪铜现货贴水预计将继续承压运行。今日现货贴水虽有所修复，但市场整体仍受制于供应端的持续放量。早盘部分持货商挺价意愿较强，好铜及部分平水铜报价相对坚挺，但实际成交清淡，但进入第二时间段后，部分持货商开始甩货，铁峰等品牌报价贴水300元/吨，带动平水铜价格整体下移，显示供应压力仍是主导因素。从市场结构看，隔月Contango月差维持高位，持货商交仓意愿持续，将继续分流现货流动性；同时，进口及国产铜持续到货，日内已见OLYDA等货源，供应端持续补充。需求端，复工持续推进，但整体复苏节奏仍偏缓，叠加铜价高企，难以对贴水形成有效支撑。综合来看，供应增量持续压制需求复苏，现货市场供过于求的格局未改。

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前,印尼MHP镍的FOB价格为15658美元/镍金属吨,印尼MHP钴FOB价格为49660美元/钴金属吨。MHP系数（对SMM电池级硫酸镍指数）为88-89,MHP钴元素计价系数（对SMM电解钴（鹿特丹仓库））为91。印尼高冰镍FOB价格为16021美元/镍金属吨。 MHP市场情况上，从供应端来看，现货流通量少，部分卖家暂停报价，市场观望印尼某园区尾渣坝滑坡事件的后续处理情况。从需求端来看，受刚果（金）钴中间品出口配额政策影响，MHP作为钴中间品替代原料的补充作用凸显，下游刚需采购。综合来看，市场供需偏紧，镍系数及钴系数高位持平。  高冰镍市场情况上，供应端，市场可流通量紧张，卖方报价坚挺。需求端，当前外采原料企业使用高冰镍经济性相较使用MHP更强。供需紧张下，镍系数当前高位支撑。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

3月2日锌晨会纪要 盘面： 上周五，伦锌开于3372.5美元/吨，盘初伦锌围绕日均线附近震荡，欧洲交易时刻摸高3389.5美元/吨，随后多头止盈离场伦锌一路下行盘尾探低3305美元/吨，终收跌报3308美元/吨，跌58.5美元/吨，跌幅1.74%，成交量增加至10342手，持仓量减少3669手至22.6万手。上周五，沪锌主力2604合约开于24540元/吨， 盘初沪锌短暂拉涨摸高24600元/吨，随后空头增仓打压沪锌重心下移至24490元/吨，盘尾重心进一步下探探低24405元/吨，终收跌报24445元/吨，跌265元/吨，跌幅1.07%，成交量减少至63095手，持仓量增加4245手至99119手。 宏观：特朗普：对伊朗的军事行动可能持续4周；美军方称摧毁伊朗伊斯兰革命卫队总部；特朗普：伊朗新任领导层希望对话，我同意谈判；伊朗向美航母发射4枚导弹；欧佩克+确认4月增产20.6万桶/日，重申将根据市场状况保持充分灵活性；英国方面称伊朗首次对欧洲发动导弹攻击；中共中央政治局召开会议，讨论“十五五”规划纲要草案和政府工作报告 。 现货市场： 上海：上海地区精炼锌采购情绪为1.88，出货情绪为2.49。市场贸易商积极出货报价，下游企业仍在逐步复工阶段，加上前期备库有一定库存，上周五下游询价接货依旧不多，贸易商为出货下调现货报价，市场贴水继续扩大。 广东：广东地区精炼锌采购情绪为1.63，销售情绪为2.17。整体来看，受到终端企业开工复产时间较晚影响，近期市场交投表现一般，叠加锌价维持高位震荡运行，下游采购积极性不足，但贸易商报价变动不大，现货升贴水持稳。 天津: 天津地区精炼锌采购情绪为1.67，出货情绪为2.02。上周五锌价震荡为主，下游少量询价，大厂长单为主，贸易商出货升水小幅持稳，市场较为冷清，整体成交较少。 宁波：市场锌锭货量充裕，部分贸易商佛系出货，整体报价分歧持续，但下游企业多于下周逐渐复工，上周五现货成交依旧较差。 