今日黄金港股集体拉升上扬，板块概念指数在近期国际金价飙涨的背景下创出阶段新高。 截至发稿，集海资源(02489.HK)涨超15%，山东黄金(01787.HK)涨近9%，招金矿业(01818.HK)涨超7%，紫金矿业(02899.HK)跟涨超3%。 消息面上，现货黄金价格延续攀升走势。LME金价隔夜盘中最高触及2265.651美元/盎司，再创历史新高。与此同时，多家国内黄金品牌报价也水涨船高，部分黄金品牌报价已接近700元/克。 另一方面，天风证券分析师刘奕町在4月1日的报告中指出，黄金天然具有避险抗通胀属性，与美国实际利率之间存在明显的负相关关系。 而随着近期美联储部分鸽派官员发言，市场对降息预期进一步升温。本周美联储官员还将迎来一系列密集讲话，也或对金价走势继续产生影响。 天风证券还表示，黄金股和黄金价格历史趋势趋同，但弹性更高。本轮黄金上涨周期开始，黄金股票的弹性约为黄金价格的2.23倍。 值得注意的是，创纪录的行情下，仍有多家国内外机构看好金价未来走势，最高看升至3000美元。 此前，花旗分析师在此前发布的一份报告中表示，“中期看多黄金”，并预计今年下半年金价有25%的可能性达到创纪录的每盎司2300美元。 花旗认为，黄金是发达市场的“衰退对冲工具”，并越来越多地看到因11月美国大选的不确定性带来的利好因子。该行分析师重申在未来12至16个月，金价甚至可能达到每盎司3000美元。 此外，华泰证券也在近日发布的研究中预测国际金价未来或升至每盎司2600美元至3000美元。 华泰证券分析称，2024年一季度金价同环比上升，黄金公司业绩环比增长是大概率事件。并看好金价在美国流动性重回宽松，全球央行维持较大量级购买，主要黄金ETF增仓以及地缘事件风险等因素推动下金价偏强运行，LME金现价格或有望升至2600美元到3000美元区间。 摩根大通全球大宗商品研究主管Natasha Kaneva也认为，今年金价有可能达到每盎司2500美元，是该行在大宗商品市场的首选。 不过，上述机构也分别指出，黄金企业利润释放时间滞后于商品表现，因此权益市场与商品市场的表现存在阶段性背离。而美联储降息的不确定性，美国通胀持续性超预期，也可能带来金价下跌的风险。

尽管近日美国公布的数据打压了美联储降息的部分预期，但市场对于黄金的热情仍然没有消退。 美东时间周一，黄金价格持续上涨。COMEX期金盘中一度触及2286.4美元的历史新高，最终收涨0.8%至每盎司2257.10美元。截至发稿，COMEX期金继续上涨0.62%至每盎司2271.1美元。 世界黄金协会市场策略师约瑟夫•卡瓦托尼（Joseph Cavatoni）表示：“我认为这是黄金的一个激动人心的时刻。我认为，真正推动这一趋势的是，许多市场投资者对美联储的降息感到有信心和宽慰。” 美联储6月降息预期不减？ 据CME美联储观察工具显示，市场目前预计，美联储大概率将在6月份降息，概率高达61.3%；而市场预计美联储在6月按兵不动的概率为37.8%。 上周五公布的数据显示，美联储2月PCE价格指数较1月增长0.3%，低于经济学家预期的增长0.4%。核心PCE价格指数较1月增长0.3%。数据发布后，美联储主席鲍威尔表示，很高兴看到一些数据符合预期，并重申美联储并不急于降息。 本周一， 美国3月ISM制造业PMI报50.3，为2022年11月以来首次重回50上方，不仅高于预期值48.4，更大大高于前值47.8 。不过，这似乎并没有打击市场对于美联储降息的预期。 道明证券大宗商品策略主管Bart Melek警告称：“根据我们在PCE数据上看到的情况，市场认为美联储可能会在我们达到2%（通胀）目标之前开始大幅降息。 但美联储官员可能会警告市场，他们不一定要大幅降息。谁也不能保证美联储会开始降息，我认为他们会非常明显地表明这一点，这可能会导致市场行情出现一些逆转 。” 市场需求仍然强劲 理论上来说，美国强劲的经济数据会推高美国国债收益率，从而对黄金构成阻力。随着美债收益率上升，投资者往往会选择获利了结黄金以换取美国国债。 不过，投资管理公司Gabelli Funds的投资组合经理凯撒•布莱恩(Caesar Bryan)表示，中国等市场对黄金的需求仍然强劲，这也推高了金价。 世界黄金协会的数据也显示，中国是消费者需求和央行黄金购买的主要推动力。 世界黄金协会的Cavatoni表示，迄今为止，黄金涨势一直受到全球央行大举购买黄金的推动。由于地缘政治风险、国内通胀和美元走软，各国央行为了使储备组合多样化而购买黄金。 他补充称：“他们继续买入的理由非常充分……但他们是否会继续保持这么大的买入规模和这么长的买入时间，还有待观察。”

