》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 据SMM数据显示，12月铜管企业开工率为68.84%，环比增加5.01个百分点，同比减少14.10个百分点。12月铜价从9万元每吨冲至10万元每吨，铜管企业开工并未受到严重影响，大型企业手持订单稳定，较11月略有回升，部分企业在年末多生产部分为元旦假期做储备，故而产量走高。中型企业表示空调厂订单并未明显减少但提货速度减慢，维修市场订单走弱，成品库存提升。小型企业表示受到订单以及出口订单影响明显，开工率保持低值。       SMM预计2026年1月铜管企业开工率为66.66%，环比下降2.17百分点，同比减少4.28百分点。据产业在线数据显示，1月家用空调内销排产较2025年销售实绩增加8.9%，出口排产较2025年出口实绩增长1.2%。1月总体空调内外销有所回暖，但铜管企业在12月存在多为1月生产情况，且元旦假期企业放假1-3天，故而1月总体铜管开工率环比下滑，但同比降幅收敛。       近期有空调企业联合研究“铝代铜”等技术引起市场重视，据SMM与市场交流显示，头部空调企业生产家用空调仍以铜管为主，且在交流中并未发现铜管企业订单受此因素下滑。                                                                                                                           》查看SMM金属产业链数据库  

SMM1月14日讯： 近期碳酸锂价格持续走高，市场波动明显，这一变化正悄然搅动着与之相关的替代性能源技术领域——钠离子电池（以下简称“钠电”）行业关注度显著提升。据多家钠电企业反馈，随着锂价上涨，前来问询钠电的客户明显增多，其中不乏传统锂电大厂的身影。它们正积极对接上游钠电材料企业，旨在提前布局，为未来可能的供应链切换做准备。 这一动向释放出一个信号：在能源转型与成本波动的双重背景下，钠电作为锂电潜在补充或替代方案，其产业化进程正在获得更多实质性关注。 产能瓶颈凸显，产业链处于爬坡期 尽管市场热情升温，钠电行业仍面临严峻的产能制约。目前，国内钠电池正极材料和负极材料的实际可利用产能均不超过10万吨，成为产业放量的关键瓶颈。 在正极环节，主流技术路线之一的NFPP（层状氧化物/聚阴离子等复合体系）虽长期成本预期较低（有望控制在每吨2万元以内），但以2025年的规划产能规模，实现这一成本目标仍有不小距离。更值得关注的是，近期NFPP重要原材料磷酸铁价格普遍上涨，因工业一铵、磷酸、硫酸亚铁等原料价格上行，传导至磷酸铁价格近期涨幅约10%。由于钠电正极企业的采购规模远小于磷酸铁锂厂商，议价能力较弱，成本压力进一步加剧，为降本之路增添变数。 为应对未来可能的需求增长，部分正极企业已规划在2026年前后陆续扩产。行业共识是，较高的产能规模有助于承接电芯厂稳定且大批量的订单，从而拉动整个链条进入良性循环。 负极方面，硬碳被视为当前最具应用前景的钠电负极材料，但其产业化同样面临挑战。现有能稳定生产的产能有限，且工艺路线尚未完全统一和固化，各家企业在材料一致性、性能优化和成本控制上仍处于探索阶段。尽管已有企业公布扩产计划，但形成规模化的稳定供应尚需时日。 电芯制造环节同样规模尚小，目前国内钠电池实际产能低于10GWh。一些钠电电芯厂在钠电订单尚未完全放量的情况下，为维持企业运转，同时承接部分锂电池订单。这种“两条腿走路”的模式，折射出当前钠电市场需求仍处于培育期，规模化应用亟待突破。 总结：曙光与挑战并存 当前钠电行业呈现出“预期升温与现实制约交织”的典型特征： 需求端预期改善：碳酸锂价格上涨提升了钠电的成本相对优势，吸引锂电厂商未雨绸缪，开始布局钠电供应链，市场长期向好的逻辑得到强化。 供给端瓶颈突出：从正极、负极到电芯，各环节产能均有限，且面临工艺优化、成本控制及原材料涨价等多重压力，短期内难以快速放量满足潜在需求。 产业化仍在爬坡：行业整体处于从小规模生产走向规模化量产的关键阶段。企业一边筹划扩产以迎接未来，一边依靠现有业务维持运营，等待市场拐点的到来。 综合来看，钠电行业正站在产业化前夜的重要窗口期。 碳酸锂价格波动为其提供了加速发展的外部契机，但真正的成熟仍需跨越产能、成本、技术稳定性和市场接受度等多重关口。 未来1-2年，随着头部企业产能逐步落地、技术路线进一步明晰，钠电能否真正成为能源存储领域的重要一极，答案将逐渐清晰。对于产业链企业而言，眼下既是战略布局的机遇期，也是考验技术沉淀与运营韧性的关键阶段。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875          

