》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势     据SMM， 2025年7月中国铜箔企业的开工率77.28%，环比上升2.50个百分点，同比上升11.00个百分点 。其中，大型企业的开工率为82.70%，中型企业为49.04%，小型企业为65.53%。具体到不同领域，电子电路铜箔的开工率为77.38%，环比减少0.14个百分点，同比增加4.36个百分点，锂电铜箔的开工率为77.22%，环比增加3.85个百分点，同比增加14.61个百分点。预计2025年8月铜箔行业整体开工率将继续攀升至78.24%。 2025年7月铜箔企业开工率77.28%     2025年7月中国铜箔企业开工率继续上升刷新年内新高，并显著优于去年同期， 推动这一增长的主要因素是锂电铜箔市场需求强劲 。具体来看，动力端口需求相对平稳，由于7、8月处新能源汽车销售淡季，下游备货需求未有明显增长。然而， 储能端口订单增长较为显著 ，一方面国内虽取消“强制配储”，但部分地区实施补贴政策带动内需；另一方面受美关税窗口期影响，抢出口动作令外需增长。 电子电路铜箔方面，终端需求表现出两极分化 ，传统3C电子产品行业进入淡季，订单有所减少。而高端服务器等产品订单表现高增长。 7月铜箔行业成品库存下降     7月铜箔行业成品库存比环比下降1.66个百分点至14.67%，原料库存比环比上升0.07个百分点至16.89%。得益于终端订单表现良好， 7月尤其锂电铜箔的出货量大增，行业成品库存下降 。原料方面，企业排产上升增加了库存储备。 2025年8月铜箔行业开工率预测上升至78.24%     SMM预计2025年8月，铜箔企业整体开工率为78.24%，环比上升0.96个百分点，同比上升9.51个百分点。预计锂电铜箔8月开工率为78.75%，环比上升1.53个百分点，同比上升9.88个百分点。预计电子电路铜箔8月开工率为77.23%，环比下降0.15个百分点，同比上升8.75个百分点。     SMM预计8月中国铜箔企业整体开工率仍将呈现上升姿态，原因依旧是锂电铜箔方面的带动，并且以大型企业产能利用率抬升为主 。其中，9月将转向新能源车的销售旺季，因此8月将加快生产节奏，增加动力端需求。储能端，《大而美法案》带来的抢装需求将提供增量。     《大而美法案》通过严格的“受关注外国实体”（FEOC）条款限制中国供应链参与，规定2025年12月31日后建设的项目，若涉及FEOC和指定外国实体（如中国特定电池生产实体等），将无法享受投资税收抵免（ITC）和生产税收抵免（PTC）。美国锂电池进口近88%来自中国，储能电芯也至少有50%需要依赖从中国进口。这将促使中国储能企业抓住对美出口的“窗口期”，在今年年底前加速推进存量项目落地，短期内对美发货量有望增加。但长期看，后续的新增投资可能会出现明显收紧的情况。     电子电路铜箔方面，由于当前正值传统淡季，预计消费电子行业需求将小幅走弱，但高端产品订单将维持火热表现。 》查看SMM金属产业链数据库  

8月7日锌晨会纪要 盘面： 隔夜，伦锌开于2752美元/吨，盘初伦锌短暂探低2743.5美元/吨后多头增仓推动伦锌顺延日均线上方一路上行，进入夜盘摸高2803.5美元/吨，重心沿2790美元/吨附近整理，终收涨报2795美元/吨，涨45美元/吨，涨幅1.64%，成交量增加至10643手，持仓量增加162手至19.1万手。隔夜，沪锌主力2509合约开于22480元/吨，盘初沪锌快速摸高22595元/吨，随后空入多平下沪锌重心下移至日均线下方运行，终收涨报22475元/吨，涨145元/吨，涨幅0.65%，成交量减少至57407手，持仓量增加1590手至95844手。 宏观：特朗普称美俄会谈富有成效；美联储卡什卡利：短期内可能适合降息；特朗普：新任美联储理事可能是临时的；特朗普拟对芯片征收100%关税；美国对印度商品加征的关税税率升至50%；印媒：莫迪将于8月31日至9月1日访华 。 