取向硅钢价格动态 上海B23R085牌号：11800-11800元/吨 武汉23RK085牌号：11200-11200元/吨 本周国内取向硅钢现货周初报价下调 100 元 / 吨，降价后市场成交并未明显放量，周内行情逐步止跌，整体先弱后稳运行。 供应端，主流钢厂生产计划平稳执行，整体现货资源供给充足，中低牌号流通货源偏多，结构性供给压力尚存。经过本轮调价之后，部分贸易商低价出货意愿减弱，市场低价资源逐步减少。 需求端，变压器厂开工水平提升有限，电网招标订单落地节奏偏缓，下游企业仍以刚需零星补库为主，大批量采购备货较为谨慎，整体成交气氛偏淡；高磁感牌号受益于特高压长期规划有一定韧性，但短期尚未充分释放利好。 成本方面，原料热轧基板价格震荡偏弱，成本端支撑力度一般，行业暂无重磅政策及钢厂大幅调价消息传出，市场观望情绪较浓。 综合来看，本轮降价已经基本释放短期下行压力，进一步下跌空间有限，预计下周取向硅钢市场行情以持稳运行为主。   数据来源声明: (本报告中除公开信息外的其他数据均是公开信息(包括但不限于行业新闻、研讨会、展览会、企业财报、券商报告、国家统计局数据、海关进出口教据、各大协会和机构公布的各类数据等)、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由研究小组进行综合分析和合理推断得出，仅供参考，不构成决策建议。 上海有色网对本声明条款拥有最终解释权，并保留根据实际情况对声明内容进行调整和修改的权利。  

无取向硅钢价格动态 上海B50A800牌号：4350-4350元/吨 广州B50A800牌号：4190-4190元/吨 武汉50WW800牌号：4190-4190元/吨 上海市场：本周上海冷轧无取向硅钢现货价格小幅偏强运行，部分牌号价格小幅上调10-30元/吨，但整体成交依旧不乐观。据市场反馈，本周热卷期货盘面震荡运行，原料双焦价格上涨明显，成本增加预期较强，且需求有回暖迹象，价格小幅上调，但下游拿货积极性一般，以刚需采购为主，对高价资源接受程度有限。综合判断，预计下周上海冷轧无取向硅钢价格或暂稳为主，行情随成本端波动调整。 广州市场：本周广州冷轧无取向硅钢市场行情小幅走强，部分牌号价格小幅上调10-30元/吨，成交表现比较平淡。市场消息显示，本周成本继续增加，即使下游需求表现不佳，整体成交价格依旧小幅上调，下游企业坚持按需补库，备货积极性不足，价格缺乏坚实上涨基础。综合来看，预计下周广州冷轧无取向硅钢价格或将暂稳运行。 武汉市场：本周武汉冷轧无取向硅钢行情小幅走强，部分牌号价格小幅上调10-30元/吨，成交表现偏弱。市场反馈，当前市场需求回暖有限，下游电机企业仍以按需采购为主，备货意愿不强，贸易商维持常备库存，拿货意愿同样不高。综合预判，预计下周武汉冷轧无取向硅钢现货价格或维持平稳运行态势。   数据来源声明: (本报告中除公开信息外的其他数据均是公开信息(包括但不限于行业新闻、研讨会、展览会、企业财报、券商报告、国家统计局数据、海关进出口教据、各大协会和机构公布的各类数据等)、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由研究小组进行综合分析和合理推断得出，仅供参考，不构成决策建议。 上海有色网对本声明条款拥有最终解释权，并保留根据实际情况对声明内容进行调整和修改的权利。  

宏观方面 ，本周铜价冲高回落后再次反弹。周初市场主要消化沃什在杰克逊霍尔年会上的鹰派表态，其强调通胀仍明显高于目标，强化市场对美联储维持偏紧政策的预期，美元走强带动铜价回落。与此同时，美伊冲突升级及霍尔木兹海峡安全风险上升增加市场不确定性，加息预期升温并推动美元走强，伦铜冲高后回落。周内伦铜最低回落至14102美元/吨，沪铜主力最低下探至108150元/吨。周尾美国8月ADP就业仅增加3.8万人，不及市场预期，美元回落推动铜价反弹；褐皮书显示美国经济活动仍具韧性，但不确定性有所上升，市场暂未转向衰退交易。截至北京时间9月4日早上10点整，伦铜收于14356美元/吨，沪铜主力收于109260元/吨。 基本面方面 ，前期美国关税预期推动铜流向COMEX，形成COMEX库存累积、LME资源相对偏紧的区域错配。随着LC价差大幅收窄，跨市套利继续吸引铜流向美国的动力已经减弱，但COMEX库存尚未回流LME，区域错配并未消失，LME近端资源仍对伦铜形成支撑。国内方面，截至9月3日周四，SMM全国主流地区铜库存环比上周四减少2.06万吨至8.89万吨，总库存较去年同期的14.06万吨减少5.17万吨。此外，沪伦比值修复带动进口亏损明显收窄，电解铜现货进口亏损收窄至53.51元/吨，已接近盈亏平衡，进口条件明显改善，但当前到货主要是前期订购货源，并非新一轮进口增量。此前延误货源陆续到港，国内供应边际增加。需求端，铜价仍处高位，月初补库及传统旺季预期尚未转化为持续订单，下游采购集中于低价货源。本周国内低库存仍在，主因仍是供应补充不足导致，同时对铜价的支撑正在由推动上涨转为限制跌幅。 展望下周 ，重点关注本周五公布的美国8月非农就业报告，这将决定下周开盘方向。预计新增非农恢复正增长，但增幅仍处低位，就业放缓将限制美联储加息预期，美元上行动力随之减弱，对铜价形成一定支撑。若非农明显强于预期，市场将重新上调加息押注，美元走强将推动铜价进一步下跌；若就业数据大幅恶化，市场将转向交易美国经济衰退，铜需求预期同样承压。下周美国8月CPI将进一步检验通胀压力，在PCE已升至3.7%、沃什明确维持鹰派立场的背景下，只要CPI回落幅度有限，美联储鹰派立场就难以有明显降温。基本面上，前期延误的进口货源仍将补充国内市场，持货商移仓及换现需求也将继续压低现货升水；但进口窗口持续关闭、国内库存处于低位，叠加智利暴风雪及矿山检修影响产量，内外盘下跌空间均受到限制。综合来看，宏观压力将主导铜价方向，库存偏低主要提供底部支撑，预计下周伦铜重心小幅上移，预计运行于14150-14500美元/吨；沪铜主力跟涨，运行于108000-109900元/吨。