SMM4月1日讯：美国2月核心PCE同比增速放缓至2.8%，符合市场预期，也是近三年来的最低水平，这也被市场强化了美联储可能会在今年降息的预期。而俄乌冲突以及巴以冲突等地缘政治紧张的局面也支撑了贵金属避险需求的上升，使得金价用创新高的表现开启了其二季度的旅程。截至4月1日下午17:08，沪金报534.04元/克，涨1.69%，盘中最高触及535.16元/克；COMEX黄金报2278.2美元/盎司，涨1.73%，盘中最高触及2286.4美元/盎司；沪银报6495元/千克，涨1.11%；COMEX白银报25.24美元/盎司，涨1.3%。沪金和COMEX黄金除了月线创了多年新高之外，季线涨幅也比较客观，一季度沪金季线涨幅为10.36%，COMEX黄金的一季度季线涨幅为8.83%。金价如坐火箭，频创新高之后，首饰金的价格 也“水涨船高”，直逼700元/克的大关 。不管是资本市场的金价还是首饰金价都让不少人感叹太高了！ 而不少分析人士也提醒，注意金价短期回调的风险。 A股市场方面：上周五遥遥领先并最终以5.63%的涨幅收官的贵金属指数，4月1日的涨幅有所收窄。截至1日收盘，贵金属板块涨1.85%，个股方面：赤峰黄金涨5.69%，山东黄金涨4.46%。恒邦股份、中润资源、银泰黄金等均出现上涨。 上周五数据显示，美联储首选的基本通胀指标在2月有所下降，这被市场进一步理解成美联储可能会在今年降息。黄金今年迄今一直是表现较好的主要大宗商品之一，第一季度的涨幅超过8%，除了主要央行放宽货币政策的前景之外，中东和乌克兰持续的紧张局势也增强了其作为避险资产的吸引力。 消息面 美联储2月核心PCE同比增速放缓至2.8% 为2021年3月以来最低水平 2月美联储最青睐的通胀指标有所降温，而家庭支出激增。3月29日周五，美国商务部最新数据显示，美联储首选通胀目标、剔除食物和能源后的2月核心PCE物价指数同比增速2.8%，为2021年3月以来最低水平。持平市场预期，前值修正值为2.9%； 2月核心PCE环比增幅回落至0.3%，符合预期，1月份该指数环比上修为0.5%，创下一年来最大的“背靠背”涨幅。与整体指数相比，核心指数是衡量潜在通胀的更好指标。 受汽油价格上涨的推动，美国2月PCE（个人消费支出）物价指数同比从前值2.4%升至2.5%，为去年9月来首次回升，与市场预期的一致；环比0.3%，前值和市场预期为0.4%。在CPI、PPI等数据显示通胀加剧后，核心PCE降温令美联储松了一口气。 有分析指出，PCE数据或强化交易员对美联储的降息押注。 据CME“美联储观察”：美联储5月维持利率不变的概率为93.4%，累计降息25个基点的概率为6.6%。美联储到6月维持利率不变的概率为33.1%，累计降息25个基点的概率为62.6%，累计降息50个基点的概率为4.3%。 美联储主席鲍威尔在旧金山联储的耶伦会议中心出席活动时被问及周五刚出炉的通胀数据。鲍威尔表示，最新出炉的数据大致上符合美联储的预期，所以数据朝着预期的方向进展是一件好事。鲍威尔也进一步阐述了“美联储降息的信心从何而来”：需要看到越来越多的“好数据”，就像去年下半年那样。但经历年初通胀数据反弹后，现在美联储决策者们仍处于对通胀能持续、稳定回归2%积攒信心的阶段。对于“这套说辞已经讲了大半年”的质疑，鲍威尔也回应称“这代表美联储的政策很稳定”——既没有对去年好于预期的通胀数据过分反应，也没有对年初通胀回潮大惊小怪。他也强调美联储首次降息的决策存在两方面的风险——降得太早或太晚。美联储主席补充称，目前美国的经济增速维持相对强劲的状态，这意味着美联储并不用急着降息，可以等待对通胀路径更有信心时再行动。美联储现在的政策处在一个相对比较好的位置，可以对一系列数据变化的风向作出反应。假设通胀未能依照预期“在崎岖的道路上下降到2%”，那么美联储当然可以在更长的时间里保持利率不变。而且对于未来长期利率“会朝着哪儿走”，鲍威尔也直白地表示“不知道”，只表示他的猜测是不会回到疫情前的极低水平。对于持续进行的美联储资产负债表缩减，鲍威尔也表示，缩表这件事情的核心在于提供高度透明和可预测的信息。利率才是货币政策的主要故事，缩表不是。 》点击查看详情 首饰金价水涨船高 31日逼近700元/克的大关 金价的水涨船高，推动了金饰价格一路上扬，3月31日，更是逼近700元/克的大关。还有业内人士称，金饰价格未来一个月内有望突破700元/克。 近期，中国珠宝玉石首饰行业协会发布《2023年中国珠宝行业发展报告》。报告显示，2023年我国珠宝玉石首饰产业市场规模约8200亿元，同比增长14%，创历史新高。在国际金价屡创新高的背景下，中国也成为全球黄金市场重要的增长引擎。2023年我国黄金产品市场规模约为5180亿元，同比增长26%。有黄金饰品销售商表示，销量跟5年前比翻了好几番。 据财联社记消息，随着金价的上涨，国内黄金品牌店足金饰品零售价迎来普涨，如周大福、周大生、潮宏基、六福珠宝的挂牌价格从3月30日的673元/克上调至3月31日的686元/克，周生生价格则调高至688元/克。 而据扬子晚报消息，金价再创历史新高，国内品牌金饰品的价格也水涨船高，从南京多家品牌黄金饰品门店的报价也可以看出这一点，3月31日，在中央商场新街口店周大福柜台，店内的首饰类足金的价格为686元/克、投资类金条的价格为616元/克。老庙黄金基础金价688元/克，活动价每克减60元，此外可享受120元美团券；周大福基础金价686元，每克减30元（同时可以购美团券，在总价基础上再优惠一两百元）；老凤祥基础金价686元，优惠活动每克减60元，加上店铺推出的促销活动，最终优惠幅度是每克减99元。太平南路一家老庙黄金店铺基础金价688元/克，每克优惠75元，工钱另算。 金价的飙升让不少人选择落袋为安，也让拥有很多黄金的人引来了市场的瞩目。 杭州85后囤9斤金条坚决不卖 ，登上了多家媒体平台的热议榜。据潮新闻消息：赵先生是“厂二代”，从事纺织出口生意，从2020年开始，他的生意逐渐红火，连续三年，销售都大幅增长。也是从2020年起，他开始购买金条。2020年上半年，他就买了三根金条，第一条买入的金价是350元/克。