现货市场： 上海：上午盘面维持震荡运行，昨日上海市场出货贸易商较多，整体升水基本持稳，但部分下游前期低价接货有库存，昨日成交依旧维持刚需，交投以贸易商间为主。 广东：对上海现货贴水40元/吨，沪粤价差维持。整体来看，昨日锌价小幅走高，下游采购积极性仍旧较低多为刚需采购，市场交投清淡。昨日贸易商为出货小幅下调升贴水，现货升贴水环比走低。 天津: 津市较沪市报贴20元/吨附近，盘面震荡为主，下游仍以刚需补库为主，仍有看跌心理，整体补货意愿不强，贸易商为出货较前日持稳，贸易商交投活跃，整体成交一般。 宁波：长单锌锭到货宁波市场，贸易商积极出货，昨日宁波现货升水依旧持稳，盘面维持震荡走势，下游企业持续观望，现货成交表现一般。 社会库存：8月6日LME锌库存下降3050吨至89225吨，降幅3.31%；据SMM沟通了解，截至8月4日，SMM七地锌锭库存总量为10.73万吨，较7月31日增加0.41万吨，较7月28日增加0.36万吨，国内库存增加。 锌价预判：隔夜伦锌录得三连阳，下方40日均线提供支撑，MACD阴柱收窄。受美联储官员讲话提振降息预期影响，美元指数走低，有色普涨，叠加LME库存持续下降至不足9万吨，伦锌走势较强。隔夜沪锌止阳翻阴，但日K重心上移，上方10/20 日均线形成压制。隔夜外盘走强带动，沪锌重心上移，但供应端增量较为确定，锌价上行空间受阻。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM 8月1日讯，7月中国磷酸铁锂材料产量增速仍维持较低水平，较6月环比增长1.86% ，储能需求强劲对冲动力端放缓 2025年7月，中国磷酸铁锂正极材料产量环比增长1.86%。同比增长59%，行业开工率57%。头部材料厂开工率在显著提升，但部分中小厂商受下游电芯厂需求波动影响，产量出现小幅下滑。 本月头部材料厂开工率整体较为稳定，一两家有明显增量，但有小部分二、三梯队材料厂的生产出现减量，这主要跟产品价格和下游需求调整有关。从分应用领域来看，材料厂的动力订单在本月有减少迹象，一方面是由于某电芯厂出现部分产线升级改造而影响了正常生产，导致对应正极材料订单下降；另一方面是由于行业整体的动力车销表现较低迷，7月和8月是车销传统淡季，导致7月动力电芯产量表现较弱；然而，储能材料的订单有较好表现，一方面是由于美国对等关税上调一事将延长90天再执行，下游电芯厂出往美国的储能订单仍较火热；叠加东欧等海外市场相关支持性政策落地刺激户储装机量上升，国内储能项目也受到各地政府相关政策带动下有较好需求增量，传导至磷酸铁锂材料产量在本月有小幅增长，但增长有限。 据SMM统计，7月磷酸铁锂材料产量中，3代为市场主流产品，并逐渐挤占2代及2代半的市占率；高压密材料整体占比较低，其中3代半和4代占比在本月有小幅提升，下半年行业整体将继续朝3代半逐渐过渡。 展望8月，储能市场需求仍将持续火热，整体仍会有增量，但由于目前储能电芯厂整体都已维持较高开工率，预计增速有限。然而动力端， 行业将迎来车销传统旺季“金九银十”，电芯厂备货节奏提前启动，磷酸铁锂正极材料厂的排产计划也将顺势提速，预计8月正极材料增速将超5%。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 周致丞021-51666711 王子涵021-51666914 吕彦霖 021-20707875 张浩瀚021-51666752 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 陈泊霖021-51666836