社会库存：2月27日LME锌库存增减少1050吨至97350吨，降幅1.07%；据SMM沟通了解，截至2月26日，国内库存持续累库。 锌价预判： 上周五伦锌录得三连阴，日K重心下移。美国核心PPI创一年来最快增速，美联储货币政策复杂化，另外周末中东地缘政治冲突突发，霍尔木兹海峡关闭，原油、贵金属价格高开，预计对锌价将有带动，关注地缘政治风险演化。上周五沪锌录得一阴柱，上方布林道中轨形成压制，下方40日均线提供支撑。因春节后期社会库存再度累库，且冶炼厂库存亦增加4万吨以上，在消费未恢复前市场交易弱现实为主，但周末地缘风险突发，资金上对有色有一定拉动，锌价高位运行为主。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

    2月28日—3月1日，有机硅高质量发展大会在浙江宁波召开，本次会议主要的两方面共识：     一、价格方面：自3月2日起，有机硅全系产品统一上调300元/吨。其中DMC主流价格上调至14300元/吨，107胶（净水）价格上调至14800元/吨，生胶（净水）价格上调至15100元/吨。自2025年11月行业会议以来，DMC 价格已累计上调5次，合计最高上调幅度约3300元/吨，其中调价幅度由初期单次上调1500元/吨，逐步收窄至500元/吨，及近期的300元/吨，行业逐步摆脱无序低价竞争，价格运行向良性、小幅、稳步修复转变。     二、减排方面：2026年3—5月，行业整体减排比例在前期30%基础上再提升5个百分点至35%，其中各单体企业月度减排比例不低于30%。上一阶段，2025年12月—2026年2月，行业已持续执行30%减排，据SMM调研数据显示，期间行业整体开工率约67%，供应端整体减量成效显著。本次加码减排，彰显行业进一步优化供需格局的决心。     需求方面，随着“金三银四”传统旺季临近，下游刚性需求将逐步释放。若上下游形成良性联动，则有机硅行业将逐渐实现供需正向修复。     有关有机硅的内容沟通，欢迎联系：021-20707889 》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势

》查看SMM铝现货报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 2026年2月28日，以色列与美国联手对伊朗本土发动大规模军事打击，中东地缘局势急剧恶化，快速传导至全球大宗商品市场，对全球原铝（电解铝）产业形成多维度冲击，主要体现在供应链扰动与生产成本攀升两大方面。 从电解铝供应量来看，冲突影响或将呈现“直接冲击+间接辐射”双重态势，既威胁伊朗本土产能，更通过扰动霍尔木兹海峡航运，波及整个中东铝产业，进而影响全球供应平衡。 一、伊朗本土电解铝产能面临停产或大幅减产风险 伊朗作为中东重要电解铝生产国，2025年建成产能66万吨、实际产量62万吨，约占全球0.8%。此次军事打击直指核心基础设施，电力、工业厂区等受损将导致企业全面停产或大幅减产，可能直接减少全球近60万吨/年的原铝供应，叠加制裁等因素，复产难度极大。 更关键的是，伊朗电解铝高度依赖进口氧化铝，2025年其氧化铝需求量约124万吨，本土产量仅25万吨（满足20%需求），80%需进口（主要来自印度）。若战争导致港口、物流中断，境外氧化铝无法入境，仅本土产能仅能支撑12.5万吨电解铝生产，意味着约80%产能将因原料断供停摆，进一步放大供应冲击。 二、霍尔木兹海峡航运风险辐射周边多国铝产业 霍尔木兹海峡是波斯湾通往印度洋的唯一咽喉，承担中东原铝及相关原料主要海运任务，其航运安全直接决定区域铝产业运转，一旦受阻将引发区域性供应危机并传导至全球。 