文华财经据外电9月3日消息，LME基本金属价格周二下跌，受美元走坚和需求担忧拖累。 北京时间16:33，伦敦金属交易所(LME)三个月期铜下跌近1%，报每吨9,095.00美元。 上海期货交易所主力期铜合约下滑1.23%，报收于每吨72,890元。 美元维持在两周高位附近，使得以美元计价的金属对其他货币持有者来说更加昂贵。 “大宗商品连续第二天下跌，”一位交易员说。这位交易员将价格下跌归因于市场普跌和疲弱的全球采购经理人指数。 他补充说，市场对需求复苏的预期并不强烈。 “(我在)等待刺激政策或降息。这是一个长期观点。一旦降息发生--如果降息足够快的话--各国就可以开始推出刺激计划，”该交易员说。 Metal Intelligence Centre的总监Sandeep Daga说，令人失望的中国数据，尤其是建筑行业的数据，可能会导致看涨锌的投资者退出，锌价在未来几周进一步下跌。 LME三个月期锌下跌0.7%，报每吨2,821美元。在供应担忧的支撑下，LME期锌在8月累计攀升7.5%，创下4月份以来的最佳月度涨幅。 高盛周二将铜价触及12,000美元的时间点从2024年底推迟到了2025年之后，因预期的铜库存大幅减少可能会比预计的晚得多。 高盛目前预测2025年铜均价为每吨10,100美元，远低于之前预测的15,000美元，因为尽管关键生产国的矿山供应出现问题，但精炼铜产量依然处于高位。 在LME其他金属市场，LME三个月期铝下滑0.37%，至每吨2,415.00美元。LME三个月期铅下滑0.24%，报每吨2,054.00美元。LME三个月期镍下滑近0.1%，至每吨16,610美元。 上海期货交易所方面，沪铝2410合约下滑0.8%，报收于每吨19,500元；沪锌2410合约下跌1.28%，报收于每吨23,535元；沪铅2410合约下跌0.6%，报收于每吨17,255元；沪镍2410合约持稳，报收于每吨128,810元；沪锡2410合约下跌2.1%，报收于每吨254,640元。

文华财经据外电9月3日消息，投行高盛（Goldman Sachs）相信，鉴于黄金作为风险对冲首选工具的地位，金价短期上涨的潜力最大，而需求疲软导致人们对其他大宗商品的看法“更有选择性，更缺乏建设性”。 高盛分析师周一在一篇题为《追逐黄金》的文章中称，“美联储即将降息，将吸引西方资本重返黄金市场，这在过去两年金价大幅上涨时基本没有出现。” 今年迄今，现货金累计上涨21%，接连突破纪录高位，并在8月20日触及每盎司2,531.60美元的历史高位。 这家华尔街银行将黄金触及2,700美元目标的时间点从之前预测的2024年底调整到2025年初。 高盛表示，“我们认为，同样的价格敏感性也可以防止假设的价格大幅下跌，这可能会重振中国的黄金采购。” 对于石油市场，高盛采取了更为谨慎的立场，它预计今年夏天的石油短缺会减少，2025年的石油过剩会略高于预期。 上周，高盛将2025年布伦特原油均价预估和区间下调5美元，因原油需求黯淡。 该行认为全球天然气有一个明确的方向，尽管随着即将到来的全球液化天然气供应能力增加推动欧洲天然气价格(TTF)下降，全球天然气价格将出现下行趋势。 此外，高盛将铜价触及12,000美元的时间点从2024年底推迟到了2025年之后，因预期的铜库存大幅减少可能会比预计的晚得多。 高盛目前预测2025年铜均价为每吨10,100美元，远低于之前预测的15,000美元，因为尽管关键生产国的矿山供应出现问题，但精炼铜产量依然处于高位。 高盛对其它工业金属的展望则不那么乐观，其将铝价实现每吨2,600美元的目标从今年底推迟到2025年底，并下调2025年铝均价预估至2,540美元。 该行还表示，仍看空镍市。