电动自行车新国标执行利好镁合金应用拓展 工业和信息化部会同公安部、应急管理部、市场监管总局、国家消防救援局组织修订的强制性国家标准《电动自行车安全技术规范》（GB 17761—2024），将于2025年9月1日实施，旧版标准（GB 17761—2018）将被替代。 新国标在整车质量、电动机功率限值、防火阻燃、塑料占比、防篡改等方面有较大完善和提升，其中，GB17761—2024 强制规定电动自行车塑料件质量不超过整车质量的 5.5%，其中锂电池车型塑料件质量≤3.025 kg，铅酸电池车型塑料件质量≤3.465 kg。另外，对整车整车质量上限为 55 kg（铅酸电池车型为 63 kg）。生产企业在标准实施过渡期按照新国标要求，调整产品设计和生产工艺、完成检测和认证。在新国标政策推动下，镁合金凭借其卓越的轻量化性能、突出的成本优势成为电动自行车行业这场 “材料革命” 的关键力量。 镁合金轻量化革命 多年技术沉淀重塑电动车产业格局 镁合金在电动车领域已形成深厚技术沉淀， 据SMM了解，电动两轮车头部企业雅迪集团批量装车应用的镁合金零部件超过1000万件，通过轮毂、方向把等部件轻量化，实现整车减重。从电单车应用方向看，当前镁合金轮毂应用覆盖共享电动车60%市场份额，若以轮毂系统为突破口，将镁合金在整个电动两轮车市场的渗透率提升至30% ， （国家统计局数据显示，2024年电动两轮车销量约4920万台，以普通轮毂为例，其重量约为4.2公斤，预计镁合金市场用量在10万吨左右）。 且技术层面突破吸震与防锈瓶颈，市场端持续渗透高端车型与越野场景。当前，产业链协同创新正推动镁合金从单一部件向整车轻量化系统方案升级，持续扩大镁合金零部件应用到包括方向把、后衣架、脚踏、靠背支架等部件，契合新能源行业高效化、低碳化发展趋势。 国企入局保障供应稳定性 镁市场开启低价稳供新周期 ‌宝武镁业、物产中大等国企通过并购和产能扩张强化产业链控制力，主产区企业持续稳定生产及产业链升级保障镁锭供应的长期稳定。另外，截至发稿前，主产区90镁锭的市场主流报价稳定在17200元/吨，镁铝价格比持续低于1（当前为0.93），使得镁合金在轻量化材料中成本竞争力显著。在2025年9月1日实施的电动自行车新国标（GB 17761—2024）强力推动下，镁合金凭借‌“轻量化性能+成本双优势”‌，正重塑行业材料体系。

8月6日（周三），全球矿业巨头兼贸易商嘉能可（Glencore）公布，受煤炭价格走弱、铜产量下降及部分矿山运营面临挑战影响，公司上半年经调整核心利润同比下降14%。 该公司曾考虑将主要上市地从伦敦转移，但表示将保留在英国的上市，称转移至美国不会为股东带来额外价值。 嘉能可调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）在上半年降至54.3亿美元，较去年同期的63.4亿美元有所下降。 上周，该公司宣布计划到2026年底实现10亿美元的成本节约，作为对其工业资产审查的一部分，此前铜产量下降了26%。 首席执行官Gary Nagle表示：“尽管地缘政治和贸易在短期内存在诸多不确定性，但我们仍认为，在某些大宗商品领域，所需资源开发的规模和速度将难以满足未来对这些材料的需求预测。” “我们有能力参与填补这一缺口，”Nagle表示。 嘉能可表示，其2025年宣布的总股东回报为32亿美元。 以下为嘉能可公布的业绩报告详细数据： （文华综合）

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前，印尼MHP镍的FOB价格为12477美元/镍金属吨， 印尼MHP钴 FOB价格为21285美元/钴金属吨。 从供应端分析，近期，MHP市场流通量相对紧俏，部分贸易商可外售量已出现告罄。因此部分贸易商上抬了报价系数，目前主流报价镍系数为85-86%。受到钴中间品价格上行影响，硫酸钴的价格也有所上行，推动MHP中钴的报价及成交系数同步上行。目前主流报价为68-70%。此外，有部分上游已签单了四季度的MHP，4季度镍成交系数在85-86%。从需求端来看，近期有部分镍盐厂及电镍厂进行询单，整体采购情绪相对较弱。综合来看，市场供需偏紧，预期系数仍有上行空间。