这两年，赵先生陆续买入几次金条，他也没有计划性，想买的时候，觉得价格合适，就入手一根，克重基本以200克左右居多，也买过一根1000克的金条，这是今年基础金价爬上500元/克时买的。现在，赵先生总计有4600多克金条。赵先生表示，在能力范围内，他会继续买入金条，直到央行不再购金，他也停止买金条。 多家贵金属企业发喜报 山东黄金、赤峰黄金净利增幅可观 除了此前公布业绩的紫金矿业、山东黄金以及湖南黄金业绩报喜之外，赤峰黄金和四川黄金的净利润也出现增加。 赤峰黄金3月30日披露2023年年报显示：2023年，公司实现营业总收入72.21亿元，同比增长15.23%， 2023年实现归母净利润8.04亿元，同比增长78.21%； 扣非净利润8.66亿元，同比增长115.97%；赤峰黄金基本每股收益为0.49元，加权平均净资产收益率为14.61%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派0.5元（含税）。 赤峰黄金称： 营业收入较上年同期上升，主要系黄金销量和销售单价同比上涨所致。 》点击查看详情 四川黄金3月29日晚间披露2023年年报，2023年，公司实现营业收入6.29亿元，同比增长33.13%；净利润2.11亿元，同比增长6.16%；基本每股收益0.51元。公司拟每10股派发现金红利2.5元（含税）。四川黄金介绍： 2023年，公司原生矿石入选量为69.49万吨，同比增长4.81%；生产金精矿30,073.64吨，同比增长2.04%；生产金精矿金属量1,670.72千克。同时，生产合质金金属量154.19千克。 公司2023年销售金精矿29,942.80吨，同比增长3.26%，销售金精矿金属量1,653.46千克；销售合质金金属量103.66千克。 》点击查看详情 金价上涨金企受益明显，山东黄金2023年以23.28亿元的净利润，创下历史最佳业绩。28日晚间，山东黄金发布2023年业绩。财报显示，公司去年实现营收592.75亿元，同比增加17.83%； 归母净利润为23.28亿元，同比增加86.57%。 产量方面，2023年山东黄金矿产金产量41.78吨，同比增加3.10吨，增幅为8.03%。 》查看详情 湖南黄金3月26日发布2023年业绩报显示：2023年，公司实现营业收入233.03亿元，同比增长10.75%， 实现归母净利润4.89亿元，同比增长11.20%。 公司拟每10股派发现金红利1.3元（含税）。湖南黄金对主要控股参股公司情况说明时提及，报告期内，公司主要产品金、锑、钨价格有所上升，提升了公司业绩。 》查看详情 紫金矿业2023年业绩报显示：2023年营业收入约2934.03亿元，同比增加8.54%； 归属于上市公司股东的净利润约211.19亿元，同比增加5.38%； 基本每股收益0.8元，同比增加5.26%。业绩指标创历史新高。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派2元（含税）。对于营业收入增加的原因，紫金矿业表示主要是销售量增加所致。对于主要运营产品的产量方面，紫金矿业2023年年报显示：2023年，主要经济指标及矿产品资源量、产量连年增长，蝉联中国领先、全球前10位。实现矿产铜100.73万吨、矿产金67.73吨、矿产锌（铅）46.70万吨、矿产银412吨，分别同比增长11.13%、20.17%、2.89%、4.09%，新增当量碳酸锂2,903吨，为头部矿企中矿产铜、金产量增长最快的企业之一。 》查看详情 恒邦股份3月26日晚间发布2023年年度报告称，2023年，公司实现营业收入6,557,704.20万元，较上年同期增长31.03%， 主要系本期主要产品黄金销售收入增加所致； 营业成本为6,379,316.04万元，较上年同期增长32.44%，主要系本期主要产品黄金销售收入增加所致；营业利润为56,620.52万元，较上年同期减少9.32%；利润总额为55,640.63万元，较上年同期增长1.04%； 归属上市公司所有者净利润51,572.95万元，较上年同期增长3.33%。 恒邦股份2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1.35元（含税）。 》查看详情 现货：避险属性使得银价水涨船高 白银工业属性因价格高企受抑 》点击查看贵金属现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 3月初美联储理事沃勒呼吁提高美债占比，白银顺风而动，随后纽约社区银行暴雷、以及地缘政治风险等刺激白银上涨的消息频发，市场交易者对市场未来发展情况的不确定，提升了市场对贵金属避险需求的偏好，金价迭创新高，金银比支撑白银出现拉涨，而市场做多资金的涌入，使得白银现货用节节攀升的价格敲开了二季度的大门。 据SMM报价显示，4月1日，SMM1#白银的上午出厂参考价为6461-6463元/千克，均价为6462元/千克。这一均价较前一交易日上调25元/千克，涨幅为0.39%。白银现货逼近6500元/千克，这一价格也让白银现货的贸易商倍感压力。据SMM了解，随着银价的高企，白银的工业属性因价高受到抑制，市场参与者仅按刚需采购，市场成交情况比较一般。 各方声音 近期已有中国银行、建设银行、招商银行、宁波银行等多家银行发布类似公告，上调黄金积存金起购金额，上调幅度在100元至120元不等。