8月沪镍走势主要受宏观因素驱动，持续在底部的低估值区间波动，月内四次幅度较大的上行皆为重要宏观经济数据好转带来的市场情绪反弹。 宏观情绪回暖，但未形成趋势性驱动 8月重要海外经济数据缺乏趋势性逻辑，市场在美国经济衰退和“软着陆”之间反复摇摆。8月上旬，是美国经济衰退交易逻辑主导阶段。美国7月制造业PMI录得46.8，低于预期和前值。美国7月非农就业报告中，就业增长放缓幅度超预期，仅增加11.4万人，同时失业率上升至4.3%。多个经济数据显示美国经济走向疲软，市场开始加大对后续需求下滑的担忧，商品市场开始计价悲观预期，LME镍投资基金多头头寸持续减少，回归至年初水平。 8月中下旬，是美国经济“软着陆”交易逻辑主导阶段。8月14日公布的美国7月CPI环比增长0.2%，核心CPI同比增长3.2%，均符合市场预期，缓解了市场前期对需求的悲观情绪。8月15日公布的美国零售销售数据环比增长1%，超出市场预期，同日公布的前一周首次申请失业金人数降至7月以来的最低水平，进一步增强了市场对美国需求的信心，美国经济衰退逻辑被证伪，商品市场情绪得到进一步修复，有色板块企稳反弹，沪镍重新站上130000元/吨一线。8月23日晚在美国举行的杰克逊霍尔全球央行年会上，美联储主席鲍威尔讲话隐含了“经济已正常化”“货币政策有待正常化”的信号，9月降息几乎已无悬念。8月29日公布的美国二季度实际GDP年率修正至3%，超出市场预期。8月30日公布的美国7月核心PCE物价指数录得同比上升2.6%，略低于市场预期，美国个人收入和实际支出略好于预期，在经济数据稳定的背景下，市场对9月降息25个基点的概率有所提升。 后市来看，在9月美联储降息落地之前，市场对即将开启降息周期的交易仍将延续。近两周的海外宏观数据较为重要，若经济数据持续表现稳定，预计在9月美联储议息会议前内外盘镍市场风险偏好较为稳定，后续宏观方面的担心依然在于目前商品市场盘面已经计价年内100个基点的降息幅度，9月降息落地后市场会进一步对后续降息路径进行博弈，若美联储给出更为平缓的降息曲线，可能对市场情绪造成冲击。此外，降息落地后，9—11月市场对经济数据或更为敏感，若美国非农就业数据有进一步走弱迹象，可能加大市场对美国经济前景的担忧。整体来看，宏观情绪有所回暖，但不足以形成趋势性变化，有色板块各品种表现较为分化，镍由于自身基本面支撑较弱，暂时看不到明显反弹空间。 基本面维持弱势，产业成本边际上升 镍矿方面，维持短期偏紧、预期宽松格局。根据印尼镍矿协会公布的最新消息，截至目前已经通过的开采额度为2.21亿吨，全年供应整体相对宽松。但受前期印尼企业镍矿库存偏低及雨季的双重影响，8月以来印尼镍矿依旧处于流通短缺状态，印尼市场镍矿现货溢价明显，内贸持续处于升水状态，甚至转向菲律宾进口镍矿，造成菲律宾镍矿价格持续上涨，创下年内新高。截至8月30日，1.8%品位红土镍矿（CIF）平均价为71美元/吨，1.5%品位菲律宾红土镍矿（CIF）平均价为56美元/吨，0.9%品位菲律宾红土镍矿（CIF）平均价为33美元/吨。后续来看，菲律宾四季度将进入传统雨季，下游备库需求仍在，在印尼RKAB持续未有最新进展的情况下，短期镍矿端价格仍有支撑，给予产业链边际成本支撑。 