SMM网讯：

2026.9.4周五 盘面：隔夜伦铜开于14236.5美元/吨，盘初即摸低于14233美元/吨，而后铜价重心震荡上行临近盘尾上探至14362美元/吨，最终收于14362美元/吨，涨幅达0.88%，成交量至1.44万手，持仓量至26.5万手，较上一交易日减少3627手，表现为空头减仓。隔夜沪铜主力合约2610开于109100元/吨，盘初震荡上行摸高于109210元/吨，随后震荡下行下探至108930元/吨，而后窄幅震荡最终收于109110元/吨，涨幅达0.53%，成交量至3.2万手，较上一交易日增加743手，表现为多头增仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）Adamera Minerals公司在其位于不列颠哥伦比亚省的South Hedley铜金矿权地，发现了一个强烈的激发极化（IP）异常区。该异常区宽度至少达2.8公里，向下延伸超过325米，表明地下存在一个规模巨大的硫化物系统。 该异常区的规模和充电率与附近的大型铜金矿床相当，岩石样本显示铜含量最高可达2000 ppm。在因山火导致勘探延误后，IP测量工作现已恢复。公司计划继续推进测量、分析样本，并加快申请钻探许可，以进一步勘探该目标区域。 这一发现凸显了该多产矿区中一个极具潜力的铜金斑岩型勘探目标。 现货： （1）上海：9月3日SMM 1#电解铜现货对沪铜2609合约报价升水170元/吨-升水360元/吨，均价报升水265元/吨，较上一交易日下跌110元/吨。沪铜2609合约整体呈跳涨开盘后探底回升走势。早盘开盘后价格快速拉升至109100元/吨上方，随后震荡走高，盘中最高升至109220元/吨附近；此后价格高位回落，一度下探至108950元/吨附近，随后逐步修复。临近午盘，价格重新回升至109170元/吨。隔月Back月差在460元/吨至540元/吨之间，沪铜对2609合约当月进口盈亏在亏损600元/吨-亏损480元/吨之间。 日内，上海地区电解铜销售情绪为3.26，环比下降0.15，采购情绪为2.99，环比下降0.07，历史数据可以查询数据库。展望今日，SMM录得上海地区社会库存5.55万吨，环比本周一减少1.10万吨；江苏地区社会库存2.32万吨，环比增加0.32万吨，华东两地库存走势明显分化。上海地区库存快速去化，一方面受前一交易日铜价及现货升水同步回落影响，下游逢低采购有所释放，现货出库表现较好；另一方面，近期到货补充仍相对有限，进一步推动上海库存下降。江苏地区则受部分冶炼厂货源集中到达影响出现累库。需求方面，昨日铜价回落后采购有所放量，但日内消费热度已有所下降，下游重新回归刚需采购，对当前升水的接受程度仍然有限。与此同时，隔月Back月差仍处于较高水平，持货商移仓及出货节奏仍将是影响现货升水的重要变量。综合来看，上海低库存及到货偏少对现货价格形成一定支撑，但需求持续性不足仍限制升水上行，预计今日沪铜现货对2609合约报价或维持当前区间震荡，不排除重心继续小幅下移，但进一步大幅下探的空间相对有限，后续重点关注隔月Back结构变化。 （2）广东：9月3日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报升水320元/吨较上一交易日涨60元/吨，平水铜报升水220元/吨较上一交易日涨40元/吨，湿法铜报升水160元/吨较上一交易日涨50元/吨。广东1#电解铜均价109445元/吨较上一交易日涨780元/吨，湿法铜均价为109335元/吨较上一交易日涨780元/吨。广东地区电解铜采购情绪为2.62较上一交易日上升0.11，出货情绪为2.82较上一交易日下降0.1（历史数据可以登录数据库查询）。 总体来看，库存创新低现货升水闻声上涨，关注后市到货情况，料升水仍有上升空间。 （3）进口铜：9月3日仓单均价较前一交易日跌2美元/吨，报74美元/吨（价格区间70~78美元/吨）；提单均价较前一交易日涨1美元/吨，报75美元/吨（价格区间70~80美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日涨15美元/吨，报55美元/吨（价格区间50~60美元/吨），报价参考9月到港货源。 （4）再生铜：9月3日11：30期货收盘价109170元/吨，较上一交易日上升730元/吨，现货升贴水均价265元/吨，较上一交易日环比下降110元/吨，今日再生铜原料价格环比上升400元/吨，再生铜原料销售情绪指数上升至2.85，采购情绪指数上升至1.83，精废价差3435元/吨，环比上升106元/吨。精废杆价差1610元/吨。据SMM调研了解，铜价暂时企稳，再生铜杆企业看多铜价的情况下，日内积极采购再生铜原料，而再生铜原料持货商手中持有不少低价货源，利废企业能3-5日内付款，再生铜原料贸易商优先选择快速付款的利废企业。 价格：宏观方面，阿曼拒绝伊朗海峡收费提议，伊朗打击美军阿联酋及科威特基地，称未经同意海峡“锁”不会开；以防长威胁打击伊朗基础设施，中东冲突持续升级。美国初请失业金人数高于预期，但服务业PMI强劲扩张，经济仍具韧性；美联储沃勒称若8月通胀超预期将考虑加息，而万斯则认为应降息，市场对加息预期有所下移，美指收跌，利多铜价。基本面方面，供应端上海库存快速去化、到货偏少，持货商积极出货，整体维持偏紧格局。需求端逢低采购有所释放，但持续性不足，日内回归刚需，对高价货源接受度有限。库存方面，截至9月3日周四，SMM全国主流地区铜库存环比上周四减少2.06万吨至8.89万吨，总库存较去年同期的14.06万吨减少5.17万吨。综合来看，预计今日铜价维持震荡偏强走势。 【所提供的信息仅供参考，本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                      华北地区，截至本周四时为升水60-升水180元/吨，均价升水120元/吨，较上周四下降50元/吨。本周铜价宽幅震荡，货源整体偏紧，持货商阶段性挺价，出货意愿逐步回暖。下游采购随盘面起伏，铜价回落时刚需释放，价格反弹后终端转为观望，承接乏力，带动升水震荡下行。需求偏弱的基本面未有实质改变。展望后市，高位铜价虽仍对需求形成一定抑制，但随着传统旺季临近，刚需支撑有所抬升，预计下周华北电解铜现货仍以刚需成交为主，市场交投活跃度维持偏弱态势。                                                                                                                       》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库本周焦企焦炭库存37.9万吨，环比增加6.4万吨，增幅20.3%。焦企焦煤库存327.2万吨，环比减少7.0万吨，降幅2.1%。钢厂焦炭库存246.8万吨，环比减少5.8万吨，降幅2.3%。 本周焦企焦炭库存44.9万吨，环比-2.7万吨，-5.7%。钢厂焦炭库存241.2万吨，环比-10.6万吨，-4.2%。港口焦炭库存127.0万吨，环比-4万吨，-3.1%。焦企焦煤库存220.5吨，环比+1.5万吨，+0.7%。