中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏在接受证券日报采访时表示，近期，多家银行上调黄金积存业务定投交易起点金额，实际上是在一定程度上提醒投资者关注未来潜在波动风险，有助于市场回归理性，更好落实投资者适当性管理。 世界银行《资产管理人员黄金投资手册》的发布为各国央行减少美国国债持有量，增加黄金储备比例的趋势提供了简明扼要的解释。该手册由乌兹别克斯坦中央银行副总经理兼投资委员会成员Kamol Alimukhamedov撰写，详细概述了这一现象。通过对黄金市场结构、战略资产资质以及交易、托管、物流和会计实践的全面概述，手册突出了央行黄金储备趋势的重要性。Alimukhamedov在手册中深入探讨了黄金在现代全球金融体系中的关键角色。除了作为对抗通胀的避险工具外，黄金还被视为一种安全资产和央行的重要储备资产。手册还强调了黄金作为战略资产的市场结构和资质。 世界黄金协会在日前发布的《全球黄金需求趋势报告》中指出，全球黄金ETF（交易所交易基金）资金进出变化，体现了投资人对黄金的态度。2023年，中国市场黄金ETF流入资金约50亿元人民币，总规模增至290亿元人民币，创历史新高。 手册讨论了各国央行愿意用黄金换取美元的地缘政治考虑。Alimukhamedov强调，现有研究已证实金价与地缘政治风险之间存在正相关关系，即便考虑到金融市场的不确定性。该研究进一步区分了预期或感知到的地缘政治风险与实际或已实现的地缘政治风险，指出后者对金价上涨的影响更为显著。Alimukhamedov认为，更多国家转向黄金可能会提高黄金价格，并推动黄金成为更昂贵的储备资产，进而改变全球储备资产的结构。 》点击查看详情 信达证券研报指出：自2022年11月以来，黄金价格持续上涨，目前已经突破历史新高，历史上黄金上涨，大多是商品全面牛市的领先信号。在2008年Q4、2019年也出现过，黄金比其他商品更强，但随后的2009年和2020年均是商品的全面牛市。同样，1980-2005年，历次商品周期中，黄金价格都是领先其他商品的，领先的时间大多在半年-1年之间。黄金是所有商品中最特殊的，金融属性较强，需求和工业企业的相关性不大，更容易受到各类投资者配置意愿的影响。我们认为，影响黄金的核心因素中，长期通胀可能是最重要的。因为如果以5年或更长时间为视角，黄金和其他商品价格差异反而不大。1980-2000年，美国利率持续下降，黄金理论上最受益，但黄金和其他商品一样也是震荡市。2002-2011年，中国经济快速工业化，理论上工业商品最受益，但黄金也是大牛市。过去2年工业品价格偏弱，主要是因为中美库存周期同步下降，而黄金受利率影响更大，所以更早开启上涨，而随着全球库存周期触底回升，其他商品也有望追随黄金的脚步，进入整体牛市。 》点击查看详情 今年以来各类大宗商品价格开启“狂飙”模式，黄金、铜、铝等金属表现尤为亮眼，“大宗商品旗手”高盛高呼，今年铜、铝、黄金还将继续攀升。3月28日，高盛分析师Nicholas Snowdon和Lavinia Forcellese在报告中指出，到年底， 铜将涨至每吨10000美元，铝将涨至每吨2600美元，黄金料为每盎司2300美元 。高盛预计，美联储货币政策转向、ETF等金融需求回暖、地缘政治风险及中国对实物的需求等因素，将推动黄金价格在2024年末升至每盎司2300美元。 》点击查看详情 截至3月30日，公募基金2023年年报发布已基本收官，公募产品前十大持有人数据也随之披露，多家知名私募现身多类产品前十大持有人。作为世界头号对冲基金，桥水基金依然钟爱黄金ETF，较去年年中整体调整不大。截至2023年年末，桥水全天候增强型中国一号、二号、三号基金均位列博时黄金ETF、易方达黄金ETF前十大持有人之中。桥水全天候增强型中国三号还是华安黄金ETF的第三大持有人。自2022年上半年起，桥水基金便现身华安黄金ETF、易方达黄金ETF、博时黄金ETF前十大持有人行列。截至2023年年末，桥水旗下上述3只产品均在易方达黄金ETF、博时黄金ETF的前十大持有人之中。从持有份额看，截至去年年末，桥水全天候增强型中国一号、二号、三号，持有上述3只黄金ETF的总份额依次为1397.52万份、1441.24万份、16088.29份。较去年年中，一号、三号持有份额未变，二号在退出安黄金ETF前十大持有人行列的同时，总持有份额减少了1442.51万份。 兴业研究公司外汇商品部高级研究员王之凡表示，近期将公布美国3月非农就业，根据先行指标，新增非农就业可能出现回落，但需注意非农数据超预期增加给金价带来的压力。长期来看，政府杠杆率扩张仍将推动金价价格中枢，上海黄金价格相对伦敦现货黄金仍更强势。 东证衍生品研究院宏观策略部宏观策略首席分析师徐颖提示， 短期金价走势震荡，追高的风险较大， 中长期以偏多配置思路为主，建议等待回调买入机会。 中信建投期货贵金属首席研究员王彦青表示，美联储并没确认降息时点，给未来的降息路径带来不确定性。但市场对降息预期的交易十分强劲，给黄金带来了极强的支撑。与此同时， 过度的提前交易预期也可能积累一些风险，可能会出现黄金短线回调。 长期来看，美国货币政策由紧转松是大势所趋，叠加地缘政治风险加大，各国央行正在持续增持黄金，黄金后市仍将易涨难跌。 东方财富证券高博文等人在3月1日研报中还提到，黄金珠宝零售企业股价与国际金价高度相关，老凤祥是典型代表。老凤祥历年来黄金采购、库存量较大，2022年末库存提升34.1%至33吨，占总存货价值的80%以上，有望在加工期内受益于金价上行。此外，西南证券纺服研究团队在纺织服饰行业2024年投资策略研报中指出，黄金品类已经为黄金珠宝增长的主要拉动，去年前三季度周大生/潮宏基黄金产品收入分别同比增长51.7%/72.5%。 方正证券策略首席曹柳龙表示，美联储“加息”周期金价一般会下跌，但本轮“加息”周期金价持续大涨，这意味着传统黄金分析框架失效。而逆全球化加速导致“美元信用裂痕”扩大，是近期金价“狂飙”的锚。黄金是最极致的“稀缺资产”，价格中枢已经开始上移。“石油美元”一旦崩溃，再难重建，未来可能会出现没有单一储备货币的“列国纷争”时代，黄金有望开启十年长牛。