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM 1月14日       今日11：30期货收盘价104290元/吨，较上一交易日上升1440元/吨，现货升贴水均价140元/吨，较上一交易日上升80元/吨，今日再生铜原料价格环比上升400元/吨，广东光亮铜价格89800-90000元/吨，较上一交易日上升400元/吨，精废价差6179元/吨，环比上升1083元/吨。精废杆价差2915元/吨。据SMM调研了解，铜价再次剧烈波动，市场几乎没有再生铜杆企业报价，而再生铜原料市场价格同样混乱，市场整体成交冷请。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM 1月13日       今日11：30期货收盘价102850元/吨，较上一交易日下降550元/吨，现货升贴水均价60元/吨，较上一交易日保持不变，今日再生铜原料价格环比下降100元/吨，广东光亮铜价格89400-89600元/吨，较上一交易日下降100元/吨，精废价差5096元/吨，环比下降441元/吨。精废杆价差2420元/吨。据SMM调研了解，铜价日内大起大落，不少再生铜杆企业报价偏高，担心低价接单，高价采购再生铜原料，造成不必要的损失，但市场成交甚少。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM 1月12日       今日11：30期货收盘价103400元/吨，较上一交易日上升2670元/吨，现货升贴水均价60元/吨，较上一交易日上升105元/吨，今日再生铜原料价格环比上升1500元/吨，广东光亮铜价格89500-89700元/吨，较上一交易日上升1500元/吨，精废价差5537元/吨，环比上升1136元/吨。精废杆价差2760元/吨。据SMM调研了解，铜价大幅反弹，不少再生铜杆企业暂停报价，主要难以采购到再生铜杆原料，难以生产现货，因此不少再生铜杆企业今日暂停报价。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势     据SMM，2025年12月中国铜箔企业的开工率88.20%，环比上升1.90个百分点，同比上升12.56个百分点。 其中，大型企业的开工率为92.11%，中型企业为69.46%，小型企业为73.82%。具体到不同领域，电子电路铜箔的开工率为84.12%，环比增加1.41个百分点，同比增加7.14个百分点；锂电铜箔的开工率为90.35%，环比增加2.18个百分点，同比增加15.46个百分点。预计2026年1月铜箔行业整体开工率将继续攀升至88.72%。 2025年12月铜箔企业开工率88.20%     12月铜箔行业开工率迎来连续第8个月的连续攀升，刷新年内高点完美收官“2025”。动力方面，下游进行传统年末冲量支撑需求维持高位；储能行业延续高景气度。电子电路铜箔需求亦表现乐观，海外订单因圣诞假期企业进行备货。此外，铜价的快速攀升也使得以“M-1”月铜价做结算的下游企业集中下单。 12月铜箔出货量环比增长3.59%     12月铜箔行业成品库存比环比上升0.25个百分点至10.03%，原料库存比环比下降0.55个百分点至14.74%。 12月铜箔整体出货量环比增长3.59%，其中锂电铜箔出货量环比增长3.40%，电子电路铜箔出货量环比增长3.99%。 2026年1月铜箔行业开工率预测上升至88.72%     SMM 预计2026年1月，铜箔企业整体开工率为88.72%，环比上升0.52个百分点，同比上升21.60个百分点。 预计锂电铜箔1月开工率为90.92%，环比上升0.56个百分点，同比上升25.74个百分点。预计电子电路铜箔1月开工率为84.55%，环比上升0.43个百分点，同比上升13.65个百分点。     SMM预计1月中国铜箔企业开工率将维持涨势。从终端需求来看，进入2026年1月，受春节假期临近影响，动力电池排产节奏开始出现季节性回落，但整体降幅相对可控。不过，电芯厂自身库存水平过低需要补库。储能方面，下游预期出现“淡季不淡”状态，国内外订单均预计乐观增长。整体来看，春节节点前下游企业存在原料备库需求，为铜箔需求提供支撑。 》查看SMM金属产业链数据库  