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为68%，周环比-2.8个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为66.3%，周环比-2.8百分点。  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 本周沪铜现货升水呈高位回落走势。周初可流通货源偏紧，叠加隔月Back月差维持高位，持货商挺价意愿较强，现货升水均价升至610元/吨，刷新年内高位。随后，前期因港口拥堵推迟到港的部分进口货源陆续流入市场，供应紧张局面有所缓解；同时铜价维持高位，下游对高升水接受度下降，隔月Back走扩进一步增强持货商出货意愿，升水均价至周四回落至265元/吨。库存方面，9月3日，SMM录得上海地区社会库存录得5.55万吨，环比本周一减少1.10万吨；江苏地区库存录得2.32万吨，环比增加0.32万吨，华东两地合计去库0.78万吨。 展望下周，沪铜现货升水预计以震荡运行为主。上海库存快速下降，主要受铜价及升水回落后下游逢低采购增加、近期到货补充有限影响，对现货升水下方形成支撑；江苏地区则因部分冶炼厂货源到达而出现累库，区域供应表现有所分化。供应端看，部分进口货源已经陆续到港，但后续补充规模仍需观察；若到货持续增加，或进一步缓解上海市场货源偏紧局面。需求端看，下游采购仍以逢低刚需为主，高铜价将继续限制追价意愿。与此同时，隔月Back月差仍处高位，若后续继续走扩，持货商出货意愿或进一步增强。综合来看，上海低库存对升水形成支撑，但进口补充、高位Back及需求持续性不足仍构成压制，预计下周沪铜现货对2609合约报价将维持升水，整体重心或低位震荡。 》查看SMM金属产业链数据库