隔夜LME镍跌0.81%，沪镍跌0.09%。库存方面，昨日LME镍库存维持37008吨；国内 SHFE 仓单维持1894吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水降低400元/吨至700元/吨。 不锈钢方面，全国主流市场不锈钢社会总库存100.08万吨，周环比下降2.24%，主要体现在400系，受到原材料价格走高影响，对不锈钢价格形成支撑，生产利润有所修复，但下游接受程度一般。 新能源汽车方面，乘联会初步推算8月新能源零售70.0万辆左右，环比9.2%，同比增长31.5%，渗透率约37.8%；8月三元系产量环比好转小幅增加，9月排产环比持平，硫酸镍价格维稳。印尼新项目投产使得国内供应压力增加，但矿端扰动不断，建议关注进一步动向，短期内对镍价形成一定支撑。

8月24日讯：宏观利空消息带动镍价回落。一则放开房价“限跌令”，一则严控基建投资效率，两条消息带动工业品普跌。产业方面，供应端，纯镍产量不断创新高，且交割品牌逐渐增加，长期供应充裕，短期边际变量是俄镍进口。需求端，下游消费除不锈钢外表现平平，现货市场金川镍和俄镍升水均小幅下调，成交氛围清淡。综合来看，纯镍供应宽松，国内库存小幅累积，基差和月差也回落至2021年的水平。沪镍基本面仍然是空配品种，只是可能有汇率和成本的因素难以创新低。短期受宏观情绪影响较重，跟随外围市场宽幅震荡。 不锈钢16200附近是技术阻力位，近期盘整遇到宏观利空回落。产业方面，原料端，镍矿干扰大部分解除，但即将迎来菲律宾雨季，国内铁厂仍需备货，且镍矿镍铁价格低位运行时间较长，有利润修复的需求，维持易涨难跌的判断。供应端，钢厂8月订单火爆，得以维持8月高排产，且盘面给出较高利润，吸引钢厂套保，上期所仓单持续增长。需求端，7-8月传统淡季，但两大头部钢厂8月订单早早接满，也因此带动本轮上涨行情；目前已至8月下旬，9月本该是旺季，但订单尚未接满，反映季节性错位。综合来看，不锈钢厂库逐月增加，本周社会总库存虽然是去库2万余吨回到100万吨，但主要是热轧下降，300系冷轧延续累库态势。短期现货市场因月末出货意愿增强，报价松动下行，期货盘面多头累积较大盈利，也有获利的需求，可能出现期现联动走弱的行情。