在第二季度伊始，黄金现货价格站上2250美元/盎司这一重要关口，上涨至创纪录的历史新高水平，延续了2023年年末以来美联储降息预期和全球地缘政治紧张局势所全面驱动的金价猛烈涨势。 周一亚洲交易早盘时间段，现货金价一度上涨超1%，至每盎司2,259.69美元，维持近期几个交易日以来的金价屡创新高之势。黄金作为一种传统意义上的避险资产，通常在全球利率下降和地缘政治动荡时期表现最为强劲，因此在一些分析人士看来，黄金正迎来一个“黄金上行时点” 。 上周五全球许多市场休市，但是 上周五公布的一项重磅数据暗示美联储今年降息愈发临近。数据显示，美联储最青睐的潜在通胀指标——核心PCE数据在2月份有所降温。剔除食物和能源后的2月核心PCE物价指数同比增速2.8%，为2021年3月以来最低水平，持平市场预期，前值修正值为2.9%。 在众多分析人士看来，这进一步说明，尽管美联储一直保持谨慎降息的这一基调，但政策制定者们可能将对今年降低借贷成本感到放心。金融市场的投资者们通常在美联储降息前开始大量买入黄金，因为黄金和白银等非收益率类型的资产价格往往在低利率环境下表现良好。 核心PCE数据公布之后，CME“美联储观察工具”显示， 美联储6月降息的概率高达66%，暗示多数利率期货交易员押注6月降息，同时交易员们押注今年美联储降息次数为3次，共计降息75个基点——与去年12月以及3月FOMC点阵图中值所暗示的降息预期一致。 美联储主席鲍威尔在PCE数据公布后，维持他在利率决议后公布的观点，即通胀下降之路虽然崎岖，但整体处于下降趋势，并且预计美联储在今年某个时候开始降息或是合适的。芝加哥联储主席古尔斯比近期表示，今年进行三次降息符合美联储的基线预期。对于通胀的未来走势，古尔斯比仍比较乐观，他指出，自去年下半年以来已经出现了快速的“降通胀”进程，虽然数据在今年1月、2月份有一些颠簸，但整体上可能没有改变。 黄金是2024年迄今为止价格表现较好的全球主要大宗商品之一，黄金现货价格的第一季度涨幅超过8%。 除了美联储等全球主要央行可能在不久后放松货币政策这一最核心的逻辑，关注黄金这一贵金属的投资者们通常还希望在经济和政治不确定时期持有黄金;即将到来的两极分化的美国总统大选以及乌克兰和加沙地带正在进行的地缘政治冲突明显符合这一要求。更重要的是，来自亚洲各大央行和投资者的强劲实物买盘势力也一直是支撑金价的关键支柱。 长期以来，黄金资产一直被人们视为经济困难时期的避风港，尤其是在人们担心本国现金安全性的时候。黄金作为一种资产几乎被普遍接受，这使得当政府被限制对其他货币的使用时，黄金就相当于外汇。俄罗斯如今面临西方国家又一轮全面升级的制裁，加上2022年西方国家实施全面制裁以来带来的压力。本国货币流动性持续面临巨大威胁，因此俄罗斯央行以及一些俄罗斯家庭对这一贵金属的需求自俄乌冲突以来日益剧增。 华尔街大行们一致唱多黄金 黄金的积极前景可谓得到了多数华尔街大行的认可。其中， 摩根大通上个月在一份研报中表示，黄金是该行在全球大宗商品市场的首选投资标的，摩根大通预计今年黄金现货价格可能将达到每盎司2,500美元。 有着“大宗商品旗手”之称的高盛则高呼，今年黄金等金属价格将继续攀升。 3月28日，高盛分析师Nicholas Snowdon和Lavinia Forcellese在报告中指出，到年底，铜将涨至每吨10000美元，铝将涨至每吨2600美元，同时还预计黄金有望升值至每盎司2300美元。高盛指出，在欧美央行货币政策转向、地缘政治因素等多重因素作用下，黄金有望延续2023年年末以及2024年初的上涨势头 。 根据另一华尔街大行花旗集团的研究报告，金价可能在未来12到18个月内飙升至每盎司3000美元，这一切都取决于三种可能的催化因素。来自花旗集团的北美大宗商品研究主管Aakash Doshi表示，如果全球各大中央银行大幅增加黄金购买，全球出现滞胀或者如果出现深度全球衰退，金价可能将上涨约50%。 “我的目标是到2024年底金价达到2500美元，这在很大程度上与经济衰退的力量可能在今年晚些时候开始占据主导地位，并在2024年加剧这一事实有关。”Livermore Partners创始人David Neuhauser表示。“2024年，将是我看到黄金价格突破并达到新高甚至更高的时候。”

