》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                            1月23日SMM进口铜精矿指数（周）报-49.79美元/干吨，较上一期的-46.53美元/干吨减少3.26美元/干吨。20%品位内贸矿计价系数为95%-97%。 周内铜精矿现货市场成交较为活跃，矿山招标也较为活跃。在现货成交方面，有贸易商以指数结算的方式对冶炼厂出售2笔各1万吨的近洋干净矿并以指数结算，装期分别为2月份和3/4月份，该贸易商对冶炼厂出售1万吨南美干净矿，装期为一季度；近期有贸易商对冶炼厂出售1万吨Las Bambas铜精矿并带有1万吨option，装期为3月份，以指数结算；近期有卖方以-50美元中低位的价格向多家冶炼厂出售超过10万矿吨的南美干净矿，装期为2/3月份，QP为M+1；周内有贸易商对冶炼厂报盘3万吨上半年装期的打包干净矿，并以指数化方式结算，QP为M+1。由于矿山和贸易商对冶炼厂的长单报价多为指数再扣减10-15美元的形式令冶炼厂难以接受，因此今年冶炼厂新签长单进程非常艰难且缓慢，导致冶炼厂存在大量上半年装期的铜精矿缺口，进而造成冶炼厂在现货市场上互相“踩踏”。 在矿山招标方面，Las Bambas铜矿招标，1万吨装期为3/4月份，1万吨装期为5/6月份，1月21日截标；Hudbay旗下Constancia铜矿2026年装期招标2万吨，2027年装期招标2万吨，2028年招标2万吨，1月23日截标；2.2万吨Bisha铜精矿招标，其中1.1万吨铜精矿装期为2月中旬至3月中旬，1.1万吨铜精矿装期为4月份。 1月23日，西藏巨龙铜业二期建成投产。西藏巨龙二期改扩建工程获有关部门核准2024年将全面开工建设，原计划2025年底建成投产，达产后整体年采选矿石量将超过1亿吨，年矿产铜将达30-35万吨，将成为国内采选规模最大、全球本世纪投产的采选规模最大的单体铜矿山。SMM预计2025年巨龙铜业铜产量为16.5万吨，预计2026年铜产量为25万吨。 SMM十港铜精矿库存1月23日为71.86万实物吨，较上一期增加2.82万实物吨，主要增量来自于青岛港，本周青岛港铜精矿库存环比增加4万实物吨。                                                                                                                                                           》查看SMM金属产业链数据库  

        据了解，截至1月22日，原生铅主要交割品牌厂库库存为2.25万吨，较上周减少0.17万吨。 本周部分原生铅冶炼企业检修结束，供应较上周增量，而铅价扭势回落，且现货跌落万七下方，冶炼企业出货分歧较大，部分企业畏跌积极扩贴水出货，如湖南地区报价周中出现贴水低至对SMM1#铅均价贴水80元/吨出厂，但亦有部分企业低价惜售暂停散单报价，以长单出货为主。期间，期现价差扩大，主流产地报价对沪铅2603合约贴水230-180元/吨出厂，又因时至1月下旬长单即将结束，厂家普遍催提货，持货商继续转移厂库铅锭至社会仓库，故原生铅冶炼企业厂库库存较上周有所下滑。  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                   本周（1月19日-1月23日）洋山铜溢价提单成交周均价格区间为18.2-29美元/吨，QP2月，均价为23.6美元/吨，周环比下跌17.4美元/吨，仓单17-31美元/吨，QP2月，均价为24美元/吨，周环比下降13.8美元/吨。EQ铜CIF提单为-15.2-（-4.4）美元/吨，QP2月，均价为-9.8美元/吨，周环比下降13美元/吨。截至1月23日，LME铜对沪铜2602合约除汇沪伦比值为1.1304，进口盈亏-280元/吨附近。截至到周五，伦铜3M-Feb为Contango55.62美元/吨；2月date与3月date调期费差约为Contango28美元/吨。 目前火法好铜仓单实盘价格27美元/吨，主流火法与国产仓单17-28美元/吨，湿法仓单17-20美元/吨；好铜提单实盘价格25-29美元/吨，主流火法与国产提单20-25美元/吨左右，湿法提单15-20美元/吨；CIF提单EQ铜-16-（-6）美元/吨，均价为-11美元/吨。 本周现货市场先抑后扬，整体交易情况受LME结构变动影响。周初比价较差叠加LME高BACK结构使得持货商交易情绪跌至低谷，大量贸易商积极抛售但成交十分有限，现货溢价一跌再跌，至周中降至冰点。但1月date后LME结构反转至Contango,近月进口比价快速回暖，持货成本降低，贸易商接货偏向乐观。展望后市，1月末至2月初到港货源面临滞销，下游接货情绪虽然仍然较差。但应有部分贸易商择机锁定比价进口年后代售。故洋山铜溢价有上行空间但幅度有限。 据SMM调研了解，本周四（1月22日）国内保税区铜库存环比上期（1月15日）减少0.11万吨至7.89万吨。其中上海保税库存环比减少0.1万吨至6.89万吨；广东保税库存环比减少0.01万吨至1.0万吨。本周保税区库存总体减少，主要原因是部分保税区库存定船后出口交仓所致。。展望后市，至月底进口铜到港量预计都将维持较低水平，但据SMM了解1月在途出口量仍有较大剩余，其中仍将有一部分运至上海保税区，预计下周保税区库存将小幅增加。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