外电8月24日消息，以下为8月24日LME镍库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位：吨）

“找寻金川产业链中的工业共生”系列报道之金川镍盐：一头连着粗制原料，一头对接前驱体 从矿山开采到终端镍铜钴、稀贵金属的问世，从原字号金属到材字号金属，金川集团产业链条上的衍化，可谓“九九八十一难”。 金属产品的提取，其实就是不断提纯的“煎熬”。几乎每个工艺环节，都会加入化学物质, 以产出目标产品。但加入物质的同时，往往又会产生新的伴生物料。 如何看待伴生物？伴生物究竟是废弃物还是新原料？金川各流程之间围绕伴生物发生怎样的产业耦合嵌套关系？带着一连串的问号，我们分头行动，深入一线挖掘采访，试图为大家带来“能看得懂”的金川产业体系故事。 本期第一站——金川集团镍盐公司。 2023年5月29日上午10时，一辆来自兰州金川新材料公司，满载着粗硫酸镍溶液的罐车缓缓停在金川镍盐公司硫酸镍二分厂。现场马上忙碌起来。 这车粗硫制酸镍溶液，属于兰州金川新材料公司的副产品，但对镍盐公司来说是必备“食材”。倒车、接管、电话联络……工人师傅紧张有序，不到半小时，罐车内的硫酸镍全部通过卸液管道泵输送至大型储液罐。 据金川镍盐公司原料分厂副厂长韩俊文讲，粗硫制酸镍溶液有序输入镍盐公司生产系统，两天左右即可产出主打产品硫酸镍，后续还会产出氯化镍、氧化亚镍等产品。 从化学原理来看，利用粗制硫酸镍溶液生产精制硫酸镍产品不难理解：以有机物为萃取剂，对制粗硫酸镍溶液进行萃取除杂，产出合格硫酸镍溶液，再经蒸发、结晶、干燥、筛分、包装等工序，最后得到终端精制硫酸镍成品。 道理很简单，难就难在外来粗制硫酸镍溶液的化学成分不同，且不稳定。目前镍盐公司供料厂家，除了兰州金川新材料公司，还有金川集团直属单位镍冶厂加压浸出系统、金川集团铜业公司铜盐分厂等单位。 让来自不同板块的粗制硫酸镍溶液在同一生产线上实现大工业化条件下的“殊途同归”，并非易事。几代金川人持续接力、左右协调，开发出包含多道工序的工艺流程，能够从钴、铜、贵金属冶炼过程副产粗制硫酸镍溶液中提取出品质优良的镍盐产品，在满足市场需求的同时，建构起相对稳定的上下游产业链，持续运营多年。 当下的镍盐公司，已成金川集团旗下以生产硫酸镍、氧化亚镍、氯化镍、碳酸镍为主的专业公司，拥有多种处理粗制硫酸镍溶液的技术方案，具备年产10.5万吨硫酸镍、1万吨氯化镍、1千吨碳酸镍、1.5千吨氧化亚镍的综合能力，整体竞争力国内领先，得到电镀电池行业客户广泛认可。 近年来，新能源汽车异军突起，带动了动力电池产业迅速发展，新能源材料需求大幅增加。为抢抓新能源机遇，镍盐公司结合甘肃省、金川集团“十四五”规划，新建一条10万吨/年动力电池用硫酸镍溶液提升生产线，达到年产20万吨硫酸镍能力。 上述新增10万吨产能，主要保障金通公司。金通公司依靠金川镍盐等企业产品主打三元前驱体。 金川集团战略规划部相关文件材料称，作为金川集团公司镍冶炼厂加压浸出扩能改造项目和兰州金通公司10万吨/年动力锂离子电池用三元前驱体项目的配套工程，10万吨/年动力电池用硫酸镍溶液提升生产线的投产，使得上述企业之间成功构建起上、中、下游共生链条——金川本部的新能源电池材料产业集群得以丰富和拓展。 处于枢纽位置的金川镍盐，根据市场形势灵活调整产品走向——当兰州金通公司等下游单位硫酸镍需求收紧时，部分精制硫酸镍溶液返回金川集团镍冶炼厂用于生产电解镍，部分供给金川旗下粉体材料公司生产球形氢氧化镍；硫酸镍生产流程的副产品——粗制硫酸钴溶液又回到兰州金川新材料公司，通过净化提纯产出电极钴产品。循环往复中，镍、钴资源在金川厂区完成“归宿”。 这一套“组合拳”，重新上演金川史上的“吃干榨尽”，金川集团镍盐公司总工程师孟茂勇认为这“有利于产业链的延伸与供应链的优化”。 源于20世纪80年代的资源综合利用，对于金川来说，是个永久的课题，其核心要义即“吃干榨尽”。专业人士表示，随着资源的日益稀缺，以及技术壁垒的不断打通，金川集团内部各生产单元之间的共生关系有望更加紧密、更加完善，金川集团内外的物料来往将更加频繁、更加多元。

印度尼西亚矿业协会(IMA)执行董事DjokoWidajatno评估，未来将建造132座镍冶炼厂。到2025年，计划新增22座冶炼厂。印度尼西亚将有数百家冶炼厂，每年至少生产消耗近5亿吨镍矿石。 为此，他要求政府重新考虑建设新的镍冶炼厂。特别是对于生产镍生铁(NPI)和铁镍(FeNi)的冶炼厂类型。限制新建镍冶炼厂是为了维持该国的镍矿石储量。可以理解的是，如果不限制的话，印度尼西亚镍矿储量的年龄估计只能维持5至7年。 “但目前的情况是，有综合冶炼厂和独立冶炼厂，综合的数量是22到28个，如果综合的有104个，就意味着有132个冶炼厂。因此，如果我们将132座冶炼厂与计划中的22座冶炼厂进行比较，当然，对矿石的需求将增加4倍，达到497或4亿湿吨镍，这将使镍的寿命达到7年。”“但这只是最终的统计，估计要到2025年才能完成，即136家（冶炼厂）。同时，它仍然在2亿吨的范围内，所以我确信仍然需要7年的时间目前的职能，”他补充道。这样，他希望印尼能够进一步发展镍下游产业。尽管仍然存在问题，即持续的工业发展需要长达四年的时间，而镍储量却日益枯竭。“所以希望下游产业的建设能够完成，但我们会准备下一个产业，希望它能够完成，我们仍然希望收到原材料。因为建设一个产业需要3年、4年。所以如果是7年，那只是现有材料年龄的2倍”他说。

据相关人士透露，中国主要镍生产商青山集团已经开始在印尼商业化生产精炼镍。该工厂位于印度尼西亚莫罗瓦利，计划年产能为5万吨，最近已经开始商业生产。虽然目前尚不清楚该工厂的实际产能以及何时能够达到5万吨的目标，但已开始生产镍板。 青山集团计划向伦敦金属交易所（LME）提出申请，将该工厂生产的镍列为可交割品牌。然而，这需要至少三个月的稳定生产来满足交易所的要求。一旦获得LME认可，这将为青山集团的镍产品提供更广阔的市场和更高的认可度。