据MiningNews.net网站报道，去年锂市场再度“失宠”，但咨询企业德豪国际（BDO）的数据表明，2023年第四季度，电池金属依然能够筹集其所需要的勘探资金。 BDO近日发布的数据显示，2023年第四季度，800多家澳大利亚资源型企业融集资金27亿澳元，环比增长32%，其中锂矿企业融资约10亿澳元，占总数的38%。 其中，20亿澳元由德豪国际的寻资者（Fund Finders，FF）融集：43家“百里挑一”企业在2023年第四季度筹集资金超过1000万澳元。 尽管2023年电池金属价格出现大幅下跌，跌幅超过80%，但在FF融资中，有7.56亿澳元（38%）是用于锂矿。 金矿项目融资大约4.84亿澳元（占24%），快速复苏的铀行业融资2.16亿澳元，三家石墨企业融资1.27亿澳元。 金和锂一直位于FF融资前列，这两种矿产持续受到投资者关注，其中锂在过去半年中一直位于榜首。 2023年第四季度，分别有10次锂和10次金FF融资，以及三只石墨股票FF融资。 20个FF中的其他矿产包括铜、铜金、稀土、油气、钛和多金属公司。 锂主导 2023年，后期勘探、开发和早期生产商，包括狮镇资源公司（Liontown Resources）、萨约纳矿业公司（Sayona Mining）和科尔锂业公司（Core Lithium）融资较多，但初级勘探公司融资也不少。 去年，仅初级勘探企业阿苏尔矿产公司（Azure Minerals）和野猫资源公司（Wildcat Resources）融资就占到现金融资总额的13%。 金是第二大投资领域，去年达到18亿澳元，以德格瑞矿业公司（De Grey Mining）为首。 2023年第四季度融资最多的企业包括：狮镇，德格瑞，铀开发商博斯能源（Boss Energy），野猫，石墨开发商叙拉赫资源公司（Syrah Resources），勘探企业德尔塔锂业（Delta Lithium），博文焦煤公司（Bowen Coking Coal），铜矿勘查新秀火飞金属（Firefly Metals），巴西稀土，油气压裂商坦博兰资源公司（Tamboran Resources）。 另外，2023年第四季度，澳大利亚勘探投资达到10.1亿澳元，接近创纪录的2022年第二和第三季度。 投资增长 BDO全球自然资源事业部主管谢利夫·安德劳尔斯（Sherif Andrawes）认为，2023年勘探公司持续恢复，投资在10-30万澳元之间的企业投资增长了23%。 勘查投资增长主要驱动力来自中小型企业经营向好，勘查投资最多的10家企业合计1.855亿美元，包括三家锂矿公司。 “虽然我们看到2023年下半年锂镍价格和企业市值下跌，但我们的数据表明锂矿勘查公司依然保持韧性”，安德拉维斯表示。 BDO还指出，矿业公司并购到年底还在增多，而且没有迹象表明并购热潮会消退，尤其是有这么多公司需要额外资金。 虽然安德拉维斯称总体上现金状况较10年前仍相对良好，但持有资金不足1000万澳元的企业上升，多数不足100万澳元。

中国黄金披露关于媒体报道事项的说明公告，公司特许经营加盟商三鼎原运营的北京富力广场店，违反与公司签订的《专卖店特许经营加盟协议》，违规擅自开展所谓的“金条无忧预订”业务，并于2023年12月27日私自停止经营活动，无法兑付消费者已购买的产品，造成恶劣影响，引起社会广泛关注。三鼎原实际控制人杨某某已被公安机关刑事羁押，进入司法程序。 公告指出，三鼎原的违规行为，不仅损害了消费者的合法权益，而且给公司造成了极其严重的负面影响。公司尽全力与消费者及相关方进行沟通，充分了解消费者合法诉求，积极配合司法机关案件侦办，将依法承担相应的法律责任。公司及相关责任方本着对消费者权益负责的原则，决定先行对有关消费者进行垫付，全力维护消费者的合法权益。

对于眼下的国际金价来说，似乎没有最高，只有更高。今日，国际黄金现价一度突破2265美元每盎司，创下历史新高。在大规模刷新历史纪录的背景下，今年上半年乃至全年的金价走势都备受关注。 不过，今日财联社记者获悉，围绕近期金价走高的现象，市场已经存在不同声音，中信建投期货近期认为2024年贵金属新一轮牛市正式启动；但同时也有资深市场人士指出，2300美元已经是年内国际金价的中枢，未来2到3个月内金价调整在即。 中信建投期货：黄金定价和美债收益关联已削弱 贵金属新一轮牛市启动 从3月份以来，黄金投资持续高烧不退。国际金价虽然偶有短暂回调，但又随即稳住2100美元线，并不断创新高。4月1日，国际金价再创历史新高，一度触及2265美元|每盎司。金价如此坚挺，到底意味着什么？ 对此，中信建投期货有限公司贵金属首席研究员王彦青发布观点称，综合来看，贵金属新一轮牛市正式启动，黄金有望再创历史新高。 王彦青进一步分析，黄金价格变化背后的驱动因素是基于其货币、金融、商品属性而来，按照各属性受环节变化的影响程度，对金价进行分析仍然是可靠手段。但是，过去的一些经验已经不再使用，需要调整。黄金因为其金融属性和无风险利率负相关，但当前美债收益率已经不是无风险利率的良好替代，因此无法继续用美债收益率为黄金定量估值。 对于近期黄金价格的异常坚挺，王彦青指出，“俄乌冲突后，美元的全球结算货币地位正在削弱，强化了黄金需求，各国央行普增持黄金。此外，美国财政大量发行国债，美联储为其兜底，其资产负债表的大幅扩张使美债收益率失真。” 他认为，过去三年，黄金整体处于箱体震荡制作，上涨动能持续积累。本次向上突破且快速上涨，从技术层面来看，市场对黄金新高早有期待，这可能意味着黄金新一轮牛市已正式开启。 对于今年黄金的走势，王彦青的判断是：预计2024年贵金属将进入上行通道，黄金有望再创历史新高，特别是美联储正式开启降息周期前的做多机会值得关注。贵金属全年主要涨幅或发生在上半年，呈现先涨后稳的格局。 