从中东电解铝整体产能与贸易格局来看，该地区是全球核心的原铝生产与贸易区域。据统计，2025年中东电解铝总产能达692万吨，实际产量约685万吨，占全球铝锭总供应量的9%，是全球低成本电解铝的核心产区之一。若霍尔木兹海峡被封锁，将导致电解铝铝锭无法正常装船出口全球原铝现货供应收缩，或将引发全球供应担忧。  从上游原料供应链来看，中东地区为氧化铝净进口国，原料自给能力不足，霍尔木兹海峡的航运安全直接决定其电解铝产能的正常运转。SMM数据显示，土耳其、伊朗、沙特阿拉伯、阿联酋四国氧化铝总产能约515万吨，2025年实际产量约为480万吨；中东地区全年电解铝生产对氧化铝的总需求量约1375万吨，若霍尔木兹海峡被封锁，中东内部生产的480万吨氧化铝仅能支撑约249万吨的电解铝生产，约占2025年中东电解铝总产量的36%，剩余约839万吨的氧化铝需求缺口无法通过进口弥补，这部分缺口占总需求量的64%，意味着中东地区约64%的电解铝产能将因氧化铝断供而面临减产或停产风险。 值得注意的是，中东地区以阿联酋为例，阿联酋氧化铝生产使用到的铝土矿依赖进口，海峡关闭将导致区域内的氧化铝无原料冶炼，进一步影响中东内电解铝的生产。除核心原料外，电解铝生产所需的其他辅料的跨境贸易也将受到严重波及。霍尔木兹海峡航运受阻将导致辅料运输延迟、成本激增，若辅料供应无法及时跟上，将进一步制约中东各国电解铝企业的生产节奏，加剧供应收缩压力。同时，航运风险还将直接推高海运费用与战争保险费率，据测算，若船舶被迫绕行好望角，航程将延长10-15天，运费及战争险费率也将攀升；叠加冲突引发的全球能源价格暴涨，中东电解铝企业的电力成本将大幅攀升，进一步挤压企业生产利润，部分企业可能选择主动降负荷、惜售或减少出口，进一步收紧全球原铝有效供应。 风险提示 美伊冲突引发的中东动荡成为全球原铝市场最大地缘黑天鹅，可能导致数百万吨级供应扰动，同时推高冶炼成本。叠加市场避险情绪，铝价波动性或将放大。后续需持续警惕冲突升级、海峡封锁、原料断供等风险，以及宏观扰动对铝价的进一步冲击，谨慎应对供应链波动带来的经营与投资风险。   数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势        2月SMM中国电解铜产量环比减少3.69万吨，降幅为3.13%，同比上升7.96%。        2月产量基本符合预期，仅比预期值低0.11万吨。2月因仅有28个生产日且部分企业存在统计周期问题，总体电解铜产量呈现季节性地位。从检修维度来看，1月部分检修企业在2月电解铜产量逐渐恢复，其余2月并未有冶炼厂在进行检修。从原料角度来看，2月铜价较1月高位走跌，精废价差有所收敛，但因阳极板长单交付等因素，废产阳极板较为充裕，且1月高价位令阳极板供应充足，多数冶炼厂备有较多库存供2月使用。但据SMM交流得到仍有小部分企业表示阳极板采购较为紧张，影响产量。2月硫酸价格较1月小幅上涨，但金、银贵金属价格回归理性，综合副产品收益环比1月增加，2月总体无明显因原料紧张减产企业。2月电解铜行业的样本开工率为83.94%。       3月SMM中国电解铜预计产量环比增加5.28万吨，升幅为4.62%，同比上升6.51%。1-3月累计产量累计同比增幅为10.11%，增加32.28万吨！       3月电解铜产量创历史新高，接近120万吨！一方面3月生产天数自然增加，虽然有两家冶炼厂计划检修，涉及粗练产能55万吨，但预计对电解铜产量没有影响。叠加1月有检修的企业产量在3月已经完全恢复，令3月产量比1月进一步增高，前期有新投产冶炼厂继续爬产的综合作用下，3月电解铜产量创历史新高！但4-5月将迎来冶炼厂集中检修预计电解铜产量将走低。