镍：消息面，印尼开展能矿部廉政调查，使得镍矿山新生产配额获批缓慢，使得当地镍矿采购情绪表现担忧，市场预期资源可能紧缺，抬升资源端成本，且关注资源端紧缺可能引发的企业生产积极性；市场消息显示近日印尼政府计划暂停建设新镍冶炼厂的计划即将出台，随后，印尼的镍冶炼厂投建进度将会放缓。基本面无明显变化，近2个月社库表现波动，未见明显累库趋势。纯镍过剩未完全体现前，边际成本提供一定支撑，近期硫酸镍跌价成本略有下移，短线偏向震荡思路。等待过剩兑现，则进一步打开下方空间。印尼纯镍项目已有产出，但考虑资源端紧缺预期下，暂观望为主。 策略：短期偏向震荡思路对待，观望为主。沪镍主力参考160000-174000元/吨。 不锈钢：消息面，印尼开展能矿部廉政调查，使得镍矿山新生产配额获批缓慢，使得当地镍矿采购情绪表现担忧，市场预期资源可能紧缺，抬升资源端成本，且因当地矿资源可能偏紧使得一部分菲律宾镍矿流向印尼，矿价上涨使得国内和印尼镍铁成本上涨，且矿端资源预期紧缺带动镍铁资源可能的资源紧缺预期；市场消息显示近日印尼政府计划暂停建设新镍冶炼厂的计划即将出台，随后，印尼的镍冶炼厂投建进度将会放缓，这种冶炼厂通常以镍生铁和水淬镍的形式生产二级镍加工产品。当前不锈钢成本支撑刚性偏强，成本迅速抬升推涨钢价，钢价上涨过快下游买货谨慎但旺季预期下投机需求释放，总体震荡偏强思路。 策略：震荡偏强思路看待。不锈钢主力参考15400-16400元/吨。

【铜】 日内沪铜继续上涨，SMM延续365元升水，休市后市场关注欧美新一轮Markit制造业PMI初值，晚间关注美新屋销售数据。隔夜美成屋销售走低，高利率影响了按揭需求与在售供应。目前认为铜价旺季消费信号消失前、累库拐点来临前，沪铜延续高位震荡行情的概率大。多单依托MA40线持有。 【铝及氧化铝】 今日沪铝震荡偏强，华东现货升水维持150元附近。本周铝锭铝棒库存较上周四略有增加，云南规模复产后累库仍晚于往年体现需求偏强。进口窗口打开后累库将逐渐明显，但累库幅度可能低于此前预期。短期沪铝供需矛盾不明显，预计继续年线附近震荡。今日氧化铝期货刷新上市来新高，生产商检修令供应继续阶段性偏紧，不过现货涨势趋缓，行业平均利润已修复至近年偏高水平，3000元将有较强阻力，关注高位沽空机会，生产企业建议套保介入。 【锌】 沪锌延续小幅反弹，近期宏观情绪边际修复，锌价低位企稳。SMM锌现货报价涨170元/吨，对交割月升水小幅抬升至160元/吨。上海地区月末长单到货量少，贸易商逼升水明显。宁波地区到货好转，但下游前期逢低备货，盘面微涨，现货交投转淡。国内锌锭社库大幅走低至9.83万吨，提供明显低位企稳信号；但伦锌库存直线攀升至14.6万吨高位，同时锌锭进口窗口打开，多头进场依旧谨慎。维持低位震荡判断，反弹压力位2.15万元/吨。 【铅】 沪铅强势突破1.64万元，刷新近一年半新高，单日增仓超万手，加权持仓高达19.2万手，资金继续向10合约移仓，但交割月持仓依然偏高，软逼仓行情仍未结束。SMM原生铅报价涨百元，SMM现货报价对交割月期货贴水扩大至270元/吨，持货商出货情绪分化，部分持货商有意交仓，无意贴水出货；部分持货商让贴水逢高出货。废电瓶价格高位，成本端支撑下，再生精铅积极跟涨，精废价差维持175元/吨。下游询价积极性下降，长单提货为主，现货市场高价成交较少，部分冶炼厂升水报价有价无市。下游经销商库存在40天左右高位，终端消费未见明显好转。高铅价向下游传导不畅，难以提供沪铅进一步上行动力。1.65万元/吨关键压力位，关注多头减仓信号，逢高轻仓试空远月。 【镍及不锈钢】 周三沪镍延续反弹，市场交投平平，持仓小幅下降仍在低位。现货升水继续下滑，金川升水3850元，俄镍700元，进口货增多和国内电积镍品牌扩容打压现货端信心。高镍生铁报价继续上扬至1164元每镍点，成本端支撑加强。成本端因素影响镍铁产量8月呈现下行趋势，当前可流动现货趋向偏紧。下游不锈钢现货成交不佳，下游总体观望。技术上看，沪镍表现为旺季预期引导的反弹，低位多头谨慎持有。 【锡】 日内锡价下调，隔夜伦锡0-3月贴水幅度缩窄到169美元。佤邦正在开展矿权确权，较难判断恢复速度，实物税达到三成。7月国内锡精矿进口量大，8月也较有保证，继续关注佤邦矿业局势及国内社库。回调买入。 （来源：国投安信期货）

外电8月23日消息，以下为8月23日LME镍库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位：吨）