资深市场人士：2300美元已是合理中枢价格 创新高是资本面博弈 “打个比方，黄金本质是美国的经济的看跌期权。从历史经验来看，黄金上涨，意味着美国经济低迷的可能性大。比如2008年美国次贷危机后，国际黄金就走出了一段牛市。”今日，某资深市场人士、长期研究黄金走势的券商宏观研究员向财联社记者表示，他部分同意王彦青的观点，但也有一些不同意见。 去年时，该研究员团队曾经进行过定量分析并建立了预测模型，并给出2024年国际金价高点在2300美元的判断。但他坚持认为，2300美元以上的价格可能不太合理，年内再创新高的可能性不大，未来两三个月内的金价回调大概率会发生，“是否存在贵金属新一轮牛市并不确定”。 该研究员认为，当前国际金价不断创新高，应当是资金博弈的结果，而非基本面的博弈。从目前的的信息来看，近期有大量资金流入黄金市场，这必然导致金价走高，但这种非理性的资金博弈，其后果是必然会发声大规模动荡和回调。一旦资金撤离，那么金价就会回调，因此投资者需提高警惕，“在当前金价的区间入场投资并不是好的选择”。 在他看来，美联储6月份降息是大概率事件，按照3次降息的判断，今年内2300美元是合理的价格，一次降息大致对应50美元左右的调整。另外，近期黄金的走高，可能还包含了投资者对于2025年美联储继续降息的预期。换句话说，市场是在提前博弈黄金的预计，而非其现在的真实价格。如果明年美联储大幅度降息，那么客观上2025年国际金价有再走高的可能。

今日（4月1日），A股再度迎来大涨，ETF市场也表现活跃。其中，黄金股ETF（159562）封获涨停，全天成交额近2640万元，较之上一交易日继续增长。同时，其近2日累计上涨近19.2%，成为近期涨幅最为迅猛的ETF基金。 注：黄金股ETF（159562）近日走势（截至4月1日收盘） 黄金ETF封获涨停，溢价率近日迎陡升 近期，受金价大涨提振黄金概念股和指数影响，黄金类ETF表现活跃。截至今日（4月1日）收盘，跟踪黄金相关指数的9只ETF自3月以来平均上涨近15.9%。其中，跟踪中证沪深港黄金产业股票指数的2只黄金股ETF表现更佳，区间涨幅分别达39.0%、28.2%。从溢折率上看，上述2只黄金股ETF也双双显示溢价，尤其是华夏基金黄金股ETF，其溢折率高达12.1%。 注：黄金相关指数的9只ETF近期表现（涨跌幅、溢折率截至4月1日收盘，基金规模截至3月29日数据） 据悉，华夏基金黄金股ETF于今年年初登陆基金市场，目前（截至3月29日）基金规模近0.5亿元，上市以来，其走势波动并不剧烈，单日涨跌幅少有超4%，而近日连续两日盘中一度涨停的陡升姿态则让其成为市场焦点。有分析预计，由于其跟踪指数涉及沪港深，而港股近日休市使得ETF申购受限，同时，黄金价格近期持续上涨提振资金人气，加之其基金规模较小，所以溢价率持续获得提升。 注：华夏基金黄金股ETF上市以来溢折率数据（截至4月1日收盘） 一般来说，当市场对某一ETF需求急剧增加时，其往往体现为高溢价状态，不过，随着溢价率持续攀升，回撤风险也相应的大幅增加。今年年初，由于市场资金大幅流向跨境类基金，跟踪美国50、日经、纳斯达克、标普的多只ETF溢价率彼时大幅上升，部分ETF溢折率一度攀升超20%。不过，随着后续海外行情转弱，此前超高溢价的ETF也普遍大幅回落，部分基金数日内“腰斩”。 溢价ETF一并梳理，这些基金显示折价 目前，ETF市场中高溢价基金较少，截至今日（4月1日）收盘，仅有15只ETF股溢折率超4%。在超高溢价ETF基金中，除华夏基金黄金股ETF外，景顺长城基金纳指科技ETF也在10%以上。从近期数据上看，景顺长城基金纳指科技ETF自今年2月下旬以来溢价率持续高企，期间一度于3月中旬最高升至17.01%，但随后有所回落，目前仍处于10%上下。 注：景顺长城基金纳指科技ETF近期溢折率数据（截至4月1日收盘） 其余高溢价ETF方面，华夏基金日经ETF、工银瑞信基金日经ETF、博时基金标普500ETF、国泰基金标普500ETF、易方达基金日经225ETF等ETF目前溢价率也较高。从跟踪指数来看，溢价率居前的ETF多为跨境类ETF。由于跨境ETF受QDII额度限制，申购上限往往较低，加之基金规模普遍较小，一旦市场热情较高，跨境ETF相对而言更容易出现高溢价的情形。 注：溢价率居前的ETF基金（溢折率截至4月1日收盘，基金规模截至3月29日数据） 不过，也有不少ETF显示折价状态。筛选基金规模在1亿元以上的ETF，申万菱信基金创新100ETF折价率高达2%，其主要跟踪中证研发创新100指数。博时基金国债30ETF、银华基金沪港深500ETF、国寿安保基金创中盘88ETF等ETF折价率也居前。另外，若选取百亿规模的基金，国联安基金半导体ETF、南方基金中证500ETF、华安基金创业板50ETF等ETF也显示为折价。 注：基金规模超1亿元且折价率居前的ETF基金（溢折率截至4月1日收盘，基金规模截至3月29日数据） 注：基金规模超100亿元且折价率居前的ETF基金（溢折率截至4月1日收盘，基金规模截至3月29日数据）