    【云南昆明退役动力电池规范化利用项目首次公示】1月31日，昆明培彩再生资源回收有限公司退役动力电池规范化梯次利用设备更新项目（一期） 环境影响评价公众参与第一次公示发布。项目（一期）位于昆明市官渡区国际印刷包装城标准厂房B区3-4栋。项目总投资15700万元，采用高兼容性退役电池快速无损检测与分选与动力锂电池再生利用前处理技术及常规电池生产线处理废旧动力锂电池形成电池模组产品。项目新建18650圆柱电池自动线一条、32700磷酸铁锂电池自动线一条、方形铝壳电池自动线一条、软包电池自动线一条。   【山东10万吨废旧锂电池回收综合利用项目落地】2月2日，山东省枣庄市生态环境局发布了《滕州欣旺达再生资源有限公司废旧锂电池回收综合利用项目建设项目》环境影响评价文件拟审批情况的公示。项目选址滕州市东沙河街道高铁新区新能源产业园，总投资4.1亿元，分为两期建设，一期规划年处理产能5万吨，新上7条专业生产线，通过拆解、热解、破碎、电池再制造等多重工艺，产出电池黑粉与梯次利用储能产品，实现废旧锂电池资源的高效循环与价值最大化。 【广州省产业园7.5亿元废锂电池综合利用项目落地】广州市生态环境局关于广东省新能源循环经济零碳智慧产业园广州总部——退役动力电池及废锂电池综合利用项目环境影响报告书的批复。以30000吨/年废旧锂离子电池包（组）为原料，经拆解及组装工艺，生产梯次利用电池；以20000吨/年废旧锂离子电池单体（其中900吨废旧锂离子单体来自废旧锂离子电池包（组）拆解所得）为原料，经破碎筛分工艺，生产主产品三元电池黑粉、磷酸铁锂电池黑粉，副产品铝颗粒和电池壳；    【广东阳西县年处理3万吨废旧锂电池项目首次公示】近日，根据《中华人民共和国环境影响评价法》及《环境影响评价公众参与办法》对建设项目环境影响评价的要求，现将阳江市天安新能源科技有限公司废新能源锂电池加工及梯次利用项目有关环境影响评价信息向公众公开。   【湖北废旧锂电池回收项目正式开工】2月1日，超威原力·威普循环暨湖北省天门市十万吨级废旧锂电池回收项目开工典礼在锂合集团湖北天门产业园区隆重举行。项目总投资3亿，预计将处理10万吨的锂电回收材料。   【20万吨磷酸铁锂项目在投产】1月30日，甘肃金麟锂电新材料有限公司投产仪式在兰州新区举行。该项目总投资31.35亿元，分两期建设，每期建设10万吨。一期年产10万吨磷酸铁锂生产线于2024年4月开工；二期年产10万吨磷酸铁锂生产线计划于2026年3月开工建设。                 【南京磷酸铁锂电池正极材料修复项目落地】近日，江苏省南京市溧水区人民政府发布了拟对《江苏维锂能源技术有限公司年处理 1.5 万吨磷酸铁锂电池正极材料修复研发生产基地项目》环境影响评价文件作出审批意见的公示。项目总投资 50000 万元，建设地点位于溧水经济开发区。主要建设内容为：购置生产设备，新建磷酸铁锂电池正极材料修复研发生产基地，项目建成后可形成年处理 1.5 万吨磷酸铁锂电池正极材料修复产线的能力。   【新增7000吨锂电池电极材料循环利用项目落地江西】近日，江西省抚州市生态环境局发布了《关于磷酸铁锂正极材料回收生产线改扩建及钠电正极材料生产线新建项目》环境影响报告书的拟批准公示。江西伟邦材料科技有限公司拟投资 21000 万元在现有厂区内新增钠电正极材料生产线 1 条、研发实验室及相关配套设施，年产钠电正极材料焦磷酸磷酸铁钠 200t/a ，同时更新厂内现有项目（锂电池电极材料循环利用项目）所有生产设备，使锂电池电极材料回收产能由 3000t/a 提高至 10000t/a 。   【合肥年回收处置万吨级退役动力电池项目来了】近日，安徽省合肥市生态环境局发布了《合肥杰尔森新能源科技有限公司退役动力电池梯次综合利用产业基地建设项目》环境影响评价第一次公示。