         下周，经济数据方面主要是美国12月未季调CPI年率、美国11月零售销售月率等数据即将公布，同时美联储公布经济状况褐皮书。近期市场不断围绕美国关税、地缘政治问题等风险事件交易，尤其是白银等资金狂欢行情暂时结束后，市场对宏观风险事件的关注更盛。 伦铅方面，元旦假期后，除去资金因素带来的大涨行情，海外铅市场亦是在假期后恢复正常交易，LME铅库存较节前降幅超过1.5万吨。同时海外矿山生产与运输出现一些不确定因素，铅精矿价格坚挺，依然支持铅价运行。下周伦铅预计呈震荡整理态势，运行于1980-2065美元/吨。 国内沪铅方面，国内铅消费弱势凸显，铅冶炼企业厂库与社会仓库库存同步上升，铅现货贴水扩大，又因下周沪铅进入交割时段，持货商移库交仓，铅锭显性库存预计仍有一定上升空间，或拖累铅价呈偏弱走势。预计下周沪铅主力合约运行于17050-17500元/吨。 现货价格预测：17000-17350元/吨。原生铅方面，铅冶炼企业生产恢复，且成品库存偏高，现货普遍以贴水交易。下周沪铅交割，交仓或在一定程度上缓和持货商出货压力，预计现货贴水扩幅有限。而再生铅方面无法参与交割，只能依靠实际消费，铅库存偏高的背景下，再生精铅将延续大贴水交易。铅消费方面，下游市场消费分歧较大，铅需求分散，若下周铅价止跌企稳，将带来一些刚需补库的需求。    

        节后，铅蓄电池市场终端消费差异较大。电动自行车蓄电池市场消费表现欠佳，经销商成品库存偏高，企业生产积极性一般。汽车蓄电池市场消费表现尚可，部分中大型企业生产稳中有升。而在面对节后铅价高企的行情，铅蓄电池企业普遍暂停或减少采购，仅少数企业进行刚需补库，铅现货市场交易活动度较节前稍好，但仅针对年底下游企业关账盘库或放假的时段而言。

        据了解，截至1月8日，原生铅主要交割品牌厂库库存为2.26万吨，较上周增加0.57万吨。 近期，原生铅冶炼企业生产稳中有升，供应增加的同时，铅消费表现偏弱，加之本周铅价冲高回落，下游企业采购较为谨慎。又因元旦假期时段，冶炼企业与下游企业放假时间不一，铅消费缺失后，铅冶炼企业厂库库存普遍上升。另下周沪铅2601合约将进入交割，持货商将移库交仓，预计冶炼企业库存增势或放缓，乐观的话将带来去库的可能性。  

本周全球镍市场经历“过山车”式行情。周初，受印尼2026年镍矿配额的核心叙事驱动，叠加全球宏观流动性转向宽松的乐观情绪，镍价延续了上周的暴涨势头，LME镍价一度涨至18,000美金/吨，SHFE镍主力合约价格逼近15万元/吨。但狂欢未能持续，“强预期”与“弱现实”的尖锐矛盾迅速凸显，周中LME镍库存单日暴增2万吨，总量升至27万吨高位；另一方面，当前下游对高价接受度极低，镍价于周中后期出现断崖式回调，市场情绪从极度乐观急转至谨慎观望。现货市场方面，本周SMM1#电解镍均价144,540元/吨，环比上周上涨4,350元/吨，金川镍升水本周均值为8,700元/吨，环比上周上涨1,400元/吨，国内主流品牌电积镍升贴水区间为-200-300元/吨，当前下游对高价镍板接受度低，现货市场投机性囤货现象较为明显。 宏观方面，本周美国公布的就业数据等显示经济仍具韧性，市场对美联储降息时点的预期有所推迟，推动美元指数走强。国内宽松政策托底，中国人民银行工作会议明确2026年将继续实施适度宽松的货币政策，流动性环境将保持充裕，旨在支持经济回暖，为国内商品市场提供了底层支撑。后市需密切关注印尼镍产业政策的具体落地情况和执行力度，波动可能加剧，预计沪镍主力合约价格运行区间为12.8-14.5万元/吨。 库存方面，本周上海保税区库存约为2200吨，环比上周持平。 国内社会库存约为6.1万吨，环比上周累库2,126吨。