周一(4月1日)亚洲时段，现货黄金价格在日内开盘后便一路走高，首度升破了2250美元一线，再创历史新高。 此前由于上周五恰逢耶稣受难日假期，欧美主要市场并未能对美国PCE物价指数和鲍威尔讲话做出反应。而从日内早间的情况看，市场人士的乐观情绪显然占据了上风。 美国商务部上周五公布的数据显示，在截至2月底的12个月里，整体个人消费支出(PCE)价格指数增长了2.5%。这一增幅符合接受媒体调查的经济学家的预期。剔除波动较大的食品和能源价格的核心价格指数增长2.8%，同样符合预期。而在环比方面，2月PCE价格指数较1月增长0.3%，低于经济学家预期的增长0.4%。核心PCE价格指数较1月增长0.3%。 美联储主席鲍威尔上周五在旧金山联储的一场活动中表示，很高兴看到一些数据符合预期。周五早些时候发布的最新核心PCE通胀数据“基本符合我们的预期”。 他的言论基本再度确定了美联储今年降息的整体基调，尽管鲍威尔本人似乎并不急于行动。 在访谈中，鲍威尔强调，美联储并不急于降息，希望看到更多“向好”的通胀数据增强信心，将继续谨慎把握降息时机。鲍威尔表示，现在美联储面临两面夹击，一边是急切希望首次降息的经济学家和投资者，另一边则是那些更为谨慎的人，双方势均力敌。“我们会谨慎对待这个决定，因为我们有能力这么做。我们希望在采取降息步骤之前更有信心。” 鲍威尔还认为，美国发生经济衰退的概率并不高，没有理由认为美国经济已经濒临衰退。“我们正处于一个经济强劲、劳动力市场良好的状态。没有理由认为经济处于衰退中或处于衰退的边缘。美国经济以如此稳健的速度增长，劳动市场依然非常非常强劲，这给了我们更多的信心，在我们采取降息这一重要步骤之前，确信通胀会下降。” 从日内早间全球市场的表现看，除了金价创下历史新高外，日经225指数也小幅高开，反映出市场对美联储年内降息的预期，并未因上周五鲍威尔讲话和PCE物价数据而有所削弱。 花旗经济学家Veronica Clark表示，“总的来说，信息并没有太大的变化。2月份的通胀数据似乎符合美联储的预期，这与他们认为可以接受的其他数据是一致的。他们现在的模式是等待信心稍微增强一点，再看几个月的数据，他们仍将愿意在年中降息。 ” 分析人士指出，强劲的地缘避险需求、美国降息预期和央行买盘，眼下仍使金价得到了支撑。 2024年迄今为止，黄金一直是表现较好的主要大宗商品之一，第一季度涨幅超过8%。除了主要央行放松货币政策的前景之外，中东和乌克兰持续紧张的地缘局势也增强了贵金属作为避险资产的吸引力，同时央行和中国消费者的购买也提振了金价。 在周末巴以局势方面，据央视新闻消息，当地时间3月31日晚，以色列总理内塔尼亚胡在新闻发布会上表示，以军已准备好进攻拉法。 内塔尼亚胡称，以色列国防军已准备好进攻加沙地带南部的拉法，同时也准备好转移拉法平民、向其提供人道主义援助。内塔尼亚胡称，没有谁能够阻挡以色列进攻拉法，以方不会因为斋月、美国的压力等因素推迟进攻。 Gainesville Coins首席市场分析师Everett Millman表示，金价上涨的另一个原因是“全球地缘政治局势依然紧张”，这可能会促使投资者买入黄金，将其作为一种中性储备资产。 摩根大通上个月曾表示，黄金是其在大宗商品市场上的第一选择，今年黄金价格可能会达到每盎司2500美元。 非农周来临：美联储官员将密集登场 展望本周，由于欧洲多数经济体周一仍将处于复活节星期一的休市状态下，预计周初全球市场的交投料仍将较为冷清。而在本周晚些时候，即将出炉的美国非农数据和一连串美联储官员的讲话，无疑将吸引更多投资者的目光。 G Squared Private Wealth首席投资官Victoria Greene表示，“（上周五的数据）其实没有什么特别令人惊讶的地方。显然这不是美联储最希望看到的，但我认为也不会导致华尔街在周一休假归来后措手不及。所有人的目光都会迅速转向就业数据。” 业内人士目前预计，本周五公布的美国3月新增非农就业人数有望增加20万人，这将是美国非农数据连续第四个月超过20万。 而平均时薪预计将比去年同期增长4.1%，这将是自2021年中期以来最小的同比增幅。失业率则有望小幅降至3.8%，略低于2月份创下的两年高点。 由Thomas Simons领导的杰富瑞经济团队在一份研究报告中写道，“对于周五的就业报告，我们预计就业数据将延续过去几个月的强劲势头。最近的修正幅度非常大，就业人数的构成也没有2023年全年那么令人鼓舞，但我们在外围劳动力市场数据中，并没有看到足够的证据来证明就业增长将出现断崖式下滑”。 除了数据外，本周众多美联储官员的讲话，也料将进一步影响市场人士对于美联储年内降息次数的预判。 从财经日历来看，本周美联储官员几乎将“倾巢而出”——美联储主席鲍威尔也将连续第三周登场，他们究竟是3月利率点阵图上的哪一个“点”，一系列悬念或许有望得到解开。 以下是美联储官员本周的讲话日程安排(均为北京时间)： 周三00:00，美联储三把手、纽约联储主席威廉姆斯主持与宾夕法尼亚大学沃顿商学院金融学教授Jeremy Siegel的讨论； 周三00:05，2024年FOMC票委、克利夫兰联储主席梅斯特就经济前景发表讲话； 周三01:30，2024年FOMC票委、旧金山联储主席戴利参加一场炉边谈话； 周三21:45，美联储理事鲍曼就“银行流动性、监管和美联储作为最后贷款人的角色”发表讲话； 周四00:15，美联储主席鲍威尔在斯坦福商学院举办的2024年商业、政府与社会论坛上发表讲话； 周四22:00，费城联储主席哈克参与一场炉边谈话； 周五00:15，2024年FOMC票委、里奇蒙德联储主席巴尔金就经济前景发表讲话； 周五02:00，2024年FOMC票委、克利夫兰联储主席梅斯特就经济前景发表讲话； 周五21:15，2024年FOMC票委、里奇蒙德联储主席巴尔金发表讲话。