项目总投资 10000 万元，建设地点位于安徽省合肥市新站区，购置激光焊接机、 CNC 加工机床、老化仪、充电柜、分容柜、空压机等设备，项目建成后，可年回收处置1万吨退役动力电池。         》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订购、试阅请致电021-51666863，联系人：付建】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM铝现货报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM2月28日讯： 2月28日，伊朗与以色列冲突爆发，伊朗首都德黑兰遭到袭击，引发市场关注。现将伊朗地区铝产业信息做出盘点： 铝土矿与氧化铝： 伊朗地区仅有一家氧化铝厂，并存在配套铝土矿生产。 年度氧化铝产量与铝土矿产量分别约为25万吨、65万吨。 其氧化铝产量并不能满足本国电解铝生产需求，常年依靠氧化铝进口，其中印度为最主要的来源国，伊朗自印度进口的氧化铝占其总进口量的40-80% 电解铝： 伊朗共有4家电解铝厂，全部在产， 全国平均开工率在90%以上，年产量超过60万吨 。其产量超过本国消费，存在部分出口，主要流向土耳其、中国等国家， 净出口量占产量的30-50%。 总体而言，若地缘冲突影响下，伊朗本国铝产业生产崩溃，海外电解铝供应预计收紧，而氧化铝过剩程度预计进一步加剧。但伊朗铝产业工厂与遭遇袭击的德黑兰之间有较远的空间距离，最近的为Arak铝厂，距离接近300km。但后续需关注地缘冲突是否升级，影响到其他地区，如霍尔木兹海峡附近；或者是否会影响伊朗电力供应、氧化铝进口供应等进而影响到电解铝生产。除此之外,如果地缘冲突影响到霍尔木兹海峡等交通要塞,可能进一步影响中东其他国家原料进口及成品出口。 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息 （郭茗心 021-20707919）

2月春节假期期间，精炼银供应普遍维持正常生产，多家冶炼厂提及受2月银锭供不应求、升水大幅抬升等偏热的市场行情提振生产积极性，个别冶炼厂提到高升水的现货成交散单能够覆盖库存中不合规产品重新加工的加工成本，因此小幅提高产量。此外， 2月进口粗银原料或大锭集中到港，多家冶炼厂因粗银代加工小幅提产，另有江西地区某铅冶炼厂1月检修结束后，于2月生产恢复。 产量下滑的因素在于：一方面仍有部分冶炼厂并未提产冲量，每日产量仍维持常规生产，因此受2月自然月天数下降出现产量小幅下滑。另一方面，湖南、云南地区铅冶炼厂春节假期常规检修导致银精炼原料下滑，因此2月及3月银产量均出现低于正常生产水平的情况。 进入3月，银锭供应预期仍将维持正增长，河南、湖南、山东等地区中大规模冶炼厂小幅调高白银产量计划，另外2月因春节假期检修减产的铅冶炼厂也将于3月陆续恢复，贵金属产量将延迟至3月下旬恢复至正常生产，2026年3月国内1#银产量环比增幅预期约8%。 库存方面，由于春节假期下游加工企业普遍放假而精炼银冶炼厂维持正常开工，国内银锭春节假期出现惯例累库的情况。但据SMM了解，春节假期后，冶炼厂库存几乎在一天之内转移至社会库存或以长单、散单等形式发货快速完成去库，由于下游企业节后当周并未完全复工复产，部分冶炼厂预留了数吨尚未提货的下游长协订单。与往年同期相比，2026年春节假期后银下游工业及投资等需求偏强，尽管冶炼厂春节假期维持正常开工，但多家冶炼厂提及今年库存累增幅度低于往年同期，国内社会库存同样先增后降，仅录得小幅累增。 》点击查看SMM金属产业链数据库