伦锌：周初，伦锌基本面支撑偏弱，但受特朗普威胁对欧洲加征关税、美元指数走软及2025年中国GDP符合预期影响，止跌回稳、维持震荡；随后，宏观消息逐步消化，有色金属普跌叠加 LME 锌锭库存续增，伦锌回落；接着，美元走低带动伦锌小幅上行，然特朗普就格陵兰岛问题达成协议框架致美元回涨，伦锌重心下移；之后，美国通胀数据基本符合预期，叠加Nexa因社区封路暂停Atacocha San Gerardo露天矿生产，矿山供应扰动显现，伦锌低位走高、整体重心上移。截至本周五15：00，伦锌录得3246.5美元/吨，涨37.5美元/吨，涨幅1.17%。 沪锌：周初，国内锌锭持续累库，叠加部分终端企业即将放假、需求偏弱，锌价上方存压，但2025年中国GDP数据符合预期提振市场情绪，叠加外盘支撑，沪锌维持震荡；随后，沪锌受外盘下行影响跳空低开，基本面偏弱格局未改，沪锌震荡运行；接着，外盘走高带动沪锌上行，但终端镀锌等企业陆续放假、需求支撑走弱，价格回落；之后，国内锌锭社会库存下滑，叠加海外供应端扰动，沪锌再度走高，然受制于国内弱基本面，上冲动力不足有所回落。截至本周五15：00，沪锌录得24585元/吨，跌165元/吨，跌幅0.67%。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

       本周压铸锌合金开工率录得51.26%，环比增长1.75个百分点。库存方面，本周锌价重心小幅回落，压铸锌合金企业出货略有好转，带动原料库存走高，成品库存走低。本周开工上行的主要原因是部分企业订单边际改善，拉动整体开工提升，同时前期控产企业本周小幅恢复生产。近期受锌价高位运行影响，市场国标锌合金出货相对困难，但非标合金出货较好，因此近期非标厂家开工向好。而在终端订单方面，近期部分终端五金厂陆续进入放假阶段，要货需求偏低，市场消费逐渐走淡。同时根据SMM了解，目前市场放假合金厂相对较少，然而自下周开始，市场中小型合金厂预计陆续开始放假，市场大部分合金厂预计于下月初起集中进入放假阶段，下周压铸锌合金开工率预计小幅回落至50.82%附近波动。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

       本周氧化锌行业开工率录得58.66%，环比提升2.78 个百分点。库存方面，周内价格走弱，企业原料库存小幅累积。同时成品库存同步走高，主要受两方面因素影响：一是部分企业计划安排较长时间检修，提前备货；二是前期因元旦假期及高价影响延迟生产的企业本周复产，阶段性释放产量。本周开工率上行，一方面，头部大厂订单保持相对稳定，支撑整体开工水平；另一方面，部分企业为应对后续检修小幅提产，叠加前期延迟生产企业复产，共同推动开工率环比回升。订单方面，橡胶级氧化锌大厂订单表现整体较为平稳，但部分企业对后续需求态度较为谨慎；饲料级氧化锌及电子级氧化锌需求变化不大；陶瓷级氧化锌受终端陶瓷厂逐渐减停产影响需求较淡。预计本周周中复产企业下周将正常生产，带动氧化锌企业开工继续小幅上行至58.81%波动。    》点击查看SMM金属产业链数据库