纯镍方面，供需格局维持弱势。LME镍库存处于近三年高位，且延续累积趋势，在不锈钢和新能源需求持续弱势的背景下，暂时看不到明显的去库迹象。据SMM数据，部分终端镍板库存已备货至9月底，整体仍旧处于过剩阶段。从产业链的角度来看，7月以来沪镍跟随有色板块冲高回落，价格长时间在130000元/吨一线，已跌破产业链成本价，甚至形成了产业链的供应出清。2024年二季度，14家海外主要镍生产商产量为22.3万吨，预计2024年全年镍金属产量为74万吨，同比减少5.2%，约4.5万吨，主要受部分企业停产影响。其中，嘉能可Koniambo项目已在2024年2月过渡到护理和维护阶段；2024年5月底IGO将西澳大利亚Cosmos镍矿转入维护阶段。因此，在产业链出现实质性负反馈前，进一步向矿端索取利润的驱动不强。 观点及操作建议 在9月美联储降息落地前，市场对即将开启降息周期的交易仍将延续，市场情绪有所回暖，但依然未形成趋势性驱动，有色板块分化较为明显，沪镍自身基本面维持较弱格局，缺乏明显的共振反弹空间，更多围绕产业链估值下沿进行波动。后市来看，宏观因素依旧是影响沪镍盘面走势的主要因素，产业链估值给予下方较强的价格支撑，在经济数据稳定的背景下，沪镍预计围绕130000元/吨附近波动。

据上期所发布消息： 2024年9月2日上午9时，铅、镍、锡和氧化铝期权在上海期货交易所（下称上期所）正式挂牌交易。 上海市委金融办副主任葛平，中国有色金属工业协会副会长陈学森，五矿有色金属股份有限公司董事长徐基清，上期所总经理王凤海先后致辞。上期所理事长田向阳现场见证。上期所副总经理贺军主持上市活动。 葛平指出，铅、镍、锡和氧化铝期权产品的上市，为提升上海国际金融中心全球资源配置能力，打响“上海服务”品牌，增强上海国际金融中心辐射力和影响力提供了有力支撑。当前正是上海国际金融中心迈向全面提升能级的重要阶段，希望上期所结合上海产业需求，研发更多的期货品种和国际化品种。 陈学森表示，作为重要的有色金属品种，铅、镍、锡是绿色储能、动力电池和电子信息等产业不可或缺的重要原材料，氧化铝是有色冶炼产量最大产品。此次四个有色金属期权的上市，通过与期货市场形成有效联动，可以更加完备的风险管理工具和更加灵活的避险策略，满足企业高水平风险管理精细化和多样化需求，为提高市场资源配置效率、产业链供应链及企业运营稳定性持续保驾护航。 徐基清指出，在当前全球经济不确定性加剧、有色相关产业提级换挡的背景下，上市四个有色金属期权，是上期所扎根产业、服务实体的重要举措，对增强有色金属行业抗风险韧性、提高产业链风险管理能力意义重大，将与对应标的期货形成合力，为企业提供更丰富的风险管理工具，有效保障企业稳健经营。 王凤海指出，2011年以来，上期所先后上市铅、镍、锡和氧化铝期货，期货品种市场规模大、合约流动性好、投资者结构合理，已成为我国有色行业重要的风险管理工具。此次铅、镍、锡和氧化铝期权品种上市，实现了有色金属系列期权全覆盖。在此背景下，有色金属期权和有色金属期货相互协同，进一步完善国内有色相关行业的避险体系，提升我国企业在风险管理上的效率和精度。下一步，上期所将大力丰富现有产品体系，不断提升期现联动能级，践行金融服务实体理念，为贯彻落实习近平总书记考察上期所重要指示精神而不懈奋斗。 来自上海市、证监会系统单位、行业协会、产业企业、上期所会员单位、市场机构、新闻媒体等共同参加了本次上市活动。