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 自2024年以来，磷酸铁锂电池的装机量持续攀升，对三元市场份额造成一定冲击，尤其在中国市场中， 磷酸铁锂材料在2025年上半年的动力电池装机量中，市占率更是高达84% 。在众多车型中，配套磷酸铁锂电池的车型在价格上更具性价比，安全性能表现更优异；技术进步最快，叠加在镍钴涨价的背景下，以发展三元材料为主的海外厂商也开始纷纷布局磷酸铁锂项目，全球三元材料的市占率正面临严峻挑战。 然而磷酸铁锂材料市场的竞争也是愈加激烈，2025年赛程过半，整个上半年磷酸铁锂市场风云变幻，为努力避开内卷化严重的中低压密材料市场，许多材料厂都在加班加点地 卷高压密技术 ；为了减亏或争取盈利而努力 卷采购成本、生产成本或积极挺价 ；但也有许多体量较小或新入场的材料厂为了争夺下游订单和抢占市场份额而 卷售价 。但始终，大家对提升自身技术的决心依然在、对实现盈利依然充满期待。 一、价格 从价格方面来看， 磷酸铁锂材料打包加工费在2025年Q1谈涨一波过后 ，在Q2基本维持稳定。2025年H1，SMM磷酸铁锂价格整体走势依然主要跟随碳酸锂价格波动，作为关键原料作为支撑，碳酸锂在Q2出现持续快速下降的趋势，导致磷酸铁锂材料价格也呈现大幅下跌趋势， 平均跌幅超3000元/吨。 加工费（基价）在Q1涨过一到两轮后，在Q2基本上没有太多变化。 二、磷酸铁锂总需求 从需求端来看，2025年上半年，磷酸铁锂总需求量仍然稳固上升，根据SMM调研数据显示，2025年上半年中国磷酸铁锂 动力电芯总产量约为367GWh ，同比去年增加76%； 储能电芯总产量约为208GWh ，同比去年增加61%； 消费电芯总产量约为7.76GWh ，同比增加约88%； 总产量合计约为583GWh ， 同比去年增加70.6% 。总需求约为140万吨磷酸铁锂正极材料，比去年增加了约55万吨。 三、磷酸铁锂总产量 从供应端来看， 2025年上半年中国磷酸铁锂总产量约为157万吨，同比去年增长82.3%。 除2月有小幅减量外，其余每月产量均有小幅增长，6月达到2025年H1单月产量最高 - 约为28.5万吨。然而 行业CR10有所下滑 - 由2024年上半年的 81%下滑至今年上半年的75%，这主要是由于在2024年下半年开始，一些中小型材料厂凭借相对较低的价格优势分得部分头部订单，逐步为自己在市场中争得一席之地，产量逐步增加。当然也会存在有部分小型材料厂订单需求维持较弱水平，生存困难，随时可能面临产能出清的风险。 四、企业竞争格局 分企业来看，湖南裕能在该领域表现依然十分抢眼， 产量稳居行业第一 ， 安达科技和四川协鑫新能源在今年上半年的产量增速较快，排名均跃升至前10。湖北万润、德方纳米、友山科技和富临升华稳居行业前5宝座 。具体产量排名及分布如下： 五、供需平衡 从供需平衡来看，2025年上半年延续了2024年下半年的过剩行情，过剩量级由2024年同期的4万吨增长到17万吨：2024年H1全行业总需求约82万吨，总供应约为86万吨；2025年H1全行业总需求约140万吨，总供应约157万吨。然而，过剩量级的增加也主要是由于在2024年下半年起，越来越多中小材料厂低价入局抢占市场，供应量远高于实际需求，SMM认为， 过剩量级的提高主要体现在常规的二代、三代产品上，三代半及四代高压密材料依然相对紧缺。 六、产品类型 从产量分系别来看， 2代&2代半产品占比约35.9% ，参与生产的企业约有32家； 3代产品占比约44.9% ，参与生产的企业约有约有24家， 3代半产品占比约10.22% ，参与生产的企业约有约有7家， 4代约占9.1% （2~3家）。 七、下半年展望 1. 2025年H2，市场将继续展开精彩角逐，价格方面，在前驱体磷酸铁的原料小幅减弱的预期下，叠加价格竞争激烈， 预计加工费在H2难以上涨 ，整体可能有机会回到2024年H2的水平，持续的成本压力将使得以中低端磷酸铁锂材料(2代、2代半和3代)为主要产品的企业经营愈发困难；而在 高端磷酸铁锂材料上仍能保住一定的利润 ，各材料厂在下半年将继续全力以赴地 往3代半和4代材料进阶 。 2. 需求端，由于下半年有 车销传统旺季“金九银十“作为支撑 ，叠加国内外储能项目均有当地政府的相关政策支持，且美国对等关税上调一事也将延迟执行，储能总体需求将持续向好，产量较上半年仍持续增加。 3. 产品迭代进展方面，随着更多终端项目对高压密材料需求增加， 预计4代材料产量预计在下半年占比将超过10%，全年总产量预计将超过40万吨， 其产能也将继续增加。 最后，在期待各家材料厂和电芯厂在努力提升自身技术并为客户带来更强大的产品的同时，也能实现减亏或盈利，这样才能实现良性与可持续性的发展。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 周致丞021-51666711 王子涵021-51666914 吕彦霖 021-20707875 张浩瀚021-51666752 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 陈泊霖021-51666836

  》查看SMM硅产品报价   》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM8月6日讯： 据SMM了解，近期国内分布式和集中式组件价格扩大跌幅，其中分布式TOPCon组件价格-182mm现货成交价跌至0.693元/W(含税含运费)，远期组件出货价已经跌至0.65元/W以下（含税含运费），且有持续下行的趋势；集中式TOPCon组件价格-182mm成交价跌至0.701元/W（含税含运费），与分布式价格形成倒挂。本轮下跌自4月初开始，组件环节较高点价格已下行11.15%，在产业链中处于相对优势地位。 【本轮排产上升源于价格刺激影响】 据SMM了解，7月下旬之前国内分布式和集中式组件价格涨幅较大，其中分布式TOPCon组件价格-182mm现货均价涨至0.690元/W(含税含运费)，较6月同期上涨近0.02元/瓦；集中式N型组件价格-182mm现货均价涨至0.661元/W（含税含运费），较6月同期上涨近0.01元/瓦。在价格上涨的刺激之下，部分组件企业凭借情绪方面的推动， 接单量有所增加，自身排产量亦有所走高。 但近期，组件价格开始冲高后回落，下游终端企业对高价组件接受意愿明显降低，7月下旬，组件价格开始降低，成交重心下移速度加快，从而导致部分组件企业后续排产心态有所影响，布局方面转为谨慎态度，且近期组件企业成本、需求双向承压，组件企业厂库库存压力有所上升，从而导致 生产意愿进一步降低 。 短期来看，下半年组件产量走势将维持先降后升的趋势， 9-10月预计国内组件价格将有下跌的风险 ，成本端支撑方面预计也将有所减弱，终端采购压力仍然较高，双向承压之下， 组件排产量预计有所下降 ，但海外退税前期订单量有所增加，故组件排产量下降仍旧有限。10月后续由于年底国内仍有部分抢装的预期， 组件排产也将再度上升，但预计高点难超55GW。

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 8月6日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27161/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27160-27640元/吨，均价较昨日持平。 从成本端来看，近日美国经济数据带动美元指数下行，伦镍价格小幅回升，镍盐即期成本略有上行；从供应端来看，镍盐厂现货库存水平较低，成品可流通量较少，叠加原材料成本压力，镍盐厂持续挺价；从需求端来看，部分前驱厂近期有补库需求，询价情绪有所回暖，价格接受度略有上浮。 展望后市，当前硫酸镍市场供需格局偏紧，预期镍盐价格或将有所回升。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析