       本周广东地区升贴水较上周下降10元/吨左右。截至本周五，主流0#锌对广东地区报价升水15元/吨，沪粤价差扩大。受上周尾广东地区换月影响，本周升贴水较上周走低。周内锌价重心维持高位震荡，但广东地区库存持续下降，市场存在一定挺价情况，同时下游仍存在一定逢低刚需补库动作，升贴水表现较为坚挺。但自下周开始广东地区终端企业陆续进入放假阶段，预计升贴水上行较难，以震荡为主。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

今日SMM 1#电解铜现货对当月2602合约报价贴水240元/吨-贴水120元/吨，均价报贴水180元/吨，较上一交易日下跌10元/吨；SMM 1#电解铜价100650~101010 元/吨。早盘沪期铜2602合约呈现跳涨拉升后横盘波动走势，开盘快速跳涨拉升，从100130元/吨左右摸高至101190元/吨，随后在100600元/吨至101000元/吨区间反复波动，截止收盘价格100750元/吨。隔月Contango月差在280元/吨至230元/吨之间，沪铜当月进口亏损在100-320元/吨之间。 早盘盘初，持货商报价好铜贵溪和金川大板贴水130元/吨-贴水80元/吨；平水铜报价贴水240元/吨-贴水110元/吨，其中中条山、金冠等报价贴水220元/吨-贴水200元/吨开始成交，JCC、鲁方等报价贴水150元/吨-贴水110元/吨，注册湿法铜货源紧张，仅部分缅甸货源流通，因此报价坚挺，报价贴水280元/吨-270元/吨。进入第二时段，持货商进一步下调价格，贵溪实际按贴水120元/吨成交；平水铜鲁方、祥光、JCC等因日内国内部分国企出货，令该类货源价格走低至贴水200元/吨-贴水140元/吨成交，中金、豫光等按贴水280元/吨-贴水260元/吨成交。 展望下周，现货贴水预计仍将承压运行。当前月差结构与上海地区的持续垒库态势，加之进口亏损收窄，共同构成了现货市场的多重压制。持续贴水情况下，持货商交仓意愿依然强烈。预计下周沪铜现货市场将维持贴水格局。

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 1月23日，SMM电池级硫酸镍指数价格为32673/吨，电池级硫酸镍的报价区间为32050-33550元/吨，均价较昨日有所回升。 从成本端来看，镍价在基本面与预期博弈中大幅上行，带动镍盐生产即期成本回升；从供应端来看，部分镍盐厂商受到原料成本上涨预期影响，近日镍价上涨再度刺激挺价情绪；从需求端来看，由于镍价波动较大，部分下游厂商采取观望策略，对高价镍盐接受度依旧偏弱，市场成交相对冷清。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.9，下游前驱厂采购情绪因子为2.7，一体化企业情绪因子为2.4（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，正值春节前备货节点，若镍价能延续偏强走势，或从成本端支撑镍盐价格。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

2025年，白银有色铜业公司优化生产组织、强化过程管控，交出亮眼成绩单。其中，阴极铜、电金、电银、硫酸产量分别较上年提高7.44%、52.74%、8.19%和19.81%，关键指标创历史最优水平，实现企业生产经营“全年旺”，为“十五五”开好局、起好步奠定坚实基础。 合力攻坚，主要产品产量夺丰收。铜业公司紧紧围绕年度目标，成功克服物料波动等多重压力，全员严格执行标准化作业，实时优化工艺，扎实开展预知性维护，有力地保障了设备长周期稳定运行。依托“班班总结、日日对标”机制，构建起高效协同的生产闭环，为全面实现稳产高产高效目标奠定坚实基础。2025年，铜业公司主要产品产量实现跨越式增长，关键指标均创历史最优水平。 精细管控，降本增效释放新动能。坚持以数据化和精细化管理驱动提标降本增效工作。组建技术攻关小组，围绕火法、电解等系统核心指标开展专项优化，在稳步提升A级铜品级率的同时，有效地降低生产综合能耗。2025年，铜业公司综合能耗较计划降低9.31%，物资采购费用节约1801万元。通过常态化开展技术培训和完善全流程质量检测体系，持续筑牢安全、环保和质量根基。 全员奋进，决胜全年凝聚强战力。面对严峻挑战，铜业公司各部门紧密协同，生产、技术与设备高效联动。通过联合开展专项排查、建立隐患整改清单闭环，及时解决生产瓶颈问题。在全力冲刺年度目标的过程中，全员展现出奋进状态，形成共保目标达成的强大合力与优良作风，持续为白银集团高质量发展输出“铜”力量。 （文华综合） 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制 《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 ，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ 。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn